WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |

«МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНОКРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ Под редакцией доктора экономических наук, профессора, действительного члена Академии экономических наук и предпринимательской деятельности России, ...»

-- [ Страница 8 ] --

кумулятивная, включающая задолженность страны по ранее полученным кредитам, предельная величина — 300% квоты (в чистом исчислении, т. е. за вычетом суммы предстоящего выкупа страной ее национальной валюты в течение срока кредитного со­ глашения). Специальные фонды. В целях расширения своих кре­ дитных возможностей МВФ практикует создание спе­ циальных фондов (англ. facility — устройство, меха­ низм, фонд). Они различаются по целям, условиям и стоимости кредита. 1. Фонд компенсационного и непредвиденного кре­ дитования предназначен для кредитования стран-чле­ нов МВФ, у которых дефицит платежного баланса обусловлен внешними, не зависящими от них фактора­ ми. В их числе: стихийные бедствия, непредвиденное падение мировых цен, промышленный спад и введение протекционистских ограничений в странах-импорте­ рах, появление товаров-заменителей и т. п. Этот фонд включает три компонента: 1) с 1963 г. кредитование (в настоящее время до 30% квоты) стран, особенно экспортеров сырья, ва­ лютные поступления которых сокращаются в резуль­ тате падения мировых цен на сырье;

2) с 1981 г. кредитование (до 15% квоты) странимпортеров зерна, испытывающих трудности в связи с ростом мировых цен на зерно;

с декабря 1990 г. по июнь 1992 г. кредитование стран-импортеров нефти, нефтепродуктов и природного газа;

3) с 1988 г. компенсационное финансирование не­ предвиденных потерь для помощи странам, испытыва­ ющим влияние непредсказуемых внешних факторов (до 30% квоты). Кроме того, страна имеет возможность обратиться к МВФ с просьбой о выделении средств в счет особой кредитной доли (до 20% квоты), которая может быть использована по выбору в дополнение к любому из перечисленных трех видов кредитования. Если трудно­ сти платежного баланса вызваны лишь снижением эк­ спортной выручки либо увеличением расходов на им­ порт зерновых, лимит компенсационных кредитов ограничивается 65% квоты страны. При использова­ нии странами кредитов Фонда для возмещения убыт­ ков, связанных одновременно с падением экспортной выручки и увеличением расходов на импорт зерна, а также в случае одновременного применения двух из трех компонентов механизма компенсационного кре­ дитования устанавливается комбинированный лимит в размере 80% квоты. Общий лимит доступа к кредитам Фонда компенсационного и непредвиденного кредито­ вания с учетом всех его компонентов составляет 95% квоты страны. 2. В июне 1969 г. создан Фонд кредитования буфер­ ных (резервных) запасов для оказания помощи стра­ нам, участвующим в создании подобных запасов сы­ рьевых товаров в соответствии с международными соглашениями, если это ухудшает их платежный ба­ ланс. Лимит — 30% квоты. 3. С 1989 г. функционирует Фонд финансовой под­ держки операций по сокращению и обслуживанию внешнего долга. Это объясняется активной ролью МВФ в урегулировании долгового кризиса развива­ ющихся стран в 80-х годах. При предоставлении резервных или расширенных кредитов странам-долж­ никам часть суммы этих кредитов (до 25%) может быть зарезервирована в целях сокращения основного долга. Кроме того, в целях частичной компенсации процентных платежей либо дополнительного обеспече­ ния основного долга при обмене по паритетной сто­ имости долговых обязательств на облигации с более низкой процентной ставкой МВФ может выделять дополнительные средства сверх резервных или рас­ ширенных кредитов. Лимит кредитов составляет с ноября 1992 г. 30% квоты страны. Фактически вели­ чины дополнительного кредита определяются Фондом в результате рассмотрения каждого конкретного слу­ чая, с учетом «степени радикальности» программы макроэкономической стабилизации и структурной пе­ рестройки соответствующей страны. 4. В апреле 1993 г. МВФ учредил Фонд поддержки структурных преобразований. Этот фонд ориентиро­ ван на страны, осуществляющие переход к рыночной экономике путем радикальных экономических и поли­ тических реформ. Поводом для его использования мо­ жет быть, во-первых, резкое падение поступлений от экспорта вследствие перехода к многосторонней, ос­ нованной на рыночных ценах торговле, во-вторых, значительное и устойчивое увеличение стоимости им­ порта из-за мировых цен, особенно на энергоносители, и, в-третьих, сочетание обоих этих явлений. Пред­ оставление кредитов в данном случае обусловливает­ ся выполнением страной-заемщицей набора более «мягких» макроэкономических обязательств, чем те, с которыми связано получение стандартных полномас­ штабных резервных кредитов. Страны-члены могут получать средства в рамках «промежуточного», или «переходного», кредитования до 50% их квоты. Кре­ диты предоставляются двумя равными долями по 50% каждая с интервалом в полгода. Практически этот фонд образован главным образом для стран бывшего СССР, переживающих огромные трудности в условиях перехода к рыночной экономике и не способных пока выполнять обычные жесткие требова­ ния МВФ. Получение странами—членами МВФ средств из специальных фондов — это дополнение к их кредит­ ным долям. Использование страной ресурсов специ­ альных фондов может увеличивать находящийся в рас­ поряжении МВФ запас ее национальной валюты сверх кумулятивных пределов, установленных для получения кредитных долей. Кроме функционирующих ныне четырех специаль­ ных фондов МВФ периодически создает временные кредитные фонды в целях решения острых проблем международных валютных отношений. Для их форми­ рования привлекаются заемные средства из различных внешних официальных источников. К временным спе­ циальным фондам относятся: 1) Нефтяной фонд в объеме 6,9 млрд. СДР, или 8 млрд. долл. (1974—1976 гг.);

предоставлял кредиты странам—членам МВФ для покрытия дополнительных расходов, вызванных увеличением стоимости импорта нефти и нефтепродуктов. Необходимые для этого ре­ сурсы ссудили преимущественно страны—экспортеры нефти. Развивающиеся страны количественно преоб­ ладали среди получателей кредитов, но их доля была невелика (1/3) по сравнению с развитыми государст­ вами. Условия предоставления кредитов из нефтяного фонда были жесткие: сравнительно высокие процент­ ные ставки (не менее 7,2% годовых);

обязательное выполнение рекомендаций МВФ при проведении на­ циональной энергетической и валютной политики. Вследствие этого доступ развивающихся стран к ресур­ сам нефтяного фонда был ограничен;

за счет его кре дитов они покрыли лишь 1/3 дополнительных расхо­ дов на импорт подорожавшей нефти;

2) Доверительный фонд — в объеме 4 млрд. СДР, или 4,9 млрд. долл. (1976—1981 гг.);

создан в основном за счет прибыли от продажи на аукционах части золо­ того запаса МВФ. Получателями кредитов из этого фонда являлись наименее развитые страны. Условия данных кредитов были сравнительно льготные: стра­ ны-заемщики не вносили в МВФ эквивалент получа­ емых средств в национальной валюте, процентная ставка невысокая — 0,5%, срок кредита — 10 лет. Эти условия в наибольшей степени отвечали требованиям развивающихся стран. 55 стран получили из довери­ тельного фонда 3 млрд. СДР. Остальная часть была передана развивающимся государствам пропорциона­ льно их квотам;

3) Фонд дополнительного кредитования или фонд Виттевеена—по имени директора-распорядителя МВФ;

время действия 1979—1984 гг. Цель этого фон­ да — предоставлять за счет заемных средств допол­ нительные кредиты странам, испытывающим особен­ но резкие и затяжные кризисы платежных балансов и исчерпавшим лимиты обычных кредитов МВФ. Ресур­ сы фонда Виттевеена (7,8 млрд. СДР, свыше 10 млрд. долл.) сформированы за счет кредитов 13 стран—чле­ нов МВФ, а также Швейцарского национального бан­ ка. Кредиты из этого фонда получили 26 стран;

4) Фонд расширенного доступа к ресурсам МВФ;

преемник фонда дополнительного кредитования, фун­ кционировал в 1981—1992 гг. Цель фонда — пред­ оставлять дополнительные кредиты странам-членам, у которых масштабы неравновесий платежных балан­ сов непомерно велики по сравнению с размерами их квот. Этот фонд использовался в тех случаях, когда страна нуждалась в средствах в больших раз­ мерах, чем она могла получить в МВФ в рамках четырех кредитных долей и системы расширенного кредитования, и на более продолжительный срок для осуществления корректирующих экономических мер при большем периоде погашения кредита. Источником ресурсов фонда являлись собственные средства МВФ, привлеченные в форме подписки, и заимствования у других стран. В связи с увеличением квот с т р а н — членов МВФ указанный фонд прекратил свою дея­ тельность в ноябре 1992 г.;

15 Зак. ТИ 5) Фонд структурной перестройки (с марта 1986 г.);

предоставляет льготные кредиты беднейшим разви­ вающимся странам, испытывающим хронический кри­ зис платежного баланса в целях осуществления средне­ срочных программ макроэкономической и структур­ ной перестройки. По состоянию на сентябрь 1993 г. 36 стран (из 61 страны, имеющей на них право) получили эти льготные кредиты в сумме 1,5 млрд. СДР, или около 2,1 млрд. долл. Условия займов: 0,5% годовых;

погашение в течение 10 лет;

грационный период до 5'/г лет. Лимит кредитов — до 50% квоты. Источник ресурсов (2,7 млрд. СДР) — погашение кредитов, пред­ оставленных доверительным фондом;

6) Расширенный фонд структурной перестройки;

с декабря 1987 г. предоставляет кредиты за счет как неиспользованных ресурсов фонда структурной пере­ стройки, так и специальных займов и пожертвований (6 млрд. СДР). По своим целям и механизму функци­ онирования этот фонд является преемником фонда структурной перестройки. Помимо 61 страны право получения кредитов от этого фонда в апреле 1992 г. было предоставлено еще 11 странам, включая Алба­ нию и Монголию. 29 стран использовали это право к сентябрю 1993 г. на сумму 3,2 млрд. СДР (фактиче­ ски — 2,4 млрд. СДР). Страна-член имеет возмож­ ность получать эти кредиты сроком на 3 года до 190% квоты, иногда при исключительных обстоятельствах до 255% квоты. Первоначально срок для заключения соглашений о займах был установлен по ноябрь 1990 г., в дальнейшем он неоднократно продлевался (до 28 февраля 1994 г.). В конце 1993 г. образован новый расширенный фонд структурной перестройки — правопреемник предыдущего. Объем нового фонда — 5 млрд. СДР (около 7 млрд. долл.) для предоставления льготных займов сроком три года и 2 млрд. СДР (около 3 млрд. долл.) для субсидирования процентных ставок по этим займам. К маю 1994 г. 43 страны согласились уча­ ствовать в формировании этого фонда. В программах структурной перестройки экономики, которые станут осуществляться при содействии нового фонда, будет уделяться больше внимания социальной защите насе­ ления и совершенствованию структуры государствен­ ных расходов. Срок действия нового расширенного фонда структурной перестройки — до конца 1996 г., а средства по заключенным соглашениям будут пред­ оставляться странам-заемщикам до конца 1999 г. Образование дополнительных специальных фондов в рамках МВФ путем заимствования ресурсов у других стран-членов — это одно из проявлений процесса адап­ тации системы межгосударственного кредитования и валютного регулирования к меняющимся условиям мировой экономики. МВФ выполняет роль посредника при перераспределении ссудного капитала от более благополучных стран-кредиторов к странам, испыты­ вающим потребность в кредитах. Одновременно, ока­ зывая силовое воздействие на экономическую полити­ ку стран-заемщиц, он выступает в качестве гаранта возвращения этих средств. Кредитные операции МВФ. На первых порах МВФ как кредитор играл скромную роль. Однако в 70-х и особенно в 80-х годах произошло значительное рас­ ширение его кредитной деятельности.

КРЕДИТЫ МВФ Кроме того, наименее развитым странам предоста­ влены льготные кредиты за счет специальных фондов (6,1 млрд. СДР, или 8,3 млрд. долл.). МВФ не только непосредственно кредитует странычлены, но и помогает им получить кредиты у прави­ тельств промышленно развитых стран, центральных банков, группы МБРР, Банка международных расче­ тов, а также у частных коммерческих банков. Даже небольшой кредит МВФ облегчает стране доступ на частный мировой рынок ссудных капиталов. Предо­ ставляя кредит, МВФ как бы удостоверяет платеже­ способность данной страны, выступает в качестве ее гаранта. И наоборот, отказ МВФ оказать стране кре­ дитную поддержку закрывает ей доступ к мировому рынку ссудных капиталов.

15* РАСПРЕДЕЛЕНИЕ КРЕДИТОВ МВФ (%) Промышленно развитые Развивающиеся Как видно из таблицы, в 1947—1976 гг. МВФ кре­ дитовал преимущественно развитые страны;

48,7% кредитов получили пять ведущих стран: Великобрита­ ния (24,9%), США (8,6%), Италия, Франция, ФРГ. Однако кредитная поддержка МВФ не смогла предот­ вратить две девальвации доллара, утрату фунтом стер­ лингов роли резервной валюты, кризис и развал Бреттонвудекой валютной системы. Расширение в 70—80-е годы кредитования Фондом развивающихся стран было связано с существенным ухудшением их валютного положения в результате двух раундов повышения мировых цен на жидкое топливо. В 1977—1991 гг. развивающиеся с т р а н ы — импортеры нефти получили 85,7% кредитов МВФ. Трудности этих государств были также порождены острым кризисом внешней задолженности. Их тре­ бование увеличить финансовую помощь побудило МВФ взять курс на значительное расширение своей кредитной деятельности. Ежегодный объем кредитов МВФ достиг максимума в 1983 г. (12,6 млрд. СДР, или 17,2 млрд. долл.), затем стал снижаться до 1989 г. в связи с отсутствием ресурсов, а в 1991 г. составил 8.2 млрд. СДР, или 11,2 млрд. долл., и впервые после 1985 г. сумма кредитов превысила погашение задолженности. МВФ вновь стал нетто-кредитором. В 1992 и 1993 гг. Фонд предоставил кредиты в сумме 5.3 млрд. СДР в год. Расширение кредитной деятельности Фонда обус­ ловлено тремя основными факторами. 1. События на Ближнем Востоке, война в Персидс­ ком заливе привели к сокращению поставок нефти на мировой рынок и росту цен на нее, что ухудшило платежные балансы ряда стран. 2. МВФ активизировал финансовую поддержку развивающимся странам, приступившим к макроэко­ номическим и структурным реформам, а также вклю­ чился в урегулирование внешнего долга этих стран. 3. С 90-х годов возросли кредиты МВФ странам Восточной Европы и бывшего СССР в связи с глубо 60,6 39, 7,9 92, кими социально-экономическими преобразованиями и переходом к рыночной экономике. Обусловленность кредитов. Предоставление Фон­ дом кредитов странам-членам связано с выполнением ими определенных политико-экономических условий. Подобный порядок получил наименование «обуслов­ ленности» (conditionality). МВФ обосновывает эту пра­ ктику необходимостью быть уверенным в том, что страны-заемщики будут в состоянии погашать свои долги, обеспечивая бесперебойный кругооборот ресур­ сов МВФ. Поэтому Фонд требует, чтобы страна, по­ крывая за счет его кредитов дефицит платежного бала­ нса, заботилась о его ликвидации или сокращении. С расширением кредитных операций с 80-х годов Фонд взял курс на ужесточение их обусловленности. Такая практика придает МВФ роль стража мирового эконо­ мического порядка, по оценке западных специалистов. Принцип обусловленности кредитов находит свое выражение в согласовании со страной-заемщицей определенной программы экономической политики, реализация которой и кредитуется Фондом. До недав­ него времени такую программу называли программой приспособления, т.е. перестройки, хозяйственного ме­ ханизма. Теперь используется термин «программа эко­ номической реформы» (economic reform program). Это набор макроэкономических мер, которые, по мнению МВФ, должны обеспечить восстановление равновесия ее платежного баланса и гарантировать своевременное погашение долга Фонду. При выработке своих рекомендаций МВФ традици­ онно руководствуется монетаристской концепцией при анализе платежного баланса. Такой подход устанавли­ вает взаимозависимость между величиной денежной массы в стране, различными финансовыми агрегатами, объемом совокупного спроса, с одной стороны, и со­ стоянием платежного баланса — с другой. Соответст­ венно основную причину неуравновешенности баланса международных расчетов Фонд видит в наличии избы­ точного совокупного платежеспособного спроса в стране, вызываемого в первую очередь дефицитом го­ сударственного бюджета и чрезмерным расширением денежной массы. Стабилизационные программы разрабатывает либо МВФ, либо правительство страны-заемщика с учетом его рекомендаций и с участием миссии Фонда, которая изучает на месте обширную экономическую информацию. Стабилизационные программы Фонда, основанные, как правило, на монетаристской концеп­ ции, на использовании преимущественно рыночного регулирования экономики, носят дефляционный харак­ тер. Обычно они включают: сокращение государствен­ ных расходов, в том числе на образование, здравоох­ ранение, пенсионное обеспечение и другие социальные цели;

