WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 |

На наш взгляд, каждый из данных подходов к определению понятия «холдинг» имеет право на существование, но отражает лишь отдельные элементы холдинговой формы интеграции компаний. Поэтому наиболее полным и корректным будет определение холдинга, которое содержит в себе совокупность трех ключевых элементов, отражающих его сущность, таких как участники холдинга, отношения между участниками холдинга (холдинговые отношения) и стратегически значимая цель создания холдинга.

В связи с этим холдинг определен автором как форма интеграции компаний, представляющая собой совокупность двух или более самостоятельных юридических лиц, связанных между собой специальными управленческими (холдинговыми) отношениями и объединивших свои ресурсы для достижения стратегически значимых и взаимовыгодных целей.

3.2. Понятие банковского холдинга. Анализ современных тенденций развития российской банковской системы, проведенный в работе, показал, что одним из наблюдаемых изменений в банковском секторе РФ является усиление интеграционных процессов и возрастание со стороны кредитных организаций интереса к созданию и участию в банковских холдинговых структурах.

Вышесказанное предопределило необходимость уточнения понятия «банковский холдинг» в России.

В ходе анализа нормативно-правовых актов, проведенного в работе, установлено, что:

- во-первых, под банковским холдингом, согласно российскому законодательству, понимается не только головная компания, а вся совокупность юридических лиц, связанных между собой управленческими отношениями.

- во-вторых, в соответствии с законодательным определением банковский холдинг предполагает наличие в составе только юридических лиц с участием кредитной организации и непосредственно кредитных организаций.

- в-третьих, головная организация банковского холдинга не является кредитной организацией, но управляет деятельностью всех кредитных организаций, входящих в банковский холдинг.

- в-четвертых, головная организация банковского холдинга вправе создать управляющую компанию банковского холдинга, которая обязана иметь возможность определять решения управляющей компании банковского холдинга.

На основе полученных данных, автор подчеркивает, что понятие «банковский холдинг» в России возникает не с точки зрения консолидирующего ядра (головная организация – банк), а с позиции состава его участников – кредитных организаций и юридических лиц с участием кредитной организации. То есть на решения, принимаемые каждым юридическим лицом – участником банковского холдинга оказывает существенное влияние кредитная организация. Данное обстоятельство, в рамках диссертационного исследования, является основным отличием банковского холдинга от небанковских форм интеграции компаний.

В соответствии с авторской трактовкой понятия холдинг, в работе дано уточненное определение банковского холдинга. Под банковским холдингом автор понимает холдинг, участниками которого являются кредитные организации и юридические лица с участием кредитной организации, в котором головная организация, не являющаяся кредитной, имеет возможность прямо или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние на решения кредитных организаций.

Возможные основные варианты участия в российских банковских холдингах представлены на Рис. 1.

ЮЛ (ГОХ) УКХ нет косвенно КО КО ЮЛ КО КО (ГКОБГ) (ГКОКГ) не участник холдинга КО КО КО ЮЛ ЮЛ ЮЛ КО Рис.1. Варианты участия в банковских холдингах в Российской Федерации Условные обозначения:

ГОХ головная организация банков- ГКОКГ головная кредитная организация консолидированной участие в капитале ского холдинга группы КО кредитные организации УКХ управляющая компания банковского холдинга управляющее воздействие ЮЛ юридические лица ГКОБГ головная кредитная организация банковской группы 3.3. Классификация банковских холдингов. Важной предпосылкой исследования банковских холдингов является классификация данных структур.

Поскольку единой классификации банковских холдингов в экономической литературе не существует, в работе предложен один из возможных вариантов классификации данных структур (таблица 1).

Таблица Классификация банковских холдингов Критерий Вид банковского холдинга характеристика классификации 1.Имущественный банковский Основан на преобладающем участии одного холдинг юридического лица в уставном капитале другого 2.Договорной банковский Основан на наличии договорных обязательств, холдинг позволяющих одному юридическому лицу определять условия ведения предпринимательской деятельности По основанию другого юридического лица возникновения 3.Смешанный банковский Основан на преобладающем участии одного холдинг юридического лица в уставном капитале другого и заключенного договора, согласно которому одно юридическое лицо имеет право определять важнейшие управленческие решения другого 1.Классический банковский Банковский холдинг основан на отношениях холдинг «основное-дочернее общество» 2.Перекрестный банковский У дочерних компаний банковского холдинга образуется По схеме холдинг встречное владение частью акций друг друга корпоративного 3.Субхолдинг Дочерняя компания банковского холдинга наделена участия (промежуточный холдинг) особыми правами по регулированию деятельности других входящих в холдинговую структуру дочерних компаний.

