WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Инновационное реформирование национальной экономики в контексте современных финансово-экономических трансформаций и глобальной турбулентности: теория, методология, практика

АКИНИНА   ВАЛЕНТИНА  ПЕТРОВНА

ИННОВАЦИОННОЕ РЕФОРМИРОВАНИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ В КОНТЕКСТЕ СОВРЕМЕННЫХ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ТРАНСФОРМАЦИЙ И ГЛОБАЛЬНОЙ ТУРБУЛЕНТНОСТИ: ТЕОРИЯ, МЕТОДОЛОГИЯ, ПРАКТИКА

Специальность 08.00.05  – Экономика и управление народным 

хозяйством: управление   инновациями

08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

доктора экономических наук

Ставрополь – 2011

Работа выполнена в ГОУ ВПО «Ставропольский государственный университет»

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор      Моргоев Борис Темирбулатович

                                                 доктор экономических наук, профессор Кузьменко Владимир Викторович

                                                 доктор экономических наук, профессор   Липчиу Нина Владимировна

      Ведущая организация: ГОУ ВПО «Ростовский государственный экономический университет» (РИНХ)

Защита состоится   27 октября 2011 г. в 1000 часов на заседании диссертационного совета ДМ.212.256.06 при Ставропольском государственном университете по адресу: 355009, г. Ставрополь, ул. Пушкина, 1А, ауд. 416.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Ставропольского государственного университета.

Автореферат разослан   «__»  августа   2011 года.

Ученый секретарь

диссертационного совета

кандидат экономических наук                                                   И.Ю. Глазкова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Необходимость кардинальной модернизации Российской экономики сегодня является аксиомой. Достаточно отметить тот факт, что в настоящее время наша доля на мировом рынке инновационной продукции составляет не более одного процента, тогда как США принадлежит примерно треть. Наш магистральный путь, наша в какой-то мере национальная идея – это развитие инновационной (новой) экономики. В ней нашли отражение информационные и глобализационные процессы развития общества; трансформации экономики, основанной на знаниях и финансах. Однако на этом магистральном пути возникает существенная проблема: с одной стороны данная экономика позволила ряду стран сделать значительный рывок в своем развитии, с другой – привела к глобальному кризису. Именно современный глобальный кризис заставляет переосмыслить многие взгляды на современное мироздание и мироустройство. Он выявил несоответствие политических, социальных и экономических институтов многих развитых стран запросам новой экономики, основанной в том числе и на финансовых инновациях.

Среди них отмечаются возросшие требования к механизмам предупреждения кризисов, ликвидности финансовых рынков, прозрачности и достоверности рыночной информации.

Начало и разворачивание кризиса совпало по времени со сменой лидеров двух великих держав: России и США, что также накладывает определенный отпечаток на траекторию мирового развития.

Разумеется, данное переосмысление затрагивает астрономическое количество социально-экономических, финансовых, геополитических, экономических и других вопросов.

Тем не менее, именно критическая масса финансовых проблем буквально «взорвало» современную цивилизацию. Однако они возникли не вчера и не сегодня, а в процессе длительной эволюционной реализации множества «цепочек» причинно-следственных связей финансовых трансформаций. То, что много лет назад считалось прорывным и за что присуждали даже Нобелевские премии, сегодня выступает в качестве серьезных угроз и вызовов мировой и национальной экономикам (в частности мы имеем в виду отказ от золотого стандарта, использование деривативов и т.п.).

Тем не менее, складывающаяся ситуация по-разному повлияла на кризисные последствия для национальных экономик и выбора дальнейших их траекторий. Наиболее пострадавшими оказались государства – лидеры с развитыми макроэкономическими инструментами. Для российской экономики в этих условиях появляется следующая опасность – возможность законсервировать данные отставания, что в свою очередь является большим препятствием на пути кардинальных инновационных преобразований.

В этой связи выступает острейшая объективная необходимость проведения глубокого научного исследования, в котором будет предпринята попытка разработать концепцию, формы, методы и модели инновационного реформирования отечественной экономики на основе системного переосмысления виртуально восстановленной диалектической логики финансово-экономических трансформаций, приведших к современному глобальному кризису.

Степень разработанности проблемы. Общие теоретические и практические вопросы инновационного развития раскрыты в трудах зарубежных исследователей И. Шумпетера, К. Фридмана, К. Эрроу, И. Майера и др. Среди современных российских ученых следует отметить Э. Амонесенока, В. Андриянова, В. Бансанова, В. Гунина, Г. Ковалева, С. Корсова, Б. Лисина, В. Фридлянова, Т. Штерцера, К. Янковского, которые вносят  вклад  в изучение процессов, происходящих в инновационной сфере.

Научные исследования проблем финансово-экономической глобализации основываются на концепциях и теориях научного прогнозирования и отражены в работах Л. Абалкина, А. Аникина, И. Анчишкина,  А. Бузгалина, Е. Гайдара, С. Глазьева, Л. Гумилева, М. Делягина, А. Колганова, А. Кондратьева, Д. Львова, В. Медведева, Е. Примакова, А.Уткина, Е. Ясина, К..А. Нордстрема, И. Риддерстрале, Дж. Гелберта, Дж. Сороса, Д. Белла, Э. Тоффлера, М. Кастельса и др.

Макроэкономические теории через призму денежно-кредитных отношений рассмотрены в трудах А.Генкина, В. Белолипецкого, А. Илларионова, В. Юровицкого, Л. Мизеса, М. Ротбарда, У. Джевонса. Сегодня на мировом уровне эти вопроса поднимают также политики как Н. Саркози,         Д. Медведев и другие.

В теорию развития инноваций посредством инструментов фондового рынка огромный вклад внесли лауреаты Нобелевской премии У. Шарп и Г. Марковец. В нашей стране данными проблемами занимались М. Алексеев, А. Беренина, А. Захарова, В. Мусатова, М. Миркин, Б. Рубцов, Е. Семенкова и др.

Непосредственно проблемам банковских инноваций посвящены работы С. Букина, В. Геращенко, А. Грязновой, А. Козлова, О. Лаврушина, Ю. Маслеченкова, А. Тавасиева и др.

Потенциал перечисленных работ очень велик, но к сожалению сегодня он уже не отвечает современным требованиям, о чем в немалой степени и свидетельствует современный глобальный кризис. О нем предупреждали многие ученые, в том числе наш соотечественник Д. Львов: «Мировая финансовая система превратилась по существу в глобальный спекулятивный конгломерат, функционирующий не в интересах национальных экономик, роста промышленного производства и уровня жизни людей, а в интересах укрепления позиций стран «золотого миллиарда». Это раковая опухоль на живой ткани мировой экономики. Масштабы ее постоянно разрастаются.  Метастазы пронизывают финансовые системы все большего числа стран. Опасность разрастания этой «финансовой чумы» XX века становится все более очевидной. Если ее не остановить, то, как предсказывают прогрессивные мыслители современности, она может разразиться в глобальный мировой кризис» .

Но именно отсутствие системной современной научно-методологической платформы, позволяющей безболезненно «вписываться» финансово-экономическим трансформациям в сегодняшние цивилизационные и инновационные процессы, вызывает глобальную турбулентность.

Острая необходимость ликвидации данного пробела обусловила выбор темы диссертационного исследования, цели, задачи.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является создание методологии формирования и развития инновационной экономики на основе системного синтеза усовершенствованных теорий финансово-экономических трансформаций и ее практическая реализация применительно к модернизации российской экономики.

Достижение цели определило необходимость решения следующих задач, отражающих логическую структуру и последовательность диссертационного исследования в агрегатированных группах:

  • в теоретической – воссоздать эволюционные «цепочки» причинно-следственных связей формирования и развития инновационной экономики на основе финансово-экономических трансформаций; выявить их доминанты, обосновать главные векторы; уточнить в них роль и место инфокоммуникационной инфраструктуры и транспарентности информационных потоков;
  • в методологической – скорректировать доктрину инновационной модернизации современной России на основе реформирования и развития макроэкономических институтов, в том числе интеллектуальной сферы, использования инструментов кластеризации, учета процессов глобальной нестабильности;
  • в аналитической – изучить состояние и тенденции мировых и отечественных инновационных процессов (в том числе первичное размещение  акций, сделок слияния и поглощения); макроэкономических структур (в том числе денежно-кредитной подсистемы);
  • в научно-прикладной – задачи детализируются по трем направлениям. В первом – предусматривается обосновать рекомендации по макроэкономической модернизации национальной экономики (макроэкономической системы, банковской инновационно-инвестиционной деятельности, интеграции бизнесов, регионализации финансово-экономической подсистемы); во втором – предложения по развитию инфокоммуникационных систем и моделирования; в третьем – разработать сценарии и прогнозы посткризисного инновационного развития национальной экономики (в том числе IPO, консолидационных процессов).

Объектом  исследования является национальная экономика, макроэкономические институты, участвующие в ее переходе на инновационный путь.

Предметом исследования выступают организационно-экономические отношения, возникающие в результате финансово-экономических трансформаций, формирующих инновационную экономику.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили фундаментальные теоретические положения политической экономики, концептуальные исследования создания и развития инновационной экономики, представленные в работах современных зарубежных и российских ученых-экономистов, а также монографические и диссертационные работы, материалы научных конференций, аналитические материалы и другие источники. Изучение базируется на концептуальных положениях теории систем и системном анализе, институциональной теории, неоинституционализме, экономической теории финансов. Данный теоретический базис исследования позволяет сформировать новый ракурс научного познания современных проблем инновационной экономики, снимая значительную часть противоречий между различными теориями применительно к предмету исследования.

Инструментарно-методический аппарат исследования базируется на общенаучных методах теоретического познания, статистических, обобщений, экономико-математических, компонентного, кластерного и дискриминантного анализа. Каждый из данных методов использовался адекватно его функциональным возможностям и обеспечил репрезентативность результатов исследования, аргументированность оценок, достоверность выводов и положений диссертационной работы.

Исследование проведено в рамках паспорта специальностей ВАК 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями, п.п. 2.3 «Развитие методологии формирования инновационной среды как важнейшего условия осуществления эффективных инноваций. Определение подходов, форм и способов создания благоприятных условий для осуществления инновационной деятельности. Пути улучшения инновационного климата»;

2.12 «Развитие теории и методологии, форм и способов организации и стимулирования инновационной деятельности, современных методов формирования инновационных стратегий»;

2.20 «Разработка инновационных методов инвестирования простого и расширенного воспроизводства основного капитала, исследование тенденций изменения структуры имущественного комплекса в инновационно-активных экономических системах».

08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредит. Часть 1. – Финансы. Раздел 1. – Финансовая система, п. 1.11 – «Особенности и экономические последствия финансовой глобализации». Раздел 3. – Финансы хозяйствующих субъектов, п. 3.25 – «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, инструментарий инвестирования». Часть 2. – Денежное обращение, кредит и банковская деятельность. Раздел 10. – Банки и иные кредитные организации,   п. 10.8 – «Инвестиционная политика банка».

Информационно-эмпирическая база исследования. В процессе исследования использованы данные Росстата Российской Федерации, материалы отчетов Министерства Финансов РФ, Центрального банка РФ, Министерства экономического развития РФ, разработки Российской академии наук, материалы Правительства Ставропольского края.

Нормативно-правовую основу исследования составляют Конституция РФ, законодательные акты РФ и ее субъектов, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, отраслевые нормативные акты министерств, агентств, служб РФ, региональные нормативно-правовые документы, регулирующие отношения в сфере инновационно-инвестиционной деятельности, стратегии и программы социально-экономического развития.

