WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 14 |

го, главных распорядителей (распорядителей) и 1) изменение методики расчета индекса налополучателей бюджетных средств, главных ад- гового потенциала для сопоставления уровней министраторов (администраторов) доходов расчетной бюджетной обеспеченности субъекбюджета и главных администраторов (админи- тов Российской Федерации. При расчете налостраторов) источников финансирования дефи- гового потенциала вместо добавленных стоимоцита бюджета; стей по отраслям народного хозяйства в 20087) утверждение основных принципов и пози- 2010 гг. будут использоваться данные, характеций бюджетной классификации Российской Фе- ризующие налоговые базы. Основной причиной дерации Бюджетным кодексом с одновремен- перехода на новый способ расчета налогового ным расширением полномочий органов госу- потенциала стало изменение государственной дарственной власти и органов местного само- статистики: переход с учета по отраслям народуправления по ее детализации, а также интегра- ного хозяйства (ОКОНХ) на учет видов эконоция бюджетной классификации и бюджетного мической деятельности (ОКВЭД);

учета. 2) в результате применения нового способа Еще одним заметным событием в бюджетной расчета налогового потенциала бюджетная сфере стало состоявшееся 18 апреля заседание обеспеченность многих регионов претерпела трехсторонней рабочей группы по совершенст- значительные изменения. Чтобы не допустить вованию межбюджетных отношений (в состав резких отрицательных колебаний в размере выгруппы входят представители Правительства деляемых дотаций для субъектов Федерации РФ, Государственной Думы и Совета Федера- предлагается создать механизм частичной комции). На этом заседании замминистра финансов пенсации с постепенным сокращением в течеРФ А. Силуанов заявил, что Минфин РФ ожида- ние 3-х лет данных ассигнований. Максимальет в 2008 г сбалансированности всех региональ- ный размер уровня частичной компенсации реных бюджетов. При этом профицит всех бюд- гионам, имеющим снижение дотаций на выравжетов в целом составит 48 млрд. руб., т.е. дохо- нивание бюджетной обеспеченности составит в ды (4 808 млрд. руб.) превысят расходы (4 760 2008 г. – 95%, в 2009 г. – 85%, в 2010 г. – 80%.

млрд. руб.). Доходы всех бюджетов субъектов 3) степень компенсации регионам потерь при РФ возрастут в 2008 г. на 7 % (по сравнению с переходе на новую формулы зависит от выпол2007 г.), а расходы - на 13 %. нения регионами некоторых условий, связанных со снижением кредиторской задолженности и уровня 80,75% (85%95%=80,75%) в 2009 году выполнением требований бюджетного законо- и до уровня 72% (80%*90%=72%) в 2010 году.

дательства. При этом предлагается осуществ- 4) Для того, чтобы обеспечить указанную лять распределение ассигнований на частичную выше частичную компенсацию регионам, компенсацию субъектам Российской Федерации имеющим снижение дотаций на выравнивание снижения дотаций на выравнивание бюджетной уровня бюджетной обеспеченности относительобеспеченности относительно уровня 2007 года но уровня 2007 года, было принято решение о исходя из доведения уровня дотаций до 100% пропорциональном снижении размера дотаций при выполнении 2-х и более показателей, до на выравнивание уровня бюджетной обеспечен90% - при выполнении 1 показателя, до 85% в ности у регионов, имеющих прирост размера случае не выполнения ни одного показателя. В дотаций на выравнивание бюджетной обеспе2009 году размер частичной компенсации сни- ченности к уровню 2007 года выше 7 %.

жения дотаций на выравнивание бюджетной Обобщая все перечисленные изменения в меобеспеченности исходя из выполнения данных тодике распределения дотаций из ФФПР можно показателей составит 95%, 80%, 75%, а в 2010 сделать следующие выводы:

году 90%, 75%, 70%, соответственно. Необхо- - формула распределения дотаций стала более димо отметить, что данная зависимость размера сложной и менее логичной;

компенсации потерь от снижения дотаций на - при распределении дотаций из ФФПР все выравнивание бюджетной обеспеченности от меньшее значение имеет собственно выравнивыполнения определенных требований по сни- вание бюджетной обеспеченности регионов.

