WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Методология формирования системы финансирования разработок наукоёмких технологий

Автореферат докторской диссертации по экономике

 

На правах рукописи

Лещинская Александра Федоровна

Методология формирования системы финансирования разработок наукоёмких технологий

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Москва-2012


Диссертационная работа выполнена на кафедре Экономического анализа и финансового менеджмента ФГБОУ ВПО «Российский государственный торгово -экономический университет».

Научный консультант:        доктор экономических наук, профессор

Карп Марина Викторовна.

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Русанов Юрий Юрьевич;

доктор экономических наук, профессор Шуляк Павел Николаевич;

доктор экономических наук, профессор Ильин Владимир Васильевич.

Ведущая организация:       Институт экономики Российской Академии

наук.

Защита состоится « 26 » марта 2012 г. в 11 часов на заседании диссертаци­онного совета Д 446.004.01 по экономическим наукам при ФГБОУ ВПО «Россий­ский государственный торгово-экономический университет» по адресу: 125993, Москва, ул. Смольная, 36, РГТЭУ, ауд. 209.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГБОУ ВПО «Россий­ский государственный торгово-экономический университет».

Объявление о защите и автореферат размещены на сайте РГТЭУ www.rsute.rn и направлены по адресу referat vak@mon.gov.ru для размещения в сети Интернет

Министерством    образования    и    науки    Российской    Федерации    «____ »

2011г.

Автореферат разослан «___ »__________ 2012 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета,

кандидат экономических наук, доцент                      Ю.К. Харакоз


I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ



Актуальность темы диссертационного исследования определяется объ­ективной необходимостью поиска новых принципов и механизмов финансирова­ния науки и перспективных наукоёмких технологий для создания условий роста валового внутреннего продукта (далее - ВВП) и повышения благосостояния насе­ления.

Наукоёмкие технологии в настоящее время являются основой интеграции технологического комплекса России в международный рынок высоких техноло­гий и служат гарантом конкурентоспособности государства. Появление принци­пиально новых направлений научных исследований и интенсивность внедрения изобретений в России напрямую зависят от проводимой руководством страны научно-технической, экономической и финансовой политики.

Наблюдаемое в настоящее время декларирование необходимости повыше­ния существенной доли России (в 5-10 процентов) на мировых рынках высоко­технологичных и интеллектуальных услуг по 5-7 позициям, повышение в два раза доли высокотехнологичного сектора в ВВП (с 10,9 до 17-20%)1 требует обеспече­ния устойчивого бюджетного финансирования и мобилизации множественности источников финансирования. Реальное недофинансирование научной инфра­структуры негативно сказывается на развитии фундаментальной науки и при­кладной научной деятельности. Согласно официальным статистическим данным, по уровню государственного финансирования научно-исследовательских и опыт­но-конструкторских работ (НИОКР) в России на душу населения расходы состав­ляют 86 долл., а по частному инвестированию - 40 долл., что в пятнадцать-двадцать раз меньше по сравнению с ведущими странами мира. Расходы на НИОКР на душу населения в странах Организации экономического сотрудниче-

1 Стратегия инновационного развития Российской Федерации на период до   2020 г. (проект). М. Минэкономразвития России, 2010.

3


ства и развития (ОЭСР) достигают почти 700 долл. в год, причем, в США, Япо-нии, Израиле и Финляндии - примерно 1,1 тыс. долларов. Китай, с его населени­ем в 1340 млн. человек, по уровню расходов, затрачиваемых на научные исследо­вания и разработки, в расчете на одного жителя почти в 1,5 раза превосходит Рос­сию.

России необходимо восстановить и поддерживать паритет с ведущими гос­ударствами в науке и технике, ресурсо- и энергосбережении, создании экологиче­ских производств, здравоохранении и производстве продуктов питания, а также в обеспечении требуемого уровня обороноспособности и безопасности государства.

Широкомасштабное и скоординированное финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (далее - НИОКР), реализу­ющих задел фундаментальной науки, позволяет внедрять принципиально новые технологии и создавать наукоёмкие производства. В настоящее время наукоёмкие технологии, становясь самостоятельными отраслями научного знания и основой технологического преобразования российской экономики, не получают соответ­ствующих их статусу и целям объемов финансирования. Эффективная реализация наукоёмких технологий сдерживается не только недостатком финансовых ресур­сов, но и отсутствием научно обоснованной системы финансирования науки и техники.

Инновационное развитие экономики РФ выдвигает ряд наиболее актуаль­ных проблем - обновление финансовых теорий воспроизводства, создание на этой основе принципиально новой системы организации и финансирования наукоёмких технологий. В основу научной концепции эффективного финансиро­вания наукоёмких технологий должны быть положены принципы, обеспечиваю­щие полномасштабное и целевое функционирование этой системы с учётом рис­ков сокращения финансирования.

2 Мировая статистика научно-технического развития. Science and Engineering Indicators 2010.

4


Наличие острых проблем финансирования научных исследований и реали­зации их результатов в отраслях промышленности предопределило выбор темы и направлений диссертационного исследования, структуру и логику изложения ма­териала.

Научная гипотеза. Обеспечение конкурентных преимуществ России на международных рынках высоких технологий невозможно без кардинального из­менения системы финансирования научно-исследовательских, опытно-конструкторских и внедренческих работ. Новая парадигма финансового обеспе­чения науки и наукоёмких технологий должна базироваться на принципах, адап­тированных к условиям современной рыночной экономики, что позволит России стать достойным конкурентом на мировом рынке наукоёмких технологий.

Соответствие темы диссертации требованиям паспорта специальностей ВАК. Исследование выполнено в рамках специальности 08.00.10 «Финансы, де­нежное обращение и кредит».

Области исследования в соответствии с паспортом специальности:

(1. Финансовая система) 1.8. Методология финансового регулирования воспроизводственных процессов; 1.10. Финансовое стимулирование эффективно­го использования всех видов экономических ресурсов; (2. Общегосударствен­ные, территориальные и местные финансы): 2.5. Налоговое регулирование секторов экономики; 2.14. Финансирование инвестиционных процессов на феде­ральном и региональном уровнях; (3. Финансы хозяйствующих субъектов): 3.25. Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый ин­струментарий инвестирования.

Степень разработанности проблемы. Проблема повышения результатив­ности финансирования постоянно находится в поле зрения отечественных и зару­бежных учёных. В настоящее время определение условий эффективности НИОКР и принципов построения системы финансирования рассматривается в совокупно­сти с вопросами экономической теории и экономики отраслей. Представители

5


классических научных школ и современные эксперты в области финансов разра­ботали методологию управления инновационной и инвестиционной деятельно­стью, определили решение вопросов оценки эффективности инновационных про­ектов и факторов, влияющих на их реализацию.

Фундаментальные исследования систем финансирования экономик по от­дельным странам включают рассмотрение проблем финансирования НИОКР как одного из главных факторов экономического роста. Они раскрыты в трудах из­вестных зарубежных экономистов: В. Паретто, Дж. М. Кейнса, Дж. Б. Кларка, П.Самуэльсона, П. Фишера, Й. Шумпетера, У.Ф. Шарпа и др.

Для решения проблем повышения результативности финансовой политики России особое значение имеют работы отечественных учёных-экономистов: B.C. Барда, А.Я. Быстрякова, А.В. Барышевой, В.В. Глухова, Р.С. Гринберга, Б.К. Зло-бина, В.В. Ильина, М.В. Карп, А.Г. Куликова, В. Лебедева, A.M. Марголина, А.Д. Некипелова, В.Г. Панскова, Б.Е. Пенькова, Ю.Ю. Русанова, Е.Е. Румянцевой, СМ. Рогова, О.Л. Роговой, В.К. Сенчагова, А.Т. Спицына, Н.И. Тургенева, В.Н. Твердохлебова, Т.С. Хачатурова, К.В. Шмелева, П.Н. Шуляка, Л.И. Якобсона, Е.Г. Ясина и др. В их работах подробно рассматривалось влияние направлений финансирования на эффективность российской экономики, обосновывалась воз­можная величина налогообложения по отдельным направлениям.

Следует отметить, что, несмотря на постулируемую приоритетность мето­дологии функционирования и управления системы финансирования наукоёмких технологий, эта область в настоящее время остается недостаточно исследованной. Не решено большинство вопросов теоретического и методического регулирова­ния финансирования науки и техники. Большая часть исследований и отражаю­щих их публикаций касается отдельных структурных элементов финансирования инвестиционного процесса реализации наукоёмких технологий. Остаётся немало нерешённых вопросов, связанных с формированием системы финансирования наукоёмких технологий и реалий внедрения её на рынке.

6


Таким образом, отсутствие научно обоснованной методологии формирова­ния системы финансирования процессов создания и реализации наукоёмких тех­нологий вызывает необходимость проведения многоаспектного теоретического исследования.