увеличение налогов на личные доходы;

отмену или уменьшение государственных субсидий на продо­ вольствие и товары широкого потребления, что ведет к повышению цен на эти товары;

сдерживание роста, или «замораживание», заработной платы;

повышение учетных ставок, ограничение объема кредита, в том числе потребительскую либерализацию внешнеэконо­ мических связей;

девальвацию национальной валюты, введение единого валютного курса, урегулирование внешней задолженности и т.п. В зависимости от конк­ ретной ситуации, существующей в разных странах, эти меры используются в разных сочетаниях. Дефляционные меры далеко не всегда достигают желаемой цели, особенно если нарушение равновесия платежного баланса носит устойчивый, структурный характер и происходит спад производства. Подобные меры зачастую вызывают свертывание инвестиций, то­ рможение темпов экономического роста, а также уси­ ливают социальные проблемы. Это связано с уменьше­ нием реальной заработной платы, снижением жиз­ ненного уровня, ростом безработицы, перераспределе­ нием доходов в пользу предпринимателей за счет менее обеспеченных групп населения, ростом имущест­ венной дифференциации. Таким образом, проблема обусловленности кредитов МВФ — это проблема со­ циальной цены за осуществление при его содействии и опеке стабилизационных макроэкономических про­ грамм. Учитывая негативные последствия шаблонного ис­ пользования монетаристской дефляционной модели, МВФ с середины 80-х годов стал уделять больше вни­ мания долгосрочным, структурным и институциональ­ ным проблемам экономической политики. Усилия по­ добного рода созвучны концепции «экономики пред­ ложения», нацелены на укрепление производственной базы, совершенствование отраслевой структуры на­ циональных экономик. Наконец, Фонд стал уделять внимание социальным аспектам проводимых при его поддержке реформ. Реализуя принцип обусловленно­ сти кредитов, МВФ оказывает воздействие на выбор пути общественного развития, расстановку социальнополитических сил в странах-заемщиках. Рекомендации МВФ усиливают противоборство между различными общественными силами. Роль МВФ в регулировании международных валют_но-кредитных отношении. МВФ осуществляет наблюде­ н и е и контроль за соблюдением странами-членами своего Устава, который фиксирует основные структур­ ные принципы мировой валютной системы. Во-первых, МВФ наделен полномочиями создавать безусловные ликвидные средства путем выпуска СДР. Последние предназначены для пополнения официаль­ ных валютных резервов, погашения пассивного сальдо платежного баланса, расчетов стран с Фондом. Стра­ на, имея счет в СДР, может приобретать у других участников системы СДР конвертируемую валюту. Ре­ гулирующая роль МВФ заключается в том, что он обеспечивает странам гарантированную возможность приобретения необходимой валюты в обмен на С Д Р путем назначения стран, которые ее предоставляют. При этом МВФ учитывает состояние платежного ба­ ланса и валютных резервов «назначенных» стран-кре­ диторов. МВФ контролирует соблюдение установлен­ ных лимитов операций в СДР. Каждая страна обязана принимать С Д Р в обмен на конвертируемую валюту в пределах двойной суммы ее лимита в СДР, т.е. пока сумма С Д Р на счете не возрастет до 300% по отноше­ нию к чистой кумулятивной величине выделенных ей Фондом СДР. После пересмотра в 70-е годы Устава МВФ рас­ ширены возможности стран использовать СДР для более широкого круга операций со всеми признанными Фондом владельцами этих резервных активов без его активного посредничества, как это было прежде. Опе­ рации в С Д Р (209,5 млрд: СДР, или 286,6 млрд. долл., с 1970 г. по 30 апреля 1992 г.) дают возможность странам в известной мере покрывать дефицит их пла­ тежного баланса. В пересмотренном в результате Ямайского согла­ шения Уставе МВФ зафиксирована обязанность странчленов «сотрудничать с Фондом и другими странамичленами, имея в виду, что их политика относительно резервных активов будет согласовываться с целями содействия установлению лучшего международного надзора за международной ликвидностью и превра­ щения С Д Р в главный резервный актив международ­ ной валютной системы». Предполагалось, что С Д Р будут выступать в роли альтернативы как золоту, так и доллару, а также другим национальным в а л ю т а м, исполняющим функцию международного резервного средства. Намечалось также использовать единицу С Д Р в качестве универсального стоимостного этало­ на для установления паритетов денежных единиц стран-членов. Иными словами, ставилась цель трансформировать С Д Р в основу международного~валютного механизма. Пока нет оснований говорить о реальном прогрессе на пути перестройки структуры международной валютной ликвидности путем унифи­ кации резервных активов на базе С Д Р. Продвижение этого процесса тормозят, в частности, США, посколь­ ку они не намерены отказаться от роли доллара как международного платежно-резервного средства. Си­ стема С Д Р не решила проблему интернационализа­ ции международной ликвидности и централизованно­ го управлению ею. Во-вторых, МВФ выступает в качестве проводника принятой Западом, по инициативе США, установки на демонетизацию золота,^ослабление его роли в миро­ вой валютной системе. Соглашение о создании МВФ отводило золоту важное место в его ликвидных ре­ сурсах. Согласно Статье III каждая страна при вступ­ лении в Фонд должна была уплатить з о л о т о м взнос в размере 2 5 % ее квоты либо 10% ее официальных золото-долларовых резервов в зависимости от того, какая величина меньше. При увеличении капитала Фонда каждая страна была обязана оплачивать золо­ том 2 5 % подписки в соответствии с повышением ее квоты. В соответствии со Статьей VII Соглашения МВФ предоставлялось право использовать имеющее­ ся у него золото для пополнения своих валютных ресурсов, а это повышало степень ликвидности капи­ тала Фонда. Все страны-члены должны были выразить парите­ ты своих валют в определенном количестве золота в качестве общего мерила стоимости (Статья IV, раздел 1,а);

фиксированное золотое содержание имела и еди­ ница стоимости СДР. Наконец, Статья IV, раздел 2, не позволяла странам-членам «продавать золото по цене выше паритета плюс установленный предел отклоне­ ния или продавать золото по цене ниже паритета минус установленный предел отклонения», что обес­ печивало поддержание рыночной цены золота на уров­ не официально принятой. Первым шагом на пути устранения золота из по­ слевоенного международного валютного механизма 'стало прекращение Соединенными Штатами в августе 1*971 г. продаж золота за доллары, принадлежащие официальным органам других стран. В соответствии с вступившим в силу в 1978 г. новым Уставом МВФ страны-члены не могут использовать золото в качестве средства выражения стоимости их валют (Статья IV, раздел 2,в), равно как и их валютных паритетов, если они будут восстановлены Фондом (приложение С, па­ раграф 1);

одновременно были упразднены золотое содержание единицы С Д Р и официальная цена золота в долларах. В соответствии со Статьей V, раздел 2,а, МВФ должен руководствоваться в своих действиях «целью не допускать регулирования цены или установи ления фиксированной цены на рынке золота», что рав­ нозначно трактовке золота как ооычного рыночного товара. По действующему Уставу взнос стран-членов по подписке в з о л о т е в размере 2 5 % квоты заменен взно­ сом в С Д Р и конвертируемых валютах. 1/6 часть золо­ того запаса МВФ (около 25 млн. тройских унций, или 777,5 т) в 1977—1980 гг. была возвращена странамчленам в обмен на их национальные валюты по цене 35 С Д Р за 1 тройскую унцию пропорционально их кво­ там. Другая (1/6) часть была продана в 1976—1980 гг. на открытых аукционах по рыночным ценам. Изменен­ ный Устав МВФ предоставил Фонду право реализо­ вать оставшиеся 2/3 золотого запаса по прежней офи­ циальной цене либо на базе рыночных цен. Золото практически исключено из расчетов между МВФ и его членами. Однако, несмотря на внесение в Устав МВФ ряда положений, направленных на окончательное вы­ теснение золота из мировой валютной системы, офи­ циальные золотые запасы остаются резервным фон­ дом мировых средств платежа. В периоды обесценения национальных валют и падения доверия к ним авто­ ритет этих запасов, а также рыночная оценка золота соответственно возрастают.

В-третьих, МВФ осуществляет межгосударственное регулирование режима валютных курсов. В соответст­ в и и с Уставом, определившим принципы Ёреттонвудской валютной системы, МВФ контролировал соблюде­ ние странами-членами принятых ими и утвержденных Фондом официальных золотых и валютных паритетов, а также санкционировал их изменения. Легализация в обновленном Уставе (с 1978 г.) режима плавающих валютных курсов не означает, что МВФ вообще устра­ нился от воздействия на валютную политику странчленов. В Статье IV измененного Устава МВФ зафиксирована обнность~каждой траны «сотрудничать с Фондом и с другими странами-членами в целях обес­ печения упорядоченных валютных механизмов и со­ действия поддержанию стабильной системы валютных курсов». Страна-член должна, в частности, «избегать манипулирования валютными курсами или мировой валютной системой, направленного на то, чтобы пре­ пятствовать эффективной перестройке платежного ба­ ланса или получать несправедливые конкурентные пре­ имущества перед другими странами-членами». Вторая серия поправок к Уставу МВФ предоставила странам-членам возможность выбора: либо сохранять плавающий курс валюты, либо установить и поддержи­ вать фиксированный курс валюты (центральный курс), который может быть выражен в единице С Д Р или иной международной счетной денежной единице, либо, нако­ нец, «привязать» валюту (т.е. установить твердое сто­ имостное соотношение) к другой национальной валюте или нескольким валютам (валютной корзине) по со­ бственному выбору. При этом возможность выражения стоимости валюты в золоте исключается. Из сказанного следует, что обязательства странчленов по регулированию валютных курсов в ныне действующем Уставе МВФ (по сравнению с предыду­ щим) носят расплывчатый характер. Это дает странам возможность различных толкований тех или иных поло­ жений, предоставляя им относительную свободу для принятия собственных решений в данной области. Со­ гласно Уставу МВФ может установить, что «междуна­ родная экономическая ситуация позволяет ввести широ­ кую систему валютного регулирования, базирующегося на стабильных, но изменяемых паритетах». При такой системе допускаются отклонения рыночных валютных курсов от паритетов в пределах ± 4, 5 %. Переход к данной системе возможен при одобрении ее странамичленами, располагающими большинством в 8 5 % голо­ сов, т.е. практически при согласии США и стран ЕС. В-четвертых, важным направлением регулирующей деятельности МВФ является устранение валютных ограничений. Статьи Соглашения МВФ регламенти­ руют функционирование механизма валютных рынков, режим валютных операций. Статья VIII содержит обя­ зательство стран-членов не вводить без согласия Фонда ограничений в отношении платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса, не использо­ вать дискриминационных валютных режимов и не при­ бегать к множественности валютных курсов. Валютные ограничения допускаются только в двух случаях: 1) на основании Статьи XIV Устава их могут сохранять или устанавливать новые члены МВФ в течение переход­ ного периода, продолжительность которого не опреде­ лена;

2) официальное заявление Фонда о дефицитности определенной валюты дает право любой стране-члену после консультации с Фондом вводить временные огра­ ничения операций в этой валюте. С момента создания МВФ постоянно добивается от стран-членов устранения валютных ограничении и множественности валютных курсов, Однако значительная часть развивающихся, а также восточноевро­ пейских стран все еще не имеет возможности устано­ вить в полном объеме свободную конвертируемость своих валют. Тем не менее в июне 1978 г. 46 стран (1/3 членов МВФ), а в апреле 1994 г. 88 стран (49%) приняли на себя обязательства по Статье VIII о недо­ пущении валютных ограничений. В-пятых, МВФ участвует в регулировании между­ народных валютно-кредитных отношений путем пре­ доставления кредитов странам, а главное, в результате Выполнения им функции координатора международ­ ного кредитования. Частные коммерческие банки рас­ с м а т р и в а ю т МВФ как гаранта получения максимально высоких прибылей и инструмент, способствующий рас­ ширению их кредитной деятельности в странах-заем­ щиках. Заключения МВФ об экономической политике и уровне платежеспособности того или иного прави­ тельства расцениваются частными банками как пока­ затель международного доверия к заемщику. Поэтому даже небольшой кредит, полученный от МВФ, приоб­ ретает эффект цепной реакции, открывая возможность привлечения более крупных сумм на рынке ссудных капиталов. Таким образом, происходит фактическое согласование кредитной политики МВФ. с одной сто­ роны, и главных кредиторов (как государственных, так и частных) мирового рынка ссудных капиталов — с другой. МВФ наряду с другими международными органи­ зациями активно участвует в урегулировании внешнего долга развивающихся стран, стран Восточной Европы, России, других государств С Н Г. Что касается Т Н К и ТНБ, то они поддерживают мероприятия МВФ лишь в той мере, в какой его кредитная политика отвечает их собственным интересам, обеспечивая регулярность платежей стран-должников. Поэтому эффективность регулирования спекулятивных перемещений кратко­ срочных капиталов, координации процесса выравнива­ ния диспропорций в международных платежах, целена­ правленного воздействия на международную ликвид­ ность в ряде случаев ослабляется противодействием частных компаний и банков. В-шестых, МВФ осуществляет постоянный надзор и наблюдение за макроэкономической политикой стран-участниц и состоянием мировой экономики. Он собирает огромный массив информации, относящейся к отдельным странам и к мирохозяйственным процес­ сам в целом. Эта информация включает сведения о динамике экономического роста и цен, денежном об­ ращении, экспорте и импорте товаров, услуг, капита­ лов, состоянии платежных балансов, официальных зо­ лотых и валютных резервов, производстве, экспорте и импорте золота, размерах заграничных капиталовло­ жений, движении валютных курсов и многом другом и подвергается тщательной аналитической обработке. Страны-члены обязаны беспрепятственно предостав­ лять Фонду эти сведения и консультироваться с ним по вопросам их макроэкономической и валютной полити­ ки. МВФ осуществляет надзор за макроэкономической и валютной политикой двумя путями. Одним из них являются предусмотренные Статьей IV Устава кон­ сультации с правительственными учреждениями странчленов. Другой путь — это регулярные (дважды в год) обсуждения доклада «Мировой экономический обзор». Такие обсуждения представляют собой анализ глобальной экономической ситуации в многосторонней перспективе. МВФ занимается также оказанием тех нической помощи странам-членам и предоставлением им разнообразного набора консультационных услуг. За время своего существования МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широ­ кого признания в качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно-кредитных отношений, авторитетного центра междуна­ родного кредитования, координатора межгосударст­ венных кредитных потоков и гаранта платежеспособ­ ности стран-заемщиц. Одновременно он начинает иг­ рать важную роль в реализации решений «семерки» ведущих государств Запада, становится ключевым зве­ ном формирующейся системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласова­ ния национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активно функционирую­ щим мировым валютным институтом, накопил боль­ шой и полезный опыт. Конечно, как и всякая международная организация, МВФ является ареной не только партнерства, но и соперничества национальных экономических и полити­ ческих интересов. США лишились возможности моно­ польно определять политику Фонда. Они вынуждены согласовывать свою линию поведения с главными го­ сударствами Западной Европы и Японией. Одновре­ менно в МВФ усиливается влияние развивающихся стран Азии, Африки и Латинской Америки, отстаи­ вающих свои интересы. Начинают активнее заявлять о себе и бывшие страны — члены СЭВ, особенно Россия и другие государства СНГ. Из этого вытекает потреб­ ность в более эффективном механизме сопоставления, учета и примирения конфликтных интересов в рамках МВФ к выгоде всего мирового сообщества, необходи­ мость совершенствования как институциональных структур Фонда, так и реализуемых им программных политических установок. 3. ГРУППА М Е Ж Д У Н А Р О Д Н О Г О БАНКА Р Е К О Н С Т Р У К Ц И И И РАЗВИТИЯ ( М Б Р Р ) Среди межгосударственных инвестиционных инсти­ тутов самое заметное влияние на темпы и направление экономического развития большинства стран оказыва­ ет группа МБРР, координирующая политику экономи ческой помощи промышенно развитых стран, воздей­ ствующая на деятельность других международных экономических организаций и оказывающая техничес­ кую помощь развивающимся странам в разработке программ их экономического развития. Эта межгосу­ дарственная инвестиционная группа, включающая МБРР и три его филиала — Международную ассоци­ ацию развития (MAP), Международную финансовую корпорацию (МФК) и Многостороннее инвестицион-. но-гарантийное агентство (МИГА), превратилась в крупнейший мировой инвестиционный институт группу М Б Р Р постоянно приходится не менее полови­ ны общего годового объема стредств, выделяемых всеми межгосударственными органами развивающим­ ся странам. В 1993 финансовом году (у группы МБРР финансовый год заканчивается 30 июня) МБРР ассиг­ новал этим странам рекордную сумму кредитов — около 17 млрд. долл., а вместе со своими филиала­ ми — около 26 млрд. долл. Создание МБРР, цели и задачи. М Б Р Р — это пер­ вый межгосударственный инвестиционный институт, который был учрежден одновременно с МВФ в июле 1944 г. Соглашение о МБРР, ставшее одновременно его Уставом, официально вступило в силу 27 декабря 1945 г., а свою деятельность Банк начал с 25 июня 1946 г. М Б Р Р на первых порах был призван с по­ мощью аккумулированных им средств стран-членов и привлекаемых капиталов американских инвесторов стимулировать частные инвестиции в западноевро­ пейские страны, хозяйство которых было подорвано второй мировой войной. Тем самым он содействовал экономической и политической стабилизации в этих странах и распространению влияния американского капитала на их экономику. В результате деятельность Банка дополняла политику, которую США проводили посредством «плана Маршалла», служившего финан­ сово-экономической поддержкой их политического курса в послевоенной Западной Европе. С середины 50-х годов, когда положение в западно­ европейских странах стабилизировалось и начался рас­ пад колониальной системы, М Б Р Р меняет направление своей деятельности. Его основной целью становится сохранение освободившихся государств в рамках ми­ ровой системы хозяйства путем развития в них рыноч­ ных отношений.

