WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 |

На правах рукописи

Морковкин Артемий Львович

СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ АКТИВОВ КРЕДИТНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ КАК ИНСТРУМЕНТ СНИЖЕНИЯ КРЕДИТНОГО РИСКА


Специальность: 08.00.10 –

Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Иваново 2008

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Ивановский государственный химико-технологический университет»

Научный руководитель:

  • доктор экономических наук, профессор Соколов Юрий Анатольевич

Официальные оппоненты:

  • доктор экономических наук, доцент Амосова Наталия Анатольевна
  • кандидат экономических наук, доцент Горюкова Ольга Валерьевна

Ведущая организация:

ГОУВПО «Ивановский государственный энергетический университет»

Защита состоится «21» июня 2008 года в 12.00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.063.04 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Ивановский государственный химико-технологический университет» по адресу 153000, г. Иваново, пр. Фридриха Энгельса, д. 7, главный корпус, аудитория Г121.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Ивановский государственный химико-технологический университет».

Автореферат разослан «20» мая 2008 года.

Ученый секретарь

диссертационного совета С.Е. Дубова

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования

В течение последних 30-ти лет глобальный финансовый рынок претерпевал существенные изменения с позиции развития многочисленных финансовых инженерий, направленных на разрешение противоречий, возникающих между его основными участниками. В конце прошлого столетия было создано около 30-ти новых типов финансовых инструментов, которые до сих пор проходят систематическую модернизацию. Одним из таких инструментов стала секьюритизация активов.

Эволюция инструментов секьюритизации, на наш взгляд, явилась образцовым примером преодоления кредитных рисков, рисков реинвестирования (риска сокращения, удлинения), рисков ликвидности, правовых рисков. Базируясь на потоках от финансовых активов, секьюритизация, прежде всего, получает развитие в банковском секторе, что объясняется высокой концентрацией указанных экспозиций на балансе кредитных организаций. Предоставляя возможности банковскому сектору управлять фондами, инструменты секьюритизации позволили перераспределять риски в экономике в разрезе географических регионов и финансовых секторов. Данный аспект секьюритизации активов особенно важен для кредитных организаций с учетом возможности адекватного применения инструментов снижения кредитного риска при управлении капиталом. В рамках указанного направления большое значение имеет оценка всех угроз и возможностей современных финансовых структурных инструментов снижения кредитного риска.

Важным аспектом на сегодняшний день является значимость секьюритизации в условиях развивающихся рынков, обладающих мощным финансовым потенциалом и высоким уровнем экономических рисков. Как правило, такие рынки лишены внутренних возможностей развития в силу обостряющейся конкуренции на национальном финансовом рынке, ограничивающей ресурсные возможности финансовой системы. На наш взгляд, указанные тенденции характерны как для российской экономики в целом, так и для банковской системы в частности. Таким образом, в современных условиях созданы все предпосылки для исследования возможностей взвешенного развития секьюритизации активов кредитной организации, прежде всего, основанного на её понимании как инструмента снижения кредитных рисков.

Отмеченные обстоятельства определяют актуальность и практическую значимость темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы.

Для исследования секьюритизации активов кредитной организации имеется теоретико-методологическая база, основу которой составляют труды зарубежных ученых: Фрэнка Дж. Фабоци, Джона Ф. Маршалла, Винода Катари, Стивена Фроста, Питера Роуза, Дж. Синке, Андреаса А. Джобста, Викул К. Бансала, Доменика О Кейна, Маер Кох, Джеймса Барта, Роберта С. Нила, Гюнтера Фонбаера, Гарри Гортона, Джо Скработа, Трейси Джеймс, Тимоти Ц. Ликснер.

В работах этих авторов затронуты вопросы, касающиеся теоретических основ в области секьюритизации активов. Однако все рассмотренные работы, посвященные данной проблематике, создают исключительно обобщенное представление о секьюритизации активов, не обращаясь к её частным проявлениям (например, пониманию секьюритизации как инструмента снижения кредитного риска). Также авторами не затронут аспект, связанный с применением секьюритизации активов как инструмента снижения кредитного риска в российских условиях.

Указанные факторы повлияли на выбор темы диссертационной работы, предопределили её цель и задачи, объекты и методы, информационную базу и направления использования результатов работы.

Целью диссертационного исследования является разработка направлений развития секьюритизации активов кредитной организации как инструмента снижения кредитного риска для совершенствования банковской деятельности и повышения конкурентоспособности и устойчивости банковской системы Российской Федерации.

Достижение поставленной цели конкретизируется через решение следующих задач:

  • исследовать секьюритизацию активов кредитной организации как элемент механизма управления кредитным риском с точки зрения достаточности капитала банка;
  • определить сущность, функции секьюритизации активов кредитной организации с позиции воздействия на кредитный риск;
  • выявить основные тенденции глобального рынка секьюритизации и обосновать возможности по реализации функции управления капиталом на примере синтетических облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами;
  • выявить особенности технологии балансовой передачи кредитного риска с применением кредитных деривативов;
  • определить риски секьюритизации активов кредитной организации и возможности их преодоления;
  • выявить предпосылки и тенденции развития секьюритизации в российских условиях;
  • разработать направления развития секьюритизации активов российских кредитных организаций, в том числе на базе синтетических механизмов снижения кредитного риска.

В соответствии с поставленной целью объектом исследования является деятельность российских кредитных организаций по управлению кредитным риском.

Предметом исследования является секьюритизация активов кредитных организаций как инструмент снижения кредитного риска.

Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили труды зарубежных ученых-экономистов, публикации специалистов-практиков, посвященные исследованию секьюритизации активов кредитных организаций.

В процессе работы применялись общенаучные методы познания (индукции, дедукции, абстрагирования, анализа и синтеза, систематизации и идентификации), метод экспертных оценок, статистические методы.

