WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 7 |
  • кризисная ситуация намеждународных финансовых рынках, врезультате чего Агентство ужесточилотребования к своим партнерам посекьюритизационным сделкам, что привело кснижению объемов ипотечногокредитования;
  • увеличениеприсутствия на региональном рынке крупныхкоммерческих банков, а также иностранныхбанков и их филиалов, наращивающих объемы ипотечного кредитованияи осуществляющих рефинансирование,как правило, намеждународных финансовых рынках (табл. 3).

Таблица 3

Структурарефинансирования ипотечных кредитов

в федеральных округахРоссийской Федерации (по годам), %*

п/п

Федеральный

округ

Структуравыданных

кредитов

Структурарефинансированных кредитов

2005

2006

2007

2005

2006

2007

1

Российская

Федерация


100


100


100


20,1


19,2


11,4

2

Центральный

25,8

18,8

17,6

8,0

11,1

3,6

3

Северо-Западный

7,2

7,3

13,2

24,2

19,0

12,3

4

Южный

7,4

6,0

7,2

11,1

16,4

8,4

5

Приволжский

22,4

26,3

23,5

35,0

25,1

15,2

6

Уральский

24,6

17,1

14,4

7,3

9,5

6,4

7

Сибирский

11,2

21,7

19,7

48,0

27,1

17,0

8

Дальневосточный

1,4

2,8

4,4

35,4

17,3

9,5

* Рассчитано автором поданным официального сайта Агентства поипотечному жилищному кредитованию.

Вместе с тем, по мнениюдиссертанта, заимствование на зарубежныхфинансовых рынках сопряжено с болеевысокими рисками по сравнению свнутренними заимствованиями, что нагляднопродемонстрировал кризис мировыхфинансовых рынков;

- низкийинвестиционный спрос на ипотечныеоблигации. Изучение зарубежного опытапоказывает, что в качестве основныхисточников кредитных ресурсов выступают средствапенсионныхфондов и других консервативныхинституциональных инвесторов.

Российская практика донастоящего времени не задействовалапенсионные накопления, хотязаконодательством, в частностиФедеральным законом "Об инвестированиисредств для финансирования накопительнойчасти трудовой пенсии в РоссийскойФедерации", установлена возможностьинвестирования пенсионных накоплений випотечные ценные бумаги.

По мнению автора, здесьвозникают две проблемы. Первая связана стем, что правила инвестирования средствпредъявляют высокие требования к ценнымбумагам, в частности они должны обращатьсяна бирже, обладать высокой степеньюнадежности, должны быть одобреныПенсионным фондом для инвестирования в нихпенсионных накоплений. Таким требованиямна сегодняшний день могут отвечать толькооблигации Агентства по ипотечномужилищному кредитованию. Вторая проблемазаключается в том, Федеральным законом "Обипотечных ценных бумагах" не предусмотренагосударственная поддержка ипотечныхценных бумаг с ипотечным покрытием.

Отсюда вытекает ещеодна особенность системырефинансирования. Оназаключается в том, что эмитируемыеипотечные облигации не имеют статусаипотечной ценной бумаги в связи с тем, чтоих эмиссия и обращение осуществляются либо банками сгосударственным участием, либоАгентством по ипотечномужилищному кредитованию присубсидиарной ответственности государства. По мнению автора, такие ценные бумагиможно рассматриватьблизкими к государственным бумагам и в этомкачестве считать финансово-кредитныминструментом размещения пенсионныхнакоплений, характеризующихся высокой степеньюнадежности и достаточным уровнемдоходности по сравнению с традиционнымиценными бумагами.

Исследованиетеоретических проблем развитияфинансово-кредитных отношений,складывающихся в процессенепосредственного кредитования ирефинансирования ипотечного кредита,создает третью группу проблем, возникающих в практике ихреализации.

Изучение организации ипотечногокредитования свидетельствует о наличииспецифики егоразвития на федеральном уровне и всубъектах Российской Федерации. Нормативные иправовые акты важное место отводятуровнюсубъектов РФ. Автор исследования считает, что именно на этом уровневозникают проблемы, отрешения которых во многом зависит успешноефункционирование ипотечного кредита вцелом поРоссии.

В диссертацииотмечается, что условия и объемы ипотечногокредитованияв субъектах Российской Федерацииопределяютсярядомфакторов,среди которых следует выделить уровень социально-экономическогоразвития, их инвестиционнуюпривлекательность, уровень развитиябанковского сектора.

