WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 6 |

В мире сложи­лось преимущественно два типа финансовых систем, обес­печи­вающих при­быльное направление финансовых потоков: банков­ская - с опорой на банков­скую сис­тему и рыночная - осно­ванная на рынке ценных бу­маг. Дос­тоинство рыноч­ной финансовой сис­темы за­клю­чается в эф­фектив­ности рас­пределения ресурсов, а главная задача бан­ков­ской системы состоит в под­дер­жании высо­кой стабиль­ности нацио­наль­ной экономики. Проведен­ный в диссертации сравнитель­ный ана­лиз финансовых сис­тем позволил сде­лать вывод, что если в рыноч­ной финан­совой системе оценка ин­ве­стицион­ных проектов производится на основе об­щедоступной информа­ции, то в бан­ков­ской системе информация, необходи­мая для ана­лиза, но­сит част­ный закрытый ха­рактер. Вследствие такой инфор­мацион­ной асим­метрии эффек­тив­ность распре­де­ления ресурсов в обеих финансо­вых сис­темах зависит от разных фак­торов. В рыночной системе она опре­деляется объе­мом досто­вер­ной ин­форма­ции, позволяющей инвесторам са­мостоя­тельно прини­мать адек­ватные ре­шения. В банковской же системе риск инве­стирования в науко­ем­кие от­расли экономики может быть не­сколько выше, что сдерживает массо­вый пе­реток капитала в иннова­цион­ный бизнес. В бюджетной фи­нансовой системе инве­стиционные реше­ния при­ни­ма­ются органами исполнительными власти, и ее эффективность определяется дейст­венностью контроля предста­вительными структурами. Вы­полненный в диссертации анализ показал, что при сравнении фи­нан­совых сис­тем в последнее время на пер­вый план выхо­дит функциональ­ный подход, со­гласно кото­рому оценивается уровень эф­фективности финан­совой сис­темы при реализации таких фундаментальных функций как: об­слу­жи­вание трансакций в экономике; мобилизация сбереже­ний; распреде­ле­ние ин­вестици­онных ресур­сов; разде­ление и ди­верси­фи­кации рис­ков; совершенство­вание корпоратив­ного контроля.

В диссертационной работе проанализированы тенденции в изменении ис­точников финансирования и пере­ориен­тации предпри­ятий с банковского кре­дита на эмис­сию ценных бумаг. В этом вари­анте при­влечения капитала осуще­ствля­ется лучшее сочетание ин­диви­дуаль­ного вы­бора с коллективным интересом, что дает возмож­ность разре­шать противо­речия, возникающие между че­ловеком, бизнесом и об­ществом в про­цессе инвестирования в высо­котехнологичные товары и услуги. Несмотря на то, что, начиная с конца XX –го века во всем мире наблю­да­ется конвергенция на­циональных финан­совых систем, четкое раз­деление обоих типов систем продолжает сохраняться.

Проведенный в диссертации анализ позволил выделить фак­торы эволюции мировой финан­совой системы, основные из которых: интеграция националь­ных фи­нансо­вых рынков; относи­тельное ослаб­ление их регу­лиро­вания; расшире­ние миро­вой фи­нансовой системы за счет вхож­дения в миро­вую эконо­мику стран "второй волны" – Бразилии, России, Индии, Китая (БРИК); вы­сокая сте­пень концен­трации финан­совых ресурсов; рост мобиль­но­сти и взаимосвязи финансо­вых рын­ков; многообра­зие и динамизм финансо­вых инст­рументов; растущее влия­ние корпоративных структур, контролирующих дви­жение ос­новных финансовых потоков.

2. Проанализирована сложившаяся в мире система финансовых отноше­ний и перераспределения средств, выявлены тенденции финансовой глобализации, обобщены понятия транснациональных корпораций, транснациональных банков, финансовых и банковских инноваций.