Информационную базу диссертационного исследования составили действующие нормативно-правовые акты РФ, нормативно-правовые акты США, международные стандарты бухгалтерского учета и финансовой отчетности, международные стандарты аудита, документы Банка международных расчетов, документы международных рейтинговых агентств, стандартная документация Международной ассоциации по свопам и деривативам, документы Ассоциации по финансовым рынкам и ценным бумагам, статистические данные, публикации по проблематике, исследования в периодической печати, материалы, публикуемые в сети Интернет.

Научная новизна работы заключается в разработке направлений развития секьюритизации активов кредитных организаций в российских условиях с учетом возможностей снижения кредитных рисков на базе применения синтетических инструментов в рамках адекватной оценки достаточности капитала.

Научную новизну диссертационного исследования отражают следующие основные результаты:

  • предложен новый содержательный аспект изучения секьюритизации активов кредитных организаций, основанный на её представлении в качестве финансового инструмента снижения кредитного риска;
  • предложено авторское определение секьюритизации активов кредитной организации, отличающееся от существующих тем, что содержит признак «экономической изоляции кредитного риска», который позволяет разграничить секьюритизацию активов и иные финансовые отношения, связанные с выпуском кредитными организациями корпоративных долговых ценных бумаг, в частности – с осуществлением эмиссии покрытых облигаций;
  • выявлены новые тенденции рынка трансграничной секьюритизации активов российских кредитных организаций на базе независимой выборки эмиссий корпоративных ценных бумаг, обеспеченных активами, которые формируют угрозы для банковской системы Российской Федерации, например, такие, как рост концентрации операций секьюритизации в рамках российского банковского сектора, рост объемов «позиций первого убытка», сохраненных на балансах кредитных организаций;
  • усовершенствована государственная концепция развития секьюритизации активов в российских условиях: в частности, риск-ориентированное развитие секьюритизации активов кредитных организаций в рамках адекватной оценки достаточности капитала, а также создание правовых и экономических основ развития синтетической секьюритизации активов кредитных организаций, предложены как направления развития секьюритизации активов;
  • разработаны предложения по изменению национальных стандартов оценки капитала, направленные на недопущение реализации основных угроз, связанных применением секьюритизации активов кредитных организаций для банковской системы Российской Федерации: в частности, предложена уточненная формула расчета достаточности капитала кредитной организации, отличающаяся тем, что учитывает особенности секьюритизации активов.

Теоретическая значимость исследования заключается в развитии теоретических основ секьюритизации активов как инструмента снижения кредитного риска в рамках адекватной оценки достаточности капитала.

Практическая значимость исследования определяется возможностью использования предложений, сформулированных в диссертационном исследовании, при реформировании законодательства в области секьюритизации в России, а также при изменении стандартов оценки капитала в российской банковской системе.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертационной работы обсуждались и получили одобрение на практической конференции «Современные инструменты управления кредитными рисками (теоретический аспект)» финансовой секции Института внутренних аудиторов (г. Москва 2005 г.), на научно-практической конференции «Стабилизация экономического развития Российской Федерации» (г. Пенза 2007 г.), на научно практических конференциях аспирантов кафедры «Финансы и кредит» Ивановского государственного химико-технологического университета.

Публикации. По результатам исследования опубликовано 7 печатных работ (из них 1 в соавторстве) общим объемом 5,3 п.л. (вклад автора – 5,1 п.л.), в том числе из списка, рекомендованного ВАК – 1 печатная работа.

Структура и объем диссертационной работы.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Основной текст диссертации изложен на 169 страницах. Диссертация проиллюстрирована 10 таблицами, 21 рисунком. Список литературы содержит 129 наименований.

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, проанализирована степень ее проработанности, сформулированы цель и задачи исследования, определены предмет, объект, методы исследования, раскрыта научная новизна результатов исследования, выносимых на защиту, предложены направления их практического использования.

В первой главе «Секьюритизации активов кредитной организации: сущность, функции и двойственность воздействия на кредитный риск» определяются признаки, сущность, функции секьюритизации активов кредитной организации; путем уточнения классификации инструментов снижения кредитного риска обосновывается место секьюритизации активов как элемента механизма управления кредитным риском; сущность секьюритизации активов кредитной организации интерпретируется в целях понимания предмета исследования в качестве структурного финансового инструмента снижения кредитного риска; раскрываются основные признаки понятия «секьюритизация»: в частности, признак экономической изоляции кредитного риска; сущность и функции секьюритизации активов рассматриваются с позиции двойственного воздействия на кредитный риск.

Во второй главе «Синтетическая секьюритизация активов как основополагающий инструмент снижения кредитного риска» проанализирована динамика и структура глобального рынка секьюритизации; выделены и рассмотрены облигации, обеспеченные долговыми обязательствами (ООДО), как самостоятельный инструмент секьюритизации; рассмотрена классификация ООДО; в рамках видов ООДО сделан акцент на функционал каждого инструмента; определен характер воздействия синтетической секьюритизации на развитие рынка структурных финансовых инструментов; раскрыт процесс и особенности синтетической секьюритизации; даны определение и классификация кредитных деривативов с позиции международных стандартов капитала и стандартной документации Международной ассоциации по свопам и деривативам; выделены основные тенденции на рынке синтетической секьюритизации и кредитных деривативов; синтетическая секьюритизация и кредитные деривативы определены как «инструменты передачи кредитного риска», приведен перечень и описание рисков инструментов передачи кредитного риска; рассмотрены надзорные подходы, направленные на ограничение указанных рисков: критерии переводимости рисков для кредитных деривативов, порядок их отражения в бухгалтерском учете, особенности расчета показателя достаточности капитала при признании кредитной защиты.

Pages:     || 2 | 3 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»