WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 8 |

1. Выявлены тенденции развития интеграционного процесса в России и обобщены факторы, характеризующие современный этап формирования и функционирования интегрированных предпринимательских структур. Обосновано авторское понимание категории «интегрированная предпринимательская структура», обозначены ее основные признаки.

2. Раскрыта сущность и выявлены особенности системы управления финансами интегрированной предпринимательской структуры, уточнены объекты и субъекты системы. Обоснована роль финансовых отношений в системе финансового менеджмента группы как основного объекта управления, предложена классификация финансовых отношений и проведена оценка влияния внутригрупповых финансовых отношений на процесс управления консолидированными финансами.

3. Обоснована необходимость формирования и разработаны базовые положения системной концепции финансового менеджмента интегрированной предпринимательской структуры.

4. Определены основные принципы, цели и задачи финансового менеджмента в группе компаний, особенности и этапы формирования финансовой стратегии и финансовой политики.

5. Уточнен понятийный аппарат финансового менеджмента в части управления финансами ИПС. Предложены понятия: процесса и системы управления финансами группы, внутригрупповых финансовых отношений, финансовой стратегии, финансовой структуры, налогового планирования, модели управления финансами, корпоративного финансового центра, внутреннего финансового аутсорсинга, системы внутреннего нормативного регулирования финансовой деятельности ИПС.

6. Выявлены особенности применения методов финансового управления в интегрированных предпринимательских структурах. Определены принципы, задачи и этапы построения системы управленческого учета, предложен порядок формирования взаимосвязанных бюджетов. Рекомендованы стандарты регламентации процессов финансового учета, бюджетирования и внутреннего финансового контроля.

7. Предложены механизмы оптимизации движения внутригрупповых финансовых потоков. Выявлены преимущества и недостатки различных инструментов перераспределения финансовых ресурсов между участниками группы компаний, определены методы расчета налоговой экономии и налоговых потерь при реализации внутригрупповых отношений, предложена модель движения денежных потоков группы, обоснована целесообразность разработки комплексной системы трансфертного ценообразования в ИПС.

8. Разработана методика налогового планирования в ИПС, включающая: принципы, основные направления, этапы и элементы, а также методы и способы налогового планирования в предпринимательских объединениях.

9. Определены организационные модели управления финансами ИПС (базовые – стратегического контроля, стратегического и оперативного управления, а также смешанная модель), выявлены факторы, влияющие на соотношение централизации и децентрализации управленческих функций. Обоснованы функции основных служб корпоративного финансового центра.

10. Разработана система внутренних регламентов управления финансами интегрированной структуры как механизма внутреннего нормативного регулирования деятельности группы компаний.

11. Определены экономические преимущества интеграционного взаимодействия и формы выражения синергетического эффекта от консолидации ресурсов по их видам. Предложена система показателей по оценке эффективности управления консолидированными финансами, основанная на оценке синергетического эффекта как результата взаимодействия участников ИПС и других субъектов хозяйствования, а также оценке доли участия каждого участника предпринимательского объединения в формировании общего финансового результата.

Теоретическая и практическая значимость диссертационной работы

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что разработанные концептуальные и методологические положения внесут вклад в развитие теории финансового менеджмента организаций, будут способствовать формированию научно-методической базы для разработки комплексной системы финансового менеджмента ИПС. Практическая значимость заключается в разработке конкретных положений, методик и рекомендаций, обеспечивающих повышение эффективности системы управления финансами предпринимательских объединений. Полученные научно-практические результаты могут применяться для совершенствования системы принятия финансовых управленческих решений, оценки эффективности управленческой деятельности. Предложенные методики управления консолидированными финансами позволят повысить уровень корпоративного управления и эффективность деятельности групп компаний.

