WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |

Анализ хозяйственной деятельности заемщика Анализ хозяйственной деятельности заемщика очень важен для определения фактической кредитоспособности заемщика. Так он позволяет оценить перспективы рынка, на котором работает компания, эффективность выбранной политики заемщиком со своими контрагентами, степень легализации бизнеса, уровень менеджмента. Игнорировать эту информацию при принятии решения о выдаче кредита – грубейшая ошибка.

В соответствии с Таблицей 1 максимальное количество баллов, которое можно присвоить данному фактору кредитоспособности составляет 25 баллов. В данной работе автор выделяет следующие этапы анализа хозяйственной деятельности заемщика:

- анализ рынка: емкость, перспективы развития, конкуренты;

- анализ информации о поставщиках и покупателях заемщика;

- оценка менеджмента;

- оценка взаимоотношения компании с банками.

Анализ рынка: емкость, перспективы развития, конкуренты, позиция компании на рынке Анализ рынка, на котором работает компания, носит прогнозный характер и является важнейшим аспектом оценки кредитоспособности предприятия, так как помогает определить основу формирования его денежных потоков. Самое важное, что должен понять кредитный аналитик из анализа рынка – это понять ухудшатся или улучшатся условия ведения бизнеса.

Как правило, заемщик предоставляет прогнозные финансовые результаты при получении кредита в банке. Конечно, часто эти прогнозы носят формальный характер, поэтому расчеты, основанные на этих данных, могут быть некорректными. Анализ емкости рынка, перспектив его развития, а также конкурентных преимуществ предприятия-заемщика позволяет сделать вывод о размере первичного источника погашения кредита и проверить обоснованность предоставленных компанией прогнозных финансовых результатов.

В работе автор отмечает, что первостепенной целью анализа кредитоспособности заемщика является не возмещение, а предотвращение убытков, которые могут возникнуть при кредитовании. Заемщик берет кредит и планирует его погасить не за счет продажи доли своего имущества, а за счет дохода, который он планирует получить. Поэтому предприятие должно рассматриваться не просто как имущественный комплекс (то есть оценивать качество и количество имущества компании), а как бизнес. И каждый бизнес имеет свои перспективы.

Важным индикатором развития бизнеса является динамика выручки. Ее рост – залог успешного развития финансово-хозяйственной деятельности предприятия-заемщика. С учетом российской специфики (большинство кредитов берется на пополнение оборотных средств) прогнозная выручка должна быть важнейшим объектом анализа кредитного аналитика, как источник погашения кредита.

Для определения прогнозной выручки мы должны обратить свое внимание, прежде всего, на уровень спроса, существующий на продукт (услугу), производимый предприятием.

Если рынок испытывает потребность в продукте (услуге) нашего предприятия-заемщика, то вероятность успеха в бизнесе высокая. Спрос на товар является основным стимулом его производства, и его динамика непосредственным образом будет влиять на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому кредитор должен попытаться определить, какая тенденция изменения спроса (положительная, отрицательная или неизменная) будет существовать на товар (услугу) компании в перспективе.

Любая компания действует в условиях сложной, изменчивой экономической среды.

Если она хочет выжить, ей нужно производить и предлагать нечто имеющее ценностную значимость для той или иной группы потребителей. Предприятие должно быть уверено, что его цели и товарный ассортимент постоянно сохраняют актуальность для конкретного рынка. Нужно заметить, что ни одна фирма не может вечно полагаться на свои нынешние товары и рынки. Развитие новых технологий способствует изменению предпочтений потребителя, так как новые разработки способны наилучшим образом удовлетворять потребности покупателей (появление MP-3 технологий, 4-х ядерных компьютерных процессоров, цифровых технологий и т.п.).

Понятно, что при анализе конкретного рынка самым важным является определение потенциала его роста. Если он есть, значит, существует большая вероятность успешного развития бизнеса компанией. В работе автор выделяет следующие аспекты, необходимые кредитному аналитику для всесторонней оценки анализируемого рынка:

• динамика цен на сырье (рост себестоимости приведет к росту конечных цен);

• государственная политика (налоги, тарифы, квоты, лицензии и т.д.);

• динамика цен на аналогичную продукцию на мировом рынке;

• конкуренция, причем ее нужно рассматривать в двустороннем разрезе:

- внутриотраслевая (т.е. определить насколько легко войти в отрасль новым игрокам, например, начать работу на некоторых рынках очень сложно ввиду больших первоначальных финансовых вложений, необходимости лицензирования деятельности и т.д.);

- динамика развития компаний, производящих товары-заменители (изменение ситуации на рынках товаров-заменителей может резко повлиять на текущее положение дел анализируемого рынка в будущем).