Проведенный в диссертации анализ позволил установить, что глобали­зация пред­ставляет собой интернационализацию производ­ства, капитала и информа­ции на принципиально новом качественном уровне и проявляется, прежде всего, через ускоренное развитие про­цессов конверген­ции. Согласно результатам диссертационного исследования, финансовая глобализация про­явля­ется в высокой мобильности, нарастаю­щей масштабности, диверсифика­ции и интеграции междуна­родных финан­совых ресурсов, углуб­лении де­нежно-кредитных связей между странами, либера­лизации цен и финансо­вых потоков. Анализ мировой практики позволил утверждать, что ТНК - это круп­нейшие нацио­нальные частные и государственные компании с дочер­ними фир­мами и филиалами в различных странах, действую­щие в между­на­родном масштабе, имеющие активы в своей стране и за ру­бежом и контро­ли­рующие существенную долю мирового промышленного производства и тор­говли. В свою очередь, корпоративные финансы – это совокупность ва­лютно-кредитных операций торгово-промышленных корпо­раций, различ­ные методы финансирования, управления ликвидностью и за­щиты от рис­ков. В диссерта­ции показано, что ТНБ – это крупные высокотехнологичные кредитно-фи­нансовые ком­плексы уни­версального типа, распола­гающие широкой сетью заграничных представительств, контро­лирующие при поддержке госу­дарства ва­лютные и кредит­ные операции на ми­ровом рынке и являющиеся главными посред­никами в международном движении масштабного ссудного капитала.

С позиций диссертационного исследования конкретизированы ново­вве­дения в финансовой и банковской сфере. В соответствии с принципами сис­темного исследования финансовые инновации это:

результат про­цесса создания и реализации новых фи­нансо­вых методов, инструментов, но­вой операционной схемы платежных систем и тех­ниче­ских приемов, но­вые ме­тоды стратегии торговли на финансовом рынке способствующих: улучшению функционирования финан­совых учреж­де­ний; ускорению финансовых потоков; снижению рисков и издер­жек; ускоре­нию финансо­вых операций; по­вышению эффективности биз­неса;

объединение уже существующих технологий или процессов для созда­ния финансового ин­струмента, приспособленного к каким-то конкретным ситуациям, что позволяет эффектив­нее использовать финансо­вые ресурсы ком­паний;

новая инфраструктура рынка и новые системы торговли, ос­нованные на использова­нии компьютеров и информационных технологий, по­зво­ляющие вести клиринг, депозитарное обслужива­ние рынка ценных бу­маг, торговлю в ав­томатическом ре­жиме, без непосредствен­ных контактов ме­жду продав­цами и покупате­лями.

Финан­совые инно­вации опираются на теорию опреде­ле­ния стоимости, тео­рию портфеля ценных бу­маг, теорию хед­жирова­ния, сис­темы бух­галтер­ского учета и срав­нительное налого­обложение при раз­личных формах сти­мулиро­вания инновационной дея­тельности. Большин­ство фи­нан­совых инноваций появля­ются на уровне фи­нансовых учреждений, чаще всего инве­стиционных или ком­мерче­ских бан­ков. Фи­нан­совые иннова­ции в 90-е гг. привели к возникно­вению множества но­вых, весьма сложных, финан­совых инструмен­тов и бан­ковских инноваций. Под банков­скими инно­вациями сле­дует пони­мать струк­турное совершенство­вание, об­новление на­правлений и ин­стру­ментов дея­тельности банка. В совокупности инновации на финансо­вых и кредитных рынках по­зволяют сущест­венно уменьшить риски. В про­цессе диссертацион­ного исследования под­робно про­анализирован процесс разра­ботки иннова­ций и показано, что инновации в реальном секторе эконо­мики определили форми­рование и развитие финансовых инноваций. В ходе диссер­тационного анализа установлены следую­щие барьеры рас­про­стра­нения инно­ваций в России: функ­ционально - организа­ционная струк­тура экономики; слабое ис­пользова­ние известных мето­дов раз­ра­ботки но­вых продуктов; кон­серватив­ная орга­низационная куль­тура; огра­ниче­ния со стороны информаци­он­ных техноло­гий.

В диссертации доказано, что финансовая архитектура ми­ровой и национальной инфраструктуры экономики знаний выглядит сле­дую­щим образом: универ­си­теты, технополисы, техно­парки, бизнес – ин­куба­торы, венчурные фирмы, ТНК, ТНБ, пенсионные и страховые фонды. Такой несу­щий каркас обеспечивает эффективность экономики за счет пере­распре­деле­ния финансовых потоков и снижения рисков. В диссер­таци­онной работе на основе анализа миро­вой зарубежной прак­тики аргументировано обоснована особая роль в функ­циони­ровании ми­ро­вой инноваци­онной системы трансна­циональных корпо­раций, что под­твер­ждается тем, что доля ТНК в производ­стве иннова­ций приближа­ется к 40-50% от об­щемирового. В работе сде­лан вы­вод, что интеграция производственных структур по­зво­ляет полу­чить сле­дующие основные резуль­таты: гиб­кость маневриро­вания ресурсами; высо­кую кон­курентоспособ­ность выпус­каемой продук­ции; рост диффузии инно­ваций; эффектив­ную ор­га­низацию фи­нансовых пото­ков и прохождения их через внутренние струк­туры с мини­маль­ной сте­пе­нью риска; сни­жение транзакционных издер­жек.

