WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |

Рис. 3. Основные элементы институционального механизма управления региональным долгом

В ходе исследования было получено, что проведение оценки кредитоспособности региона возможно с помощью таких методик, как:

– определение кредитного рейтинга, применяемого рейтинговыми агентствами (например, Standard&Poor`s);

– оценка финансового положения субъекта РФ, введенная приказом Министерства финансов РФ «Методика оценки финансового положения и качества управления финансами» (в ред. Приказа Минфина РФ от 18 августа 2005 г. № 211);

– собственные методики оценки кредитоспособности региона, которые разрабатывают некоторые субъекты Федерации.

Придя к выводу о достаточности в настоящий момент различных методик, позволяющих оценить кредитоспособность региона, в диссертации предложена система индикаторов, обеспечивающих оперативный контроль за изменениями кредитоспособности (табл. 3).

Таблица 3

Индикаторы, используемые в процессе управления рисками

долговых обязательств (на примере Волгоградской области)

Сфера применения

индикаторов

Индикаторы

2007

2008

Показатели, характеризующие долговую практику

Относительный объем прямых обязательств (к доходам без финансовой помощи), %

Доля процентных расходов в общих расходах бюджета за выбранный период, %

Использование долговой емкости (расходы по погашению обязательств и по обслуживанию долга к долговой емкости бюджета)

Относительная стоимость прямых обязательств (отношение дисконтированного объема операций, связанных с погашением и обслуживанием прямых обязательств к их номинальному объему)

15,7

0,86

0,47

1,16

8,7

0,67

0,88

1,12

Показатели, характеризующие структуру обязательств

Относительный объем социально значимой просроченной кредиторской задолженности – отношение просроченной кредиторской задолженности бюджетных учреждений по отдельным категориям, экономической классификации расходов, накопленной по состоянию на отчетную дату, к объему ежемесячного финансирования соответствующих расходов, %

Соотношение прямых обязательств, погашаемых в течение текущего финансового года, ко всему объему прямых обязательств по состоянию на отчетную дату

Доля обязательств, имеющих плавающую процентную ставку в рублях во всех обязательствах на отчетную дату

Доля рыночных обязательств в общем объеме прямых обязательств на отчетную дату

0,443

0,51

1,5

50,75

0,082

0,9

-

70,6

Показатели, характеризующие выполнение текущих обязательств

Объем просроченных прямых обязательств

Долгосрочный индекс скрытого заимствования – отношение накопленной кредиторской задолженности бюджетных учреждений к объему непроцентных расходов за последний финансовый год, %

Отношение прироста просроченной кредиторской задолженности бюджетных учреждений к ее объему по состоянию на начало финансового года

-

0

-

0,019

0

Источник: рассчитано по данным Комитета бюджетно-финансовой политики и казначейства Администрации Волгоградской области.

Они просты в расчете, основаны на оперативной информации и позволяют отслеживать изменение кредитоспособности региона. Эти индикаторы целесообразно применять после получения оценки уровня кредитоспособности на основе расчета долговой емкости, интегральных показателей рейтинговых агентств, коэффициентов из методики Минфина РФ. Но в оперативном плане именно предложенные индикаторы являются наиболее пригодными для проведения мониторинга изменения кредитоспособности субъекта Федерации. Как видно из расчетов, приведенных для Волгоградской области, уровень кредитоспособности стал выше. Это видно из динамики показателей «Относительный объем прямых обязательств, рассчитанных к доходам без учета финансовой помощи», «Относительный объем социально значимой просроченной кредиторской задолженности», причем относительная стоимость долговых обязательств стала ниже, а использование долговой емкости увеличилось.

Для того чтобы институциональные механизмы управления региональным долгом позволяли наиболее полно обеспечивать устойчивое социально-экономическое развитие территорий, они должны дополняться институциональными инструментами повышения эффективности управления региональным долгом, что является пятой группой проблем, исследуемых в диссертационной работе.

Результатом таких исследований являются основные направления совершенствования регионального законодательства о государственном долге; показаны возможности и необходимость формирования единой организационно-управленческой информационной системы управления долгом, интегрирующей бюджетный, управленческий учет, финансовую отчетность, аудит и управление денежными средствами. Разработанная система показателей эффективности управления региональными заимствованиями в условиях перехода к среднесрочному финансовому планированию, включающая как количественные параметры, так и качественные характеристики долга, позволяющая создать региональную систему его мониторинга, потребовала внесения определенных изменений в региональное законодательство. Анализ состояния регионального законодательства о государственном долге некоторых областных администраций выявил неоднородный состав законодательной базы, различные подходы к ее формированию, определению принципов управления заимствованиями, формулированию целей заимствований, определению процедур выдачи гарантий, порядку определения платежеспособности бюджета, что выразилось в фактических показателях заимствования (табл. 4). Проанализированные в диссертации позиции, обозначенные в документах, регулирующих деятельность разных субъектов РФ, показали, что регионы сильно отличаются друг от друга в соответствии с различиями их экономических и финансовых потенциалов, объемом и структурой бюджетов, масштабом и характером задач, решаемых в процессе реализации бюджетной политики.

