WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |

- ценная бумага – это источник дохода, который может быть регулярным (в виде ежегодных выплат дивидендов по акциям или процентных доходов и купонных платежей по облигациям) или разовым (в случае продажи ценной бумаги по цене выше покупной, или получение части имущества ликвидируемого акционерного общества), выраженным в денежном или ином имущественном эквиваленте;

- ценная бумага – это инструмент регулирования и контроля как централизованных, так и децентрализованных финансовых процессов;

- ценная бумага может выступать в качестве платежно-расчетного инструмента (векселя, чеки), тем самым, заменяя деньги.

Таким образом, объектами финансово-правового регулирования являются следующие ценные бумаги, отвечающие одному из перечисленных признаков, - облигации, акции, инвестиционные паи, банковские сертификаты, векселя, чеки, ипотечные ценные бумаги, а также некоторые производные финансовые инструменты (например, опционы эмитента, российские депозитарные расписки).

Ценные бумаги, которым не присущи финансовые функции и признаки, не являются объектами финансово-правового регулирования. К таковым относятся товарораспорядительные ценные бумаги - коносаменты и складские свидетельства.

В третьем параграфе исследуются финансово-правовые отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг, их состав и характерные признаки.

Вместе с тем автор отмечает, что на рынке ценных бумаг возникают, действуют и прекращаются гражданские, административные, уголовные, финансовые и иные отношения, регулируемые соответствующими отраслями права, которые в совокупности объединяет в группу правоотношений под названием «фондовые правоотношения».

Характерная черта фондовых отношений, входящих в предмет финансового права, связана с тем, что они возникают в процессе формирования посредством ценных бумаг фондов денежных средств государства и муниципальных образований, а также организаций и предприятий всех форм собственности.

Финансовая сущность фондовых отношений заключается, прежде всего, в том, что рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений, объектом которых являются ценные бумаги, представляющие собой форму движения (аккумулирования, распределения и использования) национального финансового капитала.

Финансово-правовые отношения на фондовом рынке возникают в связи с эмиссией ценных бумаг, вложением денежных средств в ценные бумаги, регулированием рынка ценных бумаг и осуществлением финансового контроля над ним.

Соответственно этому формируется и состав участников финансово-правовых фондовых отношений, включающий в себя: эмитента и владельца ценных бумаг (инвестора), регулятора и контролера рынка ценных бумаг.

Раскрывая роль данных участников фондового рынка, автор одновременно предлагает уточнить некоторые законодательные положения. Так, например, закрепленную в статье 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» дефиницию «эмитент» предлагается изложить в следующей редакции: «эмитент – это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами выпущенных ими ценных бумаг по осуществлению закрепленных в них прав», поскольку действующая в настоящее время редакция не содержит очень важной, по мнению диссертанта, связи эмитента с осуществляемой им процедурой выпуска (эмиссии) ценной бумаги. Не учитывая данное обстоятельство, под законодательное определение эмитента подпадают не являющиеся эмитентами лица, выдающие гарантии под обеспечение исполнения обязательств по ценным бумагам, и в дальнейшем несущие от своего имени наряду с эмитентами обязательства перед владельцами ценных бумаг.

Эмитент, владелец (инвестор), регулятор и контролер фондового рынка – это участники, в качестве которых могут выступать различные субъекты финансово-правовых отношений в сфере фондового рынка. Субъекты финансово-правовых отношений в сфере фондового рынка – это конкретные участники, имеющие права и обязанности для осуществления деятельности на рынке ценных бумаг (государство и муниципальные образования; предприятия и организации; индивидуальные субъекты).

В работе отражены возникающие в процессе деятельности, связанной с ценными бумагами, названных субъектов права и обязанности.

Четвертый параграф содержит проведенное автором отраслевое разграничение предметов правового регулирования общественных отношений, складывающихся на фондовом рынке, подробный анализ финансово-правовых источников регулирования рынка ценных бумаг (как законодательных, так и подзаконных нормативных правовых актов федерального и регионального уровней), а также обоснование формирования новой комплексной отрасли законодательства, именуемой автором – «фондовое право».

