WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |

«ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Центр фундаментальных и прикладных исследований БАНКОВСКИЕ РИСКИ Под редакцией д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина и д-ра экон. наук, проф. Н.И. ...»

-- [ Страница 2 ] --

^ Гурвич В. Кредитное качество банковских активов / / Банковское дело 2004. № I. e. 43. Еще один фактор уязвимости состоит в концентрации кредит­ ной деятельности многих банков на небольшом количестве заемщиков. Это связано не только с сильным энергетическим креном отечествен­ ной экономики, но и со сложившейся ее исторической структурой, когда многие банки возникали при холдингах для их обслуживания. В усло­ виях, когда кредитование — это высокорисковый бизнес, ограничение его родственными узами для банков весьма комфортное состояние. Однако у такой практики есть и обратная сторона, так как резко сужа­ ется диверсификация кредитного портфеля. Если холдинг начинает шататься, то в первую очередь спасают промышленные активы, подчас даже за счет банков. Как отмечает рейтинговое агентство «Standard &Poor's», концен­ трация кредитных вложений российских банков является опасно боль­ шой. 10 наиболее крупных кредитов, выданных банками, которые получили рейтинги агентства, составляют 40% их совокупных кредит­ ных портфелей. Это почти в 2 раза превышает суммарный капитал этих кредитных з^реждений. Согласно мировой практике, это высокий пока­ затель. В МДМ Банке по состоянию на 30 июня 2003 г. кредитный порт­ фель был слабо диверсифицирован: 50% его объема (140% консолиди­ рованного собственного капитала) приходилось на долю 10-ти крупнейших заемщиков. Кредитование связанных заемщиков стано­ вится для МДМ Банка все более серьезным фактором риска: по состо­ янию на 30 июня 2003 г. доля кредитов связанным заемщикам в сово­ купной задолженности «Финансовой группы МДМ» составила 17,3% против 6% в 2001 г. В КБ «Европейский трастовый банк» в конце 2002 г. на долю десяти крупнейших заемщиков приходилось примерно 60% общей ссудной задолженности, в банке «Петрокоммерц» — 20% кре­ дитного портфеля, в Газпромбанке — 58% на 30 сентября 2003 г., про­ тив 69% в конце 2002 г.^ Ясно, что такое положение не может сохраняться долго. Уже отме­ чается тенденция замещения крупных заемщиков более мелкими. Это явление можно признать в целом положительным, так как расширя­ ется круг банковской клиентуры, увеличивается амплитуда диверси­ фикации кредитной политики. Однако в начальной стадии этого процесса, когда о новых заем­ щиках мало информации, риски могут существенно возрасти. Основной целью проведения структурного анализа является оценка концентрации кредитных вложений, выработка путей форми^ По данным сайта, www.sandp.ru. рования сбалансированного портфеля (риск ~ доходность — ликвид­ ность), а также составление и использование количественных правил в кредитной политике банка. Совокупный кредитный портфель можно разделить на так назы­ ваемые сектора, в которые включены кредиты, относящиеся к той или иной группе, в зависимости от критерия классификации. Это даст воз­ можность рассматривать в отдельности различные виды кредитных портфелей, которые составляют совокупный кредитный портфель. В зависимости от используемого критерия классификации вхо­ дящих в него ссуд, кредитный портфель можно также классифициро­ вать по контрагентам, в разрезе видов валют, по признаку резидентства, по видам обеспечения, по отраслям, по срокам выдачи, по своевремен­ ности погашения. Каждому сегменту кредитных вложений присущ определенный уровень кредитного риска. Поэтому определить долю, которую должен занимать каждый сегмент, крайне важно для банка. Установление лими­ тов кредитования призвано контролировать формирование кредитного портфеля. Перед тем, как определять лимиты кредитования, необходимо идентифицировать основные области риска: Отдельные заемщики: • чрезмерная концентрация на одном заемщике в случае его банкротства (неплатежеспособности) или невыполнения условий кре­ дитного договора в связи с другими причинами может поставить сам банк под уфозу банкротства;

• в случае возникновения непредвиденных проблем с крупными заемщиками изменить ситуацию весьма непросто. Группы взаимосвязанных заемщиков: • то же, что и в предыдущем случае;

• финансовые проблемы только в некоторых случаях приводят к необратимому кризису платежеспособности всей группы. Отрасли и подотрасли: • циклические или систематические «структурные слабости в отрасли могут вызвать банкротство всех компаний, за исключением лишь немногих сильнейших;

• отраслевой структурный кризис затрагивает не только плате­ жеспособность компании, но и отчасти качество обеспечения как источ­ ника погашения задолженности (например, если при кредитовании нефтяных компаний в качестве обеспечения приняты товарные запасы (нефть), в момент кризиса в отрасли может произойти обвал цен на нефть, что понизит качество обеспечения). Сегменты бизнеса: • экономические события могут вызвать кризис целого направ­ ления банковской деятельности, например, приостановка ипотечного кредитования в связи с крахом рынка. Продукты и услуги (например, сезонные, срочные, потребитель­ ские ссуды): • прибыльность отдельного банковского продукта обычно об­ условлена совокупностью факторов, что приводит к цикличности из­ менения показателей деятельности банка. Чрезмерная концентрация банка на каком-либо одном продукте или услуге может привести к циклическим скачкам в прибыльности. Остановимся подробнее на отраслевом ограничении, так как это один из наиболее часто используемых лимитов в практике банков. Его значение определяется тем, что кредитный риск, связанный с креди­ тоспособной фирмой в здоровой отрасли, значительно ниже риска, свя­ занного с кредитованием аналогичной фирмы в кризисной отрасли. Заемщики не функционируют полностью независимо или в ваку­ уме. Их деятельность не является целиком результатом их собствен­ ных возможностей управления, а определяется рядом внешних факто­ ров (экономических, политических, социальных и т.д.). Для того чтобы отделить риски, связанные исключительно с управлением заемщика, от внешних факторов, мы можем попытаться определить эти элементы риска, как особо связанные с отраслью заемщика. Знание и понимание отраслевых рисков значительно помогает в оценке риска, связанного с индивидуальным заемщиком. Отраслевой риск напрямую связан со степенью изменчивости в деятельности отрасли в экономическом и финансовом плане, в абсо­ лютном смысле и по сравнению с другими отраслями. Чем больше изменчивость отрасли, тем больше степень риска. Также для целей ана­ лиза необходимо учитывать деятельность альтернативных отраслей за данный период времени, расхождения между отраслями, постоян­ ство результатов внутри отрасли (добивались ли заемщики внутри одной отрасли одинаковых результатов за один и тот же период време­ ни или имеется широкое расхождение в результатах). Одним из понятий, используемых в измерении отраслевого риска (также как и риска, связанного с компанией), является системати­ ческий риск, т.е. уровень колебаний, или отклонения, в результатах де ятельности отрасли по отношению к результатам деятельности рынка или всей экономики. Эта разновидность риска, обозначаемая в статис­ тическом анализе греческой буквой бета (Р), может быть определена для каждой отрасли, соотнося данные об индустрии с одной или несколькими переменными величинами рынка. Очевидно, что этот про­ цесс требует обширной и надежной базы данных, собранной за значи­ тельный период времени. Индустрия с показателем бета (р), равным 1, имеет колебание результатов, равное рыночному, в то время, как менее изменчивая отрасль покажет результат меньше 1, а более колеблющая­ ся — больше 1. Очевидно, что чем выше показатель бета, тем выше риск, связанный с этой отраслью. Величина бета для данной отрасли будет меняться со временем и, в особенности, в ходе делового цикла. Тем не менее недавние иссле­ дования на Западе показали относительно стабильные коэффициенты за прошедшее десятилетие. Также можно рассмотреть специальные факторы, связанные с отраслью, в которой работает оцениваемая компания. Двумя приме­ рами таких факторов могут быть стадия жизненного цикла отрасли и структура конкуренции в ней. Все из вышеперечисленных факторов будут оказывать влияние на способность компании манипулировать объемами продаж и регули­ ровать норму прибыли, ее жизнеспособность. Очевидно, что, как и почти во всех ситуациях, затрагивающих существование компании, вышеперечисленные условия могут стать предметом резких и неожи­ данных изменений. Таким образом, степень отраслевого риска, вклю­ чающего заемщиков и кредиторов, не статична и заслуживает продол­ жительного внимания. Задача установления отраслевых лимитов кредитования — фор­ мирование диверсифицированного портфеля, содержащего большое число активов сравнимой стоимости. Под степенью диверсифицированности портфеля понимают наличие отрицательных корреляций между ссудами, или, по крайней мере, их независимость друг от друга, что способствует снижению риска их невозврата^ Определим основные способы обеспечения достаточной дивер­ сификации ссудного портфеля на базе отраслевых лимитов: • диверсификация отраслевых сегментов ссудной части кредит­ ного портфеля через прямое установление лимитов для всех заемщи^ Сабиров М. Характеристика диверсифицированного кредитного портфеля ком­ мерческого банка / / Аудитор. 1998. Х2 10. С. 47. ков данной отрасли в абсолютной сумме или по удельному весу в сегменте кредитного портфеля банка. Сосредоточение кредитного риска на группе заемщиков одной отрасли в случае их банкротства под влиянием внешних отраслевых факторов может оказать на банк боль­ шое отрицательное воздействие, вплоть до банкротства;

• диверсификация отраслевого сегмента кредитного портфеля по срокам имеет особое значение, поскольку процентные ставки по ссудам разной срочности подвержены различным размерам колеба­ ний, поэтому уровень доходности ссудного сегмента кредитного порт­ феля, также как и степень ликвидности, существенно зависит от срока ссуды. Реализация данного аспекта управления риском неплатежа по ссуде производится в русле проводимой банком кредитной поли­ тики. Так, в случае ориентации банка на ипотечные ссуды долгосроч­ ного характера, разумным является включение в кредитный портфель краткосрочных ссуд, которые будут балансировать его структуру;

• рационирование кредита, которое предполагает использование разных кредитных инструментов в пределах отраслевого лимита: гиб­ кие или жесткие лимиты кредитования, разные виды процентных ста­ вок, дифференциацию индивидуальных лимитов кредитования по отдельным заемщикам в соответствии с их финансовым положением, офаничения предоставляемых кредитных услуг. Таким образом, отраслевые сегменты ссудной части кредитного портфеля должны быть связаны с разнообразными направлениями ссудного бизнеса, чтобы изменение ситуации в одной отрасли эконо­ мики не привело к снижению качества значительной части кредитного портфеля и повышению степени кредитного риска. Но существует и обратная сторона «разнообразия» портфеля: чрезмерная диверсификация создает определенные сложности в управ­ лении ссудными операциями (необходимо иметь достаточно большое количество специалистов разной направленности) и может явиться причиной банкротства банка. Исходя из вышеизложенного система структурного анализа будет включать в себя этапы: 1) выбор критериев структурного анализа;

2) определение методов структурного анализа;

3) идентификация областей риска;

4) разработка рекомендаций по улучшению качества кредитного портфеля.

3.6. ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ КРЕДИТНЫМ РИСКОМ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ РОССИИ Основной проблемой управления кредитными рисками в совре­ менных условиях являются отсутствие системы всестороннего и глу­ бокого анализа кредитного процесса, солидной методологической базы и принятие неправильных управленческих решений в условиях непол­ ной информации. Из-за потенциально опасных для кредитной организации послед­ ствий кредитного риска важно регулярно осуществлять всесторонний анализ процессов оценки, администрирования, наблюдения, контроля, возврата кредитов, авансов, гарантий и прочих инструментов, особенно это касается инвестиционного кредитования. Поэтому основное содержание процесса управления совокуп­ ными кредитными рисками включает в себя оценку и анализ политики и практики работы кредитной организации и принятия ею необходи­ мых мер по следующим направлениям: • управление совокупным риском кредитного портфеля;

• управление организацией кредитного процесса и операциями;

• управление неработающим кредитным портфелем;

• оценка политики управления кредитными рисками;

• оценка политики по ограничению кредитных рисков и лимитам;

• оценка классификации и реклассификации активов;

• оценка политики по резервированию возможных потерь по кредитным рискам. Управление совокупным риском кредитного портфеля банка в первую очередь зависит от официальной кредитной политики. Объек­ тами ее анализа являются: • лимит на общую сумму выданных кредитов;

• географические лимиты;

• концентрация кредитов;

• распределение по категориям клиентов;

• виды кредитов;

• сроки кредитов;

• кредитное ценообразование;

• особенности ценовой политики кредитной организации;

• кредитное администрирование и делегирование полномочий;

• процедуры по оценке качества ссуд;

• максимальное соотношение суммы кредита и отдельных видов залога;

• организация учета и внутреннего контроля за кредитным про­ цессом;

• особенности определения групп риска;

• работа с проблемными кредитами;

• финансовая информация и кредитная история;

• методологическая база кредитного процесса;

• взаимосвязь с другими отделами кредитной организации. Анализ рисков организации кредитного процесса и кредитных операций должен включать: • методику кредитного анализа и процесс утверждения кредита;

• критерии для получения разрешения на выдачу кредитов, определения политики процентных ставок и кредитных лимитов на всех Зфовнях управления банком, а также критерии для принятия распоря­ жений по выдаче кредитов через сеть филиалов;

• залоговую политику для всех видов кредитов, действующие методы в отношении переоценки залога;

• процесс мониторинга и отслеживания кредитов, включая ответственных лиц, критерии соответствия и средства контроля;

• методику работы с проблемными кредитами;

• анализ информационных технологий, потоков и кадров. Анализ рисков неработающего кредитного портфеля должен включать в себя следующие аспекты: • кредиты (включая основную сумму и проценты), просрочен­ ные более чем на 30, 90, 180 и 360 дн.;

• причины ухудшения качества кредитного портфеля;

• существенную информацию по неработающим кредитам;

• достаточность созданных резервов на возможные потери по ссудам;

• влияние ухудшения качества кредитов на прибыли и убытки кредитной организации;

• принимаемые меры, разрабатываемые сценарии. Анализ и оценка политики управления кредитными рисками включает: • анализ ограничений или уменьшения кредитных рисков, например, определяющие концентрацию и размер кредитов, кредито­ вание связанных с кредитной организацией лиц или превышение ли­ митов;

• анализ вероятности погашения портфеля кредитов и прочих кредитных инструментов, включая начисленные и невыплаченные про­ центы, которые подвергают кредитному риску;

• дитов;

уровень, распределение и важность классифицированных кре­ • уровень и состав ненакапливаемых, неработающих, пересмот­ ренных, пролонгированных кредитов и кредитов с пониженной ставкой;

• достаточность резервов по переоценке кредитов;

• способность руководства управлять проблемными активами и собирать их;

• чрезмерная концентрация кредитов;

• соответствие и эффективность кредитной политики и кредит­ ных процедур, а также их соблюдение;

