WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 9 |

точность прогноза налоговых поступлений, Достаточно точный прогноз поступлений налога сравнив полученные фактические данные с ре- на прибыль в консолидированный бюджет был зультатами прогноза на февраль 2003 г. по получен с использованием ARIMA модели (отARIMA и REM моделям. В табл. 5 приведены носительная погрешность не превышает 1%), в результаты сравнения прогнозных результатов с тоже время, прогноз, рассчитанный на основафактическими данными. нии REM, модели на 32% выше фактического Как видно, наиболее точные прогнозы ис- значения. Данное расхождение в точности пропользуемых моделей на февраль 2003 г. были гнозов объясняется свойствами REM, в частнополучены для поступлений подоходного налога сти невысокой чувствительностью к изменению (среднее по двум моделям относительное рас- динамики временного ряда. Наименее точные хождение спрогнозированных и фактических прогнозы поступлений были получены для назначений находится в пределах 5%)и поступле- лога на прибыль в федеральный бюджет, что ний НДС (аналогичная величина также не пре- обусловленной продолжающей трансформацией вышает 5%). Полученные прогнозы суммарных динамики поступлений налога на прибыль.

Таблица5.

Анализ точности прогнозов на основании сравнения спрогнозированных и фактических данных на февраль 2003 года Объем сум- Объем по- Объем по- Объем по- Объем сум- Объем помарных нало- ступлений ступлений ступлений марных на- ступлений говых поступ- налога на НДС подоходного логовых по- налога на лений в консо- прибыль в налога в кон- ступлений в прибыль в лидированный консолиди- солидиро- федеральный федеральный бюджет РФ рованный ванный бюджет РФ бюджет РФ бюджет РФ бюджет РФ ARIMA (прогноз в 82.5% 99.8% 99.2% 107.2% 90.7% 55.3% % от факт. данных) REM (прогноз в % 98.8% 131.5% 109.0% 97.5% 92.9% 212.8% от факт. данных) -Фактические дан217.1 22.09 59.0 30.5 148.2 8.ные (в млрд. руб.) В результате переоценки авторегрессионных сравнению с этим же периодом предыдущего моделей на временном интервале, включающем года составит около 1,1 процентных пункта последние данные за февраль 2003 г., скоррек- ВВП. Для налога на добавленную стоимость потированные коэффициенты регрессий находятся ступления на рассматриваемом периоде в средв пределах стандартной ошибки прежних моде- нем увеличатся на 1,1% согласно REM модели и лей во всех случаях за исключением модели по- на 0,6% – согласно ARIMA модели, что свидеступлений налога на прибыль в федеральный тельствует о сохранении тенденции роста побюджет. Это, в свою очередь, свидетельствует ступлений НДС в текущем году по сравнению с об устойчивости построенных моделей прогно- предыдущим.

зирования. Как и прежде поступления налога на прибыль Согласно прогнозам по REM и ARMA моде- и суммарные налоговые поступления характелям (см. табл. 6), средний рост за апрель, май и ризуются неустойчивой динамикой, что видно июнь 2003 г. по сравнению с аналогичным пе- исходя из постоянно меняющейся сезонной сориодом предыдущего года для подоходного на- ставляющей данных временных рядов. Поэтому лога составляет около 0,5 процентных пункта наиболее точные прогнозы данных показателей ВВП. Прогнозируемое среднее сокращение по- скорее будут получены при помощи REM модеступлений налога на прибыль в консолидиро- ли.

ванный бюджет во втором квартале 2003 г. по Таблица 6.

Прогноз налоговых поступлений на, январь-апрель, январь-май и январь-июнь 2003 года (в % к ВВП).

Объем суммар- Объем поступле- Объем по- Объем поступ- Объем суммар- Объем поступных налоговых ний налога на ступлений лений подоход- ных налоговых лений налога на поступлений в прибыль в консо- НДС ного налога в поступлений в прибыль в феконсолидиро- лидированный консолидиро- федеральный деральный ванный бюджет бюджет РФ ванный бюджет бюджет РФ бюджет РФ РФ РФ Фактические значения налоговых поступлений за аналогичные периоды 2002 г.