• степень удовлетворения спроса на конкретную продукцию (текущая емкость рынка);

• перспективы изменения емкости рынка (изменение доходов потребителей, расширение или сокращение клиентской базы);

• эластичность спроса на производимую продукцию.

Сделав краткий анализ рынка (опираясь на выделенные аспекты), можно определить к кому из типов рынков он относится. Автор поддерживает выделение трех типов рынка (опираясь на теорию макроэкономики):

- растущий (ненасыщенный) рынок;

- насыщенный рынок;

- падающий (обваливающийся) рынок.

Понятно, что находиться на растущем рынке - огромный плюс для любой компании:

здесь относительно низкая конкуренция и большая возможность для роста предприятия.

Однако, даже если потенциал рынка огромен – это еще не означает, что предприятиезаемщик сможет успешно реализовать себя. Ведь есть конкуренты, которые тоже не дремлют и преследуют свои цели. Поэтому кредитный аналитик должен определить, сможет ли предприятие-заемщик конкурировать и завоевать планируемую долю рынка. Другими словами, наряду с емкостью рынка, следует обратить внимание на конкурентоспособность анализируемого предприятия. Причем конкурентные преимущества могут не только ограничиваться более привлекательной ценой и качеством. К конкурентным преимуществам можно отнести и удобное месторасположение (это очень актуально для предприятий торгового характера, предприятий, предоставляющих услуги общественного питания), и гибкие условия расчетов с покупателями, техническое обслуживание, быстрый сервис, большой ассортимент и т.д. и т.п. Чем больше анализируемое предприятие имеет конкурентных преимуществ, тем больше у него возможностей захватить большую долю рынка.

Таким образом, динамику развития предприятия в будущем можно определить по двум основным параметрам:

- тип рынка, на котором работает предприятие;

- уровень конкурентоспособности предприятия.

1А 1С 1В 2В 2С 2А 3С 3В 3А Тип рынка Насыщенный Падающий Растущий рынок рынок рынок Риc.1. Оценка перспектив развития предприятия на конкретном рынке Ситуации, представленные на Рисунке 1 имеют следующие характеристики:

• 1А - растущий рынок (емкость рынка не исчерпана), на фоне конкурентных преимуществ (цена, качество, ассортимент, сервис, месторасположение, раскрученный бренд и т.д.) предприятия позволяет развиваться очень динамично, завоевывать свою долю рынка, быстро увеличивать объем продаж и получать большую чистую прибыль;

• 2А – предприятие не имеет явных преимуществ перед своими конкурентами, однако, растущий рынок позволяет предприятию динамично развиваться и на фоне растущего спроса увеличивать объем продаж;

• 3А – анализируемое предприятие уступает своим конкурентам (уровень конкурентоспособности продукции или услуг, оказываемых анализируемым предприятием, является очень низким), которые развиваются намного динамичней, захватывая быстрыми темпами данный рынок;

• 1B – ситуация характеризуется высокой конкуренцией, емкость рынка исчерпана, однако, конкурентные преимущества позволяют предприятию не только стабильно получать выручку и прибыль, но и постепенно увеличивать свою долю рынка (например, профессором Бакановым М.И. было установлено, что если у Средний Высокий Уровень конкурентоспособности Низкий анализируемого предприятия значение нормы прибыли превышает более чем на 30% значение нормы прибыли у конкурентов, то цена продукции компании может быть уменьшена на 9% при получении такого же объема прибыли, как и у конкурентов, что вынудит последних потерять своего потребителя);

• 2B - анализируемое предприятие не имеет явных преимуществ перед своими конкурентами, рыночная ситуация позволяет стабильно получать выручку и прибыль, однако, следует постоянно развиваться, вести собственные разработки, ориентироваться на конкурентов, чтобы не оказаться аутсайдером;

• 3В – анализируемое предприятие уступает своим конкурентам, если компания не будет уделять большого внимания к повышению эффективности своей финансовохозяйственной деятельности и достижению уровня конкурентов, предприятие, в конце концов, потеряет свою долю рынка;

• 1С – ситуация характеризуется обваливающимся рынком, что является следствием изменения предпочтений потребителя (изменение моды, введение новых технологий и т.д.), обладая конкурентными преимуществами, предприятие может удержаться на рынке и закрепить за собой потребителей, оставшихся «верными» данному продукту (например, из – за низкой цены, привычки и т.д.);

• 2С – ситуация на рынке не способствует ведению бизнеса, поэтому предприятию необходимо перепрофилироваться (за годы успешной работы предприятие, вероятнее всего, создало финансовые ресурсы, необходимые для перепрофилирования);

• 3С – низкая конкурентоспособность на фоне неблагоприятной рыночной ситуации, вероятнее всего, приведут предприятие к банкротству.