• адекватность и эффективность процедур кредитной органи­ зации по определению и отслеживанию первоначальных и изменя­ ющихся рисков или рисков, связанных с уже действующими кредитами, процедуры урегулирования. Анализ эффективности политики по ограничению или сниже­ нию кредитных рисков связан с анализом крупных кредитов, креди­ тов, выданных связанным с кредитной организацией лицам, акционе­ рам, инсайдерам, кредитованием отдельных географических регионов и экономических секторов, работы кредитной организации с пересмот­ ренными долгами и реструктурированными кредитами. Анализ рисков классификации и реклассификации активов кре­ дитной организации является основным инструментом управления рисками и предполагает анализ стандартов классификации активов, всех случаев их пересмотра и отклонений от стандартов, критериев классификации и распределения по группам риска, критериев реклас­ сификации кредитных операций. Анализ оценки и политики резервирования кредитных потерь должен включать: • анализ установленного кредитной организацией уровня потерь;

• адекватность и достаточность фактически созданных резер­ вов под возможные потери по ссудам;

• качество кредитных инструкций, методик и процедур;

• предыдущий опыт по убыткам;

• рост кредитного портфеля;

• качество управления в областях кредитования;

• возврат кредитов и практику взыскания кредитов;

• изменения в национальной и местной экономической и кон­ курентной среде;

• анализ работы с убыточными активами. Основным содержанием отдельных компонентов системы управ­ ления кредитными рисками должно быть: • накопление и анализ новых инструментов и видов кредито­ вания, методического и документального обеспечения и информации;

• планирование и организация деятельности кредитного управ­ ления, управления рисками и службы внутреннего контроля кредит­ ной организации в направлении достижения минимизации рисков;

• разработка и отбор мер воздействия на размеры и условия выделения средств и их использования, отраслевые и региональные приоритеты, разработка методов оценки производственного, финансо­ вого, коммерческого рисков ликвидности кредитной сделки и других сопутствующих рисков со стороны соответствующих служб кредитной организации;

• установление постоянного целесообразного взаимодействия между руководством кредитуемого юридического лица и соответству­ ющими службами кредитной организации: кредитным управлением, управлением рисками и службами внутреннего контроля банка, а также перечисленными службами кредитной организации друг с другом;

• разработка стандартов действий работников кредитной орга­ низации в процессе кредитования и особенно в случаях реализации отдельных видов рисков. Описываемая система должна отличаться связанностью, согла­ сованностью всех ее звеньев и их сосредоточенности на самых основ­ ных компонентах риска и его кредитования путем выделения суще­ ственных зависимостей и выборок. Второе важное качество системы управления рисками кредито­ вания — это ее стабильность. Ежемесячная, ежеквартальная и ежегод­ ная воспроизводимость, анализ и сопоставимость данных о ходе кре­ дитного процесса и работе соответствующих банковских служб для оценки эффективности их деятельности и участия в кредитовании. Третье обязательное требование к системе управления рисками кредитования — наблюдаемость, т. е. возможность фиксации конкрет­ ных результатов, методов, приемов мониторинга, дополнительных мер воздействия с целью минимизации потерь;

использование теоретиче­ ских и методических разработок в практической деятельности кредит­ ных организаций;

разработка специальных показателей для оценки эффективности хода кредитного процесса и функционирования кре­ дитного управления, управления рисками и служб внутреннего конт­ роля банка в направлении достижения минимизации рисков кредито­ вания, к основным недостаткам и внутренним рискам процесса креди­ тования на современном этапе развития банковского дела и кредитной системы в России можно отнести неразработанность научно-обосно­ ванной методологической базы и отсутствие внутрибанковских мето­ дик по определению: • потребностей клиента в кредитовании;

• размера обеспечения кредитного процесса средствами гаран­ тов, спонсоров и поручителей;

• объема и ликвидности залога;

• степени достоверности получаемой информации;

• производственного риска кредитуемой сделки (риска нехватки сырья, ненадежности приобретенного оборудования, неэф­ фективности выбранной технологии и др.);

• коммерческого риска кредитуемого клиента (риска получе­ ния некачественной продукции, отсутствия рынков сбыта новой про­ дукции, ее устаревания, отказа покупателей от приобретения некаче­ ственного товара);

• финансового риска (риска неправильного определения про­ гнозных потоков наличности, прибыли, балансовых рисков кредиту­ емого клиента);

• риска неликвидности и недостаточности обеспечения по кре­ диту;

• риска невозможности осуществления мероприятий по пере­ смотру условий кредитования (изменений условий кредитования, обес­ печения, пересмотра прав собственности на сделку, отмены льготных условий кредитования, переоценки кредитов и т.д.);

• качества самой кредитуемой сделки. К крупным рискам и финансовым потерям со стороны кредит­ ных организаций приводят: • неправильный выбор и оценка деловых, финансовых и про­ изводственных рисков заемщика, спонсора и гаранта;

• отсутствие ответственности служб финансового консульти­ рования за принятые кредитной организацией решения;

• невозможность прибегнуть к международным кредитам из-за отсутствия официально признанного кредитного рейтинга предприя­ тия — потенциального заемщика;

• недостаточность долгосрочных ресурсов для кредитования крупного проекта и боязнь кредитных организаций нарушить норма­ тивы экономической деятельности;

• отсутствие прогрессивного положительного опыта по сочета­ нию различных видов краткосрочного и долгосрочного кредитования для достижения инвестиционных целей;

• неправильно выбранные отраслевые и региональные приори­ теты;

• неудачно подобранные графики использования и погашения заемных средств без учета действительных потребностей производ­ ственного или строительного процесса;

• некачественный и непрофессиональный анализ вероятности возвращения кредита в срок, рисков реализации продукции заемщика на рынке, а также возможности появления новых конкурентов, доли нелегального бизнеса и непредвиденных расходов заемщика. Все вышеперечисленное в свою очередь способствует появлению дополнительных рисков кредитования в виде некачественного кредит­ ного меморандума и другой документации, нереальному определению видов, сроков, объемов ссуды, неправильной оценке рисков конкрет­ ной сделки. Существенным негативным моментом в деятельности кредитной организации является недостаточная разработанность стратегии и политики развития кредитования, организационной структуры управ­ ления процессом, форм и методов управления кредитованием и рис­ ками, информационного, аналитического, технического, кадрового обес­ печения процесса кредитования, распределения функций управления, полномочий и ответственности, количественные и качественные огра­ ничения кредитных рисков, корпоративная культура кредитования. Исходя из изложенного можно выделить основные направления снижения рисков кредитования: • введение обязательного требования со стороны Банка России о включении государственных направлений денежно-кредитной поли­ тики в кредитную политику каждой кредитной организации;

• создание и обеспечение единой для всех банков нормативной базы;

• организация помощи со стороны Банка России и других госу­ дарственных структур в разработке обязательных нормативных требо­ ваний к методологическому обеспечению различных видов и форм кре­ дитования;

• введение соответствующего обязательного коэффициента совокупного кредитного риска с разработкой предельных его значений при кредитовании отдельных отраслей промышленности и народного хозяйства. Для его выведения могут быть использованы такие показа­ тели как коэффициент внутренней рентабельности сделки и нормы прибыли, точка безубыточности и окупаемости кредитуемой сделки, дисконтирование денежного потока и расчет чистого потока денежных средств от реализации кредитуемой сделки и определение ее чистой стоимости, измерение и оценка социальных последствий кредитованрш, (например, в рамках потребительских кредитов и ипотечного кредито­ вания), расчет внутренней нормы возвратности средств банка;

• установление постоянного целесообразного взаимодействия между руководством кредитуемого заемщика и соответствующими службами кредитной организации: кредитным управлением, управле­ нием рисками и службами внутреннего контроля кредитной организа­ ции, а также перечисленными службами кредитной организации друг с другом.

ГЛАВА 4 ПРОЦЕНТНЫЙ РИСК 4.1. ПОНЯТИЕ, ВИДЫ И ФАКТОРЫ ПРОиЕНТНОГО РИСКА Процентный риск относится к тем видам риска, которых банк не может избежать в своей деятельности. Более того, ответственность за измерение, анализ и управление им полностью лежит на менеджменте кредитной организации. Органы надзора ограничиваются, в основном, оценкой эффективности созданной в коммерческом банке системы управления рисками. В экономической литературе представлены различные точки зре­ ния относительно понятия процентного риска. Некоторые авторы трак­ туют его как риск потерь в результате изменения процентных ставок^ Другие авторы дают близкое определение, рассматривая процентный риск как вероятность возникновения убытков в случае изменения про­ центных ставок по финансовым ресурсам^. Третьи предлагают более широкое определение, полагая, в частности, что процентный риск — это опасность возникновения потерь из-за неблагоприятного измене­ ния процентных ставок на денежном рынке, которое находит внешнее выражение в падении процентной маржи, сведении ее к нулю или отри­ цательной величине, указывая одновременно на возможное негатив­ ное влияние на рыночную стоимость капитала. В основополагающих принципах банковского надзора (сформу­ лированных в материалах Базельского комитета) процентный риск определяется как риск потенциальной подверженности финансового положения банка воздействию неблагоприятного изменения процент­ ных ставок. Приведенные выше определения отличает акцент, связанный с возможными негативными последствиями. В первых двух трактов­ ках указывается, ЧТ9 последствием риска могут стать убытки, в том * Рэдхэд К., Хъюс С. Управление финансовыми рисками. М.: ИНФРА-М, 1996, 2 Хохлов Н.И. Управление риском. М.: ЮНИТИ, 1996.

числе в связи с изменением процентных ставок на рынке. Третье опре­ деление подчеркивает вероятностный характер потерь с указанием последствий их возникновения. Наконец, определение, приведенное в материалах Базельского комитета, акцентирует внимание на уязви­ мости финансовой устойчивости кредитной организации при небла­ гоприятном изменении процентных ставок. Негативное воздействие процентного риска на финансовое состо­ яние кредитной организации, его доходы и капитальную базу обуслов­ ливает потребность особого внимания менеджмента к данной проблеме. В этой связи влияние процентного риска на доходы и капитал банка целесообразно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, это традиционный подход к процентному риску, при котором внимание концентрируется на влиянии изменения процентных ставок на чистый процентный доход банка. Однако по мере возрастания общего объема банковских опера­ ций, не связанных с процентным доходом, все чаще отдается предпоч­ тение второму подходу, основанному на оценке влияния процентного риска на доходы и капитал, делении общей суммы чистого операцион­ ного дохода при анализе на процентный и непроцентный. Непроцент­ ные доходы, такие как комиссионное вознаграждение, получаемое бан­ ками за обслуживание кредитов и различных программ секьюритизации активов, могут быть весьма чувствительны к изменению процентных ставок на рынке. Например, при организации кредитования ком­ мерческие банки помогают своим клиентам в составлении графика пога­ шения кредита, осуществляют для них поиск возможных гарантов, организуют хранение залога, за что взимают дополнительное возна­ граждение, размер которого зависит от суммы предоставляемого кре­ дита. Если в этом случае процентные ставки за такие кредиты начнут расти, то спрос на них значительно сократится, что лишит банк воз­ можности получать как проценты за кредит, так и все сопутствующие дополнительные доходы от кредитования. Понимание второго аспекта проблемы процентного риска ста­ вит органы надзора перед необходимостью более широко рассматри­ вать влияние динамики процентных ставок на финансовую устойчи­ вость кредитных организаций: от колебания процентных ставок зависит стоимость банковских активов, пассивов, следовательно, и достаточ­ ность капитальной базы банка. С учетом вышесказанного полагаем, что процентный риск — риск возможного снижения чистого процентного дохода вследствие негатив­ ного, непредвиденного изменения процентных ставок на рынке, чув ствительности активов и обязательств к колебаниям рыночной конъ­ юнктуры, последствием чего может стать снижение рыночной стоимо­ сти капитала кредитной организации. Для уточнения сущности процентного риска приведем класси­ фикацию по его видам. По источникам возникновения процентный риск можно классифицировать следующим образом (рис. 4.1):

Процентный риск ^г Риск изменения цены активов и пассивов установления новой цены 1 ^Г при фиксированных процентных ставках • Риск изменения кривой доходности Базисный риск Т Опционный риск ^г При плавающих процентных ставках Рис. 4.1. Классификация процентного риска Риск изменения цены активов и пассивов возникает из-за несба­ лансированности суммы активов и пассивов с плавающей процентной ставкой, а также из-за временного разрыва сроков погашения активов и пассивов с фиксированной процентной ставкой. Иллюстрацией к первой части содержания «риска изменения цены активов и пассивов» служит следующий пример. Если сумма акти­ вов с плавающей процентной ставкой превышает сумму пассивов также с плавающей процентной ставкой, то падение рыночных процентных ставок приведет банк к снижению, либо отрицательному значению чис­ того процентного дохода, поскольку проценты, выплачиваемые банком по пассивам, сократятся в меньшей степени, чем получаемый доход от активов с плавающей процентной ставкой. Пример по второй части содержания рассматриваемого вида про­ центного риска: коммерческий банк, получив средства на 1 год под 10% годовых, разместил их на полгода под 13% годовых. Однако, когда истек срок вложений, ставки на рынке снизились, и на оставшиеся полгода банк вынужден размещать полученные им средства всего под 5% годо вых. в этом случае процентная маржа будет иметь отрицательное зна­ чение. Риск изменения кривой доходности связан с несовпадением по времени динамики процентных ставок по активам и пассивам, что приводит к изменению конфигурации и формы кривой графика, отра­ жающего равномерность получения чистого процентного дохода. Например, лежащая в основе операции рыночная стоимость пози­ ции по облигациям федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения 1 год, покрытая короткой позицией из трехмесячных облигаций, может резко упасть, если кривая дохода изменится в сторону относительного увеличения процентных ставок по краткосрочным облигациям. Базисный риск возникает в результате: • привлечения банком ресурсов по одной ставке, а размещения их по другой, например, размещение средств по плавающей процент­ ной ставке, а привлечение по фиксированной. Чистый процентный доход банка подвержен изменениям вследствие колебаний процентных ставок на рынке. При базовом риске эти колебания зависят от условий установления процентных ставок;

• некорректного учета реальной стоимости ресурсов, в частно­ сти, затрат, связанных с формированием фонда обязательных резервов в Банке России, страховых премий в Фонд страхования вкладов и т.д.;

• привлечения и размещения средств в разных валютах. Например, годовой кредит с ежемесячной переоценкой его сто­ имости на основе процентной ставки MIBOR рефинансируется за счет годового депозита, цена которого ежемесячно переоценивается на базе ставки MIBID. При неожиданном изменении базиса процентной ставки (MIBOR) в сторону понижения банк может понести убыток, так как финансовые инструменты, имеющие одинаковые характеристики (сумма, срок погашения, сроки переоценки и т.д.), различаются бази­ сом расчета процентной ставки. Опционные риски связаны как с использованием непосредственно процентных опционов, так и с осуществлением сделок, контрагенты по которым имеют выбор (опционное условие) даты погашения своих обязательств или требования выплат по обязательствам банка* Сюда входят различные виды облигаций и векселей с условиями опциона «пут» или «кол», кредиты, дающие заемщику право досрочного пога­ шения остатка задолженности, и различные депозитные инструменты без указания сроков погашения, которые дают вкладчикам право отзыва средств в любое время.