Апробация и внедрение результатов исследования. Более чем 15-летний период практической работы автора в сфере управления финансами предпринимательских объединений и аудиторской деятельности позволил выделить наиболее значимые проблемы, предложить их решение и апробировать разработанные финансовые механизмы в хозяйственной деятельности групп компаний. Представленные в работе практические рекомендации реализованы и используются в деятельности российских предпринимательских объединений разных сфер деятельности, что подтверждается справками о внедрении результатов исследования, в частности: в группе компаний «Издательский дом «Экономическая газета» (№ 457 от 25.09.2008), объединении ФГУ «Редакция «Российской газеты» (№ 09/2451 от 02.09.2008), финансово-инвестиционной группе «Мой банк» (№ 05/1736 от 14.10.2008), ОАО «Торговый дом «Холдинг-центр» (№ 588 от 29.08.2008).

Положения и рекомендации диссертации апробированы автором в преподавательской деятельности в течение 10 лет при подготовке учебно-методических материалов и лекций в рамках образовательных программ, проводимых Всероссийским заочным финансово-экономическим институтом (ВЗФЭИ), Российским университетом кооперации (РУК), Университетом менеджмента и бизнес-администрирования (УМБА) по дисциплинам «Финансы организаций», «Финансовый менеджмент», «Финансовая стратегия», «Финансы корпораций», что подтверждается соответствующими справками (ВЗФЭИ – № 01/3-1834/2 от 16.10.2008; УМБА – № 167 от 23.09.2008). Автором был разработан и успешно внедрен специальный учебный курс «Налоговое планирование в организациях» для программ МБА в Институте экономики и финансов «СИНЕРГИЯ» (ИЭФ) и ВЗФЭИ. Основные положения диссертации докладывались автором на научно-практических конференциях и форумах, в частности на ежегодных научных конференциях ВЗФЭИ, РУК и УМБА.

Публикации. Автором опубликовано по теме диссертации 72 печатные работы общим объемом 158,45 печ. л. (авторских – 136,75 печ. л.), в том числе 12 работ в изданиях, одобренных ВАК РФ. Из общего числа работ – 6 монографий и брошюр объемом 67,6 печ. л.

Объем и структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, семи глав, заключения, библиографического списка и приложений, включает 30 таблиц, 47 рисунков, 30 приложений.

Основные положения и результаты работы

Особенности развития интегрированных предпринимательских структур в России, проблемы роста эффективности управления их финансами

На основе исследования особенностей современного этапа интеграционного процесса в России выявлены характеризующие его факторы и тенденции развития (табл. 1). По результатам проведенного анализа сделан вывод, что увеличение количества, объемов и масштабов распространения предпринимательских объединений, возрастание их роли в экономике страны обуславливают потребность в повышении качества корпоративного управления, в том числе управления финансами.

Таблица 1

Тенденции и факторы, характеризующие современный этап развития интегрированных предпринимательских структур в России

Наименование показателей

Характеристика

Масштабы распространения интегрированных структур

  • Высокая доля (более 40%) производства и продаж, обеспечиваемых интегрированными структурами.
  • Рост количества предприятий (и занятых в них работников), входящих в предпринимательские группы.
  • Увеличение доли компаний среднего и малого бизнеса, участвующих в интеграционных процессах.
  • Усиление интеграционных процессов в условиях мирового финансового кризиса

Объемы интеграции ИПС

(количественная и стоимостная оценка рынка слияний

и поглощений)

  • Достижение значимой доли стоимостных объемов российского рынка в объеме мирового рынка M&A..
  • Сохранение преобладающей доли (в стоимостной оценке) крупных (мега) сделок.
  • Увеличение количества сделок за счет активизации средних компаний

Структура

собственности

  • Увеличение доли государственного участия в капитале интегрированных структур. Государственным корпорациям отводится роль локомотивов развития российской экономики. Инициатором роста становятся государственные компании, тогда как ранее инициатива исходила преимущественно от частного сектора.
  • Активизация участия государства в формировании финансовых и промышленных групп в условиях финансового кризиса для обеспечения экономической стабильности.
  • Повышение интереса и доли участия иностранных инвесторов в долгосрочной перспективе; спад их активности в период мирового финансового кризиса

