WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 7 |

Индекс потребительских цен в 2001 - 2002 годах 1,1% 1,0% 0,9% 0,8% 0,7% 0,6% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% -0,1% % в неделю 1-7.1.8-14.4.5-11.3.7-13.5.9-15.7.1-7.10.3-9.12.4-10.2.22-28.1.12-18.2.16-22.4.18-24.6.20-26.8.10-16.9.18-24.3.26.3-1.4.28.5-3.6.30.7-5.8.25.2-3.3.29.4-5.5.22-28.10.12-18.11.24-30.12.14-20.01.Начавшийся в апреле рост золотовалютных 2). В частности, по итогам первых трех недель резервов ЦБ РФ в мае ускорился (см. рисунок мая объем узкой денежной базы даже несколь2). В целом, с начала марта 2002 года резервы ко сократился (на –0,4%). Очевидно, что ЦБ Банка России увеличились на 5,5 млрд. долла- РФ проводил политику стерилизации (вероятров США (15,2%), в том числе в мае – пример- но, через привлечение средств на депозиты), но на 2,5 млрд. долларов. Таким образом, к однако имеющиеся к настоящему времени началу июня они достигли 41,7 млрд. долла- статистические данные (в частности, отсутстров, что является максимальным значением за вие информации о динамике и структуре шивсе время наблюдений. рокой денежной базы) не позволяют подробно В то же время, прирост денежного предло- проанализировать характер таких операций.

жения оказался гораздо скромнее (см. рисунок РИСУНОК 2.

Динамика денежной базы и золотовалютных резервов во второй половине 2001-2002 годах 750 42,41,41,40,40,39,39,670 38,38,37,37,36,36,35,590 35,Денежная база (млрд. руб.) Золотовалютные резервы (млрд. $) РИСУНОК 3.

Структура резервных денег 100% 90% 80% Депозиты 70% коммерческих банков и прочие обязательства 60% Остатки средств на корреспондентских 50% счетах 40% ФОР 30% 20% Наличные деньги 10% 0% Март Июнь Сентябрь Декабрь Март 01 Июнь 01 Сентябрь Декабрь Март 2000 2000 2000 2000 01 млрд. рублей млрд. долларов 2-8.7.8-14.4.3-9.12.6-12.5.16-22.7.13-19.8.10-16.9.24-30.9.8-14.10.5-11.11.11-17.2.11-17.3.25-31.3.22-28.4.20-26.5.30.7-5.8.27.8-2.9.25.2-3.3.22-28.10.19-25.11.17-23.12.14-20.01.28.01-3.02.31.12.01-6.1.Структура резервных денег в конце 2001 – нег. Таким образом, структура денежной базы начале 2002 года оставалась стабильной. Доля аналогична той, которая наблюдалась в наличных денег увеличилась до 60–65%, тогда году, в период наивысшего развития финансокак объем неработающих резервов (остатки на вого рынка и максимального использования корреспондентских и депозитных счетах ком- коммерческими банками имеющихся в их расмерческих банков в Банке России) не превы- поряжении средств.

Дробышевский С.

шал 23–25% от общего объема резервных деФинансовые рынки Рынок государственных ценных бумаг. стве немногих факторов, оказавших влияние На рынке внешнего долга РФ в мае 2002 го- на динамику цен облигаций, можно выделить, да наблюдалась стабильная ситуация, без явно пожалуй, только некоторое повышение кратвыраженного тренда в движении котировок косрочных процентных ставок (LIBOR) во (см. рисунки 1 и 2). Такое развитие событий второй половине мая, повлекшее за собой рост может объясняться отсутствием значимых доходности двухлетних российских облигаций событий как в российской экономике, так и на (с 4,5% до 5% годовых).

мировых финансовых рынках в целом. В качеРИСУНОК 1.

Доходность к погашению ОВВЗ в феврале - мае 2002 года 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% Транш 4 Транш 5 Транш 6 Транш Рынок внутреннего долга РФ в мае 2002 го- размещений долговых обязательств (в отдельда продемонстрировал тенденцию к снижению ные дни на доразмещения приходилось до 50% процентных ставок при росте оборотов торгов. всего оборота вторичного рынка). В-третьих, в На наш взгляд, повышение интереса к ГКО- мае на рынке состоялось размещение коротких ОФЗ объясняется, во-первых, снижением те- облигаций (ГКО №21160) и нового вида ценкущих темпов инфляции, что делает инвести- ных бумаг – ОФЗ с амортизацией долга, т.е.

