WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 |

В первой главе диссертации «Теоретические основы финансовой устойчивости и безопасности предприятия» уточнено содержание финансовой устойчивости предприятия, выделены ее сущностные характеристики, определена взаимосвязь с финансовой безопасностью, выявлены факторы финансовой устойчивости и безопасности предприятий.

Во второй главе «Методический инструментарий обеспечения финансовой устойчивости и безопасности предприятия» предложена система индикаторов, определяющих предельные значения финансовой устойчивости предприятий, и разработаны показатели мониторинга финансовой безопасности предприятия.

В заключении обобщены результаты исследования, сформулированы выводы и предложения научного и практического характера.

Основные идеи и выводы диссертации

Сущность и показатели финансовой устойчивости предприятий. Финансовая устойчивость – одна из важных характеристик, определяющих эффективность финансового управления предприятием. Понятие финансовой устойчивости широко используется при анализе финансового состояния предприятия и оценке его инвестиционной привлекательности. Финансовая устойчивость предприятия - это комплексное понятие, отражающее такое состояние финансов, при котором предприятие способно стабильно развиваться, сохраняя свою финансовую безопасность в условиях дополнительного уровня риска. Финансовая устойчивость предприятия (в узком смысле) – это определенное оптимальное соотношение различных видов финансовых ресурсов, привлекаемых предприятием, а также соотношение между различными видами финансовых ресурсов, с одной стороны, и направлениями использования этих ресурсов – с другой. Финансовая устойчивость предприятия достигается при соблюдении нескольких условий.

Во-первых, основное условие финансовой устойчивости предприятия – его платежеспособность, которая характеризует такое финансовое состояние предприятия, при котором оно может своевременно погашать свои обязательства. Она является следствием ликвидности предприятия, рентабельной деятельности и эффективного управления денежными потоками, позволяющего синхронизировать денежные поступления и оплату финансовых обязательств. Условия платежеспособности:

1.1.Ликвидность предприятия – наличие оборотных средств, теоретически достаточных для погашения краткосрочных обязательств. Показатели ликвидности:

  • коэффициент текущей ликвидности (Оборотные активы / Краткосрочные пассивы);
  • коэффициент быстрой ликвидности (Дебиторская задолженность + денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные пассивы);
  • коэффициент абсолютной ликвидности (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные пассивы).

1.2. Наличие денежных средств для оплаты финансовых обязательств в текущем периоде. Показатели:

  • коэффициент платежеспособности (1) ((ДСнп + Приток ДС за период) / Отток ДС за период), где: ДСнп – денежные средства на начало периода;
  • коэффициент платежеспособности (2) (Приток ДС за период / Отток ДС за период),
  • коэффициент Бивера ((Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные и краткосрочные обязательства)),
  • наличие просроченной и сомнительной дебиторской и кредиторской задолженности;
  • коэффициент покрытия процентов (1) (прибыль до уплаты процентов и налогов/проценты к уплате),
  • коэффициент покрытия процентов (2) (ДПТ перед выплатой процентов и налогов /Сумма выплачиваемых процентов), где ДП – денежный поток.

1.3. Оптимальная структура капитала - характеризует платежеспособность предприятия в долгосрочном периоде. Показатели:

  • коэффициент концентрации собственного капитала (Собственный капитал/Всего источников средств);
  • коэффициент финансовой независимости (Собственный капитал / Собственный капитал +Долгосрочные обязательства);
  • уровень финансового левериджа (Долгосрочные обязательства / Собственный капитал).

Вторым условием финансовой устойчивости является наличие финансовых ресурсов для развития, характеризующее собственные средства для финансирования инвестиций и финансовую политику предприятия:

  • коэффициент реинвестирования денежных средств (- ДПИН/ ДПТ); где: - ДПИН – дефицитный (отрицательный) денежный поток от инвестиционной деятельности; ДПТ – поток денежных средств от текущей деятельности;
  • степень покрытия инвестиционных возможностей (ДПТ / Общая сумма инвестиций);
  • соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования (ДПТ (или все внутренние источники финансирования) / Общая величина внешнего финансирования).

Финансовую устойчивость предприятия дополнительно характеризуют показатели, рассчитанные на базе денежных потоков. Они раскрывают одну из составляющих финансовой устойчивости – наличие финансовых ресурсов у предприятия для реализации текущих и стратегических планов.

Финансовая устойчивость предприятия тесно взаимосвязана и с другими финансовыми категориями: финансовой безопасностью, гибкостью, стабильностью, равновесием. Теоретическая схема взаимосвязи данных понятий представлена на рис.1. Несмотря на значительную взаимообусловленность данных категорий, каждая имеет свою специфику, которая отражена в таблице 1.

Рис 1. Теоретическая схема взаимосвязи финансовой устойчивости и финансовой безопасности предприятия.

Источник: составлено автором.

Особую значимость в современной экономике приобретают проблемы обеспечения не только финансовой устойчивости, но и финансовой безопасности предприятий.

Сущность финансовой безопасности предприятия, по мнению автора, состоит в способности предприятия самостоятельно разрабатывать и проводить финансовую стратегию в соответствии с целями общей корпоративной стратегии, в условиях неопределенной и конкурентной среды. Главное условие финансовой безопасности предприятия - способность противостоять существующим и возникающим опасностям и угрозам, стремящимся причинить финансовый ущерб предприятию или нежелательно изменить структуру капитала, или принудительно ликвидировать предприятие. Для обеспечения этого условия предприятие должно поддерживать финансовую устойчивость, равновесие, обеспечивать достаточную финансовую независимость предприятия и гибкость при принятии финансовых решений;

Таблица 1

Характеристика финансовой безопасности, стабильности, гибкости, равновесия

Категория, определение, показатели

Финансовая безопасность - определяет предельное состояние финансовой устойчивости, в котором должно находиться предприятия для реализации своей стратегии, характеризуется способностью предприятия противостоять внешним и внутренним угрозам. Для оценки финансовой безопасности предложены индикаторы финансовой безопасности, главными из которых являются показатели изменения стоимости предприятия.

