WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Формирование инвестиционного механизма сетевой инфраструктуры предприятий сферы услуг ресурсоснабжения

Автореферат кандидатской диссертации по экономике

 

На правах рукописи

ГУРЕЕВ КОНСТАНТИН ВИКТОРОВИЧ

ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕХАНИЗМА

СЕТЕВОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ ПРЕДПРИЯТИЙ

СФЕРЫ УСЛУГ РЕСУРСОСНАБЖЕНИЯ

Специальность 08.00.05. - Экономика и управление народным хозяйством:

управление инновациями и инвестиционной деятельностью; экономика,

организация и управление предприятиями, комплексами (сфера услуг)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург

2007


Диссертация выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет»


Научный руководитель


доктор экономических наук, профессор Страхова Ольга Александровна



Официальные оппоненты


доктор экономических наук, профессор Власов Марк Павлович


доктор экономических наук, профессор Уваров Сергей Алексеевич


Ведущая организация


ГОУ ВПО «Северо-Западная академия государственной службы» (г. Санкт-Петербург)


Защита   состоится   «_ »   ___________   2007   г.   в   __   часов   на

заседании диссертационного совета Д 212.219.03 при ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет», по адресу: 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, 27, ауд. 324

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет», по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр., 103-а


Автореферат разослан « »


2007 г.



Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент


Т.А. Фомина


3

1. Общая характеристика работы

Актуальность исследования:

Обеспечение       потребителей       услугами            энергоснабжения,

газоснабжения, горячего и холодного водоснабжения, связи, транспорта

представляет собой отрасль сферы услуг и важнейшую часть

территориальной        инфраструктуры,        определяющую        условия

жизнедеятельности человека, прежде всего комфортность жилища, его инженерное благоустройство, энерго- и водоснабжение, канализацию и очистку территорий, качество и надёжность услуг транспорта, связи, бытовых и других услуг, от которых зависит состояние здоровья, качество жизни и социальный климат.

Реформирование сферы услуг ресурсоснабжения, как фактор

социально-экономической стабилизации в обществе, призвано сочетать

развитие рыночных отношений и социальную защиту уязвимых слоев

населения. При этом реформирование как комплекс экономических,

организационных        информационных,        социально-психологических

мероприятий должно строиться на тщательно выверенной правовой и нормативной основе, особенно в области управления естественными монополиями.

Монополизация деятельности в сфере предоставления услуг ресурсоснабжения, сложившаяся в дореформенный период, сформировала объективные условия затратного механизма ценообразования.

Особенностью функционирования ресурсоснабжающих отраслей -поставщиков услуг ресурсоснабжения, представленных в Санкт-Петербурге не менее, чем 86 предприятиями тепло- и электроэнергетики, является обязательное регулирование хозяйственной деятельности со стороны государства или уполномоченных регулирующих органов. В настоящее время происходит существенное реформирование отрасли. Государство оказывается не в состоянии брать на себя все заботы о поддержании технического уровня производства таких важнейших ресурсов как электрической и тепловой энергии, не говоря уже о развитии отрасли. Оно оставляет за собой лишь регулирующие функции, а также стимулирует инвестиционные процессы, но не устанавливает «заданий» ресурсоснабжающим организациям в отношении того, что именно те должны делать в сфере капитальных вложений. Однако процесс обновления производственных мощностей не остановить, а происходить он может только путем инвестиций.

В развитых индустриальных странах главным источником финансирования являются внутренние поступления (прибыль и амортизация), на которые приходится до 70% (в среднем 55-60%) всех инвестиций. В то же время доля внешних источников составляет 40-50%. Причем из них банковские кредиты - 35-45%, а акционерный капитал - 2-3%. В развивающихся странах внешние источники доминируют: их доля в капиталовложениях в Индии - свыше 60%, а в республике Корея - 87%. В России,   по   данным   опросов,   проведенных   на   средних   и   крупных


4

предприятиях, доля внутренних средств финансирования достигает 91%. Такая однобокая структура источников финансирования делает инвестиционную деятельность предприятий России весьма уязвимой, что усугубляется также трудно предсказуемой налоговой политикой государства.

Существуют два принципиально отличных подхода к процессу формирования инвестиционных программ ресурсоснабжающих организаций - поставщиков услуг ресурсоснабжения. Первый подход можно условно назвать схемой формирования инвестиционных программ «сверху - вниз», при котором цели и задачи устанавливаются для федеральных программ с уровня народнохозяйственного комплекса РФ, для региональных программ - с уровня хозяйственных отношений между субъектами региона, для городских программ - с уровня городских проблем. Второй подход можно назвать «снизу - вверх», при котором инвестиционные программы формируются самими ресурсоснабжающими организациями с учётом имеющегося у них инвестиционного потенциала, а также потребностей в услугах ресурсоснабжения, обеспеченных платежными средствами (самих потребителей, или государства, предоставляющего непосредственно потребителям субсидии на покрытие дефицита платежных средств).