Всемирный банк (так часто называют МБРР) как специализированный финансовый институт ООН при­ зван наилучшим образом способствовать выполнению стратегической з я д а ч и : интегрировать экономику всех стран-членов с основными центрами мировой системы хозяйства. Организационная структура МБРР. Руководящими органами МБРР являются Совет управляющих и Ди­ ректорат (исполнительный орган). Совет, состоящий из министров финансов или управляющих централь­ ными банками стран-членов, собирается на свои сессии один раз в год, причем МБРР и МВФ проводят их совместно. Членами МБРР могут быть только страны, вступившие в МВФ. Это требование объясняется тем, что страны — члены Банка обязаны проводить свою валютно-финансовую политику в соответствии с поло­ жениями Устава МВФ. Право голоса в органах МБРР определяется паем в его уставном капитале, т.е. здесь применяется та же система «взвешенных» голосов, как и в МВФ. Поэтому, хотя к середине 1993 г. членами МБРР стали 176 государств, организационная струк­ тура Банка обеспечивает доминирующее положение небольшой группе ведущих промышленно развитых стран во главе с США. Так, на 30 июня 1993 г. «семер­ ка» - США. Япония. ФРГ. Великобритання, Франция Италия и Канада — располагала почти половиной всех голосов в Совете управляющих МБРР, что практичес­ ки может обеспечить ей право вето при решении мно­ гих вопросов деятельности Банка. Причем для приня­ тия наиболее важных решений требуется квалифициро­ ванное большинство голосов (85% общего количест­ ва). В таких случаях решение может зависеть от по­ зиции только одной страны — США, которые имеют более 17% всех голосов, т.е. столько же, сколько имеют вместе свыше 140 развивающихся стран с не­ большими взносами (0,5% и менее у каждой). Примечательно, что в настоящее время к мелким пайщикам относятся не только такие развивающиеся страны, как Вьетнам или Лаос, но и восточноевро­ пейские страны — Албания, Болгария, Венгрия, Польша, Румыния, Чехия, Словакия, бывшие союзные республики СССР, большинство из которых недавно вступило в МБРР и проводит курс радикальных социа­ льно-экономических реформ, активно поддерживае­ мых МВФ и МБРР. Даже квоты таких крупных стран.

как Китай и Индия, составляют около 3% у каждой. А квоты России и Украины равняются 1,8 и 0,8% соот­ ветственно. Характерно, что пост президента М Б Р Р традицион­ но занимал представитель американских правительст­ венных или финансовых кругов. Так, президентом МБРР в 1968—1981 гг. являлся бывший министр обо­ роны США Р. Макнамара, а после него О. Клаузен — бывший президент Бэнк оф Америка — одного из крупнейших американских частных банков. С конца 80-х годов этот высший пост в М Б Р Р занимал бывший член конгресса США Б. Конейбл, а с начала 90-х годов на этом посту опять представитель финансового биз­ неса Л. Престон. Штаб-квартира М Б Р Р находится в Вашингтоне — в столице страны, имеющей наиболь­ ший пай в капитале Банка. Все это показывает, кто прежде всего доминирует во Всемирном банке, хотя постепенно усиливается влияние других центров — Западной Европы и Японии. Формирование ресурсов МБРР. Уставный капитал МБРР, образуемый путем подписки стран-членов на его акции, первоначально не превышал 10 млрд. долл. Переориентация деятельности Банка на обширный ре­ гион развивающихся стран вынудила руководство по­ стоянно увеличивать его кредитные ресурсы. В резуль­ тате подписной капитал к середине 1993 г. достиг 165 млрд. долл. Таким образом, в настоящее время МБРР по своему акционерному капиталу превратился в круп­ нейший банк мира. Несмотря на резкое увеличение капитала Банка в 80-е годы, оплаченная часть снизи­ лась до 7% суммы акций МБРР, распределяемых сре­ ди стран-членов. Остальная часть подписки может быть востребована Банком лишь в случае отсутствия у него ресурсов для срочного погашения своих обяза­ тельств. Именно эта, большая, часть и служит тем гарантийным фондом, под который М Б Р Р заимствует значительные средства, прежде всего на мировом фи­ нансовом рынке, выпуская облигационные займы для расширения своих кредитных операций. Таким спосо­ бом М Б Р Р содействует экспорту капитала из промышленно развитых стран в развивающиеся, выполняя роль посредника между ними и обеспечивая частных инвесторов двойной гарантией — самого М Б Р Р и пра­ вительств стран-членов. Поэтому частные банки и дру­ гие кредитно-финансовые институты охотно вкладыва ют свободные капиталы в облигации М Б Р Р, задолжен­ ность по которым к середине 1993 г. достигла 92 млрд. долл. Получая по этим высококотируемым облига­ циям солидный доход (в среднем около 7% годовых), инвесторы освобождены от риска. В последние годы М Б Р Р выступает в роли крупней­ шего заемщика на мировом финансовом рынке, заняв среди межгосударственных инвестиционных банков на­ ибольший удельный вес в сумме выпускаемых ими облигационных займов. Так, с конца 70-х годов М Б Р Р выпускает облигации в среднем на 5 млрд. долл. еже­ годно, а в 1993 г. эта эмиссия достигла рекордной суммы в 12,7 млрд. долл. (из 7% годовых). Тем самым М Б Р Р поддерживает относительно высокий уровень ссудного процента, что отвечает интересам частных инвесторов, ищущих наиболее выгодные условия при­ ложения своих капиталов. Следовательно, М Б Р Р с са­ мого начала своей деятельности оказывает заметное влияние на международное движение долгосрочных капиталов. Именно через него частный капитал США, а позднее и других промышленно развитых стран ши­ роким потоком направился в страны Азии, Африки и Латинской Америки, что способствовало возобновле­ нию экспорта капитала, прерванного мировым эконо­ мическим кризисом 1929—1933 гг. и второй мировой войной. Кредитная политика МБРР и характеристика его активных операций. Кредитная политика М Б Р Р отвеча­ ет интересам частного капитала, функционирующего в развивающихся странах. Это проявляется в самой про­ цедуре рассмотрения заявок стран-членов на банковс­ кие кредиты. При решении вопроса о предоставлении средств Банк требует широкой-информации об эконо­ мическом и финансовом положении этих стран, напра­ вляет туда свои экономические миссии. Такие миссии, состоящие в основном из представителей промышлен­ но развитых стран, проводят обследование экономики и финансов стран-членов, влияют на составление и выполнение национальных программ их экономичес­ кого развития. В рекомендациях миссий М Б Р Р при­ оритет отдается развитию частного сектора экономики и привлечению иностранного капитала в развиваю­ щиеся страны. Деятельность этих миссий не может не затрагивать суверенитет стран-членов. Если рекомен­ дации М Б Р Р не принимаются страной, испрашиваю щей кредит, то зачастую он не предоставляется. Причем делаются попытки ограничить доступ и к другим источни­ кам международных кредитов, поскольку М Б Р Р не только координирует свою Кредитную политику с други­ ми международными валютно-кредитными и финансовы­ ми организациями, прежде всего с МВФ, но и возглавляет большинство консорциумов и клубов помощи отдельным развивающимся государствам, используемых развитыми странами-донорами для более эффективного использова­ ния своей двухсторонней официальной помощи развитию. Общая сумма кредитов, представленных Банком за 47 лет его активной деятельности, достигла 235 млрд. долл., причем более 1/3 этих ассигнований (80 млрд. долл.) приходится на 1989—1993 гг. Тем самым М Б Р Р осуществляет воздействие на экономическое развитие развивающихся стран, особенно путем регламентации инвестиционной политики стран-заемщиков, поскольку кредиты Банка покрывают в среднем лишь около 30% общей стоимости кредитуемых объектов, а остальная часть расходов по объекту должна обеспечиваться за счет внутренних источников кредитования и финан­ сирования или иных внешних источников. Основная задача М Б Р Р — кредитование конкретных объектов (преимущественно инфраструктурных — транспорт, связь, энергетика) на основе их тщательного отбора. С середины 70-х годов в кредитах Банка все большую роль играют социальные аспекты развития, особенно борьба с бедностью. Увеличиваются кредиты на раз­ витие здравоохранения, образование, планирование семьи, развитие сельского хозяйства. Особое внимание уделяется охране окружающей среды и приватизации. Новым явлением с 80-х годов стал сдвиг в кредитной стратегии М Б Р Р, который, как и МВФ, стал предостав­ лять кредиты на структурную адаптацию в соответст­ вии с программой экономических реформ и перехода страны-заемщика к рыночной экономике. При этом выделяемые банком кредиты не привязаны к конкрет­ ным объектам, и страны-заемщики могут достаточно свободно распоряжаться заемными средствами. В об­ ласти проектного финансирования М Б Р Р накопил бо­ льшой опыт, и созданные при его содействии объекты обычно отличаются высокой эффективностью. М Б Р Р стал кредитовать и государственные пред­ приятия в развивающихся и других странах, но лишь при наличии гарантии их правительств и если руковод ство банка убедится, что частный капитал отсутствует, а участие правительства не нанесет ущерба расшире­ нию частной инициативы и предпринимательства в данной стране. Более того, кредиты М Б Р Р на развитие энергетики, транспорта, систем связи и других отрас­ лей инфраструктуры должны отвечать далеко идущим целям — способствовать созданию благоприятного инвестиционного климата для стимулирования и раз­ вития деятельности частного капитала, как местного, так и иностранного. В указанные отрасли, куда неохот­ но вкладывают свои капиталы частные инвесторы, направлено до половины всех кредитных ассигнований М Б Р Р. Такая же кредитная политика характерна и в отношении сельского хозяйства, которое также отли­ чается высокой капиталоемкостью и относительно низкой рентабельностью. Для развития сельского хо­ зяйства Банк выделил около 1/5 своих кредитных ас­ сигнований. Причем при кредитовании аграрного сек­ тора М Б Р Р тесно кооперируется с MAP, направля­ ющей туда еще большую долю своих более льготных кредитов. Показательно, что для промышленности ассигно­ вано не более 1/5 кредитов МБРР, который стре­ мится превратить этот важнейший сектор разви­ вающейся экономики в ключевой объект приложе­ ния частного капитала. Характерно, что М Б Р Р осуществляет кредитование промышленного сектора развивающихся стран прежде всего косвенно, через местные банки развития, которые перераспределяют полученные от М Б Р Р средства, непосредственно кре­ дитуя небольшие частные предприятия. В этом плане М Б Р Р действует параллельно с М Ф К и чаще через последнюю. Большинство кредитов М Б Р Р выдаются на срок 15—20 лет (льготный период — 5 лет), причем на­ именьшие сроки характерны для кредитования промы­ шленности. Зависимость МБРР от мирового финан­ сового рынка негативно отражается на стоимости его кредитов. Получая заемные средства под высокий про­ цент, Банк кредитует страны-члены по ставке, которая в среднем на 0,5% превышает стоимость заемных средств и изменяется по полугодиям (с 1982 г., когда кредитная ставка М Б Р Р достигла рекордного уровня в 11,6% годовых). К середине 1993 г. основная кредитная ставка М Б Р Р равнялась 7,43% годовых. Поэтому кре дитами М Б Р Р могут пользоваться далеко не все раз­ вивающиеся страны, а лишь самые крупные или на­ иболее развитые из них: Мексика, Индия, Бразилия, Индонезия, Турция, Китай, Филиппины, Аргентина, Южная Корея, Колумбия. Именно эти 10 стран по­ лучили наибольшую сумму кредитов М Б Р Р — более 7 млрд. долл. каждая, а всего 137 млрд. долл., или около 60% всех кредитов М Б Р Р к середине 1993 г. В условиях резко обострившегося кризиса платеже­ способности многих развивающихся стран М Б Р Р ак­ тивизировал свою деятельность, используя для этого ряд новых инициатив, программ и процедур. Среди них ведущее место занимает совместное финансирова­ ние. Так, с 1983 финансового года М Б Р Р начал предо­ ставлять по линии совместного финансирования до 1/3 своих кредитов. К 1993 г. около половины креди­ тов М Б Р Р предоставлялось по этой линии, а общая стоимость кредитуемых с его участием проектов со­ ставляла около 36 млрд. долл. При совместном фи­ нансировании инвесторы получают ряд выгод: М Б Р Р сам обеспечивает экспертизу проекта, утверждает его к финансированию и, что самое главное, снимает с инвестора риск неплатежа по кредиту со стороны заемщика. Для развивающихся стран-заемщиков по­ добные кредиты в связи с участием в них коммерчес­ ких банков и других организаций приводят к ухудше­ нию условий кредитования вследствие удорожания заемных средств и в связи с сокращением сроков кредитов. Чтобы содействовать реализации программы уре­ гулирования валютно-финансовых проблем крупней­ ших стран-должников, выдвинутой бывшим минист­ ром финансов США Дж. Бейкером и включавшей предложение наращивать кредиты М Б Р Р для струк­ турной перестройки, Банк увеличил к началу 90-х годов долю таких кредитов до 2 5 % и более, тогда как в начале 80-х годов их доля в годовом объеме кредитов М Б Р Р составляла 10—12%. Таким образом, за корот­ кий период удельный вес приоритетного кредитования проектов, связанных со структурной перестройкой экономики стран-заемщиков, увеличился более чем вдвое. Особенно актуальной новая кредитная политика М Б Р Р стала в отношении реформируемых хозяйствен­ ных структур восточноевропейских стран и республик бывшего СССР. В частности, последним заемщикам в 1993 финансовом году выделено 1,6 млрд. долл., из которых около 1,4 млрд. долл. предоставлено России в качестве реабилитационных займов для кредитования крайне необходимого импорта (600 млрд. долл.) и реконструкции нефтедобывающих мощностей в Запад­ ной Сибири (610 млн. долл.) и еще двух займов в поддержку приватизационной программы (90 млн. долл.) и развития служб занятости и системы социаль­ ной защиты (70 млн. долл.). Реабилитационные займы начали предоставляться и другим бывшим союзным республикам. Все это свидетельствует о возросшей гибкости и диверсификации кредитной политики круп­ нейшего международного банка развития. Международная ассоциация развития (MAP). Ч т о б ы смягчить критику в свой адрес и укрепить престиж среди развивающихся стран, МБРР при поддержке США как главного пайщика в 1960 г. создал свой филиал — MAP, которая имеет с ним общие органы управления во главе с президентом Банка. MAP при­ звана дополнять деятельность М Б Р Р и предоставлять наименее развитым странам беспроцентные кредиты на срок 35—40 лет при льготном периоде 10 лет, взимая комиссию на покрытие административных рас­ ходов. Развивающиеся страны, естественно, заинтере­ сованы в получении льготных кредитов MAP, но она не может выдавать средства всем желающим. Поэтому льготные кредиты предоставляются в первую очередь странам, у которых ВНП на душу населения не выше 650 долл. в год;

