WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |

• недостаточная привлекательность отечественного фондового рынка для российских компаний, эмитирующих ценные бумаги для финансирования инвестиций;

• слабость банковской системы как основного института, аккумулирующего сбережения населения, неспособного наращивать объемы кредитов для финансирования инвестиционных проектов;

• отсутствие широкого спектра понятных и доступных населению финансовых инструментов.

6. Сформулированы предложения по усилению роли государства в формировании эффективного механизма трансформации сбережений населения в инвестиции в России:

• обеспечение последовательности в проведении пенсионной реформы;

• создание благоприятных условий для развития институциональных инвесторов, основных поставщиков долгосрочных ресурсов для развития экономики и оказывающих стабилизирующее воздействие на фондовой рынок;

• совершенствование налогового механизма для стимулирования развития индивидуальных и корпоративных накопительных страховых и пенсионных программ;

• разработка и принятие законов, способствующих функциональному и институциональному развитию банковской системы, в частности формированию сектора небанковских депозитно-кредитных организаций;

• развитие фондового рынка путем снижения издержек выхода на него эмитентов и инвесторов; повышения качества регулирования фондового рынка с целью снижения манипуляций (в том числе и на основе инсайдерской информации), более полного раскрытия информации эмитентами, повышения финансовой ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

• формирование информационной среды, способствующей повышению финансовой культуры населения.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования.

Содержащиеся в диссертации выводы и предложения могут быть использованы при подготовке соответствующих законов, а также в качестве методологической базы при разработке государственных целевых программ по формированию эффективного механизма трансформации сбережений населения в инвестиции, вовлечения сбережений населения в экономический оборот в качестве источника реальных инвестиций и способа решения социально-экономических проблем домашних хозяйств.

Положения и материалы исследования могут быть использованы в учебном процессе при изучении курсов «Экономическая теория», «Финансы и кредит»,, а также при чтении специальных курсов по финансовому рынку, государственной инвестиционной и социальной политики.

Апробация работы. Основные теоретические положения, выводы и рекомендации автора изложены в печатных публикациях. По теме диссертации опубликовано 6 работ, общим объемом 3,2 п.л.

Структура диссертационной работы и логика изложения.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и библиографии.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Теоретические основы исследования трансформации сбережений населения в инвестиции. Исследование механизма трансформации сбережений населения в инвестиции начинается с анализа инвестиций. В работе показано, что понятие инвестиций расширяется и углубляется вместе с изменением условий социально-экономического развития.

В системе общественного воспроизводства инвестиции всегда означали отказ от сегодняшнего потребления с целью увеличения выпуска в будущем.

Они образуются за счет части национального дохода, не использованного на конечное потребление и направляемого на развитие и рост производства.

На ранних стадиях развития рыночной экономики единственным источником инвестиций была часть прибыли предпринимателей, которую они сберегали и превращали в капитал, увеличивая спрос на рабочую силу и капитальные активы. Инвестиции воплощались в приросте физического капитала, а целью их было - получение прибыли.

В процессе эволюции рыночной экономики сформировалась сложная система инвестирования. Сбережения образуются у различных экономических субъектов. Компании используют не только свои собственные средства для развития бизнеса, но и привлекают инвестиции путем эмиссии долговых обязательств. Инвестиции осуществляются не только с целью получения прибыли, но и ради достижения определенного социального эффекта. Развитие экономики и повышение ее эффективности все в большей степени обеспечивается затратами, которые не имеют материального воплощения.

Результатом этих процессов стало появление новых объектов инвестиций. Вложения в «человеческий капитал», в исследования и разработки, ценные бумаги и другие финансовые инструменты расширили понятие инвестиций, которые выступают как затраты на приобретение материальных, нематериальных и финансовых активов. Изменилась структура инвестиций.

В работе рассмотрена взаимосвязь различных видов инвестиций:

реальных, финансовых, прямых, портфельных, косвенных; подчеркнуто, что существующая структура инвестиций обусловлена функционированием капитала в различных формах, особым механизмом формирования и перераспределения финансовых ресурсов; она отражает многообразие форм и методов привлечения капитала в экономику, способы участия различных экономических субъектов в инвестиционном процессе.

Средством вовлечения домашних хозяйств в инвестиционный процесс служат их сбережения. Это происходит в процессе трансформации их в инвестиции. Раскрыть содержание этого процесса и присущего ему механизма невозможно, исходя только из общепринятой трактовки сбережений населения как части временно свободных денежных средств, остающихся после расходов на потребление и уплату налогов. В работе подчеркнуто, что сбережения населения характеризуют вполне мотивированное поведение домашних хозяйств. Исключительно количественный подход к понятию сбережений населения ограничивает сферу экономических отношений, складывающихся по поводу их формирования и использования.

Сбережения населения выполняют многообразные функции. Домашние хозяйства в современных условиях выступают не только потребительской ячейкой общества. Сбережения не просто создают возможность увеличения потребления в будущем и способствуют преодолению разрыва между текущим уровнем дохода и желаемым уровнем потребления. Решение принимаемое домашними хозяйствами о распределении располагаемого дохода на потребление и сбережения обусловлено не столько экономическими, сколько социальными целями. Достижение экономических целей чаще всего направлено на более полную реализацию социальных целей: обеспечение старости, создание лучших стартовых условий для последующих поколений (в том числе и предоставление возможности получить хорошее образование), защита от рисков, с которыми сталкивается человек и члены его семьи (потеря работы, утрата здоровья). Сбережения являются определенным «стабилизатором», повышающим устойчивость домашних хозяйств.