Факторы процентного риска. Сущность процентного риска позволяет выделить факторы, влияющие на его уровень. Факторы процентного риска можно подразделить на внутренние и внешние. В российской экономике в отличие от развитых стран уро­ вень риска усиливают в основном внешние факторы. К ним относятся: • нестабильность рыночной конъюнктуры в части процентного риска;

• правовое регулирование процентного риска;

• политические условия;

• экономическая обстановка в стране;

• конкуренция на рынке банковских услуг;

• взаимоотношения с партнерами и клиентами;

• международные события. К внутренним факторам процентного риска можно отнести: • отсутствие четкой стратегии банка в области управления про­ центным риском;

• просчеты в управлении банковскими операциями, приводя­ щие к созданию рисковых позиций (возникновение несбалансирован­ ности структуры и сроков погашения активов и пассивов, неверные про­ гнозы изменения кривой доходности и т.п.);

• отсутствие разработанной программы хеджирования процент­ ных рисков;

• недостатки планирования и прогнозирования развития банка;

• ошибки персонала при осуществлении операций. Основной проблемой на практике является своевременное отсле­ живание факторов процентного риска, при этом данный процесс дол­ жен быть непрерывным. В соответствии с выявленными причинами возникновения повышенного процентного риска необходимо коррек­ тировать систему управления риском и банком. Поскольку все перечисленные выше факторы оказывают влия­ ние на процентную маржу кредитной организации, постольку можно выделить наиболее значимые, влияющие на этот показатель. К их чис­ лу следует отнести: • изменение в уровне процентных ставок на рынке;

• изменение спрэда между ставкой размещения и привлечения средств;

• изменение в объеме операций, совершаемых банком;

• изменение в структуре портфеля активов и пассивов, чувстви­ тельных и нечувствительных к процентному риску.

Многие из вышеперечисленных факторов не могут контролиро­ ваться менеджментом полностью, поскольку они генерируются рыноч­ ной конъюнктурой. В частности, спрэд не поддается тотальному конт­ ролю со стороны менеджмента. Более того, при принятии решений о размещении привлеченных средств обычно опираются на их средне­ взвешенную стоимость, к ней добавляют надбавку, и таким образом устанавливается ставка размещения. Менеджмент уверен, что контро­ лирует спрэд, однако изменение рыночной конъюнктуры вносит свои коррективы. При различной срочности активов и пассивов, например, краткосрочных ресурсах и относительно долгосрочных активах, и выпуклой кривой доходности спрэд будет сужаться, поскольку ресурсная база более краткосрочна. И наоборот: при вогнутой кривой доходности спрэд будет расширяться, у менеджмента же будет склады­ ваться представление, что спрэд находится под жестким контролем. Весьма важным фактором, воздействующим на процентную маржу является структура портфеля. Соотношение между активами и чувстви­ тельными к процентному риску обязательствами, в том числе их струк­ тур, может повлиять или же напротив, никак не отразиться на процент­ ной марже. Все это требует создания и выбора метода управления процентным риском, построения соответствующей системы управ­ ления.

4.2. ПОСТРОЕНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫМ РИСКОМ Система управления процентным риском представляет собой совокупность блоков элементов, к которым относятся: • субъекты управления, идентификация процентного риска;

• анализ и оценка процентного риска;

• способы регулирования и мониторинга риска;

контроль сис­ темы, конечной целью функционирования которой является миними­ зация процентного риска, возникающего в процессе деятельности банка. Задача управления процентным риском заключается в нахожде­ нии оптимального соотношения между прибыльностью и риском при условии соблюдения ликвидности. Данная задача относится к числу трудно разрешимых, например, в Базельских принципах (документ Базельского комитета «Принципы управления рисками процентных ставок») сформулирована цель управ­ ления — поддерживать размер процентного риска в пределах установ­ ленных самим банком параметров. В этой связи банку необходимо опре­ делить приемлемый уровень процентного риска.

Для построения эффективной системы управления процентным риском необходимо решить следующие более конкретные задачи: 1) сформулировать на концептуальном уровне видение, страте­ гию и задачи управления процентными рисками банка и уточнить их на предмет взаимосвязи и внутренней логики;

2) установить принципы определения, оценки и диагностики риска в качестве основы при постановке приоритетных стратегий и задач и обеспечить сбалансированную защиту интересов всех лиц, имеющих отношение к банку;

3) использовать данные принципы в качестве базы для создания важнейших процедур управленческого контроля, в том числе при созда­ нии схемы организационной структуры, подготовке документов о делегировании полномочий, а также технических заданий;

4) определить процедуры обеспечения ответственности, само­ оценки и оценки результатов деятельности в соответствии с принци­ пами управления риском и системы контроля, использовать данные процедуры в качестве факторов совершенствования процесса управле­ ния;

5) разработать механизм мониторинга и обратной связи в целях обеспечения высокого качества процедур оценки и проверки их соблю­ дения, ориентируясь на вышеупомянутые принципы и процедуры. При построении эффективного управления процентным риском следует использовать системный подход, состоящий во взаимной увязке элементов управления и учета влияния особенностей внешней и внут­ ренней среды банка. Эффективность функционирования системы управления про­ центным риском зависит от ее организации. Соответственно организа­ ция должна предусматривать: • наличие в структуре банка органа, ответственного за функ­ ционирование системы управления процентным риском на постоян­ ной основе;

• наличие отлаженного документооборота по позициям, каса­ ющимся идентификации, оценки, анализа риска и непосредственно создания рисковых позиций;

• пониманрю и соблюдение методик и процедур на всех этапах управления процентным риском;

• наличие четкой взаимосвязи между подразделениями, вовле­ ченными в процесс управления процентным риском, а также разделе­ ние обязанностей сотрудников по оценке и анализу риска и созданию рисковых позиций;

• своевременное реагирование на появление новых инструмен­ тов и продуктов, выражающееся в корректировке методик и процедур и своевременном доведении до всех лиц данных изменений, что пред­ полагает наличие автоматизированных систем, позволяющих обеспе­ чить полное понимание и соблюдение сотрудниками в практической деятельности политик и процедур, а также доведение необходимой информации до соответствующих сотрудников;

• контроль за возможными ошибками, небрежностью и халат­ ностью персонала, применение принципа «четырех глаз». Современный уровень развития науки и технологии не позво­ ляет сомневаться в необходимости и эффективности моделирования при организации и управлении бизнес-процессами. Моделирование процесса управления процентным риском состоит из следующих этапов^: 1) построение логической модели — модели, описывающей логику взаимодействия его элементов. Она позволяет формализовать описание процессов, происходящих в банке, определив их участников и взаимоотношения между ними;

2) построение информационной модели процесса управления процентным риском, детализирующей логическую модель. Здесь опи­ сываются внутрибанковские горизонтальные и вертикальные комму­ никации (потоки данных), характер их обработки и исполнители, осу­ ществляющие этот процесс;

3) функциональное моделирование — составляется перечень операций (функций), осуществляемых в ходе управления процентным риском, и показываются их взаимосвязи, обусловливающие наличие единого процесса;

4) организационное моделирование — приводится структура подчиненности подразделений, описываются их полномочия и обязан­ ности;

5) на основе экономических законов и при помощи информации о деятельности банка составляется математико-логическая модель, описывающая динамику и зависимость различных показателей деятель­ ности кредитной организации. Использование всей совокупности моделей в комбинации с другами аспектами управленческой работы позволяет добиться максималь­ ной эффективности управления процентным риском в банке.

^ Смагина Е.Е. Система управления процентным риском в коммерческом бан­ ке: Дисс. на соискание ученой степени канд. экон. наук. М. : Финансовая академия при Правительстве РФ, 2003. С. 56-73. Логическая модель управления процентным риском может быть представлена в следующем виде (рис. 4.2).

Система принципов, правил, инструкций и порядков и другие формы регламентации управления процентным риском Т Контроль процесса управления Т Текущая оценка процентного риска Т Т т Принятие решений по управлению процентным риском Исполнение решений о мерах по управлению процентным риском • ^. ^ ^-^ Информация об активах и пассивах банка Рис. 4.2. Логическая модель процесса управления процентным риском Как видно из рис. 4.2, система управления процентным риском состоит из ряда подсистем: • стратегическое управление (уровень определения принципов управления, в рамках которых вырабатываются инструкции и порядки);

• аналитическая подсистема (процесс принятия решений по уп­ равлению процентным риском);

• исполнительная подсистема (сбор информации, непосред­ ственное осуществление операций в целях выполнения решений о мерах по управлению процентным риском). Используя логическую модель, раскроем формы регламентации порядка управления, процесс принятия решений по управлению про­ центным риском, а также подразделения, участвующие в процессе при­ нятия и исполнения решений по управлению процентным риском (рис. 4.3). Информационные объекты, задействованные в системе управле­ ния процентным риском: • стратегия банка в области управления процентным риском;

• порядок взаимодействия подразделений банка в процессе управления процентным риском;

• инструкция по управлению процентным риском в кризисных ситуациях;

СТРАТЕГИЯ БАНКА В ОБЛАСТИ УПРАВЛЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫМ РИСКОМ 1г Порядок взаимодействия подразделений банка в процессе управления процентным риском 1 ^ Отправители информации ^г Г Инструкция по управлению процентным риском в кризисных ситуациях \ ^ '^ т т т т Получатели информации Сроки представления информации УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕНТНЫМ РИСКОМ ^г Формы предоставления информации, необходимой для управления процентным риском ^г ^г Т Формы предоставления результатов оценки процентного риска -^ для принятия управленческих решений по его управлению • —>• -• Формы регистрации управленческих решений > • Рис. 4.3. Информационная модель управления процентным риском • формы предоставления информации, необходимой для управ­ ления процентным риском;

• формы предоставления результатов оценки процентного рис­ ка для принятия управленческих решений по его управлению;

• формы регистрации управленческих решений;

• автоматизированная система управления процентным риском. Процесс управления процентным риском включает: • текущую оценку процентного риска;

• принятие оперативных решений по управлению процентным риском;

• исполнение решений, осуществление мер по минимизации процентного риска;

• принятие стратегических решений по управлению процент­ ным риском;

• разработку нормативной документации, регулирующей управ­ ление процентным риском в банке;

• контроль процесса управления процентным риском. Организационные единицы, участвующие в процессе управле­ ния процентным риском: • руководство кредитной организации;

• комитет по управлению рисками;

• планово-экономическое подразделение;

• отдел оценки и анализа процентного риска;

• служба внутреннего контроля;

• прочие подразделения банка. Основным документом, влияющим на формирование информа­ ционной модели, обеспечивающей управление процентным риском, является стратегия развития банка. В приведенной выше схеме (см. рис. 4.3) такой документ обозначен как «Стратегия банка в облас­ ти управления процентным риском». Очевидно, что прописанные в стратегии внутренние требования могут существовать не в виде обособленного документа, а как состав­ ная часть стратегии банка в области рыночных рисков или как элемент «Положения об организации системы управления процентным риском» в данной кредитной организации. Однако, в каком бы виде такой документ не существовал, для обеспечения эффективности, последо­ вательности и обоснованности принимаемых управленческих решений, руководство банка должно четко для себя определить, с помощью каких методов будет проводиться оценка процентного риска, как полученные результаты будут учитываться при разрешении тех или иных вопросов и будут ли использоваться какие-либо способы минимизации этого вида риска. Указанные моменты должны найти свое отражение в руководя­ щем документе (в стратегии, положении, программе и т.д.), утвержда­ емом руководством коммерческого банка. Утверждения, которые будут заложены в стратегии, должны носить принципиальный характер. В этой связи, для их практического воплощения, а также предотвращения каких-либо споров относительно их трактовки, на базе сформулированных положений, в банке должен быть подготовлен пакет нормативной документации, подробно описы­ вающий порядок управления процентным риском в данной кредитной организации. Функциональная модель управления процентным риском пред­ ставлена на рис. 4.4.

предложения по совершен­ ствованию инструкций, сигналы о внештатных ситуациях |-^ принятие стратегических решений в области управления процентным риском банка Осуществление текущих мероприятий по управлению процентным риском Инструкции, лимиты рис­ ка, принципы взаимодей­ ствия, ориен­ тиры для текущей оценки риска Рис. 4.4. Функциомальная модель управления процентным риском в коммерческом банке Управление процентным риском предполагает решение двух бло­ ков задач: с одной стороны, необходимо выработать стратегические решения (стратегическая подсистема) относительно степени участия банка в исследуемом виде риска, с другой стороны, эффективное управ­ ление процентным риском реализуется через систему текущих меро­ приятий (оперативная подсистема). Взаимосвязь стратегической и оперативной подсистем управле­ ния процентным риском станет более наглядной, если детально про­ анализировать составляющие элементы и их коммуникации. Схематично каждый из указанных двух уровней представлен на рис. 4.5—4.6. Приведенная ниже функциональная модель наглядно описывает иерархию задач и функций обеспечения этого процесса на стратеги­ ческом уровне. Инициатива должна исходить от руководства банка, которое, опираясь на цели деятельности банка и используя данные о конъюнктуре, формирует его стратегию. В этом документе, в част­ ности, прописываются цели, стратегические задачи банка, а также опре­ деляется коэффициент приоритета при балансировании доходности и рискованности деятельности банка. На следующем этапе коллегиальный орган банка, в функции которого входит принятие важных решений в области финансового менеджмента, утверждает стратегию данной кредитной организации в области рисков, в том числе процентного. Принятая коллегиальным органом финансовая стратегия, а также принципы, вытекающие из других внутрибанковских нормативных документов, являются руководством к инициации следующего шага — организации разработки инструкции, регулирующей управление про­ центным риском в данном коммерческом банке. Указанная инструк­ ция утверждается руководством банка, что делает ее обязательным руководством к действию для всех без исключения участников про­ цесса.

Для достижения максимальной эффективности системы приня­ тия стратегических решений в области управления процентным рис­ ком в ней должен присутствовать такой элемент, как обратная связь. Это нашло свое отражение в приведенной ниже схеме (рис. 4.5) в виде двух блоков, обозначающих функции по внесению изменений в руко­ водящие документы по предложениям, поступающим из подразделе­ ний кредитной организации.

