WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |

Теоретическая и практическая значимость работы. Результаты исследования могут быть использованы существующими и формирующимися финансово-промышленными группами России для совершенствования практики управления и организации, органами государственного управления – для анализа текущего состояния национальных ФПГ и выработки программ мер по стимулированию их дальнейшего развития. Кроме того, результаты исследования могут быть задействованы в ходе преподавания учебных курсов «Мировая экономика», «Международные экономические отношения», «Предпринимательство», «Экономика Швеции», «Менеджмент».

Апробация результатов диссертационного исследования проведена в форме выступлений на научно-практических конференциях и семинарах в городах Москва и Минск. Основное содержание диссертационной работы и результаты проведённых исследований изложены в научных публикациях общим объёмом 8,75 п.л.

Структура и объём работы. Структура и объём работы определяются целями и задачами научного исследования; диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературы. Иллюстрационно-справочный материал представлен рисунками, таблицами и диаграммами. Объём работы составляет 193 машинописные страницы.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы исследования и необходимость её научной разработки, отражена степень разработанности проблемы и новизна работы, рассмотрена методологическая база исследования, дан обзор источников фактологического материала, отмечена теоретическая и практическая значимость работы.

В первой главе («Особенности создания и функционирования финансово-промышленных групп Швеции») исследованы особенности создания и функционирования финансово-промышленных групп Швеции, приводится классификация и методология исследования ФПГ, выявляются и анализируются базовые принципы их построения и долгосрочные приоритеты развития с учётом факторов внешней и внутренней предпринимательской среды.

В ходе определения понятия «финансово-промышленная группа» было установлено, что наиболее полные определения ФПГ учитывают концепцию трёх критериев интегрированной корпоративной структуры, согласно которой данная структура должна удовлетворять следующим требованиям: 1) хотя бы часть экономических агентов – экономические организации, действующие с целью получения прибыли; 2) между агентами существуют устойчивые, более жёсткие, чем рыночные, взаимосвязи; это означает, что в некоторых существенных аспектах всё объединение выступает как единое целое; 3) имеется стратегический центр принятия решений, который может быть как юридическим лицом, так и группой физических лиц – собственников и высших менеджеров; этот центр именуется центральным элементом.

Для целей данного исследования финансово-промышленная группа определена как специфическая форма организации предпринимательской активности определённой группы хозяйствующих субъектов промышленного и финансового секторов экономики, базирующаяся на разнообразных методах объединения активов, капиталов и управления участников для оптимизации производственной и сбытовой деятельности в целях максимизации рентабельности собственного капитала консолидированной группы.

В основе организации компаний финансово-промышленных групп используется, как правило, одна из двух моделей корпоративного контроля и управления: модель блокирующего собственника и модель открытой акционерной корпорации. В модели блокирующего собственника собственник, группа собственников или организация контролируют значительное или большее число голосов акционеров на акционерных собраниях корпорации, при этом блокирующий собственник имеет право назначать (увольнять) членов совета директоров, которые, в свою очередь, назначают (увольняют) главного распорядительного директора. Для модели открытой акционерной корпорации характерна раздробленная структура собственников, каждый из которых контролирует незначительное число голосов и имеет ограниченные контрольные полномочия.

Шведской модели организации ФПГ, основные черты которой характерны для модели блокирующего собственника, также присущ родовой принцип построения Групп, который рядом исследователей рассматривается как анахронизм в современной экономической системе, осложняющий мобилизацию компаниями финансовых ресурсов для осуществления крупных инвестиций, отягощающий семейные фирмы традиционными и устаревшими подходами к принятию решений, трудностями с преемственностью власти и т.д. Однако если подойти к оценке эффективности компаний, построенных по родовому признаку, с эмпирической точки зрения, то некоторые мифы об их неэффективности будут разрушены. По данным ОЭСР, более 75% всех зарегистрированных компаний индустриального мира является семейными. Порядка трети публичных компаний из числа 500 крупнейших фирм по версии журнала Forbes управляются семейными династиями. Сорок три из 100 крупнейших компаний Италии являются семейными, данный показатель во Франции и Германии составляет, соответственно, 26 и 17. Семейные фирмы обеспечивают занятость порядка 50-60% рабочей силы в индустриальном мире. Имеющиеся статистические данные указывают на то, что от 45 до 75% ВВП промышленно развитых стран приходится именно на долю семейных компаний1. Семейные компании в Европе представляют собой доминирующую категорию среди фирм малого и среднего размера. Глобальное исследование, проведённое на основе шведских статистических данных, указывает на то, что период существования семейных фирм значительно выше, чем компаний, не являющихся таковыми: 37 и 22 года соответственно. Помимо этого, институциональные собственники предприятий гораздо чаще, по сравнению с акцтонерами, объединёнными по родовому принципу, продают свои компании: в то время как семья в Швеции остаётся основным собственником предприятия порядка 30 лет, институциональные собственники – только 12-13 лет2