Целью диссертационного исследования является развитие методологии финансирования фундаментальной и прикладной науки, научно-технического об­новления производства, совершенствования принципов привлечения и использо­вания финансовых ресурсов для формирования системы финансирования науко­ёмких технологий, обеспечивающей прирост ВВП и повышение благосостояния граждан России.

Для достижения указанной цели в исследовании поставлены следующие задачи:

  1. обобщить и дополнить существующий понятийный аппарат и основные характеристики системы финансового обеспечения научно-технических разрабо­ток;
  2. обосновать необходимость развития методологии финансирования созда­ния наукоёмкого производства и сформулировать принципы финансирования наукоёмких технологий;

-разработать классификацию этапов научно-исследовательских работ для рационального привлечения финансовых ресурсов на научные исследования и внедрение их результатов в производство;

- провести комплексную оценку содержания нормативно-правовых положе­

ний регулирования и существующего финансирования наукоёмких технологий;

-провести анализ эффективности государственной финансовой поддержки фундаментальных исследований, прикладной науки в процессе создания наукоём­ких технологий;

7


- разработать концепцию обновления системы финансирования наукоёмких

технологий, включающую комплекс методик выбора наукоёмких технологий, ин­

весторов и источников финансирования отобранных проектов;

-предложить методику оценки макроэкономического эффекта предлагае­мой системы финансирования наукоёмких технологий, с учетом влияния налого­вого фактора;

  1. проанализировать систему образования финансовых рисков, при внедре­нии проектов наукоёмких технологий, определить влияние рисков на процесс привлечения финансовых ресурсов.
  2. построить модель оценки инвестиционных возможностей компаний, заин­тересованных в размещении своих финансовых ресурсов при реализации науко­ёмких технологий;
  3. оценить макроэкономический эффект предлагаемой системы финансиро­вания наукоёмких технологий с учетом влияния налогового фактора. Обосновать результативность и наличие мультипликативного эффекта.

Объектом исследования является система финансирования институцио­нальными структурами наукоёмких технологий по этапам их жизненного цикла.

Предмет исследования - теоретико-методические аспекты и прикладные разработки системы финансирования наукоёмких технологий.

Теоретическая и методическая база исследования.

Теоретической основой диссертационного исследования послужили: теория эффективности кредитного заимствования на науку И. Шумпетера, теория муль­типликативного эффекта Дж. М. Кейнса, теория критериальных зависимостей В. Паретто и др., а также труды отечественных ученых в области экономической теории, финансов, денежного обращения.

В качестве исследовательского инструментария использованы такие приё­мы и методы научных исследований, как: морфологический анализ, теория игр, математическая статистика, имитационное и оптимизационное моделирование,

8


комплексная оценка и др. На различных этапах исследования применялись аб­страктно-логические, экономико-статистические, расчетно-аналитические мето­ды. Обработка исходной информации проводилась с использованием пакета при­кладных статистических программ «STATISTICA», электронных таблиц MS EX­CEL. Достоверность вынесенных на защиту диссертации положений обеспечива­ется корректной постановкой задач и использованием официальных статистиче­ских данных. Апробация результатов исследования осуществлена путем экспери­ментального анализа.

Информационная база исследования. В качестве информационной базы диссертационного исследования использовались законы РФ в области финансов и инвестиций, организации производства, налогообложения, развития науки и тех­ники. Материалом для рабочих гипотез послужили законодательные, программ­ные и прогнозные разработки; нормативные документы Правительства РФ, мини­стерств и ведомств, Банка России; бухгалтерская отчётность организаций; бизнес-планы инновационных проектов предприятий. В процессе исследования исполь­зовались данные, содержащиеся в работах отечественных и зарубежных учёных, в материалах периодических научных изданий, информационных агентств.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разра­ботке методологии финансирования наукоёмких технологий, включая обновление принципов, элементов системы финансирования и способов привлечения финан­совых ресурсов на развитие наукоёмких технологий, с учетом разработанной си­стемы компенсирования финансовых рисков. В диссертации впервые предложены методики оценки мультипликативного эффекта, проявляющегося в процессе реа­лизации наукоёмких технологий.

К наиболее значимым результатам, полученным лично автором, отвечаю­щим требованиям научной новизны и выносимым на защиту, относятся:

- обобщение и систематизация научных определений и основных характе­ристик содержания, функций системы финансирования науки и техники, что поз-

9


волило обновить понятийный аппарат. Таким образом, термин «наукоёмкие тех­нологии» определяется как совокупность фундаментальных исследований, под­креплённых опытно-конструкторскими разработками, обеспечивающими получе­ние патентов по бизнес-планам, готовым к коммерциализации. Термин «финан­совый потенциал наукоёмких технологий» трактуется как совокупность финансо­вых ресурсов, позволяющих обеспечить законченный результат фундаментальных исследований с поэтапной коммерциализацией проектов созданий наукоёмких технологий; термин «результативность финансирования» - как получение муль­типликативного эффекта от внедрения наукоёмких технологий (п. 1.8);

-  развитие методологии финансирования наукоёмких технологий заключа­

ется в формулировании принципов финансирования, а именно: взаимная ответ­

ственность, вариативность, предвидение рисков, индикативность, подотчетность,

результативность использования финансовых средств и формирование на этой

принципиально новой основе комплекса методик, взаимоувязанность и результа­

тивность которых позволили определить их как обновленный вариант системы

финансирования наукоёмких технологий (п. 1.8);

-   определены и классифицированы этапы научных исследований и обос­

нована необходимость совершенствования системы финансирования наукоёмких

технологий в зависимости от стадий жизненного цикла (п. 1.8);

-  проведен SWOT-анализ качественных характеристик, отраженных в нор­

мативно-правовых документах, регламентирующих финансирование науки и тех­

нических разработок в России, оценена заложенная в них финансовая стратегия,

выявлены возможные риски финансирования проектов наукоёмких технологий и

предложена методика их минимизация, суть которой сводится к поэтапному вы­

явлению инвестиционных возможностей различных институциональных струк­

тур. В число институтов входят: внебюджетные фонды государства, фонды част-

10


ных инвесторов, венчурные компании, эндаументы, инвестиционные фонды и др. (п. 2.14).

  1. выявлены факторы развития мер государственного регулирования систе­мы финансирования науки и перспективных наукоёмких технологий, к числу ко­торых отнесены: качество реализуемого проекта, наличие в нем потенциального мультипликативного эффекта, квалификация их исполнителей, имеющийся про­изводственно-технологический потенциал и наличие собственных финансовых ресурсов, гарантирующих доведение проекта до стадии получения прибыли за конечный результат (п. 1.8);
  2. разработана концепция финансирования наукоёмких технологий, вклю­чающая комплекс методик: 6.1. Формирование критериев выбора институцио­нальных субъектов финансирования (финансовая устойчивость, ликвидность, наличие поручителей, зависимость объемов финансирования от этапов НИОКР); 6.2. Оценка финансовых рисков наукоёмких технологий при их выявлении и рас­пределении по этапам жизненного цикла наукоёмких технологий; 6.3. Выбор ин­струментов финансирования наукоёмких технологий (кредиты и займы, финансо­вый лизинг, эмиссия ценных бумаг);6.4. Оценка воздействия внедрённых науко­ёмких технологий на доходы бюджетной системы государства (мультипликатив­ный эффект) (п. 2.14);
  3. предложена методика выявления и минимизации предпринимательских рисков, возникающих при реализации предприятиями проектов наукоёмких тех­нологий, позволяющая компенсировать потенциальную величину потерь за счет специализированных фондов финансирования фундаментальных исследований, (п. 3.25);
  4. предложена методика поэтапной компенсации предприятиям, реализую­щим проекты наукоёмких технологий, рисковых потерь из средств специальных внебюджетных фондов, а именно: 1) финансовое покрытие совокупных сметных расходов на стадии фундаментальных исследований; 2) полная компенсация за-

11


трат при реализации проекта на стадии НИОКР; 3) компенсация прямых издержек на стадии осуществления пилотного проекта; 4) покрытие затрат по ставке, рав­ной ставке рефинансирования конкретного временного периода, на стадии серий­ной реализации проектов, (п. 3.25);

  1. построена модель оценки инвестиционных возможностей компаний, за­интересованных в размещении своих финансовых ресурсов при реализации наукоёмких технологий. Определена экономическая эффективность внедрения этой модели на каждом этапе создания новой добавленной стоимости, обеспечи­вающей прирост налоговых поступлений в бюджетную систему государства и чи­стой прибыли инвесторам (п. 2.14);
  2. доказана результативность предлагаемой системы финансирования наукоёмких технологий проявляющаяся в существенном увеличении доли продаж высокотехнологичной продукции и суммы прибыли предприятий, реализующих наукоёмкие технологии. Величина определенного в диссертации макроэкономи­ческого эффекта от функционирования системы финансирования наукоёмких технологий с учетом влияния налогового мультипликатора колеблется в пределах от 7 до 35 рублей на каждый рубль финансовых вложений (п. 2.5).