Анализ официальныхпоказателей, представленных Росстатом ивключающих в себя данные по развитиюпромышленного производства, инвестициям восновной капитал и по среднедушевымдоходам населения, позволил автору сделатьвывод о значительной неравномерностирегионального развития и о различныхвозможностях субъектов РоссийскойФедерации в осуществлении ипотечногокредитования.

По показателюсостояния промышленного производстванаиболее гармонично развиваютсяЦентральный, Уральский и Дальневосточныйфедеральные округа, из которых около 50 %субъектов Российской Федерации вошли вотобранную автором по рейтингу группу из 30наиболее развитых регионов. Значительнойнеравномерностью развития субъектов РФотличаются Южный и Северо-Западный округа.С позиции ипотечного кредитованияпредставляет практический интереспоказатель денежных доходов на душунаселения. Установленную для анализапланку в 15 000 руб. как минимально возможнуюдля участия в ипотечных программахпреодолели только 13 субъектов РФ, в томчисле г. Москва, Московская обл., г.Санкт-Петербург, Тюменская и Сахалинскаяобласти, Чукотский АО, Камчатский край идр.

Исследование автораподтверждает распределение населенияРоссии по величине среднедушевых доходов,представленное статистическимиматериалами. Несмотря на сокращениенизкодоходного слоя населения, остаетсявысокой доля населения с доходами науровне прожиточного минимума, асформировавшийся среднедоходный слойнаселения, который может воспользоватьсяипотечным кредитом для решения жилищныхвопросов, составляет только 16,5 % (табл.4).

Значительное место вработе уделено одному их важнейшихфакторов развитияипотечного кредитования - инвестиционнойактивности субъектов РФ, которая достигаетсяпосредством роста объемов реализацииинвестиционных ресурсов ииспользования их в приоритетных отрасляхматериального производства и социальнойсферы. При этом далеко не последнюю роль играетпривлечение иностранного капитала в видепрямых капиталовложений, портфельных инвестиций идругих активов.

Таблица 4

Распределениенаселения РФ по величине

среднедушевыхденежных доходов, %*

Уровень

доходности**

Показатели

2004 г.

2005 г.

2006 г.

2007 г.

Все население,

в том числе

со среднедушевыми

денежными доходами,руб./месяц

100

100

100

100

I. Уровень прожиточногоминимума и менее

До 2000,0

12,3

7,1

4,3

2,6

2000,1-4000,0

4000,1-6000,0

28,1

21,1

21,9

20,3

16,2

17,7

11,9

14,9

II. Низкодоходный

6000,1-8000,0

8000,1-10000,0

10000,1-15000,0

13,4

8,4

10,0

14,8

10,3

13,9

14,7

11,2

17,1

13,6

11,3

19,1

III. Среднедоходный

15000,1-25000,0

5,2

8,6

12,7

16,5

IV. Высокий

Свыше 25000,0

1,5

3,1

6,1

10,1

* Источник:www.grs.ru

** Уровни доходностивыделены автором по критерию возможностинаселения решить жилищные проблемы сиспользованием ипотечного кредита.

Автор отмечает, что длябольшинства субъектов РоссийскойФедерации иностранный капитал являетсянедоступным, что объясняется их низкимкредитным рейтингом. Единственнымсубъектом, имеющим рейтинг инвестиционнойкатегории, является г. Москва, признаннаягородом с минимальным уровнем валютныхрисков не более 10 % текущих доходов. Что жекасается других субъектов РФ, то здесьимеется значительный разрыв в уровнях ихкредитоспособности.

Из 26 субъектовРоссийской Федерации, представленныхрейтинговым агентством Standart&Poors,наиболее высокий рейтинг имеют
г. Санкт-Петербург, Башкортостан,Московская и Самарская области,Ямало-Ненецкий АО.

В работе отмечается,что банковский секторявляется одной из самих динамичноразвивающихся отраслей экономики. Вто же время впреобладающем количестве субъектовРоссийскойФедерации остро стоит проблемадоступности финансовых услуг. Проведенныйв диссертации анализ показателей,характеризующих состояние банковской системысубъектов РФ, свидетельствует о существеннойнеравномерности развития кредитных организаций. Так, наибольшая доля активовбанковского сектора размещена в г.Москве. Здесь также сосредоточенпреобладающий объем кредитов, предоставленныхюридическим лицам и населению. Второеместо по отмеченным показателям занимает г.Санкт-Петербург.

Более того, авторсчитает, что можно говорить омонополизации банковского сектора вРоссии, что подтверждается показателямидесяти наиболее развитых субъектовРоссийской Федерации (табл. 5).

Таблица 5

Характеристикапоказателей развития банковской системы

в субъектах РоссийскойФедерации

п/п

Субъекты

РФ

Суммарные

активы

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 7 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»