WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 || 10 |

при производстве единицыпродукции отрасли

Отрасль промышленности

Объемсточных вод, м3/р.

Значение,

усл. т/млн р.

Всего

Фактически

очищенных

Нормативное

Фактическое

Чернаяметаллургия

0,178

0,054

2,830

19,200

Цветнаяметаллургия

0,108

0,022

0,850

1,480

Угольная

0,250

0,017

1,610

2,980

Нефтегазовая

0,165

0,053

5,630

42,000

Прочие видытоплива

0,255

0,016

2,160

19,060

Электроэнергетика

0,268

0,031

9,600

40,660

Машиностроение

0,108

0,039

2,940

7,130

Химическая

0,172

0,051

4,760

7,820

Лесная,деревообрабатывающая

1,528

0,250

35,000

42,090

Стройматериалов

0,064

0,017

4,830

12,800

Легкая

1,018

0,146

10,400

61,400

Пищевая

0,102

0,015

1,070

50,450

Прочие

0,089

0,013

1,160

3,720

Тогда NPVэопределяется по следующей формуле:

(4)

где Р – вероятностьвозникновения аварии; Vm– уязвимостьтерритории;

Vk – степеньуязвимости k-го объекта (определяется всоответствии

с методикой, приведенной выше); Dk– балансовая стоимость k-го объекта;

k = 1,...,N; N –общее количество объектов.

Для проектовприродоохранного назначения (третий и четвертый типы проектов) результатом являетсяпредотвращенный ущерб, которыйрассчитывается по методиками, приведеннымвыше.

NPVэ в этом случаерассчитывается следующим образом:

(5)

где – ущерб,предотвращенный вследствие проведенияприродоохранных мероприятий.

Если рассчитанныйNPVэ положителен, проект можно считатьприемлемым, если отрицателен – от проекта следуетотказаться.

Анализ последних трехформул свидетельствует, что величинаNPVэ зависит от двух видовпараметров: первый характеризуетинвестиционный проект объективно и определяетсяпроизводственным процессом, второй – это ставка дисконта.

Расчет показателяиндекса доходности PIэ, который отражаетэффективность (прибыльность) вложений впроект с учетом экономического ущербатакже проведем по типам проектов.

Для проектов первого типа:

(6)

где K – суммадисконтированных капитальных вложений;Rt –результаты, достигаемые на t-м шаге; – затраты наt-м шаге приусловии, что в них не входяткапиталовложения.

Для проектов второго типа:

(7)

Для проектов третьего и четвертого типов:

(8)

Значениерассчитанного PIэ тесно связано сNPVэ. Очевидно, что если NPVэположителен, то и PIэ будет большеединицы20, и наоборот:если расчет дает PIэ по проекту большеединицы, то такой проект приемлем. Кромеиспользования PIэ в качестве критерияабсолютной прибыльности инвестиций, егоможно использовать в качествеопределителя степени устойчивостипроекта. Если рассчитанное значение PIэравно, например, 1,5, то рассматриваемыйпроект перестанет быть привлекательнымдля инвестора лишь в случае сокращениябудущих поступлений более чем в полторараза. Это и составит «запас прочности»проекта. Кроме того, PIэ можетиспользоваться в качестве инструментаранжирования проектов по степени ихпривлекательности для инвесторов, так какв целом отражает количественнуюэффективность отдачи вложенныхсредств.

Внутренняя нормадоходности с учетом экономическогоущерба IRRэ показывает, прикаком значении нормы дисконта Ев.н.эвеличина приведенныхэффектов равна приведеннымкапиталовложениям. Если найденноезначение Ев.н.э оказываетсяменьше требуемой инвесторами нормыдоходности, инвестиции в проект нецелесообразны. Расчет внутренней нормыдоходности может служить первым шагом дляотбраковывания явно убыточных проектов.

Показатель Ев.н.энаходится путем решения уравнений длякаждого типа проектов.

Для проектов первого типа:

(9)

Для проектов второго типа:

(10)

Для проектов третьего и четвертого типов:

(11)

По сути, IRRэявляется той нормой дисконта, при которойкривая NPVэ принимает нулевоезначение и пересекает ось абсцисс (рис. 3),т.е. дисконтированный суммарный потокзатрат становится равным дисконтированномусуммарномупотоку выгод.

Рис. 3. ЗависимостьNPVэ от ставки дисконта

IRRэ имеет конкретныйэкономический смысл дисконтированной«точки безубыточности» и являетсякритерием целесообразности вложениясредств для инвестора. С одной стороны,если банковская ставка процента по вкладампревышает рассчитанное значение IRRэ,то, очевидно, инвестору выгоднее вложить средства вбанк. Если капиталовложения в проектосуществляются лишь за счет привлеченныхсредств, то разность между IRRэ иставкой кредита показывает эффективностьинвестиционной (предпринимательской) деятельности. Сдругой стороны, можно считать IRRэравной максимальному проценту, под которыйберется заем, с тем чтобы расплатиться понему из доходов по проекту за время Т. В любом случаерасчет IRRэ является первымшагом для отсеивания неэффективных, убыточных проектов.При прочих равных условиях этот показательможет служитьосновой для ранжирования проектов постепени выгодности. Кроме того, его можноиспользовать для оценки уровня риска попроекту: чем более IRRэпревышает принятый фирмой барьерныйкоэффициент, тем более устойчивее проект и тем менеестрашны возможные ошибки при оценкевеличин будущих денежныхпоступлений.

При оценкеальтернативных проектов или вариантоводного проекта их следует ранжировать помаксимальному значению NPVэ.Роль IRRэ в этом случае в основном сводится коценке пределов, в которых можетнаходиться норма дисконта. Когда жепроекты могут осуществляться независимодруг от друга, их нужно ранжировать сучетом значений IRRэ для наиболеевыгодного распределения инвестиций.