Отраслевая структура

  • Доминирование интеграционных процессов в нефтяном, газовом, энергетическом секторах, оборонном комплексе, банковской сфере и других стратегических отраслях.
  • Активизация таких перспективных отраслей, как СМИ, строительство и недвижимость, транспорт, логистика и энергетика. Высокие резервы роста в лесопромышленном комплексе, торговле, финансовом секторе, связи, добычи полезных ископаемых

География рынка

  • Увеличение региональной экспансии федеральных структур.
  • Консолидация региональных участников рынка.
  • Тенденция увеличения покупок российскими компаниями иностранных активов

Способы и формы интеграции

  • Широкое распространение холдинговых объединений.
  • Появление и активное развитие новых форм интеграции – сетевых компаний, виртуальных холдингов, кластеров и пр.

Меры

государственного регулирования

Активизация государства по регулированию деятельности предпринимательских объединений в области:

  • бухгалтерского учета – разработка и внедрение МСФО, консолидированной отчетности.
  • налогообложения – разработка проектов налогообложения групп компаний в качестве консолидированного налогоплательщика, порядка применения трансфертных цен, снижения ставок налогообложения дивидендов.
  • гражданского права – разработка мер по борьбе с рейдерством, враждебными поглощениями; совершенствование корпоративного законодательства

Система

корпоративного управления

  • Повышение прозрачности процессов интеграции, рост уровня раскрытия информации о сделках.
  • Совершенствование стоимостной оценки объектов сделок.
  • Повышение роли анализа и оценки синергетического эффекта интеграции

Анализ способов формирования ИПС позволил обобщить и классифицировать их по ряду основных признаков – видам интегрированного роста, видам совместной деятельности, степени добровольности. Сравнительная характеристика внутреннего и внешнего роста структур выявила слабые и сильные стороны каждого вида интеграции.

Выделение основных способов интеграции определяется характером совместной деятельности участников группы (горизонтальная, вертикальная и конгломератная интеграция), выделены их экономические преимущества и недостатки. Анализ действующих ИПС выявил тенденцию увеличения доли предпринимательских групп, интегрированных вертикальным способом, объединяемых в технологические цепочки, что необходимо учесть при разработке финансовых механизмов управления интегрированной структурой.

Обобщая подходы различных авторов к определению типологии интегрированных структур, выделены основные классификационные группы, формирующиеся по семи группам признаков, основными из которых являются экономическое содержание и цель объединения, а также правовая и организационная форма. По критерию экономического содержания, основанного на цели создания объединения, проведена сравнительная характеристика картелей, синдикатов, трестов, концернов, пулов, консорциумов и конгломератов. По итогам анализа определены особенности финансового менеджмента по формам интегрированных структур в части определения приоритетных экономических целей объединения, степени консолидации ресурсов, уровня централизации функций управления финансами.

Анализ различных способов и форм интеграции привел к выводу о необходимости формирования специального определения для группы совместно действующих в общих интересах хозяйствующих субъектов. Предложено понимание категории «интегрированная предпринимательская структура» (ИПС), как совокупности юридических лиц и (или) индивидуальных предпринимателей, экономически связанных, объединивших ресурсы для согласованной деятельности в общих интересах для достижения единой цели развития. Для обоснования такого понятия выделены и проанализированы общие характерные признаки структуры:

  • объединение двух или более юридических и (или) физических лиц –предпринимателей;
  • осуществление деятельности в предпринимательской сфере;
  • интеграция ресурсов (сырьевых, материальных, финансовых, интеллектуальных, информационных, трудовых и пр.);
  • стремление к единой цели развития для достижения интересов группы;
  • наличие экономической зависимости;
  • осуществление согласованной деятельности;
  • централизация тех или иных функций управления;
  • наличие общей структуры.

В ходе анализа состава ИПС проведена сравнительная характеристика организационно-правовых форм участников группы с точки зрения оценки экономической целесообразности их использования при объединении, выделены преимущества и недостатки каждой формы.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 8 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»