к ним в начале 90-х годов относились 40 стран. Однако чтобы участвовать в M A P и получить доступ к ее льготным кредитам, необходимо вступить в МБРР. M A P периодически испытывает кризис в связи с быстрым истощением своих финансовых ресурсов, ко­ торые в отличие от М Б Р Р формируются не за счет облигационных займов на мировом финансовом рын^ке, а в основном за счет государственных взносов стран-членов, прежде всего США и других крупных доноров. Последние же не спешат осуществлять до­ полнительные взносы для очередного пополнения ре­ сурсов MAP. В середине 1993 г. общая сумма под­ писного капитала и взносов в M A P составила около 73 млрд. долл. На 1994—1996 гг. намечено осущест­ вить десятое пополнение ресурсов M A P на сумму, эквивалентную 18 млрд. долл., за счет дополнитель­ ных взносов 34 стран-членов. Причем в это рекорд­ ное число доноров вошли 10 стран, являющихся заемщиками МБРР, в результате чего доля семи круп­ нейших доноров во главе с США сокращается до 80% общей суммы взносов. Заметное сокращение доли США с начала 70-х годов обусловлено их ревност­ ным отношением к использованию вносимых долла­ ров для закупки товаров у партнеров-конкурентов, особенно при ухудшении американского внешнеторго­ вого баланса. Хотя MAP внешне выглядит филантропическим ин­ ститутом, фактически ее деятельность в конечном сче­ те поощряет экспорт товаров из промышленно разви­ тых стран. Кредиты MAP, как и МБРР, направляются в основном на развитие инфраструктуры, причем не только экономической, но и социальной;

однако с 70-х годов в ее кредитной политике все больший приоритет отдается сельскому хозяйству. В развивающихся стра­ нах, на которые приходится до 90% прироста мирово­ го населения, наиболее остро стоит проблема самообе­ спечения основными продуктами питания. В сельском хозяйстве этих стран занято от 50 до 80% их населе­ ния, причем сельское население является наиболее бы­ строрастущим и экономически отсталым. Опасаясь быстрого развития массового революционного про­ цесса в деревне, бывший президент МБРР Р. Макнамара выдвинул новый программный курс на расши­ рение льготного кредитования небольших крестьян­ ских хозяйств с целью создания и расширения товар­ ного производства, ссылаясь на опыт развития едино­ личных хозяйств Японии. Этому призвано способство­ вать создание в развивающихся странах при поддерж­ ке группы МБРР местных кредитных и инвестицион­ ных институтов, занимающихся кредитованием раз­ вития небольших фермерских хозяйств. Тем самым кредитная политика МБРР, наиболее широко проводи­ мая через MAP, имеет целью постепенное формирова­ ние прочной социальной опоры рыночных отношений в деревне, где еще сильны различные формы нату­ рального хозяйства. Около 40% общей суммы кредитов MAP в 78 млрд. долл. к середине 1993 г. предоставлено в течение по­ следнего пятилетия. Для сравнения можно отметить, что годовая сумма обязательств развивающихся стран по погашению их внешней задолженности по средне- и долгосрочным кредитам превышает 150 млрд. долл. Выполняя общую стратегическую задачу, МБРР и MAP имеют не только единое руководство, но и нередко осуществляют параллельно совместное кре­ дитование одного и того же проекта. В частности, для более четкого проведения своей единой кредитной политики Правление МБРР разработало новый сред­ несрочный план на 1994—1996 гг. Так, на 1994 финансовый год установлен индикативный объем кредитов МБРР в пределах 17—20 млрд. долл., а MAP — свыше 6 млрд. долл. за счет десятого пополнения ее быстроистощаемых ресурсов. Хотя часть средств направляется в развивающиеся страны почти бесплатно, в целом кредитная деятельность двух основных учреждений группы МБРР рентабель­ на, так как средневзвешенная кредитная ставка не ниже 5% годовых. Таким образом, «разделение труда» между МБРР и MAP представляет собой частное, хотя и наглядное проявление проблемы экспорта капитала и эко­ номической помощи, когда на межгосударственном уровне происходи! совмещение потоков относительно дорогих частных и дешевых государственных ресурсов промышленно развитых стран, направляемых в развивающиеся страны через основные институты группы МБРР. Международная финансовая корпорация. МФК создана в 1956 г. по инициативе США с целью сти­ мулирования частных инвестиций в промышленность молодых государств, создания и расширения там частного сектора. МФК кредитует только высокорен­ табельные предприятия в наиболее развитых разви­ вающихся странах. Это ооусловлено, в частности, относительно высокой стоимостью ее кредитов, которая выше среднегодовых ставок на основных рынках ссудных капиталов. Срок кредитов МФК не превышает, как правило, 15 лет, а средний срок — 7—8 лет. МФК выполняет функции, несколько отличные от МБРР. Поэтому в юридическом и финансовом аспек­ тах это относительно самостоятельная организация, хотя имеет общие со Всемирным банком руководство и ряд служб. Особенность МФК заключается в том, что для инвестирования ее средств в страны-члены не требуется правительственных гарантий, которых тре­ буют МБРР и МАР_при пpeдоставлении кредитов" предприятиям или организациям. Это ограждает част­ ные компании от государственного контроля за их деятельностью и служит интересам привлечения ино­ странного капитала в экономику развивающихся стран. Другим существенным отличием МФК является то, что с 1961 г. она получила особое право не только предоставлять кредиты, но и непосредственно осуще­ ствлять инвестиции в акционерный капитал строящихся или расширяющихся предприятий с последующей перепродажеи их акций частным инвесторам. При этом МФК, как и МБРР, не только не конкурирует с част­ ными инвесторами, а, наоборот, должна стимулиро­ вать внедрение частного капитала в развивающую­ ся экономику. Располагая оплаченным капиталом в 1.4 млрд. долл.. МФК к середине 1993 г. предоставила свыше 7 млрд. долл. на выполнение кредитных и ин­ вестиционных обязательств, принятых Корпорацией перед странами-членами. Масштаб ее операций не мо­ жет идти в сравнение с объемом кредитов МБРР или MAP. Однако эффективность деятельности МФК не измеряется лишь суммой ее собственных вложений, обычно не превышающих 25% стоимости кредитуемых проектов. Причем инвестиции МФК в ценные бумаги (акции и облигации кредитуемых компаний) должны быть по возможности краткосрочными и перепрода­ ваться частным инвесторам, что, в свою очередь, спо­ собствует развитию национальных финансовых рынков в соответствующих странах-членах. Именно этой сто­ роной деятельности Корпорация выделяется среди всех крупных межгосударственных инвестиционных инсти­ тутов, заметно ускоряя процесс прямого инвестирова­ ния частного капитала в экономику развивающихся стран. Примечательно, что Корпорация не отказывает­ ся поддерживать и государственные предприятия, функ­ ционирующие как самостоятельные акционерные ком­ пании при соблюдении общих правил рыночной эконо­ мики, типичных для частного предпринимательства и свободного распределения и перевода прибылей. Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентст­ во (МИГА). Ни один орган группы МБРР не мог обеспечить максимальных гарантий для частных ин­ весторов в условиях возросших некоммерческих ри сков, что в значительной мере сдерживает приток ино­ странного капитала во многие страны-члены. Именно М И Г А как третий филиал М Б Р Р, учрежденный в 1988 г служит такой специальной цела, как поощрять инвестиции в акционерный капитал и другие направле­ ния прямых капиталовложении в развивающихся стра­ нах посредством их страхования от некоммерческих рисков. Такими рисками могут быть следующие: отме­ на конвертируемости национальной валюты и связан­ ные с этим препятствия в переводе прибылей в страну инвестора;

экспроприация имущества инвестора;

воен­ ные действия;

перевороты и последующие изменения в социально-политической обстановке;

невыполнение контракта вследствие правительственного решения. Для выполнения поставленной цели М И Г А не толь­ ко предлагает гарантии против перечисленных неком­ мерческих рисков, но и консультирует правительствен­ ные органы развивающихся стран-членов относитель­ но разработки и осуществления политики, программ и порядка (процедур), касающихся иностранных инве­ стиций, устраивает встречи и переговоры между меж­ дународными деловыми кругами и местными органа­ ми власти заинтересованных стран по вопросам ин­ вестиций, а также предоставляет необходимые инфор­ мационные услуги. Срок гарантий, предоставляемых М И Г А, обычно составляет 15 лет, но возможно до 20 лет. Членами М И Г А могут стать только страны — члены М Б Р Р. К середине 1993 г. конвенция, учреждаю­ щая М И Г А, была подписана 107 странами. Подписной капитал М И Г А — 948 млн. долл. — обеспечивает предоставление гарантий на общую сумму 745 млн. долл. Причем эти гарантии могут покрывать до 9 0 % общего объема инвестиций, однако пока сумма гаран­ тии на один проект не может превышать 50 млн. долл. В 1993 финансовом году М И Г А предоставило гаран­ тии по 27 проектам на сумму 374 млн. долл., обес­ печивающие привлечение иностранных инвестиций в размере 1,9 млрд. долл. Среди восточноевропейских стран М И Г А, как и МФК, отдает особый приоритет Польше и Чехии, создавших наиболее благоприятный климат для иностранных инвестиций. Деятельность группы М Б Р Р свидетельствует о стремлении ее руководства и основных пайщиков най­ ти на многосторонней основе новые, более безопасные формы внешнеэкономической деятельности. Именно под эгидой МБРР усиливается координация многосто­ ронних и двухсторонних программ долгосрочной по­ мощи растущему числу заемщиков.

4. Е В Р О П Е Й С К И Й БАНК Р Е К О Н С Т Р У К Ц И И И РАЗВИТИЯ Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) — международная организация, созданная на основании Соглашения от 29 мая 1990 г. Учредителя­ ми ЕБРР были 40 стран — все европейские страны (кроме Албании), США, Канада, Мексика, Марокко, Египет, Израиль, Япония, Новая Зеландия, Австралия, Южная Корея, а также ЕЭС и Европейский инвестици­ онный банк (ЕИБ). Впоследствии акции СССР, Чехос­ ловакии и СФРЮ были распределены между возник­ шими в результате их распада новыми государствами. Его членами могут быть, помимо европейских стран. все члены МВФ. На,1 января 1994 г. акционерами ЕБРР являлись 57 стран (в том числе все европейские страны), а также ЕЭС (ныне ЕС) и ЕИБ. Штаб-квар­ тира ЕБРР находится в Лондоне. Статус, привилегии и иммунитеты ЕБРР и связанных с ним в Великобрита­ нии лиц определены в Соглашении о штаб-квартире между правительством Великобритании и Северной Ирландии и ЕБРР, подписанном после начала опера­ ций ЕБРР 15 апреля 1991 г. Основные задачи и цели деятельности ЕБРР. Глав­ ная задача ЕБРР — содействовать переходу европейс­ ких постсоциалистических стран к открытой, ориен­ тированной на рынок экономике, а также развитию частной и предпринимательской инициативы. Основ­ ными объектами кредитования ЕБРР являются част­ ные фирмы или приватизируемые государственные предприятия, а также вновь создаваемые компании, включая совместные предприятия с международными инвестициями. Основная цель банка состоит в поощре­ нии инвестиций в регионе. ЕБРР сотрудничает с други­ ми инвесторами и кредиторами в предоставлении кре­ дитов и гарантий, а также инвестировании средств в акционерные капиталы. Эта деятельность должна до­ полняться кредитованием инфраструктуры или других проектов в государственном секторе, которые ориен­ тированы на поддержку инициатив частного сектора. ЕБРР поощряет региональное сотрудничество, и под­ держиваемые им проекты могут охватывать несколько стран. С начала своей деятельности в апреле 1991 г. Е Б Р Р определил стоящие перед ним задачи. Наиболее важ­ ной из них стало содействие в создании новых эконо­ мических условий в странах, где действует ЕБРР, в период изменения политической системы;

при этом считается необходимым предотвратить возникновение нетерпимых социальных условий, которые могли бы привести к полному распаду общества в этих странах и поставить под угрозу безопасность их соседей. Дру­ гие задачи относятся к сфере бизнеса (поощрение ин­ вестиций, совершенствование коммерческой практики, приватизация и структурная перестройка), инфра­ структуры (восстановление, модернизация и расшире­ ние сетей связи, энергетических систем, муниципаль­ ных служб и жилищного хозяйства) и экологии (совер­ шенствование политики и прямые инвестиции в вос­ становление окружающей среды). Осуществляя кредитную деятельность, ЕБРР: использует разнообразные инструменты для гиб­ кого кредитования на основе общепринятых в разви­ тых странах стандартов банковского дела;

гармонично сочетает реализацию задач, намечен­ ных стратегией операций по секторам, с непредусмот­ ренными стратегией операциями, поддерживающими инициативы частного сектора;

сотрудничает с частными инвесторами, их консуль­ тантами, а также с коммерческими банками;

сотрудничает с правительствами в осуществлении долгосрочных планов развития;

осуществляет взаимодействие с международными валютно-кредитными и финансовыми организациями;

гармонично сочетает межгосударственный и реги­ ональный подходы;

стремится обеспечить сохранение и улучшение окружающей среды. При принятии решений ЕБРР руководствуется по­ литикой в области основной деятельности и стратеги­ ями по странам, утвержденными Советом директоров. Стратегии по странам включают обзор политических и экономических событий и определяют приоритетные сферы деятельности. В ряде случаев выявленные Бан­ ком потребности в помощи имеют общий характер для большинства стран региона;

объединяет эти стра­ тегии стремление стимулировать производственные инвестиции в каждой стране. Многие государства испытывают трудности в по­ литической, организационной и экономической облас­ тях, обусловленные социально-экономической неста­ бильностью, отсутствием разработанной законода­ тельной базы и неопределенностью рыночных условий. В отдельных случаях это приводило к задержкам в использовании выделенных ЕБРР средств. Учет этих факторов помог ЕБРР разработать достаточно четкие модели отбора проектов. В своей деятельности ЕБРР натолкнулся на сохра­ няющуюся сдержанность международных инвесторов и коммерческих банков в отношении расширения фи­ нансирования проектов в частном секторе. Это выяви­ ло значение ЕБРР как катализатора инвестиций. Неже­ лание некоторых правительств предоставлять гаран­ тии для проектов в области инфраструктуры в своих странах также сдерживает операции ЕБРР. Деятель­ ность по линии технического сотрудничества прямо или косвенно поддерживает инвестиции и кредиты ЕБРР;

