WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


 

  На правах рукописи

  Федонина Елена Вячеславовна

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ

ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ СУБЪЕКТОВ  МАЛОГО

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

 

Специальность 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством (экономика предпринимательства)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание учёной степени

кандидата экономических наук

 

МОСКВА 2012

  Диссертация выполнена на кафедре экономики, управления и оценки  НОУ ВПО «Международная академия оценки и консалтинга»

Научный Пустовитова Татьяна Ивановна

руководитель:  кандидат экономических наук, доцент

Официальные Быстров Олег Филаретович 

оппоненты:  доктор экономических наук, профессор

  Новицкий Николай Александрович

  доктор экономических наук, профессор

Ведущая  ГОУ  ВПО  «Государственный 

организация:  университет управления»

 

 

  Защита состоится 25 января 2012 года в  16:00  часов  на заседании  Диссертационного совета Д. 850.006.01 при НОУ ВПО «Московская академия предпринимательства при Правительстве Москвы»  по адресу:  125319, г. Москва, ул. Планетная, д.36,  в ауд. 203. 

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московской академии предпринимательства при Правительстве Москвы по адресу: 125319, г. Москва, ул. Планетная, д.36.

Автореферат  разослан « 24 »  декабря  2011  г.

Ученый секретарь

диссертационного совета

к.э.н., доцент Л.А.Каргина

  

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования.   Интерес к теме исследования обусловлен, во-первых, ролью, которую играют субъекты малого предпринимательства. В современных экономических условиях малые предприятия получили широкое распространение и становятся неотъемлемым элементом экономики, особенно в экономически развитых странах.

Во-вторых, тем, что  малые  предприятия  превратились в объективную экономическую реальность. Их  активная  производственная, торговая деятельность  позволяет им  выполнять функцию регулятора производства и распределения продукции, содействовать  экономической интеграции.

Деятельность субъектов малого предпринимательства формирует условия для оздоровления российской экономики, поскольку  развивается конкурентная среда, создаются условия для расширения потребительского сектора,  создания новых рабочих мест, обеспечивается реализация  общественного предпринимательского потенциала.

В-третьих, значимостью малых  предприятий, основой которых является необходимость формирования эффективной структуры рыночной экономики, выработки традиций предпринимательской деятельности,  что позволит им обеспечить более устойчивое и эффективное развитие. 

Малые предприятия создают сегодня около 15% валового внутреннего продукта страны, обеспечивают трудоустройство около 25%  экономически активного  населения 1. Между тем, очевидно, что совокупный экономический потенциал развития малого предпринимательства - материальные и финансовые ресурсы, невостребованная рабочая сила, спрос на продукцию и услуги, которые могли бы производить малые предприятия, реализуется не в полной мере

  В нашей стране роль малых предприятий постоянно возрастает, и эта тенденция усиливается, особенно в сферах, где не требуется значительных  издержек, больших объёмов оборудования.

В-четвертых, возможностями становления в процессе развития малого предпринимательства многообразных экономических и социальных отношений, позволяющих полнее использовать потенциал управления. 

  Совокупность изложенных обстоятельств актуализирует тему данного исследования. 

Целью диссертации является разработка и обоснование методических основ и практических рекомендаций по совершенствованию деятельностью субъектов малого предпринимательства в современных экономических условиях

Исходя из намеченной  цели, определены следующие задачи  исследования:

- обобщить теоретические аспекты развития малого предпринимательства;

- рассмотреть  научные концепции управления  деятельностью субъектов малого предпринимательства с точки зрения их влияния на динамику деятельности  малых предприятий;

- раскрыть зарубежный опыт организации малого предпринимательства в интересах его использования с целью дальнейшего совершенствования этой работы в российских условиях;

- проанализировать направления совершенствования  управления  деятельностью субъектов малого предпринимательства, определяющее  их развитие  в русле современных тенденций социально- экономического развития России

- предложить направления совершенствования управления деятельностью субъектов малого  предпринимательства, в рамках которых разработать методику оценки  эффективности  внутренних венчурных инвестиций малого предприятия.

Объектом  исследования  выступают субъекты малого предпринимательства, функционирующие в рамках современного российского рынка.

Предметом исследования является совокупность процессов становления и развития  субъектов малого предпринимательства.

Теоретико-методологическая база исследования опирается на обобщение ряда теоретических положений различных концепций отечественных и зарубежных исследователей, раскрывающих тенденции и закономерности становления и развития малых предпринимательских структур, анализирующих воздействие экономических факторов на эффективность развития субъектов малого предпринимательства. 

В процессе анализа изучаемых материалов и научной литературы применялись общенаучные и частные методы исследования. 

Анализ экономической литературы позволяет констатировать, что различные аспекты рассматриваемой проблемы привлекают внимание исследователей, хозяйственных практиков. Этим во многом формируется и интерес в исследованиях сферы развития малого предпринимательства.

В данной работе использовались следующие группы источников: труды отечественных ученых-экономистов, монографии, учебники, курсы лекций, материалы периодической печати, в которых рассмотрены основные направления темы исследования, статистические сведения по означенной проблеме.

       Современная теория малого предпринимательства основана на теоретических и методологических разработках Д. Барнета, Дж. Гелбрейта, А.Гибба, Д.Дейвиса, Д. Линсея, М. Питерса, Н. Сирополиса, Ж. Сэя, Л.Уайта, Й. Шумпетера. и  др.

