WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

загрузка...
   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |

Так как основными составляющими устойчивого развития генерирующих компаний являются преодоление кризисных явлений и безотказность систем электроэнергетики, в работе автором классифицированы факторы, которые оказывают влияние на ресурсный потенциал генерирующих компаний (фоновые, косвенного воздействия, прямого воздействия, внутрифирменные факторы).

В новых условиях функционирования энергетических компаний меняется стратегия управления ОГК. В связи с этим обстоятельством, методология управления финансовыми ресурсами должна базироваться на сопоставлении финансового потенциала со стратегическими целевыми ориентирами и приемлемым уровнем риска для обеспечения финансовой безопасности ОГК (рис.1).

В работе предложено под стратегическими целевыми ориентирами понимать формирование финансовых ресурсов на основе комплексного подхода к выявлению внешних, внутренних угроз и оценке рисков, к анализу финансового потенциала и принятию соответствующих управленческих решений в случае отклонения параметров от их целевых значений, определяемых стратегией функционирования ОГК на НОРЭМ. Анализ происходящих рыночных и структурных преобразований в электроэнергетике показал необходимость разработки целостной системы принципов управления финансовыми ресурсами генерирующих компаний, учитывающих новые условия их функционирования на электроэнергетическом рынке:

  • обеспечение конкурентного преимущества как основной цели развития компаний;
  • оценка ресурсного потенциала компаний как совокупности трудовых, материальных и финансовых ресурсов, обеспечивающих возможность реализации их целей;
  • единообразие технико-экономических механизмов распределения ресурсов на всех уровнях технологической структуры;
  • и др.
  • сопоставление финансового потенциала с целевыми стратегическими ориентирами и приемлемым уровнем риска для обеспечения финансовой безопасности;
  • классификация, учет и оценка трансакционных издержек по внешним и внутренним связям генерирующих компаний с участниками НОРЭМ;
  • системность управления финансовыми ресурсами и рисками.

В диссертации определена теоретико-методологическая база управления финансовыми ресурсами оптовых генерирующих компаний (табл. 2).

Таблица 2

Теоретико-методологическая база управления финансовыми ресурсами

генерирующей компании

Концепции, методы, механизмы и инструменты

Характеристика

Связь с управлением финансовыми ресурсами

Системный подход (концепция)

Основана на общей теории систем, учитывающей специфику и сущность объекта управления (энергетической компании) как системы и все взаимосвязи с другими хозяйственными системами.

Позволяет рассматривать процесс управления финансовыми ресурсами энергетических компаний как систему взаимосвязанных элементов, на основе учета свойств системы, ее составляющих и синергического эффекта

Стратегический менеджмент (концепция)

Управление, основанное на целеполагании, формировании и реализации стратегий, направленных на достижение поставленных целей

Способствует реализации стратегии управления финансовыми ресурсами энергетической компании в новых рыночных условиях

Концепция финансовой безопасности

Содержит совокупность теоретических положений стратегий, элементов, обеспечивающих финансовую безопасность хозяйственной системы

Обеспечивает долговременную устойчивость финансовых отношений энергетических компаний с потребителями энергии, обеспечивая достижение энергетической безопасности компаний.

Управление надежностью (метод)

Управление, основанное на выявление причин нарушения надежности работы компаний

Способствует повышению финансовой безопасности электроэнергетических компаний, выявлению специфических рисков надежности компаний

Бюджетирование и внутренний аудит (механизмы)

Бюджетирование - механизм управления финансовыми ресурсами компании на основе бюджета отдельных подразделений. Внутренний аудит – оценке и повышению эффективности процедур управления рисками, внутреннего финансового контроля и управленческих процессов

Способствуют реализации функций антикризисного управления, направленного на финансовую устойчивость компаний.

Управление рисками (инструментарий)

Управление, основанное на идентификации, мониторинге и минимизации рисков

Позволяет выявить и нивелировать риски, которые свойственны процессу управления финансовыми ресурсами.

Высокая зависимость финансовых результатов производственно-хозяйственной деятельности генерирующих компаний от множества внешних и внутренних угроз, определяют необходимость разработки такой системы управления финансовыми ресурсами, которая бы позволяла выполнять стратегические и текущие целевые установки, т.е. необходимо использование системы сбалансированных показателей эффективности компании (ССП). Методическим принципом построения ССП является положение о том, что управление ресурсами ОГК может осуществляться на основе системного взаимодействия таких сегментов как: производство (генерация), управление персоналом, отношения с потребителями и финансы (финансовые результаты). Предложенные стратегические и оперативные цели в системе сбалансированных показателей для оптовой генерирующих компаний представлены на рис.2.

Рис.2. Система целей оптовой генерирующей компании в системе сбалансированных показателей эффективности

При принятии решений по управлению финансовыми ресурсами ОГК необходимо определять совокупность финансовых показателей, характеризующих целевую эффективность их производственно-хозяйственной деятельности в условиях конкурентного электроэнергетического рынка. В соответствии со стратегией функционирования ОГК на НОРЭМ в диссертации обоснованы финансовые цели в ССП и классифицированы ключевые показатели эффективности (табл.2).