Особое внимание государство уделяет развитию инфраструктуры, которое способствует повышению темпов роста экономики и развитию социальной сферы. Ресурсоснабжающие организации занимают одну из центральных позиций в федеральной, региональной и муниципальной политике властей, которые не только способствуют, но и нередко непосредственно участвуют в финансировании таких проектов. Общая потребность в затратах на модернизацию отечественного сетевого хозяйства и генерирующих мощностей теплоснабжения, а также на модернизацию систем водоснабжения и канализации составит 510,47 млрд. рублей.

Таким образом, совершенствование методов формирования инвестиционного механизма сетевой инфраструктуры ресурсоснабжающих организаций является актуальной задачей обеспечения бесперебойного функционирования и повышения эффективности деятельности как самих ресурсоснабжающих организаций , так и потребителей ресурсов.


5

Состояние изученности проблемы. Проблемам развития

инновационных и инвестиционных процессов ресурсоснабжающих

предприятий как в нашей стране, так и за рубежом в последние годы

посвящен ряд исследований. Проблемы развития инновационных и

инвестиционных     процессов     в         ресурсоснабжении     потребителей

рассматривались в работах Ф.Г.Тахи-Заде, В.Т.Леонтьева, Г.А.Краюхина,

А.Е.Когута, Д.В.Шопенко, К.Ф.Пузыни, И.А.Аренкова И.В.Бычковского,

А.Г.Козлюка,      Л.М.Чистова,      Д.А.Ярошевского,          И.И.Сидорова,

В.Н.Старинского и других авторов.

Большинство предложенных решений рассматриваемой проблемы

относится к общим задачам определения величины и эффективности

привлечения инвестиций в результате предлагаемых мероприятий и не

касается специфики функционирования ресурсоснабжающей организации.

Не         уделялось        внимания         инвестиционному         потенцииалу

ресурсоснабжающей организации в целом, адекватного потребностям в модернизации её сетевой инфраструктуры, являющейся основным технологическим элементом предоставления услуг ресурсоснабжения.

Целью исследования является совершенствование методов формирования инвестиционного механизма сетевой инфраструктуры ресурсоснабжающей организации. Достижение указанной цели предопределило постановку и решение следующих задач диссертационного исследования:

  1. определить основные особенности современного этапа развития инвестиционного механизма предоставления услуг ресурсоснабжения;
  2. определить         возможности         использования        существующего инвестиционного механизма финансирования инвестиционных программ ресурсоснабжающих организаций;
  3. выявить внесистемные и внутрисистемные задачи повышения эффективности инвестиционного механизма предоставления услуг ресурсоснабжения;
  4. определить основные источники финансирования на основе анализа организации финансирования инвестиционной деятельности ресурсоснабжающей организации;
  5. определить методы и критерии оценки эффективности инвестиционной деятельности ресурсоснабжающей организации;
  6. определить способы финансирования инвестиционного механизма предоставления услуг ресурсоснабжения за счёт всех возможных источников.

Объектом исследования являются ресурсоснабжающие организации, предоставляющие услуги ресурсоснабжения потребителям.

Предметом  исследования является эффективный инвестиционный


6 механизм предоставления услуг ресурсоснабжения.

Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили фундаментальные и прикладные исследования по экономической теории, теории управления, материалы, опубликованные в периодических изданиях, законодательные и правовые акты Российской Федерации.

Достоверность научных положений, выводов и практических рекомендаций основывается на теоретических и методологических положениях, сформулированных в исследованиях отечественных и зарубежных экономистов, на анализе статистической и фактической информации.

Научная новизна диссертации состоит в комплексном подходе к решению проблем управления инвестиционными процессами особого объекта инвестирования в сфере услуг ресурсоснабжения, разработке методических основ эффективного функционирования инвестиционного механизма предоставления услуг ресурсоснабжения.

Наиболее существенные результаты исследования, составляющие его научную новизну, заключаются в следующем:

  1. Уточнён и дополнен понятийный аппарат в сфере специфического объекта инвестирования - сетевой инфраструктуры организаций, предоставляющих услуги ресурсоснабжения, раскрыто обобщённое понятие «услуга ресурсоснабжения (тепло-, электро-, водоснабжения и водоотведения)». Выявлена экономическая сущность механизма ценообразования на услуги ресурсоснабжения, которая состоит в необходимости совмещения рыночных способов регулирования отношений производителей ресурсов, сбытовых организаций и потребителей услуг, с государственным тарифным регулированием «транспортной составляющей» в конечной стоимости услуги.
  2. Определена структура финансовых ресурсов, необходимых для реализации инвестиционной деятельности РСО, включая использование как внешних, так и внутренних источников финансирования для развития сетевой инфраструктуры РСО. Обоснована возможность подключения к финансированию развития инфраструктуры внутренних инвестиционных ресурсов самих РСО, таких как: средства, расходуемые на формирование имущественного комплекса ремонтных подразделений; средства, направляемые на «латание дыр» посредством текущего ремонта; средства, используемые на финансирование непрофильных видов деятельности. Подключение внутренних источников финансирования возможно за счёт перехода на рыночные принципы мотивации собственников-производителей ресурсов, для которых развитие «транспортной составляющей» в производственно-технологическом процессе оказания услуг ресурсоснабжения становится приоритетным направлением инвестирования средств.
  3. Обоснована система показателей эффективности деятельности