В диссертации установлено, что глоба­ли­за­ция фи­нансовых рынков резко изменила динамику инвестиционных отно­ше­ний и привела к росту масшта­бов мгновенного пере­лива ка­питала, не нахо­дящего достаточно прибыльного применения внутри страны.

Поскольку коммерциализация базисных инноваций требует привлече­ние капи­тала, превышающего возможности од­ного хо­зяйствующего субъ­екта, в диссертации показано, что ТНК вынуж­дены создавать стратегические аль­янсы на проведение комплекса сложных работ по всему инно­ваци­онному циклу, что приводит к перераспределению финансо­вого риска и со­кращению срока реали­за­ции ин­новаци­онного проекта. Другим вариантом коммерциали­зации базисных ин­новаций служит синди­цированный кредит.

Как установлено в диссертации, в состав системы финансовых индика­то­ров инновационной экономики включаются следующие основные показатели: размер фи­нансирова­ния инвестиций в сектор знаний, вклю­чая расходы на высшее обра­зо­вание и НИОКР; объем и структура венчурного капитала; участие кор­по­ративного ка­питала в финансирова­нии НИОКР; рост объемов пря­мых ино­странных инве­стиций.

По результатам глубокого и масштабного анализа развития эконо­мики стран ОЭСР, выполненного в дис­сер­тации, был сделан вывод, что необходи­мым и достаточным условием высоких и стабильных темпов инновационного развития национальной экономики является повышение доли смешанного, свободного, мобильного и крупного капитала.

3. Выявлены тенденции, обобщены, систематизированы и класси­фици­рованы по различ­ным признакам интеллектуальный капитал и ин­тел­лектуальная рента, сформулирована концепция финансирования фун­даментальной науки и НИОКР, обоснован финансово организаци­он­ный механизм инновационного бизнеса, определена структура сферы высокотехнологичных услуг и ее вклад в ВВП стран, установлены фи­нансовые критерии наукоемкости отраслей производства.

Как следует из проведенного в рамках диссертационного исследова­тель­ского анализа, в цен­тре инновационной экономики ока­зыва­ется интел­лекту­аль­ный капитал, который качественно меняет тради­цион­ную прак­тику ме­недж­мента, вводя в нее нематери­альную со­став­ляющую – управ­ление чело­веческим ка­питалом. На долю знаний, по­лу­чающих свое вопло­щение в па­тен­тах, лицензиях, «ноу-хау», высо­коквалифициро­ван­ных кадрах, эф­фектив­ной ор­ганизации производст­ва, гудвилле, при­ходится в разви­тых странах 80-95% прироста ВВП. Именно они образуют интеллектуальную ренту. В дис­сертации прове­ден анализ инновационного потенциала России, оп­ределена проблема разви­тия экономики инновационного типа, сформиро­вана концеп­ция финан­сиро­вания фундаментальной науки и человече­ского капи­тала. По результатам ре­презентативного анализа в диссертации уста­новлены по­зиции России в ми­ровом научном сообществе и на инновацион­ном рынке по сравне­нию с инно­вационно – активными стра­нами (табл. 2.)

Таблица 2

Межстрановое сопоставление финансовых,

научных и инновационных показателей, 2001 2003 гг.

Показатели

Страны

США

Япония

ФРГ

Россия

Внутренние затраты на НИР:

доля в ВВП,%

2,64

3,04

2,44

1,1

в расчете на душу населения, долл.

892,1

747,7

580,2

70,2

Численность исследователей, тыс. чел.

446,2

106,4

83,3

64,4*

Затраты на одного исследователя, тыс. долл.

189,4

148,5

158,4

1

Статьи, имевшие 40 и более цитирований

10481

743

1112

42*

Высокоцитируемые статьи на 1 млн. жи­те­лей

43

6

18

1*

Доля высокотехнологичной продукции, %

32

26

18

0,5

* При пересчете учтено, что научный потенциал России составляет 63% СССР.

Как доказано в диссертационном исследовании, инновации есть ре­зуль­тат сбалансированного взаимодействия научно-тех­нического и инвести­цион­ного потенциалов (рис.1).

Рис. 1. Финансово - организационная модель инновационного бизнеса

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 6 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»