WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 |

В ходе изучения программ помощи, которые реализуются Всемирным банком, выявлено, что в случае сокращения притока финансовых поступлений от частного сектора в развивающиеся страны, все больше возрастает роль МБРР и МАР в финансировании инфраструктурных проектов и других сферах, где участие государства было бы желательным. В связи с этим представляется, что следует ожидать увеличения кредитного портфеля и Всемирному банку потребуются дополнительные финансовые ресурсы. Однако Банку было бы нецелесообразно стремиться увеличивать свои финансовые возможности за счет получаемой прибыли, поскольку это может привести к повышению стоимости его финансовых инструментов и развивающиеся страны не смогут своевременно возвращать займы. Вместе с тем необходимо учитывать, что показатели доходности Всемирного банка являются одной из мер его способности противостоять финансовым рискам. Будучи, по сути, кредитным учреждением, не нацеленным на максимизацию прибыли, Банк должен, тем не менее, получать прибыль, достаточную для абсорбции рисков неплатежей, поддержания достаточного уровня капитализации баланса и высокого кредитного рейтинга ААА, а также дальнейшего развития операций.

В среднесрочной перспективе Всемирный банк не исключает возможности отказа от предоставления кредитов на структурные преобразования, так как, согласно оценкам Банка, в последнее время возросла степень риска портфеля займов, ориентированных на эти цели. Более того, при всей значимости программ структурной адаптации Всемирный банк полагает, что проектному финансированию должна принадлежать ведущая роль, поскольку долгосрочные кредиты, предоставляемые в рамках структурных преобразований, ориентированы на стратегическое партнерство и мало подвержены влиянию краткосрочных факторов.

При реализации инвестиционных проектов Группой Всемирного банка используется принцип софинанасирования. Партнерами Банка являются официальные кредиторы (национальные правительства, их учреждения и МФО), частные учреждения и коммерческие банки. Всемирный банк использует данный вид финансового сотрудничества в интересах осуществления своих стратегических целей и обеспечения максимальной эффективности операций в сфере развития. Кроме того, такого рода финансирование связано с экспортом в страну ноу-хау, новых технологий и методов управления. Все это положительно влияет на создание новых национальных предприятий и рабочих мест, рост доходов компаний и населения, увеличение налоговых и иных поступлений в бюджет и общий уровень конкурентоспособности страны-заемщика.

В процессе данного исследования установлено, что методы достижения целей, предлагаемые Банком, далеко не всегда и не всеми одобряются. Более того, опасность широкой пропаганды «передовой практики» в работе Банка состоит в том, что его оценки и рекомендации всегда даются с определенных идеологических позиций, оказывая на развивающиеся страны недопустимое политическое давление и подрывая основы их конкурентных преимуществ.

В заключении второй главы делается вывод о том, что принятие ЦРТ повлекло появление новых задач перед Всемирным банком, что находят отражение в изменении его официальной идеологии. В результате Банк сосредоточился на таких направлениях реформирования мировой валютной системы, как обеспечение устойчивого экономического роста, создание эффективной валютно-финансовой системы, оказание содействия в создании благоприятного инвестиционного климата, укреплении структурных и институциональных основ экономической и социальной политики в развивающихся странах. В центре внимания Банка также находится изучение эффективности мер по преодолению социальных последствий кризисов, здравоохранение и образование, а также противостояние новым вызовам и угрозам современности. Вследствие этого Группа Всемирного банка стала занимать одно из центральных мест в мировой валютной системе. Более того, если ранее традиционно ответственным за разработку и формулирование макроэкономической модели, лежащей в основе действий Бреттон-Вудских институтов, являлся МВФ, то в последнее время благодаря целому ряду факторов Всемирный банк стал играть более активную роль в этом процессе.

В третьей главе «Реформирование Бреттон-Вудских институтов и мировой валютной системы» рассматриваются основные направления реформирования, а также взаимодействие Бреттон-Вудских институтов с международными организациями по проблемам реформирования мировой валютной системы и позиция России по этому вопросу.

МВФ и Всемирный банк осознали необходимость партнерских отношений не только между собой, но и с другими международными организациями, действующими в смежных областях, с национальными правительствами, общественностью, НПО и частным сектором. Автору представляется, что имело бы смысл разработать регламенты, регулирующие взаимодействие Бреттон-Вудских учреждений со структурными подразделениями ООН и с «Группой восьми», которая также вырабатывает рекомендации в области мировой экономики.

