WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 |

Размер активов, собственного капитала и прибыли банковского сектора данных стран является небольшим по мировым масштабам. В арабском мире банки ССАГПЗ занимают доминирующие позиции. Банки аравийских монархий в 2000-е гг. на протяжении нескольких лет находились на первом месте в мире по прибыли. Причины этого следующие: благоприятная ситуация на нефтяном рынке, бум розничных банковских операций, избыточная ликвидность, развитие новых рыночных секторов. Аравийский банковский сектор является нетто-экспортером капитала на мировой рынок – зарубежные активы банков данных стран на 109 млрд. долл. превышают зарубежные пассивы (соответственно 258 и 149 млрд. долл.).

Диссертант рассмотрел важную для мирового валютного рынка и мировой экономики тенденцию, начавшуюся в банковском секторе региона в 2000-х гг. - выпуск евро-векселей, объем которого с каждым годом увеличивается. При том, что на протяжении долгих лет аравийские монархии и США являлись стратегическими партнерами – и в сфере экономики, и в сфере безопасности. Валюты стран ССАГПЗ привязаны к доллару. Сохранение тенденции увеличения выпуска евро-векселей в среднесрочном плане может привести к дальнейшему ослаблению позиций доллара относительно евро на мировом рынке.

Автор указывает, что в 2000-е гг. в структуре банковского сектора аравийских монархий наблюдаются большие изменения - происходит приход большего числа зарубежных банков и взаимопроникновение банков из различных стран ССАГПЗ, многие местные банки открывают исламские филиалы, крупнейшие банки выходят за пределы региона. Интересно, что крупнейшие банки в арабском мире – саудовские – пока практически не выходят на зарубежные рынки, даже в страны ССАГПЗ, поскольку они стремятся укрепить свои позиции на быстрорастущем внутреннем рынке.

Большую актуальность изучение банковского сектора стран «аравийской шестерки» приобрело в свете визитов В.В. Путина в Саудовскую Аравию, ОАЭ и Катар, состоявшихся в 2007 г. Во время визита в Эр-Рияд был подписан Меморандум о взаимопонимании и сотрудничестве между Внешэкономбанком (в настоящее время – Банк развития), Росэксимбанком и Саудовским фондом развития. Кроме того, на встрече с бизнесменами в Эр-Рияде В.В.Путин заявил о возможности создания совместных финансовых структур.

Доступ иностранных банков в банковский сектор стран ССАГПЗ до последнего времени являлся более ограниченным по сравнению с другими формирующимися рынками. Саудовская Аравия и Кувейт допустили иностранные банки на внутренний рынок только в последние годы, в ОАЭ, Омане, Катаре и Бахрейне иностранные банки действуют на протяжении нескольких десятилетий, но процесс выдачи новых банковских лицензий Центральными банками аравийских монархий, особенно иностранным банкам, шел очень медленно. Однако начиная с 2000 г. в соответствии с решением саммита ССАГПЗ разрешен доступ на внутренние рынки каждой из стран для банков из других стран «аравийской шестерки». Кроме того, в результате вступления всех аравийских монархий в ВТО на местные рынки активно начинают выходить в качестве самостоятельных игроков крупные международные банки. Таким образом, наступает новый этап в развитии банковского сектора региона, при котором местные банки столкнутся с серьезной конкуренцией со стороны иностранных банков. Это может привести к слияниям местных банков.

Возможно, уникальным и одновременно важным с точки зрения роли, места и особенностей участия стран ССАГПЗ в мировой торговле услугами является развитие исламской экономики и ее банковского сектора. Быстрое развитие исламских банков началось с середины 1970-х гг., когда после роста цен на нефть в арабские страны стали поступать большие доходы от ее экспорта и началось национальное возрождение. По оценкам различных респектабельных финансовых изданий, размер активов в мире, управляемых в соответствии с исламскими принципами, составляет более 500 млрд. долл. Это означает, что размер исламских активов примерно соответствует 1% мирового ВВП, и свидетельствует о том, что исламские банки уже не являются незначительным сегментом в мировой финансовой системе и не могут игнорироваться как один из факторов ее развития. Во многих мусульманских странах они составляют ощутимую конкуренцию традиционным банкам.