она сосредоточена на подготовке проектов, ис­ следованиях по секторам и консультативных услугах. Поэтому ее значение в работе ЕБРР достаточно вели­ ко. Важным аспектом деятельности ЕБРР являются подготовка управленческих кадров и повышение ква­ лификации специалистов во всех странах и на разных уровнях. Поэтому обучение положено в основу дея­ тельности ЕБРР и осуществляется при выполнении почти всех его проектов. В рамках этих усилий в 1992г. по инициативе ЕБРР и других пяти междуна­ родных организаций-спонсоров (МВФ. МБРР. БМР. ЕС и ОЭСР) был открыт Объединенный венский ин­ ститут для оказания помощи постсоциалистическим странам в решении задач по подготовке банковских и хозяйственных кадров, спосооных оаоотать в УСЛОВИЯХ рыночной экономики. Организационная структура ЕБРР. Руководство дея­ тельностью ЕБРР осуществляют Совет управляющих, Совет директоров и президент. Совет управляющих — высший распорядительный орган ЕБРР — включает по 2 представителя (управляющего и его заместителя) от каждого участника банка (страны или международной организации). По желанию члена ЕБРР представляю­ щий его управляющий или его заместитель может быть отозван в любой момент. Заместитель может принимать участие в голосовании только в отсутствие управляющего. На ежегодном заседании Совет изби­ рает одного из управляющих в качестве председателя, который выполняет обязанности до избрания следую­ щего председателя. Все полномочия ЕБРР в принципе являются прерогативой Совета управляющих, кото­ рый решает принципиальные вопросы деятельности банка. Часть полномочий в интересах повышения эф­ фективности работы ЕБРР может при необходимости делегировать Совету директоров. Однако Совет управ­ ляющих сохраняет полноту полномочий по любым вопросам, делегированным или порученным Совету директоров. При этом исключительной компетенцией Совета управляющих является решение следующих во­ просов: 1) прием новых членов ЕБРР, определение условий их приема, приостановка членства в банке;

2) избрание директоров и президента ЕБРР, устано­ вление размера вознаграждения директоров и замести­ телей директоров, а также других условий договора с президентом;

3) увеличение или уменьшение разрешенного к вы­ пуску уставного капитала ЕБРР;

4) предоставление полномочий на заключение гене­ ральных соглашений о сотрудничестве с другими меж­ дународными организациями;

5) утверждение (после рассмотрения аудиторского отчета) общего баланса и счета прибылей и убытков ЕБРР, определение размера резервов, распределение прибыли, принятие решения об окончательном прекра­ щении деятельности ЕБРР и о распределении его ак­ тивов;

6) внесение изменений в Соглашение об учреждении ЕБРР, принятие решений по апелляциям, связанным с толкованием Соглашения или с его применением Сове­ том директоров. Совет управляющих проводит ежегодное заседа­ ние, а также другие заседания по своему усмотрению или просьбе Совета директоров. Заседание Совета управляющих созывается Советом директоров по тре­ бованию не менее пяти членов ЕБРР или членов, на долю которых приходится не менее одной четверти от общего количества голосов, на которые имеют право члены ЕБРР. Две трети управляющих соста­ вляют кворум на любом заседании Совета при усло­ вии, что такое большинство представляет не менее 2/3 от общего количества голосов, на которые имеют право члены ЕБРР. Совет директоров — главный исполнительный ор­ ган, в компетенции которого находятся текущие воп­ росы работы ЕБРР, а также осуществление важных полномочий, делегированных ему Советом управляю­ щих. В их числе: 1) подготовка работы Совета управ­ ляющих;

2) в рамках указаний Совета управляющих определение политики и принятие решений в отноше­ нии предоставляемых кредитов, гарантий, инвестиций в акционерный капитал, привлечения кредитов, оказа­ ния технической помощи и прочих операций ЕБРР;

3) предоставление проверенной аудиторами отчетно­ сти за финансовый год на утверждение Совета управ­ ляющих на ежегодном заседании;

4) утверждение бюд­ жета ЕБРР. Совет директоров состоит из 23 членов: 11 дирек­ торов избираются управляющими от стран—членов ЕС, ЕИБ и собственно ЕС;

4 директора — от стран Центральной и Восточной Европы, имеющих право на получение помощи от ЕБРР;

4 директора — от осталь­ ных европейских стран;

4 директора — от неевропей­ ских стран. Директора переизбираются каждые три года. Для наличия кворума на заседании Совета дирек­ торов необходимо простое большинство, но не менее 2/3 общего количества голосов членов ЕБРР. Число голосов каждого члена равно количеству акций, на которые он подписался. Заместители директоров име­ ют право голоса, когда они замещают своих дирек­ торов. Для принятия решения в руководящих органах ЕБРР необходимо простое большинство (более поло­ вины от общего числа) голосов. Некоторые вопросы требуют специального большинства (2/3, или 85%, голосов, на которые имеют право члены, участвующие в голосовании). Президент ЕБРР избирается на 4 года Советом управляющих большинством голосов от общего числа управляющих, представляющих не менее половины от общего числа голосов. Президент ЕБРР управляет те­ кущей деятельностью ЕБРР под руководством Совета директоров. Он не принимает участия в голосованиях, но в тех случаях, когда голоса разделяются поровну, имеет право решающего голоса;

может участвовать в заседаниях Совета управляющих и председательствует на Совете директоров. Формирование ресурсов ЕБРР. Разрешенный к вы­ пуску акционерный капитал ЕБРР в 10 млрд. ЭКЮ делится на 1 млн. акций с номиналом 10000 ЭКЮ каждая, в том числе оплачиваемые акции и акции, подлежащие оплате по требованию. Первоначальная сумма оплачиваемых акций составляет 3 млрд. ЭКЮ, или 30% разрешенного к выпуску акционерного капи­ тала, 70% акций — неоплаченные и могут быть вост­ ребованы, когда это необходимо для оплаты обяза­ тельств ЕБРР. Кроме того, 125 акций распределению между членами ЕБРР не подлежат. Страны—члены ЕС, ЕИБ и собственно ЕС имеют в уставном капитале ЕЬРР~квоту в размере Ы%, страны Центральной и Восточной Европы — 13%, остальные европейские страны — 11%, неевропейские страны — 24%. Наибольшими долями в капитале располагают США (10%), Италия, ФРГ, Франция, Великобритания и Япония (по 8,5%). Размер уставного капитала пере­ сматривается не реже чем раз в пять лет. Совокупная доля стран-членов ЕС, ЕИБ и собственно ЕС при пересмотре размера капитала не должна быть ниже 50% общей суммы разрешенного к подписке капитала. Совокупные кредитные ресурсы ЕБРР представлены обычными ресурсами и средствами специальных фон­ дов. Обычные ресурсы включают: 1) разрешенный к выпуску уставный капитал ЕБРР, в том числе оплачи­ ваемые акции и акции, подлежащие оплате по требова­ нию;

2) привлеченные заемные средства;

3) средства, полученные в счет погашения займов или по гаран­ тиям, а также выручка от реализации инвестиций в акционерный капитал;

4) прочие средства и доходы ЕБРР, не являющиеся частью ресурсов специальных фондов. Из обычных ресурсов ЕБРР предоставляет кредиты на рыночных условиях странам на реализа­ цию рентабельных проектов развития. Специальные фонды включают средства, направ­ ленные в соответствующий специальный фонд, и до­ ходы, полученные от инвестиций, произведенных из ресурсов специальных фондов. Первые два открытых специальных фонда были созданы в апреле 1992 г. в рамках Балтийской инвестиционной программы, при­ нятой министрами экономики и финансов северных стран (Дании, Исландии, Норвегии, Финляндии и Швеции). Главная цель программы — содействовать развитию частного сектора путем поддержки мелких и средних предприятий в Латвии, Литве и Эстонии. ЕБРР осуществляет управление этими двумя фондами. Один из них предназначен для кредитования техничес­ кого сотрудничества и используется для подготовки инвестиционных проектов (начиная с технико-эконо­ мических обоснований), а другой — для осуществления инвестиций в акционерные капиталы и кредитования проектов. Другим странам и многосторонним ор­ ганизациям предложено вносить средства в эти фонды. Закупки товаров и услуг за счет средств фондов носят открытый характер. Средства специальных фондов используются, как правило, для льготного кредитова­ ния низкорентабельных отраслей социальной инфраст­ руктуры и оказания технической помощи. Большую часть привлеченных средств ЕБРР, как и другие международные банковские организации, заимствует на мировых рынках капиталов по льготным процентным ставкам. Кредитно-инвестиционная политика ЕБРР. В своей деятельности ЕБРР использует следующие формы опе­ раций для предприятий частного и государственного сектора, переходящих на рыночные методы хозяйство­ вания: 1) предоставление кредитов (включая совместное финансирование) на развитие производства;

2) инвестирование в капитал;

3) гарантированное размещение ценных бумаг;

4) облегчение доступа на рынки капитала путем предоставления гарантий и оказания содействия в дру­ гих формах;

5) размещение ресурсов специальных фондов в со­ ответствии с соглашениями, определяющими их-«ис­ пользование;

6) предоставление займов (включая совместное фи­ нансирование) и оказание технического содействия под реконструкцию и развитие инфраструктуры (в том чис­ ле природоохранительные программы). ЕБРР не выдает гарантий по экспортным кредитам и не занимается страхованием. В целом за период с момента образования ЕБРР до начала 1994 г. Совет директоров ЕБРР одобрил около 150 проектов на сумму свыше 11 млрд. долл. В качестве наиболее важных направлений кредитно-финансовой политики ЕБРР выделяются финансовый сектор, энергетика, телекоммуникационная инфраструктура, транспорт и агробизнес. Особняком стоит такая сфера, как прива­ тизация. Финансовый сектор. В условиях перехода к рыноч­ ной экономике кредитно-финансовые учреждения пост­ социалистических стран унаследовали серьезные проб­ лемы: безнадежные кредиты, ограниченность финан­ совых резервов, вялость процесса капитализации и чре­ змерную монополизацию финансового сектора. Это связано с тем, что акционерами кредитных учреждений являются государственные предприятия, которые од­ новременно выступают в качестве крупных заемщиков. Самой сложной стала проблема преобразования кре­ дитно-финансовых учреждений из пассивных посред­ ников планируемого из центра распределения креди­ тов в предприятия особого рода, способные выполнять важнейшую функцию использования ресурсов на ос­ нове рыночных принципов в условиях свободной кон­ куренции. Кредитно-финансовая система требует ко­ ренной структурной перестройки, которая позволит поднять ее до уровня рыночной экономики и подгото­ вить к приватизации. ЕБРР сочетает консультативные услуги, направлен­ ные на разработку общей стратегии и программ раз­ вития финансового сектора, с целевыми инвестициями в учреждения, способные выполнять функции банков в условиях свободной рыночной экономики. В то же время ЕБРР проводит работу по приватизации банков и содействует укреплению частных банков, а также созданию новых институтов с помощью инвестиций и технического сотрудничества. Во многих странах Банк занимается вопросами кредитования мелких и средних предприятий, которые не могут получить средства от более крупных иностранных банков или инвесторов. Мелкие и средние предприятия в некоторых странах Центральной и Восточной Европы также смогут вос­ пользоваться рядом агентских кредитных линий, под­ держиваемых ЕБРР с участием международных и мест­ ных банков. Агентские линии были разработаны для улучшения банковского обслуживания мелких и сред­ них предприятий, привлечения международных кре16 Зэк. 7S дитных ресурсов, содействия производству и созданию рабочих мест за счет расширения существующих или создания новых предприятий-заемщиков. Один из первых местных инвестиционных банков западного типа в Венгрии создается в рамках проекта Еврокорп. Проект состоит из двух частей: European Corporate Finance — для оказания помощи первона­ чальной капитализации Венгерского инвестиционного банка, который будет консультировать национальные и иностранные компании по вопросам финансирования коммерческих структур;

European Capital Development, предполагающий инвестировать средства в акционер­ ные капиталы венгерских мелких и средних предприя­ тий. Проект направлен на привлечение прямых ино­ странных инвестиций и будет содействовать развитию рынка капиталов в Венгрии. ЕБРР участвует в первоначальном капитале банка проектного финансирования в Москве. Российский банк проектного финансирования (РБПФ) представля­ ет собой часть многоступенчатого проекта. Это банк среднесрочного и долгосрочного кредитования и ин­ вестиций, а также финансовый посредник, осуществ­ ляющий консалтинговое обслуживание предприятий и других клиентов, способствуя тем самым переходу России к рыночной экономике. Российские банки в качестве акционеров РБПФ получат доступ к западной технологии финансирования проектов;

предприятия частного сектора обеспечиваются финансовой и кон­ сультационной поддержкой, а местный персонал будет обучен работать в соответствии с международными банковскими стандартами. Подбор и оценка проектов должны способствовать привлечению иностранных ка­ питаловложений в Россию. Энергетика. Необходимость в подключении ЕБРР к развитию энергетического сектора постсоциалистичес­ ких стран Европы была обусловлена разразившимся в них с 1991 г. энергетическим кризисом. Последний был вызван как сокращением поставок энергоносителей из стран бывшего СССР, так и повышением цен на них до уровня мировых. ЕБРР начал активное осуществление проектов, связанных с модернизацией действующих энергетических мощностей и рационализацией исполь­ зования энергии потребителями. Осуществление этих проектов сопровождалось реформами в области цено­ образования, направленными на скорейшее приближе ние внутренних цен на энергоносители и электроэнер­ гию к ценам мировых рынков. Взят курс на восстанов­ ление нефте- и газодобычи в России и Румынии. Пози­ тивную роль в этом играет привлечение иностранных инвесторов, обладающих новыми технологиями, по­ зволяющими более полно и эффективно использовать имеющиеся нефтяные и газовые месторождения. До­ минирующей формой сотрудничества здесь становится создание совместных предприятий с участием ино­ странных фирм. ЕБРР при этом предоставляет лишь часть кредита под реализацию проекта. В июле 1992 г. «семерка» на совещании в Мюнхене приняла решение о создании Фонда ядерной безопас­ ности и обратились к ЕБРР с просьбой оказать вместе с «группой 24» помощь руководящему органу госу­ дарств-доноров, который будет управлять Фондом по­ сле его создания. Задача Фонда ядерной безопасности состоит в устранении наиболее серьезных проблем, связанных с безопасностью функционирования дейст­ вующих ядерных реакторов в странах Центральной и Восточной Европы, путем принятия срочных функци­ онально-технических мер по повышению безопасно­ сти, не включенных в двухсторонние программы. Телекоммуникации. Наличие современных телеком­ муникационных сетей является важнейшим фактором обеспечения интеграции внутренних рынков постсо­ циалистических стран и обеспечения их связи с ми­ ровыми рынками. Модернизация и развитие соответ­ ствующей инфраструктуры являются обязательным условием развития нормальной рыночной экономики. В области телекоммуникаций ЕБРР поддерживает ини­ циативы государственного и частного секторов, ко­ торые содействуют или приводят к неуклонному рас­ ширению сетей связи, расширению ассортимента услуг и организационным реформам. Главным приоритетом ЕБРР в этом секторе является укрепление структуры государственной сети телекоммуникаций, обеспечи­ вающей предоставление базовых услуг путем уста­ новки и эксплуатации современных телекоммуника­ ционных систем. Транспорт. В большинстве стран к числу первооче­ редных задач часто относят восстановление и модер­ низацию существующих систем автомобильных и же­ лезных дорог в городах и сельской местности. Резуль­ татом невнимания к ним являются частые аварии, 16* нарушение движения и другие проблемы, затрудня­ ющие эффективные перевозки пассажиров и грузов. Поэтому в области транспорта ЕБРР уделяет перво­ очередное внимание проектам, решающим эти пробле­ мы и способствующим интеграции Центральной и Во­ сточной Европы с соседями как на Западе, так и на Востоке, а также вносящим вклад в оздоровление окружающей среды. ЕБРР поддерживает сбалансиро­ ванное развитие транспортной системы, поскольку ка­ ждый вид транспорта привлекает такие транспортные потоки и осуществляет такие перевозки, с которыми он справляется наилучшим образом. ЕБРР считает, что здоровая конкуренция лучше всего будет способство­ вать нахождению странами Востока и Запада опти­ мальных решений и что развитие транспортных сетей в первую очередь должно определяться экономичес­ кими приоритетами и технической эффективностью. Для стран Восточной Европы эти соображения оз­ начают необходимость увеличения объема автодорож­ ных перевозок и инвестиций в них, а также структур­ ную перестройку железных дорог. На сегодняшний день немногим странам удалось добиться прогресса в структурной перестройке железных дорог и подготовке их к иной роли, которую они призваны играть в новых условиях конкурентной экономики. Вот почему Е Б Р Р начал исследования в восьми странах с целью опреде­ ления будущей роли железных дорог и соответству­ ющих шагов в этом направлении. Совместно с Всемир­ ным банком Е Б Р Р проводит аналогичную работу в других странах региона. Особое значение придается проектам, связанным с развитием транспортного ма­ шиностроения. Кредитование — лишь один инструмент экономи­ ческого развития. В равной степени важны государст­ венная политика, организационные реформы, более совершенное планирование инвестиций;