7

участников инвестиционного процесса, которая включает как традиционные показатели: чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности, период окупаемости, рентабельность инвестиций, так и дополнительно - показатель рыночной стоимости объекта инвестирования средств - сетевой инфраструктуры.

  1. Предложен метод расчёта экономического эффекта от инвестирования средств в сетевую инфраструктуру. Экономия достигается за счёт: снижения эксплуатационных расходов; отказа от финансирования избыточного ремонтного хозяйства; достижения стабильного поступления доходов от оказания услуг в безаварийном режиме.
  2. Предложена модель определения экономически обоснованных затрат ресурсоснабжающих организаций, позволяющая определить в регулируемых государством тарифах на услуги ресурсоснабжающих организаций долю инвестиционных затрат, необходимую для стимулирования притока инвестиций в сетевую инфраструктуру ресурсоснабжающих организаций. Предложены рекомендации по определению источников финансирования инвестиционных программ ресурсоснабжающих организаций.

Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в том, что основные выводы и рекомендации, содержащиеся в работе, могут найти применение в научных исследованиях проблем управления инвестиционной деятельностью ресурсоснабжающих предприятий, а также в практической работе менеджеров, занимающих инвестиционными процессами. Выводы и рекомендации диссертационного исследования применимы как в целях развития сетевой инфраструктуры ресурсоснабжающих предприятий в целом, так и в интересах отдельных предприятий. Полученные результаты могут быть использованы в деятельности производственных компаний с целью формирования и реализации инвестиционной программы.

Апробация результатов диссертационного исследования

Основные теоретические положения диссертации:

1.      Докладывались на ежегодной Всероссийской научно-

практической конференции «Экономическая психология: современные

проблемы и перспективы развития». 26-29 октября 2004 г. Санкт-

Петербург и научно-практической конференции «Современный

менеджмент: проблемы и перспективы» 22 марта 2006 года, Санкт-

Петербург.

2.  Отражены в 7 публикациях общим объемом 1,5 п. л., а также

использованы на ряде предприятий при формировании инвестиционной

программы ресурсоснабжающей организации.

Структура работы. Структурно диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка литературы, приложений.


8

В первой главе проведен анализ специфического объекта

инвестирования        -         сетевой         инфраструктуры       организаций,

предоставляющих услуги водо-, газо-, тепло-, энерго-снабжения, выявлены проблемы в сфере предоставления услуг ресурсоснабжения, предложены механизмы по снижению издержек услуг ресурсоснабжения и повышению их качества, а также сформулированы мероприятия по повышению эффективности этой сферы экономики.

Во второй главе проводится анализ существующего инвестиционного механизма предоставления услуг ресурсоснабжения, организации финансирования объектов инфраструктуры и выявляются возможности применения существующего инвестиционного механизма. Особое внимание обращено на определение издержек ресурсоснабжающей организации по инвестиционной деятельности.

Третья глава посвящена совершенствованию инвестиционного

механизма ресурсоснабжающих (на примере энергоснабжающих)

организаций, разработке рекомендаций по применению принципов и

порядку согласования инвестиционных программ и проектов.

Совершенствование инвестиционного механизма ресурсоснабжающих

организаций состоит в отказе от финансирования сетевой инфраструктуры

по остаточному принципу «латания дыр» и включению мощных рыночных

стимулов для модернизации сетевой инфраструктуры ресурсоснабжающих

организаций. В работе предложена соответствующая современным

рыночным принципам хозяйствования трактовка экономически

обоснованных затрат ресурсоснабжающих организаций, предложены

источники          финансирования         инвестиционной          деятельности

ресурсоснабжающих организаций. В заключении приводятся общие выводы по результатам работы.

2. Основные результаты диссертационной работы

В ходе диссертационного исследования сформулированы и формализованы задачи инвестиционной деятельности ресурсоснабжающих организаций и предложены методы решения.