Включение малого предпринимательства уже на начальном этапе экономической трансформации в механизм государственного регулирования, объективно потребовало переосмысления накопленных теоретико-методологических разработок и практических решений. Это сделало необходимым выработку новых современных подходов к исследованию малого предпринимательства. К настоящему времени разработаны и накоплены литературные, социологические и статистические материалы, позволяющие провести обоснованный анализ  рассматриваемой проблемы.

       В отечественной экономической литературе проблема малого предпринимательства обогатилась ценными научными положениями  Н. Брагина, О. Быстрова,  А. Виленского,  Л. Ивановой, Р. Каманиной,  Т. Кузнецовой, Л. Макущенко, И. Мишуровой, Л.Никифорова, Н.Новицкого, О.Осипенко, В.Рязанова, Ю.Старостина, В.Томилова, В. Шахового, А. Чепуренко,  Ф. Шамхалова  и др. 

       При этом, несмотря на известное внимание исследователей к названному выше направлению, имеющиеся разработки, посвященные исследованию данной проблемы, с точки зрения её важности  содержат значительный потенциал, направленный на разработку научных рекомендаций по развитию малого предпринимательства, чем обусловлена необходимость дальнейшего исследования этих вопросов.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании ряда  методических положений и перечня мероприятий по совершенствованию управления деятельностью субъектов малого предпринимательства с учётом  отечественного и зарубежного опыта.

Научная новизна определяется обоснованием следующих научных результатов, выносимых на защиту.

1. Представлен анализ теории малого предпринимательства, в рамках которого под субъектом малого предпринимательства предлагается рассматривать производственную хозяйственную единицу, созданную в виде организованной группы для достижения общих целей, состоящую из структурных элементов; обобщены характерные особенности под субъектом малого предпринимательства, позволяющие говорить о нём как о предпринимательской структуре (замкнутость, высокая степень самостоятельности, единая управленческая система, ярко выраженная производственная культура).

2.  Разработана классификация внешних (соответствующий  предпринимательский  климат в экономке; наличие ресурсных источников, неиспользуемых более крупным бизнесом; развитие  различных видов инфраструктуры) и внутренних (стимулирование малого предпринимательства на муниципальном уровне; развитие предпринимательства в сфере услуг; создание предпринимательской среды в местных сообществах) условий развития субъектов малого предпринимательства.

3.  Обобщён зарубежный опыт  развития субъектов малого предпринимательства, в связи с чем обоснованы предложения по более широкому использованию фрилансинга, аутсорсинга, лизинга, франчайзинга с учётом  российских условий.

  4.  Доказано, что малые предприятия испытывают потребность в венчурном инвестировании. Установлено, что в среднесрочном периоде следует ожидать роста внутренних венчурных инвестиций, притом рост будет обусловлен как экстенсивным развитием рынка, так и за счёт изменения структуры инвестиций по отраслям внутри самого рынка  внутреннего венчурного капитала.

5. Предложена  методика оценки эффективности  внутренних венчурных инвестиций  малого предприятия, на основе  которой выполнены расчёты на примере ряда проектов. Их анализ показал, что ценность доходных денежных потоков рассматриваемых проектов увеличивается по сравнению с вариантом, выполненным по существующим методикам, в результате чего они становятся эффективными в течение всего срока жизни. 

  Теоретическая значимость диссертационной работы заключается в том, что содержащиеся в ней основные теоретические положения и выводы могут быть использованы для совершенствования методологического подхода при принятии решений в рамках управления развитием субъектов малого предпринимательства, нацеленного на повышение их активности.

Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты позволяют:

-  использовать ряд положений диссертации в практике функционирования малых предприятий;

-  разрабатывать программы регулирования и поддержки малого предпринимательства в приоритетных сферах деятельности;

- углубить учебный процесс при чтении лекций по учебным дисциплинам  «Экономика и организация малого предпринимательства», «Малое предпринимательство», «Предпринимательская деятельность»; разрабатывать спецкурсы, учебно-методические пособия,  посвященные основным направлениям темы.

По цели исследования, его содержанию и научной новизне диссертация соответствует паспорту научной специальности 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством (экономика предпринимательства); п.п. 8.6. Становление и развитие различных форм  предпринимательства: организационно-правовых;  по масштабу предпринимательской деятельности (малое, среднее, крупное предпринимательство); по сферам предпринимательской деятельности (производство, торгово-финансовая, посредническая и др.), по бизнес-функциям

Реализация и апробация результатов исследования. Диссертация подготовлена на кафедре экономики, управления и оценки НОУ ВПО «Международная академия оценки и консалтинга», где проведено её обсуждение и рецензирование.

Отдельные положения и выводы  диссертационной работы докладывались на научно - практической конференции «Современные вопросы интеграции науки, образования и бизнеса», организованной  Институтом экономики и управления в промышленности (г. Москва, 11  ноября 2010 г.),  III Международной научно-практической конференции «Актуальные социально-экономические проблемы современного мира: наука и практика», организованной Международной академией оценки и консалтинга (г. Москва, декабрь 2010 года) и на II Международной конференции «Экономическая политика стран СНГ в условиях глобализации», организованной научно-исследовательским Центром «Стратегия» (г. Москва, март 2011 г.).

Ряд положений диссертации использован в учебном процессе.