в этой связи ЕБРР делает соответствующий упор на содействие дальнейшему прогрессу в этих областях. Агробизнес. В этой сфере ЕБРР направляет основ­ ные усилия на кредитование строительства современ­ ных предприятий, перерабатывающих сельскохозяйст­ венную продукцию, развитие инфраструктуры сбыта и распределения продовольствия. В частности, Е Б Р Р ра­ ботает над проектами создания оптовых рынков в ряде стран. Кредитование частного агробизнеса обычно осуществляется через кредитные линии, открываемые местным крупным банкам и предназначенные для ис­ пользования исключительно частными предпринима­ телями, специализирующимися на производстве и пе­ реработке агропродукции. Этот механизм предназна­ чен для последующего кредитования частного сектора как в местной, так и иностранной валюте. Приватизация. Содействие ускорению приватиза­ ции является одной из первоочередных задач в страте­ гии ЕБРР по каждой стране конкретно. В число меро­ приятий, понимаемых в ЕБРР как приватизация, вклю­ чается не только передача действующих государствен­ ных предприятий в частную собственность, но и струк­ турная перестройка и модернизация действующих предприятий государственного сектора, переходящих на рыночные методы хозяйствования, а также создание частных предприятий. В первые годы усилия ЕБРР в этой области были в основном сосредоточены на пред­ оставлении консультационных услуг по вопросам про­ ведения приватизации.

5. РЕГИОНАЛЬНЫЕ Б А Н К И РАЗВИТИЯ Причины и цели создания. Образование крупнейших региональных банков развития Азии, Африки и Латинской Америки в 60-х годах обусловн\ленно рядом причин. Внутренние причины: 1) распад колониальной системы, повышение роли развивающихся стран в ми­ ровом развитии, их борьба за новый экономический порядок;

2) необходимость решения региональных спе­ цифических задач, которые не всегда учитываются группой МБРР;

3) развитие регионального сотрудниче­ ства и экономической интеграции развивающихся стран в целях коллективного решения проблем наци­ ональной экономики и противостояния иностранной конкуренции. В числе внешних факторов: 1) перемеще­ ние основных потоков иностранных частных инвести­ ций в промышленно развитые страны, что вызывает замещение их в развивающихся странах государствен­ ными иностранными инвестициями, а последних — международными;

2) политика «регионализма» про­ мышленно развитых стран, стремление содействовать объединению развивающихся стран, находящихся в сфере их влияния.

РЕГИОНАЛЬНЫЕ БАНКИ РАЗВИТИЯ Различия и общие черты. Разница между этими бан­ ками обусловлена уровнем экономического, культур­ ного развития стран трех континентов — Латинской Америки, Азии и Африки, особенностями их истори­ ческого развития. Вместе с тем региональные банки развития имеют общие черты. Во-первых, эти банки преследуют единые цели, вы­ текающие из потребностей развивающихся стран. Они призваны осуществлять долгосрочное кредитование проектов развития региона;

уделять особое внимание региональному сотрудничеству и кредитованию реги­ ональных объединений;

разрабатывать стратегию раз­ вития с учетом региональной специфики. Во-вторых, примерно 1 /3 членов банков развития — промышленно развитые страны. Поскольку им при­ надлежит значительная часть капитала банков, они оказывают существенное влияние на их деятельность. Любое решение МаБР может быть блокировано США, АзБР — Японией и США, имеющими вместе 1/3 голо­ сов. Первоначально по Уставу членами АфБР могли быть только страны африканского континента. В связи с нехваткой ресурсов АфБР был вынужден создать своеобразный филиал — Африканский фонд развития (АФР, 1972 г.) с участием 23 нерегиональных страндоноров, а с 1982 г. в члены банка принимаются и промышленно развитые страны. Балгодаря принципу распределения голосов в зависимости от внесенного капитала сохраняется влияние промышленно развитых стран на региональные банки развития. В-третьих, у региональных банков развития одно­ типные порядки формирования пассивов, мобилизации ресурсов в специальные Фонды. кредитная_политика, „во многом сходные с группой М Б Р Р. Формирование ресурсов. Оплаченный уставный ка­ питал М а Б Р и АзБР не превышает 10%, остальная неоплаченная часть служит гарантийным фондом. Сле­ довательно, подобно М Б Р Р эти региональные банки при формировании своих обычных ресурсов рассчиты­ вают в основном на привлечение заемных средств с МИРОВОГО Финансового рынка путем выпуска облигатт. АфБР с середины 70-х годов также выпускает облигационные займы, но на небольшие суммы и бо­ лее короткие сроки, чем другие региональные банки. Размещение их облигаций облегчается связью реги­ ональных банков с ООН через ее соответствующие региональные экономические комиссии. Тем самым авторитет этой крупнейшей международной организа­ ции поддерживает эти банки. Специальные фонды льготного кредитования. Об­ разование специальных фондов стало общим явле­ нием для региональных банков развития, которые с их помощью стремятся расширить льготное кредито­ вание недостаточно рентабельных, но необходимых для комплексного развития объектов экономической и социальной инфраструктуры, особенно в наименее развитых странах. Эти фонды выполняют в основном те же функции, что M A P в группе М Б Р Р. Преоб­ ладающая часть этих фондов формируется за счет государственных взносов промышленно развитых стран, которые через них пытаются стимулировать свой товарный экспорт на рынки развивающихся стран. Эта скрытая форма конкурентной борьбы осу­ ществляется путем «привязывания» льготных креди­ тов к закупкам инвестиционных товаров у соответ­ ствующих стран-доноров: в Латинской Америке это прежде всего США, которые внесли свыше полови­ ны средств в Фонд специальных операций М а Б Р ;

в Азии — Япония, внесшая около половины средств в Азиатский фонд развития. Наименьший источник льготного кредитования у Африки, хотя в этом регио­ не расположена многочисленная группа наименее раз­ витых стран.

Активные операции, кредитная политика. Объем и условия кредитования развивающихся стран регио­ нальными банками развития зависят от размера и структуры их ресурсов. По размерам кредитной де­ ятельности лидирует МаБР, за которым следует АзБР и с большим отставанием АфБР. Развитие активных операций региональных банков происходит в основ­ ном за счет льготных кредитов, которые в общем годовом объеме ассигнований составляют не менее 1/3. Льготные кредиты выдаются на срок до 40 лет, а ставка по ним варьируется от 1 до 4% годовых. Эти условия в гораздо большей степени соответствуют фи­ нансовым возможностям большинства развивающих­ ся государств, чем условия обычных займов, предоста­ вляемых на срок от 10 до 20 лет по рыночным процент­ ным ставкам. Самые короткие сроки — до 5 лет — характерны для займов МаБР, предназначенных для кредитования экспорта латиноамериканских стран с целью развития внутрирегиональной торговли маши­ нами и оборудованием. Причем в формировании об­ щего рынка в Латинской Америке заинтересованы не только местные фирмы, но и Т Н К. Приоритет в кредитном стимулировании интегра­ ционного процесса во всех регионах развивающегося мира отводится инфраструктуре — строительству и мо­ дернизации автострад, гаваней, причалов, аэропортов и т. д. На долю экономической и социальной инфра­ структуры приходится более половины кредитов регио­ нальных банков. Это объясняется тем, что от ее раз­ вития зависит не только расширение внутрирегиональ­ ных связей, но и становление других отраслей экономи­ ки развивающихся стран, что привлекает и иностран­ ный капитал. В то же время создание трансконтинен­ тальных магистралей, межнациональных систем связи и энергосистем облегчает вовлечение в интеграционный процесс наименее развитых стран региона. Второе ме­ сто по объему кредитования занимает сельское хозяй­ ство, включая агропромышленные объекты (25—30%). Третья сфера кредитных вложений (примерно 15%) региональных банков развития — промышленность, преимущественно добывающая и обрабатывающая. Территориальное распределение кредитов. Значи­ тельный объем кредитов М а Б Р предоставил «большой тройке» (Аргентине, Бразилии, Мексике);

АзБР — пяти странам (Индонезии, Южной Корее, Филиппинам, Па кистану, Таиланду);

АфБР — наиболее платежеспособ­ ным клиентам (Марокко, Заиру, Кении, Тунису и т. д.). С созданием АФР последний стал кредитовать и на­ именее развитые страны Центральной и Западной Аф­ рики. Региональные банки развития проводят диффе­ ренцированную кредитную политику в отношении раз­ вивающихся стран в зависимости от уровня их эконо­ мического развития и направления политики. Определенное предпочтение отдается наиболее надеж­ ным (с коммерческой точки зрения) заемщикам, име­ ющим открытый доступ к обычным фондам банков. Именно за их счет осуществляется кредитование про­ мышленности развивающихся стран, причем особую роль здесь играют местные банки и финансовые кор­ порации развития, через которые перераспределяется существенная часть региональных промышленных кре­ дитов в пользу рентабельных частных промышленных предприятий. Тем самым укрепляется и развивается частнокапиталистический сектор экономики развиваю­ щихся стран, куда охотно внедряется не только мест­ ный, но и иностранный капитал. Для стимулирования притока иностранных инве­ стиций МаБР создал в 1984 г. Межамериканскую ин­ вестиционную корпорацию. Ее функции аналогичны МФК. Более половины ее капитала приходится на латиноамериканские страны, 1/4 — на США. Региональные банки развития занимают промежуточное ме­ сто между группой МБРР и национальными оанками развития. Это дает возможность промышленно разви­ тым странам осуществлять свою политику, в том чис­ ле внешнеэкономическую, в отношении развивающих­ ся стран. Вместе с тем региональные банки способству­ ют развитию национальной экономики, экономичес­ кому сотрудничеству и интеграции развивающихся стран, преодолению их зависимости от промышленно развитых стран. 6. РЕГИОНАЛЬНЫЕ В А Л Ю Т Н О - К Р Е Д И Т Н Ы Е И Ф И Н А Н С О В Ы Е О Р Г А Н И З А Ц И И ЕС Институциональная структура интеграционного комплекса ЕС включает ряд региональных валютнокредитных и финансовых организаций. Это обуслов­ лено следующими причинами:

развитием экономической, в том числе валютнокредитной и финансовой, интеграции;

созданием еди­ ного рынка;

стремлением стран Западной Европы укрепить свои позиции в мировой экономике в противовес другим центрам — США и Японии;

поисками путей расширения совместных фондов для оказания помощи ассоциированным с «Общим рынком» развивающимся странам. Региональные валютно-кредитные и финансовые организации ЕС преследуют разнообразные цели: укрепление западноевропейской интеграции и мирово­ го центра путем создания собственной институцио­ нальной структуры;

развитие экономики стран ЕС;

проведение единой сельскохозяйственной политики;

создание экономического и валютного союза в соот­ ветствии с Маастрихтским договором, вступившим в силу с ноября 1993 г.;

проведение согласованной поли­ тики по отношению к ассоциированным странам. В соответствии с поставленными целями эти организа­ ции осуществляют межгосударственное и частично на­ циональное регулирование экономики на региональ­ ном уровне и играют важную роль в развитии запад­ ноевропейской экономической интеграции. Целевая установка ЕС на создание экономического и полити­ ческого союза определила специфику функционирую­ щих в его рамках региональных финансовых институ­ тов. Во-первых, они являются составным элементом институциональной структуры ЕС, которая включает наднациональные институты — Европейский парла­ мент, Совет европейских сообществ, КЕС, Суд. Вовторых, материальной основой их создания и деятель­ ности служат совместный бюджет и фонд, концент­ рирующий 2 0 % официальных золото-долларовых ре­ зервов стран-членов. За счет централизованного бюд­ жета ЕС, объединяющего 2,5—3% суммы националь­ ных бюджетов стран-членов, сформирован ряд сов­ местных фондов. В-третьих, в деятельности ре­ гиональных институтов используется международная (региональная) валютная единица Э К Ю (до марта 1979 г. — ЕРЕ). Создание региональных финансовых институтов в рамках ЕЭС происходило постепенно, в основном в соответствии с определенными этапами развития ин­ теграционных процессов в Западной Европе. На пер вой стадии экономической интеграции, когда создавал­ ся таможенный союз путем отмены ограничений во взаимной торговле стран ЕЭС и введения единого тарифа по отношению к импорту из третьих стран, для осуществления глобальных задач в соответствии с Римским договором в 1958 г. был учрежден Европейс­ кий инвестиционный банк (ЕИБ). Банк предоставляет долгосрочные кредиты сроком от 7—12 (промышленность) до 20 лет (инфраструк­ тура);

развивающимся странам кредиты на малорен­ табельные проекты — до 40 лет из 1—2% годовых. Кроме того, ЕИБ дает гарантии частным и государст­ венным предприятиям. Цель кредитной деятельности ЕИБ: освоение наименее развитых районов стран ЕС;

реконструкция и строительство предприятий, которые не могут быть осуществлены за счет ресурсов одной страны;

модернизация отраслевой структуры в рамках специализации и кооперирования производства;

созда­ ние совместных хозяйственных объектов, представля­ ющих общий интерес для стран ЕС;