Информация о конъюнктуре рынка Цели деятельности банка Формирование и редактирование стратегии (миссии) банка Действующая инструкция Стратегия банка Разработка и утверждение стратегии банка в области финансового менеджмента в целом и, в частности, управления процентным риском Информация о конъюнктуре рынка Предложения по изменению стратегии Принципы управления процентным риском Выработка внутрибанковских принципов взаимодействия подразделений Принципы взаимодействия подразделений Новые принципы управления Корректировка принципов управления процентным риском Выработка Информация внутрибанковских принципов о конъюнктуре] взаимодействия рынка подразделений Предложения по изменению инструкций управления процентным Утверждение изменений инст­ рукций по теку­ щему управлению процентным риском Руководство банка риском Комитет по управлению рисками Рис. 4.5. Функциональная модель управления процентным риском в банке (стратегический уровень) Уровень оперативного управления (оперативная подсистема) — это конкретные задания по изменению параметров активных и пассив­ ных операций банка в целях соблюдения установленного на стратеги­ ческом уровне лимита процентного риска (рис. 4.6 на с. 96). Из рисунка 4.6 видно, что оперативное управление можно, в свою очередь, разбить на три блока: принятие решений по управлению про­ центным риском, контроль оперативного управления и разработка пред­ ложений по оптимизации методик и инструкций, регулирующих уп­ равление процентным риском в банке. Если последний из названных блоков не вызывает вопросов, то два других следует рассмотреть подробнее. Одним из необходимых элементов управления является конт­ роль правильности принимаемых решений. Эта подсистема складывает­ ся из двух составляющих: проведение проверок и применение санкций в случае выявления нарушений. Проверка должна осуществляться независимрй службой внутреннего контроля. Относительная независи­ мость такого подразделения служит повышению объективности при проведении проверок, в ходе которых проверяющие отслеживают со­ блюдение исполняющими подразделениями положений и инструкций, действующих в банке. Служба внутреннего контроля представляет от­ четы руководству, а последнее будет выносить решения о применении санкций по результатам проверок. Наличие системы контроля обеспе­ чит действенность разрабатываемых в банке инструкций и защитит его доходы и платежеспособность от неверных решений среднего управ­ ленческого звена. Теперь рассмотрим сам процесс оперативного управления. Как наглядно представлено на схеме, при его построении должны учиты­ ваться как ряд общих принципов построения системы управления, так и специфика управления процентным риском. Указанные положения нашли свое отражение в следующем. С одной стороны, принятие уп­ равленческих решений осуществляется в виде определенной последо­ вательности (оценка условий, анализ исходной информации, приня­ тие адекватных решений). С другой стороны, в схеме принятия решений присутствует такой элемент, как обобщение результатов анализа про­ центного риска с информацией о других параметрах финансовой дея­ тельности банка, и лишь затем выносится управленческое решение. Процентный риск тесно связан с другими видами риска, с которыми сталкивается коммерческий банк в процессе своей деятельности. Учи­ тывая это, становится очевидным, что решения по управлению процент­ ным риском следует принимать с учетом влияния всех остальных финансовых показателей банка.

Инструкции Конкретные указания на осуществление мер по управлению процентным риском.

Информация! о рыночной конъюнктуре и парамет­ рах актива и пассива банка Текущее управление' процентным риском Возможные варин Результаты анты мер по регу-| лированию акти­ оценки сорокупной;

вов и пассивовЧ Результаты системы оценки Принятие рисков процентного решений по управлению риска активами и пассивами Принятие решений по управлению процентным риском Отдел анализа процентного риска Отдел анализа процентного риска Информация о деятельности подразделений Проведение проверок соответствия инструкциям процесса управления процентным риском Инфор­ мация о резуль­ татах проверок Применение санкции за нарушение установ­ ленных инструкций Вынесение предложений об изменении нормативных документов банка Предложения по изменению нормативных документов банка * Плановоэкономическое подразделение Служба внутреннего контроля Руководство банка Рис. 4.6. Функциональная модель управления процентным риском в банке (уровень оперативного управления) Для того чтобы полностью завершить описание роли подразде­ лений банка в процессе управления процентным риском, рассмотрим организационную модель указанной системы (рис. 4.7).

Руководство банка Утверждение стратегии банка Утверждение внутренних порядков и инструкций Применение санкций ^1 Другие подразделения <банка Предоставление информации для оценки процентного риска Осуществление мероприятий в рамках принятых решений Служба внутреннего контроля Осуществление контроля соблюдения положений и инструкций Выработка пред­ ложений по совершенство­ ванию норма­ тивной базы банка -• Т Плановоэкономическое подразделение Анализ системы финансовых рисков в целом Принятие реше­ ний по управле­ нию ресурсами банка Выработка предложении по совершенст­ вованию нормативной базы банка ^Г Подразделение по управлению процентным риском Т Комитет по управлению рисками Утверждение стратегии банка в области управления финансовыми рисками Разбор нестандартных j ситуаций Оценка процентного риска Выработка рекомендаций по принятию решений в области управления процентным риском Выработка предложений по совершенствованию нормативной базы банка Рис. 4.7. Организационная модель управления процентным риском в коммерческом банке 4.3. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К OUEHKE СТЕПЕНИ ПРОЦЕНТНОГО РИСКА И КАЧЕСТВА УПРАВДЕНИЯ ИМ Оценка процентного риска должна быть связана со стратегией хеджирования несбалансированной ликвидности, потенциального воз­ действия на доходы банка платежей за услуги, которые чувствительны к изменению процентных ставок. При проведении оценки процентного риска следует принимать во внимание как сам риск, который может возникнуть в перспективе (т.е. влияние на доходы начислений), так и последствия его воздействия на рыночную стоимость капитала банка. В отличие от ценового риска, который оказывает влияние на конкретные рыночные портфели (валют­ ный, торговый портфель ценных бумаг), процентный риск сфокусиро­ ван на предстоящих начислениях (к примеру, при учете стоимости к погашению). В процессе проведения оценки следует принимать во внимание следующие критерии: • размер и стабильность чистой процентной маржи;

• уровни частного и общего процентных рисков, включая про­ ведение переоценки активов и пассивов, риски базисный, кривых доход­ ности и опционный;

• уязвимость доходов и капитала воздействию значительных изменений в уровне ставок, например, в результате постоянного их сме­ щения или загиба кривых доходности;

• соответствие сценариев развитию ситуации. Для того чтобы осуществить достаточно правдоподобный анализ, целесообразно изу­ чать закономерности изменения ставок на довольно широких интерва­ лах (например, проводить оценку переоценки в связи с изменениями ставки по поступающим средствам на интервале не менее 12 месяцев);

• характер риска, например, чувствительности объема и стоимо­ сти предоставляемых услуг;

• комплексный характер позиций риска, как, например, зави­ сящие от клиентуры сделки с имуществом, меняющаяся стоимость услуг, составляющих соответствующий портфель и т.д.;

• относительный объем и перспективы для продолжительных по времени поступлений от недорогих и стабильных источников средств, особенно депозитов с ненаступившими сроками погашения. Эти критерии должны позволить провести оценку процентного риска в соответствии со следующими градациями: 1) высокий — выявленные факты свидетельствуют о значитель­ ном риске переоценки активов и пассивов, высоком уровне базового риска;

неприемлемом риске кривой доходности или же о существен­ ном уровне опционного риска. Наблюдаются длительные разрывы по времени несовпадающих позиций, их хеджирование обходится дорого. Предполагается, что вероятность изменчивости доходов и капи­ тала будет высока из-за существенной волатильности процентных ста­ вок;

2) средний — выявленные факты свидетельствуют о том, что в совокупности все виды процентного риска (риск переоценки, базо­ вый риск, риск кривых доходности и опционный риск) поддержива­ ются в контролируемых пределах. Несовпадение позиций может быть долгосрочным, но хеджирование осуществляется эффективно. Значи­ тельной изменчивости в доходах или капитале из-за изменений в про­ центных ставках не предвидится;

3) низкий — выявленные факты свидетельствуют о незначитель­ ном процентном риске (переоценки и минимальной подверженности базовому риску и риску кривых доходности). Опционные позиции точно идентифицированы и хорошо контролируются. Несовпадение позиций характеризуется кратковременностью, и маловероятно, что это может привести к изменчивости доходов или капитала из-за колеба­ ний процентных ставок. Критерии оценки качества управления процентным риском могут быть объединены в четыре группы: политика, процесс, кадры и система контроля. Оценка политики кредитной организации, в частности, предпо­ лагает: • распределение ответственности и подотчетности, указание требуемых ограничений и позиций;

• согласование политики со стратегическим направлением и уровнями устойчивости к риску;

• наличие зггвержденной уполномоченным органом кредитной организации политики. Оценка процесса управления процентным риском включает в себя: • разъяснение политики и перспектив персоналу банка;

• подтверждение и мониторинг соответствия ограничений, наложенных политикой банка;

• обеспечение своевременности формирования и использова­ ния информации, необходимой для управления;

• независимые измерения и анализ риска во всех значимых мероприятиях, связанных с колебаниями процентных ставок, приме­ нения разнообразных схем действий;

• гарантирование того, что рисковые позиции должным обра­ зом регулируются в соответствии с изменяющимися условиями рынка, а также то, что руководство обладает достаточным опытом и доступом к рыночной информации в интересах гибкого регулирования уровня риска;

• контроль точности, полноты и целостности банковских данных;

• проверки обоснованности и справедливости составляемых прогнозов;

• независимые модели для подтверждения и другие измеритель­ ные инструменты. Оценка уровня персонала, участвующего в управлении процент­ ным риском, подразумевает: • понимание стратегического направления анализа и оценки, происхождения риска, пределов устойчивости к риску, а также поли­ тики банка;

• проявление технической и (или) управленческой компетент­ ности в соответствии со сложностью предоставляемых услуг;

• достаточность численности и квалификации персонала с уче­ том текущих и предполагаемых уровней риска;

• проявление готовности к переподготовке, повышению квали­ фикации и участию в программах обучения;

• проявление готовности к эффективной реализации про­ граммы менеджмента;

• наличие гарантии независимости, опыта и компетентности сотрудников, выполняющих функции контроля, таких как анализ кре­ дитного портфеля и аудит. Характеристика системы контроля процентным риском — это: • обеспечение своевременного предоставления точной и пол­ ной информации для руководства;

• наличие независимой и эффективной обратной связи в соот­ ветствии с политикой и операционными процедурами. Системы контроля должны отвечать степени сложности деятель­ ности банка, и, как минимум, включать в себя оценку мероприятий с помощью внутреннего и внешнего аудита. Обзор этой информации позволяет определить качество управ­ ления процентным риском в соответствии со следующими градациями: 1) низкое — ответственные лица не понимают или предпочитают игнорировать основные аспекты процентного риска. Руководство не принимает или несвоевременно принимает меры, необходимые для должной реакции на изменяющиеся рыночные условия. Знания отно сительно процентного риска могут концентрироваться исключительно у очень малого числа сотрудников организации. Процесс управления процентным риском неполноценен. Собственно процесс слишком упро­ щенный по сравнению с относительным размером и сложностью балансовых и забалансовых статей. В управленческой информации на разных уровнях организации очевидны значительные погрешности. Ограничения структурного характера не оправданы или не свидетель­ ствуют о понимании рисков для доходов и ценности капитала с эконо­ мической точки зрения. Персонал, ответственный за мониторинг пре­ делов риска и его измерение, не является не зависимым от тех сотрудников, которые принимают решения, связанные с риском для банка;

2) приемлемое — ответственные лица разумно рассматривают ключевые аспекты процентного риска. Руководство адекватно реаги­ рует на измененрш в рыночных условиях. В организации на соответ­ ствующих уровнях осознают риски, связанные с процентными став­ ками. Сам процесс управления процентным риском может считаться отвечающим ситуации. Средства и методы измерения могут иметь незначительные недостатки, но они соответствуют размеру и сложности балансовых и забалансовых статей банка. Управленческая информа­ ция на разных уровнях организации характеризуется по большей части как своевременная, точная, полная и надежная. Ограничения структур­ ного характера отвечают требованиям контроля риска с точки зрения доходов и экономической ценности капитала с учетом определенных и обоснованных вариантов изменения процентных ставок. Персонал, ответственный за мониторинг пределов риска и их измерение, незави­ сим от сотрудников, принимающих решения, связанные с риском для банка;

3) высокое — ответственные лица полностью осознают все аспекты процентного риска. Руководство предвидит изменения в рыночных условиях и адекватно реагирует на них. Процентный риск хорошо осознается на соответствующих уровнях организации. Процесс управления процентным риском эффективен и результативен. Сред­ ства и методы измерения риска улучшают процесс принятия решений за счет предоставления полезной и своевременной информации с уче­ том разнообразных определенных и обоснованных вариантов измене­ ния процентных ставок. Слабостей или недостатков нет или их мало. Управленческая информация на разных уровнях организации харак­ теризуется как своевременная, точная, полная и надежная. Ограниче­ ния структурного характера позволяют получить четкое представле­ ние относительно риска для доходов и экономической ценности капитала при различных определенных и обоснованных вариантах изменения процентных ставок. Персонал, ответственный за мониторинг пределов риска и его измерение, не зависит от сотрудников, принима­ ющих решения, связанные с риском для банка.

4.4. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ СТЕПЕНИ ПРОЦЕНТНОГО РИСКА Управление процентным риском включает в себя управление структурой, сроками и ценой как активов, так и обязательств банка. Особенность этого управления состоит в том, что оно ограничено, во-первых, требованиями ликвидности и кредитным риском портфеля активов банка и, во-вторых, ценовой конкуренцией со стороны других банков. Управление обязательствами затруднено ограниченным выбо­ ром и видом долговых обязательств, которые банк может успешно использовать для привлечения средств от своих вкладчиков и креди­ торов в любой момент времени, ценовой конкурентной борьбой за при­ влеченные средства со стороны других банков, а также небанковских кредитных учреждений. Как уже отмечалось выше, подверженность банковской дея­ тельности процентному риску зависит, главным образом, от чувстви­ тельности активов и пассивов к изменению процентных ставок на рын­ ке. В практической деятельности менеджмент кредитных организаций использует различные модели для определения степени влияния изме­ нения процентных ставок на чистый процентный доход. Среди таких моделей выделяют три основных:

1) GAP-МОД ель;

2) имитационное моделирование;

3) дюрация. Метод разрывов (GAP-анализ). Сущность ОАР-анализа заклю­ чается в аналитическом распределении активов, пассивов и внебалан­ совых позиций по заданным временным диапазонам в соответствии с определенными критериями. GAP — разница между активами (RSA) и пассивами (RSL), чувствительными к изменению процентных ста­ вок на рынке (GAP — англ. «разрыв, промежуток»). К чувствительным активам (RSA) относятся: • краткосрочные ценные бумаги;

• МБК;

• ссуды, предоставленные на условиях «плавающей» процент­ ной ставки;

• ссуды, по условиям договоров которых предусмотрен срок пе­ ресмотра процентной ставки.

