WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||

Объективными границами вторичного ипотечного рынка являются, во – первых, постоянное и резкое превышение спроса на жилье над его предложением, во – вторых, крайне низкий уровень платежеспособности населения. Преодолеть эти границы техника рефинансирования не в состоянии.

Несмотря на ряд серьезных, сдерживающих развитие ипотечного кредитования факторов, можно считать, что начало его становлению положено. Косвенно об этом может свидетельствовать деятельность банков по секьюритизации ипотечных активов.

Центральный банк России официально не публикует сведений об этих сделках, однако с 2006 по 2007 гг. было проведено 10 сделок по секьюритизации ипотечных банковских активов (табл.3).

Объем сделок по секьюритизации ипотечных активов, проведенных в России в 2006-2007 гг., составил лишь 36% (15311 млн. рублей) от общего объема сделок по секьюритизации ипотечных банковских активов (42 368,16 млн. рублей) и всего 5,29% от всех ипотечных жилищных кредитов, выданных на 01.04.2007 г.

Таблица 3

Сделки по секьюритизации ипотечных банковских активов, проведенные в 2006 –2007 гг.

Оригинатор

Эмитент

Организатор

объем выпуска в ценных бумаг

Юрисдикция

ОАО

«Внешторбанк»

Russian Mortgage Backed Securities 2006-1 S.A. (Люксембург)

Банки: Barclays Capital, HSBC, а также Международная финансовая корпорация (IFC)

88,3 млн. долл.

А: 74,2 млн. долл;

В: 10,6 млн. долл.

С:3,5 млн. долл.

Люксембург

ООО «Городской ипотечный банк»

CityMortgage MBS Finance B.V. (Нидерланды)

Московский народный банк (Лондон), Greenwich Financial Services (США)

73,9 млн. долл.:

А: 64,3 млн. долл.;

В: 6,4 млн. долл.

Z:3,2 млн. долл.

Нидерланды

АКБ «Совфинтрей» (ЗАО)

Dali Capital PLC (Люксембург)

ЗАО Газпромбанк/ Barclays Capital

222,38

млн. долл.

Люксембург

АКБ «Совфинтрей» (ЗАО)

ОАО «ИСО ГПБ-Ипотека»
(Россия)

ЗАО Газпромбанк/ Barclays Capital

222,25

млн. рублей или 8,55 млн. долл.

Россия

ЗАО «Коммерческий банк Дельта-Кредит»

Red&Black Prime Russia MBS No.1 Limited
(Ирландия)

Societe Generale

206,3 млн. долл.:

А: 173,2 млн. долл.

В:14,5 млн. долл.

С:18,6 млн. долл.

Ирландия

АИЖК

ЗАО "Первый ипотечный агент АИЖК"

ЗАО КБ «Ситибанк»

3294,8 млн. руб.:

А: 2900 млн. руб.

В:264 млн. руб.

С:130,8 млн.руб.

Россия

ГПБ Ипотека (Совфинтрейд)

Gazprombank

Mortgage

Funding 2 S.A

(«GMF2»

ЗАО Газпромбанк/ Barclays Capital

6900 млн. руб.:

А1: 147,15 млн. Евро

А2: 850 млн. руб.;

В:311,8 млн. руб.

С:329 млн. руб.

Da: 329 млн. руб.

Люксембург

КБ «Москоммерцбанк»(ООО)

Moscow Stars B.V.

HSBC Bank PLC/Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG

184,4 млн. долл:

А: 163,2 млн. долл.

В:16,6 млн. долл.

С:4,6 млн. долл.

Нидерланды

ОАО КБ «МИА»*

ОАО КБ «МИА»*

ОАО «Банк Москвы»

2000 млн. руб.

Россия

АИЖК

ЗАО «Второй ипотечный агент»

ЗАО КБ «Ситибанк», ООО «Ренессанс»

9794,8 млн. руб.:

А: 9400 млн. руб.

В:264 млн. руб.

С:130,8 млн.руб.

Россия

Источник: составлена втором по материалам: www. rusipoteka.com и официальным сайтам банков

Анализ данных об эмиссии ипотечных ценных бумаг позволяет выявить некоторые характерные особенности секьюритизации ипотечных банковских активов России:

- важнейшей особенностью проведенных сделок является то, что они имеют преимущественно транграничный характер (4 сделки были проведены в России, 6 в иных юрисдикциях);

- при оценки кредитного рейтинга выпускаемых ценных бумаг российские оригинаторы прибегали к услугам ведущих рейтинговых агентств – Standard&Poor’s, Moody’s. Наиболее востребованным среди рейтинговых агентств является агентство Moody’s, принявшее участие во всех сделках секьюритизации банковских активов. На момент сделки наивысший среди оригинаторов рейтинг Moody’s имели ОАО «Внешторгбанк» (А1) и ЗАО «КБ ДельтаКредит», низший рейтинг – КБ «Москоммерцбанк» (ООО) и первая трансграничная сделка Городского ипотечного банка (Baa2);

- особенностью сделок по секьюритизации ипотечных жилищных кредитов с участием российских оригинаторов стало использование внутренних механизмов повышения кредитного качества, среди которых наиболее часто использовались субординирование и создание резервного счета;

- в ходе сделок оригинаторы практически не прибегали к услугам сторонних обеспечителей кредитного качества и ликвидности.

Рассмотренные в работе тенденции развития вторичного рынка ипотечного рынка, а также выявленные особенности состоявшихся в 2006 – 2007 гг. сделок по секьюритизации ипотечных банковских активов свидетельствует о наличии серьезных факторов, препятствующих развитию важнейшего сегмента фондового рынка России, и о наличии весьма неопределенных перспектив его динамики в ближайшем будущем. Ипотечный кризис в США также не способствовал развитию секьюритизации в нашей стране, более того привел к отмене почти всех запланированных на второе полугодие 2007 года сделок по секьюритизации ипотечных банковских активов.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ
ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в журналах и изданиях, рекомендуемых ВАК:

  1. Александрова Н.В. Понятие и виды секьюритизации активов// Финансы и кредит, № 5 (245), 2007 г.- 0,6 п.л.
  2. Александрова Н.В. Риски секьюритизации банковских активов и их снижение с помощью механизмов повышения надежности// Финансы и кредит, № 29 (269) -2007 г. – 0,8 п.л.

Статьи и тезисы докладов в других изданиях:

  1. Александрова Н.В. Систематизация банковских рисков и ее роль в процессе качественной оценки рисков// Современные аспекты экономики, Ежемесячный журнал, г. Санкт-Петербург, 2003 г.- №21 (49) - 1,08 п.л.
  2. Александрова Н.В. Совершенствование национального законодательства, регулирующего ипотечное кредитование// Актуальные проблемы современной науки, №4(25), 2005г.- 1,0 п.л.
  3. Александрова Н.В. Управление рисками секьюритизации как направление финансового менеджмента//Социально-экономическое развитие современного общества в условиях реформ: Материалы  Международной научно-практической конференции (10 декабря 2007 г.). – В 3-х частях. – Ч.1. / Отв. ред. Л.А. Тягунова. – Саратов: Издательство «Научная книга», 2008. – 0,25 п.л.

Подписано в печать 21.01.2008г. Формат 60 х 84/16.

Бумага офсетная. Гарнитура Times. Усл.изд.л. 1,0.

Тираж 100 экз. Заказ

Волгоградское научное издательство 400011, Волгоград, ул. Электролесовская, 55.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»