WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 21 | 22 || 24 | 25 |   ...   | 27 |

Затраты 18 842 22 767 26 285 27 444 31 115 37 893 48 на 1 т никеля Затраты 15 196 21 397 23 398 24 231 27 549 33 551 43 на 1 т меди Расчеты, основанные только на процентном содержании металлов, показывают практически одинаковый уровень затрат на рассматриваемых стадиях производства металлов. Нивелирование разницы объясняется тем, что объем производства меди превышает объем производства никеля. При определении затрат на тонну большие затраты на медь распределяются на большее количество продукции. Например, в 2004 г. в Заполярном филиале Компании меди произвели 353 тыс. тонн, а никеля 127 тыс. тонн.

ПУБЛИКАЦИИ АСПИРАНТОВ Проведенный расчет не учитывает затраты на обогащение руды. Тем не менее разная руда отправляется на различные фабрики Заполярного филиала (ЗФ) Компании: Норильскую обогатительную фабрику (НОФ) и Талнахскую обогатительную фабрику (ТОФ). Вкрапленная и медистая руда с рудников «Заполярный», «Комсомольский», «Октябрьский» обогащается на НОФ; богатая руда (рудники «Октябрьский» и «Таймырский») направляется на ТОФ.

Уровень себестоимости на этапе обогащения зависит от степени извлечения металла из руды. Обе фабрики производят два концентрата: никелевый и медный. Среднее извлечение металлов на обогатительных фабриках следующее: на НОФ никелевый концентрат содержит 75% никеля и 25% меди, медный концентрат – 6% и 94% соответственно; на ТОФ уровень извлечения отличается и составляет 80% и 20% по никелевому концентрату, 10% и 90% по медному*.

Распределим затраты на производство и обогащение пропорционально содержанию металлов (формула 3):

ЗО(Me1) = K(Ni)ЗОФr(Ni, Me1) + K(Cu)ЗОФr(Cu, Me1) (3) где ЗО(Me1) – затраты на обогащение на металл 1 (например, никель);

K(Ni) – коэффициент распределения расходов на никелевый концентрат (в представленных расчетах К(Ni) =1/2);

K(Cu) – коэффициент распределения расходов на медный концентрат (в представленных расчетах К (Cu)=1/2);

ЗОФ – затраты всей обогатительной фабрики;

r(Ni, Me1) – доля расходов, относимая на металл 1 в никелевом концентрате;

r(Cu, Me1) – доля расходов, относимая на металл 1 в медном концентрате.

Например, определим, сколько затрат Норильской обогатительной фабрики отнесем на никель. В 2000 г. уровень затрат на НОФ составил 2 050 597 тыс. руб., из них на никель = 0,52 050 5970,75 + 0,52 050 0,06 = 830 492 тыс. руб.

С учетом описанных изменений распределим затраты на никель и медь за 2000–2006 гг. (табл. 3).

Распределение затрат между производством никеля и меди на 1 т, руб.

2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г.

Затраты на 28 805 39 766 44 416 36 138 47 654 59 139 68 1 тонну никеля Затраты на 15 893 13 649 24 947 28 887 29 898 37 063 42 1 тонну меди * Годовой отчет ОАО «ГМК «Норильский никель». 2005 г.

ВЕСТНИК ФА 1’Предлагаемое распределение сохраняет меньшую разницу в уровне затрат, чем в методике, используемой в Компании (табл. 1), но большую, чем в простом распределении только на основе состава руд (табл. 2). Данный вариант более корректный, так как в этом случае себестоимость металла на стадии добычи зависит от состава руды, а на стадии обогащения – от состава концентратов, получаемых на обогатительных фабриках.

Практическая ценность Как можно применить на практике полученные выводы в разнице себестоимости никеля и меди Очевидно, Компания не станет принимать решение в выборе между производством меди и никеля в случае падения цен на один из металлов. Это невозможно. Оба металла находятся в руде и будут производиться, пока добывается руда. Следовательно, Компания может принять решение о закрытии того или иного рудника, а также об изменении структуры добычи руды (что более реально). Например, отказаться от добычи вкрапленной руды, оставив богатую и медистую. Поэтому расчеты, полученные в табл. 3, носят информативный характер и отражают фактическое состояние в прошедших годах. В зависимости от типа руды пропорции содержания металлов меняются.

Для принятия решений о целесообразности процесса добычи руды потребуется более детальный анализ распределения затрат.

В Заполярном филиале Компании находится несколько рудников, у каждого из которых свои горно-геологические особенности производства. Безусловно, рентабельность и себестоимость тонны добытой руды зависит не только от типа самой руды (богатая, медистая или вкрапленная), но и от рудника, где происходит добыча.

Рассчитаем уровень расходов на добычу и обогащение на 1 тонну металла в зависимости от рудников и типа руд. Расходы внутри рудников по типам руд разделим в соответствии с объемами добычи руды (в тоннах) (формула 4):

d(t1) = m(t1) / (m(t1)+m(t2)+m(t3)), (4) где d(t1) – доля добычи руды типа (богатая, медистая или вкрапленная);

m(t1) – масса добычи руды типа 1;

m(t2) – масса добычи руды типа 2;

m(t3) – масса добычи руды типа 3.

