WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 22 | 23 || 25 | 26 |   ...   | 163 |

канд.экон.наук, доцент, зав.кафедрой «Экономика и организация энергетики» Белорусский национальный технический университет (г. Минск, Республика Беларусь) Учет возможных рисков при финансовом планировании в энергетике Финансовое планирование в условиях транзитивной экономики Республики Беларусь является важным этапом планирования и управления деятельностью всего предприятия, условием принятия и реализации эффективных финансовых решений. Основным назначением внутрифирменного финансового планирования является расчет потребности в денежных средствах, необходимых для финансирования расходов и выполнения обязательств, объема и структуры затрат, определение эффективности итогов работы предприятия.

Энергетическая отрасль – одна из ведущих в Беларуси. От ее стабильной и эффективной работы, обеспечения надежного и бесперебойного энергоснабжения зависит работа всех других отраслей национальной экономики республики. Финансовое планирование в энергетике имеет свои отраслевые особенности. Прежде всего, на процессе планирования отражается структурное соподчинение: головному предприятию (РУПу) подчиняются филиалы (ТЭЦ, электросети, энергонадзор, кабельные сети, теплосети и т.д.).

При формировании финансового плана необходимо учитывать различные внешние и внутренние финансовые риски. Финансовый риск субъекта хозяйствования – это присущая его финансовой деятельности вероятность понесения субъектом хозяйствования потерь вследствие наступления неблагоприятных событий, связанных с внутренними и (или) внешними условиями его финансовой деятельности[5, с. 43]. В различных источниках рассматривается большое количество методов оценки вероятности возникновения того или иного финансового риска, однако все они имеют значительные недостатки. В связи с этим на практике принято оценивать не вероятность риска, а величину возможных последствий этого финансового риска, т.е. величину потерь от него в абсолютном и относительном выражении.

Основными составляющими финансового риска выступают валютный, кредитный, депозитный, процентный, дивидендный, инфляционный, дефляционный, налоговый риски, риск неплатежеспособности.

Величина потерь от этих рисков для каждого предприятия различна. Учитывая особенности энергетической отрасли, а также развития экономики Республики в целом, можно отметить, что влияние некоторых из перечисленных рисков значительно. Рассмотрим некоторые составляющие финансового риска, наиболее значимые для энергетической отрасли Республики Беларусь.

Валютный риск. Валютный риск представляет собой возможность понесения субъектом хозяйствования потерь вследствие изменения курсов иностранных валют[5, с. 44].

Валютному риску подвержены, прежде всего, предприятия, экспортирующие продукцию, осуществляющие кассовые операции в наличной иностранной валюте и финансовые вложения в иностранной валюте, хранящие денежные средства на валютных счетах в банках, импортирующие сырье, материалы и оборудование, привлекающие кредиты и займы в иностранной валюте. Значимость валютного риска для конкретного субъекта хозяйствования определяют масштабы его внешнеэкономической деятельности, привязка договоров к валюте, покрытие обязательств в конкретной валюте.

Управление валютным риском субъекта хозяйствования может осуществляться путем выбора оптимальной валюты цены и валюты платежа; включения в контракт валютных оговорок; диверсификации договоров по видам валют; резервирования средств на покрытие потерь от валютного риска; страхования и др.

Республика Беларусь является экспортно-ориентированной страной. В последние годы в стране происходит обесценивание национальной валюты и иногда это обесценивание имеет скачкообразный характер. Энергетическая отрасль является одной из самых энергоемких отраслей Республики Беларусь и большинство предприятий этой отрасли использует в качестве топлива газ, который закупается у Российской Федерации. Руководство предприятий стремится к снижению энергоемкости производства энергии. Для этого проводятся многочисленные мероприятия энергосбережения и разрабатываются проекты по использованию возобновляемых источников энергии. Однако, на данном этапе развития энергетической отрасли, основным видом топлива является экспортируемый газ. Таким образом, потери связанные с валютным риском для энергетической отрасли могут быть значительными и этот риск необходимо учитывать при корректировке финансовой стратегии.

Кредитный риск. Кредитный риск представляет собой возможность понесения субъектом хозяйствования потерь вследствие неисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения должником финансовых обязательств перед ним[5, с. 45].

Этот риск является основным в деятельности любого субъекта хозяйствования, поскольку задержка платежа в некоторых случаях может привести к потерям в управлении финансами, необходимости привлекать заемные средства и другим более серьезным последствиям. Поэтому управление кредитным риском является ключевым фактором, обеспечивающим финансовую устойчивость субъекта хозяйствования.