развитие приори­ тетных отраслей — производства стали, угля, энер­ гетики. С 1987 г. ЕИБ участвовал в проектном финан­ сировании сооружения туннеля под Ла-Маншем. Это крупнейший объект в истории ЕИБ. Членами ЕИБ являются 12 стран ЕС. Это самоуправляемый институт с автономным юридическим и финансовым статусом. Его руководящие органы — Совет управляющих в составе министров финансов стран-участниц, который определяет кредитную политику, утверждает годовые балансы, принимает решения о предоставлении креди­ тов и гарантий, выпуске займов, устанавливает про­ центные ставки, и Директорат. Оперативное руковод­ ство возложено на президента и его 5 заместителей. Правление — в Люксембурге. Источниками ресурсов являются уставный капитал (57,1 млрд. ЭКЮ, в том числе 10% оплаченный, 90% гарантийный), резервы, выпуск облигационных зай­ мов. Квоты подписки на капитал распределены нерав­ номерно по странам: от 19,8% (ФРГ, Франция, Вели­ кобритания, Италия) до 1,5% (Греция) и 0,1 % (Люк­ сембург). В связи с нехваткой ресурсов увеличиваются заимствования ЕИБ на финансовых рынках стран ЕС и на мировом рынке капиталов. Облигации выпуска­ ются в нескольких валютах (до 12), примерно 4/5 их объема — в валютах стран ЕС и ЭКЮ. Доля доллара и иены составляла в начале 90-х годов по 6% невып­ лаченных займов Е И Б, швейцарского франка — 3%. За 1959—1990 гг. Е И Б предоставил кредитов на сумму более 100 млрд. Э К Ю, из них более 7 5 % стра­ нам-членам, в основном на развитие энергетики, транспорта, телекоммуникаций. Эти кредиты покры­ вают 50% стоимости проектов в дополнение к капита­ лам заемщика. 70% кредитов Е И Б направлены на региональное развитие. Распределение кредитов со­ провождается острыми разногласиями, так как каждая страна, имеющая отсталые районы, претендует на большие суммы. Кредиты обычно предоставляются в нескольких валютах, реже в одной, а также в Э К Ю. Процентная ставка определяется Советом управляю­ щих Банка исходя из рыночных ставок. Е И Б, действуя как агент ЕС, предоставляет льготные кредиты из специальных фондов для развития инфраструктуры, включая энергетику, а также управляет займами Ев­ ропейского сообщества по атомной энергии. Е И Б выделяет средства специальным кредитным институтам стран-членов, которые кредитуют мелкие и средние смешанные компании по согласованию с Банком. Операции Е И Б вне Сообщества в соответст­ вии со статьей 18 Римского договора осуществляются с разрешения Совета управляющих Банка в целях кре­ дитования проектов, важных для ЕС, например для обеспечения стран-членов энергетическими ресурсами. Деятельность Е И Б распространяется на развивающие­ ся страны, ассоциированные с ЕС. В деятельности ЕИБ проявляется характерная и для группы МБРР тенден­ ция к переплетению с мировым рынком ссудных капи­ талов. Через этот межгосударственный институт пере­ распределяется часть ссудных капиталов на рыночных условиях в целях развития западно-европейской эконо­ мической интеграции и укрепления позиций этого ми­ рового финансового центра. Европейский фонд развития (1958 г.) создан для проведения коллективной политики ЕС по отношению к ассоциированным с ним развивающимся странам. Поскольку он не имеет статуса юридического лица, им управляет Генеральный директорат К Е С по вопросам сотрудничества и развития. Развивающиеся страны располагают лишь правом совещательного голоса. ЕФР формируется при подписании очередной конвен­ ции об ассоциации на пять лет за счет взносов стран «Общего рынка». В соответствии со второй Ломейской конвенцией (1981—1985 гг.) его объем определен в 4,5 млрд. Э К Ю ;

с третьей конвенцией (1986—1990 гг.) — около 8 млрд. Э К Ю. ЕФР предоставляет кредиты на компенсацию потерь при экспорте сельскохозяйствен­ ного и минерального сырья и на конкретные объекты развития в соответствии с установленными Конвен­ цией ориентирами кредитования каждой ассоцииро­ ванной страны в определенный период. Функцией ЕФР является координация двухсторонних программ офи­ циальной помощи развитию ассоциированным стра­ нам. 80% операций ЕФР составляют субсидии и льгот­ ные кредиты сроком до 40 лет с грационным периодом 10 лет из 1% годовых. Европейский фонд ориентации и гарантирования сельского хозяйства (ФЕОГА) был учрежден в 1962 г. в целях создания общего аграрного рынка («Зеленая Европа»). Включение сельского хозяйства в процесс интеграции потребовало создания специального меж­ государственного фонда для финансирования совмест­ ной сельскохозяйственной политики с целью подтя­ нуть уровень развития, концентрации и специализации производства, накопления капитала в сельском хозяй­ стве до уровня промышленности и тем самым сгла­ дить противоречия воспроизводства. Руководство ФЕОГА осуществляет КЕС при содействии Постоян­ ного комитета Фонда по вопросам структурной сель­ скохозяйственной политики. Источником ресурсов ФЕ­ ОГА служит общий бюджет ЕС, 70% которого исполь­ зуется для финансирования совместной сельскохозяй­ ственной политики. В соответствии с этим механизм формирования ресурсов ФЕОГА аналогичен принци­ пам построения доходов бюджета ЕС, в который от­ числяются: компенсационные сборы, таможенные по­ шлины, 1 % ТВ А (налог на добавленную стоимость). В ФЕОГА поступают компенсационные сборы с импор­ теров сельскохозяйственных товаров, определяемые разницей между гарантированными («защитными») це­ нами, установленными в ЕС на многие из этих това­ ров, и мировыми. Гарантированные цены применяют­ ся при скупке органами ЕС излишней продукции, кото­ рая складируется или экспортируется. В связи с этим ФЕОГА покрывает расходы экспортеров по хранению, переработке и реализации сельскохозяйственных това­ ров. За счет Фонда экспортеры получают субсидии в размере разницы между внутренними и мировыми це­ нами. В итоге ФЕОГА привлекает значительные сум­ мы от импортеров сельскохозяйственной продукции, а основные его ресурсы получают страны-экспортеры в порядке субсидирования вывоза этой продукции в тре­ тьи страны. Поэтому проблема формирования и рас­ пределения средств ФЕОГА вызывает разногласия между странами-членами, а также между ЕС и США, которые выступают против субсидирования экспорта сельскохозяйственных продуктов из ЕС. ФЕОГА осуществляет поддержку «зеленых» курсов валют, применяемых для расчетов в аграрном общем рынке. Страны, рыночные валютные курсы которых ниже «зеленых», при импорте сельскохозяйственных товаров получают субсидии из ФЕОГА, а при экспорте вносят в Фонд компенсационный налог. Напротив, страны, у которых валютный курс превышает «зеле­ ный», при экспорте сельскохозяйственных товаров по­ лучают компенсационные субсидии, а при импорте платят налог. В соответствии с целевым назначением средства ФЕОГА распределяются по двум основным разде­ лам: гарантирование и ориентация. 90% средств ФЕ­ ОГА — фонд гарантирования — используются для поддержания единых сельскохозяйственных цен, вве­ денных с 1962 г., а также для субсидирования экспор­ та аграрной продукции ЕС, занимающего второе место после США. Около 75% средств ФЕОГА за­ трачивается на поддержание стабильности рынков молочной продукции, сахара и зерновых. Фонд ориентации служит для финансирования мероприя­ тий с целью укрупнения хозяйств, стимулирования сельскохозяйственного производства, изменения аг­ рарной структуры, т. е. для развития аграрно-промышленного комплекса. Европейский фонд регионального развития учреж­ ден в 1975 г. за счет совместного бюджета ЕЭС для кредитования мероприятий по выравниванию регио­ нальных диспропорций в странах-членах. Распределе­ ние ресурсов сопровождается конкуренцией между ни­ ми. Проблемы выравнивания региональных диспро­ порций в странах ЕС остались нерешенными, хотя это важное условие создания экономического и валютного союза и дальнейшего развития экономической инте­ грации.

Европейский фонд валютного сотрудничества был создан 6 апреля 1973 г. в связи с введением Европейской валютной системы;

предназначен для регионального межгосударственного валютного регулирования. Фонд предоставляет кредиты странам-членам ЕВС для пога­ шения дефицита платежных балансов и расчетов, свя­ занных с регулированием валютного курса. ЕФВС объ­ единил фонд краткосрочных кредитов (сроком на 3—6 месяцев с правом пролонгации), существовавший с февраля 1970 г., и фонд среднесрочных кредитов (от 2 до 5 лет), созданный 22 марта 1971 г. Кредиты пред­ оставляются при условии выполнения страной-заемщи­ ком стабилизационной программы, направленной на уменьшение дефицита платежного баланса (по образцу МВФ). Ресурсы ЕФВС были увеличены с 6,6 млрд. до 25 млрд. Э К Ю в связи с внесением на его счет 20% официальных золото-долларовых резервов стран-чле­ нов ЕВС в обмен на выпускаемые им Э К Ю. Фонд крат­ косрочных кредитов составляет 14 млрд. Э К Ю, сред­ несрочных — 11 млрд. На объем ресурсов ЕФВС влияет рыночное колебание цены золота и курсов валют. Кредитно-расчетные операции, связанные со взаим­ ной поддержкой валютных курсов, осуществляются через многосторонний клиринг, созданный в 1985 г. при Б М Р, который оказывает техническое содействие операциям ЕФС. В целом деятельность ЕФВС недо­ статочно эффективна, объем его кредитов невелик (страны-члены предпочитают заимствовать безуслов­ ные еврокредиты для погашения дефицита платежного баланса). «План Делора» (середина 80-х годов) о создании экономического и валютного союза и Маастрихсткий договор ознаменовали качественно новый этап раз­ вития западноевропейской интеграции в 90-х годах. Историческое Маастрихстское соглашение о трансфор­ мации Европейских сообществ в Европейский союз (ЕС), основанный на экономическом и валютном сою­ зе стран-членов, было подписано в декабре 1991 г., ратифицировано, несмотря на трудности, и вошло в силу в ноябре 1993 г. Спустя 35 лет в апреле 1993 г. официально завершилось создание единого рыночного пространства, объединяющего рынки 12 стран, с ги­ гантской покупательной способностью (6,7 трлн.долл. против 5,8 трлн.долл. покупательного потенциала США). Одновременно взят курс на создание единого валютного, кредитного, финансового пространства, что влечет изменения в институциональной структуре ЕС и деятельность ранее созданных организаций. Во-первых, в связи с созданием единого рыночного пространства удвоены ресурсы давно существующих структурных фондов — регионального, социального и аграрного, чтобы адаптировать беднейшие регионы к условиям открытия национальных рынков. Для отста­ лых экономических районов и неконкурентных пред­ приятий ужесточение рыночной конкуренции означает волну банкротства, разорений, усиление безработицы. В ЕС насчитывается около 40 неблагополучных рай­ онов (вся территория Греции, Ирландии, Португалии, большая часть Испании, юг Италии, острова Сарди­ ния и Сицилия, Северная Ирландия, некоторые депар­ таменты Франции). Уровень жизни в 25 беднейших районах ЕС в 2,5 раза ниже, чем в 25 наиболее процветающих. Из перечисленных структурных фон­ дов увеличены ассигнования на создание новых рабо­ чих мест, переобучение безработных, на развитие инфраструктуры;

на эти цели расходуется теперь 1/4 ресурсов единого бюджета ЕС. Кроме того, создан новый бюджетный фонд — Фонд сплочения (1993 г.) для финансовой поддержки наименее развитых стран ЕС. Таким образом, активизирована функция бюджета ЕС по перераспределению национального дохода бо­ лее развитых стран и регионов в пользу менее разви­ тых. В 1992 г. дотации из коллективных фондов ЕС составили 7% объема инвестиций в экономику Ирлан­ дии, 8 — Португалии, 11 % — Греции. Однако основ­ ные расходы по адаптации к условиям открытого рынка несут сами эти страны и регионы, а помощь из централизованных фондов ЕС играет лишь вспомога­ тельную роль. Во-вторых, в связи со вторым этапом создания Европейского валютного союза (с 1994 г.) учрежден Европейский валютный институт (ЕВИ) во Франкфурте-на-Майне вместо ЕФВС. Этот орган в составе упра­ вляющих 12 центральных банков ЕС предназначен для контроля за созданием единого валютного, финансо­ вого и кредитного пространства и выработки рекомен­ дацией правительствам, при этом особое внимание уделяется сдерживанию темпа инфляции и бюджет­ ного дефицита. ЕВИ занимается подготовкой перехода к решающему — третьему — этапу создания экономи ческого и валютного союза, разработкой правил и процедур, необходимых для деятельности создаваемой Европейской системы центральных банков и введения единой валюты. Те страны, где центральные банки не обладают достаточной независимостью от прави­ тельств, должны исправить этот недостаток законода­ тельно. ЕВИ осуществляет контроль за подготовкой к эмиссии банкнот в Э К Ю, поскольку она не идентична нынешней Э К Ю, которая базируется на валютной кор­ зине 12 валют и существует в форме записей на счетах. Выпущенные в 1987 г. юбилейные золотые и серебря­ ные монеты в Э К Ю не обращаются, а используются для коллекционирования нумизматами. В целях коор­ динации экономической политики стран-членов и вы­ полнения ими рекомендации Совета Министров ЕС. в частности по соблюдению бюджетной дисциплины, применяются экономические санкции: ограничения на получение кредитов в Е И Б, открытие беспроцентного вклада на определенную сумму на имя ЕС до коррек­ тировки бюджетного дефицита, штраф. С началом третьего этапа создания экономического и валютного союза будет учрежден Европейский цент­ ральный банк (вместо Европейского валютного ин­ ститута) по образцу 12 федеральных резервных банков США или германского Бундесбанка, выпущена единая валюта — Э К Ю и установлен фиксированный взаим­ ный курс валют по отношению к Э К Ю. Впервые за длительную историю Европейских со­ обществ четко обозначен крайний срок создания эко­ номического и валютного союза — январь 1999 г. согласно Маастрихстскому договору, если к концу 1997 г. не будет установлена дата начала третьего этапа. Но в зависимости от готовности большинства государств ЕС этот срок может наступить раньше. До конца 1996 г. руководство стран ЕС должно большин­ ством голосов (т. е. минимум семь стран) решить дан­ ный вопрос. Если большинство не сложится, то даже 3—4 страны, готовые к этому, вправе учредить Ев­ ропейский центральный банк, а остальные присоеди­ нятся как «второй эшелон» по мере готовности, кото­ рая будет оцениваться по данным предыдущего года по пяти жестким критериям: 1) инфляция должна быть не более чем на 1,5 про­ центных пункта выше, чем в трех странах с наиболее стабильными ценами;

2) бюджетный дефицит — не более 3% ВВП дан­ ной страны;

3) государственный долг — не более 60% ВВП;

4) колебания рыночного курса национальной валю­ ты — в пределах + 2,25% при отсутствии девальвации и ревальвации по отношению к валютам ЕВС в пред­ шествующие два года;

5) номинальная процентная ставка по долгосроч­ ным кредитам — не более чем на 2 процентных пункта выше уровня трех самых низких ставок в странах ЕС. Добиться такой конвергенции непросто, и связано это с ограничением социальных расходов, осложнени­ ем социально-политической обстановки в стране. Все страны ЕС опасаются утраты значительной части суве­ ренитета в валютно-финансовой сфере. С началом за­ ключительной фазы создания экономического и ва­ лютного союза резко ограничиваются полномочия на­ циональных правительств по определению бюджетных расходов, налогообложения, займов и т. д. Страны ЕС передадут Европейскому центральному банку значи­ тельную долю управления своей денежно-кредитной и финансовой системой. ЕЦБ будет, во-первых, контро­ лировать денежную массу в обращении, т. е. количест­ во выпущенных ЭКЮ, которые заменят национальные денежные единицы;

во-вторых, устанавливать базис­ ные процентные ставки;

в-третьих, устанавливать ли­ мит бюджетных расходов и налагать санкции на стра­ ны-участницы, которые тратят больше средств, чем могут позволить. Руководство ЕЦБ будут осуществ­ лять только страны-участницы экономического и ва­ лютного союза. ЕЦБ вместе с национальными цент­ ральными банками составит Европейскую систему це­ нтральных банков, которая будет функционировать независимо от национальных властей. Наднациональ­ ные институты будут наблюдать за соблюдением стра­ нами-членами жесткой финансовой, валютной и кре­ дитной дисциплины. Образование Европейского экономического про­ странства (с 1 января 1993 г.) с участием ЕС и ЕАСТ (кроме Швейцарии), где действуют нормы единого рынка ЕС, предусматривает совместное финансирова­ ние проектов трансевропейской инфраструктуры в об­ ласти транспорта, телекоммуникаций и энергетики. Большинство восточноевропейских государств за­ ключили соглашения об ассоциации с ЕС. Соглашение России с ЕС о партнерстве и сотрудничестве (подписа­ но 24 июня 1994 г.) будет способствовать включению нашей страны в Европейское экономическое простран­ ство, что важно для развития внешнеэкономической деятельности с традиционными партнерами. Переход к единой валюте — Э К Ю — упростит международные расчеты России с фирмами ЕС и уменьшит валютный риск, связанный с колебаниями курсов валют. Накоп­ ленный в ЕС богатый — позитивный и негативный — опыт интеграции, в том числе ее институциональный аспект, полезен России и ее партнерам по С Н Г для воссоздания единого экономического и финансового пространства и создания рублевой зоны на принци­ пиально новой основе рыночных отношений.

