WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |

Финансовый механизм агрохолдингов особо востребован в современных экономических условиях, когда необходима оперативная мобилизация финансовых ресурсов, их эффективное перераспределение в ключевые сферы производства. С точки зрения теории финансов, объединение предприятий и финансовых институтов позволяет за счет упрощенных схем взаимоотношений и привлечения дополнительных средств обеспечить эффект финансового рычага и оптимизировать структуру капитала.

Затянувшийся кризис аграрной сферы стал одной из причин создания агрохолдинговых структур, финансовый механизм которых способен обеспечить даже в условиях недостатка свободных финансовых ресурсов стратегический курс развития аграрного сектора экономики, направленный на интеграционный рост и создание крупнотоварных предприятий. Интеграция позволяет увеличить активы, расширить масштабы деятельности, повысить технологический уровень производства, оптимизировать налогооблагаемую базу, добиться налоговых, кредитных и других льгот. Эффектом финансовой синергии в большей степени обладает финансовый механизм вертикально-интегрированных структур.

Такого типа агрохолдинги получили наибольшее распространение в зерновом подкомплексе во всех регионах страны. Они представляют собой жесткую систему вертикально интегрированного формирования, позволяющую сочетать централизованное управление с сохранением юридической самостоятельности дочерних предприятий, осуществляющих оперативное управление. Интегратор-инвестор определяет стратегию развития интегрированной корпоративной структуры, направление развития дочерних предприятий (формирует портфель заказов), финансирует производство и контролирует выполнение планов (производственных, инвестиционных, финансовых).

Достоинством финансового механизма агрохолдинга является возможность головной компании перераспределять ресурсы, менять направление финансовых потоков, осуществлять инвестиционные проекты в своей корпорации преимущественно за счет собственных источников финансирования. При их недостатке холдинг привлекает финансовые ресурсы со стороны, так как является платежеспособным и финансово устойчивым. Интегрированная корпоративная структура холдингового типа пользуется всеми формами государственной поддержки сельского хозяйства. Но главным в формировании финансового механизма холдинга становится правильный выбор цели развития и корпоративной стратегии. В противном случае все финансовые вложения обратятся в убытки даже при поддержании оптимальных пропорций воспроизводственного процесса.

Основная цель органов власти состоит в стимулировании интеграционных процессов в этих регионах - финансовое оздоровление неплатежеспособных предприятий, привлечение инвесторов для осуществления технической и технологической модернизации. В основу концепции восстановления ресурсно-воспроизводственной базы неплатежеспособных сельскохозяйственных предприятий положено сохранение финансовой самостоятельности предпринимательской деятельности интеграторов-инвесторов.

В основе устойчивости финансового механизма агрохолдинга лежит распределительная функция финансов: процесс распределения прибавочного продукта на накопление и потребление осуществляется таким образом, чтобы каждое дочернее предприятие, входящее в состав холдинга, на выручку от реализации произведенной ими продукции могло не только возместить все свои расходы и осуществлять простое воспроизводство, но и получать прибыль, достаточную для осуществления расширенного воспроизводства (увеличения объемов производства продукции за счет применения новых, наиболее прогрессивных технологий, модернизации техники, создания инфраструктуры, формирования эффективных каналов товародвижения).

В Волгоградской области по состоянию на 1 января 2008 г. (табл. 4) количество интегрированных формирований возросло в 1,5 раза по сравнению с 2001 г., сельскохозяйственных предприятий, вошедших в интегрированные структуры, - почти в 1,5, площадей пашни, закрепленных за ними, - примерно в 1,9 раза. В общей площади пашни Волгоградской области их доля составляет 20,2%. Общий размер инвестиций за последние 7 лет увеличился в 6 раз, ежегодных – в 4 раза. 118 вновь созданных сельскохозяйственных организаций, вошедших в агрохолдинги, были организованы на базе 167 неплатежеспособных хозяйств различных организационно-правовых форм.

Расширенное воспроизводство может осуществляться на базе двух концептуальных подходов: с использованием централизованной или децентрализованной моделей воспроизводства. Например, в зерновом подкомплексе Волгоградской области выявлены три модели сложившихся экономических отношений при согласовании экономических интересов между головной и дочерними компаниями в воспроизводственном процессе: централизованная, децентрализованная, смешанная.