Теоретическая и практическая значимость результатов диссертационно­го исследования может служить научной основой для разработки финансового инструментария для конкретных коммерческих организаций при решении вопро­сов текущего и стратегического привлечения финансовых ресурсов различными субъектами бизнес-отношений: собственниками, администрацией предприятий, менеджментом и руководством департаментов, подразделений и центров ответ­ственности. Исследование цепи взаимодействия субъектов НИОКР, финансовой сферы и производства характеризует системный подход к оценке эффективности управления финансированием НИОКР.

Отдельные результаты могут быть использованы в качестве теоретической и методической базы при:

12


  1. разработке инструментов финансового регулирования воспроизводствен­ных процессов, связанных с реализацией наукоёмких технологий в отраслях и производствах, для выбора форм организации привлечения финансовых ресурсов в зависимости от стадий жизненного цикла проекта, реализующего НИОКР хо­зяйствующего субъекта;
  2. разработке финансовой модели аккумулирования финансовых ресурсов, необходимых для осуществления хозяйствующими субъектами деятельности, направленной на реализацию наукоёмких технологий в отраслях и производствах, обеспечивающих устойчивый рост ВВП;
  3. разработке предложений для финансирования наиболее эффективных ин­новационных проектов, обеспечивающих расширение налогового потенциала для дальнейшего пополнения бюджетов за счёт повышения результативности ис­пользования наукоёмких технологий;
  4. оценке эффективности системы финансирования инновационных проек­тов, обеспечивающих расширение реализации наукоёмких производств;
  5. оценке рисков, позволяющих минимизировать затраты, связанные с фи­нансированием инновационных проектов при разработке и реализации наукоём­ких технологий;
  6. создании учебных программ и пособий, включающих вопросы коммер­циализации разработанных наукоёмких технологий, в системе вузовской подго­товки и повышения квалификации специалистов;
  7. разработке предложений по формированию оптимальной системы фи­нансирования проекта внедрения нанотехнологий на ФГУП «Спецмагнит» и дру­гих научно-технических исследований ИМЕТ РАН им. А.А. Байкова.

Внедрение в практическую деятельность методических рекомендаций по формированию финансовой системы реализации наукоёмких технологий позво­лит обеспечить результативность бизнес-процессов, адекватную потребностям современной экономики страны, будет способствовать повышению общей эффек-





13


тивности управления финансовой деятельности, росту отдачи ресурсного потен­циала.

С помощью предлагаемых методик оценки качественных и количественных показателей эффективности финансирования можно проводить комплексную оценку результативности деятельности организаций, реализующих проекты со­здания наукоёмких технологий, выявлять перспективные и текущие приоритеты их развития, прогнозировать имущественное и финансовое состояние, деловую и инвестиционную привлекательность в целях роста их рыночной стоимости.

Апробация и внедрение результатов исследования. Научные и практи­ческие результаты выполненной работы прошли апробацию и внедрение в произ­водственных, научных учреждениях и в системе высшего профессионального об­разования, что подтверждено справками о внедрении. Основные результаты дис­сертационного исследования внедрены в практику ряда российских коммерческих организаций, а также используются в педагогической деятельности автора, участ­вующего в подготовке учебных и методических пособий, разработке образова­тельных программ и учебных планов ряда вузов г. Москвы. Так, в частности, ме­тодические рекомендации для комплексной оценки эффективности финансирова­ния разработки наукоёмких технологий использованы ИМЕТ РАН им. А.А. Бай-кова и ФГУП «Спецмагнит». Данные рекомендации включают систему оценки экономической эффективности деятельности предприятия и ее воздействия на уровень внешних и внутренних факторов, а также обоснование методов планиро­вания эффективности. ИМЕТ РАН им. А.А. Байкова и ФГУП «Спецмагнит» ис­пользовали предложенную методику и механизм комплексной оценки резервов роста своей результативности за счет привлечения финансовых ресурсов ОАО «Роснано». Результаты исследования используются кафедрами Российского госу­дарственного торгово-экономического университета в преподавании учебных дисциплин: «Финансовый анализ», «Финансовый менеджмент», «Инвестиции», «Краткосрочная финансовая политика», «Долгосрочная финансовая политика»,

14


«Коммерциализация НИОКР», «Инвестиционный менеджмент» - при подготовке бакалавров и магистров экономических направлений.

Основные результаты, выводы и предложения, полученные автором при выполнении диссертационного исследования, были апробированы в процессе вы­полнения научно-исследовательских работ, написания статей и подготовки науч­ных докладов.

Теоретические положения, методологические и методические предложе­ния, обоснованные в диссертационной работе, были апробированы и обсуждены на международных конференциях: 18-й и 19-й Международных конференциях «Функциональные металлические материалы», «Сырьевая база, магнитные мате­риалы и системы» (РАН и Федеральное агентство по науке и инновациям) 2006 г., 2007 г., г. Суздаль; 1-й и 2-й Международных конференциях «Функциональные наноматериалы и высокочистые вещества» (РАН, Федеральное агентство по науке и инновациям, Институт металлургии и материаловедения им. А.А. Байкова (ИМЕТ) 2008 г. и 2010 г., г. Суздаль; на Международной конференции «Функци­ональные наноматериалы и высокочистые вещества» (РАН, Федеральное агентство по науке и инновациям, ИМЕТ) 15-17 сентября 2009 г., пос. Усть-Качка Пермского края; на Международных научно-практических конференциях «Цен­ности и интересы современного общества» РГТЭУ (УП-Х Васильевские чтения) 2008-2011гг. На Международных научно-практических конференциях «Экономи­ка, государство и общество в XXI веке» (VIIIJX Румянцевские чтения) 2010г., 2011г., г. Москва.

Публикации результатов исследования. Основные положения дис­сертации отражены в научных и учебно-методических работах объемом более 73,5 печ.л., из них: 17 статей (12 печ.л.) - в периодических научных изданиях, ре­комендованных ВАК РФ для публикации основных результатов диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук; три монографии (44.25 печ.л.); учебник и учебное пособие (15 печ.л.), из которых учебник имеет

15


гриф Министерства образования РФ (3 издания), учебное пособие - гриф УМО по образованию в области экономики.

Структура и объем работы. Диссертационная работа изложена на 357 страницах, содержит 26 рисунков, 34 таблицы, а также 6 приложений и спи­сок литературы, который содержит 330 наименований.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

1. Обобщен и дополнен существующий понятийный аппарат и основные характеристики системы финансового обеспечения научно-технических разра­боток.

Определение «наукоёмкие технологии» в настоящее время не имеет четких границ и требует конкретизации для последующего формирования системы при­влечения финансовых ресурсов и обеспечения требуемых объемов. Проведённый автором исследования анализ существующих среди специалистов подходов к финансированию НИОКР позволил уточнить и определить предмет финансиро­вания, научно обосновать и предложить уточненную формулировку понятия «наукоёмкие технологии», которое в данном контексте рассматривается как за­конченный результат фундаментальных исследований, подкреплённый опытно-конструкторскими разработками, сопровождаемыми патентом и пилотным проектом, готовым к коммерциализации и обеспечивающим серийное производ­ство.

В диссертации предлагается и обосновывается новый подход к определе­нию экономических возможностей предприятий, реализующих наукоёмкие тех­нологии, а также к выявлению условий привлечения и эффективного использова­ния финансовых ресурсов. В соответствии с этим можно определить имманент­ные составляющие общей системы финансирования как части экономической си­стемы предприятия, обеспечивающей развитие наукоёмких технологий. Данная система отражает совокупность институциональных инвесторов и их финансовых ресурсов,   направляемых   для   проведения   научных   исследований,   опытно-

16


конструкторских разработок, формирования пилотного проекта и обеспечения се­рийного производства продукции на основе наукоёмких технологий.

В тексте диссертации обосновывается термин «система финансового обеспечения про­цесса реализации наукоёмких технологий», под которым можно понимать совокупность финан­совых ресурсов, обеспечивающих получение законченного результата фундаментальных иссле­дований и дающих возможность коммерциализации наукоёмких технологий на каждом этапе их реализации». Эффективное функционирование рынка, сформированного в условиях России, требует создания ресурсов для развития финансового потенциала и материально-технической базы рыночной инфраструктуры, нацеленной на постоянное обеспечение существующей систе­мы финансовыми ресурсами.

В целом термины учитывают положения федерального закона № 127-ФЗ «О государ­ственной научно-технической политике» в редакции от 1.03.2011 № 22-ФЗ, в котором сформу­лированы основные понятия научно-исследовательской деятельности. Анализ существующей системы проведения НИОКР для целей дифференцирования при финансировании позволил

Фундаментальные исследования

I

Чисто

фундаментальные

исследования

Ориентированные

фундаментальные

исследования

—>

Прикладные

фундаментальные

исследования

1

'

НИОКР

1

'

II

НИР

1

ОКР

L

1—

i

Пилотны реализацр ёмких те>

й проект си науко-аюлогий

Серийное производство по

направлениям реализации

наукоёмких технологий

IV

III

* Разработано автором Рис. 1. Классификация видов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), пред­ставляющие этапы I-IV финансирования наукоёмких технологий.

