WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 || 10 |

6,9

7,9

валютные

3,9

5,8

6,4

6,4

6,5

6,9

7,9

Иностранные инвестиции

1,8

12,5

15,3

16,5

16,6

18,7

21,0

прямые иностранные инвестиции помимо вложений в капитал

1,4

4,3

4,6

4,9

5,0

5,6

6,3

иностранные инвестиции помимо прямых

0,5

8,2

10,7

11,5

11,6

13,1

14,7

Средства бюджетов и внебюджетных фондов

12,3

8,2

5,6

4,6

4,1

3,7

3,2

Превышение кредиторской задолженности над дебиторской

-1,5

4,5

4,7

4,2

4,7

3,9

2,7

итого

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Источник: Министерство экономического развития РФ

По данным исследования проблем финансовых ресурсов российской экономики, проведенного Мальцевым Г.Н. и Мальцевой И.Г.17

, в структуре финансовых ресурсов корпоративного (нефинансового) сектора за период 2001-2007 гг. большая доля приходится на капитал, в котором, в свою

очередь, основу составляет прибыль (хотя за этот период она уменьшилась с 40,3% в 2001 г. до 20,5% в 2007 г.). В то же время существенно изменилась структура капитала: так, если в 2001 г. на долю уставного капитала в общем объеме капитала приходилось около 12,7%, то в 2007 г. он стал занимать 17,6%. В то же время уменьшилась доля прямых иностранных инвестиций в уставной капитал: если в 2001 г. они составляли 11,7%, то в 2007 г. стали занимать около 15%. Этому способствовало повышение в 2007 г. инвестиционной привлекательности российской экономики и снижение странового риска.

По-прежнему незначительной остается доля в финансовых ресурсах корпораций банковских кредитов – 15,8%. Это свидетельствует о том, что ее возможности не отвечают потребностям развивающейся экономики. По таким показателям, как капитал/ВВП, активы/ВВП, кредиты/ВВП, российские банки существенно уступают кредитным учреждениям не только развитых стран, но и многих стран с переходной экономикой.

Нужно отметить, что с 2003 по 2006 гг. кредитование нефинансового сектора российской экономики начало постепенно увеличиваться. Вместе с тем из-за низкой капитализации и привязанных к этому показателю нормативов банки не могут в достаточной мере обеспечивать спрос нефинансового сектора на кредитные ресурсы. В свою очередь, активы банков растут быстрее их совокупного капитала. При этом темп прироста последнего отстает от динамики и вкладов физических лиц, и кредитов нефинансовому сектору. Одной из важнейших остается проблема капитализации российских банков: отношение собственных средств кредитных организаций России к ВВП составило на 1 января 2007 года 6,4%. В развитых странах этот показатель более чем в 2 -3 раза выше, так, например в Германии этот показатель равен 14%,, в Англии — 18%, во Франции — 22%

Для предприятий сдерживающим фактором использования банковских кредитов является дороговизна банковских услуг и наличие внутри банковской системы неоптимальных расходов, таких как процентная маржа, маржа по кредитно-депозитным операциям, которая составляет 5-6% по операциям с нефинансовыми клиентами, в то время как в странах Западной Европы – 1,4%.

Чрезвычайно остро стоит проблема доступности банковских услуг в регионах. Здесь сказывается слабость филиальной сети российских банков, которая становится серьезным сдерживающим фактором для экономического развития регионов. По данным Ассоциации Российских банков, в настоящее время в России на 100 тыс. человек приходится менее 14 точек банковского обслуживания, в то время как в США этот показатель составляет 33,2, во Франции – 43,8, в Италии – 56,5, Германии – 58, Австрии – 61,8.

Решение данной проблемы должно быть, на наш взгляд, комплексным. Следует не только стимулировать банки к созданию новых филиалов, но и способствовать развитию организаций кооперативного, взаимного кредита и др. Основным условием укрепления банковского сектора как основы финансовой системы должен стать рост его капитализации. Решение

проблемы капитализации банков должно происходить в увязке с такими важными мероприятиями как санация банков, их ресурсообеспечение, снижение норм резервирования. В тоже время со стороны государства необходимо усилить контроль качества кредитного портфеля банков, применение регулятивных и иных рычагов для укрепления стабильности банковской системы.

Как показал анализ структуры финансов корпораций, доля финансовых ресурсов, получаемых за счет IPO, пока незначительна, что объясняется неготовностью большей части корпораций прибегать к услугам фондового рынка. Отсутствие необходимости в проведении IPO для корпораций, как правило, связано с наличием других источников финансирования: государственный или муниципальный бюджет, доходы от рекламы и других видов деятельности.

Между тем, трансформация структуры финансовых ресурсов корпоративного (нефинансового) сектора российской экономики свидетельствует о том, что вектор ее изменения направлен в сторону повышения эффективности инвестиционных процессов, которому должны способствовать соответствующие институты - «правила, механизмы, обеспечивающие их выполнение и нормы поведения, которые структурируют повторяющиеся воздействия между людьми»18.

Мировой опыт показывает, что улучшению инвестиционного климата в стране способствует создание государством так называемых механизмов роста, включающих, в том числе, долгосрочное кредитование промышленных предприятий под закупку оборудования, финансирование масштабных инфраструктурных проектов, содействие развитию системы лизинга, жилищного строительства и ипотеки. Особого внимания заслуживают меры по совершенствованию системы поддержки экспорта готовой продукции, которые в сжатые сроки необходимо внедрять в России. Важно также рассмотреть вопрос о предоставлении налоговых льгот, способных стимулировать ускоренный рост импортозамещающих производств, при которых иностранным поставщикам будет выгоднее открывать производства в России, чем ввозить продукцию из-за рубежа.