Таблица 4

Динамика интегрированных формирований в Волгоградской области,

2001-2007гг.

Количество интегрированных формирований

Число вновь образован-ных пред-приятий

Количество вошедших предприятий

Площадь

обрабаты-ваемой пашни, тыс. га

Привлечено инвестиций, млн. руб.

Всего

В том числе в отчетном году

2001 г.

2002 г.

2003 г.

2004 г.

2005 г.

2006 г.

2007 г.

60

66

68

80

85

90

92

63

75

84

103

109

116

118

116

143

151

179

167

168

167

648,5

890,9 970,5 1138,6 1161,3

1163,2

1216,7

2443,9 3081,0 4138,4 7119,1 10712,1

12113,0

14802,8

488,7

637,1 1680,3 3120,7 3655,8

1532,2

1973,9

Источник: Оксанич Н.И. Стратегия развития агрохолдингов в зерновом подкомплексе Волгоградской области. // Экономика с.-х. и перераб. предпр. - 2008 г. - №4.- с.51.

Основными принципами формирования финансово-кредитного механизма агрохолдинга в условиях ресурсно-воспроизводственного кризиса являются:

1) обеспечение высокого уровня развития инвестиционного потенциала в интересах социально-экономической стабилизации каждого участника и агрохолдинга в целом;

2) санация областей депрессивности, повышения конкурентоспособности продукции и повышения инвестиционной конкурентоспособности;

3) поиск и мобилизация внутренних инвестиционных резервов, способных обеспечить устойчивость, безопасность и повышение жизнеспособности экономики структур корпорации;

4) создание оптимальных организационно-экономических условий для эффективного использования инвестиционного потенциала участников корпорации.

Отличительной чертой финансового механизма агрокорпораций должно стать привлечение внешних финансовых ресурсов за счет экспортных операций. Совокупный финансовый эффект от развития экспорта сельскохозяйственной продукции (зерна, подсолнечника и др.) должен проявиться не только для самих агрохолдингов, но и для экономики области в целом. Это возможно лишь при правовом, организационном, научном, информационном и экономическом содействии государства. Его оптимальной формой может стать областная целевая Программа, проект которой разработан в диссертации. Она позволит скоординировать все действия, объединить ограниченные ресурсы и сторонних инвесторов, сконцентрировать их на наиболее приоритетных направлениях, обеспечить прозрачность использования финансовых средств и увязать их с конкретными конечными результатами.

Минимизация трансакционных издержек в сельском хозяйстве

в условиях долгосрочного контракта

При несоблюдении количественных и качественных пропорций пребывания специфических активов на различных стадиях кругооборота нарушается непрерывность последнего, что неизбежно отрицательно сказывается на общей скорости движения авансированной и инвестированной стоимости. Это является «индикатором качества» финансово-кредитного механизма предприятия. Для поддержания необходимых пропорций и обеспечения своевременности смены формы стоимости в рыночных условиях наиболее привлекательными становятся долгосрочные отношения с партнерами как по приобретению средств производства, так и по реализации готовой продукции.

Величина трансакционных издержек зависит от долгосрочности договоров между партнерами. В диссертации выделены три типа взаимоотношений: в рамках разового долгосрочного контракта между поставщиком и покупателем; в рамках межфирменного стратегического альянса; в рамках интегрированных агрохолдинговых структур. Более высокую степень сокращения издержек показали последние два типа интеграции.

Межфирменный стратегический альянс - форма долговременного взаимодействия фирм с целью координации производственной и рыночной деятельности для достижения устойчивых преимуществ на рынке (рис. 3).