17


классифицировать виды научно-исследовательских и опытно конструкторских работ по следующим этапам (рис. 1).

Каждый этап деятельности, связанной с развитием наукоёмких технологий, имеет свою специфику при определении налоговых льгот и налоговых отчисле­ний в составе доходов бюджетной системы, в соответствии с чем и предложено их подобное распределение.

2. Обоснована необходимость разработки методологии финансирова­ния создания наукоёмкого производства и сформулированы принципы финанси­рования наукоёмких технологий.

Совершенствование системы финансирования направлено в целом на обес­печение благосостояния общества. Предлагаемые в диссертации принципы фи­нансирования наукоёмких технологий: взаимной ответственности; подотчетности; вариативности; индикативности; результативности использования финансовых источников; предвидения рисков - неотделимы от условий развития обществен­ного воспроизводства и заложенных в теории предельной полезности, которые еще в конце XIX века были сформулированы представителями экономической школы маржиналистов. С помощью критерия В. Паретто (20:80) осуществляется выбор направлений и объектов финансирования, что указано в «Доктрине разви­тия российской науки» (1996 г.) и в проекте стратегии инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 г. «Инновационная Россия - 2020» (март 2010 г.).

Система управления финансированием наукоёмких технологий характери­зуется своими специфическими признаками: является общим звеном в иерархиче­ской системе, центром взаимосвязи и взаимозависимости, представляет целостное единство системы. Основные предлагаемые в диссертации принципы формирова­ния «Системы финансирования наукоёмких технологий» сформулированы как:

- индикативностъ, характеризующая соответствие направления финансо­вых ресурсов наиболее перспективным направлениям из предлагаемых наукоём-

18


ких технологий, отвечающих требованиям экономической политики, осуществля­емой субъектом хозяйственной деятельности;

    • взаимная ответственность финансовых структур, осуществляющих фи­нансирование, хозяйствующих субъектов, воплощающих данные научные проек­ты, научных сотрудников, предлагающих свои научные разработки к коммерциа­лизации;
    • вариативность, предполагающая на уровне проектов наукоёмких техно­логий многоплановость их конечного применения в целях создания разнообраз­ных продуктов в различных отраслях, на уровне привлечения источников финан­сирования  - их разнообразие по объемам и структуре;
    • подотчетность, направленная на обеспечение транспарентности получа­емых научных и коммерческих результатов реализации наукоёмких технологий между финансовыми структурами, обеспечивающими финансирование и хозяй­ствующими субъектами, реализующими наукоёмкие технологии;
    • предвидение рисков, позволяющее исключить излишние затраты, связан­ные с проведением различных видов исследования по проектам реализации наукоёмких технологий, а также с поиском финансовых ресурсов для их вопло­щения;
    • результативность финансирования наукоёмких технологий, обеспечива­ющая в дальнейшем прирост прибыли на уровне хозяйствующего субъекта, кор­порации, территориальных объединений и бюджета в целом.

    Результативность действия рассматриваемой системы может быть оценена при помощи критериев экономической эффективности, которые следует диффе­ренцировать по аспектам применения. Эти критерии должны стать доминантой любой программы развития финансирования наукоёмких технологий и проходить через все ранее обозначенные направления их применения. В качестве основного критерия предлагается направленный на реализацию наукоёмких технологий мультипликативный эффект, формирующий механизм его возникновения и одно­временно способный обеспечивать действие этого механизма.

    Коммерциализация научно-технических разработок обеспечит создание условий роста материального производства и повышение его эффективности.

    3. Разработана классификация этапов научно-исследовательских работ для рационального привлечения финансовых ресурсов на научные исследования и внедрение их результатов в производство.

    Предлагаемые этапы реализации наукоёмких технологий (табл. 1) связаны с приоритетами финансирования при их проведении, потребностью финансовых ресурсов, приемов и методов их обеспечения, а также с получением отдачи от его завершения каждого из них.

    Таблица 1.

    Этапы реализации наукоёмких технологий__________

    Номер этапа

    Наименование этапа

    Содержание этапа

    Финансирование этапа

    I

    Фундаментальные исследования

    Включают: чисто фундаментальные, ориенти­рованные и прикладные. Они определяют идею проекта, по классификации Н. Кобояси, в от­ношении   нанотехнологий, характеризуют по­ведение   вещества   на   атомно-молекулярном уровне.

    Требуют значитель­ных финансовых вложений, не обес­печивая отдачи в течение длительного периода.

    II

    НИОКР

    Включают научно-исследовательские и опыт­но-конструкторские разработки. Они находятся на стадии роста проекта и тесно взаимосвяза­ны,  обеспечивают  разработку  материалов  с заданными свойствами, потребность в финан­совых вложениях определятся их конкретной направленностью.

    Требуют значитель­ных финансовых вложений, не обес­печивая отдачи в среднесрочной пер­спективе.

    III

    Пилотный проект

    Находится  на  стадии  зрелости  проекта.   Он обеспечивает   разработку конечной   техноло­гии и получение создаваемых материалов с организацией их опытного производства.

    Требуют значитель­ных финансовых вложений. Финансо­вая отдача вероятна

    21


    Представляет стадию зрелости проекта и пред­полагает использование созданного продукта по конечным направлениям.

    Требуют значитель­ных финансовых вложений. Планиру­ется прибыль

    Серийное     производ­ство по направлениям IV       реализации   наукоём­ких технологий * разработано автором

    Поэтапная реализация продукции наукоёмких технологий нацелена на оку-

    паемость затрат при проведении фундаментальных исследований и создание по­тенциала для финансирования их дальнейшего развития и прежде всего передо­вых направлений НИОКР. На рис. 3 отражен состав институциональных инве­сторов, финансирующих наукоёмкие технологии в соответствии со стадиями жизненного цикла НИОКР, и последовательность этапов, что связано с различ­ной степенью риска.

    Конечные результаты наукоёмких исследований, полученные на IV этапе, формируют результат от финансирования всей цепочки НИОКР. Этот эффект во­площает возможность создания принципиально новых ресурсов, что является ос­новой формирования новой добавленной стоимости и материальной базой для формирования последующего мультипликативного эффекта, величина которого зависит от степени участия и количества последующих трансформаций созданного ресурса.

    s—,------------------ ^   Высокий риск    ---------------------------------    Низкий риск



    Частные инвесторы, Государе гво


     


    мент

    Венчурный капитал, Эндау


    Инвестиционные фонды

    Кредитование, лизинг

    Собственные внутренние средства компании

    Эмиссия акций (IPO)

    Рис. 3. Привлечение возможных источников финансирования наукоёмких технологий в соответствии с финансовым риском по   стадиям жизненного цикла НИОКР

    22


    4.Проведена комплексная оценка содержания нормативно-правовых по­ложений регулирования и существующего финансирования науки и техники.

    Фундаментальные научные исследования финансируются преимущественно за счет средств федерального бюджета. В целях содействия инициативным проек­там научных исследований, отбираемым на конкурсной основе Правительством Российской Федерации, создаются федеральные фонды поддержки научной и научно-технической деятельности в соответствии с законодательством Россий­ской Федерации. Поддержка научных исследований осуществляется специальны­ми фондами на основе Постановления Правительства РФ N 38 от 27.01.2011. Цен­тральное место в системе законов, нормативных актов и программных докумен­тов, посвященных научно-техническому развитию, занимает Федеральный закон от 23.08.96 г. № 127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической полити­ке», действующий в редакции от 6.11.2011 г. № 291-ФЗ. В нем установлены по­рядок формирования государственной научно-технической политики и порядок финансового обеспечения научной и научно-технической деятельности. Итоговый результат SWOT-анализа можно представить следующим образом.

    Сильной (S) стороной является проработанное, обоснованное, динамически трансформируемое в зависимости от внешних условий законодательство. Воз­можностями^) является проект стратегии инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 г. «Инновационная Россия - 2020» (март 2010 г.). Доктрина развития науки и техники на перспективу до 2020 года (пока в виде проекта). Слабой стороной(О) является неисполнение декларируемых требований законов и распоряжений. Угрозой (Т) представляется сокращение абсолютных объемов финансирования фундаментальных исследований, сокращение их задела и соответствующей базы для развития НИОКР.

    Результаты исследования существующих организационных систем финан­сирования наукоёмких технологии представлены в табл. 2. В таблице сведено следующее: участники системы финансирования, источники финансирования по стадиям НИОКР, возможности регулирования и контроля.

