WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 8 |

1. Исследование в области финансовыхинноваций невозможно без пониманияэкономического содержания инноваций и сферы ихреализации на финансовых рынках. Посколькув теории и практике финансовых отношений нетчеткой трактовки понятия"инновация", это не только осложняетопределение места и роли инновации каккатегории в экономической науке, но и недает существенного продвижения квнедрению инновационных отношений на финансовый рынок.Авторский подход к раскрытию содержанияинноваций, в том числе на финансовом рынке,состоит в выявлении двух групп инновационныхпроцессов, которые включают в себявнедрениеновых инструментов на финансовый рынок иинновационное сочетание существующихинструментов финансового рынка, а такжевыделенииэтапов развития жизненного циклаинновации в финансовой системе- от зарождения идеи,создания и распространения до ее использования и динамическойтрансформации - перехода в иную форму - традицию.

2. Выявленные тенденции формирования рынка инноваций истановленияинновационных финансовых отношений, ориентированных на производство ипроизводственные процессы, теснуювзаимосвязь инноваций с финансовымипроблемами экономических субъектов, функционирование иразвитие рынка инноваций предполагают наличиеобъектно-субъектной структурыинновационных отношений, представляющейсобой системувзаимодействия инноваторов, инвесторов, атакже товаропроизводителей и развитойинвестиционно-инновационной инфраструктуры.

3. Доказательство объективнойзакономерности появления категории "финансовый инжиниринг" в теории и практикефинансового рынка позволяет выявитьдоминирующие факторы, основные тенденции инаправления развития финансовойинженерии, а также определить базовыефинансовые технологии иосновные методологическиеподходы финансовой инженерии на рынкедеривативов -комбинирование, декомпозиция, совмещениекомбинирования и декомпозиции(создание синтетического продукта).

4. Предложенное понятие и содержание категории"риск-инжиниринг", подкоторойпонимается совокупность инновационныхметодов и инструментов финансовой инженерии,направленных на перераспределение или минимизациюфинансовых рисков,позволяет составитьматрицунаправлений реализации инновационныхвозможностейриск-инжиниринга.

5. Предложенные адаптационныемодели использования европейского опциона пут приопределении лимита кредитования ииспользование нестандартных процентныхсвопов в операциях хеджирования ифинансирования инновационных проектовкоммерческих банков позволяют определить оптимальнуюсумму кредита в зависимости от динамикиизменения оценочной стоимости залога исущественно сократить кредитные риски.

6. Представленнаяклассификация инновационных лизинговыхотношений позволяет с привязкой к практикевыработать рекомендации по систематизациикритериев инновационности лизинговыхотношений.

7. Учитываяпреимущества рентных платежей по лизингу вмомент оплатыза лизинговый кредит и полученные в работеколичественные оценки, можно считать рентныеплатежи по теории срочного аннуитетанаиболее предпочтительными длялизингополучателя и банка-лизингодателя.

8. Экономико-математический анализэффективности инновационных лизинговыхпродуктов на основе методадисконтирования рентных платежей исистемы показателей налоговой защитыинвестиций выявляет специфическиеособенности использования лизинга всравнении с традиционными методамикредитования в коммерческом банке.

9. Функционирование и развитиеинновационных лизинговых отношений предполагаетналичие нетрадиционных формфинансово-кредитного обеспеченияпосредством инструментов фондового рынка.В качестве такого обеспечения инновационныхлизинговых отношений в диссертациипредлагается использованиеинновационного лизингового опциона.

10. Разработанныемодели финансирования инновационныхлизинговых продуктов путем использованиясредств резервов страховых компаний инегосударственных пенсионных фондов сприменением инструментов фондового рынкадают возможность лизингодателю выбиратьоптимальные условия финансирования.

11. Разработаннаяметодика привлечения финансовых ресурсовфондового рынка с применением эмиссионныхценных бумаг, в частности облигаций, иметодика расчета сметы затрат по займупозволяют гибко подойти к расчетупараметров эмиссии через оценку пулализинговых договоров.

12. Предложеннаяклассификация рисков, возникающих впроцессе реализации инновационныхлизинговых продуктов, связанных свыборомпредмета лизинга, с поставщиками предметализинга, сутратой лизингополучателем платежеспособности впериод исполнения договоров, с ликвидностью предметализинга и предметов обеспечениялизинговых сделок, с формированием портфелядоговоров лизинговой компании, атакже выделение инновационного риска, которыйпредставляет собой вероятность потерь,возникающих при вложении лизингодателемсредств в проект, касающийся производстваинновационных продуктов, выявляют пути снижения риска черезтрадиционные механизмы управлениярисками иинновационные сочетания схемфинансирования и хеджирования лизинговой деятельностипосредством системы франчайзинга.