Концепция исследования базируется на научных воззрениях автора, согласно которым эффективное инновационное реформирование Российской экономики возможно только в условиях адекватной инновационной макроэкономической среды, обеспечивающего оптимальное сочетание материальных, финансовых и информационных потоков; финансовых и материальных институтов, финансово-экономических инструментов, форм и методов в векторе непрерывных изменений. В диссертационном исследовании данная оптимизация достигается за счет широкого применения социофилософского подхода, развития инфокоммуникационных технологий, моделирования и обеспечения информационной транспарентности.

Положения диссертации, выносимые на защиту.

В рамках специальности 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями:

  • Наиболее заметное влияние на развитие мировой цивилизации оказали глобализация, финансовая и новая экономики. В финансовой экономике доминирует не производство, а деятельность финансовых институтов. Развитие данной экономики вкупе с информатизацией общества привело к появлению новой общественной формации – постиндустриальному или информационному обществу. Данная формация характеризуется переносом акцента с производства в сферу услуг. Развитие этой формации наряду с международной интеграцией породили такое явление как глобализация, привели к возникновению глобального общества. Постиндустриальное общество трансформируется в экономику, основанную на знаниях. Наконец, экономика, основанная на знаниях, под воздействием процессов глобализации преобразовалась в новую экономику. Таким образом, новая экономика представляет собой симбиоз экономик – финансовой, основанной на знаниях и глобальной. Именно новая экономика породила множество острейших противоречий: с одной стороны она осуществляет неведомый до селе научно-технический прорыв в будущее, с другой – приводит к глобальным кризисам, которые ряд известных исследователей, практиков и политиков отождествляют с кризисом экономической мысли.
  • Существующие на сегодняшний день российские информационно-экономические системы исчерпали свои возможности для дальнейшего развития инновационной экономики, в том числе в силу отсталости от мирового уровня функционала доступа к финансовым рынкам. Для ликвидации этой диспропорции необходимо подняться на новую более высокую ступень интеграции интернет технологий. В данном случае совершенствование инфокоммуникационной инфраструктуры предполагает создание расширенного средства на основе единой программной базы с использованием электронной и цифровой подписи и сети Интернет.
  • Обеспечение прозрачности экономической информации является высшим условием продвижения инноваций. Увеличение прозрачности в первую очередь выгодно внешним инвесторам. Особую роль этот фактор играет при выходе компании на IPO. Между тем, современный уровень развития экономических отношений в России имеет свои особые формы противоречий транспарентности (недобросовестная конкуренция, коррупция, рейдерство, доминанта теневой экономики).
  • Магистральными доктринальными векторами инновационной модернизации России являются: реализация приоритетных национальных проектов; развитие свободных экономических зон и наукоградов; формирование инновационной инфраструктуры; функционирование государственных корпораций; разработка инновационных стратегий социально-экономического развития, в том числе с использованием кластеризации; реформирование науки и образования (придание особого статуса МГУ и СПбГУ; выделение инновационных вузов; создание малых инновационных предприятий, иннограда «Сколково»). Однако эти доктрины, модели, стратегии во многом половинчаты или являются виртуальными. Для их эффективной реализации необходима ликвидация монополизма, низкой финансово-экономической прозрачности, активизация деятельности на фондовых рынках и в венчурном бизнесе.
  • При переводе отечественной экономики на инновационный путь развития венчурная индустрия становится необходимой частью национальной инновационной системы. Финансируя малые и средние инновационные предприятия на этапе, когда одни источники воздерживаются от рискованных вложений и обеспечения  высоких темпов роста компаний, венчурное инвестирование становится пусковым механизмом для модернизации действующих производств на основе использования достижений науки и техники. Инновации выступают в роли катализатора экономики к условиям становления новейшего технологического уклада. Между тем, в России на пути развития венчурного бизнеса стоят серьезные барьеры (неразвитость инфраструктуры, низкая привлекательность страны для зарубежного капитала, недостаточное количество квалифицированных управляющих венчурными фондами, низкий уровень инвестиционной культуры предпринимателей; наличие правовой и налоговой среды, не стимулирующих создание венчурных фондов; низкий уровень защиты интеллектуальной собственности, невероятная степень монополизации экономики и баснословные нормы прибыли, низкая ликвидность венчурных инвестиций). Ликвидация указанных проблем позволит вернуться нашей державе в лоно мировых лидеров.
  • К 2008 году российская макроэкономическая система подошла с глубокими структурными диспропорциями, грозящими обернуться ее коллапсом. Большинство отечественных владельцев крупного капитала переместились за рубеж. Туда же вынесены центры принятия ключевых инвестиционных решений и аккумулирования прибыли, именно там сосредоточены экономические интересы основных владельцев капитала. В настоящее время, в отечественной экономической политике обозначились два главных посткризисных, противоречащих друг другу, вектора: инновационный – на базе высоких технологий и антиинфляционный – «любой ценой». Основные расхождения – между способами использования нефтегазовых доходов бюджета. Сегодня у политической и экономической элит сложилось глубокое убеждение того, что Россия зашла в тупик и нужна новая экономическая модель. На высшем уровне уже сформирована 21 экспертная группа, занимающаяся решением данной проблемы. Однако независимо от их результатов уже сейчас необходимо ужесточить антимонопольное регулирование, взять курс на широкомасштабные бюджетные инвестиции в развитие высокотехнологичного сектора, инноваций, инфраструктуры и сектора общественных услуг.
  • Важнейшим фактором модернизации отечественной экономики выступает такая трансформация как интеграция бизнесов. Данные процессы прошли серьезную эволюцию: финансово-промышленные группы – создание инвестиционных механизмов в жилищном строительстве – проектное кредитование – государственно-частное партнерство. Несмотря на системные проблемы (отсутствие единого организма реализации проектов; длительные сроки проведения конкурсов на участие в проектах, несовершенство законодательной базы и др.) ГЧП имеет хорошие перспективы развития в нашей стране. В частности, по расчетам Росстроя для модернизации всей коммунальной инфраструктуры РФ необходимо около 8 трлн. рублей. Инвестирование этих средств становится возможным только при создании ГЧП.
  • В настоящее время мировая экономика находится на понижательной стадии кондратьевского цикла в фазе депрессии, которая продлится с 2010 по 2018 г.г. В этой связи у России есть хороший шанс совершить инновационно-технологический прорыв на повышательной волне грядущего шестого цикла (2018-2042 г.г.) Н. Кондратьева. Запоздание с освоением технологических инноваций шестой волны приведет к тому, что новых благоприятных возможностей придется ждать как минимум 40 лет.

В рамках специальности 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредит:

  • Основными направлениями современных финансово-экономических трансформаций являются: международная интеграция на финансовых рынках; интеграция товарных и фондовых рынков; создание новых финансовых инструментов, продуктов и услуг; развитие электронной коммерции; секьюритизация финансовых рынков; слияние и поглощение компаний; интеграция финансовых институтов; развитие IPO; развитие венчурного инвестирования. Все данные трансформации пронизывает рынок ценных бумаг, который обеспечивает перелив капиталов, прозрачность финансовых потоков; выступает в качестве проводника глобальных процессов; стимулятора инновационно-инвестиционной деятельности и наконец, является источником экономических кризисов и потрясений.

Разработка в области научного предвидения развития финансово-экономических трансформаций свидетельствует о том, что, несмотря на серьезные меры по их регулированию, в мировом и отечественном масштабах тектонических сдвигов в них в обозримом будущем не произойдет. Признаки окончания «американской супервласти» только обозначатся. Россия в лучшем случае может претендовать на становление в качестве регионального финансового центра в границах стран СНГ, центральной и восточной Европы.

  • Модернизация финансово-кредитной деятельности как основы развития инноваций предполагает реализацию спектра задач по повышению емкости и прозрачности финансового рынка, обеспечения эффективности рыночной инфраструктуры, решения проблем инвестиционного финансирования реального сектора экономики, в том числе за счет неинфляционного увеличения денежной массы в стране путем автоматической кредитной эмиссии, согласованной с реальной потребностью в деньгах, внедрения нового финансового инструмента – высоколиквидных инвестиционных облигаций; развития конкуренции в банковском секторе; системы компенсаций процентной ставки по кредитам реальному сектору, интеграции с другими финансовыми институтами, регионализации.

Кроме того, устойчивость финансирования инновационной деятельности достигается за счет модернизации математического и инструментального аппарата, направленного на повышение устойчивости коммерческих банков (моделирования оптимального портфеля депозитов с заданными критериями финансовой устойчивости; оценки кредитоспособности заемщиков с рационализацией границ применения того или иного инструментария, в том числе нейронных сетей; финансовой устойчивости на основе кластеризации).

Львов Д.С. Социально-экономическое положение в России и ее вклад в гармонизацию процессов мирового развития. В книге «Россия на пути к устойчивому развитию» - М.: МГИУ Правительства Москвы, Издательский дои НП, 2003. – с.23-32.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в теоретико-методологическом обосновании концепции инновационной модернизации национальной экономики на основе системного синтеза усовершенствованных финансово-экономических трансформационных технологий.

Конкретное приращение научного знания характеризуется следующими положениями.

В рамках специальности 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями:

  1. Восстановлена диалектика формирования инновационной экономики под воздействием процессов глобализации, информатизации и интеграции (финансовая экономика – экономика, основанная на знаниях – новая экономика), которая позволяет не только выявить причинно-следственные связи ее противоречий, но и обосновать эффективные формы, методы и инструменты их разрешения; выявлено, что главными направлениями финансово-экономических трансформаций, определяющими контуры инновационной экономики являются: международная интеграция на финансовых рынках; интеграция товарных и фондовых рынков; развитие электронной коммерции; создание новых финансовых инструментов, продуктов и услуг (лизинг, ипотека и др.); секьюритизация финансовых рынков; развитие процессов слияния и поглощения; интеграция бизнесов; развитие IPO и венчурного бизнеса.
  2. Выявлены главные макропротиворечия инновационной экономики: возможность «обрушить» экономики той или иной страны за счет мгновенной «перекачки» финансовых ресурсов; астрономический разрыв в доходах на верхних этажах мировой и национальной элит; обострение борьбы за сырьевые ресурсы, в первую очередь за энергетические, рынки сбыта; угрозы «отмывки» и увоза денег в оффшоры; нарастание угроз экологических кризисов и др. Определены направления их разрешения: создание международных организаций, координирующих формирование и функционирование глобального общества; локализацией валютных систем, в том числе и на основе российского рубля; создание структур финансового мониторинга, реструктуризация долгов и т.п.
  3. Обоснованы роль, место и рекомендации по совершенствованию инфокоммуникационных технологий в формате инновационной модернизации (внедрение электронно-цифровой подписи, унификация существующих систем и их преобразование в единую систему, модернизация шлюзовой подсистемы).
  4. Доказано, что открытость фирмы в рыночной экономике является противоречивым. С одной стороны она должна продемонстрировать свои конкурентные преимущества, чтобы добиться инвестиционной привлекательности. С другой – открывая свои преимущества, она делает их достоянием конкурентов.  Одновременно фирма может рассчитывать на новый уровень развития, если удастся привлечь внешние инвестиции. Создана структурно-логическая модель обеспечения информационной прозрачности, в которой определены внешние и внутренние взаимосвязи (между фирмой и партнерами; собственниками и менеджерами и т.п.). На основании анализа достоинств и недостатков различных методов оценки уровня прозрачности, мирового опыта и российских реалий обоснованы предложения по модернизации в данной сфере: переход на МСФО; раскрытие информации о дивидендной политике; ротация аудиторов; своевременность публикации финансовой отчетности; выход на международный рынок ценных бумаг; взвешенность оценок, связанных с рисками.
  5. На основе систематизации и переосмысления современных инновационных доктрин модернизации российской экономики выявлены их основные недостатки (половинчатость, отсутствие должной системности, декларативность).
  6. Обосновано, что одним из условий успешной реализации инновационных проектов является синхронизация организационно-экономических и финансовых действий по всей технологической цепочке производства и реализации продукта (кластеру). Данный подход (кластеризация) реализован при разработке инновационных стратегий                 г. Ставрополя и Ставропольского края.
  7. Выявлены современные организационно-экономические проблемы создания и функционирования малых инновационных предприятий (невозможность передачи хозяйственным обществам в пользование имущества и оборудования ВУЗами; невозможность использование ВУЗами доходов от деятельности создаваемых малых предприятий и др.) и определены меры по их экономическому стимулированию (предоставлять хозяйственным обществам «налоговые каникулы» на срок от 1 года до 3-х лет; предоставлять налоговые преференции ВУЗам, учредителям малых инновационных предприятий и др.).
  8. Определены факторы, воздействующие на развитие венчурной индустрии (спрос со стороны государства и частного сектора на научные исследования и разработки; наличие развитого рынка капиталов; наличие адекватной законодательной базы; высокий уровень защиты прав акционеров; хороший инвестиционный климат; высокий уровень защиты интеллектуальной собственности; развития инфраструктуры системы посреднических услуг; политическая и экономическая стабильность в стране), основные препятствия (неразвитость инфраструктуры, обеспечивающей появление новых и развитие уже существующих малых и средних высокотехнологичных предприятий; низкая ликвидность венчурных инвестиций; подчиненное положение малого и среднего бизнеса и др.); аргументированы меры по их устранению (создание адекватной правовой основы; разработка приемлемых методов прогнозирования эффекта от инноваций; более равномерное распределение активности рискового капитала по регионам и др.).
  9. Доказано, что нашей стране необходима глубокая реформа методов государственного регулирования экономики, результатом которой будет ее структурная модернизация путем переноса акцента с сырьевой доминанты в сторону высокотехнологичных конкурентоспособных предприятий и производств. Только в этом случае у нашей страны есть хороший шанс совершить инновационно-технологический прорыв.