. Родовой принцип управления деятельностью финансово-промышленной групп обусловлен, во-первых, желанием из поколения в поколение сохранять блокирующий пакет акций в компаниях, входящих в сферу интересов Группы, и, во-вторых, ожиданием появления в новом поколении человека, обладающего способностями и желанием принять на себя руководство семейным бизнесом.

Централизация экономической власти в Швеции в рамках ограниченного числа крупных финансово-промышленных объединений восходит к моменту их образования в первой половине XX века и во многом связана с особенностями национальной социально-экономической модели, согласно которой правящая социал-демократическая партия Швеции не только не прекратила функционирование частного капитализма, но также гарантировала его существование, что явилось результатом объединения интересов государства и бизнеса. Крупнейшим акционерам шведских ФПГ была обеспечена политическая поддержка, заключавшаяся в легитимизации использования ими двуклассовой системы акций и пирамидальной структуры ФПГ как базовых механизмов сохранения сложившейся концентрированной структуры собственности в рамках Групп, в обмен на финансовую поддержку социальных и экономических инициатив правительства. С 1932 года структура собственности крупнейших шведских ФПГ остаётся весьма концентрированной.

В Швеции существует два вида бизнес-групп, отличающихся своим историческим происхождением. К первому относятся семейные группы, начавшие своё существование с конкретного предпринимателя или фирмы, и превратившиеся к настоящему времени в мощные центры власти, благодаря активному инвестированию средств в различные сферы деятельности. Некоторые из них эволюционировали в мощные конгломераты, проявляющие активность в целом ряде несвязанных отраслей. Часть руководителей данных групп занимают видное место среди представителей бизнес-элиты Швеции – к таковым относятся члены семейства Раусингов, Люндбергов, Стенбеков, Бонниер и другие.

Ко второму виду относятся бизнес-группы, сформировавшиеся вокруг крупнейших коммерческих банков, что имело место в период до и во время Первой Мировой войны. Их большая часть косвенно входила в сферу банковских интересов, не семейных групп. Долгое время они доминировали в крупной промышленности Швеции, и некоторые из них обладают сильным влиянием до сих пор. Однако, в отличие от остальных крупных шведских банков и банковских групп, одна из них контролировалась семейством, являвшимся миноритарным владельцем акций. Речь идёт о семействе Валленбергов, которое, руководствуясь родовым принципом в процессе централизации экономической власти, создало одну из крупнейших финансово-промышленных групп Западной Европы. Центральная компания ФПГ Валленбергов – Investor AB – является крупнейшей инвестиционной промышленно ориентированной группой Северной Европы и традиционным атрибутом экономики стран Скандинавии.

История удержания экономической власти в Швеции в руках отдельных семейств выглядит следующим образом. 4 из 14 семейств, установивших контроль над крупнейшими фирмами до 1920 года, по-прежнему контролируют свои компании (Валленберги (Wallenberg), Бонниер (Bonnier), Ёнссоны (Johnsson), Сёдерберги (Sderberg)), 6 из 23 родов, учредивших свои фирмы в период с 1932 по 1965 годы, по-прежнему оказывают значительное влияние и являются активными собственниками по сей день (Раусинг (Rausing), Кампрад (Kamprad), Олссон (Olsson), Валлениус (Wallenius), Пешон (Persson), Стенбек (Stenbeck)). Другие семейства постепенно утратили своё влияние, хотя и сохраняли его до 80-х годов ХХ века: Щемпе/Карлгрен (Kempe/Carlgren), Сален (Salen), Эдстранд (Edstrand), Роос (Roos), Мальмруз (Malmros), фон Канцоу (von Kantzow), Троне-Холст (Throne-Holst), Филипсон (Philippson), Вент (Wendt). Имея широкую сеть связей и контактов, наиболее вероятными причинами ослабления экономической власти указанных семейств стало угасание предпринимательского духа и финансовых средств. Число новых бизнес-семейств Швеции, завоевавших и удерживающих экономическую власть, продемонстрировавших быстрый внушительный рост, очень невелико, несмотря на значительное число реализованных первичных размещений акций подконтрольных им компаниям. В настоящее время основной доминирующей силой шведского частного бизнеса продолжают оставаться очень старые и известные деловые семейства3

.