Научная новизнаисследования. Научная новизна исследованиясостоит втеоретико-методологическомобосновании и практическом решенииактуальных задач инновационных финансовыхотношений, связанных с формированием и использованиеминновационных финансовых продуктов.

Наиболее значимымиявляются следующие результаты,характеризующие научную новизнудиссертации:

- обоснованаобъективная необходимостьсовершенствования финансовых продуктов всвязи с развитием различных инновационныхфинансовых отношений между хозяйствующимисубъектами нового типа на рынке инновацийи сфер их реализации посредством выявлениядвух групп финансовых инноваций вэкономической системе, включающих в себявнедрение новых инструментов нафинансовом рынке и инновационноесочетание традиционных инструментовэкономической системы;

- выделены характерныепризнаки классификации инновационныхфинансовых продуктов с привязкой кспецифическим финансовым отношениям впроцессе инновационной деятельности нафинансовом рынке и к их влиянию наудовлетворение потребности субъектов вперераспределении и минимизации рисков,обеспечении роста ликвидности и конечныхфинансовых результатов;

- доказанаобъективность и закономерность появленияфинансового инжиниринга в теории ипрактике финансового рынка, выявленыдоминирующие факторы, основные тенденции инаправления развития финансовойинженерии, определены базовые финансовыетехнологии и основные методологическиеподходы финансовой инженерии на рынкедеривативов - комбинирование,декомпозиция, совмещение комбинирования идекомпозиции (создание синтетическогопродукта);

- предложена матрицанаправлений реализации инновационныхвозможностей риск-инжиниринга каксовокупности инновационных методов иинструментов финансовой инженерии,направленных на перераспределение илиминимизацию финансовых рисков;

- предложеныадаптированные модели использованияевропейского опциона пут при определениилимита кредитования и нестандартныхпроцентных свопов в операцияххеджирования и финансированияинновационных проектов коммерческихбанков, позволяющие сократить рискневозврата кредита;

- разработанаклассификация инновационных лизинговыхотношений по форме и содержанию,обеспечивающая внедрение и продвижениеинновационного продукта на рынокинноваций, хеджирование и финансированиеинновационной деятельности, что позволяетс привязкой к практике выработатьрекомендации по систематизации критериевинновационности лизинговыхотношений;

- выявленанеобходимость учета дисконтированныхрентных платежей и системы показателейналоговой защиты инвестиций, влияющих нанаправление денежных потоков при расчетеэффективности инновационных лизинговыхпродуктов, применяемых в отечественной изарубежной практике организациямиразличных форм собственности инаправлений деятельности;

- разработаны моделифинансирования инновационных продуктов посредствомприменения эмиссионных ценных бумаг срасчетом основных параметров, сметы затрат облигационного займа ииспользованием средств резервов страховыхкомпаний,негосударственных пенсионныхфондов; дляпрактической реализации данных схем, а также инновационного сочетания схемфинансирования и хеджирования рисков инновационной деятельностивсистемефранчайзинга примененытакие инструменты фондового рынка, как облигации, переводной вексель исвоп-контракты.

Теоретическая ипрактическая значимостьисследования. Теоретическоезначение выводов и рекомендаций,предложенных диссертации, заключается вразработке и обосновании научного иметодологического аппарата,предназначенного для оценки эффективностиформирования и использованияинновационных финансовых продуктов какмеханизма инновационных преобразованийфинансового рынка в отечественнойэкономике.

Практическое значениедиссертации заключается в том, что еерезультаты имеют вид практическихрекомендаций и предложений поформированию и реализации инновационныхфинансовых продуктов различнымифинансово-кредитными институтами.

Практическое значение,в частности, имеют:

- предложенныеадапционные модели европейского опционапут при определении лимита кредитования инестандартных процентных свопов воперациях хеджирования и финансирования;

- разработанныенетрадиционные способы обеспеченияреализации лизинговых отношенийпосредством инструментов фондового рынка,сочетающих в себе условия и особенностилизингового бизнеса;

- обоснованные методыиспользования средств резервовнегосударственных пенсионных фондов истраховых компаний в схемахфинансирования и хеджирования лизинговыхпродуктов;

- разработанная иапробированная методика исоответствующая ейкомпьютернаяпрограмма расчета рентныхплатежей лизинговых отношений,учитывающаяанализ вариантов использования различныхвидов лизинговых операций, применяемых вотечественной и зарубежной практике.

Апробация результатовисследования. Полученныеавтором модели и механизмы управленияинновационными финансовыми продуктамиапробированыи используются в практическойдеятельности коммерческих банков: ОАО АКБ"Ак Барсбанк" (г.Казань), ЗАОФАБ "Газпромбанк" (г. НижнийНовгород), ОАОКБ "Бинбанк" (г. Москва), - а также страховой группы ОАО "Согаз" (г. Нижний Новгород),Казанскогопредставительства лизинговой компании"РМБлизинг" (г.Москва), ЗАО "Региональнаятопливно-энергетическая компания" (г. Казань), ЗАО"Управлениемалой механизации" (г. Тольятти), ООО "Газовые технологии" (г. Йошкар-Ола).