В рамках специальности 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредит:

  1. Разработаны рекомендации по совершенствованию денежно-кредитной системы, которые необходимо реализовать в рамках модернизации национальной экономики в векторе инноваций (расширение и повышение ликвидности всей системы; повышение доступности банковского кредитования для предприятий реального сектора экономики; обеспечение санации банковской системы и др.).
  2. Обоснованы главные направления модернизации банковской инновационно-инвестиционной деятельности, которые предполагают реализацию спектра задач по повышению емкости и прозрачности финансового рынка, обеспечения эффективности рыночной инфраструктуры, решение проблем инвестиционного инвестирования реального сектора экономики, в том числе за счет неинфляционного увеличения денежной массы в стране путем автоматической кредитной эмиссии, согласованной с реальной потребностью в деньгах; внедрения нового финансового инструмента – высоколиквидных инвестиционных облигаций; развитие конкуренции в банковском секторе; систему компенсаций процентной ставки по кредитам реальному сектору; интеграции с другими финансовыми институтами.
  3. Модернизирован математический аппарат, направленный на повышение устойчивости коммерческих банков (моделирование оптимального портфеля депозитов с заданными критериями финансовой устойчивости; оценка кредитоспособности заемщиков с рационализацией границ применения того или иного инструментария, в том числе нейронных сетей; финансовой устойчивости на основе кластеризации).

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования определяются областью разработанных автором теоретико-методологических положений, актуальность поставленных задач и рекомендаций по инновационной модернизации национальной экономики в русле оптимизации финансово-экономических трансформаций.

Теоретическая значимость работы заключается в разработке теоретических основ и методологических подходов в создании инновационной экономики на основе гармонизации финансовых, информационных, материальных потоков, структур, институтов и инструментов в векторе непрерывных трансформаций. Авторский подход базируется на системности, повышении прозрачности, развитии инфокоммуникационной инфраструктуры и моделирования, в том числе в целях научного предвидения.

Непосредственное практическое значение состоит в том, что предлагаемые концептуальные подходы и теоретико-методологические решения доведены до конкретных рекомендаций и могут быть использованы в практике стратегического управления социально-экономическими и финансово-экономическими системами различного уровня (федерального, регионального, муниципального), что обеспечит, прежде всего повышение их экономической эффективности на основе инновационно-технологического прорыва.

Апробация результатов исследования. Наиболее существенные результаты диссертационного исследования, полученные автором, докладывались и обсуждались на международной научно-практической конференции «Современные финансово-экономические проблемы в условиях глобализации» (Ставрополь, 2007), Международной научно-практической конференции «Ресурсный потенциал национальной экономики в условиях глобализации» (Сочи, 2008), VI Всероссийской научно-практической конференции «Социально-экономические аспекты современного развития России» (Пенза, 2009), Восьмой Международной конференции «Новые тенденции в экономике и управлении организацией» (Екатеринбург, 2009), Международной научно-практической конференции «Стратегия обеспечения экономической безопасности России» (Сочи, 2009), Всероссийской научно-практической конференции («Домбайские чтения») «Стратегические приоритеты модернизации российских регионов: Северо-Кавказский вектор» (Домбай, 2010), Международной научно-практической конференции «Приоритеты и пути развития экономики и финансов» (Сочи, 2010), Всероссийской научно-практической конференции «Аграрная наука – Северо-Кавказскому округу» (Ставрополь, 2011), научных, научно-практических и научно-методических конференциях, семинарах, «круглых столах», проводимых в Ставропольском государственном университете (Ставрополь, 2010-2011) и др.

Предложенные методологические подходы и методические разработки по развитию инновационных механизмов используются в Министерстве экономического развития Ставропольского края, Государственной думе Ставропольского края, муниципальных образованиях Ставропольского края, в малых инновационных предприятиях, созданных при Ставропольском государственном университете; по оценке кредитоспособности заемщика, оптимизации портфеля депозитов – в Ставропольском филиале коммерческого банка ОАО «МДМ-банка» и Северо-Кавказского банка Сбербанка РФ.

Результаты исследования используются также в учебном процессе Ставропольского государственного университета в рамках изучения дисциплины «Инвестиции», «Венчурный бизнес», «Рынок ценных бумаг», в авторском курсе магистратуры «Доктрины инновационного развития России».

Публикации результатов исследования. По теме диссертации опубликовано 56 работ, включая 2 монографии, один электронный учебник (с грифом УМО ВУЗов России), одну брошюру, 13 статей в научных журналах, содержащихся в перечне ВАК, 2 статьи в иностранных журналах. Общий объем 53 авторских печатных листа.

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, шести разделов, объединенных в 25 подразделов, заключения, списка литературы  (202 наименования), 10 приложений,  59 таблиц, 63 рисунка.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Теоретические основы развития инновационной деятельности в контексте финансово-экономических трансформаций

1.1.Феномен инновационной экономики как продукт эволюции финансово-экономических трансформаций

1.2.Главные векторы современных финансово-экономических трансформаций как организационно-экономического базиса инновационной экономики

1.3.Информационно-коммуникационные технологии как платформа развития инноваций

1.4.Транспорентность экономической информации как объективно необходимая среда инновационной модернизации

Глава 2. Методология инновационной модернизации России в формате финансово-экономических трансформаций

2.1.Доктрины инновационного реформирования отечественной экономики

2.2.Алгоритмы венчурного бизнеса как «прорывного» направления инноваций

2.3.Макроэкономические основы инновационного развития

Глава 3. Макроэкономические тренды российской экономики

3.1.Динамика глобальной турбулентности как фон отечественных финансово-экономических преобразований

3.2.Анализ основных российских макроэкономических показателей

3.3.Консолидационные процессы в финансово-экономических системах

3.4.Состояние и тенденции инновационно-инвестиционных процессов в коммерческих банках как финансовой основы модернизации российской экономики

3.5.Анализ IPO

3.6.Российский рынок ценных бумаг как индикатор состояния отечественной экономики и инструмент ее модернизации

Глава 4. Макроэкономическая модернизация России в русле современных финансово-экономических трансформаций

4.1.Совершенствование макроэкономической системы

4.2.Модернизация банковской инновационно-инвестиционной деятельности

4.3.Интеграция бизнесов как форма активизации инновационной модернизации

4.4.Регионализация финансово-экономической подсистемы инновационного развития

Глава 5. Развитие инфокоммуникационных технологий и моделирования как проводников инноваций

5.1.Совершенствование инфокоммуникационной инфраструктуры инновационной экономики

5.2.Развитие интернет-банкинга

5.3.Моделирование в коммерческих банках как фактор обеспечения устойчивости финансирования инновационной деятельности

Глава 6. Сценарии и прогнозы инновационной модернизации российской      экономики

6.1.Посткризисные траектории отечественной экономики

6.2.Сценарии развития консолидационных процессов

6.3.Прогнозы развития IPO

6.4.Горизонты развития фондового рынка в условиях становления инновационной экономики

6.5.Перспективы модернизирующейся России в качестве мирового финансового центра

Заключение

Литература

Приложения

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Первая группа проблем связана с исследованием гносеологии инновационной экономики , ее противоречий, среды формирования.

Конец XX – начало XXI века сопровождалось бурными социально-экономическими и политическими процессами, последствия которых, собственно говоря, привели к дилемме: имеем ли мы сейчас кризис современной экономической мысли или бесконечное движение. О существовании данной дилеммы свидетельствует наличие оффшорных зон, уникальных технологий в банковской сфере и на рынке ценных бумаг, изменение самой сущности денег, кредита и других финансово-экономических инструментов и категорий.

Общество «заметалось» в поисках надежной валюты: Европа переключилась на евро, Юго-восточная Азия – вначале на гонконгский доллар, а затем сакцентировало свое внимание на китайском юане. Американцы выпускают новые, наиболее защищенные от подделки доллары.

Раздаются возгласы о необходимости введения новых экономических измерителей, в частности нолиджа – через информацию, интеллект. Как видим, современная экономическая мысль опять столкнулась с серьезными проблемами.

Что касается отечественной экономики, то она  с большими трудностями пытается выйти на столбовую дорогу мировой цивилизации. Здесь, прежде всего, необходимо понимание того, что же происходит с развитием экономической мысли в планетарном масштабе.

Однако прежде чем приступить к анализу современных экономических проблем теории и практики, попытаемся рассмотреть главные, на наш взгляд, социально-экономические процессы последнего столетия, оставившие наиболее заметное революционное влияние на развитие мировой цивилизации.

По нашему мнению здесь следует выделить три основных аспекта: глобализацию, финансовую доминанту и новую экономику. При этом целесообразно иметь в виду, что перечисленные явления не протекают изолированно, и развиваются в тесной взаимосвязи.

Вообще сама экономическая наука сравнительно молода, ей всего лишь несколько веков, чего не скажешь об экономической практике, которая уходит в седую глубь столетий. На наш взгляд центральным моментом во всей экономической мысли, объединяющей теорию и практику, являются финансовые инструменты и институты. К ним в первую очередь относятся драгоценные металлы, деньги, ценные бумаги, кредитно-финансовые, страховые и фондовые институты.

Общепризнанно, что до крестовых походов серьезных финансовых операций не осуществлялось, а крайняя скудость внешней торговли не порождала нужды не только в перевозимых операциях, но и масштабной организации разменного дела.

Дальнейшее развитие финансовых инструментов и институтов (первоначально исключительно банков, процентных бумаг-векселей) неразрывно связано с вызреванием капиталистических отношений.

Однако расцвета финансовая экономика достигла только в конце XX столетия, причем, не только расцвета, но и доминирования в экономике и политике.