жению кредиторской задолженности и др. явля- Достижению основной цели распределения доется небесспорной. Во-первых, это противоре- таций из ФФПР (обеспечить всем регионам чит сути выравнивания уровня бюджетной сравнительно одинаковую возможность по преобеспеченности – обеспечить всем регионам доставлению бюджетных услуг при применении сравнительно одинаковую возможность по пре- одинаковых налоговых ставок) начинает предоставлению бюджетных услуг при применении пятствовать попытка достичь иных целей, изнаодинаковых налоговых ставок. Во-вторых, тако- чально не присущих данному фонду: повысить го рода зависимость обязательно нарушит финансовую дисциплину региональных властей, «принцип монотонности», согласно которому избежать резких колебаний в уровне дотаций, регион, имевший большую обеспеченность до стимулировать региональные власти к самовыравнивания должен сохранить свое преиму- стоятельному наращиванию налогового потенщество после выравнивания. В-третьих, в дан- циала. При всей важности данной цели попытка ной формулировке присутствует явное логиче- решить их все вмести с помощью одного фиское противоречие: в 2009 и 2010 гг. даже при нансового инструмента может привести к том, выполнении всех требований Минфина регионы что ни одна из перечисленных целей не будет не смогут получить задекларированный макси- достигнута, а процедура распределения дотаций мальный размер компенсации (85% в 2009 г., из ФФПР станет более запутанной и менее про80% в 2010 г.). При выполнении всех требова- зрачной.

Кириллов О., Мамедов А., Назаров В.

ний они смогут получить компенсацию лишь до Денежно-кредитная политика В марте текущего года инфляция в РФ (+ (см. Рис. 1)). После двух месяцев быстрого удо0,6%) продолжала замедляться как по сравне- рожания платных услуг населению, в марте нию с февралем (+ 1,1%), так и по сравнению с темп роста цен на них несколько снизился, и аналогичным периодом предыдущего года (+ наибольший вклад в рост потребительских цен 0,8%). В стране продолжился как рост золотова- внесло удорожание продовольственных товалютных резервов, которые достигли объема ров. Цены на них в марте увеличились в сред356,6 млрд. долларов, так и денежного предло- нем по стране на 0,8% (+ 1,2% в марте 2006 гожения (+ 0,3%). В марте Россия осуществила да). Отметим, темп прироста цен на продовольплатежи по внешнему долгу в размере 1,3 млрд. ствие по сравнению с прошлым годом значидолларов. тельно снизился, что стало результатом, прежде всего, значительно менее сильного удорожания Значение индекса потребительских цен в хлебобулочных изделий (+ 0,6% против + 2,5% марте составило 0,6% (0,8% в марте 2006 года в марте 2006 года), крупы и бобовых (+ 0,9% против + 3,2% в марте 2006 года), макаронных Отметим, что в марте было зафиксировано сниизделий (+ 0,4% против + 1% в марте 2006 го- жение цен на автомобильный бензин в размере да), молока и молочной продукции (+ 0,4% про- 0,2% и телерадиотовары (– 0,1%).