Финансовая гибкость - способность предприятия изменять объем и структуру финансирования, а также направления вложения финансовых ресурсов согласно изменившимся внешним и внутренним обстоятельствам. Является качественной характеристикой, предлагается использовать для ее оценки наличие управленческих опционов у предприятия.

Финансовая стабильность определяется постоянством оптимальных или приближенных к ним значений показателей. В качестве показателя финансовой стабильности предлагается использовать значение среднеквадратического отклонения (), рассчитанного на основе отклонений фактических значений показателя от оптимальных. Тогда предприятие будет финансово стабильным при выполнении следующего условия: Копт. = Кфакт. ±,

где: Копт., Кфакт. – оптимальные и фактические значения финансовых коэффициентов,

– среднеквадратическое отклонение.

Финансовое равновесие характеризует сбалансированность развития предприятия, то есть достигается оптимальным сочетанием доходности и риска.

Источник: составлено автором.

Задачи системы финансовой безопасности предприятия. По мнению автора, задачи финансовой безопасности на предприятии состоят в следующем:

  • обеспечивать устойчивое развитие предприятия;
  • обеспечивать устойчивость денежных расчетов и основных финансово-экономических параметров;
  • нейтрализовывать негативное воздействие финансовых и банковских кризисов и преднамеренных действий конкурентов, теневых структур на развитие предприятия;
  • предотвращать агентские конфликты между акционерами, менеджерами и кредиторами по поводу распределения, использования и контроля за денежными потоками предприятия;
  • наиболее оптимально для предприятия привлекать и использовать различные источники финансирования;
  • предотвращать преступления и административные правонарушения в финансовых правоотношениях.

Данные задачи должны решать акционеры и менеджеры предприятия в целях обеспечения безопасного и эффективного функционирования не только элементов финансовой системы предприятия, но и всех взаимосвязанных с ней элементов управления предприятием.

Финансовая устойчивость и безопасность предприятия определяется:

  • уровнем дефицита необходимых средств для финансирования инвестиционных проектов,
  • стабильностью и устойчивостью финансового состояния предприятия,
  • нормализацией финансовых потоков и расчетных отношений,
  • устойчивостью отношений с финансовыми партнерами (инвесторами, банками, др.),
  • степенью защищенности интересов акционеров,
  • обеспечением финансовых условий для активизации инвестиционной и инновационной деятельности предприятия.

Сущностные характеристики финансовой безопасности предприятия могут быть представлены следующим образом:

1. Финансовая безопасность является одним из основных элементов экономической безопасности предприятия.

2. Финансовая безопасность может быть охарактеризована с помощью системы количественных и качественных показателей.

3. Показатели финансовой безопасности должны иметь пороговые значения, по которым можно судить о финансовой устойчивости предприятия.

4. Финансовая безопасность предприятия должна обеспечивать его развитие и устойчивость. Показателем развития предприятия выступает рост его теоретической стоимости, а показателем устойчивости – финансовое равновесие предприятия, как в долгосрочном, так и в краткосрочном периоде.

5. Финансовая безопасность обеспечивает защищенность финансовых интересов предприятия.

Финансовая безопасность – важная составляющая экономической безопасности предприятия, обеспечению которой должно уделяться особое внимание. Для этого необходимо решение следующих задач:

1. Идентификация опасностей и угроз предприятию.

2. Определение индикаторов финансовой безопасности предприятия.

3. Разработка системы мониторинга за финансовой устойчивостью и безопасностью.

4. Разработка мероприятий, направленных на обеспечение финансовой безопасности предприятия, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.

5. Контроль за выполнением мероприятий.

6. Анализ выполнения мероприятий, их оценка, корректировка.

7. Идентификация опасностей и угроз предприятию и корректировка индикаторов в зависимости от изменения состояния внешней среды, целей и задач предприятия.

Факторы (опасности и угрозы) финансовой устойчивости и безопасности предприятия. Опасности и угрозы, влияющие на финансовую устойчивость и безопасность, можно разделить на внешние и внутренние.

Главные внешние опасности и угрозы, влияющие на потерю финансовой устойчивости и безопасности следующие:

  • скупка акций, долгов предприятия нежелательными партнерами;
  • наличие значительных финансовых обязательств у предприятия (как большой величины заемных средств, так и больших задолженностей предприятию);
  • неразвитость рынков капитала и их инфраструктуры;
  • недостаточно развитая правовая система защиты прав инвесторов и исполнения законодательства;
  • кризис денежной и финансово-кредитной систем;
  • нестабильность экономики;
  • несовершенство механизмов формирования экономической политики государства.

К внутренним опасностям и угрозам, влияющим на финансовую устойчивость и безопасность, относятся преднамеренные или случайные ошибки менеджмента в области управления финансами предприятия, связанные с выбором стратегии предприятия; управлением и оптимизацией активов и пассивов предприятия (разработка, внедрение и контроль управления дебиторской и кредиторской задолженностями, выбор инвестиционных проектов и источников их финансирования, оптимизация амортизационной и налоговой политики).

Ключевой фактор успешного развития предприятия – грамотный и профессиональный менеджмент, а главный фактор риска – некомпетентность и недобросовестность сотрудников. В таких условиях проблема финансовой устойчивости и безопасности предприятий становится чрезвычайно актуальной и стратегической.

По мнению автора, стратегия финансовой безопасности предприятия должна включать:

Pages:     | 1 || 3 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»