    23


    При оценке результативности научных исследований в современных усло­виях получаемая эффективность существующей системы реализации наукоёмких технологий крайне низка. Несмотря на то, что в России сосредоточено почти 12% ученых всего мира, доля производства на мировом рынке высокотехнологиче­ской продукции, по данным Всемирного банка, составляет только 0,3 %, при

    Таблица 2. Современная система организации финансирования НИОКР*

    Формы и стадии финан­сирования

    Потенциальные инвесторы

    Получатели

    финансовых

    ресурсов

    Регулирование и контроль

    Сложности ис­пользования

    1. Дефицитное фи­нансирование     (на стадиях  фундамен­тальных     исследо-BaHHH)(start-up   фи­нансирование) Идея-развитие

    Международные финансовые инсти­туты,

    Правительство Рос­сийской      Федера­ции,

    предприятия  и ор­ганизации РФ

    Предприятия, осуществляющие приоритетные проекты,  физиче­ские лица

    Возможность   гос­ударственного    ре­гулирования       ис­пользования       фи­нансовых ресурсов. Государственный контроль.

    Целевое    финан­сирование. Рост внешнего и внутреннего гос­ударственного долга.

    Увеличение   рас­ходной части бюджета.

    2.   Венчурное   фи­нансирование    (по­севное   финансиро­вание,

    бизнес-ангелы, эндаумент) Развитие-рост

    Правительство Рос­сийской      Федера­ции,

    институциональные инвесторы,    корпо­рации

    Корпорации. Предприятия,   от­дельные   физиче­ские лица

    Целевой    характер финансирования. Усиление контроля

    Зависимость от инвестиционного климата. Высо­кий уровень кре­дитных рисков. Налоговый ре­жим

    3.    Проектное   фи­нансирование (дол­говое     финансиро­вание, лизинг и др.) Рост-зрелость

    Правительства, международные финансовые инсти­туты,       коммерче­ские банки, корпо­рации иностранные инвесторы,    инсти­туциональные    ин­весторы

    Проект,     обеспе­чивающий      реа­лизацию     науко­ёмких технологий (инвестиционный, инновационный)

    Целевой    характер финансирования. Распределение рисков.     Гарантии государства   участ­никам  -   финансо­вым учреждениям. Высокий     уровень контроля

    Зависимость от инвестиционного климата. Работа на рынке реаль­ных проектов. Высокий уровень кредитных рис­ков. Налоговый режим

    4 Акционерное

    (корпоративное)

    финансирование

    (IPO)

    Зрелость

    Коммерческие бан­ки,        институцио­нальные     инвесто­ры, акционеры

    Корпорации, предприятия

    Вариабельность использования   ин­вестиций   корпора­циями    (предприя­тиями)

    Корпоративный контроль

    Нецелевой ха­рактер инвести­ций. Работа на рынке ценных бумаг. Высокий уровень риска инвестора

    * Составлено автором

    24


    ёмкости мирового рынка в 2 трлн. 800 млрд. долл. Доля США составляет на этом рынке 39%, Японии - 30%, Германии - 16%, Китая - 6%. Данные Росстата пока­зывают значительное сокращение за период с 1990 по 2010 гг. общего уровня фи-нансирования и соответственно масштабов всей научной инфраструктуры .

    Указанные показатели свидетельствуют о неприемлемой ситуации, сло­жившейся на рынке прогрессивных технологий в России, а также о неудовлетво­рительном использовании имеющегося потенциала (научных работников и фи­нансовых ресурсов, вложенных в это направление). Необходимо усилить значение регулирующей функции финансов, способной изменить параметры распредели­тельного процесса, и воздействовать в направлении стимулирования реализации наукоёмких технологий.

    5. Проведен анализ эффективности мер государственной финансовой под­держки фундаментальных исследований, прикладной науки и создания наукоём­ких технологий.

    В результате проведенных исследований автором сформировано и теорети­чески обосновано положение о стратегии финансирования наукоёмких техноло­гий, базирующейся на предлагаемых в диссертации принципах их реализации на уровне бизнес-проекта, предприятия, региона и Федерации. Финансирование научной и научно-технической деятельности осуществляется институциональны­ми финансовыми структурами на основе сочетания финансовой поддержки науч­ных организаций и целевого финансирования конкретных научных и научно-технических программ и проектов. Поддержка научных исследований осуществ­ляется специальными фондами на основе Постановления Правительства РФ от 27.01.2011 № 38. Следует отметить, целевое бюджетное финансирование присут­ствует на каждом выделенном этапе жизненного цикла реализации наукоёмких технологий. Фактически наибольшая часть финансирования НИОКР, осуществля­емая за счет средств бюджета и внебюджетных фондов, не дает приоритета при­были.

    3 Российский статистический ежегодник 2010. - http: //www.gks.ru

    25


    Фундаментальные научные исследования финансируются преимущественно за счет средств федерального бюджета. В целях содействия инициативным проек­там научных исследований, отбираемым на конкурсной основе Правительством Российской Федерации, создаются федеральные фонды поддержки научной и научно-технической деятельности в соответствии с законодательством Россий­ской Федерации.

    В порядке долевого участия могут финансироваться научно-технические программы, сформированные и реализуемые на основе международных и межот­раслевых научно-технических соглашений, научно-технические программы со­здания новых техники и технологии двойного применения.

    Финансовое обеспечение научной и научно-технической деятельности ос­новывается на его целевой ориентации и множества источников финансирования. В диссертации произведена классификация источников финансовых ресурсов в разрезе институциональных инвесторов. Классификационными признаками явля­лись: стадия реализации проекта, объем предоставляемых ресурсов инвесторам, основательность контроля за использованием финансовых ресурсов. Использова­ние классификации позволяет предприятиям, реализующим наукоёмкие техноло­гии, выбрать наиболее целесообразный для каждого потенциальный источник финансирования. Классификация охватывает существующие в настоящее время финансовые институты, внебюджетные фонды и кредитно-финансовые организа­ции, обеспечивающие потребности в финансовых ресурсах хозяйствующих субъ­ектов, проводящих научную деятельность. Это отечественные институты: Россий­ский фонд технологического развития (РФТР), Российский фонд фундаменталь­ных исследований (РФФИ), Венчурный инновационный фонд (ВИФ), Фонд со­действия развитию малых форм предприятий, Российская корпорация нанотехно-логий (ОАО «Роснано»); международные институты для финансирования НИОКР (Рамочные программы ЕС-7).

    26


    Классификация даёт возможность предприятиям, реализующим внедрение наукоёмких технологий, в зависимости от стадии жизненного цикла предприятия, уровня потребности в финансировании и степени оснащенности основными фон­дами, найти достаточный источник финансирования или сформировать их дивер­сифицированную группу, позволяющую обеспечить коммерциализацию согласно своим потребностям и возможностям финансирования и у дополнительных част­ных инвесторов.

    Формирование диверсифицированной группы финансовых источников поз­воляет сформировать финансовый потенциал. При создании диверсифицирован­ной схемы финансирования предлагается использовать модель софинансирова-ния, применяемую для программ Европейского Сообщества (ЕС), что показано на рис. 4, модернизированную автором в соответствии с этапами научных иссле­дований.

    При отсутствии у хозяйствующего субъекта собственных средств финанси­рования наукоёмких технологий на первых стадиях жизненного цикла целесооб­разно привлекать средства софинансирования. Возможность получения бюджет­ных средств определена в действующих целевых программах, ограниченных их конкретной направленностью и требованиями к объемам финансирования. Целе­вое бюджетное финансирование обеспечивает первоначальное финансирование фундаментальных исследований и определенные гарантии, стабильность частным институциональным инвесторам. Их привлечение позволит продолжить проведе­ние исследований на последующих этапах научной деятельности и обеспечить коммерциализацию результатов научных исследований, создающих новые вос­полняемые материальные ресурсы.

    6. Разработана концепция обновления системы финансирования наукоём­ких технологий, включающая комплекс методик выбора наукоёмких технологий, инвесторов и источников финансирования для отобранных проектов.

    Финансовые средства бюджета и внебюджетных фондов, по сути, являются связующим звеном между предпринимательским сектором и организациями, за­нимающимися научно-исследовательской работой в качестве основной деятель­ности. Эти ресурсы формируют направления притоков других значительных фи-

    28


    нансовых источников - капиталов банков и корпораций. Распределение бюджет­ных ресурсов связано с бюджетной политикой, которая должна опираться строго на научную базу.

    При формировании концепции финансирования наукоёмких технологий в диссертации обоснованы следующие положения:

    а) необходимость разработки современной рыночной инструментальной

    поддержки, базирующейся на системе инновационной инфраструктуры финанси­

    рования, потенциальными потребителями которой должны стать практически все

    структуры как макро-, так и микроэкономическом уровне, реализующие наукоём­

    кие технологии;

    б) определение источников финансирования этих процессов, которые долж­

    ны быть дифференцированы, находится под государственным контролем и обес­

    печивает прямую экономическую зависимость от различных структур-

    потребителей, а именно:

    -   бюджетного финансирования;

    - привлечения региональных финансовых ресурсов, учитывающих склады­

    вающиеся тенденции в государственном строительстве, которые акцентируют

    внимание на развитии технологии информационных процессов в регионах, в меж­

    региональных связях как базы интеграции всех жизнеобеспечивающих процессов;

    -   предпринимательских и других производящих структур всех уровней,

    включая научные учреждения;

    в) формулирование требований (технических и экономических) к условиям

    финансирования НИОКР для обеспечения современного технического потенциала

    при сложившейся практике реализации и формирования возможных ресурсов с

    учётом российской специфики;

    г) оценка приоритетов финансирования наукоёмких технологий для обеспе­

    чения первоочередной поддержки и дальнейшего развития малотоннажных про-

    29


    изводств на предприятиях, обеспечивающих выполнение задач, связанных с обо­ронной необходимостью, базирующихся на военной доктрине страны.