Январь-апрель 26.2% 5.1% 6.8% 3.1% 16.0% 1.9% Январь-май 26.4% 5.1% 7.0% 3.1% 15.9% 1.9% Январь-июнь 25.9% 4.7% 6.9% 3.1% 15.7% 1.7% Январь-декабрь 25.5% 4.2% 6.9% 3.3% 15.5% 1.6% REM Январь-апрель 27.5% 3.9% 7.9% 17.3% 1.8% 3.5% Январь-май 27.7% 3.9% 8.1% 3.4% 17.2% 1.8% Январь-июнь 27.1% 3.6% 8.1% 3.4% 17.0% 1.7% ARIMA Январь-апрель 26.0% 4.3% 7.5% 3.5% 16.1% 1.5% Январь-май 26.1% 3.9% 7.5% 3.5% 16.1% 1.4% Январь-июнь 25.6% 3.6% 7.4% 3.5% 15.9% 1.3% Л. Анисимова, С. Пономаренко Денежно-кредитная политика Инфляция в России в марте 2003 года опус- значительно превысив верхнюю границу протилась до 1,1% (см. рисунок 1). Среднесуточ- гноза Минэкономразвития РФ (5%). Напомним, ный прирост цен в марте не превысил 0,034%, что официальный прогноз по инфляции за весь что меньше показателя как аналогичного перио- год составляет 12%.

да прошлого года (0.035%), так и предыдущего По предварительным оценкам, индекс потремесяца (0.058%). Индекс цен на продовольст- бительских цен в апреле не изменился по сраввенные товары в марте составил 101% (с начала нению с мартом и равняется 101,1.

года – 104,8%), на непродовольственные – В марте - апреле 2003 года продолжился рост 100,8% (102,8%), на платные услуги населению золотовалютных резервов Банка России (см. ри– 101,7% (110,6%). Базовый индекс потреби- сунок 2). На 1 апреля 2003 г. они составили 55,тельских цен (БИПЦ), исключающий «кратко- млрд. долларов, что на 16,1% больше показатесрочные неравномерные изменения цен под ля на начало 2003 года. В то же время темпы влиянием отдельных факторов, которые носят прироста золотовалютных резервов в марте сниадминистративный, событийный, а также се- зились и составили 4,3% (за февраль – 7,7%). За зонный характер» в прошедшем месяце вырос первые три недели апреля объем золотовалютна 0,7%, а с начала года – на 2.8%. Таким обра- ных резервов увеличился еще на 2,3 миллиарда зом, по итогам первого квартала 203 года рост долларов, достигнув на 20 апреля уровня в 57,потребительских цен составил 5,2% против млрд. долларов.

5,4% за аналогичный период прошлого года, не- Темп прироста индекса потребительстких цен в 2002-2003 гг. (% в месяц) 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Рис. Динамика денежной базы (в узком определении) и золотовалютных резервов во второй половине 2002 - 2003 годах 990 800 Денежная база в узком определении (млрд. руб.) Золотовалютные резервы (млрд. $) Рис. По итогам марта объем денежной базы в уз- резервов ЦБ. Денежная база в широком опредеком определении вырос на 3,2%, с 901,3 до лении выросла за март на 3,5% (с 1240,7 до 930,4 млрд. рублей (см. рисунок 2). За первые 1284,5 млрд. руб.) Таким образом, за I квартал три недели апреля объем денежной базы увели- 2003 года денежная база в узком определении чился еще на 5,6%, что может быть связано, по сравнению с началом января практически не прежде всего, с накоплением золотовалютных изменилась, а денежная база в широком опредеавг янв апр сен окт ноя дек янв фев мар май фев мар июн июл млрд. рублей млрд. долларов 2-8.9.5-11.8.3-9.02.3-9.03.22-28.7.19-25.8.16-22.9.9-15.12.6-12.01.14-20.10.11-17.11.23-29.12.20-26.01.17-23.02.17-23.03.14-20.04.30.9-6.10.28.10-3.11.25.11-1.12.31.03-6.04.лении выросла на 4,2% (за аналогичный период сумму 750 млрд. итальянских лир. Всего в тепрошлого года – сократилась на 7%). кущем году Россия должна выплатить иноВнутренний долг РФ в марте увеличился на странным кредиторам около $17.3 млрд.

