WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 ||

Если для какой-либо страны этот показатель превышал математическое ожидание плюс 1,5 дисперсии в среднем по выборке, то это событие считалось кризисом, соответствующая логическая переменная приравнивалась к единице, иначе она считалась равной нулю. Далее оценивались probitмодели зависимости построенной логической переменной от основных макроэкономических показателей (экономический рост, платежный баланс, показатели бюджета, инфляция, безработица, внутренний кредит и т.п.).

Существенное внимание уделялось тому, происходило ли распространение кризисов между исследуемыми странами – одной из объясняющих переменных является наличие кризиса в других странах. Выводом из данного исследования является то, что перетекание кризиса из одной страны в другую действительно имело место, при этом более существенными условиями для этого скорее являлись торговые связи, чем сходная макроэкономическая ситуация.

В работе Франкеля и Роуза (см. Frankel, Rose, 1996) проведен анализ валютных кризисов по панельным годовым данным с 1971 по 1992 гг. для 100 развивающихся стран. Основная цель исследования – проверка общих черт валютных кризисов на примере большой выборки развивающихся стран. При этом были использованы следующие показатели: внешние и внутренние макроэкономические показатели, а также структура долга. Кризис при этом определялся как девальвация национальной валюты более чем на 25%. В работе проведен графический анализ полученных результатов и оценены probit-модели, выполнена проверка на устойчивость. Сравнительные оценки и расчеты позволяют сказать, что кризисы происходили в странах с высоким темпом роста внутреннего кредита, низкими международными резервами и переоцененным реальным обменным курсом, при этом ни счет текущих операций, ни дефицит бюджета не позволяют предсказывать кризис.

Приведенный выше обзор позволяет систематизировать опыт и сформулировать возможные пути анализа внешних факторов денежно кредитной политики в РФ. В частности можно отметить, что основными подходами для проверки гипотез о влиянии интервенционной политики на равновесие в экономике являются анализ портфельного канала и канала сигнализирования, оценка влияния интервенционной политики на денежные агрегаты и внутренний кредит, анализ валютных кризисов, оценка прибыльности интервенций и др. Далее с учетом результатов обзора будет проведен анализ динамики основных составляющих платежного баланса РФ, золотовалютных резервов ЦБ РФ, обменного курса и денежных агрегатов. Затем будут сформулированы основные гипотезы, которые затем будут тестироваться эконометрически.

Необходимо отметить, что ниже, при анализе динамики обменного курса и золотовалютных резервов будет рассматриваться период с начала 1999 г. по первую половину 2002 г., то есть не включается период финансового кризиса в 1998 г. По этой причине при анализе не будут подробно освещены теоретические и эмпирические модели валютных кризисов, а лишь вопросы, связанные с интервенциями Центрального банка на валютном рынке, с их стерилизацией и влиянием интервенций на денежный рынок.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.