7. БАНК М Е Ж Д У Н А Р О Д Н Ы Х РАСЧЕТОВ Особое место среди международных валютно-кредитных организаций занимает Банк международных расчетов (Базель). Б М Р был создан в 1930 г. на основе межправительственного соглашения шести го­ сударств (Бельгии, Великобритании, Германии, Ита­ лии, Франции, Японии) и конвенции этих государств со Швейцарией, на территории которой функциони­ рует Банк. Фактически он был организован централь­ ными банками этих стран. В 1931—1932 гг. к нему присоединились 19 центральных банков стран Европы. Ныне в числе 33 членов Б М Р все страны Западной Европы, 6 государств Восточной Европы, которые вступили в довоенный период и остались его акци­ онерами в силу преемственности, США, Япония, Ав­ стралия. ЮАР и др. Официально США не участвовали в создании БМР. Однако федеральные резервные банки поддерживают с Б М Р корреспондентские отношения и другие контак­ ты. Представители ФРС и американского казначейства присутствуют на ежемесячных совещаниях управляю­ щих центральными банками в Базеле и участвуют в общих собраниях Банка. Федеральный резервный банкНью-Йорка, будучи корреспондентом БМР, выполня­ ет по его поручению операции на рынке ссудных капи­ талов США. Учредителями Б М Р и первоначальными подписчиками на его капитал были наряду с централь­ ными банками шести стран частные коммерческие бан ки США во главе с банкирским домом Моргана. Хотя США участвуют в БМР, традиционно лидирующее положение в нем принадлежит странам Западной Ев­ ропы, в отличие от МВФ и группы МБРР. Централь­ ные банки являются основателями, руководителями и клиентами БМР, который можно квалифицировать как международный банк центральных банков. Операции с коммерческими банками и частными лицами БМР мо­ жет осуществлять лишь с согласия центрального банка соответствующей страны. БМР организован в форме акционерного общества с капиталом в. 1,5 млрд. золотых франков (оплачено 19,7%). Несмотря на межгосударственные соглашения о замене с 19 78 г. этой международной счетной валют­ ной единицы на СДР, БМР продолжает использовать в этом качестве франк с золотым содержанием 0,290 г чистого золота, введенный во Франции в 1799 г. и с 1865 г. служивший единой валютой Латинского монет­ ного союза. Органами управления БМР являются Об­ щее собрание акционеров и Совет директоров в со­ ставе управляющих 13 центральных банков (в том числе Германии, Бельгии, Франции, Великобритании, Италии, являвшихся основателями Банка). Остальные члены ограничиваются получением дивидендов и ста­ тусом клиента. На БМР по Уставу возложены две основные функ­ ции: 1) содействовать сотрудничеству между централь­ ными банками, обеспечивать благоприятные условия для международных финансовых операций;

2) действо­ вать в качестве доверенного лица или агента по прове­ дению международных расчетов своих членов. Исходя из этих функций БМР выполняет следующие операции: куплю-продажу и хранение золота;

депозитно-ссудные операции с центральными банками;

прием правительственных вкладов по особым со­ глашениям;

операции с валютой и ценными бумагами (кроме акций);

операции на мировых рынках (валют, кредитов, ценных бумаг, золота) в качестве агента или коррес­ пондента центральных банков;

заключение соглашений с центральными банками в целях содействия взаимным международным рас­ четам.

Основной источник ресурсов Б М Р — краткосроч­ ные вклады (до трех месяцев) центральных банков в иностранной валюте или золоте. Для выплаты процен­ тов по ним Банк размещает их на рыночных условиях в других центральных банках, международных организ'ациях или в банках-корреспондентах. Основной ак­ тивной операцией Б М Р являются инвалютные креди­ ты центральным банкам. Кроме того, БМР, будучи организатором сотрудничества центральных банков, выполняет ряд специфических функций. В их числе: совместное проведение международных операций, вза­ имные консультации по валютно-финансовым вопро­ сам, агентские функции. Так, в 60-х годах Б М Р способ­ ствовал функционированию золотого пула в целях ста­ билизации рыночной цены золота, участвовал в кол­ лективной поддержке фунта стерлингов, французского франка;

с 70-х годов проводит операции «своп» с цент­ ральными банками для регулирования курсовых коле­ баний валют путем валютной интервенции. С 1982 г. Б М Р предоставляет промежуточный кре­ дит под гарантию центрального банка странам, ожи­ дающим кредит МВФ, чтобы избежать кризиса их международной валютной ликвидности. Такие креди­ ты получили Венгрия, Мексика, Бразилия, Аргентина, Югославия. Для поддержания политики расширенного доступа стран с дефицитным платежным балансом к кредитам Фонда Б М Р совместно с 17 центральными банками предоставил Фонду кредит в 2,5 млрд. долл. в 1982 г. Б М Р является агентом ЕОУС, ОЭСР, ЕФВС (заме­ нен Европейским валютным институтом в 1994 г.), а также международных валютных клирингов (ЕПС, а ныне по операциям в Э К Ю ). Б М Р осуществляет неко­ торые специальные функции, в частности совместные валютные интервенции центральных банков с целью поддержания курсов ведущих валют, выполняет функ­ ции попечителя по межправительственным кредитам. Центральные банки возложили на Б М Р функцию на­ блюдения за состоянием и функционированием евро­ рынка. На основе получаемой от центральных банков информации Б М Р применяет собственную наиболее корректную методику исчисления объема этого рынка, не подчиняющегося национальному законодательству. Б М Р осуществляет межгосударственное регулирова­ ние международных валютно-кредитных и финансо вых отношений в целях их стабилизации. Банк ор­ ганизует регулярные встречи управляющих централь­ ными банками с целью координации мировой валют­ ной и кредитной политики. Специфика БМР заключается в строго конфиденци­ альном характере его деятельности, как и ежемесячных заседаний Базельского клуба (в который входят стра­ ны-члены Банка), где обсуждаются актуальные про­ блемы и перспективы валютно-кредитных отношений. Это определяет место БМР как вспомогательного ор­ гана МВФ и группы МБРР, с которыми он имеет тесные связи. БМР имеет административный пост во Временном комитете МВФ и в «группе десяти», обес­ печивает работу секретариата Комитета управляющих ЕЭС, созданного в 1964 г., Административного совета ЕФВС (1979 г.), осуществляет клиринговые расчеты в ЭКЮ (с середины 80-х годов). БМР — ведущий информационно-исследовательсг кий центр. Годовые отчеты Банка — одно из авто­ ритетных экономических изданий в мире. На базе своих исследований БМР в 1975 г. опубликовал хартию наблюдения за международными операциями банков, дополненную Базельским соглашением 1983 г. Под эгидой БМР проведена работа Комитета Кука (пред­ ставитель Банка Англии), который в 1988 г. опублико­ вал рекомендации относительно коэффициента плате­ жеспособности международных банков. Коэффициент Кука (минимальное соотношение между собственными средствами банка и его балансовыми и забалансовыми активами на уровне 8%) принят в 1993 г. странами «группы десяти», а также Люксембургом и Швейца­ рией. Иногда рекомендации, подготовленные БМР на базе консенсуса, имеют большее значение, чем меж­ государственные и наднациональные решения. Оставаясь в основном региональным западноевро­ пейским международным банком и валютно-финансовым центром «группы десяти», БМР фактически пре­ вратился в международную валютно-кредитную орга­ низацию по составу участников и характеру деятель­ ности. Это обусловлено тем, что БМР является международным банком центральных банков, агентом и распорядителем в различных международных валютно-расчетных и финансовых операциях, центром эко­ номических исследований и форумом международного валютно-кредитного сотрудничества.

Роль международных и региональных валютнокредитных и финансовых организаций повышается в условиях интернационализации хозяйственных связей. В их деятельности проявляются две тенденции, харак­ терные для мирового хозяйства, —- партнерство и про­ тиворечия стран. 8. М Е Ж Д У Н А Р О Д Н Ы Й БАНК Э К О Н О М И Ч Е С К О Г О СОТРУДНИЧЕСТВА МБЭС учрежден странами—членами Совета ЭКО22 октября 1963 г для осуществления многосторонних расчетов в переводных рублях, содействия экономическому сотрудничеству стран — членов СЭВ с другими государствами, выпол­ нения их взаимных обязательств по товарным постав­ кам, укрепления плановой и расчетной дисциплины. В 1963 г. членами МВЭС являлись Болгария. Венгрия, ГДР. Монголия. Польша., СССР, Чехословакия, с 1974 г. — Куба, с 1977 — Вьетнам. После образования единого немецкого государства (ФРГ) из состава Бан­ ка в 1990 г. выбыла ГДР;

в 1993 г. — Венгрия. После раздела ЧСФР членами Банка стали Чехия и Слова­ кия. МБЭС — открытая организация: в члены Банка могут вступать страны, признающие его Устав. Созда­ ние М Б Э С было вызвано объективной необходимо­ стью развития народного хозяйства и экономического сотрудничества заинтересованных стран. В 1949 г. шесть восточноевропейских стран, СССР и Монголия создали СЭВ. Эта международная экономическая ор­ ганизация должна была способствовать дальнейшему развитию экономических связей между странами-чле­ нами на основе взаимовыгодного разделения труда, равенства и взаимопомощи. Существенную роль в со­ здании СЭВ сыграли политические факторы периода «холодной войны» и экономической блокады.

ЧЕСКОЙ Взаимопомощи Важнейшей формой сотрудничества стран СЭВ в то время был взаимный товарооборот, расчеты по кото­ рому осуществлялись по двухсторонним клирингам в советских рублях. Экспортеры товаров и услуг получа­ ли выручку в своей национальной валюте. Такая систе­ ма клиринговых расчетов в течение ряда лет отвечала интересам стран-участниц, однако с расширением их взаимного товарооборота и объема расчетов в ней обнаружились серьезные недостатки. Неравенство двухсторонних товарных поставок вызывало невоз­ можность полного зачета денежных требований по ним. Активное сальдо расчетов с одной страной не­ возможно было использовать для покрытия пассив­ ного сальдо по расчетам с другой страной. В этих условиях появилось стремление балансировать товар­ ные поставки на уровне поставок партнера с мень­ шими возможностями, что вело к ограничению то­ варооборота и противоречило общим интересам стран. Система расчетов вместо содействия их эко­ номическому сотрудничеству стала ему противодей­ ствовать. Программы углубления и развития социа­ листической экономической интеграции на базе ко­ оперирования производства потребовали перехода от двухстороннего клиринга к многостороннему, изме­ нения системы валютно-финансовых отношений стран СЭВ, введения коллективной валюты для междуна­ родных расчетов и организации МВЭС. Банк начал свои операции с 1 января 1964 г. В течение тридцати лет своей деятельности Банк ак­ тивно выполнял задачу содействия экономическому сотрудничеству и развитию народного хозяйства стран-членов, а также расширению их сотрудничест­ ва с другими странами. Банк проводил принятые в мировой банковской практике операции в перевод­ ных рублях и конвертируемой валюте. Банк осуще­ ствлял кредитную эмиссию переводного рубля, ре­ шив тем самым вопрос о независимом источнике средств для расчетов и кредитования. Первоначаль­ ный уставный капитал Банка — 300 млн. переводных рублей. Доля каждой страны была установлена про­ порционально удельному весу ее экспорта во взаим­ ном товарообороте членов МБЭС. Так, доля СССР составляла 38,7%, а Монголии — 1% капитала. Выс­ шим руководящим органом Банка является Совет, члены которого назначаются правительствами соот­ ветствующих стран. Каждая страна при решении во­ просов в Совете Банка имеет один голос независимо от размера долевого участия в уставном капитале. Руководство оперативной деятельностью осуществ­ ляет Правление. В его состав входят по одному представителю, рекомендуемому каждой страной и назначаемому Советом Банка. Кадры специалистов аппарата Правления Банка комплектуются из граж дан всех стран-членов, а технический и обслуживаю­ щий персонал — из граждан страны местопребыва­ ния Банка. Основным видом деятельности Банка являются расчеты и кредитование взаимного товарооборота стран-членов. В течение 27 лет (1964—1990) перевод* ный руоль обслуживал взаимный товарооборот и дру­ гие межгосударственные расчеты стран-членов. Объем операций Банка за этот период, учитывая сравнитель­ но низкий уровень цен, составил огромную сумму — 4,5 трлн. переводных рублей. Будучи иностранной ва­ лютой для стран-членов Банка, переводный рубль вы­ полнял функции меры стоимости товаров в их взаим­ ном товарообороте, средства платежа и средства нако­ пления. Он беспрепятственно конвертировался в наци­ ональные валюты стран—членов Банка по устана­ вливаемым ими курсам. Поскольку переводный рубль предназначался толь­ ко для международных расчетов, он не выпускался в обращение в виде банкнот и монеты, а функциониро­ вал в безналичной форме путем перевода по банковс­ ким счетам подобно СДР и ЭКЮ. Механизм функционирования переводного рубля состоял в том, что МБЭС открывал каждому упол­ номоченному банку один текущий счет в переводных рублях. На него зачислялись поступления, и с него производились платежи в пределах остатка средств. На основе зачета всех поступлений и платежей ежед­ невно выводился остаток средств. Система междуна­ родных расчетов была неразрывно связана с системой кредитования в переводных рублях. С 1970 г. Банк предоставлял два вида кредита — срочный до 3 лет и расчетный — без конкретизации срока погашения. Этот кредит в пределах лимита (2% годовой суммы расчетов по товарообороту) предоставлялся немедлен­ но по мере необходимости для обеспечения беспере­ бойности расчетов. Этот ролловерный кредит пога­ шался при превышении поступления средств над пла­ тежами. За 1964—1990 гг. Банк предоставил кредиты в сумме 241,7 млрд. переводных рублей. МБЭС осуществлял многосторонние расчеты меж­ ду странами-членами в целях устранения недостатков прежнего двухстороннего клиринга. Однако, как пока­ зала многолетняя практика, вопреки замыслу такая система расчетов не вполне способствовала развитию многостороннего балансирования и товарооборота. Страны—члены Банка стремились балансировать свои товарные поставки на двухсторонней основе по от­ дельным категориям товаров. Поэтому связанная с товарооборотом система расчетов не использовалась как многосторонняя. Страны, помимо желания Банка, превратили ее в двухстороннюю. Вместе с тем система расчетов и кредитования в переводных рублях за 27 лет своего существования (1964—1990) способствовала развитию взаимного эко­ номического сотрудничества стран—членов Банка. Она создавала наиболее благоприятные условия рас­ четов для экспортеров, содействуя тем самым расши­ рению товарооборота. Значительно ускорились расче­ ты. Если раньше платежи производились только с предварительным акцептом плательщика на основе полученных по почте товарных документов, то при расчетах в переводных рублях был введен последую­ щий акцепт и платежи по телексному требованию экс­ портера производились М Б Э С немедленно, независи­ мо от движения товарных документов и товаров. Ускорение расчетов в 2—3 раза, концентрация поступ­ лений и платежей каждого уполномоченного банка на его счете в М Б Э С, а также их ежедневный многосто­ ронний зачет сократили потребность банков в средст­ вах для международных расчетов. При этом умень­ шилась потребность внешнеторговых организаций в кредитах в национальных валютах. Уполномоченные банки получили возможность более свободно и опера­ тивно маневрировать своими ресурсами в переводных рублях. Новая система расчетов освободила каждый упол­ номоченный банк от ведения сложного учета и сверки взаиморасчетов с другими уполномоченными банка­ ми. Эту работу взял на себя М Б Э С, она проводилась бесплатно и максимально упростилась, так как каждая запись по счету банка-плательщика и банка-получа­ теля производилась в одинаковых суммах одновремен­ но, а учетные данные о движении средств изготав­ ливались также одновременно для М Б Э С и уполномо­ ченных банков. После создания в 1971 г. Международ­ ного инвестиционного банка, учредителями которого были страны—члены М Б Э С, сфера применения пере­ водного рубля распространилась на среднесрочные и долгосрочные операции МИ Б.

Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.