Структура работы. Структура диссертации отражает цель, задачи и логику исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых источников и представлена в следующим виде:

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1.  МАЛОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО:

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И СОСТОЯНИЕ 

РАЗВИТИЯ 

1.1. Малое предпринимательство как субъект экономики

1.2.  Концепции развития малого предпринимательства  и  их 

влияние на динамику экономической деятельности предприятия

1.3.  Зарубежный опыт организации малого предпринимательства

Глава 2.  ИССЛЕДОВАНИЕ ПРОБЛЕМ УПРАВЛЕНИЯ

ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ МАЛОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА 

2.1. Малое предпринимательство как рыночное явление

2.2. Механизмы интеграции  малых и крупных предприятий

2.3.  Осуществление внутреннего венчурного

инвестирования малых предприятий 

Глава 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ 

ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ СУБЪЕКТОВ

МАЛОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

3.1. Практическая реализация развития  субъекта

малого предпринимательства

3.2.  Методика оценки эффективности  венчурных инвестиций

малого предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ЛИТЕРАТУРА

ПРИЛОЖЕНИЯ

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ  РАБОТЫ

Разработка темы  осуществлялась в соответствии с ее актуальностью, научно-методологическим уровнем разработанности проблем сформулированной темы, целями и задачами исследования, его предметом, объектом, избранными методами, позволившими сформулировать важнейшие позиции новизны, выносимые на защиту и подтвердить практическую значимость работы.

В первой главе  диссертации «Малое предпринимательство: экономическая сущность и состояние развития» анализируется сущность и экономическое содержание малого предпринимательства как субъекта экономики. Отмечено, что для экономики в целом развитие малого предпринимательства является важным фактором повышения её гибкости. Уровень развития  малых хозяйствующих субъектов определяет критерии меняющейся экономической обстановки. Малое предпринимательство - неотъемлемый атрибут современной модели рыночного хозяйства, в нашей стране сегодня оно набирает темпы роста, решая  экономические,  научно-технические и социальные проблемы.

С позиций данной работы  и  исходя из критериев, определённых  Федеральным законом  «О развитии малого и среднего предпринимательства в РФ» № 230 от 18 октября 2007 г., на наш взгляд, в широком смысле под малым предпринимательством можно понимать специфический вид предпринимательства, направленный на активизацию хозяйственной деятельности  субъектов экономических отношений, занимающих определённый удельный вес в соответствующем сегменте рынка.

В более узком смысле, трактовка малого предпринимательства сводится к утверждению,  что это  коммерческое частное предприятие предпринимателей, отвечающее  установленным законодательным критериям. 

Включение малого предпринимательства в сферу современного отечественного экономического анализа берёт своё начало в 1978 г. 

Нельзя не отметить, что в настоящее время в стране зарегистрировано около полутора миллионов малых предприятий; их ежегодный прирост составил только за три года (2005- 2007 гг.) с 979,3 до 1137, 4 тыс., или 16,6%. Так, наиболее высокими темпами росло их число в строительстве  - со 109,3 тыс. до 130,7, или на 20%; в оптовой и розничной торговле с 448, 8 тыс. до 510,6 тыс., или на 14%; в операциях с недвижимостью - со 151,9 тыс. до 181, 3 тыс., или на 20%; в финансовой деятельности- с 12,5 тыс. до 16, 1 тыс., или на 29%.;  в сфере услуг - с 19,9 тыс. до 29, 7 тыс., или на 48% 2.

Табл.  1

Распределение числа малых предприятий по отраслям

(первое полугодие 2010 г.)

Вид деятельности

Малые предприятия (без учёта

микропредприятий)  %

Оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, бытовых изделий и предметов личного  пользования

29,8

Операции с недвижимым имуществом

17,5

Обрабатывающие производства

16,1

Строительство

14,1

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство

6,1

Транспорт и связь

5,7

Здравоохранение и предоставление социальных

услуг

1,2

Научные исследования

1,6

Источник:  http: // statmari.gks.ru / digital / Businesses_ and_ organizations / DocLib / predpr6.htm

       В работе проанализирована статистика отраслевого  распределения общей численности малых предприятий. 

  Проведена  классификация внешних и внутренних условий, влияющих на развитие малого предпринимательства в современных условиях. К внешних факторам отнесены соответствующий  предпринимательский  климат в экономке; наличие ресурсных источников, неиспользуемых более крупным бизнесом; развитие  различных видов инфраструктуры. Соответственно, к  внутренним - стимулирование малого предпринимательства на муниципальном уровне; развитие предпринимательства в сфере услуг; создание предпринимательской среды в местных сообществах, благоприятных условий развития субъектов малого предпринимательства.

Еще один аспект анализа важен для исследования – диссертации анализируются научные концепции развития субъектов малого предпринимательства с точки зрения их влияния на динамику деятельности  малых предприятий, приводится их сравнительный анализ.

Рассмотрение совокупности теорий определяется тем, что использование новых принципов организации становится ведущим направлением управления деятельностью малых предприятий. Это требует нового подхода  к формированию и управлению малыми производственными  структурами, учета отношений собственности и организационного оформления при формировании структуры субъекта малого предпринимательства. Поэтому, вполне оправданным является подход вычленения научных концепций  развития субъектов малого предпринимательства В работе, в частности, сфокусировано внимание на неоклассической теории фирмы, в основе которой лежит гипотеза о стремлении предпринимателя максимизировать прибыль при минимизации издержек как в условиях совершенной, так и при несовершенной конкуренции. Однако, традиционная неоклассическая теория фирмы не проводит различий между управляющими компанией, ее кредиторами и владельцами3. 