Отраслевое разграничение предметов правового регулирования общественных отношений, складывающихся на фондовом рынке, включает в себя анализ норм конституционного, международного, гражданского, административного, уголовного права.

В ходе исследования финансово-правовых источников автор раскрывает сферы регулирования рынка ценных бумаг нормами бюджетного, налогового, банковского, валютного, таможенного, страхового законодательства.

Кроме того, выявлено наличие специальных нормативных правовых актов, в том числе законодательных, регулирующих отношения на рынке ценных бумаг и не относящихся к известным подотраслям и институтам финансового права.

Одним из основных, специальных законодательных нормативных правовых актов, содержащих финансово-правовые положения, регулирующие фондовые отношения, является Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», а именно положения, закрепленные в главах 5 (эмиссия ценных бумаг) и 6 (обращение эмиссионных ценных бумаг).

К специальным источникам финансово-правового регулирования рынка ценных бумаг относится и ряд подзаконных нормативных правовых актов. Например, постановление ФКЦБ России от 8 сентября 1998 г. № 36 «Об утверждении Положения о порядке возврата владельцам ценных бумаг денежных средств (иного имущества), полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг, выпуск которых признан несостоявшимся или недействительным»; приказы ФСФР России: от 25 января 2007 г. № 07-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», содержащий обязательные для исполнения эмитентами условия на всех этапах эмиссии ценных бумаг; от 24 апреля 2007 г. № 07-50/пз-н «Об утверждении нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов», устанавливающий для каждого конкретного вида профессионального участника рынка ценных бумаг обязательный норматив достаточности собственных средств, несоблюдение которого является одним из оснований прекращения профессиональной деятельности на рынке, и др.

Во второй главе «Финансовый контроль над рынком ценных бумаг», состоящей из четырех параграфов, раскрывается сущность финансового контроля над рынком ценных бумаг, специфика его форм и методов, анализируется деятельность государственных органов, осуществляющих финансовый контроль над рынком ценных бумаг, а также состояние их взаимодействия с правоохранительными органами.

В рамках первого параграфа автор раскрывает связь финансово-правового регулирования рынка ценных бумаг с финансовым контролем над ним, утверждая, что регулирование любой финансовой сферы, в том числе фондового рынка, немыслимо без осуществления контроля за должным соблюдением правил поведения и исполнением нормативных требований субъектами конкретного вида финансовых правоотношений (в данном случае, финансовых правоотношений, возникающих на рынке ценных бумаг). Государственные органы, считает автор, призваны не только повелевать, но и гарантировать осуществление прав и обязанностей, поэтому вопросы финансового контроля над рынком ценных бумаг тесно взаимосвязаны с вопросами финансово-правового регулирования данной сферы.

Учитывая, что финансовый контроль присущ всем финансово-правовым институтам, и принимая во внимание выработанные в первой главе диссертации положения о формировании нового финансово-правового института, связанного с регулированием рынка ценных бумаг, автор приходит к выводу о необходимости научного обоснования нового вида финансового контроля – фондового контроля, под которым понимает деятельность по контролю за исполнением субъектами финансовых правоотношений установленных на законодательном и подзаконном уровне правил поведения в сфере рынка ценных бумаг.

Диссертант считает, что с практической точки зрения необходимость выделения фондового контроля как особого самостоятельного вида финансового контроля обусловливается специфичностью данного сегмента финансового рынка – рынка ценных бумаг, который в силу своей высокой доходности сохраняет спекулятивную ориентацию его участников. Характерной особенностью фондового рынка является также высокий уровень политического, экономического и инфраструктурного рисков. Такие условия создают «благоприятную» среду для совершения различного рода правонарушений, в частности и финансовых. Именно грамотное государственное регулирование и контроль данной сферы позволят своевременно предотвращать, выявлять и пресекать незаконную деятельность участников фондового рынка.

С теоретической точки зрения данный шаг обосновывается следующими предпосылками: во-первых, наличием особого объекта контроля – это операции с ценными бумаги, включая отношения, связанные с их выпуском в обращение; во-вторых, наличием особого подконтрольного субъекта – эмитент, инвестор и профессиональный участник рынка ценных бумаг; в-третьих, наличием особого контролирующего субъекта – органа фондового контроля.