Финансирование энергетической отрасли Республики Беларусь, в большей степени, осуществляется за счет государственных средств. В настоящее время экономическая ситуация в стране не позволяет осуществлять полномасштабное перевооружение и реконструкцию отрасли в прежнем объеме за счет средств государственного бюджета, поэтому привлекаются кредитные средства, в том числе инвестиционные кредиты других стран.

Например, банки Российской Федерации предоставляют РУП «Минскэнерго» долгосрочные инвестиционные кредиты в долларах США на условиях 8% годовых на строительство подстанций. Китайская Народная Республика выделяет инвестиционные кредиты на реконструкцию ТЭЦ – 2 в Минске. Валютой кредитов чаще всего является евро или юань и кредитная ставка варьирует от 3,5 до 6% годовых.

Привлечение заемных средств приводит к потери финансовой независимости. Поэтому необходим постоянный мониторинг величины коэффициента финансовой независимости. Для РУП «Минскэнерго» этот коэффициент находится в пределах нормы….

Инфляционный риск. Инфляционный риск представляет собой возможность понесения субъектом хозяйствования потерь вследствие обесценения денег[5, с. 48].

В Республике Беларусь индекс потребительских цен на товары и услуги в сентябре 2012 года по сравнению с сентябрем 2011 года составил 138,8%. Такой высокий уровень инфляции нашел свое отражение в изменении тарифов в течении 2011 года для населения за 1 кВт·ч потребленной электрической энергии с 173, 0 бел.

руб. до 238,5 бел. руб., а за 1 Гкал с 43458,3 бел. руб. до 53773,0 бел. руб.[4].

Инфляционными процессами на уровне предприятия управлять не возможно, т.е. инфляционный риск является макроэкономическим фактором, который необходимо постоянно отслеживать и учитывать в процессе составления финансового плана.

Риск неплатежеспособности. Риск неплатежеспособности представляет собой возможность понесения субъектом хозяйствования потерь вследствие неспособности обеспечить своевременное исполнение своих обязательств в полном объеме.

Принимая во внимание данный риск, предприятие должно, прежде всего, осуществлять процесс обоснования потребности в финансовых ресурсах и ее сбалансирование с возможными источниками покрытия посредством разработки системы планов различных горизонтов планирования и степени детализации.

При проведении анализа финансового состояния РУП «Минскэнерго» было выявлено, что предприятие является неплатежеспособным. Одной из причин такого состояния является большая дебиторская задолженность. В энергетической отрасли дебиторской задолженностью является, прежде всего, абонентская задолженность. Уровень задолженности абонентов перед РУП «Минскэнерго» на конец 2011 года превышает млрд.бел. руб., что составляет 13,1% от валюты баланса. Для снижения ее уровня необходимо более четкая работа с потребителями по расчетам, установление обоснованных норм и контроль потребления энергии, установка приборов учета энергии у разных групп потребителей.

Наибольшее влияние на функционирование предприятий энергетической отрасли Республики Беларусь оказывают валютный и инфляционный риски. Учет данных рисков при составлении финансовых планов позволит формировать оптимальный финансовый план с учетом макро- и микроэкономической ситуации.

Список использованных источников 1. Инструкция о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования, утвержденная постановлением Министерства финансов и Министерства экономики Республики Беларусь от 27.12.2011 № 140/2. Караванова Б.П. Разработка стратегии управления финансами организации: учебн. Пособие. М.: Финансы и статистика, 2008, 128с.

3. Официальный сайт РУП «Минскэнерго» филиал «Энергосбыт» [Электронный pecypc]. Режим доступа: http://www.minsk.energosbyt.by/tariffs.php свободный. – Загл. с экрана (дата обращения: 15.10.2012) 4. Официальный сайт Белорусского национального статистического комитета Республики Беларусь [Электронный pecypc]. Режим доступа: http://belstat.gov.by/homep/ru/indicators/doclad/main2011.php, свободный.

– Загл. с экрана (дата обращения: 15.10.2012) 5. Уласевич Ю.М. Методические подходы к оценке финансового риска субъекта хозяйствования/Ю.М.Уласевич//Бухгалтерский учет и анализ. – 2012 – №2 – с.43-6. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА – М, 2004, 237 с.

Ушакова Н.А.