К теоретическим источниками управления малыми производственными  структурами  автором отнесены агентская теория, в рамках которой широкое распространение получила модель Тироля, теория соучастников, теория управленцев, организационная теория. В работе дан их краткий анализ 4.

Для поиска ответов на поставленные в диссертационной работе вопросы в качестве основного методологического подхода  из симбиоза научных концепций избранна теория контрактов и трансакционных издержек.

Так, отмечается, что преимущества малых предприятий (взаимосвязанность, высокая степень управляемости и т.п.)  позволяет им обеспечить более устойчивое и эффективное развитие, сформировать новое конкурентное окружение,  что, в свою очередь, требует совершенствования управления деятельностью субъектов малого  предпринимательства, вписывающегося в отечественные экономические процессы, с помощью которых можно создавать эффективные  структуры  малого предпринимательства и управлять ими, что во многом  помогает в создании модели хозяйственного развития страны.

В диссертации специально рассматривается круг вопросов, характеризующих зарубежный опыт организации малого предпринимательства. Установлено, что, опыт организации малого предпринимательства у каждой отдельной страны имеет свои специфические особенности, диктуемые сложившейся структурой управления; законодательно - нормативными актами, регулирующими права и обязанности всех участвующих сторон, уставами предприятий.

Между тем, с точки зрения анализа мирового опыта,  проведённое исследование даёт возможность увидеть, что в условиях, когда возрастает стремление бизнеса к интеграции в мировое хозяйство,  усиливается внимание к зарубежной практике ряда направлений деятельности  предпринимательских структур с точки зрения его значения для нашей страны. В этом смысле, как мы видим, особую значимость  приобретает общеевропейский опыт организации предпринимательской деятельности. 

Нельзя не отметить, что за последние два-три десятилетия предпринимательские структуры  накопили огромный позитивный опыт организации бизнес деятельности. Этот опыт сконцентрирован в национальных законах и практике их применения, в международных договоренностях различного уровня. Сделан вывод, что многое из этого практического опыта представляет определенный интерес для современной  России. С нашей точки зрения, наиболее наглядным примером опыта организации малого предпринимательства и его значения для России  является Европейский Союз.

Во второй главе  диссертации «Исследование проблем управления деятельностью малого предпринимательства» раскрываются вопросы развития малого предпринимательства. Отмечается. В частности, что условия современной глобализирующейся экономики привели к бурному формированию различных интегрированных форм организации малого  бизнеса, которые предполагают использование разных видов объединений, видов и форм совместной деятельности. Опыт зарубежных стран свидетельствует, что успешное развитие экономики определяется интеграцией крупных и малых компаний. Крупные фирмы привносят в эту систему стабильность и управляемость, а малый бизнес, формирующий конкурентную среду, обеспечивает гибкость и индивидуализацию производства, за рубежом эту форму деятельности считают не только полезной, но и престижной.  При этом  масштабы распространения связей в различных отраслевых сегментах  у субъектов малого предпринимательства, участвующих в той или иной форме кооперационных связей с крупными предприятиями, различны. 

Одной из популярных форм интеграции  малого и крупного бизнеса становится фрилансерство - использование временных сотрудников при решении нерегулярных задач крупными компаниями.  Сегодня, согласно  статистике, в США и Канаде фриланс практикуют около 6% трудоспособного населения. Развивается  фриланс и в России. Различие между американской и отечественной практикой состоит в том, что на Западе по данной схеме трудятся, как правило, состоявшиеся профессионалы «с именем», действительно лучшие из лучших, в нашей же стране порой это лишь первый шаг на пути к будущим большим доходам.

       Мощным инструментом привлечения реальных инвестиций становится  аутсорсинг. Главная задача аутсорсинга - повышение финансовой и рыночной устойчивости малых предприятий за счёт сокращения издержек и концентрации менеджмента исключительно на основных бизнес-процессах. 

В рамках нашей работы  для малого предпринимательства имеет значение становление молодых компаний, не имеющих возможности выстроить полноценную обслуживающую инфраструктуру – в этом случае аутсорсинг обеспечивает прочный фундамент для последующего развития. Аутсорсинг способствует повышению качества обслуживания, становлению отлаженных коммуникативных каналов, обеспечивает полноценное обслуживание IT инфраструктуры с помощью автоматизированной системы удалённой поддержки.

       В работе уделено внимание вопроса взаимодействия франчайзинга и малого предпринимательства. Франчайзинг придаёт бизнесу  большую финансовую устойчивость и предотвращает возможность раннего банкротства. На начальной стадии развития малого предприятия франчайзинг решает вопросы обучения персонала, разработки маркетинговых планов, рекламы и т.п., когда бы начинающее малое предприятие могло бы понести значительные издержки.  Следует отметить, что в рамках нашей работы имеет значение новые виды франчайзинга, которые могли бы найти применение в России – это, прежде всего, аспекты, связанные с коммерциализацией  интеллектуальной собственности, реализацией конкурентоспособных технологий.

       Не менее перспективной формой взаимодействия малого и крупного предпринимательства является лизинг. В частности,  представляют интерес внедрение  его новых  форм, в частности, лизинг автомобилей для предприятий малого бизнеса с минимальным пакетом документов (проект компании Europlan, под названием «Зелёный свет»). Важное значение могло бы иметь создание единых стандартов деятельности на лизинговом рынке, единой  базы ценообразования стоимости имущества, что позволило бы видеть реальную стоимость имущества и не допускать недобросовестную конкуренцию.