Далее вдиссертационной работе дана сравнительнаяоценка конкурентных преимуществ,формирующихся путем прямогоинвестирования железорудных компанийУральского региона.

Результатыисследования железорудных компанийУральского региона показали, что на рынкахконкурируют не «независимые»производители товаров, работ и услуг, а ихтехнологически связанные группы. Этопослужило новым толчком к развитиюинтеграционных процессов, охватившихпрактически все предприятия. В настоящеевремя на них доминирует достаточно узкийкруг интегрированных бизнес-групп(финансово-промышленных групп, илифинансовых холдингов), организация иструктура которых, как правило, неукладываются в формальные, определенныезаконом, рамки.

Тактические задачи иориентиры иновационно-инвестиционнойстратегии дляжелезорудных компаний следующие:

1. При стабильном объемепродаж можно допустить высокий уровеньдолга.

2. Осуществляянаучно-технические нововведения, нужностремиться к снижению долга.

3. Растущие компании,имеющие в структуре капитала значительнуюдолю долга, постоянно должны ееконтролировать.

4. Компании, имеющиевысокий уровень рентабельности, могутменьше использовать заемных средств, таккак способны обеспечить развитие своегопотенциала за счет собственныхисточников.

5. Компании с устойчивойрепутацией и перспективами роста могут неприбегать к выпуску новых акций дляпривлечения дополнительных финансовыхсредств, ибо при выпуске новых акций ценына них обычно падают.

6. Уровень долга,который может себе позволить компания,в определенной степени обусловливаетсястейкхолдерами – лицами, без чьей поддержки компанияне может существовать.

Формированиефинансовых источников, выбор структурыкапитала зависят от состояния финансовогорынка. Система финансовых источниковформируется поэтапно: устанавливаютсякритерии выбора источниковфинансирования; анализируются возможныеисточники финансирования на основе ихкачественных и количественныххарактеристик; определяется оптимальнаяструктура финансовых источников.

В ходе анализавозможных источников финансированияследует соблюдать общий принципэффективности, согласно которомуэкономический эффект от использованияфинансового источника должен превышатьзатраты на его привлечение (с учетомфактора времени). Оптимальной считаетсятакая структура финансовых источников,которая, во-первых, обеспечиваетустойчивое поступление средств и заданноеувеличение финансовых возможностей фирмы(предприятия); во-вторых, уменьшает рискпредпринимательской деятельности;в-третьих, способствует увеличению дохода,не снижая уровень отдачи (экономическойрентабельности) активов при реализацииинвестиционных программ.

7. Дана авторская оценкаэффективности управления экономическимисистемами на основе использованияпоказателя «коэффициент чистойвыручки».

Для определениявлияния инновационно-инвестиционнойстратегии на финансовое состояниепредприятия предложено в существующую в РФсистему показателей ввести показатель«коэффициент чистойвыручки», которыйхарактеризует доход, создаваемыйинтеллектуальным трудом, вложенным воборудование и технологии.

Для определенияфинансового состояния предприятияпредложен ряд методов, систем показателей.Системный подход требует прозрачностироссийских корпораций. Точнее всегохарактеризует конкурентоспособностьпредприятия прибыль, полученная ссобственного капитала. Как показывает опытбольшинства индустриально развитых стран,для обеспечения прозрачности финансовойдеятельности компаний на государственнойоснове созданы информационные системы,дающие возможность контролировать работукорпораций, дочерних компаний,аффилированных компаний и оффшорных фирм.В России этого пока нет. Поэтому системныйподход к определению финансовойустойчивости предприятия рассмотрен намив теоретическом аспекте.

В условиях развитиярыночных отношений финансоваяустойчивость российских предприятийобусловливается полнойсамостоятельностью хозяйствующегосубъекта в выборе направлений своейдеятельности, в определении и распоряженииимеющимися ресурсами, произведеннойпродукцией, полученной прибылью.Банкротство, несостоятельность стали у насреальными. Особенностью металлургическихпредприятий является высокая фондоемкостьпроизводства и загрязнение окружающейсреды. Поэтому значимостьинновационно-инвестиционной деятельностипроявляется в направлениисовершенствования существующихтехнологий, машин и оборудования с цельюповышения использования рабочего времени,повышения производительностидействующего оборудования приодновременном значительном ростебезопасности, улучшении условий трударабочих, особенно на предприятияхметаллургического комплекса, и защитеокружающей среды, что обеспечивает ростконкурентоспособности предприятия и,соответственно рост эффективностипроизводства. Рекомендуемыйосновополагающий принцип принятияинновационно-инвестиционной стратегиисводятся к ориентации на новейшую,прогрессивную технологию и соблюдениюинновационного характера производства,которая оценивается, наряду с другимипоказателями, «коэффициентом чистойвыручки», характеризующим доход,создаваемый интеллектуальнымтрудом.

Апробация результатовисследования и реализация научных положений.

Предлагаемый механизмповышения конкурентоспособностипромышленных предприятийсовершенствовался в течение ряда лет.

В качестве примера вглаве 2 диссертационной работы приведеналгоритм реализации стратегии полученияустойчивой прибыли ООО «Металл» дляполучения конкурентных преимуществ.

В главе 3 данообоснование инвестиционной стратегииметаллургических предприятий Уральскогорегиона с целью повышения ихконкурентоспособности.

В главе 4 дана оценкафинансовой устойчивости ОАО «Северскийтрубный завод» и предложены пути повышенияконкурентоспособности данногопредприятия.

Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 || 10 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»