Таблица 4

Структура долговых обязательств субъектов РФ и Волгоградской области по состоянию на 01.01.2009 г.


Государственные ценные

бумаги

Кредиты от кредитных организаций

Государственные гарантии

Бюджетные кредиты от других бюджетов

Иные

Итого

Всего по 84 субъектам

млрд

руб.

268,88

166,29

123,21

40,82

0,37

599,57

%

44,85

27,73

20,55

6,81

0,06

100

Волгоградская область

млрд

руб.

3,03

-

1,08

0,18

-

4,29

%

70,63

-

25,17

4,20

-

100

Источник: данные Министерства финансов РФ.

В то же время их общими чертами являются:

  • принятие политики заимствования как формы реализации законодательно закрепленной стратегии управления государственным долгом, разрабатываемой в системе долгосрочных финансовых прогнозов;
  • тесная связь политики заимствования с политикой капитальных расходов;
  • введение необходимости поддержания экономически безопасного уровня долговой нагрузки на бюджет в средне- и долгосрочном периодах.

Для эффективной реализации бюджетной политики необходима разработка единой системы долгосрочной стратегии управления долговым финансированием, которая должна, как обосновано в диссертации, включать следующие институциональные инструменты:

  • региональную модель управления долгом;
  • цели и инструменты управления;
  • обоснование и введение региональных ограничений на объем заимствования;
  • порядок взаимодействия с рейтинговыми агентствами;
  • стандарты раскрытия информации;
  • систему учета обязательств.

Это позволит, например, в условиях тенденции устойчивого увеличения собственных доходов и остатков средств на единых казначейских счетах отдельных субъектов РФ однозначно выбрать один из следующих вариантов поведения: использовать эти средства для погашения имеющей задолженности; уменьшить объем фактически привлекаемых средств; использовать прирост денежных средств для регулирования в пределах года несбалансированности поступления доходов и финансирования расходов бюджета.

В связи с указанными обстоятельствами закон о государственном долге субъектов Федерации должен, во-первых, предусматривать обособление управления ликвидностью счета от среднесрочных и долгосрочных заимствований. Во-вторых, закрепить независимость принятия решений о заимствованиях от состояния единого казначейского счета. В-третьих, предоставить право финансовому органу, с учетом фактически складывающегося дефицита бюджета, принимать решения о сокращении заимствований, о выборе сроков «выхода» на финансовый рынок. В-четвертых, использовать все представленные законодательством инструменты оперативного управления государственным долгом: досрочное погашение долговых обязательств, использование возобновляемых кредитных линий, открываемых в коммерческих банках взамен разовых договоров.

Особое внимание при внесении изменений в региональное законодательство следует уделять работе с гарантиями, предоставление которых сопровождается взятием на себя субъектом большого количества рисков. По данным Комитета бюджетно-финансовой политики и казначейства администрации Волгоградской области просроченной задолженности нет по кредитам, предоставленным из областного бюджета хозяйствующим субъектам, но существует по гарантиям, исполненным за принципала с правом регресса. Если на это направлены привлеченные средства, то исполнение обязательств удорожается на размер выплачиваемых по ним процентов.

Подобную практику выдачи государственных гарантий нельзя считать безупречной. Во-первых, значительная часть гарантополучателей признается банкротами, во-вторых, принципалы не спешат погасить задолженность перед бюджетом, а бюджет привлекает для исполнения обязательств средства и продолжает уже второе десятилетие платить проценты по займам и кредитам. В-третьих, выдача гарантии осуществлялась без принятия обеспечения. В-четвертых, не все гарантии предполагали наличие права регресса.

Для улучшения институционального обеспечения гарантий рекомендуется использовать следующие институциональные инструменты (что и было сделано в Волгоградской области):

  • предусматривать право регресса по всем гарантиям;
  • обнародовать перечень государственных гарантий с указанием принципала и суммы гарантий на трехлетний срок;
  • ограничивать объемы предоставления государственных гарантий в иностранной валюте;
  • выдавать гарантии преимущественно на платной основе, дифференцированной по значимости принципала;
  • контролировать, чтобы процентные ставки по гарантированным кредитам не были выше сложившихся на тот момент на кредитном рынке региона;
  • оценивать инвестиционный проект независимым оценщиком;
  • обязательство гаранта перед бенефициаром ограничиваться только суммой, предусмотренной гарантией;
  • требовать от принципала обеспечения исполнения обязательств в размере не менее 100% предельной суммы гарантии, при этом обеспечение должно иметь высокую степень ликвидности.

В целом качественное, непротиворечивое, систематизированное построение системы нормативных документов должно опираться на долгосрочную стратегию социально-экономического развития региона.

Развитие организационной структуры управления долгом предлагается вести в направлениях: а) создания специализированных структур функционирования регионального долга и б) использования новых форм контроля за исполнением обязательств.

Организационная структура управления долгом субъекта РФ также весьма неоднородна по составу входящих в нее элементов. В диссертации показано, что в ряде субъектов РФ построены достаточно сложные системы управления долгом, включающие обособленную структуру, которая специализируется исключительно на управлении заимствованиями.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»