Кроме того, в обосновании своей позиции о новом виде финансового контроля автор отмечает, что наряду с общими целями и принципами финансового контроля имеются специальные цели и принципы, а также особенности применения методов финансового контроля в сфере ценных бумаг.

Целями фондового контроля выступают те ценности, ради которых он осуществляется. В общих чертах целевая направленность контроля за рынком ценных бумаг определяется как упорядочение финансовой деятельности на рынке ценных бумаг, предупреждение, выявление и пресечение правонарушений, а также наложение на нарушителей правовосстановительных и карательных санкций. К специальным целям фондового контроля автор относит: формирование цивилизованного и эффективного рынка ценных бумаг; обеспечение законности деятельности на рынке ценных бумаг; защиту конкуренции на рынке ценных бумаг; защиту прав эмитентов, инвесторов и других участников фондового рынка и т.п.

Принципами фондового контроля, по мнению диссертанта, служат следующие основы его осуществления: законность; четкое разграничение компетенции контролирующих органов во избежание дублирования их контрольных полномочий; взаимодействие контролирующих органов между собой и с правоохранительными структурами, оптимальное сочетание государственного фондового контроля (осуществляемого государственными органами) с негосударственным фондовым контролем (осуществляемым профессиональными участниками рынка ценных бумаг); недискриминационный характер применения мер воздействия на подконтрольных субъектов; применение мер воздействия в справедливо обоснованном объеме, не приводящем к тяжелым финансовым последствиям для подконтрольного субъекта и др.

Объектом фондового контроля является то, что подлежит контролю со стороны контролирующего субъекта, а именно, деятельность, совершаемая, в основном, в виде следующих эмиссионных, инвестиционных, посреднических операций.

Подконтрольными субъектами выступают конкретные участники рынка ценных бумаг (эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг), деятельность которых контролируется на соответствие ее требованиям, установленным нормативными правовыми актами, регулирующими отношения на рынке ценных бумаг.

Контролирующий субъект (орган фондового контроля) определяется автором как орган, полномочный осуществлять действия по контролю и надзору за исполнением подконтрольными субъектами, установленных законодательством и иными нормативными правовыми актами общеобязательных правил поведения, выдавать разрешения (лицензии) на осуществление определенного вида деятельности или конкретных действий в сфере ценных бумаг, а также регистрировать акты, документы, права, объекты и издавать индивидуальные правовые акты.

Целенаправленное воздействие государства на финансовые процессы рынка ценных бумаг, в том числе и государственное контролирование деятельности его участников, как элемент государственного регулирования, полагает диссертант, играют очень важную роль в обеспечении финансовой безопасности как частных лиц и корпораций, так и государства в целом, и способствует более эффективному развитию и функционированию отечественного рынка ценных бумаг, увеличению его привлекательности для иностранных инвесторов и, как следствие, повышению уровня развитости экономики страны.

Отмечается также, что отсутствие базисного нормативного акта, закрепляющего основы государственного финансового контроля осложняет практическое осуществление финансового контроля во всех финансовых сферах, в том числе и в рынке ценных бумаг. Ясно, что для эффективной реализации такой важной функции управления как контроль недостаточно только его теоретических и во многом неполных нормативных положений. Существующая в настоящее время правовая «картина» системы финансового контроля представляется автору в виде отдельных ветвей дерева, у которого нет ствола. В связи с этим автор считает, что стволом этого «дерева» должен стать базисный нормативный акт, принятый в форме федерального закона, в котором будут четко определены понятие финансового контроля, его цели, принципы и методы осуществления, виды финансового контроля в соответствии с финансовыми сферами, права и обязанности контролирующих и подконтрольных субъектов и иные общие положения финансового контроля, которые будут конкретизироваться с учетом специфики конкретной финансовой сферы в нормативных правовых актах (законодательных и подзаконных), регулирующих непосредственно данную финансовую сферу, например, относительно, рынка ценных бумаг это, прежде всего, федеральные законы «О рынке ценных бумаг» и «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Второй параграф содержит исследование специфики форм и методов финансового контроля над рынком ценных бумаг.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»