Таблица 2

Финансовые цели оптовых генерирующих компаний и ключевые показатели эффективности их достижения

Финансовые цели в ССП

Ключевые показатели эффективности

Обеспечение финансовой безопасности

Коэффициенты ликвидности

Коэффициент автономии

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности

Уровень оплаты электроэнергии (тепла) с учетом погашения дебиторской задолженности

Коэффициент финансирования

Рост прибыли

EBITDA ( прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации)

EBIT (прибыль до уплаты налогов и процентов)

NOPAT (чистая прибыль)

Увеличение стоимости компании

Капитализация

Дивиденды

Чистые активы

EPS (Прибыль на акцию)

Снижение затрат

Лимит постоянных расходов на 1 МВт установленной мощности на начало года

Эксплуатационные расходы на единицу приведенного полезного отпуска

Топливная составляющая 1 кВт·1 электроэнергии

Потери электроэнергии

Обеспечение заданного уровня доходности

ROS (рентабельность продаж)

ROTA (рентабельность активов)

ROIC (рентабельность инвестированного капитала)

ROE (рентабельность собственного капитала), обеспеченная денежным потоком

Эффективность реализации инвестиционных программ

Инвестиции в основной капитал и на производственное развитие

Величина собственных и привлеченных средств

Эффективность реализации инвестиционных программ

Использование методологии управления финансовыми ресурсами на базе системы сбалансированных показателей, позволяет осуществлять управление доходами и расходами компаний через систему их ключевых показателей эффективности, что способствует развитию компаний в условиях нового оптового рынка электроэнергии и мощности России.

По результатам исследования во второй главе сделан вывод, что в условиях рыночных отношений, которые в настоящее время сформировались в электроэнергетике страны, существенное значение имеет формирование экономически обоснованного механизма финансовых взаимоотношений между участниками рынка. Необеспечение надежности энергоснабжения потребителей приводит к возникновению дополнительных затрат в сфере этих взаимоотношений. Таким образом, нарушение надежности энергоснабжения приводит к уменьшению получаемой прибыли – основного собственного источника финансовых ресурсов компаний. В диссертации рассмотрены специфические риски, которые оказывают влияние на надежность и финансовую безопасность генерирующих компаний: экономические, технико-технологические, управленческие, природно-климатические, риски умышленного воздействия.

В третьей главе «Методология формирования методов и механизмов управления финансовыми ресурсами оптовых генерирующих компаний в новых условиях электроэнергетического рынка» разработана методика анализа финансовой устойчивости энергетических компаний применительно к оптовой генерирующей компании в новых условиях функционирования на электроэнергетическом рынке; ообоснованы принципы рационального использования бюджетирования в ОГК, обеспечивающие выполнение его экономических целей; конкретизирована методика использования внутреннего аудита как механизма мониторинга рисковых ситуаций оптовых генерирующих компаний.

В условиях реформирования электроэнергетики одним из актуальных направлений исследования является анализ уровня финансовой устойчивости и надежности функционирования генерирующих предприятий. Из-за специфических особенностей генерации и распределения электрической энергии в работе рассмотрены управленческая, техническая и финансовая устойчивость генерирующей компании (рис. 3).

Несмотря на большое количество теоретических и практических разработок в области финансового анализа и теории управления финансами в энергетике, предложенных как зарубежными, так и отечественными учеными, необходимо проводить их дальнейшее изучение и уточнение, систематизировать факторы, влияющие на финансовую устойчивость генерирующих компаний, функционирующих в условиях НОРЭМ. По результатам исследования к компонентам классификации рисков, оказывающих влияние на финансовое состояние генерирующих компаний, отнесены риск неликвидности активов, риск снижения финансовой устойчивости, риск низкой рентабельности и риск снижения деловой активности.

Рис.3 Устойчивость функционирования генерирующей компании

Целевая функция управления указанными рисками состоит в разработке и реализации управленческих решений, направленных на предотвращение или эффективное разрешение рисковых ситуаций, возникающих в процессе обеспечения финансовой устойчивости генерирующих компаний, то есть восстановление исходного уровня ее платежеспособности и устойчивости и/или тенденций ее позитивного (целевого) изменения во внешней среде при минимально возможных финансовых потерях.

При рассмотрении категории риска под финансовым риском генерирующих компаний автор понимает наличие угроз финансовых потерь при функционировании на новом оптовом рынке электроэнергии и мощности, в неопределенности прогнозируемого финансового результата, в субъективности оценки этого результата.

Финансовая угроза – это совокупность условий и факторов, создающих вероятность неэффективного использования финансовых ресурсов генерирующей компании, приводящая к неблагоприятному изменению финансовой безопасности генерирующих компаний.

Основными принципами управления финансовыми рисками на стадии анализа финансовых ресурсов и обеспечения финансовой устойчивости деятельности генерирующих компаний являются:

  • целенаправленное и на постоянной основе отслеживание рисков, с которыми сталкивается компания при управлении финансовыми ресурсами;
  • оценка вероятности и последствий возникновения той или иной неблагоприятной ситуации (принцип адекватности);
  • формирование и постоянное обновление инструментария управления рисками;
  • установление принимаемых компанией лимитов рисков и компенсации за риск, а также контроль за тем, чтобы данные риски находились в пределах утвержденных лимитов;
  • доведение до сотрудников компании величины риска, осознанно принимаемого ими до проведения каких-либо операций;
  • выработка рекомендаций по формированию стратегии и эффективному распределению финансовых ресурсов с учетом степени риска (принцип совместимости);
  • полнота и своевременность отражения величин рисков в системах управленческой информации.

В условиях реформирования электроэнергетики проблема риска имеет большое значение при обосновании управленческих решений не только стратегического характера, но и на стадии краткосрочного планирования деятельности предприятия — в процессе бюджетирования. В работе проанализированы подходы отечественных и зарубежных авторов к понятию бюджетирования и определено, что бюджетирование – это метод управления финансовыми ресурсами генерирующей компании для достижения стратегической цели ее развития.

Методика формирования алгоритма оценки рисков при составлении бюджета генерирующей компании должна включать:

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»