WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |

Прочность конкурентной позициикомпании прямо зависит от структуры еекапитала. Структура пассива определяетструктуру капитала и управляемую частьналоговой нагрузки. В настоящее время потенциальных инвесторовпугает сложная структура капитала угрожающая «разводнением».Но, с другой стороны, такаяконструкция – это прекрасныйинструмент финансового манёвра и она может бытьвполне безопасной. Удовлетворить требования исобственников и кредиторов можнопо-разному. «Зелёные» ценные бумаги, обеспеченныереальнымиценностямиили гарантированной экономией на налогах бумагмогут быть конкурентоспособными. Эмитент, организовавший эмиссию«зелёных» инвестиций получит тройной выигрыш:усиление финансовой мощи; право вуменьшениеплатежей за выбросы; имидж, дляосуществления экспортно-импортных операций. Предприятия стремятся к постоянному контролю структурыкапитала, но в процессетакого поиска нельзя оптимизироватьреальную ставку налога, поскольку такое снижение уменьшаетналоговую экономию плательщика. В настоящее время фирмы, участвующие в долевом финансированиимероприятий по охранеокружающей среды,проводимых в рамках региональных имежрегиональных программ за счетсобственных средств, могут освобождатьсяот платы зазагрязнение на суммудолевого взноса. Основныесредства природоохранного назначенияосвобождены от обложения налогом на имущество.Всё это дополнительные возможности дляснижения средневзвешеннойстоимости капитала (ССК). Основные средства природоохранногоназначения играютстимулирующую роль, но, к сожалению, оченьнезначительную. Поэтому целесообразнорасширение использования мирового опыта ирекомендаций международныхстандартов финансовой отчётности (МСФО) и международныхстандартов аудита (МСА), и исключать изналогооблагаемой базы по налогу наимущество проценты за кредит. (В НК РФ это предусмотренотолько для налога на прибыль). Если быможно было использовать эту льготу, то уинвестора усилилась бы мотивация кинвестированию в переживающие временныефинансовые трудности фирму. С 2006 гразрешено совмещение налоговых режимов.Предприятиям на специальномрежиме болеевыгодны большие проценты за кредит чемзатраты наприродоохранные сооружения, а также экономия по фактору (L),преимуществом общегорежима является сокращая налог на имущество засчёт природоохранных основных средств и налоговая экономия за счётамортизационных отчислений.

7. Впервые предложено использоватьмодель Солоу, «Золотое правило накопления» для налоговогопланирования. С её помощьюможно рассчитать налоговыймультипликатор, позволяющий формироватьрациональную организационную структурукомпании. Расширен системно - графическийинструментарий диагностической оценки и анализасостояния и развития предприятия с цельюулучшенияэкологии и прогнозированиявеличин производственных факторовобеспечивающих сбалансированный росторганизациив действующем налоговом поле.

В работе предложенообратить внимание на преимущества,создаваемые моделью Солоу и применить его для оценкиналоговой нагрузки, создаваемой имущественнымкомплексом организации или егоструктурным подразделением. Рассмотримформализованное описание золотогоправила. Величина выпуска (Уt) организации (холдинга) в моментвремени (t)определяется затратамитруда (Lt),производительность которого зависит ототношения степени насыщенности егооборудованием (Кt) к затратамтруда. Математическая запись может быть выражена:

(4)

Конечная продукцияраспределяется на потребление (Сt) и накопление(St).Еслиобозначить долю выпуска продукции, идущуюна накопление, через (s),то потребление можно выразитькак:

Сt = (1-s)Уt(5)

Норма накопленияизменяется междунулем и единицей (0s1). Заединицу времени капиталувеличивается на величинунакопления:

Кt+1 – Кt = s Уt(6)

При сбалансированномросте экономики все элементы увеличиваются с одинаковым темпом роста (l).По формуле сложныхпроцентов получаем:

Уt= (1+l)t У

Lt = (1+l)t L

Kt =(1+l)t K(7)