тив + 0,8% в марте 2006 года) и снижения цен Увеличение базового индекса потребительна сахар-песок (– 2,2% против + 3,2% в марте ских цен (Базовый индекс потребительских цен 2006 года). – показатель, отражающий уровень инфляции Удорожание платных услуг населению дос- на потребительском рынке с исключением сетигло в марте 0,6% (+ 0,7% в марте 2006 года). зонного (цены на плодоовощную продукцию) и Больше всего выросли цены на медицинские административного (тарифы на регулируемые услуги (+ 1,6%), бытовые услуги (+ 1,6%), услу- виды услуг и др.) факторов, рассчитывается ги дошкольного воспитания (+ 1,4%) и услуги Статслужбой РФ) в марте 2007 года составило страхования (+ 1,1%). Снижения цен в марте ни 0,5% (за аналогичный период прошлого года – по одной группе услуг не наблюдалось. 0,7%). Отметим, что в соответствии с предвариВ марте росли цены и на непродовольствен- тельными оценками МЭРТ России ИПЦ в апреные товары, которые подорожали в среднем на ле равнялся 0,6%, а согласно публикуемому 0,4% (+ 0,4% в марте 2006 года). Увеличение ИЭПП бюллетеню модельных расчетов краткоцен на непродовольственные товары стало ре- срочных прогнозов социально-экономических зультатом удорожания, прежде всего, строи- показателей РФ ИПЦ в мае 2007 года также сотельных материалов (+ 0,9%) и обуви (+ 0,7%). ставит 0,6%.

3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% Рисунок 1. Темп прироста ИПЦ в 2002 – 2007 годах (% в месяц).

Источник: Статслужба РФ.

За март 2007 года денежная база (в широком определении на 1 марта 2007 года равнялся определении4) выросла на 494,8 млрд. рублей до 3714,4 млрд. руб. (15% ВВП). Рассмотрим ди4209,2 млрд. рублей (+ 13,3%), что соответству- намику денежной базы в широком определении ет 17% ВВП. Объем денежной базы в широком покомпонентно.

Наличные деньги в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций на 1 апДенежная база РФ в широком определении помимо реля 2007 года составляли 2,94 трлн. рублей (+ выпущенных в обращение Банком России наличных 2,1% по сравнению с 1 марта), корреспондентденег и остатков на счетах обязательных резервов по ские счета кредитных организаций в Банке Роспривлеченным кредитными организациями средстсии – 518,1 млрд. рублей (+ 29,5%), обязательвам в национальной валюте, депонируемым в Банке ные резервы – 209,6 млрд. рублей (– 0,4%), деРоссии, учитывает средства на корреспондентских позиты банков в Банке России – 245,8 млрд.

счетах кредитных организаций и депозитов банков, рублей (выросли в 4,3 раза), а стоимость облиразмещенных в Банке России.

янв окт янв окт янв окт янв окт янв окт янв апр апр апр апр апр июл июл июл июл июл гаций Банка России у кредитных организаций – полностью контролирующимся ЦБ РФ) на 0,3% 293,1 млрд. руб. (+ 78,6%). Положительной тен- (см. Рис. 2). При этом золотовалютные резервы денцией в динамике денежной базы в широком ЦБ РФ в марте выросли на 7,7% и составляли на определении является более медленный рост 1 апреля 338,8 млрд. долларов. За первые три наличных денег по сравнению с безналичной недели апреля они увеличились еще на 5,3% до составляющей денежного предложения, так как уровня 356,6 млрд. долларов. Значительная это может свидетельствовать об увеличении часть поступающей в страну ликвидности аккускорости обращения денег и, следовательно, мулировалась в стабилизационном фонде РФ, меньшем влиянии роста предложения денег на объем которого на 1 апреля 2007 года равнялся ускорение темпов роста цен. 2812,2 млрд. руб., что соответствует 108 млрд.

Рост в марте текущего года объема наличных долларов США или 11% ВВП (+ 103,3 млрд.

денег в обращении (+ 2,1%) при незначительном рублей по сравнению с 1 марта 2006 года). За сокращении обязательных резервов (– 0,4%) аналогичный период предыдущего года объем привел к увеличению денежной базы в узком стабилизационного фонда вырос на 114,7 млрд.

определении (наличность + обязательные резер- руб. (0,6% ВВП).

вы) (Напомним, что денежная база в широком Отметим, что согласно публикуемому ИЭПП определении не является денежным агрегатом, а бюллетеню модельных расчетов краткосрочных характеризует обязательства Банка России в на- прогнозов социально-экономических показатециональной валюте. Денежная база в узком оп- лей РФ объем накопленных золотовалютных реределении является денежным агрегатом (одной зервов к концу мая 2007 года превысит уровень из характеристик объема предложения денег), 370 млрд. долларов.