Обязательства, чувствительные к процентному риску (RSL): • депозиты с «плавающей» процентной ставкой;

• ценные бумаги, по которым установлены «плавающие» про­ центные ставки;

• МБК;

• депозитные договоры, по условиям которых предусмотрен срок пересмотра процентной ставки. RSA и RSL необходимо различать по степени чувствительности к изменению процентной ставки (МБК, краткосрочные ценные бумаги обладают 100%-ной чувствительностью;

кредитный портфель, соответ­ ственно, менее чувствителен). Цель управления структурной ликвидностью — добиться при­ емлемого уровня GAP, т.е. такого, чтобы сроки погашения активов/обя­ зательств были меньше сроков востребования обязательств/активов в каждый прогнозируемый период (месяц, квартал, год и т.д.), включая текущее состояние. Основой для управления ликвидностью является концепция соответствия денежных потоков {cash matching). Под этим подразумевается разрыв ликвидности, равный нулю, либо процентный риск, равный нулю. Концепция соответствия денежных потоков не озна­ чает, что остатки на депозитных счетах должны быть равны ссудной задолженности. Она направлена на то, чтобы на основе проведенного GAP-анализа входящие денежные потоки были приведены в соот­ ветствие с исходящими потоками. Применение метода разрывов позволяет провести количествен­ ную оценку влияния изменения процентных ставок на чистый процент­ ный доход (процентную маржу). Учитывая, что формула расчета GAP предполагает, что из акти­ вов вычитаются обязательства, он может быть либо положительным, либо отрицательным. Отрицательный GAP означает, что у банка больше пассивов, чем активов, чувствительных к процентным ставкам. Соответственно при GAP меньше О и росте процентных ставок на рынке чистый процент­ ный доход снижается и, наоборот, при снижении процентных ставок — увеличивается. Положительный GAP означает, что у банка больше активов, чем пассивов, чувствительных к процентным ставкам. При GAP больше О и росте процентных ставок банк получает дополнительный доход, при снижении процентных ставок процентная маржа уменьшается. При снижении ставок действия менеджера состоят в том, чтобы увеличить объем долгосрочных активов с фиксированной процентной ставкой и одновременно нарастить объем краткосрочных чувствительных пас­ сивов. Это позволит банку устранить дисбаланс и смягчить возмож­ ные потери от снижения чистого процентного дохода. Менеджеры могут стремиться к сближению средневзвешенных сроков погашения акти­ вов и пассивов. Соответственно при GAP, равном О, изменение уровня процент­ ных ставок не влияет на чистый процентный доход. Однако подобный сценарий является исключительно гипотетическим, банк всегда под­ вержен процентному риску, поскольку даже если бы банк сбалансиро­ вал по срокам активы и обязательства, определил одинаковые условия установления процентных ставок, его клиенты всегда внесут возмуще­ ние в данную ситуацию и возникнет дисбаланс. Необходимо иметь в виду, что при изменении соотношения между ставкой доходности чувствительных к изменению процентных ставок активов и нечувствительных (с фиксированной процентной ставкой), чистый процентный доход банка изменится. На процентную маржу оказывает влияние колебание соотношения между расходами по выпла­ те процентов и объемом привлечения средств, а также изменение вели­ чины «неработающих» активов и беспроцентных пассивов. В этой свя­ зи при проведении GAP-анализа целесообразно каждый вид актива и обязательства классифицировать в соответствии с датой его пере­ оценки, а также временными интервалами. Следует отметить, что GAP-анализ можно использовать для оценки воздействия прошлых изменений процентных ставок, объема активов, состава портфеля, или чистого процентного дохода. В США, например, многие банки включают анализ чистого дохода в свои годо­ вые отчеты акционерам. Это объясняет влияние на чистый процент­ ный доход процентных ставок, объемов отдельных статей, структуры баланса. Можно выделить следующие принципы управления GAP: 1) поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, сек­ торам хозяйства портфель активов и выбирать как можно больше кре­ дитов и ценных бумаг, которые можно легко реализовать на рынке;

2) разрабатывать специальные планы операции для каждой кате­ гории активов и пассивов, для каждого периода делового цикла, т.е. рассматривать варианты решения (например, что делать с разными активами и пассивами при данном уровне процентных ставок и изме­ нениями трендов движения ставок);

3) не стоит связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

На различных этапах цикла следует выполнять следующие дей­ ствия. Первый этап (низкие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается их рост): • увеличить сроки погашения заемных средств;

• сократить объем кредитов с фиксированной ставкой;

• сократить сроки портфеля ценных бумаг за счет изменения структуры портфеля;

• продать ценные бумаги;

• принять меры к привлечению долгосрочных займов;

• не открывать новых кредитных линий. Второй этап (растущие процентные ставки, ожидается дости­ жение максимума в ближайшем будущем): • изменить срочность активов за счет сокращения сроков заем­ ных средств;

• увеличить сроки инвестиций;

• подготовиться к наращиванию доли кредитов с фиксирован­ ной ставкой;

• подготовиться к увеличению инвестиций в ценные бумаги;

• рассмотреть возможность досрочного погашения задолжен­ ности с фиксированной процентной ставкой. Третий этап (высокие процентные ставки, в ближайшем буду­ щем ожидается их снижение): • сокращать сроки заемных средств;

• увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой;

• увеличить сроки портфеля ценных бумаг;

• запланировать будущую продажу части активов;

• сконцентрироваться на новых кредитных линиях для кли­ ентов. Четвертый этап (падающие процентные ставки, ожидается достижение минимума в ближайшем будущем): • увеличить сроки заемных средств;

• сокращать сроки инвестиций;

• увеличить долю кредитов с переменной ставкой;

• сократить инвестиции в ценные бумаги;

• выборочно продавать активы с фиксированной ставкой;

• начать планирование долгосрочной задолженности с фикси­ рованной ставкой.

Вместе с тем метод разрывов по срокам следует использовать с осторожностью, потому что он строится на трех ложных предпо­ сылках. Во-первых, есть серьезные проблемы с показателями. Например, насколько чувствительны к ставке ссуды? Когда нет уверенности в частоте изменений банковских ставок, измерения разрыва и чистой стоимости отражают любой просчет в размещении ссуд иначе, чем тре­ буется при действительном изменении ставок. Чтобы преодолеть эту трудность, банку следует оценивать чувствительность всех базовых ставок. Во-вторых, он исходит из предположения, что время изменения ставок является самым важным фактором процентного риска. На самом же деле, время изменения ставок только лишь создает возможность для изменения чистого процентного дохода. В-третьих, он исходит из предположения, что в данный период времени процентные ставки по всем активам и обязательствам изме­ нятся на одну и ту же величину в одном и том же направлении. Учитывая, что значительная часть сделок кредитной организа­ ции не завершена, менеджмент должен рассчитывать GAP по срокам, что позволяет оценить в перспективе риск снижения чистой процент­ ной маржи, оценить стратегию банка в области процентного риска. С этой целью менеджмент должен определить формы отчетности, на основе которых возможно проводить такой анализ (табл. 4.1—4.2).

Таблица 4. Отчет 0 чувствительности активов и пассивов по срокам, % Наименование статьи Ценные бумаги Корпоратив­ ные ценные бумаги Кредиты межбан­ ковские Кредиты клиентам Неработа­ ющие активы Итого активы 106 7,1 20,3 15,8 3,5 6,0 7,6 1-7 дн. 8-30 дн. 1,0 Не чув­ Всего Чувствительные 31-90 91-180 181-365 Свыше стви­ дн. 1г. тельные дн. дн. 4.0 0,7 3, — 9, 1, 2, 2, 7, 14, 0,8 6, 5,0 14, 8,0 1, 13, — — — 20,0 14,7 34, 42,5 14,7 100, Окончание Наименование статьи Депозиты до востребо­ вания Срочные депозиты Вклады физических лиц Чувствитель­ ные пассивы Акционерный капитал Итого пассивы 19,5 Разрыв -12,4 6,0 + 14.3 18,0 -2,2 17,0 -13,5 10,4 -АА 4,8 +2,8 21,5 21,5 1-7 дн. 8-30 дн. Чувствительные Не чув­ Всего 31-90 91-180 181-365 Свыше стви­ дн. 1г. тельные дн. дн.

16,7 2,8 6,0 18,0 17,0 3,0 2, 16, — 49, 7, 1, 9,3 78,5 21,5 100, Управление разрывом по срокам предполагает, что нейтральная позиция, т.е. равенство активов и обязательств, будет гарантировать устойчивый доход. Результаты исследований, проведенных в США, показали, что нейтральная позиция разрыва в сроках вероятнее всего даст неустойчивый уровень дохода от процентной ставки в силу дей­ ствия двух факторов, описанных выше. И, наконец, управление разрывом по срокам не учитывает воз­ можных реинвестиций доходов. При определенных условиях реинвес­ тирование может значительно повлиять на изменение чистого процент­ ного дохода. Кроме того, GAP-анализ имеет следующие концептуальные недо­ статки. Во-первых, влияние процентных ставок на процентную маржу и прибыль банка производится только по той части активов и пасси­ вов, которые чувствительны к изменению процентных ставок на рынке. Во-вторых, посредством GAP-анализа невозможно оценить потери капитала банка. При построении графика погашения активов и обязательств воз­ никают две основные проблемы. Первая — это определение адекват­ ного способа разнесения по временным диапазонам инструментов, не имеющих установленного срока погашения. Вторая проблема свя­ зана с выбором периодов для расчета GAP, которые могут датировать денежные потоки с недостаточной точностью.

о Таблица 4.2 GAP-анализ чувствительности активов и обязательств по срокам исполнения на 1 марта 20хх г., руб. Статьи баланса банка Государствен­ ные долговые обязательства Средства в банках Вложения в ценные бумаги Ссуды Межбанков­ ские кредиты Неработающие активы Всего активы 20 457 74 686 5 000 29 754 17 600 4 900 19 742 32 000 21662 5 000 8 240 17 600 4 900 6 488 До вос­ требова­ ния 1 дн. 2-7 дн. 8-30 дн. 31-90 дн. 91-180 181 дн. -1г. дн. 1-3 г. Свыше Не чув­ 3 лет стви­ тельные Всего 21514 6 6 442 13 300 32 000 21662 179 6 442 282 13 74 88 60 458 240 60 458 465 Окончание Статьи баланса банка Средства банков Средства клиентов Депозиты До вос­ требова­ ния 5 006 1 дн. 2-7 дн. 8-30 дн.. 31-90 дн. 91-180 181 дн. -1г. дн. 1-3 г. Свыше Не чув­ 3 лет стви­ тельные 15 014 Всего 10 15 138 226 10 351 26 692 23 196 36 251 20 5 768 60 143 994 177 Векселя Собственные средства Всего пассивы 8 30 38 91073 143 392 10 008 91073 465 29 34 23 36 20 GAP Кумулятив­ ный GAP - 64 678 - - -17 092 -18296 -50 -16 -63 608 -33 -69 242 -85 779 -74 455 -52 Из приведенных замечаний вовсе не следует, что сформулиро­ ванные принципы следует отвергнуть. Речь лишь о том, что анализ раз­ рывов по срокам при необходимости должен быть дополнен анализом других факторов процентного риска. Обычно GAP используется банками в управлении процентным риском двояко: для хеджирования риска и со спекулятивными целями. Применение метода разрывов позволяет провести количественную оценку влияния изменения процентных ставок на чистый процентный доход (процентную маржу). Учитывая эту цель, данный подход не используется для анализа структуры портфеля в целом и ограничи­ вается лишь анализом ближайших результатов, т.е. носит кратко­ срочный характер. Оценка процентного риска на основе GAP широко используется российскими коммерческими банками, однако перспективы использо­ вания данного метода ограничены теми недостатками, о которых речь шла выше. Имитационное моделирование. Метод используется для опреде­ ления степени подверженности величины чистого процентного дохода и рыночной стоимости капитала влиянию колебаний процентных ста­ вок на изменение структуры баланса. Суть метода заключается в том, что в разработанную имитаци­ онную модель вводятся данные о текущем состоянии баланса и благо­ приятные значения уровня процентных ставок (по оценке менед­ жмента). На основе этих данных определяется чистый процентный доход. Затем с учетом различных предположений развития банка и изменчивости процентных ставок составляется прогнозный баланс и выводится чистый процентный доход. На основе имитационного ана­ лиза производится оценка влияния колебания процентных ставок на структуру баланса и капитал банка. Имитационное моделирование является одним из наиболее важ­ ных направлений деятельности менеджмента, однако, к сожалению, немногие банки смогли добиться успеха в применении данного метода на практике. Для того чтобы достичь поставленной цели на основе данного метода, необходимо: • отталкиваться от текущего баланса, графика погашения и пе­ реоценки активов и обязательств;

• использовать действующие ставки по привлечению и разме­ щению средств по активам и обязательствам банка;

• правильно избрать горизонт предстоящего моделирования (для российской практики — это 6—12—24 месяцев);

• прогнозировать потоки денежных средств с учетом имитации их переоценки, сроков пролонгации и возникновения новых статей баланса. С целью получения правдоподобной прогнозной финансовой отчетности менеджмент обычно выдвигает ряд предположений в отно­ шении планируемого уровня остатков по счетам, временной структуры новых позиций баланса, поведения кривой доходности и уровня про­ центных ставок, которые не зависят от изменения кривой доходности и переоценки новых счетов. Среди данных предположений следует особо выделить такие, например, как оценка направлений реинвести­ рования высвобождающихся потоков денежных средств;

в тех случаях, когда будут возникать новые операции, следует оценить структуру баланса, а также определить предпочтения в реинвестировании средств. Важным следует считать предположение о ценообразовании, например, по возникающим (прогнозным) операциям и др. Достоинство имитационного анализа заключается в том, что он исходит из традиционных правил учета и использует методологию, основанную на первоначальной стоимости. Этот метод обеспечивает более совершенный механизм для долгосрочного планирования при­ были непрерывно функционирующей структуры, чем метод дюрации. Дюрация (duration). Как основной инструмент метода экономи­ ческой стоимости необходимо рассматривать дюрацию как взвешен­ ную среднюю, современную стоимость денежных потоков, которая дает представление о ценовом риске и выражается в единицах времени. Дюрация также — это средневзвешенное время до погашения актива или обязательства. Зачастую в банковской практике происходит смешение понятий оборачиваемости и средневзвешенной стоимости. В основе дюрации лежит переоценка учетной стоимости активов и обязательств с учетом изменений рыночных процентных ставок. Этот инструмент оценки позволяет выяснить срок возврата инвестированной стоимости и риск снижения либо утраты капитала вследствие изменения процентных ставок на рынке. Например, облигация сроком погашения, равным 4 годам до окончательного срока погашения, с дюрацией в 3,5 года означает, что инвестор получил бы обратно ее изначальную стоимость в среднем за 3,5 года, несмотря на изменения процентной ставки. Если процент­ ные ставки возрастают, уменьшение рыночной стоимости облигации было просто компенсировано более высокими доходами за счет реин­ вестирования периодических купонных выплат процентов так, что обе­ щанная прибыль будет получена через 3,5 года.

Дюрация была исследована американским экономистом Маккаули (McCaulay), определена как мера «средней зрелости» потока пла­ тежей, связанных с облигацией и впервые применена при изучении чувствительности ценных бумаг (облигаций) к изменению процентных ставок на рынке. В результате анализа было установлено, что дюрация вложений в ценные бумаги зависит: • от времени до погашения;

• процентной ставки купона;

• доходности ценной бумаги к погашению. Для инструментов с единой выплатой (нулевым купоном) дюра­ ция равна сроку до погашения инструмента. Для инструментов с мно­ горазовой выплатой дюрация всегда меньше, чем срок погашения, по­ скольку современная стоимость более ранних выплат превышает современную стоимость более поздних выплат. Модель дюрации сосредотачивает внимание на управлении чис­ тым доходом в виде процентов или рыночной стоимостью акционерного капитала, учитывая сроки всех промежуточных потоков денежных средств. Цель руководства состоит в том, чтобы стабилизировать или увеличить чистый доход в виде процентов или рыночную стоимость капитала банка. Руководство может изменять GAP дюрации для хеджи­ рования или принятия процентного риска, спекулируя на будущих из­ менениях процентной ставки. Этапы хеджирования рыночной стои­ мости капитала банка на основе дюрации представлены в табл. 4.3—4.7. Анализ длительности признает, что процентный риск ставки появляется тогда, когда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их оттока. Создавая «отсеки» краткосрочных погашений, хеджирование через длительность устанавливает портфели активов и пассивов, которые изменяются по стоимости в равной мере, когда изменяется процентная ставка. Когда сроки и величина общих движе­ ний денежных средств по активам совпадают с общими движениями денежных средств по пассивам, рыночная стоимость акционерного капитала остается неизменной при достаточно точном хеджировании. Математическая формула дюрации имеет следующий вид: D= где —^ -^^ PVTCF -, (4.1) ^^ п — число купонных периодов до погашения;

PVCF, — современная стоимость денежных потоков за период t, дисконтирован­ ная на доходность к погашению;

PVTCF — сумма современных стоимостей денежных потоков облигаций.