    Проведенный качественный анализ мнений финансистов и экономистов позволил сформулировать «Систему, формирования комплекса методик финансо­вого обеспечения потребности наукоёмких технологий», где получено и теорети­чески обосновано представление о двойственности этой системы, представляю­щей собой финансовый механизм, основанный на предлагаемых принципах. Двойственность системы заключается в противопоставлении коммерческих ин­тересов инвесторов и предприятий, реализующих проекты наукоёмких техноло­гий.

    Главным звеном предлагаемой системы является 3-я часть комплекса «Методических положений анализа количественных преимуществ». В этой части показана результативность предлагаемых мероприятий. Организация нового вида производства охватывает весь комплекс экономических операций, обеспечиваю­щих получение экономической выгоды, сопровождаемый отчислением налогов на каждом этапе. Мультипликативный характер экономических операций формиру­ет соответствующий эффект, увеличивающий интегральный прирост ВВП.

    В рамках кейнсианской теории мультипликатор обосновывает позитивное влияние крупных расходов (инвестиций), осуществляемых правительством (госу­дарственных заказов), фирмами и населением, на эффективность и рост нацио­нального производства.

    Мультипликатор реализации наукоёмких технологий обеспечит эффектив­ное регулирование распределения добавленной стоимости. Его можно рассматри­вать как один из инструментов в решении стратегических задач, стоящих перед обществом и государством. Решение проблемы перераспределения сформирован­ного за счет действия начисленного налога совокупного дохода требует специ­альной разработки и внедрения специальных механизмов организации рассмат­риваемого процесса, эффективно обеспечивающего распределение созданной до­бавленной стоимости между государством, предприятием и работниками.

    Проблема стимулирования работающих сотрудников за счет перераспреде­ления налоговых платежей, поступающих в бюджеты всех уровней, стала сегодня первостепенной как для финансирования наукоёмких производств, так и для эко­номики в целом.

    Невозможность получения прибыли от реализации на этапах фундамен­тальных исследований не способствует формированию конкретной мотивации привлечения финансовых ресурсов за счёт ресурсов частного капитала на первых этапах их реализации, что и вызывает недостаточно высокий уровень их финан­сирования. Предлагаемый автором механизм оценки формирования добавленной стоимости, получаемой в результате внедрения наукоёмких технологий, с учетом мультипликативного эффекта и последующего распределения величины налога на добавленную стоимость, направлен на повышение эффективности наукоёмких технологий, а также на возможное перераспределение затрат на проведение фун­даментальных исследований. Внедрение этой модели позволит заинтересовать научных работников в результатах проводимых исследований и привлечь к фи­нансированию фундаментальной науки инвестиции не только государственных, но и иных структур.

    В процессе реализации инновационных проектов и проведения фундамен­тальных исследований добавленная стоимость создаётся трудом высококвалифи-

    34


    цированных    специалистов,    без    которых    невозможно    развитие    научно-технического прогресса.

    Предложенные мероприятия непосредственно связаны с областью налого­вого регулирования. Они направлены на разработку конкретных мер налогового стимулирования деятельности НИОКР, прежде всего в области наукоёмких тех­нологий. Другими факторами, влияющими на повышение стимулирования науч­ных работников, являются: результаты успешной коммерциализации исследова­ний, уровень получаемой прибыли, рентабельность реализуемого проекта, состо­яние материально-технической базы, приоритетность развития отраслей, значи­мость для обеспечения устойчивого экономического роста. Рост перечисленных факторов, их взаимное влияние определяют мультипликативный эффект внедре­ния наукоёмких технологий, который учитывает все финансовые результаты пер­воначальных вложений. Рис. 7 отображает схему получения мультипликативного эффекта в зависимости от степени значимости и востребованности фундамен­тальных разработок.

    Фундаментальные исследования являются основой вариантов прикладных изысканий, позволяющих осуществить коммерциализацию множественных про­ектов. Такие проекты генерируют множество технологических циклов движения от сырьевых отраслей (продажа сырья и материалов с НДС) к отраслям перера­ботки и продажи продукции с НДС. Каждый новый цикл реализации проектов связан с наращиванием налоговых платежей и сборов. Перечисление их в бюд­жетную систему государства позволяет обеспечить пополнение величины ВВП Пополнение бюджета производится по принципу мультипликатора, где иниции­рующими инвестициями являются финансовые вложения в разработку фунда­ментальных и прикладных исследований. В процессе коммерциализации требу­ются дополнительные вложения, позволяющие закончить промышленные разра­ботки и наладить цепь последовательного производства от исходного вещества и первичной продукции до конечного производства изделий, машин, агрегатов, а

    35


    также систем машин и агрегатов, которые и обеспечивают финансовую выгоду, формирующую мультипликативный поток налоговых поступлений.

    Реализация полученных результатов наукоёмких технологий в современ­ном обществе должна стать реальным дополнительным, качественно новым ис­точником материальных ресурсов, который возможно направить на расширение общественного воспроизводства. Окупаемость и возврат произведенных затрат

    36


    бюджета на всех этапах их реализации производится на основе эффекта мульти­пликатора.

    8. Проанализирована система образования предпринимательских рисков, внедрения проектов наукоёмких технологий и определено их влияние в ходе, эта­пов внедрения, на процесс привлечения и использования финансовых ресурсов.

    Предпринимательские риски, включая финансовые - это риски инвестора, выразившего желание и имеющего финансовые возможности обеспечить коммер­циализацию проекта по реализации наукоемких технологий. В процессе исследо­вания выявлены наиболее значимые факторы, влияющие на конкретные виды рисков. Различная степень предпринимательского риска сопутствует определён­ным стадиям жизненного цикла производства наукоёмкой продукции. Риск имеет тенденцию к сокращению от I стадии к IV, соответственно и стоимость заемного капитала имеет тенденцию к снижению. Предпринимательские риски в диссер­тации оценивались на основе SWOT-анализа на примере ФГУП «Спецмагнит» при реализации проекта «Организация промышленного производства высоко­прочных наноструктурных магнитотвёрдых материалов».

    В целом применение SWOT-анализа позволяет определить значение и влия­ние каждого из рассматриваемых факторов. Превалирование положительных ре­зультатов дает основания для внедрения проекта на выбранном предприятии. Ре­зультаты оценки предпринимательских рисков проекта влияют на устанавлива­емую ставку финансирования, принимаемую инвестором.

    Степень риска определена SWOT-анализом. Риски сокращают результа­тивность полученный от внедрения проекта реализации наукоёмких технологий на величину внутреннего резервного фонда. Следует отметить, резервные фонды необходимо формировать на каждом этапе внедрения и они также имеют мульти­пликативное противодействие.

    37


    9. Построена модель оценки инвестиционных возможностей компаний, за­интересованных в размещении своих финансовых ресурсов при реализации науко­ёмких технологий.

    Определена экономическая эффективность внедрения этой модели: на каж­дом этапе создается новая добавленная стоимость, обеспечивающая прирост налоговых поступлений в бюджетную систему государства и чистой прибыли ин­весторов.

    На первом этапе использования «Методики отбора предприятий для воз­можного финансирования НИОКР» применяются методы корреляционно-регрессионного анализа, а также эконометрическое моделирование.

    Внедрение предлагаемой системы финансирования наукоёмких технологий предполагает проведение отбора по встречным направлениям. С одной стороны, это отбор предприятий, обеспечивающих реализацию наукоёмких технологий, где факторами отбора являются качество реализуемого проекта, команды его обеспе­чения, имеющееся оборудование, а также наличие собственных финансовых ре­сурсов, гарантирующих доведение реализации проекта до стадии получения при­были за конечный результат. С другой стороны, это отбор предполагаемых инве­сторов, заинтересованных в размещении своих финансовых ресурсов при реали­зации наукоёмких технологий, где факторами отбора становятся показатели оцен­ки финансового состояния предприятия. Эти показатели позволяют подтвердить рациональность намерений инвестора обеспечить полное его финансирование. Для выбора факторов, оказывающих наибольшее влияние на деятельность пред­приятия, и оценки их значимости построена модель множественной линейной ре­грессии. Главным критерием является Y-капитализация компании.

    Полученное общее уравнение регрессии имеет вид:

    Y=-11876586569.3+33852276684.4*kl-34032784095.9*k2-74995970857.7*k3+ +22219540368.7*k4+90.6187634667*k6+525247281.074*k7-319666010.448*k8-

    -29851.0530644*kl0.