В главе анализируется возможность создания или придания какому-либо действующему международному институту функции кредитора в последней инстанции, которая сводится к предоставлению стране, находящейся в кризисном состоянии, дополнительных средств для поддержания национальной валюты на валютном рынке, и предоставлению в чрезвычайном порядке ликвидных средств банкам и предприятиям, сталкивающимся с их нехваткой. Роль такого кредитора могли бы играть центральные банки стран кредиторов с твердыми валютами, так как выбор валюты долга напрямую зависит от того, кто будет играть роль кредитора в последней инстанции. Вместе с тем, если бремя международного кредитора в последней инстанции слишком велико, чтобы центральный банк какой-либо страны мог полностью возложить его на себя, то оно должно быть разделено с другими центральными банками, правительствами и МВФ. В процессе обсуждения вопроса о выборочных распределениях СДР Фонд рассматривался в качестве кредитора в последней инстанции в периоды финансовых кризисов. Однако с принятием в 1998 г. решения об увеличении квот МВФ интерес к этим предложениям ослаб.

Констатируется, что укрепление валютно-экономических позиций стран-членов ЕС и Японии привело к постепенному переходу от стандарта СДР к многовалютному стандарту на основе доллара США, евро и японской иены. Вследствие увеличения значимости функции ведущих валют международная валютно-финансовая система стала развиваться в направлении создания системы «целевых валютных зон» и множественности резервных активов. Создание европейского экономического и валютного союза положило начало поляризации валютного мира вокруг упомянутых ведущих валют.

В процессе диссертационного исследования установлено, что нынешние функции МВФ и Всемирного банка значительно отличаются от тех, которые были возложены на них в 1944г. Во-первых, в целях обеспечения стабильного функционирования мировой валютной системы, международных кредитных отношений, мировых рынков валют, ценных бумаг и золота усилена их регулирующая функция. Во-вторых, укрепилась консолидирующая функция, поскольку данные структуры призваны служить форумом налаживания сотрудничества между странами. В-третьих, возросло их значение в качестве научно-информационных центров на базе изучения и анализа информации о тенденциях развития и выработки рекомендаций по важнейшим проблемам мирового хозяйства.

В процессе анализа сотрудничества России с МВФ и Всемирным банком выявлено, что это взаимодействие имело и положительные и отрицательные стороны.

К положительным результатам можно отнести стимулирование интеграции России в мировое сообщество, доступ на мировой рынок ссудных капиталов, кредитование капиталоемких инфраструктурных объектов, техническое содействие и внедрение международных стандартов. К отрицательным результатам сотрудничества относятся требования ускорения проведения рыночных реформ без учета российской специфики, включая приватизацию государственных предприятий в стратегических отраслях.

Если роль МВФ снизилась, то Всемирный Банк остается единственным иностранным кредитором Правительства России. В соответствии со Стратегией деятельности Банка в России на 2003-2006гг. основой деятельности объявлены три «стратегические» направления: 1) совершенствование управления государственным сектором; 2) улучшение делового климата и повышение конкуренции; 3) смягчение социальных и экологических рисков.

Выбор конкретных инструментов Группы Всемирного банка – займов, инвестиций в частный сектор, гарантий, аналитических услуг, технической помощи – используется в соответствии с меняющимися потребностями России. При финансировании проектов выросло значение МФК и МИГА.

Банк также выражает готовность оказывать содействие в разработке и реализации программ, ориентированных на облегчение создания частно-государственных партнерств, сферой деятельности которых станут инфраструктурные проекты (транспорт и жилищно-коммунальное хозяйство), образование, здравоохранение, наука и технологии. Усиливается акцент на вопросах развития регионов, диверсификации российской экономки и укреплении глобальной конкурентоспособности России.

В заключении изложены основные выводы и результаты диссертационного исследования.

1. Всемирному банку, отвечающему за реализацию программ развития, следовало бы сосредоточиться на кредитовании беднейших стран, а МВФ - нести ответственность за финансовую стабильность в странах-заемщиках. Одновременно для МВФ важно сохранить способность оказывать оперативную и эффективную поддержку странам в случае возникновения краткосрочного кризиса международной ликвидности.