Более подробно формулу можно привести к следующему виду:

Ttx D= CFt (4.2) где С — ставка купона за период;

F — номинальная стоимость облигации;

у — доходность при погашении за период.

Рассмотрим пример расчета и использования дюрации. Таблица 4.3 Структура активов и обязательств кредитной организации Актив Касса Балансовая стоимость 100 Ставка, D % Обязательства Балансовая Ставка, стоимость и капитал % Срочный депозит (1 год) Депозитный сертификат 2,65 (4 года) Итого обязательства 5,97 Капитал 3,05 Всего D Коммерче­ ская ссуда (3 года) Казначейская облигация (9 лет) Всего 400 920 80 3,49 2, 200 Дюрация активов — 700 дол. : 1000 дол. х 2,65 + 200 дол. : : 1000 дол. X 5,97 = 3,05 (года). Дюрация пассивов — 520 дол.: 920 дол. х 1 + 400 дол : 920 дол. х X 3,49 = 2,08 (года). = Ожидаемый экономический доход в виде процентов — 0,14 х X 700 дол. + 0,12x200 дол. - 0,09 х 520 дол. - 0,10 х 400 дол. = 35,20 дол. СЛР дюрации - 3,05 -920 дол.: 1000 дол. х 2,08 = 1,14 (года). Образец расчета длительности:

98x2 798x3 Х_ (1Д4)- + (l,14)^ +(1,14)^ _ Коммерческая ссуда = ^(86.151.1616)^ 700 • V «^ Депозитный сертификат = 40 ^ 4 0 x 2 ^ 4 0 x 3 ^ 4 4 0 x 4 (1.1) (1,1)2 ^^д)3 ^^д)4 400 (36 + 66 + 90 + 1202)^ 3,49 (года). Таблица 4.4 Структура активов и обязательств кредитной организации после повышения процентных ставок (100 б.п.) Актив Касса Балансовая Ставка, D стоимость % 100 Обязательства Балансовая Ставка, стоимость и капитал % Срочный депозит (1 год) Депозитный сертификат 2,64 (4 года) Итого обязательства 5,89 Капитал 3,00 Всего D j Коммерче­ ская ссуда (3 года) Казначей­ ская облига­ ция (9 лет) Всего 387 902 71 И 3,48 2, 189 Дюрация активов - 0,702 (2,64) + 0,195 (5,89) = 3,00 (года). Дюрация пассивов - 0,57 (1) + 0,43 (3,48) = 2,06 (года). Ожидаемый экономический доход в виде процентов 33,10 дол. Изменение в рыночной стоимости: • активов — 27,00 дол.;

• пассивов — 18,00 дол.;

• капитала — 9,00 дол. Образец расчета рыночной стоимости Коммерческая ссуда: AF= (0,01 : 1,14) (-2,65) (700 дол.) = = 16,3 дол.

Депозитный сертификат: AV = (0,01 : 1,10) (-3,49) (400 дол.) = = 12,7 дол. Анализ рассмотренных примеров свидетельствует о том, что при положительном GAPD и росте процентных ставок банк сталкивается со снижением капитала. Рассмотрим пример хеджирования капитала (табл. 4.5) Таблица 4.5 Реструктуризация обязательств в целях хеджирования рыночной стоимости капитала Актив Касса Балансовая стоимость 100 Ставка, % D Обязательства Балансовая Ставка, стоимость и капитал % Срочный депозит (1 год) Срочный депозит (5 лет) Коммерче­ ская ссуда (3 года) Казначей­ ская облига­ ция (9 лет) Всего Депозитный сертификат 2,65 (4 года) Итого обязательства 5,97 Капитал 3,05 Всего D 400 920 80 3,49 3, 200 DGAP = 3,05 - 0,92 х 3,31 = 0. Убедимся, что проведенная реструктуризация однолетнего депо­ зита позволила захеджировать ьсапитал от изменения процентных ставок. Таблица 4.6 Структура активов и обязательств кредитной организации после повышения процентных ставок (100 б.п.) Актив Касса Балансовая Ставка, D стоимость % 100 Обязательства Балансовая Ставка, и капитал стоимость % Срочный депозит (1 год) D 1 Актив Балансовая Ставка, D стоимость % Окончание Обязательства Балансовая Ставка, D и капитал стоимость % Срочный депозит (5 лет) И Коммерче­ ская ссуда (3 года) Казначей­ ская облига­ ция (9 лет) Всего Депозитный сертификат 2,64 (4 года) Итого обязательства 5,89 Капитал 3,00 Всего 388 893 80 И 3,48 3, 189 Дюрация активов - 0,702 (2,64) + 0,195 (5,89) = 3,00 (года). Дюрация пассивов - 0,24 (1) + 0,388 (3,48) + 0,267 (5) = = 3,27 (года). Изменение в рыночной стоимости: • активов — 27,00;

• пассивов — 27,00;

• капитала — 0,00. DGAP = 3,00 - 0,92 х 3,27 = 0. Произведенные расчеты показывают, что капитал кредитной организации был захеджирован. Необходимо отметить, что бескупонная облигация имеет дюрацию, равную сроку до погашения. Для всякой купонной облигации дюрация будет всегда меньше, чем период времени до срока погаше­ ния. Облигации, имеющие одинаковые сроки погашения, но различ­ ные купонные платежи, могут по-разному реагировать на одно и то же изменение процентной ставки. Однако облигации с одинаковой дюрацией будут реагировать сходным образом. Следовательно, процентное изменение курса облигации связано с ее дюрацией по следующей фор­ муле (формула Маккаули): АР где АР Р D Az/у— = -D 1 + г/, (4.3) означает изменение курса облигации;

начальный курс облигации;

дюрация облигации;

изменение доходности к погашению облигации;

исходная доходность к погашению.

Важным следствием этой формулы является то, что стоимость финансового инструмента тем сильнее реагирует на изменение процент­ ной ставки, чем больше средневзвешенный срок его потока платежей. Она также показывает, что соотношение между дюрацией и рыночной стоимостью носит линейный характер. Таким образом, к примеру, цен­ ная бумага с 6-летней дюрацией вдвое более чувствительна к измене­ ниям процентной ставки, чем ценная бумага с 3-летней дюрацией. Поли­ тика хеджирования пытается подравнять эту чувствительность так, чтобы рыночная стоимость акционерного капитала не менялась, когда меняются процентные ставки. Поскольку фактическая зависимость между изменениями кур­ са облигации и ее доходности является «выпуклой» (рис. 4.8), а не линейной, как определено уравнением (4.3), использование послед­ него приводит к появлению заниженного нового курса, соответству­ ющего либо возросшей, либо понизившейся доходности облигации. Однако для незначительных изменений доходности погрешность довольно мала и уравнение (4.3) дает вполне приемлемые результаты (рис. 4.8).

А Курс облигации Доходность облигации Рис. 4.8. Явление выпуклости Из рисунка 4.8 видно, что величина погрешности при опреде­ лении курса тем меньше, чем меньше величина изменения доходно­ сти.

Размеры погрешностей равны соответственно (P^-Pd^) и (Р~- Pd-). Банк озабочен общим риском от всех активов и пассивов. Когда он получает поступления денежных средств от активов до обязатель­ ной выплаты по пассивам, он подвергается риску, потому что ему, воз­ можно, придется реинвестировать полученные средства по сниженным ставкам. Когда банк производит выплаты по задолженности до полу­ чения денежных средств от размещенных на рынке ресурсов или иных активных операций, он подвергается риску того, что стоимость заим­ ствования может возрасти. Анализ временного промежутка требует, чтобы банк определил цель результатов деятельности — рыночную сто­ имость капитала, — и управлял разницей между средней длительностью суммарных активов и средней длительностью суммарных пассивов. Каждую из них можно получить суммой произведений длительности отдельных инструментов с их соответственными пропорциональными рыночными стоимостями. Каждая пропорция равна рыночной стои­ мости актива или пассива, деленной на рыночную стоимость всех акти­ вов или всех пассивов соответственно. Рыночная стоимость акционер­ ного капитала в расчеты не включается. Измерение риска и потерь капитала становится возможным при использовании модифицированной дюрации (MD). Ее иногда называют эластичностью процентной ставки и обозначают IRE. MD позволяет оценить процентное изменение рыночной стои­ мости актива или обязательства при повышении процентной ставки на 100 базисных пунктов, или на 1%. MD = - D : ( l + z / ). (4.4) Однако, учитывая описанное явление «выпуклости», при сущест­ венных колебаниях доходности дюрацию следует использовать очень осторожно, в этом случае становится необходимым проводить коррек­ тировку на «выпуклость» актива или обязательства. Руководство банка может использовать показатели дюрации для оценки процентного риска. Соответствующий показатель зависит от планируемых результатов деятельности. Если задачей банка явля­ ется определение рыночной стоимости капитала, то он будет полностью хеджирован, когда совокупная продолжительность платежей по акти­ вам будет равна произведению совокупной продолжительности плате­ жей по обязательствам, взвешенным на долю обязательств в валюте баланса. Если вместо этого банк предпочитает добиваться, или хеджи­ ровать отношение капитала к суммарным активам, или чистую процент­ ную маржу, он должен уравнять совокупную продолжительность пла тежеи по активам с совокупной продолжительностью платежей пас­ сивов. Для оценки влияния изменения процентных ставок на капитал банка рассчитывается СЛР дюрации (GAPD). GAPD -D^- uxDi^, (4.5) где Dfy — совокупная длительность активов, измеряемая суммой произведений длительности каждого актива и пропорциональной доли рыночной сто­ имости суммарных активов;

D^. — совокупная длительность пассивов, измеряемая суммой произведений длительности каждого пассива и пропорциональной доли рыночной сто­ имости суммарных пассивов;

и — отношение суммарных обязательств к суммарным активам.

Важно правильно оценивать влияние GAPD на капитал банка. Если GAPD больше нуля, то рыночная стоимость капитала бан­ ка снижается с повышением процентной ставки на рынке и возрастает с ее понижением. В том случае, если GAPD меньше нуля, рыночная стоимость капи­ тала возрастает с повышением процентных ставок на рынке и умень­ шается при их снижении. Банк может достичь того, чтобы капитал стал нечувствительным к изменениям процентной ставки. Это возможно только тогда, когда GAPD равен нулю, т.е. на основе дюрации можно защитить капитал кредитной организации от негативного влияния процентного риска. При такой структуре любое изменение процентной ставки никак не затронет стоимость собственных средств (капитала) кредитной орга­ низации. Например, при росте процентных ставок изменится лишь сто­ имость активов и пассивов банка, однако рыночная стоимость капи­ тала не будет затронута. Условие хеджирования рыночной стоимости капитала выглядит следующим образом: D^xMV^-D.xMV,, (4.6) где D^ — дюрация активов;

MV^ — рыночная стоимость активов;

Di — дюрация обязательств;

MFi — рыночная стоимость обязательств.

Чем больше абсолютная стоимость GAPD, тем больше процент­ ный риск. Хорошо хеджированный банк будет, таким образом, произ­ водить операции с длительностью своих активов, которые чуть ниже длительности его пассивов, чтобы поддерживать положительную дина­ мику изменения капитала банка. Указанные соотношения сведены в табл. 4.8.

Таблица 4. DGAP Изменение в процентной ставке Увеличение Увеличение Увеличение Изменение Кри­ в рыночной терий стоимости активов Уменьшение Уменьшение Уменьшение Изменение в рыночной стоимости пассивов Уменьшение Увеличение Уменьшение Увеличение Уменьшение Увеличение Изменение в рыночной стоимости акций Уменьшение Увеличение Уменьшение Уменьшение Нет Нет Положительный Положительный Отрицательный Отрицательный Нулевая Нулевая Уменьшение Увеличение Уменьшение Увеличение Уменьшение Увеличение > > < < = = В том случае если банк выбирает стратегию, ориентированную на хеджирование чистого процентного дохода, то формализованное условие будет иметь следующий вид: MV„x(T-DJ = MV,x(T-D,), (4.7) где Т — срок погашения.

На основе преобразования последнего уравнения можно найти срок погашения обязательств, который позволит защитить чистый про­ центный доход от колебаний процентных ставок на рынке: D, = Т- (МУ,х (T-DJ : MVJ, (4.8) Использование дюрации при управлении портфелями активов и обязательств банка может позволить банку оценить величину риска и потери капитала. При очевидных достоинствах метода дюрации, таких, как дости­ жение возможности управления всем портфелем активов и обязательств банка и возможность оценки потерь капитала при изменении продентных ставок на рынке, этому методу присущи и недостатки: • невозможность использования при существенных колебаниях в уровне процентных ставок;

• максимальная эффективность достигается лишь при опреде­ лении мгновенного уровня риска, т.е. дюрация предпочтительна для оценки текущего уровня риска;

• высокая чувствительность инструмента. Кроме того, необходимо отметить, что использование экономи­ ческой стоимости финансового инструмента в качестве измерителя процентного риска обладает следующим существенным недостатком. При расчете экономической стоимости предполагается, что рыночные процентные ставки будут оставаться неизменными в течение оставше гося срока действия инструмента, и что полученные до окончания срока денежные средства (например, купонные платежи по облигациям, про­ центы по кредиту) могут быть реинвестированы по этим ставкам. Если же они реинвестированы под меньшую ставку или «потрачены», то ре­ альная прибыль будет гораздо ниже, чем предполагается на основе оцен­ ки экономической стоимости. С другой стороны, формула Маккаули получила широкое рас­ пространение среди участников финансовых рынков, особенно рынка ценных бумаг. Поэтому оценки, получаемые на основе этой формулы, стали важным ценообразуюгцим фактором финансовых инструментов. Расчет экономической стоимости может быть использован для началь­ ной оценки ожидаемой прибыли (или изменения величины собст­ венных средств (капитала) кредитной организации) от обладания активом или его продажи (аналогично от дальнейшего исполнения обя­ зательства или его немедленного погашения). Оценка, при необходи­ мости, может быть скорректирована другими методами, более точно учитывающими возможное изменение процентных ставок. Для полного охвата процентного риска необходимо принимать во внимание влияние всех чувствительных активов и обязательств кре­ дитной организации. Наряду с отдельными позициями целесообразно рассматривать их группировки (агрегаты), объединенные по видам произведенных банком операций. Дюрация в настоящее время широко применяется коммерче­ скими банками за рубежом и в России, правда, в нашей стране в основ­ ном крупнейшими. Главными препятствиями ее внедрения в практику российских банков являются: • отсутствие программных продуктов, предлагаемых россий­ скими организациями;

• чувствительность инструмента, что позволяет его успешно применять лишь в условиях относительно стабильной рыночной конъ­ юнктуры. Перспективы внедрения этого метода оценки достаточно опти­ мистичны, учитывая высокий уровень надежности получаемой инфор­ мации и возможность его применения в целях хеджирования процент­ ного риска.