Трансакционные издержки альянса возникают при внутрихозяйственном и рыночно-контрактном взаимодействии группы предприятий, например, завода-изготовителя техники, подразделения продажи техники, подразделения продажи запасных частей, подразделения по гарантийному сопровождению техники, потребителя-машинопользователя, т.е. сельхозтоваропроизводителя. Финансовые преимущества альянса выражаются:

- в преодолении экстремального воздействия факторов внешней среды;

- в способности долгосрочного контракта минимизировать трансакционные издержки (анализ и сокращение состава элементов затрат приведены в диссертации);

- в прозрачности этих отношений и нивелирования оппортунистического поведения партнеров по бизнесу;

- в фирменном обслуживании объекта продажи (техники) непосредственно изготовителем, которое дает ему возможность убедиться в качестве своей продукции.

Кроме того, повышаются шансы для сельхозтоваропроизводителей возмещать лизинговые платежи посредством натуральной формы расчета и применять предложенные в диссертации графики лизинговых платежей.

Рис. 3. Перспективная схема лизинга через интегрированные структуры

В агрохолдинговых структурах сформирован механизм вертикальных и горизонтальных договорных отношений. В силу того что этот механизм постоянно поддерживается интегрированной организационной оформленностью почти автоматически без крупных ежегодных затрат, трансакционные издержки для сельхозпредприятий, входящих в агрохолдинги, сведены практически до нуля.

Резервы финансового механизма оздоровления агроформирований

Главной задачей финансово-кредитного механизма воспроизводственного процесса в агроформированиях является их финансовое оздоровление, поскольку финансово неустойчивые, убыточные объекты не могут быть полноценными участниками рынка. Федеральный закон «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» установил правовые рамки реструктуризации долгов сельскохозяйственных товаропроизводителей в целях улучшения их финансового состояния до применения процедур банкротства и предусматривал включение в реструктуризацию просроченной и отсроченной задолженностей.

Исследованием установлено, что в действующей (правительственной) «Методике расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей» шкала коэффициентов абсолютной ликвидности и их параметры для определения пяти групп хозяйств не совершенна, так как её использование при оценке финансового состояния предприятий не всегда даёт возможность неблагополучным хозяйствам оказаться в группах с неблагоприятным финансовым положением и получить временную отсрочку выплаты долгов перед бюджетом и внебюджетными организациями.

В разработанной автором методике предложены изменения, устраняющие недостатки действующей методики:

а) соотношения между максимальным и минимальным значениями коэффициентов увеличены от 2 до 7 раз, что устранило необъективность дифференциации оценки финансовой устойчивости сельхозтоваропроизводителей из-за недопустимо низкого значения (от 1,25 по коэффициенту критической оценки до 1,67 по коэффициенту текущей ликвидности), дающего крайне незначительные интервалы между группами;

б) в балльной оценке коэффициентов выровнены интервалы по группам (в действующей шкале установлен неравномерный шаг), это полностью отвечает требованиям методики статистических группировок и позволяет получить более равномерное размещение хозяйств по группам устойчивости;

в) значимость бальной оценки коэффициентов установлена с учётом особенностей сельскохозяйственного производства; заданные действующей методикой параметры коэффициентов абсолютной и критической ликвидности практически недостижимы для сельхозпредприятий, на основе этих показателей предприятия не могут быть адекватно дифференцированы.

Апробация на предприятиях Камышинского района Волгоградской области показала преимущество предлагаемой шкалы по сравнению со шкалой по утвержденной методике: финансово неблагополучные хозяйства района попадают в группы предприятий с неблагоприятным финансовым положением и могут получить временную отсрочку выплаты долгов перед бюджетом и внебюджетными организациями, что позволяет сохранить производство и восстановить финансовую устойчивость.

Параллельно проведенный анализ финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий (по методике А.Д. Шеремета), отражающий их реальное состояние и основанный на оценке сбалансированности собственных и заемных источников, подтверждает необходимость участия в программе реструктуризации долгов исследуемых агроформирований, что позволяет оценить предложенную классификацию как наиболее приемлемую для сельскохозяйственных товаропроизводителей.

Федеральный закон «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» не дает полной защиты от банкротства и содержит лишь механизмы реструктуризации долгов производителей, не затрагивая более глубоких проблем, решение которых требует шагов, выходящих за рамки реструктуризации задолженности и реорганизации предприятий. Доказано, что простое списание долгов неплатежеспособным предприятиям несправедливо и неэффективно.

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»