Изменению процессов глобализации сегодня посвящено множество работ; выводы, вытекающие из них, зачастую противоречат друг другу, тем не менее, общим является следующее заключение – сегодня хозяйственная жизнь приобретает все более планетарный характер.

В экономике получили развитие транснациональные корпорации (ТНК), оффшорные зоны, развиваются уникальные финансовые технологии в банковской сфере, на рынке ценных бумаг. Изменилась сама сущность денег, кредита и ряда других финансово-экономических категорий.

Сегодня одной из главных функций денег становится информационная, которая все больше   приобретает виртуальный характер.

И еще об одной виртуальности ценных бумаг. Согласно теории классической политической экономики они представляют фиктивный капитал. Однако в соответствии с современными научными воззрениями они являются виртуальным капиталом, который в зависимости от обстоятельств может стать или реальным или фиктивным капиталом .

То же самое относится к теории кредита. Марксова теория ссудного капитала уже не в состоянии объяснить современный лизинг, вексельное обращение и многие другие инструменты фондового рынка.

Доминирование финансовых инструментов и категорий привело к тому, что, по мнению ряда исследователей, в мире сложился новый господствующий строй – финансовая экономика .

Утверждающий на наших глазах мировой порядок все больше проявляет себя как порядок экономический. Глобальная экономика становится повсеместным императивом, правящей системой. Экономика начинает проявлять себя не только как способ хозяйствования, но и как политика, и даже как идеология новой эпохи. И как результат – экономические императивы начинают уступать место реалиям геоэкономическим. Эволюция хозяйственного миропорядка укладывается в жесткую логику событий и следствий, выражающих морфологию современного хозяйства.

В свою очередь глобализация стала возможной благодаря развитию так называемой новой экономики, которая базируется на наукоемких производствах и технологиях (прежде всего биотехнологии и информации).

Собственно говоря, наукоемкие производства создали экономику, основанную на знаниях.

Перейдем к рассмотрению другого феномена – информатизации. Для оценки масштабов происходящей информационной революции, обратимся к некоторым фактам. Рыночная капитализация компаний, акции которых можно приобрести в системе NASDAQ (Nation Association of Securites Dealers Automated Quatation – Автоматизированные котировки национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам) возросли с 1989 г. по 1999 г. с 386 млрд. долларов до более 5 трлн. долларов. Рыночная капитализация шести ведущих американских компаний, играющих большую роль в развитии и распространении Интернета (Microsoft, Cisco, SunMikrosystems, Deii, MCL Wotldcor, Charles Schwab), составила цифру более 1,6 трлн. долларов .

Интернет как наиболее яркое проявление новых информационных технологий стал сегодня символом нового мира, новых политических и экономических решений, символом современного человека.

По нашему мнению, диалектику трансформации мировых социально-экономических процессов можно представить следующим образом (рис.1).

Информатизация

 

Рисунок 1 -  Диалектика трансформаций современных мировых социально-экономических процессов

Как уже было сказано выше, в финансовой экономике доминирует не производство, а деятельность финансовых институтов (банков, страховых компаний, фондовых бирж и т.п.). Развитие данной экономики вкупе с информатизацией общества привело к появлению новой общественной формации – постиндустриальному или информационному обществу. Данная формация характеризуется переносом акцента с производства на сферу услуг (кроме деятельности финансовых институтов сюда добавляются маркетинг, консалтинг, информационные услуги и т.п.) .

Перечисленные процессы и явления наряду с международной интеграцией (торговля, туризм, миграция, культурный обмен, создание международных организаций и транснациональных корпораций) породили такое явление как глобализация, привели к возникновению глобального общества.

Развитие постиндустриального общества трансформируется в экономику, основанную на знаниях. В ней упор делается на интеллект, на знания, на информационные ресурсы, на наукоемкую продукцию.

Наконец, экономика, основанная на знаниях, под воздействием процессов глобализации преобразовалась в новую экономику. Таким образом, новая экономика представляет собой симбиоз экономики финансовой, основанной на знаниях и глобальной.

Именно эта экономика породила множество острейших противоречий, которые некоторые исследователи и известные всему миру практики (в частности Дж. Сорос) отождествляют с современным мировым кризисом, кризисом экономической мысли (астрономический разрыв в доходах на верхних этажах мировой элиты, утрата реального денежного измерения (баснословные гонорары деятелей искусства, спортсменов и т.д.); обострение борьбы за сырьевые ресурсы, в первую очередь энергетические, рынки сбыта; возможность несанкционированного доступа в компьютерные финансовые системы, подделки пластиковых карточек; угрозы «отмывки» и увода денег в оффшоры; нарастание угроз финансовых кризисов вследствие «эффекта домино»; угроза создания однополярного мира).

Мировое сообщество предпринимает попытки разрешения указанных противоречий и предотвращения данных угроз (созданием международных организаций, координирующих функционирование глобального общества: Международного валютного фонда, Всемирной торговой организации, «Большой восьмерки») и т.д. по большому счету это элементы будущего мирового правительства; локализацией валютных систем, например, созданием зоны евро, в сущности, повторен опыт СЭВовского рубля; созданием международных и внутригосударственных структур финансового мониторинга (финансовых разведок); реализацией системных мероприятий по повышению финансовой «прозрачности» (международная регистрация финансовых групп, компаний в структурах по ценным бумагам различных стран и т.п.); реструктуризацией долгов в международных структурах (Лондонский, Парижский клубы).

Таким образом, новая экономика кардинально меняет мир, делает его прозрачным, изменяет прежнее представление о государстве, национальной принадлежности, преданности фирме, семье и даже взаимоотношениях полов. На первое место выходит интеллект конкретного индивидуума независимо от цвета кожи, волос, стиля одежды, географической дислокации, сексуальной ориентации и т.д.

В условиях новой экономики в процессе производства одного товара или услуги одновременно могут быть включены сотни тысяч людей, живущих в различных точках земного шара, при этом самым массовым инвестором выступает население, осуществляющее куплю-продажу ценных бумаг, страхующее свою недвижимость и здоровье, вкладывающее свои сбережения или пользующееся услугами банков, приобретающее через электронные коммерческие системы без посредников товары и услуги» , , .

Новая экономика по своей сути является инновационной. Именно она обеспечила поистине фантастические открытия в области биологии, физики, химии. Сделала эти открытия достоянием практики. Между тем, наша страна буквально на глазах теряет позиции в этой области (табл. 1)

Пока мы остаемся единственной страной, контролирующей все критические для современной экономики технологии, что дает нам шанс не проиграть окончательно по уровню контроля знаний и технологий. Но опять-таки нужно  признать, что все это было достигнуто в СССР. К сожалению сегодняшняя Россия уже не иллюстрирует роста показателей. По экспорту высокотехнологичных товаров мы превосходим лишь Индию. В России ВУЗов, имеющих общемировое признание меньше, чем в Бразилии и значительно меньше, чем в Китае, не говоря уже о США и ЕС.

Коваленко И.Н. Государственные ценные бумаги в транзитивной экономике России. Автореф.дисс. на соиск.учен. степ. канд. эконом. наук. Ростов-на-Дону, СКАГС, 2002. – 23с.

Белолипецкий В.Г. Финансовое равновесие в национальном хозяйстве. – М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2000. – 285с.

Стрелец И.А. Новая экономика и информационные технологии. – М.: «Экзамен», 2003. – 256с.

Медведев В.А. Перед вызовами постиндустриализма: взгляд на прошлое, настоящее и будущее России. – М.: Альпина Паблишер, 2003. – 440с.

Нордстрем К.А., Риддерстрале Й. Бизнес в стиле фанк. Капитал пляшет под дудку таланта. Стокгольмская школа экономики в Санкт-Петербурге, 2001. – 278с.

Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. – «Экзамен», 2002. – 448с.

Стрелец И.А. Новая экономика и информационные технологии. – М.: «Экзамен», 2003. – 256с.

Таблица 1 – Сопоставление центров мировой экономической силы по уровню контроля знаний и технологий.

Страны

Показатели

США

ЕС

КНР

Россия

Индия

Бразилия

Уровень грамотности взрослого населения

99

99

91

99,4

61

86,6

>< 

>< 

>< 

>< 

>< 

>< 

Количество ВУЗов в Шанхайском рейтинге 500

166

174

25

2

2

5

Рейтинг высокотехнологичных товаров

30

15

30

9

5

12

v

v

>< 

v

^

v

Обладание критическими технологиями (ранг)

2

3

2

1

4

6

Количество заявок на международные патенты (шт.)

52480

47248

5456

507

686

384

^

v

^

^

^

^

Общий ранг

1

2

3

4

5

6

^ - рост по сравнению с 2006 г.

v - падение по сравнению с рейтингом 2006 г.

>< - нет динамики

В этой связи, чтобы не быть «тромбом» в общемировой экономической системе, Россия просто обязана учитывать выше представленные тенденции.

Что касается финансовых потрясений, следует подчеркнуть, что они сопровождают развитие цивилизации с самого зарождения финансовой экономики.

То есть подобно тому, как в биологических системах процесс старения начинается с момента их рождения, так и в финансовой экономике кризисы являются неотъемлемой частью.

Финансовые кризисы – атрибут рыночной экономики. Их возникновение заложено в абстрактной сущности всеобщего эквивалента. Да, теоретически он существует. И вот на протяжении длительного времени подобно средневековым алхимикам, ищущим философский камень, экономисты пытаются отыскать этот самый эквивалент: через шкуры животных, зерно, серебро, золото, валюту, затраты труда и т.д. До сих пор не нашли.

А раз нет такого инструмента экономических измерений, значит, финансовые рассогласования в реальной жизни просто неизбежны. Вот и приходилось в той или иной части планеты осуществлять,  выражаясь современным языком реструктуризацию (проводить обмен денег, «замораживать» или списывать долги и т.п.).

Другое дело, что глубина кризиса и траектория выхода из него, могут существенно отличаться. Это зависит от макроэкономических показателей экономической системы, уровня развития ее финансовых инструментов и институтов, степени прозрачности финансовых потоков.

Выход здесь в движении. В быстром движении. Здесь имеется в виду движение мысли, принятия решений, основанном на глубоком анализе, прогнозе, научном предвидении. Таким образом, достижение прозрачности финансово-экономической информации становится общемировой проблемой. В такой ситуации в выигрыше будут компании и государства с более квалифицированным менеджментом. Менее квалифицированный менеджмент обречен на крах и банкротство. Однако чтобы эти явления были менее болезненны, в государстве и мировом масштабе должны быть предусмотрены страховые резервы. Плюс развитие социальной ответственности лидеров перед гражданским обществом, развитие этого самого общества.

Вторая группа проблем посвящена изучению современных финансово-экономических трансформаций как организационно-экономического базиса инноваций.

Опираясь на критический анализ литературных источников нами смоделированы финансово-экономические трансформационные процессы (рис.2).

Рассмотрим отдельные блоки представленной модели. Международная интеграция на финансовых рынках включает создание транснациональных корпораций, выход финансовых институтов одной страны на рынке другой. В частности, сегодня на финансовый рынок России вышли Райфайзенбанк (Австрия), Сосьете Женераль (Французский банк), масса зарубежных страховых компаний. Выход предприятий одной страны на фондовые рынки других стран. Участие в международных кредитах, международных валютных операциях, международных валютных организациях (Международном валютном фонде, Банке реконструкции и развития, лондонском и Парижском клубах).

Рисунок 2 -  Структурно-логическая модель основных направлений современных финансово-экономических трансформаций

Вместе с тем интеграция рынков капитала может оказать и негативное воздействие на национальную экономику. Глобализация финансовых рынков привела к заметному росту их волатильности,  усилила эффект распространения финансовых потрясений на мировых рынках. Особенно это касается развивающихся стран и стран с переходной экономикой.