ГЛАВА 5 РИСК НЕСБАЛАНСИРОВАННОЙ ЛИКВИДНОСТИ 5.1. ПОНЯТИЕ РИСКА НЕСБАЛАНСИРОВАННОЙ ЛИКВИДНОСТИ И ФАКТОРЫ, ЕГО ОБУСЛОВЛИВАЮШИЕ Изучение научных трудов и публикаций зарубежных и россий­ ских авторов по поводу определения риска, связанного с ликвидностью банка, позволяет выявить расхождения уже на уровне понятийного аппарата. Одни экономисты выделяют риск ликвидности, другие — риск несбалансированной ликвидности. Не существует единого мненрш и по поводу сущности этих рисков. Наиболее традиционным подходом является рассмотрение риска ликвидности, точнее риска недостаточной ликвидности. Его сущность одни экономисты связывают с факторами его возникновения (напри­ мер, недостатком активов для своевременного выполнения обязательств\ невозможностью быстрой конверсии финансовых активов в платежные средства без потерь^);

другие — с вероятностью возник­ новения убытков из-за необходимости осуществления быстрой кон­ версии финансовых активов^;

третьи — с изменением чистого дохода и рыночной стоимости акций, вызванным затруднениями получить наличные средства по умеренной цене путем продажи активов либо путем новых заимствований''. При всем содержательном различии приведенных выше опреде­ лений риска ликвидности у второй и третьей групп авторов просмат­ ривается единый и, на наш взгляд, методологически обоснованный подход к раскрытию сущности данного вида риска: подчеркнута резуль­ тативная и факторная сторона риска. Однако результативная сторона связывается с потерями, т.е. трактуется более узко, чем показано в раз­ деле I. Принимая риск в своей деятельности, банк рассчитывает на успех при одновременном требовании знать, как преодолевать негативные ^ Сапрунович Е. Управление риском ликвидности / / Банковское дело. 2002. № 7. С. 17. ^ ИвасенкоЛТ. Банковские риски : учебное издание. М.: Вузовская книга, 1998. С. 104. ^ Лнтипова О А. Управление банковской ликвидностью / / Банковское дело. 1997. №11. С. 104. ^ Кох ТУ. Управление банком / пер. с англ.: В 5 кн., 6 ч. Уфа: Спектр, 1993. Ч. 1. С. 82. последствия. Неспособность выполнить это требование в силу объек­ тивных или субъективных причин приводит к отрицательному резуль­ тату деятельности. Вторая составляющая риска ликвидности, как отмечалось выше, отражает факторную сторону. Ее выделение, на наш взгляд, обязательно для раскрытия сущности риска. Именно она подчеркивает специфи­ ческую природу каждого риска, в то время, как результативная состав­ ляющая определяет природу риска вообще. Для риска ликвидности эта факторная сторона заключена в воз­ можности не выполнить обязательства перед вкладчиками и кредито­ рами из-за отсутствия необходимых источников или выполнить их с потерей для себя. Как известно, к таким источникам относятся: • высоколиквидные активы (денежная наличность в кассе и на корреспондентских счетах);

• ликвидные активы, которые быстро можно конвертировать в денежные средства (ценные бумаги, ссуды, сроки которых наступают и т.д.);

• привлечение межбанковских кредитов при благоприятной конъюнктуре рынка;

• выпуск собственных ценных бумаг для расширения депозит­ ных источников (депозитные и сберегательные сертификаты, векселя);

• получение кредитов в Банке России. В работе «Банковский менеджмент» П. Роуз отмечает следующие аспекты, которые банк должен изучить, выбирая источники средств, используемых для покрытия дефицита ликвидности: 1) срочность потребностей банка;

2) продолжительность потребности банка;

3) доступ банка к рынкам ликвидных средств;

4) относительная стоимость и риск альтернативных источников средств;

5) ожидаемые процентные ставки;

6) перспективы денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и Казначейства США;

7) возможность страхования;

8) регулирование, применимое к источникам ликвидных средств» ^ Для России наиболее важными из указанных аспектов являются: 1) срочность потребности в ликвидных средствах (если ликвид­ ные средства необходимы безотлагательно, руководство банка обраща­ ется на межбанковский кредитный рынок или за кредитами Цент^ Роуз П.С. Банковский менеджмент М.: Дело Лтд, 1995. С. 351—352. рального банка, при менее срочной потребности ликвидные средства могут быть получены с помощью продажи или привлечения депози­ тов. При этом не стоит забывать о том, что слишком частое использова­ ние кредитов Центрального банка в целях обеспечения ликвидности и осуществления неотложных платежей может привести к ужесточению контроля за деятельностью коммерческого банка);

2) продолжительность потребности в ликвидных средствах (дли­ тельная потребность в ликвидных средствах может быть покрыта с помощью продажи активов (например, государственных ценных бумаг), получения долгосрочных кредитов, рекламы предоставляемых банком услуг или притока средств от погашения кредитов клиентами банка);

3) свобода доступа банка на рынок межбанковских кредитов, (крупные банки могут легко получить заем на денежном рынке и часто по более низким ценам, чем небольшие банки, что также необходимо учитывать при выборе источников ликвидных средств);

4) резервные требования, применяемые к привлекаемым банком ресурсам, также оказывают большое влияние при выборе источников ликвидных средств. Так, более низкие нормы резервирования по ряду привлекаемых банком ресурсов могут предопределить выбор источника средств. Относительная стоимость источников ликвидных средств и ожи­ даемые процентные ставки также должны учитываться при управле­ нии риском несбалансированной ликвидности банка. При осущест­ влении займов следует использовать наиболее дешевые источники, по которым ожидаются самые низкие процентные ставки. X. Ван Грюнинг и С. Брайович Братанович в работе «Анализ бан­ ковских рисков» сформулировали ряд проблем, с которыми может столкнуться банк при осуществлении займов на внешнем рынке: • покупные ресурсы не всегда могут быть доступны. Если банк потеряет доверие на межбанковском рынке, его ликвидность будет под угрозой;

• управление пассивами может привести к снижению величины краткосрочных ценных бумаг и увеличению объема краткосрочных обязательств, обеспечивающих более долгосрочные вложения. В период роста процентных ставок на денежном рынке это может привести к сни­ жению прибыли банка;

• конкуренция на рынке межбанковских кредитов может при­ вести к росту высокорисковых вложений банка;

• при покупке ликвидности на рынке для обеспечения уже существующих обязательств всегда существует опасность понести убытки из-за высокой цены приобретаемых ресурсов;

• при кризисной ситуации на денежном рынке практически все банки, кроме самых крупных, будут получать заемные средства по высо­ ким процентным ставкам;

• приобретение средств по низкой стоимости увеличивает под­ верженность банка рискам изменения процентных ставок^ Таким образом, невозможность прибегнуть к тому или иному источнику без потерь для себя может быть вызвана как внутренними, так и внешними факторами, влияющими на состояние ликвидности конкретного банка. К внутренним факторам риска ликвидности принято относить: качество активов и пассивов, степень несбалансированности активов и пассивов по срокам, суммам и в разрезе отдельных валют, уровень банковского менеджмента, имидж банка. Качество активов выражается в низкой ликвидности, не позво­ ляющей своевременно обеспечить приток денежных средств. Качество пассивов обусловливают возможность непредвиден­ ного, досрочного оттока вкладов и депозитов, что увеличивает объем требований к банку в каждый данный момент. Несбалансированность активов и пассивов по срокам, суммам и в разрезе отдельных валют не во всех случаях представляет угрозу ликвидности. Если уровень этой несбалансированности не выходит за критические точки, и если имеет место разнохарактерная направлен­ ность отклонений в последующие периоды, риск ликвидности мини­ мален. Уровень и тенденция в несбалансированности активов и пасси­ вов определяют возможность банка ее устранить. Выход за критические точки и стабильность характера отклонений создают опасность не спра­ виться с возникшей ситуацией, отрегулировать свою ликвидную пози­ цию. Качество банковского менеджмента определяет профессиона­ лизм принятия решений как на стадии осуществления отдельных опе­ раций (при выдаче ссуд, покупке ценных бумаг, привлечении депози­ тов и вкладов, осуществлении забалансовых операций) или в процессе структурирования баланса в разрезе сроков и валют, так и при регули­ ровании возникших несоответствий между активами и обязательствами банка (выбор наиболее оптимального источника погашения обяза­ тельств банка). Положительный имидж банка позволяет ему иметь наиболее благоприятные условия привлечения и размещения средств.

^ Ван Грюнипг X., Брайович Братапович С. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления и управление финансовым риском / пер. с англ. М.: Весь мир, 2003. С. 174. Вышеприведенные внутренние факторы, обусловливающие воз­ никновение риска ликвидности, по существу определяют неспособность или снижение способности банка устранить данный риск, отражая его качественную природу. Неспособность банка выполнить свои обяза­ тельства перед вкладчиками состоит не в самом факте возникновения несоответствия сумм активов и пассивов в разрезе сроков и валют, а в уровне и качестве этого несоответствия, выражающегося: • в неспособности или ослаблении способности финансировать принятые на себя обязательства за счет привлечения новых депозитов, получения кредитов от других банков и Банка России, выпуска и раз­ мещения собственных ценных бумаг;

• в неспособности банка реализовать имеющиеся активы в связи с их низким качеством;

• в неспособности менеджмента отрегулировать ситуацию из-за низкого профессионального уровня. Другая группа факторов — внешние — обусловливают невозмож­ ность или ослабление возможности банка в данных условиях устранить риск ликвидности. К таким факторам, как правило, относятся: • политическая ситуация в стране, определяющая доверие биз­ неса к правительству и обществу, к банковской системе;

• экономическая стабильность в стране, позволяющая разви­ ваться бизнесу и рыночным отношениям;

• развитие рынка ценных бумаг и межбанковского рынка кредитов;

• состояние денежно-кредитных индикаторов (уровень инфля­ ции, процентных ставок, валютного курса, динамика цен на фондовых рынках и т.д.);

• эффективность надзорной функции Банка России. Данные факторы определяют общий экономический климат в стране, влияющий на экономическую активность участников бизнеса, в том числе коммерческих банков, состояние ресурсной базы банков, сферы вложения средств, рискованность и доходность операций банков. Таким образом, обобщая результативную и факторную состав­ ляющие риска ликвидности, можно следующим образом сформулиро­ вать его сущность: риск ликвидности есть риск понести убытки (утра­ тить часть капитала) вследствие неспособности или невозможности банка своевременно и без потерь для себя привлечь дополнительные финансовые ресурсы или реализовать имеющиеся активы для выпол­ нения взятых обязательств перед кредиторами и вкладчиками. Как отмечалось выше, некоторые экономисты данный риск трак­ туют более широко, называя его риском несбалансированной ликвид ности, включая в него не только риск недостаточной, но и излишней ликвидности. Так, в монографии «Банковское дело: Стратегическое руковод­ ство» под редакцией В. Платонова и М. Хиггинса отмечается, что риск недостаточной ликвидности выражается в невозможности своевре­ менно выполнить свои обязательства и для этого потребуется продажа отдельных активов банка на невыгодных условиях;

риск излишней ликвидности — в потере доходов из-за избытка высоколиквидных акти­ вов и, как следствие, неоправданного финансирования низкодоходных активов за счет платных для банка ресурсов^ Правомерность указанной трактовки можно объяснить единой природой источника риска — постоянно возникающей несбалансиро­ ванностью активов и пассивов по суммам и срокам, которую банк не способен или не может устранить без потерь для себя. При этом в одном случае (риск недостаточной ликвидности) потери состоят в приобретении ликвидных активов по несправедливой цене, в другом (риск излишней ликвидности) — в недополучении дохода. Факторная сторона риска недостаточной ликвидности рассмот­ рена выше. Факторная сторона риска излишней ликвидности также определяется внутренними и внешними факторами. Природа их едина для обеих разновидностей этого риска. Так, единая природа внутренних факторов выражается в том, что излишняя ликвидность, как и недостаточная, есть отражение неспособ­ ности банка своевременно устранить возникшее несоответствие между активами и пассивами соответствующих сроков. Причинами такого положения могут быть: в случае излишней ликвидности осторожность или неумение управлять ситуацией, находить сферы развития опера­ ций банков;

в случае недостатка ликвидности — агрессивность поли­ тики, неумение оценивать реальную ситуацию. Единая природа внешних факторов определяет неспособность банка оценивать и учитывать внешнюю среду, в которой он функцио­ нирует. Причины, вызывающие риск несбалансированной ликвидности, в целом заключены в неудовлетворительном менеджменте банка, неспо­ собного грамотно структурировать денежные потоки и обеспечивать их качество. Таким образом, под риском несбалансированной ликвидности следует понимать риск потери дохода вследствие неспособности или невозможности банка своевременно отрегулировать свою ликвидную ^ Банковское дело: Стратегическое руководство / под ред. В. Платонова, М. Хиг­ гинса. М.: Консалтбанкир, 1998. С. 54—55. позицию, т.е. привести в соответствие и без потерь для себя объем обя­ зательств и источники их покрытия. Учитывая, что надзорные органы и, в частности. Банк России основное внимание уделяют регулированию и контролю за риском недо­ статочной ликвидности, на практике именно этот вид риска несбалан­ сированной ликвидности имеет четко выраженную систему управления.

