WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 ||

3. Чем выше доля заемных средств (при их меньшей цене по сравнению с ценой собственных), тем меньше (больше) цена капитала в целом (вариант …— …%, вариант … — …%).

4. Доказательством сказанного является и то, что при варианте … предприятие получит наибольший (наименьший) эффект от использования заемных средств (эффект финансового рычага), в то время как при вариантах …,…,… эффект равен нулю, а при вариантах …, …,... предприятие получит убытки от использования заемных средств.

Пример 2.В результате инвестирования средств в размере 1,5 млн. руб.

предполагается получение прибыли в размере 300 000 руб. Ставка налоговой прибыли составляет 30%, ставка по банковским кредитам в течение периода инвестиций равна 15%.

Определить ожидаемую рентабельность собственных средств для следующих вариантов источников инвестиций:

а) при использовании только собственных средств;

б) при использовании заемных средств в размере 500000руб.;

в) при использовании заемных средств в размере 1 млн. руб.

Ответ: 15,2, 17,02 и 22,5 процентов.

Варианты Показатели 1 2 3 4 5 6 7 Доля собственных и привлеченных средств 100 70 70 70 50 50 50 Доля заемных средств 0 30 30 30 50 50 50 Итого весь капитал 100 100 100 100 100 100 100 Цена собственных средств 10 10 10 10 10 10 10 Цена заемных средств 7-12 7 10 12 7 10 12 Средневзвешенная цена капитала (стр. 1 -стр. 3 + + стр, 2 -стр. 4) : 100 10 9,1 10 10,6 8,5 10 11 Эффект 6 финансового рычага (стр. 3 - стр. 4) • • (стр, 2 : стр. 1) 0 1,3 0 -0,9 3 0 -2 -7,Пример 3:Компания АС получила доход в отчетном году в размере 1 млн.

долл. Компания может либо продолжать работу в том же режиме, получая в дальнейшем такой же доход, либо реинвестировать часть прибыли на следующих условиях:

Доля реинвести- Достигаемый темп Требуемая акционерами руемой прибыли, прироста прибыли, норма прибыли, % % % 0 0 10 6 20 9 30 11 Какая альтернатива более предпочтительна Ответ: Оптимально, реинвестирование 20 % прибыли.

Пример 4. Из зарегистрированных АО 30 тыс. обыкновенных акций тыс. продано акционерам. В последующем общество выкупило у владельцев !акций. По итогам года собрание акционеров приняло решение распределить 60,тыс. руб. чистой прибыли в качестве дивидендов. Определить сумму дивиденда по каждой акции.

Ответ: 2,2 руб.

Пример 5: Уставный капитал общества составляет 600 тыс. руб. Продано всего 3000 акций, в том числе 2700 акций обыкновенных и 300 акций привилегированных. Общая сумма чистой прибыли, подлежащая распределению в виде дивидендов, — 63 тыс. руб. По привилегированным акциям фиксированная ставка дивиденда утверждена в размере 30%.

Рассчитать сумму дивиденда на привилегированную и обыкновенную акции.

Ответ: 60 и 16,7 руб. соответственно.

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.