Перейдем к рассмотрению интеграции товарных и фондовых рынков. Наиболее выпукло это обозначилось в появлении и развитии срочных сделок.

Под срочными сделками понимаются традиционные товарные срочные сделки – форварды, фьючерсные и опционные, осуществляемые как на организованных, так и на неорганизованных рынках.

В самом названии этих инструментов – «производные» (деривативы) – проявляется их феномен. Они возникли и получили развитие на основе не только ценных бумаг и срочных контрактов (фьючерсов) практически на все биржевые товары (начиная с нефти и газа и кончая соей и апельсиновым соком), а также на биржевые индексы, процентные ставки, валютные курсы и т.д. , но даже и на сами производные инструменты. В соответствии с выработанным в мировой практике и закрепленным во всех без исключения законодательных системах стран Запада определением производных инструментов на основе рекомендательных документов Базельского комитета их экономическая суть заключается в том, что стоимость всех без исключения производных инструментов проистекает от стоимости лежащих в их основе базисных активов, другими словами, стоимость производных инструментов по отношению к стоимости базисных активов является производной.

К первому поколению срочных сделок, или производных инструментов, несомненно, относятся фьючерсы на стандартизированные и форварды на нестандартизированные товары. Они пока продолжают существовать на срочных товарных рынках, выполняя свою основную функцию.

Ко второму этапу можно отнести появление производных инструментов на вовлеченные в обращение финансовые инструменты (акции, облигации и другие обязательства). К этому этапу логически относится появление производных инструментов на процентные ставки. Новые инструменты получили название производных финансовых инструментов в силу того, что в их основе лежали активы финансового рынка, в том числе денежного. В этом виде рынок срочных сделок в первой половине 80-х гг. охватил, главным образом, США, во второй половине начался бурный рост в Европе и Японии. Если в 1986 г. объем рынков производных финансовых инструментов составил величину, чуть превышающую 1 трлн. долл. США, то в 1994 г. он равнялся 20 трлн. долл. США

Третий этап, можно считать, начался в начале 90-х гг. с проявлением «экзотических» инструментов. Он характеризуется тем, что на внебиржевом рынке «молодые и смекалистые «ученые-ракетчики» Уолл-Стрит» начали конструировать  и изготовлять по заказу конечных пользователей внебиржевые сделки, удовлетворяющие их любые требования, чтобы поменять что-нибудь одно на нечто другое, т.е. сконструировать своп, а затем этот своп захеджировать .  Последним их  изобретением стали кредитные деривативы .

Важным вектором современных финансово-экономических трансформаций выступает интеграция финансовых институтов, создание новых финансовых инструментов, продуктов и услуг, секьюритизация и развитие венчурного бизнеса.

Венчурный бизнес – это инвестирование в предпринимательство (в первую очередь в высокотехнологичное).

Он представляет собой сложную составляющую финансового рынка, состоящую из множества взаимосвязанных структур (управленческой, инвестиционной, генерации инноваций, законодательной базы, образования и кадров, научного потенциала, фондового рынка). В диссертационной работе выполнен детальный анализ каждого структурного элемента, исследован зарубежный и отечественный опыт; определены факторы, воздействующие на развитие венчурного финансирования (политическая и экономическая стабильность; со стороны государственного и частного сектора на научные исследования и разработки; наличие рынка капитала; законодательная база; уровень защиты акционеров; инвестиционный климат; защита интеллектуальной собственности; уровень развития инфраструктуры; системы посреднических услуг), выявлены наиболее значимые отечественные проблемы в данной сфере (недоразвитость инфраструктуры, обеспечивающей появление новых и развитие уже существующих малых и средних высокотехнологичных предприятий; отсутствие в российской венчурной индустрии одного из основных факторов привлекательности страны для зарубежных инвесторов отечественного капитала; недостаточное количество квалифицированных управляющих венчурными фондами и низкий уровень инвестиционной культуры предпринимателей; правовая и налоговая среда, не стимулирующая создание венчурных фондов; низкий уровень защиты интеллектуальной собственности; высокая степень монополизации экономики и нормы прибыли; низкая ликвидность венчурных инвестиций; подчиненное положение среднего и малого бизнеса, который в мире выступает двигателем инноваций и венчурного производства) и обоснованы рекомендации по их разрешению.

Быстрый рост рынков производных финансовых инструментов // Банковское дело за рубежом, 1995,№3. – с.24.

Framework for Supervisory Information about the Derivatives Activities of Banks and Securities Firm/ - Basle: Joint report by the Basle Committee on Banking Supervision and the Technical Committee of the International Organization of Securities Commission («IOSCO»), May? 1995. – P. 7; Derivatives: Practices and Principles/ The Group of Thirty, 1993. – P.2.

Финансист, 1999, №9. – С.10.

Клуб деривативов шире распахивает двери // Финансист, 1994, №6. – С.22.

Ибрагимова Л. Ф. Кредитные деривативы: новый инструмент на финансовом рынке // Бухгалтерия и банки, 1998,№5. С.74-78.

 В частности, серьезное место занимают положения по повышению прозрачности финансового рынка (транспарентности): переходу на МСФО; раскрытию информации о дивидендной политике; своевременности публикаций финансовой отчетности; выходу на международные рынки ценных бумаг; политике ротации аудитора, а также условий договора с генеральным директором и др. При этом учтены не только преимущества прозрачности (повышение конкурентоспособности; привлечение инвесторов; повышение капитализации компании, в т.ч. за счет увеличения стоимости выпущенных ценных бумаг; снижение рисков вложений в компанию; выход на международные фондовые рынки), но и ее недостатки (снижение возможности минимизации налоговых платежей; значительные материальные издержки при переходе к прозрачной финансовой системе; угрозы коммерческой тайне, недобросовестной конкуренции, инсайдерской информации, рейдерства и промышленного шпионажа), что особое значение имеет в условия российских реалий.

Интеграция финансовых институтов это объективный процесс. Особенно наглядно он представлен в соединении страхового и банковского дела. Во-первых, не один кредит не выдается без страхования его риска. Во-вторых, банки являются объектами системы страхования. Наконец, страховые компании аккумулируют громадные финансовые ресурсы и как банки могут выступать в роли инвесторов. Заметным явлением на финансовых рынках выступает рост инструментов, продуктов   и услуг.  Так, в банковской сфере продуктов более 200, в страховой – более 500, но это в мировой практике. На российском рынке их не многим более десятка.

И, наконец, секьюритизация финансовых рынков – это тенденция возрастания роли ценных бумаг и инструментов на их основе на рынке капиталов; привлечение финансовых средств путем выпуска долговых ценных бумаг вместо получения банковских ссуд. Секьюритизация выражается с одной стороны в увеличении удельного веса рынка ценных бумаг по сравнению с рынком ссудных капиталов, с другой – в резком расширении видов и состава ценных бумаг, прежде всего производных и гибридных инструментов на их основе.

Как видим, какую бы сторону финансовых изменений мы не затронули, все упирается в рынок ценных бумаг (рис.3.).

Рисунок 3 - Структурно-логическая модель, определяющая роль и место рынка ценных бумаг в современных финансовых трансформациях

Третья группа проблем заключается в концептуально-доктринальных основах инновационной модернизации национальной экономики, в том числе макроэкономических.

В своей программной статье «Россия, вперед!» Президент страны Д.А.Медведев поставил диагноз состояния отечественной экономики, в том числе ее инновационной составляющей: «Мировой экономический кризис показал: дела наши обстоят далеко не самым лучшим образом. Двадцать лет бурных преобразований так и не избавили нашу страну от унизительной сырьевой зависимости. Наша теперешняя экономика переняла у советской тяжелой поры – она в значительной степени игнорирует потребности человека. Отечественный бизнес, за малым исключением, не изобретает, не создает нужные людям вещи и технологии. Торгует тем, что не сделано им – сырьем, либо импортными товарами. Готовые же изделия, произведенные в России, в основной массе отличаются невысокой конкурентоспособностью» .

В то же время утверждать, что в России ничего не делается в области предпринимательства и инноваций было бы неверным. Можно констатировать, что у нас в целом сложилась система организационно-экономических и финансовых инструментов и механизмов в этой сфере: создание бизнес-инкубаторов; технопарков; организация всевозможных салонов, выставок, ярмарок, форумов; льготное налогообложение, дотирование, субсидированное кредитование; создание залоговых и венчурных фондов, грантовое финансирование инновационных разработок и т.п.

Системная реализация инфраструктуры инноваций и инвестиций на региональном уровне представлена на рисунке 3.

Стрелка вниз: Земельный участокСтрелка вниз: ИнфраструктураСтрелка вниз: Помещения

Рисунок 3 – Инфраструктура инноваций и инвестиций Ставропольского края.

Медведев Д.А. Россия, вперед! / http//www/Kremlin.ru

Однако эта система не всегда работает. Во-первых, на региональном и тем более муниципальных уровнях довольно ограничены возможности финансовой поддержки. Во-вторых, процветающий монополизм тормозит развитие инноваций. В-третьих, финансовые институты практически не участвуют в активизации инновационно-инвестиционной деятельности.

В обращении к Федеральному Собранию 12.09.2009 г. Президент России Д.А. Медведев развил идеи своей программной статьи «Россия, вперед!». По своей сути данное обращение является новой стратегией развития страны – стратегией модернизации. В этой связи нами была принята попытка рассмотреть диалектику данной парадигмы, выявить в ней роль и место финансовых трансформаций.

В начале, были приоритетные национальные проекты: «Доступное и комфортное жилье - гражданам России», «Образование», «Здоровье». «Развитие агропромышленного комплекса». Не вдаваясь в детализацию их механизмов, можно констатировать, что основным звеном здесь явилось субсидирование процентных ставок.

Определенную положительную роль эти проекты сыграли в развитии отечественной экономики. Главным их недостатком явилось отсутствие синхронных организационно-экономических и финансовых действий по всей технологической цепочке производства и реализации конечного продукта (кластеру).

Параллельно в жизнь претворялась доктрина создания свободных экономических зон: технико-внедренческих, промышленно-производственных и туристско-рекреационных. Здесь положены в основу налоговые льготы. Аналогичный подход был использован для развития наукоградов – городов и других населенных пунктов, где в качестве градообразующей базы выступают научные и научно-производственные комплексы.

Одним из краеугольных положений механизма реализации амбициозных планов российские власти видели в создании госкорпораций («Олимпстрой», «Ростехнологии», «Автодор», «Росрыбфлот», «Роснано» и др.). В мире накоплен солидный опыт создания и функционирования госкорпораций: положительный – Англия, Финляндия, Япония, Казахстан и отрицательный – Нигерия. Сравнение зарубежного опыта с российской практикой вызывало опасения у большинства экспертов, что было обусловлено слабостью института власти и государственного контроля. К сожалению, в дальнейшем эти опасения во многом оправдались .

В последнее время серьезным модернизационным инструментом выступают инновационные стратегии социально-экономического развития. В диссертации рассмотрены стратегии социально-экономического развития г. Ставрополя и Ставропольского края, в разработке которых автор принимал участие, а также стратегии других субъектов Северо-Кавказского Федерального округа. Принципиально новым инструментарием в разработке стратегий является расширенное применение кластерного подхода, то есть распространение инноваций по всем звеньям технологической цепочки создания стоимости. Выполненный анализ убеждает, что буквально все субъекты Северо-Кавказского Федерального округа нацелены на ликвидацию своего отставания и что инновационная экономика начинает осознаваться в качестве национальной идеи.