Таким образом, современное состояние инвестиционно-ресурсной базы корпоративного сектора показывает наличие значительных резервов для его развития. Мобилизация имеющихся резервов и вовлечение их в инвестиционный оборот требует со стороны государства формирования соответствующей инвестиционной стратегии, учитывающей его ориентацию на инновационное развитие. Необходимо создать благоприятные условия для активизации потока инвестиций, диверсифицированных по высокотехнологичным отраслям российской экономики, что станет важным фактором внедрения в корпоративном секторе прогрессивных производственных, инфраструктурных, управленческих и информационных технологий.

Для вовлечения финансовых ресурсов корпоративного сектора в процесс консолидации по выполнению социально значимых проектов государству необходимо организовать свою регулирующую деятельность в сфере формирования отношений с частным бизнесом в трех основных направлениях. Во-первых, оно должно выработать стратегию и принципы, на которых строятся отношения бизнеса с обществом в целом и с государственной или муниципальной властью. Во-вторых, оно должно сформировать институциональную среду для разработки и реализации совместных с государством проектов. В-третьих, оно должно обеспечивать не только организацию и управление процессом привлечения финансовых ресурсов бизнеса к сотрудничеству, разработку форм и методов привлечения, конкретных механизмов его реализации, а также систему гарантий бизнесу по поводу вложенного им капитала. Последнее особенно актуально в условиях современного мирового финансового кризиса, когда наиболее подверженным его влиянию оказался рынок ценных бумаг, что находит проявление в колебаниях спроса и предложения на котирующиеся на биржах ценные бумаги предприятий. Отток капитала с одних рынков и направление его на другие оказывает негативное влияние на изменение рыночной конъюктуры, что обусловило резкие скачки цен на основные финансовые инструменты. В такой ситуации важное значение имеют меры государственного регулирования, направленные на стабилизацию ценовых разрывов за счет дополнительных финансовых вливаний в экономику.

На основании проведенного исследования сделаны следующие выводы и обобщения:

1. Прогрессивное развитие производства в мире позволило достичь высокого уровня потребления, что потребовало пересмотра всей системы жизненных ценностей, где на первое место среди приоритетов стало выдвигаться повышение благосостояния и уровня жизни населения. Это оказало влияние на кардинальное изменение структуры государственных финансов, в которых расходы на социальную инфраструктуру стали занимать значительные объемы.

2. Рост дополнительных потребностей в финансовых ресурсов для решения возрастающих социальных задач создал условия для привлечения капитала из финансово-промышленного сектора, который искал новые сферы для своего приложения. Отступление от своих полномочий в социальных сферах, всегда развиваемых за счет государственного финансирования, потребовало пересмотра финансовой политики в отношении предпринимательского сектора, в том числе привлечения бизнеса к развитию национальных интересов за счет формирования совместных с ним финансовых ресурсов под конкретные инвестиционные цели.

3. Базой для совместного сотрудничества государства и бизнеса являются консолидированные финансовые ресурсы, которые представляют собой совокупность экономических отношений, возникающих по поводу образования, распределения и использования фондов денежных средств в процессе совместной деятельности государства и предпринимательских структур по реализации национальных проектов.

4. Важное место в отношениях государства и бизнеса по поводу объединения финансовых ресурсов занимают согласования интересов этих двух основных экономических субъектов. При этом консолидация ресурсов представляет собой не простое их сложение, а обусловленное определенной мотивацией соглашение, где каждая из сторон отношений имеет собственные цели и решает свои конкретные задачи. В основе консолидации финансовых ресурсов лежит осознанная необходимость как со стороны государства, так и бизнеса в тесном и плодотворном сотрудничестве в социально-значимых отраслях.

5. Сущность процесса консолидации финансовых ресурсов как важнейшей задачи финансово-денежной политики государства состоит в выработке направлений и создании условий для привлечения финансовых средств различных сегментов экономики с целью реализации национальных проектов, отвечающих интересам большинства населения страны.

6. Выделенные в работе тенденции, сложившиеся в области региональных финансов, требуют поиска путей преодоления асимметрии финансовой обеспеченности субъектов РФ и разработки инструменты бюджетно-налоговой централизации, которые в работе предлагается реализовать посредством межбюджетных отношений. Это обуславливает необходимость повышения роли и значения межбюджетных трансфертов, имеющих долгосрочный инвестиционный характер и направляемых на формирование структурных сдвигов в региональной экономике и повышение налогового потенциала субъектов Федерации. Выявленные противоречия в функционировании действующего распределительного механизма, возникшие вследствие преимущественной роли межбюджетных трансфертов текущего характера, требуют определения направлений достижения оптимального баланса между объективно необходимым выравниванием бюджетной обеспеченности и созданием стимулов для консолидации финансового потенциала субъектов Федерации и муниципальных образований.

Разработана и предложена методика распределения бюджетных ассигнований из ФФФПР, предусматривающая более эффективный механизм стимулирования регионов к развитию собственной доходной базы, а также выявлены основные противоречия в функционировании действующего распределительного механизма, обусловленные ограниченностью федеральных бюджетных ресурсов и потребностью наращивания государственной координации развития регионального сегмента финансовых ресурсов;

7. Определены направления реализации территориально адаптированной финансово - экономической политики в условиях усиления социально – экономической дифференциации и роста финансовой зависимости регионов. Обоснована целесообразность формирования эффективной локальной предпринимательской среды, создания социально – производственной и инновационной инфраструктуры, повышения конкурентоспособности территорий на основе региональных промышленных кластеров.

Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 || 10 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»