ции в облигации при текущих процентных ценных бумаг, основная сумма долга будет ставках привлекательными. Во-вторых, Мини- погашаться долями по графику на протяжении стерство финансов РФ увеличило объем до- всего периода обращения.

01.02.06.02.11.02.14.02.19.02.22.02.28.02.05.03.11.03.14.03.19.03.22.03.27.03.02.04.05.04.10.04.15.04.18.04.23.04.26.04.07.05.14.05.17.05.22.05.27.05.РИСУНОК 2.

Доходности к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2003, 2007 и 2028 гг. в феврале - мае 2002 года 11,5% 11,0% 10,5% 10,0% 9,5% 9,0% 8,5% 8,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% USD-2003 USD-2007 USD-РИСУНОК 3.

Объем торгов ($) Индекс РТС Рынок корпоративных ценных бумаг. нового исторического максимума4 – 425.Конъюнктура рынка. В мае рост индекса пункта (+10.19% по сравнению со значением РТС составил 5.16 пунктов (1.34%), при объе- закрытия 30 апреля). Далее происходило падеме торгов около $454.1 млн., что несколько ние рынка, в результате которого индекс РТС ниже аналогичного показателя апреля – $468.9 составил 391.26 пунктов.

млн. Среднедневной объём по сравнению с Лидерами повышения в мае среди “гопрошлым месяцем увеличился на $3.6 млн. и лубых фишек” стали акции “Сургутнефтегаза” составил $23.9 млн. Максимальный оборот торгов был зафиксирован 30 мая и был равен Предыдущее значение российского фондового $43.5 млн. Месяц начался с повышения фониндикатора, превышающее данное, было зафиксидового индикатора – 20 мая индекс достиг ровано 06 ноября 1997 г. - 438.01.02.06.02.11.02.14.02.19.02.22.02.28.02.05.03.11.03.14.03.19.03.22.03.27.03.02.04.05.04.10.04.15.04.18.04.23.04.26.04.07.05.14.05.17.05.22.05.27.05.пунктов млн. долларов США 03.05.01.06.02.07.30.07.27.08.24.09.22.10.20.11.19.12.21.01.18.02.20.05.20.03.17.04.(10.92%) и “Газпрома” (6.73%). Практически В мае доля обыкновенных акций РАО ЕЭС в не изменились в цене бумаги “Юкоса” общем обороте РТС снизилась до 27.13% (0.8%).Значительно снизились цены акций (22.47%, соответственно, в прошлом), доля “Сибнефти” (-7.65%), “Татнефти” (-10.27%) и акций “Лукойла” снизилась до 21.31% РАО ЕЭС (-11.1%). Список понижения замы- (24.45%), “Сургутнефтегаза” составила 13.4% кают акции “Мосэнерго” (-20.77%) и “Росте- (8.24%), “Юкоса” – 10% (7.16%), “Татнефти” – лекома” (-21.47). Среди акций “второго эше- 6.54% (8.35%). Всего в этом месяце суммарная лона” лидерами повышения стали акции ТД доля пяти наиболее ликвидных акций в общем ГУМ (+18.42%), Башинформсвязи (+16.67%) и обороте РТС возросла до 78.38% (в апреле – ВАЗа (12.69). 70.67%).

РИСУНОК 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 30 апреля 2002 г. по 31 мая 2002 г.

15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% Изменение цены (%) В период с 1 по 31 мая 2002 г. объём торгов Максимальный суммарный объем открытых акциями “Газпрома”, осуществляемых через позиций достиг очередного максимума 14 мая терминалы РТС, превысил $142 млн. (более и составил 1.189 млрд. руб. (169 тыс. контрак136 млн. акций), всего с бумагами газового тов) В целом за май оборот рынка FORTS сомонополиста было заключено 10.5 тыс. сделок. ставил 5.448 млрд. руб. (24.47 тыс. сделок, 0.По итогам мая пятерка крупнейших россий- млн. контрактов).