Большие надежды возлагаются на реформирование отечественной науки и образования. В настоящее время это реализуется следующим образом. Московскому и Санкт-Петербургскому государственным университетам придан особый статус, в Федеральных округах создано 7 федеральных университетов, создано 15 Национальных научно-исследовательских университетов, большая группа вузов выиграла крупные гранты и получила статус инновационных. И наконец, 2 августа 2009 г. был принят федеральный закон № 217-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации по вопросам создания бюджетными научными и образовательными учреждениями хозяйственных обществ в целях практического применения (внедрения) результатов интеллектуальной деятельности». Однако этот закон имеет ряд недостатков. Среди которых: невозможность передачи хозяйственным обществам в пользование имущества и образование вузов, использование вузами доходов от деятельности создаваемых предприятий, предоставление вузами своих площадей в аренду на льготных условиях хозяйственным обществам и др.

В работе обоснованы рекомендации по устранению выявленных недостатков. В частности, предлагается предоставлять хозяйственным обществам «налоговые каникулы» на срок от 1 года до 3 лет, налоговые преференции вузам – учредителям малых инновационных предприятий.

На основании вышеизложенного структурно-логическую модель современных доктрин инновационной модернизации российской экономики можно представить в следующем виде (рис. 4.).

Рисунок 4 - Структурно-логическая модель современных доктрин инновационной модернизации Российской экономики

В полном объеме инновационные механизмы планируется реализовать в создаваемом под Москвой иннограде «Сколково».

Четвертая группа проблем состоит в выявлении современной макроэкономической среды формирования и развития инновационной экономики в России.

Современная макроэкономическая ситуация в России характеризуется следующим образом:

  • К 2008 г. усилилась деградация потенциала промышленности в целом и машиностроения в частности. Сильный износ основных фондов свидетельствует о том, что многие виды производственной деятельности фактически либо перестали осуществляться, либо не подлежат восстановлению.
  • Прямым следствием негативных тенденций в развитии промышленного производства в 2000-е годы стало смещение экономической активности от производственной сферы к сфере обращения и перераспределения общественного продукта (более 2/3 ВВП).
  • В Последние годы в стране резко ухудшилась демографическая ситуация и снизилось качество рабочей силы.
  • Сегодня в России превышен порог продовольственной и промышленной безопасности. Наполняемость бюджета и занятость находятся в сильной зависимости от конъюнктуры на мировых рынках сырьевых товаров.
  • Крайне уязвимо положение отечественного банковского сектора. Предшествующие годы характеризовались бурным наращиванием пассивной базы кредитных организаций, в частности, вследствие увеличения объема экспортной выручки, поступающей на счета клиентуры.

Кредитный потенциал основной клиентуры отечественных банков оказался исчерпан: многие крупные экспортеры предпочли привлекать кредиты непосредственно у крупных западных банков и размещать еврооблигации на международном рынке.

Финансирование оборотных средств многочисленных торгово-посреднических предприятий носило краткосрочный и рискованный характер.

В складывающихся условиях банки переключились на активное кредитование физических лиц под приобретение жилья и товаров длительного пользования преимущественно зарубежного производства (рис.5.).

Рисунок 5 - Объемы кредитов и других размещенных средств, предоставленных кредитными организациями физическим лицам (млн. руб.)

Из представленного рисунка видно, что объем кредитов, предоставленных физическим лицам за данный период, ежегодно увеличивался в среднем вдвое, а их доля в общем кредитном портфеле банков возросла с 15% на начало 2005 г. до 25% на начало 2008 г.

Значительно увеличилось за последние годы и объем предоставленных населению ипотечных жилищных кредитов (рис.6.).

Рисунок 6 – Объемы ипотечных жилищных кредитов, предоставленных кредитными организациями физическим лицам (млн. руб.)

Таким образом, к 2008 г. российская банковская система подошла с глубокими структурными диспропорциями, грозящими в любой момент обернуться коллапсом системообразующих банков.

  • К 2008 г. большинство отечественных владельцев крупно капитала переместились за рубеж. Туда же вынесены центры принятия ключевых инвестиционных решений и аккумулированы прибыли, именно там сосредоточены экономические интересы основных владельцев капитала. Они рассматривают России как одно из важных, но не единственных мест размещения капитала, по мере необходимости пополняют оборотные средства подконтрольных предприятий, участвуют в перераспределении прав собственности на российском рынке, но не спешат инвестировать в обновление производственных фондов. Реальных рычагов давления на крупный бизнес почти не осталось, так как основной объем капитала вывезен из страны и обращается за рубежом.
  • В последние годы происходило лавинообразное наращивание частного внешнего долга Российской Федерации (рис.7.).

Рисунок 7 – Внешний долг Российской Федерации (млрд .долл. США)

Пятая группа проблем содержит научно-обоснованные рекомендации по макроэкономической модернизации национальной экономики, в том числе ее финансовой составляющей.

В работе обоснованы пути решения проблемы инвестиционного финансирования реального сектора экономики.

Вот некоторые из них:

  • Неинфляционное увеличение денежной массы в стране путем автоматической кредитной эмиссии, согласованной с реальной потребностью в деньгах в условиях начавшегося экономического роста. Необходимые условия – использование для целей инвестиционного финансирования свободных денежных средств из обязательных резервов ЦБ РФ и бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов путем покупки ими специальных ценных бумаг, выпускаемых в рамках инвестиционного финансирования, или залоговых операций под эти ценные бумаги. В настоящее время уровень монетизации российской экономики не соответствует мировым стандартам, а размер банковского мультипликатора не достиг своего потенциального значения в силу слабости безналичного оборота денег. В сложившейся ситуации начавшегося в стране экономического роста реальная потребность в дополнительной денежной массе может быть эффективно удовлетворена только посредством автоматической кредитной эмиссии (без дополнительной эмиссии наличности, которая имела бы прямые инфляционные последствия).

Поскольку в основу инвестиционного финансирование заложена идея нахождения оптимальных способов удовлетворения потребностей реального сектора экономики в инвестиционных ресурсах, то оно не предполагает искусственного создания спроса на деньги. Напротив, в рамках данного предложения разработан механизм эффективного согласования реально существующего денежного фонда в виде обязательных резервов и реально существующей потребности в них. Заложенное в инвестиционном финансировании снижение процентов за кредит реальному сектору будет способствовать снижению издержек и цен, а, следовательно, будет сдерживать инфляцию. Инвестиционное финансирование обеспечит предсказуемость макроэкономических параметров экономики, поскольку объем Фонда обязательных резервов Банка России, используемый на инвестиционное финансирование, будет заранее определен. Лимит обязательных резервов, выделенный на указанные цели, должен быть разделен на региональные квоты. Квоты устанавливаются в зависимости от рейтинга региона. Чем выше рейтинг, тем больше квота. Рейтинг региона должен быть увязан с инвестиционной активностью и инвестиционной эффективностью региона. При расчете лимита обязательных резервов на инвестиционные цели следует руководствоваться следующими соображениями: при выдаче денежных средств их обязательных резерв ЦБ РФ происходит увеличение денежной массы, так как эта операция эквивалентна незначительному снижению нормы обязательных резервов. Однако увеличение денежной массы приведет к соответствующему росту величины обязательных резервов (в абсолютном выражении). Таким образом, часть средств обязательных резервов, направленная на инвестиционные цели, вернется обратно. Как известно из экономической теории, безналичная денежная масса превосходит абсолютную величину обязательных резервов в количество раз, равное денежному мультипликатору m. В теории делается предположение, что коммерческие банки выдают в кредит все возможные средства, что позволяет найти денежный мультипликатор mпо сумме бесконечной геометрической прогрессии, по формуле он равен:

где N – норма обязательных резервов.

Отсюда также следует, что если из обязательных резервов извлечь некоторую сумму денег I и направить ее в экономику, то денежная масса будет возрастать до тех пор, пока в обязательные резервы не   поступит обратно вся сумма I. Денежная масса при этом возрастет на m*I. На практике, однако, денежный мультипликатор меньше расчетного вследствие наличия свободных средств у коммерческих банков, поэтому назад в обязательные резервы будет возвращаться не вся первоначальная сумма I, а ее часть. Для реализации требуется принятие решений о праве Банка России, внебюджетных фондов и органов госуправления на покупку ценных бумаг за счет временно свободных денежных средств и на льготное рефинансирование Банком России инвестиционной деятельности коммерческих банков, носящей долгосрочный характер под залог инвестиционных ценных бумаг.

  • Внедрение нового финансового инструмента – высоколиквидных инвестиционных облигаций, которые могут выпускаться как банками, так и предприятиями. Ввиду большей надежности облигаций, выпускаемых банками, внедрение нового финансового инструмента целесообразно начать с сектора кредитных организаций. Для этой цели необходимы высокая ликвидность и инвестиционная привлекательность облигаций, обеспечиваемых, во-первых, высокой надежностью эмитента, связанной с реорганизацией банковской системы и переходом на международные стандарты финансовой отчетности. Во-вторых, двойным обеспечением инвестиционных облигаций (речь идет об обеспечении долговых обязательств по первичному заемщику и обеспечении инвестиционных облигаций собственным капиталом банка). В-третьих, эффективностью расчетов по этим ценным бумагам (эффективностью депозитарной деятельности) на базе освоенных банковской системой современных технологий электронной системы безналичных расчетов. В-четвертых, усилением контроля за ходом реализации инвестиционных проектов первичным заемщиком путем создания проектных организаций, осуществляющих этот контроль, а также создания системы кредитных и рейтинговых бюро, обеспечивающих информационный мониторинг проектов. С целью повышения надежности и привлекательности инвестиционных облигаций необходимо: сохранить действующую систему гарантирования инвестиционных займов реальным сектором экономики со стороны государственных органов управления; внедрить систему гарантирования инвестиционных облигаций, выпускаемых коммерческими банками, Банком России; развить систему солидарной ответственности кредитных организаций по обязательствам друг друга.
  • Развитие конкуренции в банковском секторе путем селективного вмешательства в кредитную деятельность банков (ограничения ряда функций банков-монополистов и содействие в привлечении на долгосрочной основе кредитных ресурсов банков с высокой инвестиционной активностью, но с недостаточно большим объемом собственного капитала). В настоящее время монополистические тенденции представлены двумя аспектами: монополией Сбербанка РФ на денежные ресурсы от населения и локальной монополией на региональные кредитные ресурсы со стороны московских банков. Монополия Сбербанка на средства населения, с одной стороны, и практика вложений этих средств в кредитование реального сектора на значительные суммы и с немалым уровнем риска – с другой, ставят под сомнение надежность вкладов населения и эффективность функционирования самого банка. С целью приведения деятельности банка в соответствие с его эмиссией, представляется целесообразным ограничить рискованные кредитные операции этого банка и заменить их приобретением более надежных инвестиционных облигаций региональных банков. Ввиду концентрации кредитных ресурсов в крупных московских банках представляется необходимым создание для средних и малых банков, ведущих активную инвестиционную деятельность, льготных условий для получения кредитных ресурсов по пониженной процентной ставке. Это может быть сделано путем льготного рефинансирования Банком России коммерческих банков под залог инвестиционных облигаций.
  • Развитие системы компенсации процентной ставки по кредитам реальному сектору со стороны федерального, региональных и местных бюджетов путем ее распространения на все инвестиционные проекты. Принятие нормативно-законодательных документов об использовании средств фонда развития в бюджетах всех уровней на компенсацию процентной ставки вместо предоставления прямых государственных кредитов.

Практика доказала высокую эффективность инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп, интеграционных моделей на рынке жилья, проектного кредитования, государственно-частного партнерства.