1.Оборонительный банковский Создание банковского холдинга вызвано холдинг необходимостью компаний выжить в условиях По целям окружающей среды формирования 2.Наступательный банковский Создание банковского холдинга вызвано возможностью холдинг достижения конкурентных преимуществ в результате интеграции 1.Дружественный банковский Характеризуется добровольным характером По холдинг объединения интеграционным 2.Враждебный банковский Характеризуется вынужденным характером намерениям холдинг объединения компаний, агрессивное поглощение 1.Собственно банковский Предполагает объединение кредитных организаций холдинг По составу 2.Конгломератный банковский Высокодиверсифицирован, объединяет различные виды участников холдинг бизнеса при сохранении определенной самостоятельности 1.Региональный банковский Действует на территории одного региона холдинг По географии 2.Межрегиональный банковский Действует на территории нескольких регионов деятельности холдинг 3.Транснациональный Предполагает международный характер деятельности банковский холдинг банковского холдинга 1.Банковский холдинг с Предполагает расширение спектра предлагаемых услуг расширением продуктовой узкоспециализирован линейки По 2.Банковский холдинг с Предполагает расширение масштабов деятельности диверсификации расширением рынка деятельности 3.Смешанный банковский Предполагает предоставление новых услуг на новых холдинг рынках 3.4. Алгоритм формирования банковских холдингов. Высшей целью для большинства российских компаний (в т.ч. банков) остается прибыль, которая отражает финансовый результат их деятельности. В то же время в промышленно-развитых странах различают текущие финансовые результаты и стратегический успех в будущем. В качестве стратегической цели деятельности компаний за рубежом признается прирост их стоимости.

По нашему мнению, российские банковские холдинги могут сделать серьезный шаг в развитии, перейдя к использованию стоимостного подхода к предварительной оценке объединяемых в единую структуру компаний, а также ориентируясь на прирост стоимости банковского холдинга в ходе дальнейшей деятельности.

Основываясь на применении стоимостного подхода при создании банковских холдингов, автором разработан алгоритм их формирования, и раскрыто содержание каждого из этапов. Предложенный в работе алгоритм формирования банковских холдингов схематично представлен на Рис.2.

Выбор Разработка Оценка Структурирование Оценка потенциальной стратегии потенциальной объединения и его Совершение целесообразнос компании для объединения компании юридическое сделки ти объединения объединения (статус-кво) оформление компаний синергетический оценка проект определение оценка потенциал эффекта договора цены сделки финансового синергии состояния изменение способа управления выбор формы оценка проект оценка оплаты личные интересы стоимости структуры стоимости менеджмента контроля компании бухгалтерский учет сделки недооцененность целевой компании Рис. 2 Схема алгоритма формирования банковских холдингов К основным моментам успешной интеграции компаний в банковский холдинг автором отнесены следующие:

- наличие ясной и четкой стратегии объединения компаний в банковский холдинг;

- разработка плана реализации стратегических целей;

- проведение детального финансового анализа потенциальной компании для объединения и оценка ее стоимости;

- проведение предварительной оценки эффекта синергии/контроля;

- анализ сопоставимости корпоративных культур компаний, планирующих объединение в банковский холдинг;

- наличие гибкой стратегии переговоров с владельцами поглощаемой компании, ключевыми сотрудниками, общественностью;

- знание законодательства и нормативных актов в данной области и смежных областях;

- распределение ответственности в процессе интеграции компаний от рядовых сотрудников до топ-менеджеров;

- наличие четкой, профессиональной и согласованной деятельности сотрудников поглощающей компании по реализации стратегической цели создаваемого банковского холдинга.

