WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 |

На правах рукописи

АЛИШИХОВ РАМАЗАН ЧАМСУЛВАРАЕВИЧ Эффективность политики валютного курса в развивающихся странах Специальность 08.00.14 - Мировая экономика

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва – 2007

Работа выполнена на кафедре международных экономических отношений факультета мировой экономики и мировой политики Государственного университета - Высшая школа экономики.

Научный консультант:

кандидат экономических наук, доцент Столяров Юрий Сергеевич

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Платонова Ирина Николаевна;

кандидат экономических наук, профессор Медведева Марина Борисовна

Ведущая организация:

Институт Востоковедения РАН

Защита состоится 14 ноября 2007 г. в 15 часов на заседании Диссертационного совета Д 227.007.01 при Всероссийском научноисследовательском институте внешнеэкономических связей при Министерстве экономического развития и торговли Российской Федерации по адресу: 107996, Москва, К-31, ул. Петровка, 12.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийского научноисследовательского института внешнеэкономических связей при Министерстве экономического развития и торговли Российской Федерации.

Автореферат разослан _2007г.

Ученый секретарь диссертационного совета доктор экономических наук, профессор В.Ю.Пресняков 1.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность диссертационного исследования. Финансовая глобализация и ее важнейшие последствия: возросшая неустойчивость мировой экономики и усиление воздействия на национальные экономики внешних факторов, находящихся вне пределов национального контроля, - превратились в последние десятилетия в серьезную силу, во многом определяющую мировое развитие. Важным следствием финансовой глобализации является рост воздействия потоков международного капитала на процессы, протекающие в реальных секторах национальных экономик.

Доступ стран к мировым финансовым рынкам позволяет использовать выгоды, связанные с привлечением иностранных кредитов и инвестиций. В то же время снятие ограничений по капитальным операциям предопределяет повышенную волатильность (т.е. неустойчивость, высокая нестабильность) валютных курсов.

Таким образом, в условиях мировой финансовой глобализации, валютный фактор становится одним из главных элементов экономической политики государства. Роль валютного курса вышла за рамки обслуживания внешнеторговых операций, и происходящие в валютной сфере процессы уже лишь в малой части зависят от состояния межстранового обмена, формируясь под воздействием большого числа экономических и политических факторов - как международного, так и чистого внутреннего характера.

Все это приводит к необходимости внесения корректировок в валютную политику стран. Выработка валютной политики, адекватной современным тенденциям глобализации, является особенно важной для развивающихся стран (далее - PC). Это связано с тем, что валютные и финансовые рынки большинства стран данной группы находятся на стадии формирования, а, значит, более уязвимы при значительных переливах международного капитала и колебаниях валютных курсов.

Валютный курс является системообразующим элементом валютной политики государства. Важность проблемы выбора эффективного курсового режима связана с его комплексным воздействием на состояние экономики. В частности валютный курс влияет на состояние платежного и торгового балансов, экономический рост, темпы инфляции, процентные ставки, государственный бюджет.

Степень разработанности темы. Актуальность проблематики валютной политики PC привлекает к ней пристальное внимание отечественных и зарубежных авторов. В трудах А.В. Аникина, В.В. Ачаркана, СМ. Борисова, М.К. Бункиной, С.А. Былиняк, Т.Д. Валовой, М.В. Ершова, Л.Н.

Красавиной, К.М. Моисеева, A.M. Семенова, Д.В. Смыслова, Ю.С.

Столярова, В.Я. Пищика, И.Н. Платоновой, М.А Портного, А.В. Холопова глубоко разработаны вопросы воздействия долгосрочных тенденций в мировой валютной системе на экономики PC, взаимосвязи валютного курса и инфляции, зависимости состояния платежного баланса от курса национальной валюты. Из работ зарубежных ученых по проблематике настоящей диссертации следует отметить публикации Б. Айхенгрина, Т.

Гильфасона, А. Веласко, Р. Дорнбуша, П. Квирка, Р. Копке, Р. Купера, Р.

Манделла, М. Монтеса, М. Обстфельда, К. Рогоффа, М. Фридмена, А.