       Что касается отражения  других практических решений, в диссертации проведён анализ использования одного из наиболее эффективных способов создания необходимых условий, обеспечивающих процесс начального становления и роста малых предприятий - внутреннего венчурного инвестирования малых предприятий. В российских условиях  эта форма инвестирования в малые предприятия  остаётся неразвитой.

В работе уделено внимание рассмотрению схемы осуществления внутреннего венчурного инвестирования. Выделено три основных участника процесса венчурного инвестирования: 1) институциональные инвесторы (банки, пенсионные фонды, страховые компании, корпоративные инвесторы, гос. структуры, частные лица); 2) предпринимательские фирмы, заинтересованные в финансировании; 3) внутренние венчурные фонды. Рассмотрен процесс внутреннего венчурного инвестирования.

       Сотрудники внутренних венчуров привлекаются на добровольной основе, получают право вкладывать собственные средства и участвовать в потенциальной прибыли. Этот организационный принцип широко используется химическими предприятиями для проведения исследований со значительной степенью риска в наиболее перспективных и остроконкурентных направлениях, где компании хотели бы получить собственные пионерные инновации (в фармацевтике, биотехнологии, нано- технологии).

        Собственные средства непосредственных участников проекта (учредителей) аккумулируются на стадии формирования предстартового и стартового капитала. В этот период они составляют основную долю - не менее 80 % средств внутреннего венчура. Остальные 20 % в этот период могут привлекаться на паевой основе, как правило, от непрофессиональных займодателей. По мере развития венчурного бизнеса источники собственных финансовых ресурсов могут дополняться за счет выручки от реализации продукции и оказания услуг, товарного кредита, дебиторской задолженности, продажи активов или передачи их в аренду.

       Со временем, по мере прохождения неоднократных экспертных оценок результатов деятельности и перспектив развития подразделения, удельный вес собственных средств внутреннего венчура может снижаться за счет заемных средств, поступающих от профессиональных кредиторов - банков, страховых и финансовых компаний, или за счет средств, привлекаемых на акционерной основе. Таким образом, венчурный капитал представляет собой сложную и контролируемую форму децентрализации и диверсификации финансовых  ресурсов.

Внутренние венчуры, как правило, занимаются непосредственным внедрением нововведений, ориентированным на новую рыночную нишу.

В заключительной, третьей главе работы «Совенршенствование управления деятельностью субъектов малого предпринимательства» рассматриваются две основные проблемы. Во-первых, даётся анализ предпринимательской и инвестиционной деятельности малого предприятия химической промышленности ООО «Русхим».

Малое предприятие ООО «Русхим» является активным участником рынка химической продукции. Основным направлением деятельности ООО «Русхим» является производство и реализация лако-красочных изделий, клеев, лейконата и хемосила.

В условиях непрерывного роста цен на сырьевые и энергоресурсы, а также необходимости следовать изменениям на динамичном и постоянно развивающемся рынке химической продукции, инвестиции становятся основным фактором повышения конкурентоспособности и доходности предприятия. Осознавая это, ООО «Русхим» ежегодно инвестирует средства в реконструкцию и модернизацию действующих производств, расширение ассортимента выпускаемой продукции, внедрение современного оборудования и автоматизированных систем управления технологическими процессами.

Как видно из десятилетней программы инвестирования, ряд статей тесно сопряжены с инвестициями в инновационную деятельность. В связи с этим, применение схем внутреннего венчурного инвестирования могут стать для ООО «Русхим» тем инструментом, который значительно позволит повысить эффективность управления инвестициями в инновации.

Оценим экономическую эффективность инвестиционной программы ООО «Русхим». Для оценки экономической эффективности инвестиционной программы применяются финансовые методы, которые можно подразделить на две группы:

- простые или статические;

- методы дисконтирования.

К простым методам относится расчет периода окупаемости и простые показатели рентабельности.

1. Период окупаемости (Payback Period — РВР) представляет собой ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (где чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов) от вложений. Другими словами определяется время, за которое поступления от деятельности, в которую инвестировали, покроют затраты на инвестиции в эту деятельность.

К достоинствам этого метода следует отнести в первую очередь простоту расчетов. В силу этого качества, отсекая наиболее сомнительные и рискованные проекты, в которых основные выгоды (денежные потоки) приходятся на конец периода, метод иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования.

Недостатком рассматриваемого метода служит необходимость привязки определенных денежных поступлений к конкретному проекту.

2. Показатель рентабельности (Return on Investment — ROI) инвестиций представляет собой отношение результата на инвестиции. Рентабельность инвестиций характеризует результативность инвестиций, задействованных для достижения определенных целей. В общем виде, формула расчета показателя выглядит следующим образом:

ROI= (П + Ркр) : (Кс + Кзд) х 100  (1)        

где П - чистая прибыль предприятия, полученная за год; - сумма выплаченных процентов по кредитам за год;

- величина собственного капитала предприятия с учетом величины нераспределенной прибыли; - величина долгосрочных займов.

3. Методы дисконтирования. Суть всех методов дисконтирования базируется на следующей схеме. Исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток CF1, CF2, ..., CFn. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для: - возврата исходной суммы капитальных вложений и

- обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

К основным методам дисконтирования следует отнести следующие:

1) метод дисконтированных денежных потоков основан на использовании понятия чистой приведенной стоимости (NPV, Net Present Value):

  (2)

где - отдельное поступление прибыли в ходе реализации проекта в Т-й период;

- поступления от продажи объекта инвестиций в заключительный п-й период;

- величина первоначальных инвестиций;

n - количество периодов в ходе реализации проекта;

Т- расчетный период (год, месяц);

- коэффициент приведения денежного поступления в Т-м периоде к текущему.