3,32% – до 674,39 млрд. руб. Об этом свиде- В апреле 2003 года Центральный банк РФ изтельствует информация Департамента управле- менил порядок определения официального курния государственным внутренним долгом Ми- са рубля к доллару США. С 15 апреля 2003 года нистерства финансов РФ. По сравнению с нача- на Единой торговой сессии межбанковских валом текущего года, когда этот показатель рав- лютных бирж (ETC) начались торги долларами нялся 654,51 млрд. руб., долг вырос на 3,04%. США за российские рубли со сроком расчетов Прирост долга произошел за счет выпуска ОФЗ “завтра”. При этом сохраняется действующая в с амортизацией основной суммы долга (+13,8 настоящее время на ETC система управления млрд. руб.) и ОФЗ с фиксированной купонной рисками, а также равный доступ для участников ставкой (+10.66 млрд. руб.). По состоянию на 1 торгов из различных регионов России. По мнеапреля текущего года доля данных ценных бу- нию Банка России, новый сегмент биржевого маг в структуре составляет 52,72% (355,58 млрд. валютного рынка должен стать наиболее ликруб.) и 31,75% (214,13 млрд. руб.), соответст- видной его частью в связи со значительной провенно. должительностью торгов, а также снижением Министерство финансов РФ в апреле 2003 операционных рисков по сравнению с конвергода направило на выплаты по внешнему долгу сионными сделками с расчетами «сегодня». При в общей сложности около $1017,6 млн. Об этом этом курс, складывающийся на торгах с расчесвидетельствуют данные Департамента внешне- тами «завтра», является более репрезентативго долга Минфина РФ. Из этой суммы странам - ным, так как менее подвержен влиянию краткоофициальным кредиторам, банкам и фирмам срочных конъюнктурных факторов, в том числе было перечислено $168,363 млн., в том числе на изменений текущей ликвидности уполномоченпогашение основного долга – $147,207 млн., на ных банков. В этой связи Банк России будет опвыплату процентов – $21,156 млн. Апрельские ределять официальный курс доллара США к выплаты международным финансовым органи- российскому рублю по итогам торгов ETC с зациям составили $393,27 млн. Кроме того, на расчетами «сегодня» и использовать для этих погашение последнего купона и самого выпуска целей средневзвешенное значение курса доллароссийских пятилетних еврооблигаций направ- ра США на торгах ETC со сроком расчетов лено около $464 млн., в том числе – $418,349 на «завтра», сложившееся по состоянию на 11 час.

погашение основного долга и $37,651 – на вы- 30 мин. дня торгов.

П. Трунин плату процентов. Данные еврооблигации были эмитированы 30 апреля 1998 года на общую Динамика реального курса рубля в 2002 году и начале 2003 года В 2002 г. наблюдались разнонаправленные чала 2001 года. По отношению к максимальнотенденции в динамике реального курса рубля в му значению в 2002 г. (февраль) падение реальзависимости от выбранной иностранной валю- ного курса рубля к евро достигло 12,5%.