Во второй главе («Организация и управление финансово-промышленной группы Валленбергов») подробно рассматриваются организация и управление финансово-промышленной группой Валленбергов, в частности, структура её организации и корпоративного управления, особенности инвестиционного процесса. Приведена оценка сложившейся структуры холдингов Группы и деятельности её центральной компании как основного фактора сбалансированного развития и эффективности деятельности ФПГ.

Структура холдингов центральной компании финансово-промышленной группы Валленбергов Investor AB отражает три основные сферы её деловой активности: «основные инвестиции», «операционные инвестиции» и «инвестиции в частный акционерный капитал». Каждая из подгрупп ФПГ Валленбергов обладает своим фокусом и вектором развития, особой схемой взаимодействия с центральной компанией Группы, нацеленной на эффективную реализацию максимального числа инвестиционных возможностей. Основными сферами компетенции Investor AB, в которых функционируют 95% всех компаний инвестиционного портфеля, являются инженерное и технологическое оборудование, финансовые услуги и здравоохранение. К важнейшим стратегическим активам центральной компании Группы Валленбергов относятся организационная структура, глобальная сеть связей и контактов, а также бренд компании. Организационная структура центральной компании ФПГ Валленбергов создаёт рабочее пространство, призванное способствовать отлаженному функционированию всех структурных подразделений компании; глобальная сеть связей с контактов даёт доступ к экспертной среде, а также широким возможностям для осуществления новых выгодных вложений и реализации имеющихся активов. Бренд Investor олицетворяет собой философию и практику деятельности компании, многолетние традиции её успешного существования.

Центральная компания Группы Investor AB является связующим элементом организационной структуры ФПГ Валленбергов и выступает центром административного и финансового влияния контролирующих акционеров. Основой деятельности компании является преемственность деловых традиций рода Валленбергов. С целью контроля и эффективной реализации стратегии Группы на уровне отдельных компаний в Советах директоров всех крупнейших компаний Группы присутствуют представители центральной компании. В частности, Председатель Совета директоров Investor AB Якоб Валленберг в настоящее время совмещает указанный пост с постами заместителя Председателя Правления Atlas Copco AB, SAS AB и банковского концерна SEB, члена Совета директоров компании ABB Ltd., фондов The Knut and Alice Wallenberg Foundation и The Nobel Foundation, университета Stockholm School of Economics, Thsibe AB и The Wharton Executive Board for Europe, Africa and the Middle East.

Важнейшим фактором, влияющим на деятельность всех компаний ФПГ, является действующая в рамках центральной компании Группы система корпоративного управления, призванная обеспечить, помимо успешной реализации миссии и целей Investor AB, единство перед лицом внешних угроз и динамизм в развитии отдельных компаний. Практика корпоративного управления в рамках Investor AB определяет структуры и системы принятия решений, посредством которых акционеры прямо или косвенно осуществляют контроль над компанией. Центральная компания финансово-промышленной группы Валленбергов Investor AB является акционерной корпорацией. В акционерных корпорациях властные, управленческие и контрольные функции распределены между акционерами, советом директоров, Главным распорядительным директором и Группой управления. Практика корпоративного управления в Швеции регулируется шведским законодательством, в первую очередь, Актом о шведских компаниях, Соглашением о листинге со Стокгольмской фондовой биржей и другими правилами и рекомендациями, такими как Шведский кодекс корпоративного управления. Помимо описанных источников, важнейшим документом выступает Устав Investor AB, в котором указаны название и цель существования компании, место регистрации Совета директоров, основные виды деятельности, а также информация, касающаяся акционерного капитала.

Назначение Главных распорядительных директоров компаний и контроль за их деятельностью происходят под эгидой центральной компании Группы, которая также оказывает консультационную помощь в определении их приоритетных целей и задач, участвует в принятии решений по вопросу о структуре капитала, дивидендной политике, реализации инвестиционных проектов и программ реструктуризации компаний Группы, проводит мониторинг их финансового состояния.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»