ских компаний по капитализации выглядит На вторичном рынке корпоративных облиследующим образом (по данным РТС): “Газ- гаций в мае наблюдался рост котировок больпром” – $24.7 млрд., “Юкос” – $22.5 млрд., шинства ликвидных облигаций. Доходность “Сургутнефтегаз” – $15.2 млрд., “Лукойл” – большинства выпусков составляет менее 20% $14.9 млрд. и “Сибнефть” – $8.3 млрд. Отме- годовых. Крупные первичные размещения, а тим, что сразу четыре российские корпорации: также проведение аукционов по размещению “Юкос”, “Лукойл”, “Газпром” и “Сургутнеф- гособлигаций отвлекло часть средств с втотегаз” вошли в рейтинг крупнейших компаний ричного рынка корпоративных долговых обямира по капитализации, ежегодно составляе- зательств. В целом конъюнктура вторичного мый Financial Times. рынка корпоративных обязательств определяТакже в мае вновь был замечен рост актив- ется снижением доходности в секторе гособности игроков на рынке срочных контрактов. лигаций и удешевлением кредитных ресурсов.

По итогам торговой сессии 28 мая были за- Объем торгов на вторичном рынке (ММВБ) фиксированы очередные рекорды. Участники несколько снизился и составил около 2.торгов заключили более 2.78 тыс. сделок на млрд. руб. В общем объёме торгов доля облисумму 694 млн. руб. (124.5 тыс. контрактов). гаций ТНК (4 выпуск, 1 транш) составила ) з ь ь о С С О а т л Э РФ НК О рг А ег е ке Е еф Р к л СПб н ЕФТЬ й фт м О тн ЮК Ни о е сэ бан р н о ФБ К ко БН Та о ( РА е М ут л Н м ЛУ СИ о рг те Сбер р у с п С з Ро ГМК Га 26.5% (25.22%, соответственно, в прошлом), Энергетическое Агентство опубликовало док“Северной нефти” (1 выпуск) – 10.23%, ТНК (5 лад, в котором было отмечено, что за апрель выпуск, 1 транш) – 6.9% (8.73%), “НОМОС” (6 добыча нефти по 11 странам ОПЕК (включая выпуск) – 5.42% (5.94%) и “МГТС” (2 выпуск) Ирак) составила 24.01 млн. баррелей/день, что – 4.2% (0.38%). Всего доля пяти наиболее лик- является минимальным показателем поставок видных облигаций в общем обороте ММВБ с 1993г. Однако во второй половине месяца составила 53.25%. Среди первичных размеще- тенденция на рынке “черного золота” измениний отметим Нижнекамскнефтехим (2 выпуск) лась. Котировки упали до уровней середины (1500 млн. руб.), Невинномысский АЗОТ (1 прошлого месяца.

выпуск) (800 млн. руб.), Волжский трубный На совещании у премьер-министра РФ завод (1 выпуск) (500 млн. руб.), ЛОМО (1 Касьянова М.М. и руководителей шести крупвыпуск) (200 млн. руб.) нейших российских нефтяных компаний было Внешние факторы динамики российского принято решение отказаться от ограничений фондового рынка. В начале мая на рынке на экспорт нефти. По словам Главы Правинефти продолжился рост котировок и к сере- тельства, восстановление прежних объемов дине месяца цена барреля нефти сорта Brent поставок займет около 2 месяцев.

превысила $27, цена нефтяной “корзины” Министр финансов Кудрин А. заявил, что ОПЕК составила $26.44. В частности, такую Россия не будет ограничивать экспорт нефти, динамику обусловили заявления министров если цена нефти сорта Urals будет находиться стран ОПЕК на майской встрече в Каире о выше отметки $20 за баррель. С января по май целесообразности сохранения существующих среднегодовая цена барреля нефти Urals нахоквот на экспорт нефти. 13 мая Международное дилась на уровне $21.5, Brent – $23.

РИСУНОК 5.