Поскольку во многом судьба современной России определяется в ее регионах, что обусловлено чрезвычайно огромной пространственной разнесенностью ее субъектов, многообразием территориально-экономической деятельностью последних, для финансовых организаций, в том числе банков, важно правильно оценить складывающуюся ситуацию, грамотно разработать стратегию вхождения на региональный рынок ключевым моментом данной стратегии и одновременно главным фактором успеха бизнеса коммерческого банка, залогом формирования качественного кредитного портфеля, является определение целевого рынка и фокусирование организационных усилий финансовых результатов на максимальное удовлетворение потребностей клиентов. Данные методические подходы реализованы на практике в регламентном формате.

Шестая группа проблем отражает развитие инфокоммуникационных технологий и моделирования как катализатора инновационной модернизации.

Ключевым звеном новых инфокоммуникационных технологий является электронно-цифровая подпись (ЭЦП), открывающая громадные перспективы их развития, в том числе путем создания комплексного брокерско-банковского продукта. В его основе лежит договор клиента с компанией, предоставляющей брокерские и банковские услуги, на открытие расчетного счета, брокерского счета, овердрафтной карты и создание электронно-цифровой подписи.

Клиент получит продукт и механизм управления им через сеть Интернет, не выходя их дома, он может контролировать и регулировать денежные средства и их потоки. Для этого он делает запрос через сеть Интернет на проведение операции, подтверждая свои права с помощью электронно-цифровой подписи.

Однако необходимо признать, что за 10 лет после запуска интернет-шлюза ММВБ, положившего начало развитию биржевого интернет-трейдинга в стране мало что изменилось (до сих пор нет онлайн-продажи паев ПИФов, нет онлайн-продажи акций в ходе IPO, плохо обстоят дела с электронным документооборотом и цифровой подписью, слабо автоматизирован бэк-офис и др.). В этой связи в работе сформулированы функции, которые должны выполнять новая торговая платформа. Кроме того обязательно требуется модернизация шлюзовой системы.

Но совершенствование торговой платформы и шлюзов это только первый шаг на пути модернизации инфокоммуникационных технологий финансовой системы России.

К торговым системам необходим глобальный подход. На настоящий момент существует слишком большое количество компаний, предоставляющих брокерские услуги. Необходимо поглотить небольшие брокерские компании и создать систему похожую на систему сотовых операторов. Останутся не более 10 самых крупных брокеров.

В дальнейшем необходимо законодательно стандартизировать торговые платформы для единого подхода у всех брокеров. Единая система торговли, единая отчетность позволит приступить к дальнейшему совершенствованию инфокоммуникационных технологий.

При единой программной базы с использованием электронно-цифровой подписи вместо обычной торговой платформы можно создать расширенное инфокоммуникационное средство.

Это расширенное инфокоммуникационное средство будет единым личным приложением для управления капиталом.

Каждый гражданин будет иметь данное приложение, которое позволит ему оптимизировать свои доходы/расходы, откроет новый виток инвестиций, повысит общую финансовую грамотность населения.

В зависимости от своих желаний, из окна программы, можно оплачивать, покупать товары, инвестировать денежные средства в рынок ценных бумаг, открывать банковские вклады и многое другое. Все это будет доступно через сеть Интернет с помощью электронно-цифровой подписи.

Перспективы от использования электронно-цифровой подписи огромны. При поддержке правительства в течение 8 лет, возможно, полностью модернизировать инфокоммуникационную систему страны, выйти на новый этап развития финансовых рынков.

Развитие инфокоммуникационных технологий идет параллельно с использованием математического аппарата. В работе достаточно глубоко представлен данный аспект применительно к банковской деятельности, в первую очередь в области финансовой устойчивости кредитных организаций.

Нами предложена и реализована экономико-математическая модель оптимизации соотношения привлеченных и размещенных ресурсов коммерческого банка. Целевая функция представляет собой максимизацию прибыли при минимизации издержек, в качестве ограничительных параметров выступают нормативы ликвидности, установленные инструкцией Центрального Банка РФ № 110—И «Об обязательных нормативов банков» от 16.01.2004 г. с изм. от 26.06.2009 г.

Математическое моделирование проводилось средствами Microsoft Office Excel 2003 с помощью метода сопряженных градиентов при различных коэффициентах трансформации.

С помощью указанной модели можно проанализировать множество вариантов портфелей, а также доходы и затраты банка. В итоге формируется оптимальный портфель привлечения и размещения финансовых ресурсов, составляется оптимальный финансовый план функционирования банка, удовлетворяющий нормативам ЦБР и собственным лимитам банка.

В инновационно-инвестиционной деятельности важную роль играет адекватная оценка кредитоспособности заемщиков. В работе выполнен критический анализ различных методов данной оценки и доказана высокая эффективность ее моделирования методами генетических алгоритмов или нейронных сетей и нечетких множеств.

Симонова М., Чеховский Н. В фокусе госкорпораций. Распилить триллион. // РБК, №3. – 2008. – С.64-68.

В общем смысле, применение генетических алгоритмов основано на аналогии с биологическим процессом естественного отбора. Для задачи оценки кредитоспособности заемщика этот метод выглядит следующим образом: имеет набор классификационных моделей, которые подвергаются «мутации», «скрещиваются», и в результате отбирается «сильнейший», т.е. модель, дающая наиболее точную классификацию.

Нечетко-множественные модели стоят функциональное соответствие между нечеткими лингвистическими понятиями (например, кредитоспособность потенциального клиента может быть оценена как «очень хорошая», «хорошая», «плохая» и т.п.) и специальными функциями, выражающими степень принадлежности значений измеряемых параметров (в данном случае - кредитоспособность) упомянутым нечетким описаниям.

Неоспоримым преимуществом нечетко-множественной модели является ее способность оперировать одновременно как количественными, так и качественными моделями. Кроме того, помимо задачи непосредственно оценки кредитного риска данные модели позволяют реализовать полный цикл кредитоспособности заемщика, с последующим принятием решения, т.е. оценить максимальное значение кредита, оценить качество его обеспечения, определить категорию качества заемщика и размер расчетного резерва.

На практике используется комбинация нескольких методов и компании хранят свои скоринговые модели в строжайшем секрете.

Для рассмотренных методов особое значение играет «настройка» моделей, что собственно говоря и представляет особую научно-практическую ценность. Она детально представлена в работе на примере заемщиков ОАО «Банк Москвы» (с использованием метода оценки финансового состояния организации Недосекина А.О., классификацией степени риска Максимова О.Б. (1999), программы STATISTICA Neural Networks, сети Кохонена (1982).

Также не менее важное значение имеет качественный инструментарий оценки финансовой стабильности самих коммерческих банков, анализа их деятельности. В диссертации разработана данная методика с использованием SWOT-анализа и кластеризации.

Седьмая группа проблем представляет собой футурологию макроэкономической модернизации России.

В глобальном масштабе, несмотря на призывы к изменениям мировой финансовой архитектуры и формированию многополярного мира, планета по-прежнему предпочитает бороться с кризисом в условиях доллароцентричной системы. В этом заинтересованы не только США, но и Великобритания, ЕС, Япония и Китай. В принципе, нормально действующая финансовая система современного типа, но без «надутой» ликвидности, устраивает большинство членов этой системы. Тем не менее, уже обозначились признаки создания многополярного финансового мира. Появился новый мировой лидер – Китай, который начал продвигать свою национальную валюту в качестве международной расчетной единицы (через валютные свопы).

В   целом уровень национального настроения у россиян по поводу будущего страны является нейтральным. Однако отечественный индекс антикризисной эффективности, равный – 0,247 значительно уступает показателям многих стран: Китаю (0,955), Индии (0,239); Великобритании (0,134); Франции (0,119); Германии (0,097); превосходим только Украину (-1,087).

Это свидетельствует, что властные декларации существенно расходятся с реалиями. В этой связи, несмотря на возможность реализации «жесткого» сценария принудительной консолидации банковской системы, по которому сократится примерно 456 коммерческих банков, другие меры по модернизации отечественной модели управления экономикой, перспективы развития российских IPO, фондового рынка, превращения нашей страны в мировой финансовый центр довольно призрачны, в силу малопривлекательности нашего фондового рынка, низкой его капитализации, имитационного характера проводимых реформ, высокого уровня коррупции, сырьевой ориентированности экономики.

Тем не менее, мы разделяем точку зрения ряда ученых, которые отмечают, что в настоящее время мировая экономика находится на понижательной стадии кондратьевского цикла в фазе депрессии, которая продлиться с 2010 по 2011 г.г. По их мнению, в это время «у России есть хороший шанс совершить инновационно-технологический прорыв на повышательной волне грядущего шестого цикла Кондратьева (2018-2042 г.г.)». Запоздание с освоением технологических инноваций шестой волны приведет к тому, что ждать новых благоприятных возможностей как минимум 40 лет .

Основные положения диссертации отражены в следующих работах автора:

Публикации в изданиях, рекомендованных ВАК России:

  1. Акинина В.П. Анализ современных инвестиционных финансовых процессов на Юге России //Экономический вестник Ростовского государственного университета. № 4, т.. 6, часть 2, 2008. С.309-311. 0,6 п.л.
  2. Акинина В.П., Кравченко И.И. Инновации в коммерческом банке как антикризисные инструменты // Банковские услуги, № 2, 2009. С. 25-33. – 0,9 п.л., в том числе авторских 0,5 п.л.
  3. Акинина В.П. Россия и мир в фокусе современного глобального финансового кризиса // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. – 2009 - №  3. – С.120-125. 0,4 п.л.
  4. Акинина В.П. Первые банковские IPO в России: прогнозы и реалии // Вестник университета. Российский государственный университет управления. – 2009. - №20. – С.140-143. 0,5 п.л.
  5. Акинина В.П., Ламтева Е.Д. реорганизация банковских организаций посредством сети Интернет // Экономический вестник Ростовского государственного университета. Terra economicus. Ростов-на-Дону. – 2009 - № 4. – С.223-226. 0,6 п.л., в том числе авторских 0,3 п.л.
  6. Акинина В.П., Золотова Е.А. Стратегия вхождения на региональный финансовый рынок кредитной организации (на примере Ставропольского края) // Региональная экономика. – 2010 - № 18. – С.2-11. 0,9 п.л., в том числе авторских 0,5 п.л.
  7. Акинина В.П. Организационно-экономические и финансовые механизмы развития инноваций на Юге и Северном Кавказе России через призму стратегических решений // Предпринимательство. – 2010 - № 1. – С. 62-67. 0,6 п.л.
  8. Акинина В.П., Золотова Е.А., Страхов П.Б. Моделирование оптимального портфеля депозитов коммерческого банка с заданными критериями финансовой устойчивости // Финансы и кредит – 2010 - № 7, - с. 51-55. 0,6 п.л., в том числе авторских 0,2 п.л.
  9. Акинина В.П., Татотченко Т.В. Анализ финансовой устойчивости банков на основе кластеризации // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета – 2010 - № 2 – с.137-141. 0,4 п.л., в том числе авторских 0,2 п.л.
  10. Акинина В.П. Развитие инновационной экономики в контуре национальной идеи // Вестник Ставропольского государственного университета – 2010 – выпуск 68 – с.5-12. 0,8 п.л.
  11. Акинина В.П. Состояние и тенденции сделок слияния и поглощения в векторе модернизации банковского сектора России // Банковские услуги – 2010 – №1 – с. 25-34. 1,2 п.л.
  12. Акинина В.П. Интеграция бизнесов с участием финансовых институтов как фактор модернизации российской экономики // Вестник института Дружбы народов Северного Кавказа – 2010 - №2 ,с. 172-179, 0,6 п.л.
  13. Акинина В.П. Современные вызовы трансформаций финансовой экономики: теоретическое эссе // Национальные интересы: приоритеты и безопасность – 2011 - №2 – с. 7-14, 0,5 п.л.