Ct = (1+l)t C

Перейдя квеличинам на душу населения, (разделим каждоеуравнение на фактор труд (L)), и используя выражения (4 – 7) получимтрадиционные функциипроизводительности труда,фондовооружённости и потребления на одногочеловека:

у = f (k)

lk= sf ( k ) (8)

c =f (k) – sf (k)

Второе уравнение из (8) определитфондовооруженность, приразличных процентах накопления (s) как абсциссу точки (В), которая такжеможет получиться пересечением кривой (у = sf(k)) и прямой (у = lk) нарисунке1.

Обозначения нарисунке: s*- золотая норма накопления, с– доляпотребления, – константа, k –фондовооруженность, у –производительность труда.

Рисунок 1. Золотая норманакопления

Эти линии обязательнопересекутся при любыхосцилляторах, так какфункция (f(k)), хотя имонотонно, возрастает, но отражает тот факт, чтодополнительное увеличение оборудования, приходящеесяна одного работника, из-за роста его загруженностистановится все менее эффективным («законубывающей производительности факторов»). Длинаотрезка [AB] на рисунке 1равнапотреблению. При (s= 1)в точке (Ао) на рисунке 1 потреблениясовсем нет,вся продукция идет на накопление. При уменьшении нормынакопления (s) потребление(с),длина отрезка [АВ], будет ужененулевым, хотя темп роста (l)- уголнаклона прямой (ОВ)- остается тем же. В точке сординатой (k*), для которойкасательная к кривой (у = f(k)) параллельнапрямой (у = lk),потребление (с*) максимально, а доля накопления (s*) называетсязолотой:

(9)

Общеизвестно, что паркоборудования многихорганизаций требуетобновления,поэтому увеличение нормы сбережений болеечем целесообразно. Определив золотую нормунакопления, можно рассчитать налоговыймультипликатор, характеризующий совокупныйналог. Если предприятие будет придерживаться этого правила, налоги будутуменьшать прибыль только на величинуналога, а нена большую сумму.В модельСолоу заложена стагнация. Организационноеразвитиечаще всего основано на инновациях. Переход на иной уровеньтехнологийможно заставить осуществить с помощьюцен, рассчитанныхпосредством коэффициентов генеральнойэластичности,обуславливающихвозникновение экологориентированныхинноваций, представленных втаблице4 и 5.

Таблица 4. -Коэффициенты для генеральнойэластичности

ij

EL

EE

EK

KL

KK

LL

Таблица 5. -Генеральная эластичность факторов приусловии высокой цены на загрязняющее сырьё и низкойцены услуг труда

Генеральнаяэластичность

KL > 0взаимнозаменяемыетовары: K иL

LE <0взаимнодополняемыетовары: L иE

EK < 0взаимнодополняемыетовары: K иE

EK > 0взаимно заменяемые товары: K и E

EL <0взаимно дополняемые товары: L и E

KL < 0взаимно дополняемые товары: K и L

EL > 0взаимно заменяемые товары: E и L

LK <0взаимно дополняемые товары: L и K

EK < 0взаимно дополняемые товары: K и E

ГEL

ГEE

Положительно

Положительно

ГEK

ГKL

KK

Положительно

Положительно

LL

0

0

ГEE – ГKE

положительно

Положительно

Положительно

ГKK –ГEK

положительно

Положительно

Положительно

Оптимальная налоговая структура, еслиTLфиксировано

Факторно – ценовой фронтпозволяет определять требуемую величину изменений для моделей производственныхфункций, см. таблицу 5. Процессом смены технологий можно итерационно управлять с помощью генеральнойэластичности, которая является мерой последствий длятребуемого смещения «входа» (кривойпредложенияна загрязняющее сырьё) к уровню болеевысокой цены фактора (j) и низкой цены труда,см. таблицы 4 и 5. Критериями оптимальности будутявляться рост ценности фирмы и оптимальноеналоговое поле. Генеральное уравнениеэластичности определяет условие перехода на другойуровень факторных цен и качествоиспользования ресурсов. Зависимость междукоэффициентами и налогами,рассчитываются на базе перекрёстной (ij),генеральной (ij) эластичности идолей (wij).Этот коэффициент позволит корректировать себестоимость,трансфёртные платежи и рыночные цены.