Далее затраты между металлами внутри определенного типа руды распределим на основе процентного содержания металлов в руде (формула 2).

Прибавим расходы следующего передела: обогащение. Эти затраты зависят от фабрики, куда доставляется добытая руда. Для простоты расчетов предположим, что вся богатая руда рудников «Комсомольский», «Октябрьский» и рудника «Таймырский» обогащается на Талнахской обогатительной фабрике, остальная руда – на Норильской. Далее расходы по типам руд распределяем по формуле 5:

ПУБЛИКАЦИИ АСПИРАНТОВ ЗО (Me1, t1, okt) = d(t1, okt) ЗО (Me1), (5) где ЗО (Me1, t1) – затраты на обогащение 1 тонны металла 1, руды типа 1, добываемой на руднике «Октябрьский»;

d(t1, okt) – доля богатой руды рудника «Октябрьский» во всей руде, поступаемой на фабрику для обогащения;

ЗО (Me1) – затраты на обогащение на металл 1 (например, никель) (см. формулу 3).

Например, затраты на добычу и обогащение 1 тонны никеля, производимого из богатой руды рудника «Октябрьский», рассчитываются по следующей формуле: затраты рудника «Октябрьский» доля богатой руды во всей добытой массе доля никеля ( из расчета, что доля никеля + доля меди = 1) + доля богатой руды рудника «Октябрьский» во всей руде, поступаемой на фабрику для обогащения (затраты на получение никелевого концентрата доля никеля + затраты на получение медного концентрата доля никеля). Аналогично производятся расчеты по другим рудникам и типам руд, а также по меди (табл. 4).

Результатами расчетов вкрапленной руды рудника «Октябрьский» и богатой руды рудника «Комсомольский» можно пренебречь из-за незначительного объема добычи (в первом случае объем добычи составляет не более 0,2% от всей массы руды, во втором случае с 2002 г. добыча руды не ведется).

Затраты на добычу и обогащение руды по рудникам и типам руд на 1 тонну металла, руб.

Содержание Типы Рудники металла 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г.

руд в руде (%) Ni 2,54 17 275 23 898 25 325 24 407 26 826 32 585 37 богатая Cu 5,1 9 137 7 329 13 620 15 598 16 209 19 662 22 Ni 1,07 23 046 79 181 75 856 70 271 74 883 94 758 112 «Октябрь- медиский» стая Cu 4,83 16 213 13 935 24 438 27 316 27 890 33 711 38 Ni 0,73 62 230 132 123 138 965 129 396 140 026 175 615 204 вкрапленная Cu 1,45 55 401 58 897 72 976 81 022 82 487 107 231 123 Ni 2,47 26 143 33 417 37 111 15 780 40 077 47 918 54 «Таймыр- богатая ский» Cu 2,74 15 774 10 520 23 283 27 282 28 131 34 488 39 Ni 3,11 24 299 31 914 0 0 0 0 богатая Cu 2,88 2 993 11 331 0 0 0 0 «Комсо- мольский» Ni 0,61 123 620 156 208 154 261 145 802 157 241 204 577 238 медистая Cu 2,08 46 084 40 553 61 932 70 887 73 163 94 605 108 Ni 0,73 87 595 114 523 116 192 117 467 124 806 158 507 189 «Заполяр- вкрапный» ленная Cu 1,45 48 039 43 883 58 790 72 076 71 935 88 018 112 ВЕСТНИК ФА 1’Полученные результаты подтверждают вывод о том, что богатые руды выгоднее добывать и они дешевле в обогащении для обоих металлов. Самый низкий уровень затрат для богатых руд рудников «Октябрьский» и «Таймырский». Из медистой руды, соответственно, выгоднее производство меди, чем никеля. Расходы на добычу и обогащение никеля в 2,9 раза выше, чем меди у медистой руды рудника «Октябрьский», в 2,6 раза – на руднике «Комсомольский». Производство металлов из вкрапленной руды по сравнению с другими типами руд наименее выгодно. Расходы на добычу и обогащение 1 тонны никеля вкрапленной руды рудника «Заполярный» превышает в 5 раз аналогичные расходы в случае использования богатой руды рудника «Октябрьский».

Приведенные расчеты показывают различие в затратах в зависимости от рудников. Для получения более детальной информации ЗФ компании целесообразнее вести отдельную калькуляцию затрат по рудникам, а не объединять несколько рудников в одну смету. С 2004 г. затраты рудников «Комсомольский», «Скалистый» и «Маяк» объединены в рудоуправление «Талнахское».

Игнорирование сбора раздельной статистики не даст возможности точно определить уровень затрат на добычу 1 тонны металла по рудникам.

Уровень затрат, а вместе с тем и финансовая результативность деятельности рудника определяется структурой типа добываемых руд. Возможно агрегировать показатели затрат на добычу и обогащение руды, рассматривая уровень затрат только в зависимости от типа руды (см. табл. 5).

Затраты на добычу и обогащение 1 тонны металла в зависимости от типа руды, руб.

Типы руд 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г.