Под «услугой тепло-, электро-, водоснабжения и водоотведения» будем подразумевать деятельность, направленную на удовлетворение потребности в соответствующих ресурсах путём предоставления (производства) соответствующих этой потребности благ на основе эксплуатации сетевой транспортной инфраструктуры. Данные услуги могут быть оказаны надлежащего качества лишь при условии эффективного функционирования сетевой транспортной инфраструктуры соответствующих   ресурсоснабжающих   организаций.    Таким    образом,


9

между качеством услуг ресурсоснабжения на основе эксплуатации сетевой инфраструктуры ресурсоснабжающих организаций и физическим состоянием соответствующих сетей имеет место прямая связь. Сфера данных услуг экономически связана с состоянием сетевого хозяйства ресурсоснабжающих организаций и экономическим состоянием самих ресурсоснабжающих организаций, в том числе, их инвестиционными возможностями для модернизации сетевого хозяйства.

Характерными особенностями услуг тепло-, электро-, водоснабжения и водоотведения населенных пунктов, несмотря на их разнородность, являются следующие общие признаки: использование в ходе технологического процесса сложной инженерной инфраструктуры, относящейся к конкретной территории (сетей водопровода, канализации, теплосетей, устройств по передаче электроэнергии и т.д.); неразрывность или строгая последовательность процессов производства, передачи и потребления материальных носителей услуги; невозможность для потребителя услуг отказаться от получения этих видов услуг на длительный срок; невозможность компенсации предоставляемых не в полном объёме услуг в один период за счёт более интенсивного их предоставления в другой период; необходимость чёткой взаимосвязи на всех стадиях производственного процесса; тесная зависимость организации производственного процесса, потребности в мощностях и конкретных инженерных решений от местных условий.

Особенность организаций, обеспечивающих услуги по поставке указанных ресурсов по распределительным сетям, состоит в том, что они являются естественными локальными монополистами. Их деятельность подлежит обязательному государственному регулированию.

Обобщение данных особенностей оказания услуг ресурсоснабжения для всех ресурсоснабжающих организаций, имеющих сетевую транспортную инфраструктуру, позволяет распространить тенденции, выявляемые в функционировании ресурсоснабжающих организаций одного вида (например, энергоснабжающих) на все ресурсоснабжающие организации, имеющие сетевую транспортную инфраструктуру.

Современное состояние инвестиционной деятельности ресурсоснабжающих организаций характеризуется неспособностью эффективно функционировать вследствие того, что этому противодействуют не отдельно негативно влияющие факторы, а комплекс факторов: нехватка инвестиций у самих РСО, крайняя степень изношенности сетевой транспортной инфраструктуры РСО, необходимость формирования и финансирования огромного по своим масштабам ремонтного хозяйства, занятого «латанием дыр» и поглощающего большую долю средств, выделяемых на услуги ресурсоснабжения.

Особенностью развития в Российской Федерации инвестиционной


10

деятельности ресурсоснабжающих организаций является отсутствие инвестиций на обновление их изношенной сетевой инфраструктуры. Характерной тенденцией является то, что за счет проведения соответствующей амортизационной политики ряд ресурсоснабжающих отраслей стремится переложить затраты на государство за счёт субсидирования их деятельности и форсирует при поддержке государства получение высокой прибыли. Ещё одна тенденция состоит в том, что в РСО не выделяется средств на обновление основных фондов, которые отличаются изношенностью и грозят техногенными катастрофами.

Одна из причин сложившейся ситуации заключается в том, что жилищно-коммунальные предприятия не имеют серьезных экономических стимулов к оптимизации структуры тарифов и снижению нерациональных затрат материально-технических ресурсов. В итоге затраты электроэнергии на производство и реализацию 1 куб. метра воды на 30 процентов выше среднеевропейского уровня, численность персонала в расчете на 1000 обслуживаемых жителей в 1,5-2 раза выше, чем на аналогичных европейских предприятиях, потребление воды на одного жителя в 1,5-2 раза выше, чем в западноевропейских странах.

В рамках существующего инвестиционного механизма

формирование         источников          финансирования         деятельности

ресурсоснабжающих организаций (РСО) (См. рис.) осуществляется по «остаточному принципу» вследствие низкой экономической мотивации РСО инвестировать средства в сетевую (т.н. «транспортную») инфраструктуру. Низкая экономическая мотивация обусловлена недостаточным для окупаемости инвестиций в инфраструктуру уровнем устанавливаемых государством тарифов, с одной стороны, и, с другой, низкой платежеспособностью основных групп потребителей услуг ресурсоснабжения. В результате инвестиции в сетевую инфраструктуру осуществляются в соответствии с принципом «латания дыр». Располагаемый внутренний инвестиционный потенциал РСО, а также существенная часть привлекаемого внешнего инвестиционного потенциала направляются РСО не на развитие и модернизацию сетевой инфраструктуры, а на прочую деятельность, в непрофильные активы, такие как: социальная сфера РСО; непрофильные бизнес-направления; обслуживающее ремонтное хозяйство.

Предлагаемый инвестиционный механизм отличается от существующего отказом от использования принципа «латания дыр» в условиях техногенных аварий в виде «размораживаний» и т.п., и переходом на рыночные принципы мотивации РСО. Цель - включение внутреннего инвестиционного потенциала РСО в реальное финансирование модернизации сетевой инфраструктуры за счёт подключения рыночных стимулов.

