WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |

В политике нынешнего кабинета «большой коалиции» во главе с А.Меркель прослеживается стремление развивать новые федеральные земли не только за счет ресурсов старых земель, но и в растущей мере посредством реализации их собственного потенциала. Пропаганда и своеобразный «пиар» НФЗ как привлекательного места приложения ПИИ активно осуществляются правительством на межгосударственном уровне, посредством привлечения мирового внимания.

К факторам, препятствующим наращиванию потоков прямых иностранных инвестиций в ФРГ, можно отнести прежде всего менее благоприятный, чем в ряде других стран ОЭСР налоговый режим для субъектов таких капиталовложений, а также высокие затраты на оплату труда (причем не столько собственно зарплату, сколько на дополнительные социальные затраты на персонал). Во многом, в связи с большим объемом социальных расходов как бизнеса, так и государства, причем и в контексте подтягивания новых федеральных земель к уровню старых, в 1990-е гг. сложилось недофинансирование ряда сфер хозяйственной жизни, особенно НИОКР. К 1995 г. затраты на НИОКР упали до 2,5% ВВП и до 2005 г. оставались на том же уровне против 2,8% в 1990 г. Нынешнее правительство Германии намерено к 2009 г. увеличить этот показатель до 3% ВВП, сделав акцент на развитие информационно- коммуникационных технологий. Однако этому противодействует большой, хотя и относительно уменьшившийся за период 2006 г. – начало 2008 г., дефицит госбюджета страны. В этой связи необходимо отметить, что улучшение основных макроэкономических показателей ФРГ в 2006-гг. по сравнению с предыдущими годами, когда у власти находилась коалиция СДПГ - «зеленые» во главе с канцлером Г.Шредером, обусловливается не столько успехами реформаторской стратегии правительства А.Меркель, сколько благоприятной для страны мирохозяйственной конъюнктурой, которой немецкий бизнес сумел воспользоваться, в том числе по линии его участия в трансграничных ПИИ.

Вторая группа проблем посвящена оценке инвестиционного климата в Германии по совокупности критериев привлекательности страны для зарубежных прямых инвесторов, состоянию и тенденциям эволюции импорта капитала этой страной под углом зрения ее основных экономических и социальных проблем. К очевидным достоинствам Германии как места приложения ПИИ можно отнести, прежде всего, довольно выгодное географическое положение, развитую инфраструктуру, особенно систему транспорта и телекоммуникаций, высококвалифицированную рабочую силу. Послевоенная Германия, не имея богатых возможностей в природно-ресурсной сфере, добилась экономического успеха благодаря своевременному использованию и эффективному сочетанию таких факторов, как внедрение результатов научно-технического прогресса, высокое качество «человеческого капитала», целесообразное участие в мировых хозяйственных связях, разумная внутренняя экономическая политика.

На качестве инвестиционного климата благоприятно сказывается то обстоятельство, что государственные органы ФРГ традиционно проявляют большую активность в сфере развития соответствующего сегмента международно-правовых отношений. В результате Германия занимает первое место в мире среди стран, заключивших двусторонние международные соглашения о поощрении и защите инвестиций, причем все они составляются по единой модели, лишь с небольшими модификациями. Из примерно 2 600 таких соглашений, заключенных в мире, Германия участвует в 135.Вместе с тем, к концу ХХ - началу XXI века некоторые позитивные параметры инвестиционного потенциала страны, особенно в сферах НИОКР и «человеческого капитала», подверглись «износу», и сегодня для World Investment Report 2008. – UNCTAD. - Р. 15; Recent developments in international investment agreements (2007–June 2008). – IIA MONITOR No. 2– Geneva, 2008. – P. 15.

их улучшения требуется более пристальное внимание как со стороны частных инвесторов, так и со стороны государства при их активном взаимодействии и партнерстве в деле решения, связанных с этим проблем.

Правительство ХДС/ХСС-СДПГ реализует программу, где большое внимание уделяется как раз «узким местам» в сферах НИОКР, образования и налоговой политики, сокращению бюрократии, а также прочим аспектам, сдерживающим приток ПИИ, которые неблагоприятно сказываются на экономическом росте страны и занятости ее населения.

В связи с тем, что для Германии и прочих развитых стран ЕС такой внешний фактор, влияющий на рентабельность ПИИ, как стоимость импортного сырья и материалов, примерно одинаков и не имеет решающего значения как детерминанта инвестиционного климата, определяющей выступает разница по трем аспектам, характеризующим внутриэкономическую и социальную ситуацию:

• затраты на рабочую силу (по принципу соотношения цены и качества) и другие важнейшие параметры рынка труда;

• качество человеческого капитала и других факторов, способствующих ускорению инновационного процесса и на этой основе повышению конкурентоспособности производимой в стране продукции;

• налоговая система.