Суть метода состоит в том, что следует отдавать предпочтение только тем проектам, для которых NPV имеет положительное значение. Отрицательное же значение свидетельствует об экономической неэффективности проекта: альтернативные доходы в инвестиции с аналогичным уровнем риска превышают рассматриваемые.

2) расчет дисконтированного периода окупаемости (Discounted payback period, DPBP, Discounted Pay-Back, PBP) показывает срок, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, с учетом дисконтирования, покрыли затраты на инвестиции. Этот показатель определяется последовательным расчетом NPV для каждого периода проекта. Точка, в которой NPV станет положительным, будет являться точкой окупаемости.

Недостатком рассматриваемого метода является то, что он учитывает только начальные денежные потоки (экономические выгоды), именно те потоки, которые укладываются в период окупаемости (с учетом ставки дисконтирования). Все последующие экономические выгоды не принимаются во внимание в расчетной схеме. В этом случае метод DPBP можно рассматривать лишь как грубый (первичный) расчет экономической эффективности инвестиционной программы предприятия, либо как один из составляющих интегрального метода оценки.

3) расчет индекса прибыльности (Profitability Index, PI) представляет собой отношение приведенных доходов, ожидаемых от инвестиции, к сумме инвестированного капитала и рассчитывается по формуле:

                                        (3)        

где DA - все дисконтированные денежные поступления (доходы) за все периоды реализации проекта предприятия;

DР - сумма инвестируемых средств и другие дисконтированные выплаты.

При условии единовременного инвестирования средств, т.е. в том случае, когда нет необходимости приводить выплаты к будущему уровню, коэффициент прибыльности можно определить следующим образом:

                               (4)        

При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

4) расчет внутренней нормы рентабельности (Internal Rate of Return — IRR), представляющей собой ту процентную ставку дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инвестиционной программы предприятия (NPV) будет равна нулю. Показатель NPV будет равен нулю только в случае равенства приведенной стоимости будущих поступлений с первоначальной суммой инвестиций.

  Таблица 2

Показатели

0-ой год

1

год

2

год

3

год

4

год

5

год

6

год

7

год

8

год

9

Год

10

год

Чистая прибыль

1 645

1 688

1 725

1 813

1 842

2 142

2 253

2 573

2 757

2 859

Поступление денежных средств от основной хоз. деятельности

-1 843

1 205

1 237

1 325

1 428

1 516

1 657

1 773

1 805

1 937

1 956

Поступление денежных средств от фин. деятельности

0

- 118

-121

-124

-126

-127

-128

-131

-131

-132

-134

Совокупный поток денежных средств

0

1 087

1 116

1 201

1 302

1 389

1 529

1 642

1 674

1 805

1 822

Планирование движения денежных средств ООО «Русхим» , млн. руб.

Рассматриваемая инвестиционная программа рассчитана на 10 лет.  Планирование движения денежных средств компании представлено в таблице  2.

Из таблицы следует, что имеет место увеличение финансовых потоков от хозяйственной деятельности предприятия. Совокупный поток денежных средств полностью обеспечивает развитие компании.

Прогнозируемые финансовые результаты по проекту представлены финансовым анализом всего периода инвестиционной программы (см. табл. 3).

Как мы видим, коэффициент валовой прибыли от реализации на всем протяжении проекта постоянен (40,0), а коэффициент доходности от основной хозяйственной деятельности постоянно возрастает, что является благоприятной тенденцией. В целом, все коэффициенты находятся в пределах нормы и обеспечивают эффективное использование резервов предприятия и минимизацию рисков, что непосредственно свидетельствует о повышении эффективности деятельности компании.

Таблица  3

Прогнозируемый финансовый анализ инвестиционной

программы ООО «Русхим», млн. руб.

Показатели

0-ой

год

1

год

2

год

3

год

4

год

5

год

6

год

7

год

8

год

9

год

10

год

Коэффициент валовой прибыли от реализации

40,0

40,0

40,0

40,0

40,0

40,0

40,0

40,0

40,0

40,0

Коэффициент доходности хоз.деятельности

5,7

8,4

10,7

12,6

14,4

16,0

16,8

17,5

18,1

18,8

Коэффициент чистой прибыли

350,8

331,8

314,0

299,4

286,1

273,3

306,9

302,4

298,1

299,0

Коэффициент доходности суммы баланса

72,2

42,8

30,5

23,7

19,4

16,5

16,0

13,9

12,3

11,2

Коэффициент оборота средств

0,206

0,129

0,097

0,079

0,068

0,060

0,052

0,046

0,041

0,037

Коэффициент собственного капитала

75,0

93,2

96,4

97,8

98,5

99,0

99,3

99,6

99,8

99,9

100,0

ROE

77,5

44,3

31,1

24,0

19,6

16,6

16,0

13,9

12,3

11,2

Фиксированный коэффициент

133,3

31,9

17,9

12,3

9,3

7,4

6,1

5,1

4,3

3,8

3,3

Сделан вывод, что ООО «Русхим» полностью обеспечит покрытие затрат в течение 6 лет за счет увеличения финансовых потоков от хозяйственной деятельности и, кроме того, получит высокую прибыль, что свидетельствует об укреплении позиций на рынке, повышении уровня финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, и экономический эффект от реализации инвестиционной программы ООО «Русхим» не вызывает сомнений.