ты, а также методики расчета показателя (см. Реальный эффективный курс рубля (рассчирис. 1). Так, за реальный курс рубля по отноше- танный с учетом структуры экспорта) фактичению к доллару США (рассчитанный на основе ски двигался согласованно с реальным курсом данных о динамике номинального курса рубля к рубля к евро. Согласно данному показателю редоллару США и темпов роста потребительских альное ослабление рубля в 2002 году достигло цен в России и США) вырос на 7,46%. Рост ре- 1,7% (в 2001 г. реальный эффективный курс ального курса рубля к доллару США по отно- рубля вырос на 11,1%). К концу 2002 года решению к сентябрю 1998 г. составил более альный эффективный курс опустился на уро26,0%. В то же время реальный курс рубля по вень второй половины 2001 г. Максимальное же отношению к евро в 2002 году снизился на значение курса было достигнуто в феврале 9,88%, вернувшись на уровень конца 2000 – на- года (+36,2% по отношению к сентябрю 1998 г.) Динамика реального курса рубля в 1998-2003 годах Реальный курс рубля к доллару США Реальный курс рубля к евро Реальный эффективный курс рубля (IFS) Источники: International Financial Statistics, расчеты ИЭПП.

Рис. В первых месяцах 2003 года тенденция к ук- ношению к сентябрю 1998 года. За первые два реплению рубля по отношению к иностранным месяца текущего года также наблюдался рост валютам стала более отчетливой. Так, только в рубля (в реальном выражении) по отношению к январе реальный курс рубля к доллару США единой европейской валюте (на 0,83%).

С. Дробышевский вырос на 2,1%, достигнув уровня 128,8% по отВнешние факторы денежно-кредитной политики в РФ Одним из наиболее важных внешних экзо- нию притока валюты в страну, что с учетом генных факторов, который оказывает сущест- норматива обязательной продажи части валютвенное влияние на денежно-кредитную полити- ной выручки, в свою очередь, увеличивает ку России, является динамика мировых цен на предложение иностранной валюты на валютном нефть. Увеличение цен на нефть приводит к рынке. При этом необходимо отметить низкую увеличению экспорта, состоящего главным об- эластичность физического объема экспорта по разом из минерального сырья (доля нефти и ми- цене – объемы экспортируемой нефти в значинерального топлива составляет более половины тельной степени определяются экспортируюобщей стоимости экспорта). В условиях, когда щими возможностями транспортной и трубоцены на газ, черные и цветные металлы меня- проводной системы, накладывающими естестются в меньшей степени по сравнению с ценами венные (связывающие) ограничения на физичена нефть, колебания мировых нефтяных цен яв- ский объем значительной части экспорта. Приляются основным источником колебаний стои- ток валюты в страну за счет экспорта распредемостного объема экспорта из Российской Феде- ляется между следующими основными направрации (см. рис. 1). лениями.

Увеличение экспорта в периоды высоких нефтяных цен (2000-2002 гг.) приводит к усиле сен сен сен сен сен янв янв янв янв янв ноя ноя ноя ноя ноя мар мар мар мар май май май май июл июл июл июл 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 Экспорт из РФ, млрд. долл Цена на нефть UK Brent, долл. за баррель (правая ось) 0,00 Источник: Центральный банк РФ, IMF Financial statistics.

Рис. 1. Динамика экспорта из Российской Федерации и мировых цен на нефть марки Brent в 1999–2002 гг.

7,00 1,6,50 1,Импорт в РФ, млрд. долл.

6,00 Реальный обменный курс рубля (прав ая ось) 1,5,50 1,5,00 1,1,4,4,00 1,3,50 1,3,00 1,2,50 1,2,00 0,Источник: Центральный банк РФ, Госкомстат РФ, расчеты автора.

Рис. 2. Динамика индекса реального обменного курса рубля и импорта из Российской Федерации в 1999- 2002 гг.

Импорт товаров и услуг в РФ. На протяже- увеличение реального обменного курса ознии 2000–2002 гг. происходило укрепление реначает относительное снижение стоимости ального обменного курса рубля. Одновременно импортных товаров, а значит – замещение с этим увеличивался импорт (см. рис 2), что потребления части российских товаров имможно объяснить следующими факторами:

портными;

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 9 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.