Богатая никель 19 181 27 920 30 125 20 768 32 669 39 339 44 медь 12 286 8 294 16 279 18 954 19 828 24 110 27 Медистая никель 103 384 132 341 131 119 116 055 121 554 156 753 183 медь 37 937 30 505 48 560 50 739 50 391 63 561 72 Вкраплен- никель 87 091 114 806 116 643 117 741 125 125 158 874 190 ная медь 48 198 44 098 59 070 72 281 72 156 88 402 112 Отсутствие детализации по рудникам сглаживает разницу внутри одного типа руд. Используя только эту информацию, можно сделать лишь общий вывод об эффективности эксплуатации месторождений. Например, рудник «Заполярный» можно оценить, зная основной тип добываемой руды. Пока эксплуатация рудника «Заполярный» выгодна за счет высоких мировых цен на никель. В случае резкого падения цен производство металлов из вкрапленной руды может оказаться нерентабельным, что приведет к сокращению добычи данного типа руд и возможному закрытию рудника «Заполярный».

ПУБЛИКАЦИИ АСПИРАНТОВ Предлагаемая методика распределения затрат дает возможность компании определять эффективность производства в зависимости от типа руд. Чем больше доля в добыче вкрапленной руды, тем выше затраты и ниже рентабельность использования рудника. Для получения данных показателей (индикаторов) уровня затрат на производство 1 тонны металла к полученным результатам нужно добавить средние расходы на выплавку металла. Таким образом, можно оценить финансовую результативность как каждой производственной единицы, так и всей цепочки: от добычи руды до получения цветных металлов.

Yy ВЕСТНИК ФА 1’М.А. Михайлов аспирант кафедры «Финансы предприятий и финансовый менеджмент» ОПТИМИЗАЦИЯ ИСТОЧНИКОВ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА В ОПТОВОЙ ТОРГОВЛЕ Процесс развития отечественной сферы обращения приводит к необходимости уделять все большее внимание экономическому анализу принимаемых хозяйственных решений. Прежде всего это относится к управлению оборотными средствами торгового предприятия, поскольку рентабельность и величина прибыли в немалой степени определяются эффективностью их использования. Управление ресурсами предприятия предполагает разработку комплекса мер по выбору наиболее оптимальных источников оборотного капитала, за счет которых формируются оборотные средства. Требуется постоянный поиск комбинации источников оборотного капитала, совокупная стоимость использования которых для предприятия была бы минимальна, а эффективность – максимальна. В данном контексте под эффективным использованием оборотного капитала предприятия будем понимать формирование такого сочетания его элементов, которое обеспечивает полное, бесперебойное и своевременное финансирование оборотных средств при приемлемом уровне рентабельности и финансовых рисков.

Вопрос определения наиболее оптимальной структуры источников покрытия потребности в оборотных средствах предприятий среди ученых-экономистов и специалистов-практиков остается дискуссионным. Существуют различные подходы к решению данной проблемы:

формирование оборотных средств следует осуществлять исключительно (либо преимущественно) за счет собственного капитала;

формирование оборотных средств следует осуществлять исключительно (либо преимущественно) за счет заемных источников.

Подходы специалистов к определению источников оборотных средств предприятия не содержат методик, которые позволили бы проводить комплексный экономический анализ их стоимости и уровня финансовых рисков, возникающих в процессе оптимизации структуры оборотного капитала. Отсутствие таких методик в настоящее время составляет серьезную проблему для торговых предприятий, стремящихся к повышению экономической эффективности своей деятельности путем комплексного управления ресурсами.

Определение экономически обоснованной структуры оборотного капитала возможно только после постановки стратегических и тактических целей компаПУБЛИКАЦИИ АСПИРАНТОВ нии, а также анализа внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на деятельность организации. К внутренним факторам относятся производственные (например, величина предприятия, наличие собственных складских площадей, длительность складской обработки и хранения товаров), финансовые (обеспеченность собственными оборотными средствами, допустимый уровень рисков потери ликвидности и платежеспособности), технологические (количество складских операций по приемке и отгрузке товара), управленческие (уровень развития контрольно-аналитической работы, скорость принятия управленческих решений). К внешним факторам относятся маркетинговые (сезонные колебания объемов и структуры спроса), финансовые (соблюдение платежно-расчетной дисциплины контрагентами, доступность и стоимость внешних источников финансирования), общеэкономические (уровень развития торговли, темп инфляции в стране), государственного регулирования (гражданское законодательство, экономическая, финансовая и налоговая политика государства), отраслевые (уровень развития отрасли, кооперация с предприятиями отрасли или других отраслей).

Модель оптимизации источников оборотного капитала на основании минимизации его стоимости и уровня рисков потери ликвидности и платежеспособности позволит разрабатывать многовариантные комбинации элементов оборотного капитала оптового торгового предприятии, которые учитывают обозначенные выше параметры. В рамках рассматриваемой Модели производится расчет стоимости каждого доступного для конкретного предприятия источника оборотных средств, после чего за счет наименее дорогих источников формируется структура оборотного капитала.

Pages:     | 1 |   ...   | 21 | 22 || 24 | 25 |   ...   | 27 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.