Присвоение баллов каждой из рассмотренных ситуаций осуществляется в соответствии с нижеприведенной таблицей:

Таблица Влияние на уровень кредитного риска позиции заемщика на рынке Присваиваемое количество Позиция на рынке баллов 1А 2А 3А 1В 2В 3В 1С 2С 3С Источник: Разработано автором.

Таким образом, в рамках диссертационного исследования автор разработал методику определения влияния позиции компании на рынке на уровень ее кредитоспособности.

В рамках анализа хозяйственной деятельности автор также предлагает подход к оценке таких характеристик финансово-хозяйственной деятельности компании, как степени диверсификации работы с контрагентами, качества взаимоотношений предприятия с коммерческими банками и уровня профессионализма менеджмента.

Анализ вторичного источника погашения кредита Как правило, в рамках анализа кредитоспособности предприятия осуществляется оценка обеспечения кредита (вторичного источника погашения). Следует отметить, что если анализ первичного источника погашения кредита предназначен для предотвращения убытков, то анализ вторичного источника погашения - для возмещения убытков коммерческого банка, когда они неизбежны.

На практике часто случаются конфликты между заемщиками и кредиторами. Так, многие заемщики не понимают, почему от них требуют финансовую отчетность и оценивают финансовое состояние, хотя они, например, предоставили хороший залог, стоимость которого в несколько раз превышает размер кредита. Однако, следует подчеркнуть, что банк это не ломбард и его как кредитора волнует, прежде всего, способность получать заемщиком доход, который является основным (первичным) источником погашения кредита. А обеспечение – это вторичный источник погашения кредита, к которому прибегает кредитор в том случае, если становится очевидным, что заемщик не выполнит условия кредитного договора.

На практике существует ряд способов обеспечения своих обязательств предприятием (поручительство, банковская гарантия, неустойка и прочее), однако, наибольшее внимание автор уделил изучению залога, так как данный способ обеспечения является наиболее традиционным.

В работе автор отмечает, что для кредитора актуальна не просто рыночная стоимость предмета залога, а его ликвидационная стоимость. Это объясняется одним важным обстоятельством – заложенное имущество продается в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга, необходимого для его продажи по рыночной цене.

Продажа в короткие сроки, безусловно, приводит к потерям.

Ликвидационная стоимость – это рыночная стоимость в условиях ограниченного периода реализации и определенных особенностей заложенного имущества. Она определяется следующим образом:

L = R x p x q, где L – ликвидационная стоимость;

R – рыночная стоимость закладываемого имущества определенная экспертом;

p – ликвидационная поправка зависит от качества и характеристик конкретного вида имущества, возможности его сохранности, развитости соответствующего рынка, наличия информации на рынке и возможности беспрепятственной реализации;

q – рыночная поправка – это поправка на ошибку в определении рыночной стоимости из-за вероятностного характера применяемых информационных данных.

В работе автором разработана методика определения величины ликвидационной и рыночной поправок на основе выделенных факторов. На данные поправки корректируется рыночная стоимость предмета залога и определяется ликвидационная стоимость, если последняя больше либо равна сумме основного долга, начисленных процентов и издержек, связанных с реализацией предмета залога, то выданный кредит можно считать полностью обеспеченным.

В третьей главе «Влияние отраслевой специфики заемщика на его кредитоспособность» в рамках предложенной методики анализа кредитоспособности заемщика, автор проводит исследование, целью которого является определение степени влияния отраслевой принадлежности заемщика на уровень его кредитоспособности.

Анализ отраслевого фактора кредитоспособности Анализ тенденций развития отрасли, в которой работает компания, позволяет идентифицировать риски изменения внешних условий ее деятельности, которые могут оказать существенное влияние на доходность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, качество активов, потребность в инвестициях и, в конечном счете, на способность обслуживать долговые обязательства. Эти риски являются общими для компаний одной отраслевой принадлежности.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»