    Рост капитализации акционерного общества оценивает потенциальную воз­можность инвестирования, в соответствии, с чем  выбранные компании,  как ин-

    38


    весторы могут обеспечить постоянные финансовые потоки. По предлагаемой ме­тодике для выбора инвесторов были взяты компании, входящие в отраслевой ин­декс ПО металлургии: ОАО "Челябинский трубопрокатный завод", ОАО «Северсталь», ОАО Челябинский цинковый завод, ОАО ГМК «Норильский никель», ОАО «Магнитогорский метал­лургический комбинат», ОАО «Мечел», ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат", ОАО «Полюс Золото», ОАО «Полиметалл».Данные для расчетов принимались по открытой от­чётности ОАО. В модели использовались рассчитанные коэффициенты финансо­вой устойчивости и экономические показатели, к(1) - к (10):

    1. Коэффициент текущей ликвидности; 2. Коэффициент быстрой ликвидности; 3.Коэффициент автономии собственных средств; 4.Индекс постоянного капитала; 5.Собственные оборотные средства, тыс. руб.; 6.Стоимость чистых активов эмитента тыс. руб.; 7.Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %; 8.Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %.; 9.Оборачиваемость дебиторской задол­женности, ед.; 10.Производительность труда, руб./чел.

    Оценка приведённых показателей отражена в построенной регрессионной модели, которая была усовершенствована для улучшения её качества. Коэффици­енты, не влияющие на капитализацию компании, такие как к(5) - собственные оборотные средства и к(9) - оборачиваемость дебиторской задолженности, были изъяты из конечного варианта модели с последующей её корректировкой. Полу­ченное уравнение оценивает потенциальную возможность инвестирования.

    Внедрение проектов реализации наукоёмких технологий осуществляется в условиях постоянного финансового риска (неопределённости). Выявлены основ­ные виды рисков, с которыми сталкиваются инвесторы при финансировании наукоёмких технологий. Величина рисков зависит от этапа проведения научных исследований. Риски на этапах реализации наукоёмких технологий расценивались как риски факторов производства. Из указанных методов оценки финансовых рисков, рассмотренных в диссертации, наиболее достоверные результаты получе­ны при использовании метода SWOT-анализа, хотя этот метод обладает опреде­ленным субъективизмом.

    39


    10. Определена результативность предлагаемой системы финансирования реализации наукоёмких технологий и обосновано наличие мультипликативного эффекта.

    Предложенные методы анализа коммерческой эффективности инвестици­онных проектов на различных уровнях позволят в полной мере оценить вклад вы­бранного инновационного проекта в величину дохода, получаемого субъектом хозяйственной деятельности, а затем и в общую величину ВВП.

    Принципы и методы оценки экономической эффективности принятых для финансирования инвестиционных проектов, реализующих наукоёмкие техноло­гии, формируются в общих условиях функционирования рыночной экономики. Предложенный вариант расчёта эффективности наукоёмких технологий с помо­щью мультипликатора позволяет оценить все возможные последствия их внедре­ния, учитывая нарастающую совокупность получаемых доходов агентами рынка -предприятиями и государством.

    В области совершенствования методического обеспечения автором опреде­лены содержание и последовательность формирования системы качественных и количественных показателей эффективности как хозяйствующих субъектов, реа­лизующих наукоёмкие технологии, так и инвесторов, обеспечивающих финанси­рование.

    Для каждой схемы финансирования (собственные средства, кредит, лизинг) в диссертации были рассчитаны экономические показатели модернизируемого производства.

    Расчеты по применению лизинга наиболее наглядны. Эффект в этом направлении наиболее ощутим. Расчеты проводились с учетом пролонгации воз­можного действия проекта на период технического использования оборудова­ния, т.е. на 10 лет. Использование лизинга более результативно, что иллюстрирует график на рис. 8.

    Методы, принятые в теории игр, статистические модели отбора были ис­пользованы для выбора потенциальных инвесторов и хозяйствующих субъектов,

    40


    потенциально способных обеспечить реализацию наукоёмких технологий. Всё это в совокупности позволяет выбрать оптимальные финансовые решения, при­чем главным критерием выбора инвесторов, потенциально способных обеспечить реализацию наукоёмких технологий в своих корпорациях, является рост капита­лизации компании, обеспечивающей привлечение наибольшего финансового по­тенциала.

    В этой связи задачи и проблемы, возникающие в ходе реализации наукоём­ких технологий, решаются каждым инвестором самостоятельно, на основе на его субъективных представлений о рисках и возможной результативности. Получен­ное автором общее уравнение регрессии сформировано на основе показателей финансового анализа и расчёта финансовых коэффициентов корпораций.

    При оценке конечного результата эффективности возможно использование различных методов финансирования: лизинга, причём как оперативной, так и фи­нансового, а также венчурного финансирования.    Венчурное финансирование

    41


    также является одним из вариантов привлечения финансовых ресурсов на опре­деленном этапе развития НИОКР, но затраты на его привлечение в России велики. Венчурные инвесторы-бизнесмены полагают, что инвестиции можно считать успешными, если норма прибыли за весь период времени превышает среднюю норму прибыли по соответствующей отрасли промышленности и средний банков­ский процент на капитал. Эти условия сдерживают развитие коммерциализации, так как они значительно сокращают конечный результат.

    В составе методов финансирования одним из наиболее эффективных, для инвестора является выкуп инновационного высокотехнологичного предприятия, предполагающего приобретение и перепродажу его другой компании или страте­гическому инвестору, с последующим выходом на открытый рынок. Подобная сделка осуществима на последней жизненной стадии проекта наукоёмких техно­логий. Она предполагает проведение акционирования компании, превращение её в открытое акционерное общество с привлечением финансовых ресурсов путём дополнительной эмиссии (IPO). Этот метод используется ОАО «РОСНАНО». Корпорация осуществляет первоначальный выкуп до 49 % акций предприятий, реализующих наукоёмкие технологии в области нанотехнологий. Завершение проекта наукоёмких технологий требует развернутой системы финансирования. Ввиду того что на этом этапе активы компании уже достаточно велики, финансо­вый инвестиционный риск ее приобретения минимален, желающих купить ком­панию или приобрести её акции достаточно много. Кроме этого, дальнейшая ка­питализация возможна с привлечением заёмного капитала, за счёт прямого кре­дитования или лизинга.

    В настоящее время среди ведущих направлений наукоёмких технологий выделяются нанотехнологий, которые наиболее интересны как позиция для вхождения частного капитала. Корпорация ОАО «РОСНАНО» является институ­том развития нанотехнологической индустрии в России. Конкретные расчеты, представленные в диссертации, проводились на основе   принятого для финанси-

    42


    рования ОАО «РОСНАНО» проекта «Организация промышленного производства высокопрочных наноструктурных магнитотвёрдых материалов».

    Проведённый финансовый анализ результатов внедрения проекта показыва­ет безусловную эффективность предполагаемого финансирования проекта произ­водства постоянных магнитов как для самого предприятия, реализующего проект ФГУП «Спецмагнит», так и для бюджета в целом. Обеспечение финансирования может быть достигнуто за счёт диверсифицированной группы совокупных финан­совых ресурсов корпораций, банков и собственных средств.

    Дальнейшее использование созданных в результате наукоёмких произ­водств принципиально новых ресурсов и продуктов в цепи отраслей перерабаты­вающих производств, готовых изделий с их участием и конечных товаров позво­лит получить высокую эффективность первоначально вложенных финансовых ре­сурсов. По проведенным расчетам, мультипликативный эффект от вложенных средств, в условиях металлургических производств и реализации нанотехнологий, составит от 7 руб. 50 коп. до 35 руб. на каждый использованный рубль. Величина полученного эффекта в процессе общественного воспроизводства умножается до­полнительными видами экологического и социального результата. В целом сум­марный доход позволит полностью возвратить инвесторам вложенные в фунда­ментальные исследования затраты, а государству - компенсировать «интеллекту­альную ренту», выделенную научным сотрудникам за счет налога на добавлен­ную стоимость.

    В приведенном примере расчетов результативности по предлагаемой методике объём общего целевого финансирования по рассматриваемому проекту составляет 1 500 000 тыс. руб. Наиболее эффективное их использование возможно при открытии кредитной линии сроком на 5 лет. Совокупный приведённый эффект от проекта (NPV) будет составлять к окончанию периода финансирования, в последний год финан­сирования, около 822 817 тыс. руб., при этом внутренняя ставка доходности про­екта (IRR) составит около 23,11 %, что позволит при дальнейшей необходимости

    43


    расширения производства привлекать дополнительно кредиты коммерческих банков.