В последнее время привлекают пристальное внимание вопросы, связанные с оценкой эффективности внутренних венчурных инвестиционных проектов. Этой проблеме уделяется особое внимание на всех стадиях жизненного цикла внутреннего венчурного проекта - доинвестиционной, инвестиционной и стадии реализации. Между тем,  центральное место оценка эффективности планируемого объекта занимает на этапе  доинвестиционных исследований, т.е. в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств венчурными капиталистами.

К основными показателям эффективности инвестиционного проекта являются:

- период окупаемости, месяц;

- дисконтированный период окупаемости, месяц;

- средняя норма прибыли, %;

- чистый дисконтированный (приведенный) доход;

- индекс прибыльности;

- внутренняя норма доходности (рентабельности), %;

- модифицированная внутренняя норма доходности (рентабельности), %.

Одной из причин, вызывающих затруднение при применении применение дисконтных методов оценки эффективности инвестиционных проектов, является нерешенность вопросов об определении ставки дисконтирования, которая бы адекватно учитывала российские условия. В связи автор предлагает рассчитывать чистую дисконтированную стоимость проекта (NPV) с учетом структуры капитала по следующей формуле:

               (8)

r1 = (1 - d) ek;                                                (9)

r2 = (1 - s) et,                                                (10)

где Сt - операционные и инвестиционные денежные потоки периода t;

Ft - финансовые денежные потоки периода t;

r1 - коэффициент дисконтирования собственных средств;

r2 - коэффициент дисконтирования заемных средств;

d - доля заемных средств в обшей сумме капитала;

s - соответствующая ставка налога на прибыль, доля %;

еk - стоимость собственного капитала, доля %;

еt - стоимость заемного капитала, доля %.

Следовательно, прирост дисконтированной стоимости для акционеров как самостоятельных участников проекта будет выражаться тем же уравнением, только без правой части (финансового потока). При расчёте NPV в этом исследовании будет использоваться индивидуальная по годам ставка дисконтирования:

  (11)

r1 = (1 - d) ek.          (12)

Отмечается, что при исчислении данного показателя под затратами акционеров (операционными оттоками реальных денег) понимается оплата ими акционерного капитала в соответствующем интервале времени; результаты же проекта для акционеров включают помимо выплаты им дивидендов и стоимости выкупаемых акций сальдо (дефицит или излишек) реальных денег этого периода в целом по инвестиционному проекту.

Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала в качестве минимального коэффициента окупаемости при оценке эффективности внутренних венчурных инвестиционных проектов имеет универсальный характер и может применяться в целом по тем отраслям промышленности, где преобладают предприятия акционерной формы собственности..

В то же время не только собственно расчёт значения стоимости капитала, но и обоснованность применения этого показателя в аналитических расчетах связаны с определенными оговорками и условностями. В частности, при оценке эффективности инвестиционных проектов стоимость капитала в качестве коэффициента дисконтирования можно использовать только при наличии следующего важного условия: новые и существующие инвестиции имеют одинаковую степень риска и финансируются из различных источников, являющихся типовыми для финансирования инвестиционной деятельности на  данном предприятии. 

Итак, приняв проект, малое предприятие не изменит общие условия своей работы, связанные с риском по конкретному проекту. Подобные ограничения можно обойти, используя для расчета стоимости капитала рисковую составляющую. Рыночная премия является дополнительной величиной очищенной от риска дохода и компенсацией инвестору за риск инвестирования проекта.

Расчетные варианты оценки эффективности инвестиционных проектов рассмотрим на примере 3-х проектов ООО «Русхим» содержащемся в инвестиционном плане на ближайшие 10 лет.

Проект 1. Внедрение новой технологии получения клея лейконата (ТУ 6-14-95-01). Отличием предлагаемой технологии от применяющихся сейчас технологий является то, что в процессе не принимают участие надкислотные окислители. В нашей технологии вместо надкислот используется раствор пероксида водорода в присутствии катализатора. Как следствие отсутствие кислых сточных вод, значительно более низкая коррозия технологического оборудования и вода в качестве единственного побочного продукта.

Проект 2. Производство пластификатора ДБФ (дибутилфталата). Является пластификатором (малолетучей жидкостью, практически не растворяющейся в воде. Область применения – производство искусственных кож и плёнок.

Проект 3. Направление 1. Проект по разработке централизованных взрывозащищённых вакуумных систем, которые делают химическое производство более безвредными для окружающей среды и более экономичными для самих производств.

Направление 2. Внедрение установок на базе жидкостно-кольцевых насосов с полностью или частично замкнутым контуром циркуляции рабочей жидкости, в различных модификациях для работы с обычными, взрывоопасными и/или агрессивными газами и парами. 

По предложенной методике выполнены расчеты на примере проектов 1, 2, 3. Их анализ показал, что с использованием новых подходов к оценке эффективности инвестиций венчурных проектов, выработанных в данной работе, ценность доходных денежных потоков рассматриваемых проектов увеличивается по сравнению с вариантом, выполненным по существующим методикам, в результате чего они становятся эффективными в течение всего срока жизни.

В Заключении подведены итоги проведённого диссертационного исследования, которые в основном сводятся к следующему:

1. Анализ развития малого предпринимательства, проведённый в контексте его теоретических основ, показал, что субъекты малого предпринимательства формируют реальную конкурентную среду, составляют реальный производственный и социальный потенциал развития экономики, формирует ниши хозяйственной деятельности для различных слоев населения, что обеспечивает динамику и эффективность экономического и социального развития.