Процесс реформирования ресурсоснабжающих отраслей подразумевает, в том числе, отказ от субсидирования поставщиков услуг ресурсоснабжения    и    переход    на    адресную    дифференцированную


11

поддержку        малообеспеченных        слоев        потребителей        услуг

ресурсоснабжения - населения. Одновременно предполагается осуществлять переход на такую систему тарифообразования, при которой инвестиционные затраты РСО учитываются в тарифах в полном экономически обоснованном объёме. При этом возникает возможность для потребителей в лице населения обеспечить платежеспособность спроса, а для РСО - целесообразность полномасштабных инвестиций за счёт собственных и привлечённых источников в модернизацию и развитие сетевой инфраструктуры.

Для реализации инвестиционной деятельности необходимо использовать как внешние, так и внутренние источники финансирования организаций в сфере предоставления услуг ресурсоснабжения. Подключение внутренних инвестиционных ресурсов самих РСО возможно за счёт перехода на рыночные принципы мотивации собственников-производителей ресурсов, для которых приоритетным будет удовлетворение потребностей жителей города в услугах ресурсоснабжения. Внешние инвестиционные ресурсы также предполагают рыночную мотивацию.

Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности является исходной базой, на основе которой осуществляется формирование инвестиционного механизма для реализации поставленных в конкретном проекте целей. Несмотря на высокие доходы от практически любой экономической деятельности, ресурсоснабжающие предприятия все более ориентируются на бюджетные инвестиции.


В рамках существующего инвестиционного механизма структура источников финансирования инвестиций в сетевую инфраструктуру ресурсоснабжающих организация является несовершенной именно вследствие их недостаточности и слабых стимулов для самих РСО. Предлагаемый инвестиционный механизм позволяет задействовать как дополнительные внешние источники финансирования инвестиционной деятельности ресурсоснабжающих организаций, так и внутренние источники самих РСО, отвлечённые в настоящее время на финансирование непрофильных активов (прочих непрофильных бизнес-направлений, избыточного ремонтного хозяйства, социальной сферы) что позволит использовать весь имеющийся инвестиционный потенциал для модернизации сетевой инфраструктуры ресурсоснабжающих организаций.

Система показателей эффективности деятельности участников инвестиционного процесса включает как традиционные показатели: чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности, период окупаемости, рентабельность инвестиций, так и дополнительно -показатель рыночной стоимости объекта инвестирования средств - сетевой инфраструктуры.

Сторонами, обеспечивающими этапы инвестиционной деятельности,

являются:         инвесторы;     инвестиционные    посредники;     получатели

(реципиенты) инвестиций; государство и его отдельные регионы; местные


13

органы самоуправления. Перечисленные стороны действуют на различных этапах инвестиционного процесса, преследуют различающиеся цели и отражают собственные специфические интересы, что обусловливает многомерность инвестиционного процесса.

Основным движущим мотивом целенаправленной деятельности сторон, участвующих в инвестиционном процессе, в рыночных условиях является возможность увеличения совокупной стоимости и получения субъектами инвестиционной деятельности на этой основе предпринимательских результатов в своих конкретно-прикладных сферах деятельности.

Методические рекомендации (Госстроя России, Минэкономики РФ, Минфина РФ и Госкомпрома России от 31.03.94 г. № 7-12/47) содержат систему показателей и методов оценки эффективности инвестиционных проектов в процессе их разработки и реализации, такие как: чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности, период окупаемости, рентабельность инвестиций.

Тем не менее, остается еще ряд проблем, возникающих перед всеми участниками инвестиционной деятельности. К их числу можно отнести: определение величины инвестиций, которые может себе позволить инвестор выделить для реализации проекта; распределение величины инвестиций между исполнителями инвестиционного проекта; определение экономической эффективности инвестиций для конкретного участника инвестиционного процесса.

При планировании и реализации инвестиционной программы ресурсоснабжающей организации необходим предварительный анализ на стадии разработки инвестиционных проектов для обоснования управленческих решений. Целью предварительного анализа является определение значений показателей эффективности инвестиций от реализации проектов.

При анализе инвестиционных проектов обеспечения услуг ресурсоснабжения необходимо использование системы предположений. Каждому инвестиционному проекту соответствует определенный денежный поток, величина которого фиксируется по годам. Также предполагается, что все вложения осуществляются в начале первого года реализации проекта, инвестиции фактически осуществляются в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится к концу очередного года.

Наряду с рекомендованными методическими положениями Госстроя РФ показателями эффективности инвестиционных проектов предлагается использовать показатель стоимости объекта инвестирования средств -сетевой инфраструктуры, рассчитанной исходя из рыночных условий на основе доходного метода оценки, в основе которого учитывается поток возможных дисконтированных будущих доходов ресурсоснабжающей организации, эксплуатирующей данный объект инвестирования.