В настоящий момент именно по этим позициям Германия выглядит не лучшим образом с точки зрения интересов бизнеса, находясь в середине или нижней части рейтинга стран ОЭСР, что сдерживает частные инвестиции в немецкую экономику, особенно капиталовложения инновационного характера, негативно сказываясь на динамике ВВП и занятости.

По мнению экспертов Standards and Poor's, рейтинг Германии долгое время неизменно является рейтингом инвестиционного класса (AAA/Stable/A-1+) и показывает высокую способность страны своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства как в долгосрочном, так и в краткосрочном аспекте. По индексу финансовой гибкости (FFI) Германия заняла 26-е место среди 28 стран Европы, опережая лишь Австрию и Бельгию. Согласно оценке Всемирного банка и Международной финансовой корпорации, представленной в отчете «Бизнес в 2007 году», ФРГ занимает 21-е место среди 175 стран по степени простоты условий для ведения бизнеса.

Согласно индексу инвестиционной привлекательности (FDI Confidence Index), публикуемому компанией A.T. Kearney, за 2004-2007 гг.

рейтинг Германии упал с 5-го на 10-е место – это самый низкий показатель с 1999 г. При этом в сфере тяжелой промышленности Германия занимает 10-е место, легкой промышленности – 15-е («упав» с 4-го места), финансовых услуг – 11-е, а в химической промышленности - 3-е место. По показателю интенсивности использования страны как места расположения филиалов крупнейших ТНК мира Германия занимает 4-е место как для ТНК из развитых стран, так и для ТНК из развивающихся стран. Лидируют же в обоих списках США.

С 2002 г. Германия проводит планомерную политику удержания капитала внутри страны. Правительство Г.Шредера положило начало активной борьбе с утечкой капитала за рубеж, которая в настоящее время поддерживается канцлером А.Меркель. Прежде всего, внимание было уделено снижению корпоративного налога с 39% до 30%, что, по мнению экспертов, затормозило утечку германского капитала за рубеж и оживило инвестиции в самой стране. Также была выработана технология возвращения в Германию «ранее убежавших денег», согласно которой при соблюдении предпринимателем определенного срока возврата капитала, незаконно скрытого от налоговых органов за рубежом, против него будет отменено уголовное преследование.

В настоящее время Германия, обладая в целом довольно благоприятным инвестиционным климатом для прямых иностранных инвестиций, входит в десятку наиболее привлекательных стран для зарубежных инвесторов в каждом из следующих четырех секторов:

промышленность, финансовые и нефинансовые услуги, телекоммуникации, оптовая и розничная торговля. Правда, она находится преимущественно в конце этой десятки, тогда как лидирующие позиции в 2007 г. заняли Китай и Индия.

На основе данных Евростата, автором был построен график (см.

рис. 1), показывающий изменения потока ПИИ в Германию с 1990 г. по 2007 г. Наибольший всплеск инвестиционной активности зарубежных инвесторов в Германии зафиксирован в 2000 г., когда компания «Mannesmann» была приобретена компанией «Vodafone Air Touch» за 202,8 млрд. долл. В этом году ФРГ впервые стала крупнейшим получателем ПИИ в Европе. Феномен 2000 г. объясняется беспрецедентной активностью технологических, медиа- и телекоммуникационных компаний на фондовом рынке, сделки которых оплачивались большей частью акциями.

В последующие годы приток ПИИ носил волнообразный характер: в 2001 г. он снова понизился до 29 518 млн. евро., после чего удвоился и в 2003 г. снова упал до 28 679 млн. евро. В 2004 г. наблюдался отток иностранных инвестиций из Германии. За период 2005 - 2007 гг. был зафиксирован постепенный рост инвестиционного интереса иностранных предприятий.

220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 Р1990 1992 1994 1995 1997 1999 2000 2002 2004 2005 Год Рис. 1. Динамика притоков прямых иностранных инвестиций в Германию за период 1990 - 2007 гг., млн. евро.

Источник: По данным официального сайта «Eurostat» от 23.10.2008.

Несмотря на существенные колебания годовых притоков ПИИ в ФРГ, объем накопленных в стране ПИИ в период после объединения Германии, благодаря в целом благоприятному инвестиционному климату, вырос примерно в 5 раз. При этом отраслевая и географическая структуры ПИИ в ФРГ претерпели некоторые изменения некардинального характера, которые были обусловлены, прежде всего, не эндогенными, а экзогенными факторами, зависящими от колебаний (нередко краткосрочных и конъюнктурных) в инвестиционном климате в тех или иных зарубежных странах. Связь эндогенных факторов с объединением страны не прослеживается с достаточной определенностью.

млн. евро Таблица 1.

