WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 |

а) Участники частного официального некоммерческого подсектора принимают следующие организационно-правовые формы: кредитный потребительский кооператив, фонд, некоммерческое партнерство, частное учреждение. При этом кооперативы, партнерства, кассы взаимопомощи, друзья и родственники представляют собой добровольное объединение лиц, и рассматриваются автором как социально-экономическая система, центральный элемент которой – «социальная сеть» (social network). Данная сеть представляет собой совокупность участников микрофинансирования (менеджеры по связям с заемщиками, руководители, заемщики и вкладчики, ассоциированные члены, чиновники), основанная на личной взаимосвязи и доверительных отношениях (relationship), а также системе взаимных долговых обязательств (tontine). Особой функцией этого сегмента является удовлетворение финансовых потребностей посредством совместной хозяйственной деятельности.

б) Формальные участники микрофинансирования, предоставляя на законных основаниях кредиты МФХ, относящимся к неформальному сектору экономики, способствуют легализации и декриминализации их экономической деятельности. Поэтому особой функцией формального подсектора является легализация финансовых потоков МФХ, обеспечивающая положительный внешний эффект в виде общественного блага – вывод экономики из тени.

В целях повышения финансовой прозрачности сектора микрофинансирования, предотвращения финансовых злоупотреблений со стороны служащих и владельцев организаций изучаемого сектора, автор предлагает распространить на эти организации действие Положения по бухгалтерскому учету «Информация об аффилированных лицах» №11/2000, а также включить микрофинансовые организации в состав «организаций, осуществляющих операции с денежными средствами или иным имуществом» в соответствии с Федеральным законом «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» от 07.08.2001 №115-ФЗ.

в) Особенностью государственного подсектора микрофинансирования является осуществление такой функции как государственная финансовая помощь. Государственный сектор производит частное благо – микрофинансовые услуги, обладающее особыми достоинствами. К положительному внешнему эффекту, возникающему при потреблении услуг МФХ, выступает такое общественное благо как социальная стабильность в обществе.

Осуществление микрофинансирования организациями формального сектора экономики отличается применением технологии кредитования, основанной на близких неформальных взаимоотношениях с МФХ. Близкие отношения являются результатом эффективного взаимодействия и представляют собой важнейший ресурс на ряду с финансовым и информационным. Поэтому к существенным признакам микрофинансовой организации автор относит: 1) социализацию финансовых отношений, 2) специальных служащих, обеспечивающих близкую неформальную связь заемщика с финансовой организацией; 3) небольшой размер и несложную структуру управления в финансовой организации, обеспечивающие быстрое принятие кредитного решения; 4) территориальную близость заемщика и кредитора.

В отличие от банков, финансовые инструменты микрофинансовых организаций не обращаются (non-negotiable) на финансовом рынке. Данный атрибут обусловлен несколькими факторами. Во-первых, персонификация отношений между участниками микрофинансирования внутри «социальной сети» препятствует переуступке финансового обязательства третьим лицам. Во-вторых, правовое ограничение численности и состава участников микрофинансирования противоположно принципам открытости и неограниченности инвесторов на рынке ценных бумаг. Третьим фактором является правовое ограничение финансовых операций по приобретению и выпуску ценных бумаг.

По нашему мнению, реализация государственных задач осуществима посредством создания механизмов продвижения и трансформации бюджетных средств в привлекательные для МФХ услуги микрофинансирования. Поэтому автором исследованы наиболее существенные финансовые рычаги непосредственного и опосредованного финансового воздействия государства на сектор микрофинансирования: обязательные резервы, налоги и субсидии.

Влияние обязательного банковского резервирования

на механизм микрокредитования

Правительством установлена задача развития системы микрокредитования малого предпринимательства посредством государственных банков развития. Поэтому в диссертации проанализирован банковский двухуровневый механизм микрокредитования на примере ОАО «Российский банк развития», схематично изображенный на рисунке 2. Принцип работы механизма – двухуровневая процедура кредитования: банк развития (входное звено), получив денежные средства, открывает кредитные линии уполномоченным региональным банкам (выходным звеньям) для последующего кредитования субъектов малого предпринимательства. При этом банк развития осуществляет регулярный контроль целевого использования предоставленных средств.

Исследуя финансовый механизм, выявлено отрицательное воздействие системы банковского резервирования, предназначенной для управления Банком России денежной массой и страхования от потерь по ссудам. Результатом опосредованного финансового воздействия государства является удорожание целевого кредита, методика исчисления которого предложена автором. Степень удорожания стоимости кредита, полученного банком развития на внешнем рынке под государственную гарантию, выражается в коэффициенте (К) удорожания целевого кредита в рамках двухуровневой процедуры банковского микрокредитования, рассчитываемого по формуле (1):

Примечание: 1 – целевой кредит на внешнем финансовом рынке, 2 – обязательные резервы, 3 – государственная гарантия по займу, 4 – кредитная линия банка развития, 5 – резервы банков на возможные потери по ссудам, 6 – микрокредиты банка развития, 7 – микрокредиты уполномоченных банков.

Рисунок 2. Банковский двухуровневый механизм микрокредитования

субъектов малого предпринимательства

Источник: составлено автором.