2950 2150 Денежная база в узком определении (млрд. руб.) Золотовалютные резервы (млрд. $) Рисунок 2. Динамика денежной базы (в узком определении) и золотовалютных резервов РФ в 2006 – 2007 годах.

Источник: ЦБ РФ.

По информации Федерального Казначейства, этом на выплату задолженности по долгу Росплатежи по государственному внешнему долгу сии был направлен 79,4 млн. долларов, по зайв марте текущего года составили 1322,5 млн. мам МБРР и ЕБРР - 183,6 млн. долларов, а по долларов США (0,1% ВВП). На погашение дол- облигационным займам – 1059,5 млн. долларов.

П. Трунин га было направлено 632,1 млн. долларов, а на его обслуживание - 690,4 млн. долларов. При млрд. рублей млрд. долларов 1 - 7. 0 9. 0 3 - 9. 1 1. 0 7 - 1 3. 0 4. 0 9 - 1 5. 0 6. 0 6 - 1 2. 0 1. 0 1 7 - 2 3. 0 3. 0 1 9 - 2 5. 0 5. 0 2 1 - 2 7. 0 7. 0 1 1 - 1 7. 0 8. 0 2 2 - 2 8. 0 9. 0 1 3 - 1 9. 1 0. 0 2 4 - 3 0. 1 1. 0 1 6 - 2 2. 1 2. 0 1 7 - 2 3. 0 2. 0 1 0 - 1 6. 0 3. 0 2 4. 0 2 - 2. 0 3. 0 2 8. 0 4 - 4. 0 5. 0 3 0. 0 6 - 6. 0 7. 0 2 7. 0 1 - 2. 0 2. 0 3 1. 0 3 - 6. 0 4. 0 Финансовые рынкиСитуация на российском финансовом рынке в сийские облигации отреагировали на динамику апреле оставалась достаточно стабильной. Рост treasuries ростом доходности, что позволило котировок американских облигаций, вызванный спрэду вернуться на справедливый уровень окопубликацией благоприятной макроэкономиче- ло 100 б.п. Однако далее в США была опублиской статистики, в середине месяца привел к кована статистика по динамике CPI за март, коросту стоимости и российских валютных обяза- торая оказалась лучше ожиданий. В результате, тельств. Этот фактор, вкупе с достаточно благо- наблюдалось повышение спроса на казначейприятной ситуацией с ликвидностью в банков- ские облигации США, а вслед за ним и некотоской системе и заметным укреплением рубля по рое повышение цен в российских евробондах.

отношению к доллару США, способствовал По данным на 24 апреля, доходность к погаудорожанию и рублевых долговых обяза- шению российских еврооблигаций RUS 30 сотельств. На рынке акций в апреле конъюнктура ставила 5,57% годовых, RUS-18 – 5,68% годотакже оставалась достаточно благоприятной, вых. На эту же дату доходность по российским несмотря на относительно высокую волатиль- еврооблигациям составляла: 8 транш ОВВЗ – ность. Так, в середине месяца российский рынок 5,81%, 7 транш ОВВЗ – 5,41%, 5 транш ОВВЗ – акций достиг нового исторического максимума, 5,29%, RUS-07 – 5,60%.

после чего последовала нисходящая коррекция. Рынок рублевого государственного долга в Тем не менее, по итогам месяца основные фон- начале апреля оставался достаточно стабильдовые индикаторы характеризовались положи- ным. Несмотря на прекращение роста котиротельным приростом. вок, их снижения не наблюдалось, что могло Рынок государственных ценных бумаг свидетельствовать о по-прежнему сохраняюВ начале месяца динамика на американском щемся спросе со стороны крупнейших банков и рынке государственных облигаций, который яв- ПФР, а также нерезидентов. Поддержку рынку ляется своеобразным «benchmark» для мирового оказывала и банковская ликвидность, заметно долгового рынка, в значительной мере опреде- увеличившаяся в конце марта-начале апреля.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 14 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.