Следует отметить, что хотяподобные настройкипозволяют принять более обоснованноерешение, но,безусловно,необходимый ресурс дляинноваций всё – таки капитал.

8. Предлагается расширить возможностиинституционального регулированияорганизации за счёт прогрессивно - регрессивного подхода к расчёту налога наприбыль и платежей за загрязненияокружающей среды. Определены условиядостижения экологической безопасностихозяйствующих субъектов, позволяющиеминимизировать экстернальные издержки.Разработана методика комплексной оценкиорганизационно – технического уровня производствав соответствии с требованиями ISO 14000. Всерасчёты базируются на фундаментальныхположениях системного, процессного,эволюционного и территориального подходов.Разработана структура современныхформализационных процессов, предложена специальнаяфункция инвестиций для более корректногоучёта финансовых затрат.

Экономическая цель предприятия не ограничиваетсямаксимизацией прибыли. Поэтому, более целесообразно расширениешедулярной практикиналогообложения предпринимательскихдоходов, а такжепрогрессивно – регрессивного регулирования. Любая методика нелишена недостатков, тем не менее, мировая хозяйственнаяпрактика постоянно возвращается к «кусочно-суммовомуналогу». Это обусловлено рядом преимуществметодов:в сегментации налогоплательщиков по налоговым доходам,систематизация, упрощение контроля; в дифференциации налоговой ставкив соответствии с принципом социальнойсправедливости и видов экономическойдеятельности; шедулярная методика позволяет рассчитатьналог, как прямым счётом, так и понакопительной системе;появляется дополнительный источникэффективности и вариантов манёвра. Можно сказать, чтоконтроль рыночных субъектов можно будетосуществлять по маркетинговому принципу АВС.

9. Предпринята попыткасистематического подхода к определениюоптимального налогового темпа дляпредприятий и их структурныхподразделений. Эмпирические расчёты налоговзаменены дисконтированием.При этом учитываются все налоговые изменения. Этотподход расширяет возможности инвестиционногоанализа и позволяетсформировать концепцию патернализма,партнёрства и поддержки экологическойполитики предприятия.

«Каркас» организации может форсировать усилениефинансовой мощи. Архитектуруорганизации определяет:система договорныхотношений (договорное поле);налоговое поле; организационная структура;система управления и пр. В процессе организационныхизменений важно определить суммы,необходимыена содержание структурныхподразделений. Чаще всегоиспользуют затратные схемы. Однако такое управлениевряд ли рационально. Поскольку желательно сделатькаждыйэлемент структуры предпринимательской единицей. В работе обоснован инвестиционныйподход к регулированию партнёрскихотношенийголовного предприятия и дочернего, которыйоснован на имущественнойсоставляющей, зависит отфондоотдачи, фондовооруженности, и в качестве ограничений внешнейсреды,ориентируется на транзакционнуюплоскость. Функция инвестиций определяетсявидом экономической деятельности и являетсякомплекснойвеличиной, учитывающей какреальные, так и финансовые капитальные вложения.Предлагается вдополнение к известныминструментам ввести в модель расчёт налоговогомультипликатора. Это позволит с однойстороны контролировать налоговое бремя имодифицировать организационный механизм так, чтобыникто нетерял на налогах, (с другой стороны это позволитжестко контролировать кредитнуюполитику) иинициировать участие в финансировании общего развития. Эффективный налоговый темпорганизации может быть рассчитан по формуле:

,(10)

где, tF–эффективный налоговый темп, MTF –инкрементальный федеральный налог,MTR – предельный региональный налог.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»