магистрант Северо-Кавказский федеральный университет (г. Ставрополь) Сущность интегрированной системы управления финансовой устойчивостью предприятия В условиях экономической свободы субъектов рыночной экономики одной из актуальных задач управления оказывается проблема выбора и привлечения финансовых ресурсов. Задача управления источниками финансирования, связанная сегодня с постоянным преодолением кризисных ситуаций, жизненно важна для организаций любой организационно-правовой формы, но особенно для предприятий, имеющих организационноправовую форму открытого акционерного общества, что, конечно, обусловлено необходимостью привлечения ими для обеспечения собственного роста значительных объемов долгосрочного капитала, являющегося источником высокого финансового риска.

В нынешних условиях, когда руководством страны в качестве приоритетной обозначена задача увеличения темпов роста национальной экономики, управление финансовой устойчивостью представляется особенно актуальной проблемой финансового менеджмента, предопределяя в конечном итоге стратегические факторы финансовой безопасности деятельности предприятия и его инвестиционной привлекательности.

Процессы глобализации в рыночной среде вызывают объективный рост масштабов корпоративного бизнеса, усложняя его организационную структуру, увеличивая количество факторов внешней и внутренней среды, влияющих на эффективность и результативность функционирования хозяйствующего субъекта. Однако принципиально новым в развитии интеграционных процессов является зависимость финансовых результатов и устойчивости развития предприятия от ожиданий контрагентов экономического пространства [3, с. 28].

Почему успешно развивающийся бизнес, демонстрирующий высокие темпы роста стоимости на протяжении длительного периода времени, может молниеносно утратить финансовую устойчивость Ответ на этот вопрос единственный: в этот момент коренным образом меняются ожидания, связанные с будущим бизнеса. Иными словами, стремительное и значительное изменений финансовой устойчивости предприятия и его стоимости объясняется, прежде всего, кардинальной переменой ожиданий по поводу изменения текущей стоимости бизнеса в будущем и наличием рефлексии, обеспечивающей воздействие этих ожиданий на стоимость.

Итак, стоимость бизнеса в этом случае зависит, главным образом, от будущих выгод, которые будут получать собственник или инвестор (акционер). Однако этот факт не всегда корректно отражает рыночную капитализацию предприятия. Слова автора концепции рефлексии Дж. Сороса как нельзя более точно характеризуют этот процесс: «Наши ожидания будущих событий не являются пассивными в отношении самих этих событий, они могут измениться в любой момент, изменяя при этом результат» [2, с. 394].

Повышение чувствительности бизнеса к изменениям во внешней среде вследствие глобализация экономического пространства в комплексе обусловливает необходимость развития новой парадигмы управления финансами предприятия. Наиболее перспективным в этой связи следует признать развитие теории финансового менеджмента в контексте менеджмента на основе ожиданий (Expactations Based Management – ЕВМ).

В настоящее время Т. Коумпледом, А. Долгоффом, Дж. Соросом убедительно доказано, что ожидания сильнее влияют на совокупный доход акционеров и курсовую стоимость акций предприятия, чем любой другой показатель.

В этой связи из уже не вызывающего сомнений утверждения, что «реакция рынка на изменение в ожиданиях относительно динамики прибыли в долгосрочном аспекте в 8 – 10 раз сильней, чем реакция на динамику прибыли в следующем году» [1, с. 287 – 288], вытекает несколько выводов, имеющих важное концептуальное значение:

– эффективное управление финансовой устойчивостью предприятия возможно только в рамках системы менеджмента на основе ожиданий, а обеспечение финансовой устойчивости целесообразно рассматривать как в краткосрочном, так и долгосрочном аспектах;

– причинно-следственная связь между эффективностью производственного процесса и уровнем финансовой устойчивости предприятия проявляется при оценке ожиданий результатов хозяйствования, поэтому традиционная оценка эффективности деятельности предприятия должна быть дополнена оценкой сравнения с тем, насколько оправдались ожидания от его деятельности;

– выбирая стратегию финансового управления, целесообразно определять диапазон приемлемых значений доходности объектов финансирования в рамках доверительных интервалов, а не ограничиваться одним возможным значением;

– структура источников финансирования предприятия находится в зависимости от финансовой стратегии;

– важное значение имеет определение комплекса рыночных ожиданий относительно темпов роста продаж, оборачиваемости капитала и финансового левериджа, доходности вложений, прибыли и его сравнение с фактически возможными для достижения результатами.

Таким образом, управление финансовой устойчивостью предприятия на основе ожиданий можно представить в виде трех блоков, логически связанных между собой и формирующих интегрированную систему финансового менеджмента, что наглядно отражено в таблице 1.

Pages:     | 1 |   ...   | 22 | 23 || 25 | 26 |   ...   | 163 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.