Монографии и учебные пособия:

  1. Акинина В.П., Рыкова И.Н. Влияние банковской системы на институциональные преобразования фондового рынка // Ставрополь: изд-во СГУ, 2003. – 164с., 6,6 п.л., в том числе авторских 3,0 п.л.
  2. Акинин П.В., Акинина В.П. Эскиз современных трансформаций финансовой экономики // Ставрополь: изд-во СГУ, 2007. – 80 с., 7,0 п.л., в том числе авторских 3,5 п.л.
  3. Акинина В.П. Трансформации денежно-кредитной системы России в условиях финансового кризиса // Ставрополь: изд-во СГУ, 2010 – 377 с., 22 п.л.
  4. Гурнович Т.Г., Торопцев Е.Л, Акинин П.В., Акинина В.П. Инструментарий, модели и анализ фондовых рынков. Электронный учебник. М.: Кнорус, 2010. – 1 электрон.опт.диск.

Статьи в зарубежных изданиях:

  1. Акинин п.В., Акинина В.П. Феномен глобального кризиса // Чешский дом ((Прага) Чешская республика, 2009 – июнь-июль, с. 34-36. 0,4 п.л., в том числе авторских 0,2 п.л.
  2. Akinin P.V., Akinina V.P. The Phenomenon of Financial Economics: Russian and the World Are incurrent Global Turbulence // Central European journal of public policy, Special issue on economic Crisis and Public Policy, voe.3. №2/2009, pp. 80-94, 0,8 п.л., в том числе авторских 0,4 п.л.

Статьи в прочих научных изданиях:

  1. Акинина В.П. Проблемы развития депозитария Северо-Кавказского банка Сбербанка России // развитие региональной экономики в условиях усиления государственности: Материалы 46-ой научно-методической конференции «Университетская наука - региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2001. – с.25-26. 0,1 п.л.
  2. Акинина В.П. Развитие депозитарного обслуживания юридических лиц // Проблемы социально-экономического развития региона в условиях глобализации: Материалы региональной научно-практической конференции. – Ставрополь: изд-во СГУ, 2001. – с.5-13. 0,4 п.л.
  3. Акинина В.П. Развитие инвестиционных процессов в экономике Ставрополья // развитие региональной        экономики в условиях усиления государственности: Материалы 46-ой научно-методической конференции «Университетская наука – региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2001. – с.137-140. 0,2 п.л.
  4. Акинина В.П. Состояние и тенденции развития фондового рынка на Ставрополье // Человек и общество на рубеже столетий: Международный сборник научных трудов/Под общ. ред. Кирилова О.И. Вып. 17. – Воронеж: ВГПУ, 2002. – с.79-81. 0,1 п.л.
  5. Акинина В.П. Оценка банковских операций с ценными бумагами на Ставрополье // Сборник научных трудов III конференции молодых ученых. Часть 2. Нальчик: изд-во КБНЦ РАН, 2002. – с.111-113. 0,2 п.л.
  6. Акинина В.П. Стратегические направления развития депозитарной деятельности Северо-Кавказского банка Сбербанка России // Стратегические направления трансформации региональной экономики на современном этапе: Материалы 47-ой научно-методической конференции «Университетская наука – региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2002. – с.6-8. 0,1 п.л.
  7. Акинина В.П. Анализ современных исследований по российскому рынку ценных бумаг: региональный аспект // Стратегические направления трансформации региональной экономики на современном этапе: Материалы 47-щй научно-методической конференции «Университетская наука - региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2002. – с.9-12. 0,2 п.л.
  8. Акинина В.П. Экономика регионов в условиях глобализации: проблемы привлечения инвестиций // Стратегические направления трансформации региональной экономики на современном этапе: Материалы 47-щй научно-методической конференции «Университетская наука - региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2002. – с. 84-87. 0,2 п.л.
  9. Акинина В.П. Лизинг в России и его особенности в агропромышленном комплексе // Стратегические направления трансформации региональной экономики на современном этапе: Материалы 47-щй научно-методической конференции «Университетская наука - региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2002. – с. 87-92. 0,2 п.л.
  10. Акинина В.П., Зайцева Т.К. Современное социально-экономическое развитие г. Ставрополя – столицы структурообразующего субъекта Южного Федерального округа // Ставрополь – врата Кавказа: история, экономика, культура, политика: Материалы региональной научной конференции, посвященной 225-летию г. Ставрополя. – Ставрополь: изд-во СГУ, 2002. – с.250-254. 0,3 п.., в том числе авторских 0,2 п.л.
  11. Акинина В.П. Коммерческий банк как институт фондового рынка: роль и место, особенности, векторы совершенствования // Проблемы и перспективы устойчивого развития Ставропольского края в структуре Южного федерального округа: Материалы 48-ой научно-методической конференции «Университетская наука - региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2003. – с.3-13. 0,5 п.л.
  12. Акинина В.П. Совершенствование деятельности российских банков как институтов фондового рынка // Новая экономика6 сущность, проблемы, достижения. Информационные ресурсы: Материалы международной научной конференции. Ставрополь – Санкт-Петербург – Хельсинки – Стокгольм. Ставрополь: «Орион», 2003. – с.4-14. 0,5 п.л.
  13. Акинина В.П., Ключенко С.А. Инвестиционная политика Ставропольского края: взаимосвязь с финансовыми рынками и институтами // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 49-ой научно-методической конференции «Университетская наука - региону» - Ставрополь: изд-во СГУ, 2004. – с.6-8. 0,3 п.л., в том числе авторских 0,1 п.л.
  14. Акинина В.П. Портфельные инвестиции в Российской Федерации // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 51-ой юбилейной научно-методической конференции «Университетская наука - региону», посвященной 75-летнему юбилею СГУ - Ставрополь: изд-во СГУ, 2006. – с.21-24. 0,2 п.л.
  15. Акинина В.П. Развитие фондового рынка как индикатора рыночных отношений и фактора инновационно-инвестиционного «прорыва» России // Проблемы глобализации и регионализации современной экономики: опыт и перспективы: Материалы региональной научно-практической конференции. – Ставрополь: изд-во СГУ, 2006. – с.10-13. 0,2 п.л.
  16. Акинин П.В., Акинина В.П. Социально-философские аспекты трансформаций экономических процессов в условиях глобализации // Современные финансово-экономические проблемы в условиях глобализации: Сборник трудов международной научно-практической конференции. – Ставрополь: изд-во СГАУ, 2007. – с.435-437. 0,1 п.л., в том числе авторских 0,5 п.л.
  17. Акинина В.П. Перспективы развития банковского сектора при вступлении России в ВТО // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 52-ой научно-методической конференции «Университетская наука - региону», посвященной 75-летнему юбилею СГУ - Ставрополь: изд-во СГУ, 2007. – с.41-43. 0,2 п.л.
  18. Акинина В.П. Основные направления современных трансформаций финансовой экономики: инвестиционный аспект // Проблемы формирования и развития инновационного потенциала региона: опыт и перспективы: Материалы региональной научно-практической конференции. – Ставрополь: изд-во СГУ, 2007. – с.5-8. 0,2 п.л.
  19. Акинина В.П. Стратегические наброски социально-экономического развития Ставропольского края в векторе инноватики // вестник института Дружбы народов северного Кавказа. – 2008 - №4. – с. 6-16. 1,0 п.л.
  20. Акинина В.П. Ипотека как направление современных трансформаций финансовой экономики: мировой и российский опыт, векторы развития // Ресурсный потенциал национальной экономики в условиях глобализации: Материалы международной научно-практической конференции. – Краснодар: изд-во КубГАИ, 2008. – с.15-16. 0,2 п.л.
  21. Акинина В.П. Процессы консолидации банковского сектора России // Социально-экономические аспекты современного развития России: сб.статей VI Всероссийской научно-практической конференции. – Пенза: Приволжский Дом знаний, 2009. – с.3-5. 0,2 п.л.
  22. Акинина В.П. Глобальный экономический кризис как импульс к переосмыслению современного мироздания и мироустройства через призму российских реалий // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 54 научно-методической конференции «Университетская наука – региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2009. – с.8-10. 0,2 п.л.
  23.  Акинина В.П. Финансовые риски коммерческих банков //  Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 54 научно-методической конференции «Университетская наука – региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2009. – с.51-54. 0,2 п.л.
  24. Акинина В.П. Построение инновационной экономики России: участие коммерческих банков // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 54 научно-методической конференции «Университетская наука – региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2009. – с. 107-110. 0,2 п.л.
  25. Акинина В.П. Состояние и тенденции развития инновационной стратегии Ставропольского края // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 54 научно-методической конференции «Университетская наука – региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2009. – с. 232-235. 0,2 п.л.
  26. Акинина В.П., Паршина Н.А. Усиление государственной поддержки малого бизнеса как фактор борьбы с финансовым кризисом // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 54 научно-методической конференции «Университетская наука – региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2009. – с. 273-276.  0,2 п.л., в том числе авторских 0,1 п.л.
  27. Акинина В.П., Шапина Ю.А. Перспективы создания единого мегарегулятора в России // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 54 научно-методической конференции «Университетская наука – региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2009. – с. 346-349. 0,2 п.л., в том числе авторских 0,1 п.л.
  28. Акинина В.П., Шевченко А.П. Государственная и региональная поддержка малого и среднего предпринимательства в Ставропольском крае // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство: Материалы 54 научно-методической конференции «Университетская наука – региону». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2009. – с. 349-352. 0,2 п.л., в том числе авторских 0,1 п.л.
  29. Акинина В.П. Угрозы национальной и экономической безопасности России в условиях современного мирового кризиса // Стратегия обеспечения экономической безопасности России // сб.материалов международной научно-практической конференции. Часть 1. Краснодар: КубГАУ, 2009. – с.35-41. 0,6 п.л.
  30. Акинина В.П. Прогнозирование социально-экономического развития Ставрополья в условиях глобального экономического кризиса // Актуальные проблемы экономического развития Ставрополья: Материалы научно-практической конференции, посвященной 15-летию экономического факультета СГУ. – Ставрополь: изд-во СГУ, 2009. с. 18-19. 0,2 п.л.
  31. Акинина В.П. Государственно-частное партнерство как российская реальность: опыт, проблемы и перспективы // Государственно-частное партнерство как ресурс модернизации российского общества: Материалы научно-практической конференции: Ставрополь,  РИО ИДНК, 2010. – с.5-14. 0,8 п.л.
  32. Акинина В.П. Инновационно-инвестиционные процессы в рамках модернизации стратегий социально-экономического развития Северо-Кавказского федерального округа // Стратегические приоритеты модернизации экономики российских регионов: Северо-Кавказский вектор: материалы Всероссийской научной конференции («Домбайские чтения»), Черкесск: КЧТА, 2010. – с.133-135. 0,2 п.л.  
  33. Акинина В.П. Развитие финансово-экономических систем на основе совершенствования инфокоммуникационной инфраструктуры и моделирования. // Приоритеты и пути развития экономики и финансов на современном этапе / Материалы международной научно-практической конференции. В 2-х томах. Сочи: РИЦ СГУТ и КД, 2010, т. 1, с. 24-25, 0,2 п.л.
  34. Акинина В.П. Концепция инновационного реформирования России // Наука Парк, 2010 - №1 – с. 29 – 36, 0,6 п.л.

Создание МФУ – взгляд НАУФОР// Рынок ценных бумаг – 2008. - № 10.





© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.