Накопленные ПИИ в Германии, млн. долл.

Показатель 1990 г. 2000 г. 2006 г. 2007 г. (по оценкам) Сумма накопленных 111 231 271 611 502 376 629 ПИИ (1) (1) в % от ВВП 6,5 14,3 17,4 19,Источник: World Investment Report 2008. Transnational Corporations and the infrastructure Challenge. – UNCTAD. - Р. 257, 261; World Investment Report 2007. FDI from Developing and Transition Economies: Implications forDevelopment. - P. 255, 259.

Отраслевая структура ПИИ в ФРГ в течение многих лет остается практически неизменной: приоритетными отраслями продолжают оставаться промышленность (химическая и автомобилестроение), а также кредитно-финансовый сектор. Эволюция этой структуры носит «точечный» характер, удельные веса тех или иных секторов незначительно - в пределах, как правило, долей процентных пунктов, - изменяются в отдельные годы.

Основными странами-донорами Германии в области ПИИ являются Нидерланды, США, Франция, Великобритания. Среди прямых иностранных инвесторов в ФРГ преобладают французские, американские и британские ТНК. Из 30 крупнейших компаний в ФРГ почти 1/контролируется иностранным капиталом, а почти 2/3 прироста иностранного имущества предприятий в Германии приходится на инвесторов из Нидерландов.

По данным Немецкой статистической службы1, в 2005 г. и в 2006 г.

наиболее крупным инвестором стали Нидерланды (21,6% и 25,4% от общих иностранных инвестиций соответственно). Отраслевая структура вложений инвесторов из Нидерландов выглядит следующим образом: если в 2004 г. на первом месте были вложения в инвестиционные компании Statistisches Jahrbuch 2006-2008 fuer die Bundesrepublik Deutschland. - Wisebaden.

(34% от всех инвестиций, в 2005 г. – 30,6%), то в 2005 г. на первое место вышла обрабатывающая промышленность (31,8%, в 2004 г. – 33,4%), в том числе инвестиции в химическую промышленность (2004 г. – 7,9%, 2005 г.

– 7,7). В 2006 г. ситуация сохранилась: на долю инвестиционных компаний приходится 25,3% всех инвестиций, а на обрабатывающую промышленность – 34,1%, в том числе химическая промышленность – 10,2%. Доля инвестиций в торговлю потребительскими товарами, обслуживание и ремонт автомобилей снизилась с 11,5% в 2005 г. до 9,4% в 2006 г., в кредитные институты - с 8% до 6,3%.

Наряду с этим можно отметить рост вложений ПИИ из США с млрд. евро до 48 млрд. евро (однако в 2004 г. ПИИ из США достигали млрд. евро), которые большую часть своих ПИИ в Германии вкладывают в обрабатывающую промышленность. Однако здесь следует отметить уменьшение вложений в эту сферу с 48% до 37,5% всех инвестиций, причем резкий спад инвестиций в изготовление автомобилей и запчастей к ним продолжается. Если в 2004 г. доля инвестиций в эту отрасль составляла 23%, то в 2005 г. - лишь 5,3%, а в 2006 г. – уже 2,5%.

Инвестиции США в химическую промышленность и торговлю Германии снизились, но незначительно. В целом же активность прямых инвесторов из США характеризуется определенной устойчивостью, наибольший поток их вложений был зафиксирован в 1999 г. (6970 млн. евро).

В 2005 г. Великобритания вернулась в тройку лидеров, незначительно опередив Францию, однако уже в 2006 г. она увеличила разрыв на 8,8%. В 2006 г. Великобритания лишь 25,5% (27,5% в 2005 г., 32% в 2004 г.) всех своих ПИИ в ФРГ разместила в транспорт и телекоммуникации, что позволило обрабатывающей промышленности занять первое место (29,4%), где основная доля приходится на химическую отрасль (40,6% всех инвестиций в обрабатывающую промышленность).

Значительно изменилась направленность французских инвестиций: в 2004 г. преобладали вложения в акции инвестиционных компаний (40%), которые в 2005 г. довольно резко сократились до 22%, а в 2006 г. – до 17,8%; на первое место вышла обрабатывающая промышленность (40% в 2006 г.). Для Бельгии и Швейцарии также характерны крупные вложения в акции инвестиционных компаний, которые занимают 32,8% (35% в г.) и 21% (27% в 2005 г.) от всех инвестиций в Германию соответственно.

При этом Швейцария продолжает поддерживать инвестиционный приоритет обрабатывающей индустрии (прежде всего химической и пищевой промышленности, а также машиностроения), тогда как значение этой отрасли для Бельгии несколько снизилось за 2005-2006 гг. Для японских инвесторов наибольший интерес представляют торговля потребительскими товарами, ремонт и обслуживание автомобилей.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»