5.2. ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ ЭЛЕМЕНТОВ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ НЕСБАЛАНСИРОВАННОЙ ЛИКВИДНОСТИ Управление риском несбалансированной ликвидности является подсистемой управления банковскими рисками. Данная подсистема характеризуется, как и система в целом, совокупностью взаимосвязан­ ных элементов. К числу последних относятся: субъекты управления и соответствующие им цели, идентификация риска, оценка, мониторинг, регулирование. Но содержание перечисленных элементов имеет свою специфику. К субъектам управления риском несбалансированной ликвидности относятся Банк России как надзорный орган и сами коммерческие банки. Особенностью управления данным риском со стороны Банка России, как отмечалось выше, является регулирование риска недоста­ точной ликвидности;

риску излишней ликвидности придается второ­ степенное значение. Регулирование риска недостаточной ликвидности на уровне Банка России имеет цель минимизировать возможность несвоевременного выполнения банком обязательств перед кредиторами и вкладчиками. Способ и главное, затратность используемого источ­ ника в этом случае регулированию не подвергается. Инструментами регулирования являются: • обязательные экономические нормативы ликвидности, уровни которых должны соответствовать установленным предельным значе­ ниям;

• штрафные и другие санкции за несоблюдение нормативных значений;

• организация контроля за управлением ликвидностью в банке;

• аналитические показатели, соблюдение которых необходимо для вступления в систему страхования депозитов. На уровне коммерческого банка управление риском несбалан­ сированной ликвидности охватывает обе составляющие этого риска, но в разной степени у разных банков. Банки с высоким профессиональным уровнем менеджмента управляют не только риском недостаточной, но и излишней ликвид ности, чтобы не иметь упущенной выгоды в виде недополученного дохода. В результате целью управления риском несбалансированной ликвидности становится своевременное регулирование своей ликвид­ ной позиции с соблюдением оптимального соотношения между при­ былью и ликвидностью и поддержкой доверия рынка к банку. Инст­ рументами управления являются: • политика в области управления активами и пассивами;

• экономические нормативы, регулирующие ликвидность;

• лимиты, регулирующие ликвидную позицию банка;

органи­ зация внутреннего контроля. Под идентификацией риска несбалансированной ликвидности сле­ дует понимать процесс выявления признаков данного риска, определе­ ние его видов и факторов. Для риска несбалансированной ликвидности главным призна­ ком (индикатором) является наличие значительного по величине и устойчивого по направленности несоответствия между активами и пассивами в разрезе сроков и валют. Дальнейший анализ позволяет определить вид этого риска: недо­ статочная или излишняя ликвидность, а также факторы его возникно­ вения, которые отмечались выше. Применительно к риску недостаточной ликвидности целесооб­ разно выделение двух его разновидностей: риска ликвидности фонди­ рования (привлечение денежных средств под позицию) и риска лик­ видности активов (ценных бумаг, ссуд). Для риска излишней ликвидности можно выделить риск разме­ щения ликвидных активов на межбанковском рынке и риск вложения свободных денежных средств в ссуды, ценные бумаги и другие активы, приносящие банку доход. Такое разграничение разновидностей риска недостаточной и излишней ликвидности позволит более четко в дальнейшем выделить факторы, вызывающие недостаток или излишек ликвидных активов для регулирования ликвидной позиции. И в том и в другом случае иден­ тификация риска несбалансированной ликвидности предполагает выделение не только внутренних, но и внешних факторов, в том числе состояние межбанковского рынка, рынка ценных бумаг, валютных кур­ сов и т.д. Оценка риска несбалансированной ликвидности представляет собой процесс определения величины несоответствия между активами и пассивами банка в разрезе сроков и валют на основе существующих методов его измерения.

Сегодня управление риском несбалансированной ликвидности происходит на базе оценки: • результатов соотношения активов и пассивов разных сроков посредством расчета обязательных нормативов ликвидности (коэффи­ циентный метод) и на основе сопоставления денежных потоков;

• структуры и качества активов и пассивов банка. Коэффициентный метод оценки риска несбалансированной лик­ видности базируется на системе обязательных нормативов ликвид­ ности, установленных Банком России. Обязательные и оценочные нормативы ликвидности банков уста­ навливаются Банком России, начиная с мая 1991 г. За этот период мето­ дика расчета и перечень экономических нормативов неоднократно менялись, произошла либерализация критериальных уровней и повы­ шение достоверности нормативов. В настоящее время в соответствии с Инструкцией ЦБ РФ от 16 января 2004 г. № 110-И «Об обязательных нормативах банков» коммерческие банки рассчитывают нормативы мгновенной (Н2), те­ кущей (НЗ) и долгосрочной (Н4) ликвидности, которые определяются как соотношение между активами и пассивами баланса банка с учетом их сроков, сумм и видов (табл. 5.1)^ Таблица 5.1 Нормативы ликвидности банка Наименование норматива Критери­ Экономическое альный значение норматива уровень норматива Н2 = Лам : Овм, Минимально Показывает, какую где Лам — высоколиквидные 15% долю обязательств активы, которые могут быть до востребования получены в течение ближай­ банк может погасить шего календарного дня, немедленно Овм — обязательства банка до востребования НЗ = Лат : Овт, Минимально Показывает, какая где Лат — ликвидные активы, 50% часть обязательств которые могут быть получе­ сроком до 30 дн. ны, востребованы или реали­ может быть оплаче­ зованы банком в течение на в этот промежу­ ближайших 30 ди., ток времени Овт — обязательства банка до востребования и сроком исполнения до 30 дн. Порядок расчета норматива 1 Норматив мгновенной ликвидности банка Норматив текущей ликвидности ^ Инструкция ЦБР от 16 января 2004 г. № 110-И «Об обязательных нормативах банков» (далее — Инструкция ЦБР № 110-И). Окончание Наименование норматива Порядок расчета норматива Критери­ Экономическое альный значение норматива уровень норматива Максимально Показывает, какая 120% часть долгосрочных вложений банка обеспечена долго­ срочными ресурсами Норматив долгосрочной ликвидности Н4-Крд:(К+0Д), где Крд —кредитные требо­ вания банка со сроком погашения свыше 1 года, К — капитал банка, ОД — обязательства банка по кредитам, депозитам и обращающимся на рынке долговым инструментам с оставшимся сроком погашения свыше 1 года Данные экономические нормативы позволяют достоверно про­ анализировать соотношения между различными статьями активов и пассивов банка, дать обобщающую характеристику состояния лик­ видности, выявить риск недостаточной ликвидности. Нарушение пре­ дельных уровней обязательных нормативов свидетельствует о превы­ шении допустимой величины риска несбалансированной ликвидности, однако в случае выполнения норматива трудно определить, насколько высок риск. Требование Инструкции ЦБ РФ № 110-И о ежедневном соблю­ дении обязательных нормативов позволяет выявить тенденции их изменения. Для этого рекомендуется построение динамических рядов экономических коэффициентов в сопоставлении с критериальными уровнями, установленными банком России^ Выявление отрицательных тенденций изменения нормативов ликвидности или превышения их предельных уровней заставляет руко­ водство банка принимать решения, направленные на восстановление соответствия между активами и пассивами посредством продажи лик­ видных активов или привлечения дополнительных ресурсов. Данный метод оценки не приспособлен для выявления и оценки риска избыточной ликвидности, отсутствие управления которым при­ водит к потерям доходов банка. Кроме того, коэффициентный метод не всегда позволяет точно оценить и риск недостаточной ликвидности. Действующая методика расчета обязательных нормативов не всегда верно отражает степень сбалансированности активов и пассивов банка, так как не учитывает в полной мере реальное качество активов и пас^ Аудит кредитных организаций : учебное пособие/ под ред. И.Д. Мамоновой, З.Г Ширинской. М.: Финансы и статистика, 2005. С. 455. сивов банка и особенности их движения (возможность дополнитель­ ного притока и оттока средств, степень диверсификации банковских вложений и ресурсов). Помимо этого, коэффициентный метод оценки не позволяет выявить ценовую составляющую риска, обусловленную ставкой про­ цента, по которой могут быть привлечены дополнительные ресурсы и ценой, по которой могут быть проданы активы;

эта составляющая риска обусловлена колебаниями на денежном, валютном рынках и рынке ценных бумаг. Еще одним недостатком коэффициентного метода оценки явля­ ется применение одинаковых критериальных уровней для всех видов банков, независимо от величины и специализации деятельности. Однако известно, что крупные банки могут иметь меньший запас высо­ коликвидных средств за счет более легкого доступа на рынок межбан­ ковских кредитов, мелкие же банки должны иметь больший запас лик­ видности, в связи с этим расчет нормативов Н2 и НЗ не позволяет в полной мере судить об уровне риска несбалансированной ликвидно­ сти банка той или иной группы. Специализация банков также приводит к необходимости дивер­ сификации нормативов ликвидности для различных видов кредитных организаций. Так для банков, занимающихся инвестиционной деятель­ ностью, норматив Н4 может стать тормозом в развитии долгосрочных вложений, тогда как для банков, не осуществляющих долгосрочных инвестиций, этот норматив не является актуальным, так как они его перевыполняют. Банки, обслуживающие международные расчеты и предоставляющие и получающие ссуды у банков-нерезидентов, могут нести серьезные потери при изменении валютных курсов, что тоже не находит отражения при расчете обязательных нормативов ликвид­ ности. Для преодоления перечисленных выше недостатков коэффици­ ентного метода оценки риска несбалансированной ликвидности можно рекомендовать банкам разрабатывать в дополнение к обязательным нормативам другие коэффициенты с индивидуально рассчитанными предельными значениями, учитывающими специфику деятельности кредитной организации и различные составляющие риска. Как правило, при разработке собственных экономических коэф­ фициентов применяется корректировка активов и пассивов на возмож­ ное дополнительное привлечение или отток средств с учетом риска утраты вложений. Риск утраты вложенР1Й банки учитывают с помощью корректи­ ровки величины активов на сумму проблемных вложений, при этом степень риска утраты вложений банк оценивает самостоятельно, в соот­ ветствии с требованиями Инструкции № 110-И и Положений ЦБ Р Ф от 9 июля 2003 г. Х» 232-П «О порядке формирования кредитными орга­ низациями резервов на возможные потери» (далее Положение ЦБ Р Ф № 232-П) и от 26 марта 2004 г. № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» (далее Положение ЦБ Р Ф № 254-П). Величину возможного притока и изъятия средств банк опреде­ ляет исходя из прогноза движения средств по счетам клиентов с уче­ том статистических данных за предшествующий период, договорных обязательств и величины недоиспользованных лимитов на межбанков­ ское кредитование. Подобный неиспользованный потенциал привлечения денежных средств и прогнозируемый отток банковских ресурсов включаются в расчет коэффициентов ликвидности (табл. 5.2). Таблица 5.2 Коэффициенты ликвидности банка (с учетом риска потери активов и возможного изменения в объеме привлеченных ресурсов) Порядок расчета коэффициента Н2.1 = (Лам - ПВ2 + ИЛам) : (Овм + ИОвм), где ПВ2 — проблемные вложения банка до востребования, ИЛам — изменение в объ­ еме высоколиквидных активов, ИОвм — изменение в объеме обязательств банка до востребования Н3.1 = (Лат - ПВЗ + ИЛат): (Овт + ИОвт), где ПВЗ — проблемные вложения банка сро­ ком до 30 дн., ИЛат — изменение в объеме ликвидных активов, ИОвт — изменения в объеме обязательств банка до востребования и сроком исполнения до 30 дн. Н4.1 = (Крд - ПВ4 + ИКрд) : (К + ОД + ИОД), где ПВ4 — проблемные вложения банка сроком свыше 1 года, ИКрд — измене­ ние величины кредитных требований банка со сроком погашения свыше 1 года, ИОД — изменение величины обязательств банка по кредитам, депозитам и обращающимся на рынке долговым инструментам с остав­ шимся сроком погашения свыше 1 года Примечание Показывает, какую долю обяза­ тельств до востребования (с уче­ том риска потери активов и воз­ можного изменения в объеме привлеченных ресурсов) банк может погасить 11емедленпо Показывает, какая часть обяза­ тельств сроком до 30 дн. (с учетом риска потери активов и возможного изменения в объеме привлеченных ресурсов) может быть оплачена в этот промежуток времени Показывает, какая часть долго­ срочных вложений банка обеспе­ чена долгосрочными ресурсами (с учетом риска потери активов и возможного изменения в объеме привлеченных ресурсов) Данная система коэффициентов, применяемая банками, позво­ ляет получить более реалистичную картину риска несбалансирован­ ной ликвидности, чем при использовании обязательных нормативов, установленных Банком России. Для контроля излишней ликвидности кредитные организации могут устанавливать минимальные и максимальные уровни для каж­ дого обязательного норматива и разработанного банком коэффициента, не противоречащие требованиям Банка России. Другой метод управления риском несбалансированной ликвид­ ности, основанный на оценке результатов соотношения активов и пас­ сивов разных сроков, базируется на прогнозировании денежных пото­ ков банка. Суть данного метода заключается в определении ликвидной позиции коммерческого банка на соответствующие даты рассматрива­ емого периода. Основные положения данного метода изложены в Письме ЦБ РФ от 27 июля 2000 г. № 139-Т «О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций». Метод предполагает определение избытка либо дефицита ликвидных средств, накопленного и с разбивкой по периодам, на основе соотношения величины требований и обяза­ тельств банка с учетом их движения. Требования к исходным данным, используемым при оценке риска несбалансированной ликвидности методом прогнозирования денежных потоков, следующие: • активы и пассивы должны быть структурированы по группам в соответствии с экономическим содержанием и в зависимости от валю­ ты проводимых операций;

• в качестве сроков окончания договоров необходимо исполь­ зовать фактические сроки предъявления требований и исполнения обя­ зательств перед клиентами;

• активы банка необходимо корректировать на риск их возмож­ ной утраты;

• при оценке следует отражать не только балансовые, но и заба­ лансовые требования и обязательства банка;

• необходимо учитывать санкционированные к выдаче кредит­ ным комитетом банка ссуды, в том числе объем неиспользованных лимитов по овердрафтам и кредитным линиям, а также ожидаемый при­ ток депозитов;

• желательно заесть крупные беспроцентные доходы и расходы банка: ожидаемые комиссионные вознаграждения, планируемые опе­ рационные расходы, капитальные затраты на развитие банка и т.д.

Данный метод применяется Банком России при оценке риска ликвидности на базе формы отчетности № 0409125 «Сведения об акти­ вах и пассивах по срокам востребования и погашения». Данная форма представляет собой таблицу, характеризующую соотношение активов и пассивов банка в соответствии со сроками погашения. В первой части таблицы учитываются ликвидные активы с учетом наращенных дохо­ дов и расходов с разделением отчетных периодов, относящиеся к пер­ вой группе риска (в соответствии с нормативными актами банка Рос­ сии о порядке формирования резервов на возможные потери по ссудам и резервов на возможные потери). Во второй части таблицы располага­ ются обязательства банка. В составе ликвидных активов выделяют следующие статьи: денежные средства, вложения в торговые и инвестиционные ценные бумаги и ценные бумаги для продажи, ссудная и приравненная к ней задолженность, прочие активы. В состав обязательств включают сред­ ства кредитных организаций, средства клиентов, выпущенные долго­ вые обязательства, прочие обязательства. Кроме того, учитываются вне­ балансовые обязательства банка и выданные им гарантии. Сроки по ликвидным активам и обязательствам банка представ­ лены нарастающим итогом. В рамках данной формы отчетности рас­ считываются следующие показатели: разрыв ликвидности в абсолют­ ном выражении и процентное отношение разрыва ликвидности и обязательств банка. При использовании данного метода оценки банки имеют возмож­ ность определить величину ликвидной позиции, выявить риск несба­ лансированной ликвидности, как накопленной, так и с разбивкой по периодам. Однако предложенная Банком России методика предпо­ лагает самостоятельное определение банками величины лимитов и пре­ дельных значений коэффициентов избытка (дефицита) ликвидности. Как правило, предельные значения коэффициентов устанавливаются банками исходя из сложившейся практики платежей. Сложнее всего установить лимиты и коэффициенты для оценки риска избыточной ликвидности. Наличие дефицита или излишка ликвидности не позволяет опре­ делить, является ли риск несбалансированной ликвидности допусти­ мым. Однако превышение установленных лимитов свидетельствует о наличии недопустимой величины риска и возможности убытков вследствие неспособности банка своевременно привлечь дополнитель­ ные ресурсы или реализовать без потерь стоимости активы для выпол­ нения обязательств перед кредиторами и вкладчиками.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.