14

Предложен метод расчёта экономического эффекта от инвестирования средств в сетевую инфраструктуру. Экономия достигается за счёт: снижения эксплуатационных расходов; отказа от финансирования избыточного ремонтного хозяйства; достижения стабильного поступления доходов от оказания услуг в безаварийном режиме.

Надёжность поставок услуг ресурсоснабжающими организациями, имеющими сетевую транспортную инфраструктуру, может быть обеспечена лишь при условии создания эффективно действующего инвестиционного механизма, функционирующего на основе совмещения действия мощных рыночных стимулов для инвесторов и государственного регулирования тарифообразования на соответствующие услуги, при включении всего имеющегося инвестиционного потенциала как самих РСО (внутреннего инвестиционного потенциала), так и внешнего, привлекаемого от инвесторов.

При оценке эффективности инвестиционного механизма услуг ресурсоснабжения следует обязательно учитывать влияние инфляции. Это достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Точно такой же принцип положен в основу методики учета риска.

Проблема оценки инвестиций капитальных вложений не является однозначной, что отражается в одновременном использовании нескольких критериев, количественные значения которых являются основанием для качественной оценки не только каждого проекта в отдельности, но и всей инвестиционной программы.

Инвестиционная деятельность ресурсоснабжающих организаций направлена на обновление и расширенное воспроизводство основного капитала и связанное с ним производство конкурентоспособных услуг, решение социально-экономических проблем.

В условиях увеличения реального капитала ресурсоснабжающей организации повышается не только финансовая устойчивость предприятия, но и его производственный потенциал. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию.

Инвестиции на микроэкономическом уровне:

О определяют расширение и развитие производства;

О ограничивают моральный и физический износ основных фондов;

О повышают технический уровень производства, качество и конкурентоспособность продукции;

О способствуют осуществлению природоохранных мероприятий.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Обоснована      необходимость      руководствоваться      рыночными


15

принципами при формировании инвестиционных программ ресурсоснабжающих организаций: в основу инвестиционной политики должны быть положены новые рыночные принципы. С одной стороны, отрасли ресурсоснабжения являются регулируемыми государством и представляют собой общественное благо. Государство «прикрывает провалы рынка», так как в чистом виде рыночный механизм здесь не срабатывает. С другой стороны, включение мощных рыночных стимулов может обеспечить подключение значительных по своим масштабам инвестиционных ресурсов для модернизации сетевой инфраструктуры ресурсоснабжающих отраслей.

Логика современного экономического развития заключается в том, что разработка инвестиционной политики начинается с принятия хозяйственных решений на уровне собственника - производителя ресурса. При этом в интересах собственников определяющим должно быть удовлетворение потребностей города в услугах ресурсоснабжения.

Предложена модель определения экономически обоснованных затрат ресурсоснабжающих организаций, позволяющая определить в регулируемых государством тарифах на услуги ресурсоснабжающих организаций долю инвестиционных затрат, необходимую для стимулирования притока инвестиций в сетевую инфраструктуру ресурсоснабжающих организаций.

Формула для оценки издержек ресурсоснабжающей организации:

t=\   i=\t=\

T      I

где XIZX* 'xt,t ~ сумма всех расходов,

t=\   i=\

au - полные расходы по каждому периоду t,

z - общие издержки,

х. t- инвестиционные мероприятия вида /' в периоде t,

т

•^z comt     _    постоянные    издержки    подразделений,    связанные    с

t=\ эксплуатационными  расходами  сетевой  инфраструктуры  (в  том  числе управленческие затраты общего характера).

Для отнесения издержек к текущему периоду предлагается использовать дисконтирование. Предположим, что существует / видов мероприятий, связанных с издержками ресурсоснабжающей организации. Задано множество планов в периоде Г, притом t0 - начальный период. Тогда общие издержки Z0 в начальный период t0 составляли

zo=ix,+c-      (2)

1=1

Нормальная   рентабельность   предоставленных   услуг   известна   и составляет г   (%), (г >0). Тогда имеем на текущий момент Т издержки


16

периода t0 отнесенные к периоду Т в размере

ZT=Z0-(\ + r)T.(3)

С учетом вышеприведенных данных получаем, что рентабельность оказанных услуг RT в период Т равна

RT=^unnRT=^T1-------------- ^------ ^------- ,        (4)

t=\ V 2=1                                 )

'Т

где ?)г - прибыль в период Т.

При этом анализ производится только по тем мероприятиям, которые учитываются при расчёте прибыли текущего периода.

Оценка эффективности деятельности ресурсоснабжающей организации определяется при сравнении полученных коэффициентов рентабельности за разные периоды. При этом необходимо учитывать стадию цикла деловой активности и признавать эффективность деятельности ресурсоснабжающей организации с учетом этого фактора.