Исламские банки занимают важное место в банковском секторе пяти из шести стран ССАГПЗ (в Омане исламские банки пока не созданы). На них приходится от 13 до 26% активов, вкладов и кредитов. Большинство крупных традиционных банков стран ССАГПЗ за последние годы создали филиалы, которые работают на исламских принципах. О расширении исламского банковского сектора говорит и тот факт, что крупнейший арабский банк – саудовский Нэшнл Коммершэл Бэнк – с 2004-2005 гг. все операции по приему вкладов осуществляет только на исламских экономических принципах.

Автор исследования особо выделяет и подробно рассматривает сукуки - ценные бумаги, основанные на различных исламских схемах (мурабаха, иджара, истисна, саляма и др.) и предоставляющие кредитору в случае невозврата денег право собственности на актив, лежащий в основе сукука. Диссертант считает, что, возможно, они являются самым интересным и важным для мирового финансового рынка изобретением мусульманских финансистов. Если в 2000 г. в мире было осуществлено всего три выпуска сукуков на общую сумму 336 млн. долл., то за 2007 г. их выпуск превысил 56 млрд. долл. (см. график 1).

Сравнивая развитие банковского сектора в России и странах ССАГПЗ, автор приходит к выводу, что аравийский опыт, особенно практика инвестирования нефтедолларов в экономику через государственные банки (в т.ч. через кредитование частного сектора), мог бы быть полезен в нашей стране. В России, в отличие от аравийских монархий, не сформирован полноценный рынок капитала, отечественный малый и средний бизнес не имеют возможности привлекать дешевые кредиты для развития, а банковский сектор зависит от заимствований на внешних рынках.

В третьей главе рассматривается место других секторов финансовых услуг стран ССАГПЗ в МЭО. Исследуются фондовые рынки аравийских монархий: их создание, быстрый рост и причины коррекции, произошедшей в 2006 г. (снижение суммарной капитализации рынков более чем на 35%). Рассмотрены усилия стран региона по созданию международных финансовых центров, а также место государственных инвестиционных фондов аравийских монархий на мировом рынке капитала. Проведен анализ причин неразвитости страхового сектора и дан прогноз его перспектив.

Анализируя фондовые биржи аравийских монархий с точки зрения их места и значения в мировой экономической системе, автор выделяет следующие моменты: во-первых, иностранные инвесторы слабо представлены на фондовых биржах аравийских монархий (негражданам стран ССАГПЗ ни в одной из монархий, кроме Омана, не разрешено владеть более, чем 49% акций компаний), во-вторых, фондовые биржи характеризуются высокой капитализацией, в-третьих, в середине 2000-х гг. фондовые биржи стран ССАГПЗ являлись лидерами в мире по темпам роста, однако, затем последовал обвал индексов.

Ведущие аравийские биржи занимали по итогам 2006 г. достаточно высокие места среди мировых бирж по капитализации – 25-е, 34-е и 40-е (соответственно, Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт). Рост суммарной капитализации фондовых бирж аравийских монархий показан на диаграмме 2. В 2004-2005 гг. страны ССАГПЗ являлись мировыми лидерами по темпам роста фондового рынка. Основной причиной столь быстрого роста их фондовых рынков являлся огромный объем ликвидности в регионе, источники которой следующие: состояния частных лиц аравийских монархий, возвращение после терактов 11 сентября 2001 г. в национальные экономики более чем 200 млрд. долл. средств, инвестированных арабскими инвесторами в США, приток западных денег.