2. Разработка условий для применения принципа справедливого распределения бремени между частными и официальными кредиторами и инвесторами и выработка оптимальных форм взаимодействия между ними являются одним из ключевых моментов при формировании новой международной валютно-финансовой системы. В этом контексте весьма перспективным представляется предложение о создании международного суда по делам банкротств, который имел бы право объявлять мораторий на выплаты в случае кризиса. Это дало бы должникам возможность предотвратить массовое изъятие средств кредиторами, которое может вызвать ликвидацию должника. Понятная и четкая процедура банкротства позволила бы частному сектору пойти на определенные компромиссы при выработке коллективных решений о реструктуризации задолженности.

3. В соответствии с положениями «Вашингтонского консенсуса» рекомендации МВФ были направлены на то, чтобы кредитуемая Фондом страна полностью либерализовала свои рынки и своевременно обслуживала внешние долговые обязательства. Однако, увеличивая степень открытости национальных экономик, денежно-кредитных и валютных систем, страны становятся более подвержены возникновению валютных кризисов. В этой связи либерализация капитальных операций может быть полезна лишь в определенных условиях в зависимости от уровня вовлеченности страны в мировую экономику.

4. Постановка большого количества условий, в том числе за счет включения в них дополнительных положений, связанных с соблюдением многочисленных стандартов и правил, и чрезмерная сложность программ МВФ и Всемирного банка на практике часто приводят к тому, что национальные правительства соглашаются на принятие мер, которые не смогут исполнить. Кроме того, повышение прямой стоимости заимствования посредством увеличения процентных ставок может существенно усложнить и снизить эффективность сотрудничества стран с Бреттон-Вудскими институтами. Такая ситуация подрывает доверие между сторонами и осложняет отношения между кредиторами и инвесторами, в результате чего становится невозможным получение дальнейших траншей займа.

В этой связи каждую осуществляемую при поддержке МВФ и Всемирного банка программу необходимо разрабатывать с учетом комплексного анализа экономики страны, в том числе характера проблем платежного баланса, а также возможных мер по достижению устойчивого равновесия между спросом на ресурсы и их источниками. При составлении программ МВФ следовало бы соблюдать гибкость при внедрении в ней тех или иных стандартов, что возможно только при сотрудничестве с национальными правительствами. Вместе с тем, МВФ необходимы дополнительные инструменты для надзора и контроля над глобальными процессами в мировой экономике. Добиваясь большей прозрачности экономической политики своих членов, Фонд должен сам стремиться к большей открытости своей деятельности.

5. Кредитная политика позволяет Фонду и Всемирному банку активно воздействовать на развитие социально-экономической сферы стран, нуждающихся в дешевых ресурсах. В результате страны, не имеющие широкого доступа к частным внешним ресурсам, становятся заложниками внешнего финансирования МВФ и Банка. при намерении использовать валютные ресурсы Бреттон-Вудских институтов страны сами должны сопоставлять все выгоды и издержки сотрудничества с ними и решать, приемлема ли для них социальная цена рекомендаций Фонда и Банка.

6. Обеспечение прочной финансовой основы Бреттон-Вудских институтов является важнейшей задачей в условиях глобализации мирового хозяйства. При неизменном капитале Фонда и Банка наблюдается постепенное снижение их возможности противостоять новым рискам и угрозам современности. В результате из-за необходимости поддерживать готовность предоставлять странам-заемщикам своевременную помощь требуется наличие дополнительных резервов. Увеличение кредитных средств МВФ и Всемирному банку было бы целесообразно проводить, прежде всего, за счет повышения квоты всех стран-членов и доли оплаченного капитала, соответственно. Кроме того, избирательное сокращение программ кредитования в неприоритетных областях и перенос части финансовых обязательств на частный сектор, ограничиваясь оказанием информационно-консультационных услуг и технической поддержкой, позволило бы Бреттон-Вудским институтам более рационально использовать собственные ресурсы. В этом контексте Группе Всемирного банка было бы целесообразно более активно содействовать созданию благоприятных инвестиционных условий в развивающихся странах, расширять и укреплять программы гарантий, которые позволили бы уменьшить риски и облегчить привлечение долгосрочных финансовых средств из частного сектора в различные проекты.

7. Всемирному банку необходимо было бы создать более эффективный институциональный механизм, который бы содействовал разработке и реализации страновых, межотраслевых и глобальных стратегией с целью анализа достигаемых на определенном этапе реализации проекта результатов, и на основании полученных показателей вносить корректировку в дальнейшее осуществление стратегий.

Pages:     | 1 | 2 || 4 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»