Цена на сырую нефть Brent, США (NYMEX) 01.05.01 28.05.01 02.07.01 02.08.01 04.09.01 05.10.01 08.11.01 11.12.01 21.01.02 27.02.02 03.04.02 17.05.В качестве другого важного понижательного идущий процесс восстановления экономики фактора необходимо отметить то факт, что относительно дешевыми кредитами для потреамериканские фондовые индексы по итогам бителей и бизнесменов. По заявлению предмесяца снизились: так индекс DJIA “потерял” ставителя ФРС существует неопределенность 34.53 пункта (0.35%), а технологический ин- в отношении потребительского спроса, а риск декс NASDAQ – 56.31 пункта (-3.34%) в отношении инфляции и рецессии остается ФРС США на своем заседании 7 мая приня- сбалансированным.

ла решение оставить процентную ставку на 20 мая были опубликованы данные о том, уровне 1.75%, чтобы стимулировать медленно что “индекс опережающих индикаторов” (U.S.

долларов за баррель leading index), рассчитываемый Conference 02 мая международное рейтинговое агентстBoard, продемонстрировал в апреле самое во “Fitch Ratings” повысило долгосрочный большое понижение за последние семь меся- рейтинг России по обязательствам в иностранцев (на 0.4%), что может быть расценено как ной валюте (прогноз позитивный), и рейтинг признак замедления темпов восстановления еврооблигаций до BB - с B+, и подтвердило американской экономики. краткосрочный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте на уровне В.

РИСУНОК 6.

Dow Jones Industrial Average 240% Nasdaq Composite Индекс РТС 220% 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% Корпоративные новости. 30 апреля международное рейтинговое Газпром. Чистая прибыль компании в про- агентство “Standard & Poors” повысило крешлом году согласно российской системе бух- дитный рейтинг компании с "CCC" до "B-" галтерского учета (РСБУ) составила 71 млрд. (прогноз: стабильный). Решение о повышении руб. ($2.4 млрд.). Несмотря на рост почти в 1.5 рейтинга принято по результатам ежегодного раза (в рублевом выражении) по сравнению с обследования и отражает прежде всего улучаналогичным показателем 2000 года, это число шение финансового положения, успешную примерно на треть ниже уровня в 100 млрд. реструктуризацию краткосрочного долга и руб. ($3.4 млрд.), который ранее предсказы- повышение потенциала компании по обслуживался официальными лицами компании. ванию долговых обязательств. По сообщению Ростелеком. ОАО “Ростелеком” обнародо- агентства, основанием для повышения рейтинвало результаты своей деятельности согласно га стало доминирующее положение “Ростелемеждународной системе бухгалтерского учета кома” на российском рынке услуг дальней (МСБУ) за прошлый год. Выручка компании связи, стабильный рост спроса на услуги связи уменьшилась на 3% до $862 млн. Доходы от и улучшение финансового положения компавходящего международного трафика снизи- нии.

лись почти на 20% до $171 млн. Доходы от ГМК “Норильский никель”. Выручка ГМК региональных операторов за исходящий меж- “Норильский никель” в 2001 году по российдународный трафик выросли на 44% до $153 ским стандартам учета составила 107 млрд.

млн., за междугородний на 18% до $143 млн. руб. ($3.66 млрд.); консолидированная приЧистая прибыль “Ростелекома” за указанный быль – 32.9 млрд. руб. (.$1.1 млрд.). Чистая период составила $149 млн. по сравнению с прибыль, после отчисления 16.3 млрд. руб.

убытком в 2000 г. в размере $64 млн. ($560 млн.), связанного с переводом социаль.

.

.

.

.

.

.

5.

7.

9.

2.

3.

05.

.

..

.

.

.

.

.

.

4.

8.

2.

0.

4.

.

ных активов на баланс города Норильска, ока- Мосэнерго. По словам представителей рукозалась равной 16.9 млрд.руб. ($580 млн.) водства “Мосэнерго”, чистая прибыль компаГМК “Норильский никель” объявила о нии в первом квартале текущего года резко приобретении 35 млн. из 38.8 млн. акций РАО упадет до $23 млн. ($98 млн. за аналогичный “Норильский никель” в рамках реструктуриза- период прошлого года). Это объясняется поции предприятия, тем самым, почти полно- вышением тарифов на газ и повышением абостью ликвидировав перекрестное владение нентской платы. Ни один источник расходов акциями. По словам официальных лиц, ГМК не был компенсирован своевременным повывыкупит оставшиеся 3.8 млн. акций РАО к 15 шением тарифов для конечных пользователей июня. электроэнергии.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 7 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.