Основные результатыдокладывались и обсуждались нарегиональных и всероссийскихнаучно-практических конференциях:"Национальная экономика: проблемы развитияи сбалансированности" (г. Казань, 1993),"Реформирование отношений собственности иразвитие предпринимательства всовременных условиях" (г. Казань, 1994),"Маркетинг и рыночная экономика" (г. Казань,1995), "Объективные тенденции становлениябанковской системы в условиях переходнойэкономики" (г. Казань, 1996), "Молодежь иэкономическая наука" (г. Казань, 1996, 1998, 2000),"Весенние семинары молодыхученых-экономистов '98" (г. Санкт-Петербург,1998), "Новое в философских, политических,исторических, социологических,экономических науках и культурологи"(г. Москва, 2001), "Инновационные процессы всовременной экономике" (г. Казань, 2002),"Традиции, инновации и инвестициисовременной рыночной экономики" (г. Казань,2004), "Общество, государство, личность:проблемы взаимодействия в условияхрыночной экономики", (г. Казань, 2006); намеждународных научно-практическихконференциях: "Мировая и национальнаяэкономика: история и современность"(г. Казань, 1995), "Совершенствованиеподготовки и переподготовки специалистовв условиях рыночных отношений" (г. Казань,1996), "Культура и этика бизнеса: история,традиции, проблемы переходного периода"(г. Казань, 1997), "Инновационныеобразовательные технологии на рубеже XX-XXIвеков" (г. Казань, 1998), "Предпринимательствои реформы в России" (г. Санкт-Петербург, 1998),"Этические аспекты образования XXI века"(г. Казань, 2001), "Проблемы и практическоефункционирование рынка ценных бумаг"(г. Орел, 2003), "Взаимодействие банковскойсистемы и реального сектора экономики"(г. Астрахань, 2005), "Экономика региона:социальный и производственный аспект"(г. Тольятти, 2006).

По материаламдиссертации опубликовано 44 работы, в томчисле три монографии, общим объемом 51,7 печ.л.

Структура и объемработы. Диссертационнаяработа изложена на 290 страницах, состоит извведения, пяти глав, заключения,библиографического списка, содержит 23таблицы, 22 рисунка и 24 приложения.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕРАБОТЫ

В соответствии с цельюи задачами исследования в диссертациирассматриваются следующие группы проблем.

Первая группапроблем посвящена раскрытиюметодологических основ формирования ииспользования инновационных финансовыхпродуктов посредством финансовойинженерии.

Исследованиесодержания инновационных финансовыхпродуктов начинается с анализа дефиницийпонятия "инновация" и его экономическойсоставляющей.

Комплексный характеринноваций, их многосторонность иразнообразие областей и способовиспользования позволили автору выявитьследующие обобщающие характеристикиинноваций:

1. Использование вдеятельности участника рынка стратегий,которые отличаются друг от друга во всехотношениях.

2. Освоение новыхметодов достижения конкурентоспособностии нахождение лучших способов конкурентнойборьбы.

3. Созданиеконкурентных преимуществ путем порожденияпринципиально новых благоприятных условийна рынке, заполнения сегментов рынка, накоторые конкуренты не обратили внимание.

Проведенное авторомисследование категории "инновации" показывает, что последняяимеет прямую зависимость от такихсоставляющих финансового рынка, как рыноккапитала, инвестиций, риска, финансовыхресурсов ит.д. (рис. 1). Взависимости от степени взаимодействия инноваций сданными категориями в работе рассмотренысферы реализации инноваций на финансовыхрынках. В проведенном автором исследованииинновации,реализуемые на финансовых рынках,разделены надве группы:

1. Внедрение новыхинструментов на финансовые рынки. Примеромтакого внедрения в работе названы ставшиесегодня уже традиционными производные финансовыеинструменты - свопы, фьючерсы, форварды, а такжеинновационные финансовые продукты рынкадеривативов - свопционы, кредитные деривативы,инновационные лизинговые опционы ит.д.

2. Новое(инновационное) сочетание инструментовфинансового рынка, позволяющееконструировать различные инновационныефинансовые продукты - фондового ивалютного рынков, срочного и кредитного,финансовых инноваций и рынка капитала ит.п. - с целью увеличения доходностипредприятия, привлечения инвестиционныхресурсов, увеличения объема продаж,страхования возможных финансовых иинновационных рисков,финансово-кредитного обеспеченияинновационной деятельности субъектов и т.д. Вкачестве примера такого сочетания в работевыделены иннвационный лизинг, венчурноефинансирование, форфейтинг, франчайзинг,выпуск специализированных ценных бумаг идр.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 8 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»