В предложенной модели определения издержек ресурсоснабжающей организации нормативная рентабельность формирует экономически обоснованные затраты на текущий момент с учётом периода инвестирования.

Предложены следующие рекомендации по определению источников финансирования инвестиционных программ ресурсоснабжающих организаций:

Инвестиционные программы, являющиеся составной частью федеральных программ развития ТЭК страны, преимущественно должны финансироваться из внешних источников (федеральный бюджет), либо быть подкреплены вышеуказанными федеральными мерами по стимулированию использования внутренних источников финансирования.

Ключевые региональные программы, ввиду ограниченности бюджета региона, требуют от РЭК комплексного подхода к определению набора источников, включая внешние (см. Табл.), внутренние за счет общей прибыли предприятия, прибыли от регулируемой деятельности, на основании регулирования тарифа и мер по повышению инвестиционной привлекательности в пределах компетенции региона.

Инвестиционные проекты организаций, имеющие значительное влияние на изменение региональной инфраструктуры могут полностью или частично финансироваться за счет средств фонда развития инфраструктуры.

От ресурсоснабжающих организаций, имеющих значительную долю доходов от нерегулируемых видов деятельности, других источников прибыли, можно требовать самофинансирования.

Следует отметить, что разумное определение набора источников финансирования инвестиционных программ, контролируемых РЭКом СПб, возможно лишь в условиях внедрения раздельного учета и дальнейших работ в области установления обоснованных тарифов в сетевых организациях.


17

Таблица. Основные способы привлечения внешних инвестиций

Прямые

Коммерческое

Венчурные (рисковые)

Государственное

инвестиции

кредитование

операции

финансирование

•    вложения   в

•      краткосрочные

•        вложения        в

•                прямое

уставный

кредиты              на

увеличение

(целевое),

капитал

пополнение

уставного    капитала

зачастую

хозяйствующег

оборотных средств

предприятий,

льготное

о         субъекта

(до 1-года);

осуществляющих

кредитование;

(покупка

•       долгосрочные

высокоэффективные

•           субсидии,

долей, акций) с

кредиты              на

рисковые проекты:

дотации, гранты;

целью

приобретение

• проведение

•              долевое

получения

основных   фондов

исследований;

участие               в

дохода  и  прав

(свыше 1-года)

• запуск

развитии;

на    участие    в

производства;

•    гарантии    по

управлении

• развитие

кредитам;

предприятием

мощностей;

косвенное

• поглощения.

финансирование за                  счет налоговых льгот.

3. Выводы и предложения

Выполненное исследование позволяет сформулировать следующие выводы и предложения.

  1. Для инфраструктурных систем, каковыми являются ресурсноснабжающие организации, необходимо определять методы и критерии оценки эффективности инвестиционной деятельности для всей совокупности инвестиционных проектов таких организаций, добиваясь того, чтобы экономическая привлекательность инвестирования средств в модернизацию сетевой инфраструктуры была не ниже, чем в другие виды деятельности РСО;
  2. Оценка издержек по инвестиционной деятельности ресурсоснабжающей организации должна проводиться вместе с основной деятельностью этой организации;
  3. Определение величины и планирование распределения инвестиций на уровне РСО необходимо проводить одновременно с планированием прочей деятельности РСО.
  4. При формировании инвестиционных программ и проектов ресурсоснабжающих организаций необходимо руководствоваться принципами предложенного инвестиционного механизма, согласовывая потребности в предоставляемых услугах с потребителями.

Для решения задачи формирования инвестиционного механизма ресурсоснабжающей организации необходимо комплексно рассмотреть ряд методических вопросов:

А) расчёт срока возврата инвестиций; Б) расчёт амортизационных отчислений; В) выделение из имущественного комплекса той его части,


18

которая должна амортизироваться; Г) определение т.н. «необходимой» прибыли, принимаемой в расчёт при установлении тарифов регулирующими органами.

A)  Предлагается в качестве срока возврата инвестиций принять

срок со дня непосредственного начала финансирования инвестиционного

проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой

прибыли вместе с амортизационными отчислениями и объёмом

инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

Б) При расчёте амортизационных отчислений необходимо решить два основных вопроса: какую стоимость внеоборотных активов -балансовую или рыночную использовать в качестве базы для исчислении амортизации; каким принимать срок полезной эксплуатации -предусмотренный бухгалтерскими нормативами или экономически целесообразной эксплуатации. Сочетание ответов на эти два вопроса предопределяют дальнейшую логику расчёта амортизации.

B)  Существенной также является проблема выделения той части

имущественного комплекса организации - естественного монополиста,

имеющего сетевую инфраструктуру, из всего его имущественного

комплекса, которая должна амортизироваться. Предлагается не учитывать

в амортизационной составляющей затрат таких организаций амортизацию

фактически неиспользуемого в производственно-технологическом

процессе имущества.