Однако, предпринимательство как массовое эффективно развивающееся явление в России реально еще отсутствует. Если в прошлом оно не могло возникнуть в силу господства иной общественной системы, то сегодня оно подавляется или деформируется спекулятивной политикой капитала.

  2. Анализ зарубежного опыта организации малого предпринимательства. Установлено, что, опыт организации малого предпринимательства у каждой отдельной страны имеет свои специфические особенности, диктуемые сложившейся структурой управления; законодательно - нормативными актами, регулирующими права и обязанности всех участвующих сторон, уставами предприятий.

Между тем, с точки зрения анализа мирового опыта,  проведённое исследование даёт возможность увидеть, что в условиях, когда возрастает стремление бизнеса к интеграции в мировое хозяйство,  усиливается внимание к зарубежной практике ряда направлений деятельности  предпринимательских структур с точки зрения его значения для нашей страны. В этом смысле, как мы видим, наиболее наглядным примером опыта организации малого предпринимательства и его значения для России  является Европейский Союз.

3.  Потенциальными потребителями продукции малого бизнеса могут быть крупные предприятия. Их спрос  зависит от способности формиро­вать предложение, включающее такую продукцию или услугу, в которой эко­номически были бы заинтересованы крупные предприятия. Многолетняя нега­тивная практика крупных предприятий в советский период, когда из-за срыва поставок мелкооптовых партий продукции, они вынуждены были организовы­вать ее производство за счет собственных средств и тем подрывать эффектив­ность своего основного производства, подтверждает целесообразность стабиль­ной интеграции крупных и малых предприятий в сфере производства и реали­зации мелкооптовых партий продукции. В этом случае будет создан «рынок га­рантированного спроса» на продукцию предприятий малого бизнеса.

4. Анализ предпринимательской и инвестиционной деятельности малого предприятия химической промышленности ООО «Русхим» показал, что  малое предприятие ООО «Русхим» является активным участником рынка химической продукции. Основным направлением деятельности ООО «Русхим» является производство и реализация лако-красочных изделий, клеев, лейконата и хемосила.

В условиях непрерывного роста цен на сырьевые и энергоресурсы, а также необходимости следовать изменениям на динамичном и постоянно развивающемся рынке химической продукции, инвестиции становятся основным фактором повышения конкурентоспособности и доходности предприятия. Осознавая это, ООО «Русхим» ежегодно инвестирует средства в реконструкцию и модернизацию действующих производств, расширение ассортимента выпускаемой продукции, внедрение современного оборудования и автоматизированных систем управления технологическими процессами.

Проведённые в работе расчёты показали, что малое предприятие «Русхим» полностью обеспечит покрытие затрат в течение 6 лет за счет увеличения финансовых потоков от хозяйственной деятельности и, кроме того, получит высокую прибыль, что свидетельствует об укреплении позиций на рынке, повышении уровня финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, и экономический эффект от реализации инвестиционной программы ООО «Русхим» не вызывает сомнений.

5. Предложена методика оценки эффективности внутренних венчурных инвестиций малого предприятия, на основе которой выполнены расчёты на примере ряда проектов. Их анализ показал, что ценность доходных денежных потоков рассматриваемых проектов увеличивается по сравнению с вариантом, выполненным по существующим методикам, в результате чего они становятся эффективными в течение всего срока жизни.

Основные положения диссертационной работы изложены в следующих публикациях

Статьи, опубликованные в рецензируемых изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки России:

1. Федонина Е. В.  Формы интеграции предпринимательских структур /  Е. В. Федонина //  Транспортное дело России. 2008.  № 6 (доп. вып.)  0,5 п.л.

2. Федонина Е. В.  Инвестиционный потенциал России: направления развития /  Е. В. Федонина  //  Микроэкономика 2011. № 6  0,5 п.л.

3. Федонина Е. В. Малое предпринимательство в структуре экономики /  Е. Федонина  //  Транспортное дело России. 2010 .  № 11.  0,5 п.л.

Прочие публикации

4. Федонина Е. В.  О некоторых направлениях венчурного инвестирования  в малом предпринимательстве /  Е.В.Федонина  //  Экономика и управление народным хозяйством.  2009. № 3 / 4.  0,5. п.л.

5. Федонина Е. В. Привлечение инвестиций как фактор инновационного развития малых предприятий: финансовый аспект / Е.В. Федонина // Экономика и управление народным хозяйством. – 2011. – № 1 (18). 0,55 п.л.

6. Федонина Е. В. Основные принципы управления предпринимательскими рисками малых предприятий и их влияние на принятие хозяйственных решений /  Е.В. Федонина // Современные проблемы социально-экономического развития России. Сб. науч. трудов. М., ИЭиСО, 2010. 0,5 п.л.

Подписано в печать 19  декабря 2011 года

Заказ № 115

Тираж 100 экз. Объём  1, 0 печ. л.

Отпечатано в типографии ИЭ РАН, г. Москва,

Нахимовский проспект, 32


1  Горфинкель В.Я. (ред.)  Организация  предпринимательской деятельности. М., 2010. С.45-50.

2 Горфинкель В.Я. (ред.).  Организация предпринимательской деятельности. М., 2010. С.45-46.

3  Стивен П., Роббинз П., Коулте  М. Менеджмент. М., 2007. С. 59.

4  См.: Антонов В.Г.  (ред.). Корпоративное управление.  М., 2009. 







© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.