3.5. Методика оценки целесообразности формирования банковских холдингов. В ходе разработки методического подхода к оценке целесообразности формирования банковских холдингов автором отмечен тот факт, что банковский холдинг является не просто формой интеграции компаний, а системным объектом. С точки зрения системного подхода, организованные системы должны строиться таким образом, чтобы достигался синергетический эффект.

В качестве критерия экономической целесообразности формирования банковских холдингов, отражающего синергетический эффект, в работе предложен прирост оценочной стоимости объединенной структуры. Поэтому создание банковского холдинга будет экономически целесообразным в том случае, если оценочная стоимость банковского холдинга превысит сумму оценочных стоимостей компаний, функционирующих разрозненно, то есть:

n VБХ, (1) Vi i где VБХ – оценочная стоимость банковского холдинга;

Vi – оценочная стоимость i-ой компании, входящей в банковский холдинг;

n – количество компаний в холдинге.

В диссертационном исследовании оценочная стоимость компании трактуется автором как потенциальная (max возможная) стоимость, которая превышает ее учетную стоимость. Учетная стоимость отражает стоимость имущественного комплекса компании, рассчитанную по данным финансовой отчетности, а потенциальная (max возможная) стоимость имеет вероятностную природу и отражает стоимость компании на момент оценки с учетом ее рыночного потенциала.

В рамках предлагаемой автором методики оценки целесообразности формирования банковских холдингов, оценочная стоимость компании зависит не только от учетной стоимости компании на момент оценки, но и от ожидаемых изменений этой учетной стоимости в будущем. В связи с этим показатель оценочной стоимости компании представлен в работе в виде произведения величины учетной стоимости компании и коэффициента ее рыночного потенциала:

Vi = Vучетн i i, (2) где V – оценочная стоимость компании, ден. ед.;

Vучетн – учетная стоимость компании, ден. ед.;

- коэффициент рыночного потенциала компании.

В результате проведенных в диссертационном исследовании математических преобразований автором выведена формула для расчета коэффициента рыночного потенциала банковского холдинга:

n Vучетн i i i= БХ = (3) n Vучетнi i=В работе обосновано, что создание банковского холдинга экономически целесообразно в том случае, если прогнозное значение коэффициента рыночного потенциала банковского холдинга превысит его расчетную величину:

прогнозБХ (4) БХ В диссертационном исследовании отмечено: если в процессе предварительной оценки целесообразности формирования банковского холдинга получен положительный результат, то делается вывод о том, что потенциальная компания для объединения представляет определенный интерес, и необходимо концентрировать усилия на создании банковского холдинга, а также более глубоком детальном исследовании поглощаемой компании с привлечением дополнительных средств и профессиональных оценщиков.

Если на этапе предварительной оценки целесообразности создания банковского холдинга получен отрицательный результат, то делается вывод о том, что объединение компаний и формирование банковского холдинга на данной стадии развития компаний нецелесообразно.

Приведенные выше доводы позволили автору разработать методический подход к оценке экономической целесообразности формирования банковского холдинга, состоящий из трех взаимосвязанных этапов:

- первый этап: оценка учетной стоимости компаний, планирующих объединение в банковский холдинг;

- второй этап: оценка коэффициента рыночного потенциала банковского холдинга и его участников;

- третий этап: оценка экономической целесообразности создания банковского холдинга.

3.6. Методика расчета коэффициента рыночного потенциала банковского холдинга и его участников. Для практического применения разработанного методического подхода к оценке экономической целесообразности создания банковских холдингов необходимо определить входящие в формулу величины показателей учетной стоимости банков, планирующих объединение, а также коэффициенты рыночного потенциала банковского холдинга и его участников. Вышесказанное предопределило необходимость разработки автором методики расчета коэффициента рыночного потенциала банковского холдинга и его участников.

В работе основу данной методики составляет экспертная оценка. При этом расчет коэффициентов рыночного потенциала банковского холдинга и его участников проводится по следующей формуле:

m m = di, = 1 (5) ki di i=1 i=где ki – значение i-го показателя, устанавливается экспертами, балл;

di – удельный вес i-го показателя, определяемый экспертами;

m – число используемых экспертами показателей оценки рыночного потенциала банка.

Pages:     | 1 || 3 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»