Сбережения домашних хозяйств есть отказ от удовлетворение своих потребностей сегодня во имя будущего.Отказ от сегодняшних благ в пользу будущих и предпочтение настоящего требует определенного «вознаграждения». Это «вознаграждение» может состоять как в получении дополнительного дохода, так и конкретных социальных благ.

Экономическая сущность сбережений не сводится только к образованию свободных денежных средств и их накоплению. Денежные доходы населения в качестве сбережений не приостанавливают свое движение, а наоборот находятся в поиске наиболее выгодных форм сохранения и приращения.

Использование сбережений предполагает их расходование. Но это расходование устремлено в будущее и представляет собой приобретение активов, которые, с одной стороны, увеличивают богатство домашних хозяйств, а с другой, вовлекают их в сферу хозяйственных отношений.

Доход домашних хозяйств, не использованный на потребление, превращается в капитал, необходимый для роста и развития производства. Сбережения населения продолжают свое движение в сфере финансово-кредитных отношений через приобретение финансовых активов. Финансовые инвестиции являются способом мобилизации денежных ресурсов для роста и развития производства.

В работе выявляется различие между сбережениями населения и инвестициями. Главным условием сбережений является безопасность. Никто не будет осуществлять сбережения в какой бы то ни было форме, если не рассчитывает сохранить их стоимость и получить от них удовлетворения в будущем. Инвестиции всегда связаны с риском и означают готовность инвестора пойти на этот риск во имя будущих выгод.

В работе делается вывод, что вовлечение сбережений в инвестиционный процесс предполагает наличие совокупности инструментов, форм и методов, обеспечивающих капитализацию части доходов домашних хозяйств, способствующих их сохранению и возрастанию, то есть особого механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

Современный механизм трансформации сбережений населения в инвестиции представляет собой сложную систему взаимосвязанных элементов. В диссертации выявляются его основные характеристики:

• многосубъектность: население, осуществляющее сбережение и являющееся поставщиком денежного капитала, хозяйствующие субъекты, предъявляющие на него спрос, разнообразные кредитнофинансовые институты, обеспечивающие взаимодействие между различными группами субъектов. Особая роль принадлежит государству как регулятору данного процесса;

• взаимопереплетение различных видов инвестиций: реальных, которые расширяют масштабы производства, обеспечивают рост национального дохода и социально-экономическое развитие страны;

финансовых, с помощью которых происходит перелив капитала, обеспечивается «ликвидность» инвестиций, позволяющая быстро превратить финансовые активы в деньги; прямых, предоставляющих возможность самостоятельно выбрать объект инвестиций и реально участвовать в управлении компании; косвенных, снижающих риски инвестирования за счет диверсификации вложений и профессионального управления;

• многообразие инструментов, с помощью которых сбережения населения вовлекаются в экономический оборот в качестве инвестиционных ресурсов;

• существование различных форм инвестирования: индивидуального и коллективного, непосредственного и опосредованного;

• наличие разных моделей, обеспечивающих реализацию мотивов и достижение конкретных экономических и социальных целей.

Экономическая сущность сбережений предполагает вовлечение их в хозяйственный оборот, но не означает их автоматическую трансформацию в инвестиции. Предпочтение ликвидности обусловливает возможность формирования сбережений населения в неорганизованных формах в виде накопления наличности в национальной или иностранной валюте. Такие сбережения исключаются из инвестиционного процесса и оказывают негативное влияние на экономический рост. Они ведут к одновременному сокращению потребления как стимула для осуществления инвестиций, так и к сокращению инвестиционных ресурсов общества, основы его развития.

Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции разрешает эту проблему, обеспечивая максимизацию объема организованных сбережений. Но он также предполагает, что сбереженные денежные средства, во-первых, должны быть отчуждены от собственника на условиях возвратности, срочности, платности, во-вторых, они должны быть переданы хозяйствующим субъектам на тех же условиях, которые способны их эффективно использовать; в-третьих, они должны принять иную, отличную от денежной, форму. Это предполагает наличие определенных предпосылок для мобилизации сбережений населения и трансформации их в инвестиции для реального сектора экономики.

Условия и результаты трансформации сбережений населения в инвестиции. Современный инвестиционный механизм основан на том, что население имеет постоянную потребность размещения своих сбережений в различные инструменты для наилучшей реализации их целей. Общество заинтересовано в том, чтобы сбережения граждан были вовлечены в экономику и эффективно использовались в процессе производства материальных и нематериальных благ. Успешное решение этой задачи достигается с помощью финансового рынка, который предоставляет широкие возможности производителям привлекать дополнительные финансовые ресурсы, а поставщикам получать дополнительные доходы за счет участия в прибылях компаний или пользоваться выгодами от реализации некоммерческих социальных проектов.

Финансовый рынок, являющийся основой механизма трансформации сбережений населения в инвестиции, обеспечивает согласование интересов инвестора и сберегателя. Но это достигается за счет упорядочивания процессов, которые на нем происходят.

В диссертационной работе раскрыта необходимость институционализации процесса превращения сбережений населения в инвестиции и определены его основные направления.

Формирование многообразных финансово-кредитных институтов.

Институт функционирует через введение системы ограничений на поведение людей, в то же время, обеспечивает экономических агентов необходимой информацией, формирует ожидания в отношении поведения других субъектов и создает условия формирования предпочтений. Институты, закрепляя формальные и неформальные правила и нормы поведения, способствуют минимизации транзакционных издержек, снижению рисков и неопределенности окружающей среды.

Финансово- кредитные институты играют ведущую роль в процессе трансформации сбережений населения в инвестиции.

Исторически первыми рыночными институтами, выполняющими функцию трансформации сбережений в инвестиции, являлись банки.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»