Хусейна, Дж. Френкеля, Р. Чанга, Е. Эдвардса и др. В работах этих авторов раскрыты следующие вопросы: выявление преимуществ и недостатков различных валютных режимов; соотношение номинального и реального валютных курсов; оценка эффективности денежно-кредитной и фискальной политики при различных курсовых режимах, воздействие девальвации на экономическую динамику и др. Вместе с тем, необходимо отметить отсутствие научных исследований, посвященных количественной оценке факторов, обусловливающих преимущества использования того или иного режима валютного курса в PC. Кроме того, существует необходимость комплексного анализа девальваций в этих странах в условиях современной финансовой глобализации.

Цель диссертационной работы заключается в теоретическом осмыслении и практической оценке валютной политики, прежде всего в выборе в рамках последней режима валютного курса PC в современных условиях. В соответствии с этим ставились и решались следующие задачи:

• выявление преимуществ и недостатков использования различных валютных режимов в PC;

• определение зависимости экономической динамики от используемого режима валютного курса;

• формулирование критериев выбора оптимального курсового режима в PC;

• оценка роли и значения политики валютного курса в стабилизационных программах МВФ.

Предмет исследования — совокупность экономических отношений в валютной сфере PC.

Объект исследования — политика валютного курса в PC в условиях финансовой глобализации.

Теоретическая и методологическая основа исследования сформирована в результате изучения и осмысления трудов видных российских и зарубежных экономистов, в которых непосредственно рассматриваются проблемы валютной политики PC в условиях глобализации, а также работ ряда российских ученых (среди которых следует особо отметить опубликованные труды А.С. Булатова, С.И.Долгова И.С.Королева, B.C. Панькова, В.Ю.Преснякова, Л.В.Сабельникова, И.П.Фаминского, Ю.В. Шишкова) по фундаментальным проблемам эволюции мировой экономики.

Источниковедческой базой настоящего исследования послужили статистические и информационно-аналитические материалы Банка России, МВФ и Мирового Банка, публикации в специальной периодической печати России и зарубежных стран.

Научная новизна диссертации. В процессе проведенного исследования были получены следующие результаты, характеризующие его новизну и значимость:

• показано отсутствие существенной дифференциации в экономической динамике групп PC с различными режимами валютного курса;

• установлено, что в отличие от теории на практике во многих случаях темпы инфляции при плавающем курсе могут быть ниже, чем при фиксированном;

• показано, что введенные автором критерии внешнеторговой открытости и интегрированости в мировой финансовый рынок определяют выбор валютного режима, дана их количественная оценка;

• на основе комплексного анализа воздействия девальвации на экономическое развитие PC в условиях мировой финансовой глобализации выявлено усложнившееся и противоречивое влияние девальвации на платежный баланс и ВВП;

• отмечена и раскрыта возросшая роль режима валютного курса в стабилизационных программах МВФ.

Практическая значимость работы состоит в том, что полученные в ходе написания диссертации результаты могут быть использованы при формировании определенных аспектов валютной политики РФ. Выводы исследования могут быть использованы экономическими комитетами Государственной Думы в процессе совершенствования валютного законодательства, Банком России - при разработке нормативных документов по регулированию валютной сферы, Министерством финансов и Минэкономразвития - при прогнозировании макроэкономической ситуации.

Диссертационная работа может быть использована в учебных заведениях при преподавании валютно-финансовых дисциплин.

Апробация работы. Основные выводы исследования доложены на научно-практической конференции «Мировая экономика: модернизация государственных институтов» (ГУ-ВШЭ 2006 г.), где получили положительную оценку специалистов. Материалы диссертационного работы использованы для подготовки курса лекций «Международные валютнокредитные и финансовые отношения», читаемого в ГУ-ВШЭ. Основные выводы изложены в 3 работах общим объемом 1,1 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы и приложений:

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ ВВЕДЕНИЕ Глава I. РОЛЬ И МЕСТО РЕЖИМОВ ВАЛЮТНОГО КУРСА В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКЕ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН 1.1. Валютно-финансовое положение развивающихся стран 1.2.Преимущества и недостатки использования плавающего валютного курса 1.3.Особенности фиксированного валютного курса 1.3.1.Механизм функционирования традиционной валютной привязки 1.3.2.Опыт применения валютного управления 1.3.3. Валютный союз и долларизация: наиболее жесткие формы валютной привязки Глава П. ВЛИЯНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА НА ЭКОНОМИЧЕСКУЮ ДИНАМИКУ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН 2.1. Воздействие валютного курса на макроэкономические показатели 2.2. Место и значение политики валютного курса в стабилизационных программах МВФ 2.3. Оценка эффективности девальвации Глава III. ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ КРИЗИСЫ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ: РОЛЬ ФАКТОРА ВАЛЮТНОГО КУРСА 3.1.Причины и масштабы валютно-финансовых кризисов 3.2.Оценка эффективности финансовой помощи МВФ в преодолении валютно-финансовых кризисов ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ В группу PC входят, как известно, более 140 государств с населением 5,млрд. человек, что составляет 85% жителей планеты. Суммарный ВВП по ППС этих стран достиг 10,5 трлн. долл. в 1990 г. и 28 трлн. в 2005 г. Внешняя торговля PC характеризуется высокими темпами роста. Так, в 1990 г. экспорт PC составил 808 млрд., а в 2005 г. достиг 3 трлн. долл., что соответствует и 25% от мирового экспорта. Совокупный внешний долг PC в 2005 г.

составил 2,8 трлн. долл., что в 2,2 раза больше, чем в 1990 г. Значительных масштабов достигли и иностранные инвестиции. Их чистый приток в PC в 2005 г. достиг 211,3 млрд. долл. (30% мировых). Это в 10 раз больше, чем в 1990 г. и в 1,3 раза, чем в 2000 г. Еще большими темпами роста отличаются иностранные портфельные инвестиции. В 1990 г. их чистый приток в PC составил 4,4 млрд., а в 2005 г. - 80 млрд. долл.

Интенсификация внешнеторговых и финансовых связей PC привела к возрастанию их роли в мировой валютной системе. Так, суммарные валютные резервы PC составляли в 1990 г. 193 млрд. долл. (15 % мировых) и 2,1 трлн. (46%) в 2005 г. Возросла также и их валютная ликвидность. В г. валютные резервы в среднем покрывали 9 мес. импорта PC, в то время как в 1990 г. лишь 5,5 мес. Таким образом, значение валютно-финансового фактора в экономическом развитии PC в условиях финансовой глобализации существенно возросло.

В этой новой обстановке весьма важной стала роль валютного курса как инструмента макроэкономической политики. В современных условиях, согласно классификации МВФ, выделяются следующие валютные режимы:

без использования собственной денежной единицы (включающий в себя две формы: валютный союз и долларизация1); валютное управление, традиционная привязка2; валютная привязка с горизонтальным интервалом отклонений3; крадущаяся привязка4 и крадущаяся привязка с установленным интервалом колебаний5.

Под долларизацией принято понимать использование в качестве законной денежной единицы внутри страны любой валюты другого государства (а не только доллара США).

Фиксированный курс, при котором валюта привязывается к другой устойчивой валюте или валютной корзине. Допускаются колебания валютного курса в пределах не более ±1% относительно официального курса.

Фиксированный курс, при этом колебания находятся в рамках валютного коридора размером более ±1% от величины официального валютного курса.

Фиксированный курс, при котором курс национальной валюты периодически корректируется на заранее оговоренную величину или в ответ на изменения определенного экономического показателя (например, темпа инфляции).

Фиксированный курс, при котором курс находится в пределах валютного коридора размером более ±1% от официального курса. Однако, в отличие от режима валютной привязки с горизонтальным интервалом отклонений, данный режим предполагает, что официальный курс будет корректироваться на предварительно оговоренную величину, обычно в ответ на изменения определенного экономического показателя.

Официальные данные МВФ свидетельствуют о возникновении «эффекта поляризации», согласно которому страны чаще выбирают так называемые крайние формы режимов валютного курса - свободное плавание и жестко фиксированный валютный курс. Однако фактические данные, проанализированные в диссертации, показывают, что PC продолжают активно использовать как плавающий курс, так и традиционную привязку. Другими словами, «эффект поляризации» практически не наблюдается.

Pages:     || 2 | 3 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»