, (1)

где rd1 – средний норматив обязательных резервов, депонируемых Российским банком развития в ЦБ РФ (доля);

rd2i – средний норматив обязательных резервов, депонируемых i-м уполномоченным банком в ЦБ РФ (доля);

n – число уполномоченных банков;

qi – доля целевого кредита, направляемая на кредитование i-го уполномоченного банка;

rc1i – средний норматив резервирования на возможные потери по кредитным линиям Российского банка развития, открытым i-му уполномоченному банку (доля);

rc2 – средний норматив резервирования на возможные потери по микрокредитам i-го уполномоченного банка и Российского банка развития, которые выданы субъектам малого предпринимательства (доля);

tp – ставка налога на прибыль кредитных организаций (доля);

Учитывая фактические значения параметров формулы (1), нами определено значение коэффициента (K) (при условии, что уполномоченным банкам открыты одинаковые кредитные линии, которые банк развития относит ко второй категории качества ссуд). Результаты расчетов сведены в таблицу 1:

Таблица 1 – Зависимость стоимости целевого кредита от категории качества

микрокредитов и факторов обязательного резервирования и налогообложения

Категория качества

микрокредита

rc2

rc1

rd1

rd2

tp

К

min

max

min

max

I (высшая)

0

0,01

0,045

0,045

0,24

1,087

II

0,01

0,20

1,095

1,239

III

0,21

0,50

1,247

1,467

IV

0,51

1

1,475

1,847

V (низшая)

1

1,847

Источник: рассчитано автором на основании правовой базы по формуле (1).

Таким образом, наличие резервных требований увеличивает на 8,7% стоимость целевого кредита, используемого на выдачу микрокредитов высокого качества; а совокупное влияние требований ЦБ РФ может увеличить стоимость целевого кредита на 84,7% при ухудшении качества микрокредитов.

Влияние налогообложения на развитие микрофинансирования

Налоговое воздействие на микрофинансирование зависит не только от налогообложения прибыли и операций финансовой организации, но и особенностей налогообложения финансовых операций и экономических выгод контрагентов: заемщиков, кредиторов, доноров и конкурентов.

Под «налоговым бременем финансовой взаимопомощи» автор понимает налоговую нагрузку на финансовый капитал. Бремя рассчитывается как отношение сумм налога на прибыль организации и налога на доходы физических лиц в результате «сочетания эффектов налогов» к фонду финансовой взаимопомощи организации. Авторская методика оценки налогового бремени основывается на следующих допущениях: деятельность финансовой организации безубыточна, источниками формирования фонда являются личные сбережения и паи граждан, фонд целиком используется для оказания платной финансовой взаимопомощи, а расходы на финансовое посредничество (за исключением процентов по привлеченным финансовым ресурсам, которые рассматриваются в качестве отдельного фактора – j) в полном объеме уменьшают налоговую базу по налогу на прибыль. Оценка налоговой нагрузки на финансовый капитал (µ) осуществляется в долях от фонда финансовой взаимопомощи по формуле:

, (2)

где tp – ставка налога на прибыль финансовой организации (доля);

j – средняя процентная ставка по привлеченным сбережениям и паям (доля);

td – ставка налога на доходы заимодавцев финансовой организации (доля);

j – процентная маржа (разница между средними процентными ставками по выданным займам и привлеченным сбережениям и паям) (доля);

Z – расходы финансовой организации на финансовое посредничество, уменьшающие налоговую базу по налогу на прибыль (руб.);

F – фонд финансовой взаимопомощи финансовой организации (руб.).

Tc – постоянное налоговое обязательство, возникшее в результате образования резерва под обесценение финансовых вложений и нормирования процентных расходов (руб.);

В данном уравнении три слагаемых «сочетания эффектов налогов»: 1) налог на доходы участников-заимодавцев, 2) совместное влияние налогов (на прибыль и доходы) и 3) постоянное налоговое обязательство в связи с исключением в налоговом учете финансовой организации расходов на резерв под обесценение финансовых вложений и процентных расходов сверх норматива. Второе и третье слагаемое являются факторами отрицательного воздействия на развитие сектора микрофинансирования, поскольку «двойное налогообложение» препятствует накоплению собственного капитала финансовыми организациями в форме прибыли.

В целях устранения данной проблемы автор рекомендует: 1) освободить микрофинансовые некоммерческие объединения граждан, основанные на членстве, от обязанности по уплате налога на прибыль, капитализируемую в фонд финансовой взаимопомощи; 2) разрешить этим организациям для целей налогообложения создавать резерв под обесценение финансовых вложений.

Модификация механизма субсидирования процентной ставки по кредитам

Анализ действующего механизма финансово-кредитного взаимодействия трех «акторов»: кредиторов (банков), заемщиков-реципиентов (МФХ и их объединений) и доноров (органов государственной власти) при субсидировании процентной ставки по банковским кредитам позволил выявить следующие недостатки: 1) объекты государственной поддержки и банковского кредитования разобщены; 2) процессы кредитования и субсидирования разделены; 3) имеются дублируемые и сопряженные функции у кредиторов и доноров, которые увеличивают издержки всех участников процесса микрофинансирования.

Автором предложены рекомендации по модификации механизма государственного субсидирования процентной ставки по банковским кредитам. В основе новаций – баланс интересов всех участников микрофинансирования и идея контрактации, то есть освобождение государственных органов от прямого распределения финансовой поддержки между реципиентами и передача дублируемых функций на основе агентского договора банкам-кредиторам. Договор на оказание посреднических услуг может быть безвозмездным. Заключение возмездных договоров требует от доноров соблюдения Федерального закона РФ от 21.07.2005 №94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд».

Pages:     | 1 | 2 || 4 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»