В 2006 г. на фондовых биржах аравийских монархий произошла резкая коррекция. С марта по май 2006 г. индексы на биржах Саудовской Аравии и ОАЭ упали на 50% (см. график 2) и 24%, а на биржах Бахрейна, Катара и Кувейта – примерно на 13 %. Причины коллапса – это неосведомленность как регулирующих органов, так и населения об основах ценообразования на фондовом рынке (некоторые фондовые биржи стран ССАГПЗ были созданы менее десяти лет назад, а их активное развитие началось только в 2003 г.), спекулятивная переоценка акций, ограниченное количество инструментов на фондовых рынках. Коллапс явился хорошим уроком для властей, банкиров, инвесторов, брокеров и населения аравийских монархий – он показал необходимость более реалистичной и профессиональной оценки фондовых рынков.

В диссертации исследовано создание офшоров в странах ССАГПЗ, начавшееся в четырех из них в середине 2000-х гг. (на Бахрейне офшор существует с 1970-х гг., власти Омана не развивают офшорный центр). Особенностью стран ССАГПЗ, выявленной в ходе исследования, является то, что местные власти (за исключением Бахрейна) создают офшоры не для компаний, ориентированных на внешние рынки, а для того, чтобы, во-первых, привлечь дополнительные ресурсы для развития национальных экономик, а во-вторых, специализироваться в МЭО региона и мира не только в качестве производителей энергоресурсов, но и в качестве крупных финансовых центров. В настоящее время на огромном расстоянии между Юго-Восточной Азией и Европой не существует крупного финансового центра. В целом, страны ССАГПЗ имеют хорошие возможности превратиться в крупный финансовый центр в масштабах региона. Но, по мнению автора, основным фактором станут не ресурсы, привлеченные из-за рубежа, а внутренние средства.

Правительства данных стран накопили огромный объем средств в государственных резервных фондах (см. табл. 1). Общий объем активов подобных фондов в мире составляет 2,9 трлн. долл., из них почти 50% (по разным оценкам – от 1,2 до 1,5 трлн. долл. принадлежит) аравийским фондам. Объем Резервного фонда России в сентябре 2008 г. составлял 141 млрд. долл. В диссертации автор указывает, что рост активов и инвестиций государственных фондов вызывает в последние годы все большее беспокойство западных стран, опасающихся потери контроля над рядом предприятий в важных отраслях (финансовой, добывающей и др.).

Таблица 1. Активы крупнейших государственных фондов, 2006 г.*

Место

в мире

Страна

Название фонда

Год запуска

Активы (млрд. долларов)

% ВВП

1

ОАЭ

Инвестиционное агентство Абу-Даби

1976

625,0

520,7

2

Норвегия

Государственный пенсионный фонд — Глобал

1990

322,0

102,6

3

Сингапур

Корпорация глобальных инвестиций

1981

215,0

169,0

4

Кувейт

Кувейтское инвестиционное бюро

1953

213,0

268,7

5

Китай

Китайская инвестиционная корпорация

2007

200,0

8,0

6

Россия

Резервный фонд

2004

141,0

10,9

7

Сингапур

Темасек

1974

108,0

84,9

8

Катар

Катарское инвестиционное бюро

2005

60,0

185,3

9

США (Аляска)

Постоянный резервный фонд

1976

40,2

0,3

10

Бруней

Брунейское инвестиционное бюро

1983

30,0

309,4

* Россия – данные за III кв. 2008 г. 

Источник: Standard Chartered & Oxford Analytica, цит. по: Эксперт. – М., 2007. – №39. – С. 46.

При анализе страхового рынка стран ССАГПЗ отмечено, что страховая отрасль в арабских странах является наименее развитой в мире. В них проживает около 5% мирового населения, в то же время доля страховых премий – только 0,25%, а в странах ССАГПЗ – еще ниже, 0,14%. Этот факт частично объясняется религиозными причинами (согласно исламу, все в мире происходит по воле Аллаха, не может быть какой-либо неопределенности, поэтому страхование запрещено) и недостаточностью знаний населения о страховании. Кроме того, если на Западе существует медицинское страхование, то в аравийских монархиях государство щедро субсидирует здравоохранение. Поэтому важным отличием стран ССАГПЗ является значительно более низкий размер страхования жизни относительно других видов страхования, в то время как в других регионах мира страхование жизни является основным.

Pages:     | 1 | 2 || 4 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»