Предлагается для расчёта амортизационных отчислений по регулируемому государством виду деятельности раздельно учитывать: основные средства, используемые несколькими регулируемыми видами деятельности (если таковые имеются); основные средства, используемые нерегулируемыми видами деятельности; основные средства общехозяйственного назначения.

Величину амортизационных отчислений целесообразно определять по каждому виду деятельности на базе имущественного комплекса, при этом выделяются неиспользуемые и непрофильные мощности, исключаемые из расчёта амортизации.

Г) Наиболее сложным в методологическом и методическом отношении является вопрос о «необходимой» прибыли, принимаемый в расчёт при установлении тарифов регулирующими органами для организаций - естественных монополистов, имеющих сетевую инфраструктуру. Предлагается использовать методику определения величины платы за используемый организацией капитал (как собственный, так и заёмный) на основе расчёта средневзвешенной стоимости задействованного капитала (WACC). При этом предлагается под рентабельностью собственного капитала принимать показатель, в основе которого находится учётная ставка Центрального Банка России, а «премия за риск» - должна быть регулируемой соответствующим органом величина.

Уровень    отдачи    на    активы    организации    в    виде    сетевой


19

инфраструктуры должен соответствовать средневзвешенной цене её пассивов. Таким образом, задействованный капитал трансформируется из источников в активы. Для инвестиционных проектов и программ организаций - естественных монополистов, имеющих сетевую инфраструктуру, показатель внутренней нормы доходности должен быть не меньше, чем средняя взвешенная стоимость задействованного капитала. Таким образом, предлагаемые методические рекомендации служат основой для формирования эффективного инвестиционного механизма предоставления услуг ресурсоснабжения, так как позволяют использовать эффективные рыночные стимулы для инвесторов. Инвестиции в развитие сетевой инфраструктуры ресурсоснабжающих организаций позволят преодолеть зависимость от необходимости финансировать как внеплановые аварийные ремонты, так и развитие ремонтного хозяйства, что позволит снизить текущие издержки ресурсоснабжающих организаций. А снижение совокупных текущих издержек ресурсоснабжающих организаций, в свою очередь, позволит уменьшить срок окупаемости инвестиций в их сетевую инфраструктуру.

4. Публикации по теме диссертации

Статьи, опубликованные в рекомендованных ВАК изданиях

1.  Гуреев К.В. Методические рекомендации по формированию

инвестиционного         механизма         ресурсного         обеспечения

предоставления жилищно-коммунальных услуг // Вестник

ИНЖЭКОНа, Сер. Экономика. 2007. Вып. 3(16) - 0,3 п.л.

Статьи, опубликованные в прочих научных изданиях

  1. Гуреев К.В., Страхова О.А., Верединский СЮ. Инвестиционные программы развития сетевой инфраструктуры предприятий топливно-энергетического комплекса Санкт-Петербурга // Материалы симпозиума «Актуальные проблемы экономического развития северо-запада» к 300-летию СПб. 8-я СПб ассамблея молодых учёных и специалистов. СПб.: Издательство СПб ИМЦ «НВШ -СПб», 2004. - 1,2/0,4 п.л.
  2. Гуреев К.В., Ланцев Д.Е., Страхова О. А. Могут ли быть инвестиционно-привлекательными предприятия ЖКХ // Материалы симпозиума «Актуальные проблемы экономического развития северо-запада» к 300-летию СПб. 8-я СПб ассамблея молодых учёных и специалистов. СПб.: СПб ИМЦ «НВШ -СПб», 2004. -0,6/0,2 п.л.
  3. Гуреев К.В., Верединский СЮ., Ланцев Д.Е. Особенности обмена информацией                                  участников            инвестиционно-строительной деятельности // Ежегодная Всероссийская научно-практическая конференция «Экономическая психология и перспективы развития» 26-29 октября 2004 г.: Материалы конференции. - СПб.: СПбГУЭФ,

20

2004. - 0,8/0,2 п.л.

    • Гуреев К.В., Верединский СЮ., Грабовский СВ. Адаптационные стратегии интегрированных организаций бизнеса // Сборник статей «Прикладная экономическая психология» научно-исследовательской лаборатории          социально-экономических                                      проблем предпринимательства. СПб.: СПбГУЭФ, 2006. - 0,4 / 0,2 п.л.
    • Гуреев К.В., Липовецкий Ю.А., Страхова О.А., Верединский СЮ. Экономическая модель реформирования железнодорожной энергетики // Журнал «Железнодорожный транспорт», № 11, 2006. -0,8/0,1 п.л.
    • Гуреев К.В., Верединский С.Ю., Страхова О.А. Противоречия между разными видами структур интегрированной бизнес-системы // Сборник научных статей «Наука высшей школы - Санкт-Петербургу». СПб.: СПб ИМЦ «НВШ-СПб», 2006.- 0,4 / 0,2 п.л.
     



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.