    В ходе проведения расчётов на примере конкретного предприятия по про­изводству готовых магнитов было доказано, что в инновационных проектах ли­зинг является более эффективной схемой модернизации оборудования, чем его приобретение в кредит. Анализ приведённых расчётов показал, что применение ставки дисконтирования, превышающей 12 %, чистый приведённый доход при использовании лизинга выше соответствующего показателя с использованием собственных средств предприятия. Результат проведённого исследования позво­ляет с уверенностью утверждать, что лизинг как вид финансирования при реали­зации наукоёмких технологий имеет высокий потенциал для применения на пред­приятиях металлургии и со временем может потеснить использование в модерни­зации производства собственных средств предприятия, которое пока в российской металлургии остаётся доминирующим.

    Методология развития системы финансирования наукоёмких технологий, апробированная на примере предприятия «Спецмагнит», позволила определить эффективные условия финансирования и формирования соответствующего фи­нансового потенциала, обеспечивающего значительный экономический эффект. Причём данный эффект достигнут как для самого предприятия, так и для корпо­рации ОАО «РОСНАНО», и для государства в целом (расчёты по эффективности проекта приведены в приложении к диссертации).

    Таким образом, в рамках концептуальных положений дано определение и раскрыта сущность основных понятий институциональных и финансово-экономических категорий, определены качественные уровни оценки, ранжиро­ванные по стадиям жизненного цикла хозяйствующего субъекта на макро- и мик­роуровнях, что отвечает современному этапу развития российской экономики и процессам её интеграции в мировую рыночную систему.

    44


    В заключении сформулированы основные задачи и выводы по результатам исследования, совокупность которых обеспечивает решение социально-экономической и научно-технической системы финансирования наукоёмких тех­нологий, реализованной на основе применения усовершенствованных и научно обоснованных методов автора.

    III. СПИСОК РАБОТ ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ

    ДИССЕРТАЦИИ

    Монографии

    1. Лещинская А.Ф. Проблемы формирования системы финансирования механизма реализации наукоёмких технологий / - М.: РГТЭУ, 2010 - 10,25 печ.л.
    2. Лещинская А.Ф. Наукоёмкие технологии как объект для финансиро­вания-М.: РГТЭУ, 2011.- 15,25 печ.л.
    3. Лещинская А.Ф., Ф.И. Биншток, А.Д. Голыжбин и др. Макроэкономи­ческая эффективность экономики в различных общественных формациях / Под ред. А.Ф. Лещинской - М.: Изд. Дом МИСиС, 2009.- 18,75 печ.л.

    Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ

    1. Лещинская А.Ф. Роль наукоёмких технологий в формировании инно­вационной политики металлургии России // Горный информ.-аналит. бюл. - 2007. -№1.-0,5 печ.л..
    2. Лещинская А.Ф. Подходы к оценке эффективности инновационного развития России // Горный информ.-аналит. бюл. 2007. - № 4. - 0,55 печ.л..
    3. Лещинская А.Ф. Координационное моделирование при реализации инвестиций // Менеджмент в России и за рубежом. - 2008. - № 5. - 0,5 печ.л..
    4. Лещинская А.Ф. Некоторые проблемы экономики наукоёмких техно­логий // Экономика в промышленности. - 2008. - № 1. - 0,65 печ.л..
    5. Лещинская А.Ф. Принципы оценки эффективности наукоёмких тех­нологий // Менеджмент в России и за рубежом. - 2008. - № 6. - 0,5 печ.л.
    6. Лещинская А.Ф. Особенности оценки рисков инвестирования в реали­зацию наукоёмких технологий / Лещинская А.Ф., Ю.Ю. Костюхин, // Перспек­тивные материалы. - 2008. - № 6. - 0,75/0,5 печ.л.
    7. Лещинская А.Ф. Экономические проблемы при организации исследо­ваний и производства функциональных наноматериалов // Перспективные мате­риалы. - 2008. - № 6. - 0,8 печ.л.

    45


    1. Лещинская А.Ф. Оценка мультипликатора финансовых инвестиций реализации наукоёмких технологий // Вест. Тамбовского ун-та. Сер. Гуманитар­ные науки. Вып. 1(69). Тамбов,2009. - 0,5 печ.л.
    2. Лещинская А.Ф. Оценка финансовых рисков инвестирования при реа­лизации наукоёмких технологий // Вест. Тамбовского ун-та. Сер. Гуманитарные науки. Вып. 2(70). Тамбов, 2009. - 0,5 печ.л.
    3. Лещинская А.Ф. Оценка влияния инвестиционных рисков организа­ции на эффективность финансирования на основе корреляционной модели / А.В.Славянский // Финансовый менеджмент. -2009. - № 5. -0,5 печ.л.
    4. Лещинская А.Ф. Оценка рисков кредитного портфеля банков на осно­ве трехмерной корреляционной модели (1 часть) /А.Ф. Лещинская, А.В. Славян­ский // Страховое дело. - 2009. - № 9. - 0,7 печ.л.
    5. Лещинская А.Ф. Оценка рисков кредитного портфеля банков на осно­ве трехмерной корреляционной модели (2 часть) / Лещинская А.Ф., А.В. Славян­ский // Страховое дело. - 2009. - № 10. - 0,6 печ.л.
    6. Лещинская А.Ф. Оперативный лизинг как инструмент привлечения инвестиций в условиях финансового кризиса / Лещинская А.Ф., В.А. Лазарев // Лизинг. - 2009. - № 9. - 0,5 печ.л.
    7. Лещинская А.Ф. Некоторые методические подходы к определению налоговой нагрузки хозяйствующих субъектов в производствах реализующих наукоёмкие технологии // Экономика в промышленности. - 2009. - № 1. -0,5 печ.л.
    8. Лещинская А.Ф. Принятие решений об инвестировании на основе иг­ровых моделей сотрудничества и конкуренции / Лещинская А.Ф., В.А. Подлепа // Экономика в промышленности. - 2009. - № 2. - 0,7 печ.л.
    9. Лещинская, А.Ф. Оценка рисков инвестирования при внедрении про­ектов в процессе реализации наукоёмких технологий // Перспективные материа­лы. - 2010. - № 9. - 0,65 печ.л.
    10. Лещинская А.Ф. Коммерциализация проектов - как основа для фи­нансирования А.Ф. Лещинская // Менеджмент в России и за рубежом. - 2011. -№4. - 0,5 печ.л.

    Публикации в других изданиях, учебники и учебные пособия

    1. Лещинская А.Ф. Некоторые особенности государственного регулиро­вания инновационной активности российской промышленности // Обществоведе­ние в МИСиС: сб. науч. тр. № 17.- М.: МИСиС, 2007. - 0,5 печ.л.
    2. Лещинская А.Ф. Статистическая модель оценки инвестиционной при­влекательности на примере металлургии // Обществоведение в МИСиС: сб. науч. тр. № 20. М.: МИСиС, 2010. - 0,6 печ.л.

    46


    1. Лещинская А.Ф. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие // МГУК, 2000 г. 10,25 печ.л.
    2. Лещинская А.Ф., Москвин Д.Д., Голыжбин А.Д. и др. Гл. «Экономи­ческая эффективность капитальных вложений», «Кредитно-финансовая система». Основы экономической теории. Политэкономия: Учебник. / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Д.Д. Москвина. Изд. 2-е, исправл. - (Рекомендовано Министерством высшего образования РФ в качестве учебника для студентов высших учебных за­ведений). // М.: «Едиториал УРСС», 2003. Третье издание. 33/5,3 печ.л.
    3. Лещинская А.Ф., Москвин Д.Д., Голыжбин А.Д. и др. Гл. «Экономи­ческая эффективность капитальных вложений». Микроэкономика. (Учебник). (Ре­комендовано Министерством высшего образования РФ в качестве учебника для студентов высших учебных заведений). 2011, четвертое издание. // М.: Издатель­ский Дом «МИСиС». 17/2,35 печ.л.
    4. Лещинская А.Ф. Инвестиции (Учебно-методические материалы). // Национальный институт бизнеса, 2001 г. 9,2 печ.л.
    5. Лещинская А.Ф. Инвестиционный анализ. (Учебное пособие) Реко­мендовано Министерством высшего образования РФ в качестве учебного пособия для студентов высших учебных заведений. // М.: МИЭП, 2003.
    6. Лещинская А.Ф. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие для студентов // М.: «Учеба». 2006 г.
    7. Лещинская А.Ф., Голыжбин А.Д. Современная экономическая рефор­ма в России; Учебное пособие. // М.: МИСиС, 2007. 5,6/3,0 печ.л.
    8. Лещинская А.Ф., Костюхин Ю.Ю., Балихина Н.В. Инвестиции. До­пущено Учебно-методическим объединением по образованию для студентов ВУ­Зов Учебное пособие. // М.: Изд. РГТЭУ, 2008. 10,2/6,0.
    9. Лещинская А.Ф., Костюхин Ю.Ю., Ильичев И.П. Инвестиционная стратегия. Учебное пособие (1 часть) //М.: Изд. РГТЭУ, 2009. 15,4/6,0 печ.л.

    47

     





© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.