WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 7 |
-- [ Страница 1 ] --

Серия «Высшее образование» АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ Под редакцией профессора, доктора экономических наук, заслуженного деятеля науки РФ С.С. Ильина Рекомендовано Учебно-методическим советом Союза

негосударственных вузов Москвы и Московской области в качестве учебно-методического пособия для студентов экономического факультета Москва Национальный институт бизнеса Ростов-на-Дону «ФЕНИКС» 2004 ББК 65.05 М 65 Рецезенты: Кафедра государственного и муниципального управления московского экономико-финансового института, С.С. Ильин, засуженный деятель науки РФ, профессор, доктор экономических наук (МГУ им. М.В. Ломоносова) М65 Маренков Н.Л., Касьянов В.В. Антикризисное управление. Серия «Высшее образование». Москва: Национальный институт бизнеса. Ростовна-Дону: Изд-во «Феникс», 2004. - 512 с.

В учебном пособии на конкретных примерах разобраны применяемые виды стратегий, технологии управления инвестиционными проекгами с учетом рисков, методы устранения рисков и управления ими. Большое значение придается страхованию рисков и финансовому контролю в антикризисном управлении коммерческими банками и фирмами. В пособии приведены критерии оценки финансового состояния путем проведения экспресс-анализов, а также критерии прогнозирования банкротства фирм. В связи с этим уменьшатся ошибки и злоупотребления в финансовой сфере, а контроль за соблюдением государственной дисциплины цен и маркетинговые исследования ценообразования позволят предпринимателям использовать рыночные отношения для увеличения прибыли. Пособие предназначено для предпринимателей, студентов и аспирантов экономических специальностей высших учебных заведений. ISBN 5-222-04126-3 ISBN 5-8309-083-1 ББК 65.05 © Маренков Н.Л., Касьянов В.В., 2004 © Оформление: Изд-во «Феникс», Введение Реформирование российской экономики при переходе к рыночным отношениям выдвинуло задачу формирования антикризисного управления. Важность ее использования обусловлена кризисным состоянием производства продукции во всех отраслях народного хозяйства: около половины промышленных предприятий в стране неплатежеспособны, не имеют оборотных средств для обеспечения производственного процесса, а основные средства устарели морально и изношены более чем на 75%.Их реконструкция требует огромных капитальных затрат и инвестиций. Государственное регулирование рыночных преобразований в условиях углубленного кризиса должно занять ведущее место в антикризисном управлении коммерческими фирмами. Совершенствование теории и практики антикризисного управления приведет к определенной стратегии, инициативе руководителей предприятий, введению института банкротства и деятельности арбитражных управляющих, повышению контроля за исполнением законности и повышению эффективности экономического развития страны, своевременной оценке кризисного состояния, выявление рисков и повышение эффективности предпринимательской деятельности. Реформирование несостоятельности предприятий в условиях конкурентной среды - это сложный процесс разработки и внедрения комплекса мероприятий экономического, правового и технологического характера, новых методов управления, реформирования несостоятельных предприятий, проведение антикризисных процедур, диктуемых рынком. Это во многом зависит от создания экономических и правовых условий, интеллекта, знаний и умения антикризисного управляющего, разработка нестандартных методов и приемов совершенствования управления, финансового оздоровления в чрезвычайных экономических условиях. В данной работе сформированы теоретические проблемы, даны их экономические закономерности, приводятся практические рекомендации, даются примеры и методы антикризисного управления коммерческой фирмой в ее предпринимательской деятельности. Бизнес всегда связан с риском и особенно когда в стране нестабильно развивающаяся экономика. Ведь самую прибыль приносят рыночные операции повышенного риска. Риск должен быть рассчитан до максимального допустимого предела.

Рыночные оценки риска носят вероятностный и многовариантный характер. Ошибки, просчеты встречаются в каждой среде, и их нельзя предусмотреть. Повторение их можно не допускать, постоянно корректировать бизнес-планы, бюджеты с целью получения максимума прибыли, смягчить крутые повороты рыночных отношений, предусматривать действия партнеров и конкурентов. На западе Европы, в Америке и Австралии накоплен громадный опыт антикризисного управления. Однако механический перенос его в российскую экономику невозможен из-за особенностей национальной природы предпринимательства. Любят русские рисковать. Поэтому даже успешно работающие предприятия рискуют попасть в кризисные ситуации. Вовремя распознать и обнаружить область повышенного риска, оценить его степень, разработать и применить меры, снизить ущерб или возместить его - все это мы рассматриваем в данной работе. Контроль рисковых ситуаций позволяет избежать потерь и банкротства предприятия. Управление рисками позволяет контролировать предприятие правильных управленческих решений, оценивать их последствия. Балансирование уровней рисков и нахождение выгоды от их устранения, погашения составляет сущность антикризисного управления денежными потоками, материальными, людскими ресурсами, требует высоких профессиональных навыков от исполнителей, поддержки государственных и муниципальных органов. Лишь строгое выполнение законов и требований пожарного, экономического, санитарного контроля сможет обеспечить благоприятное антикризисное управление. На игрушечной фабрике в результате короткого замыкания электрической сети или падения лампы в течение нескольких часов сгорело здание с новейшим иностранным оборудованием. Небрежное отношение к пожарным требованиям, отсутствие внимания к природным явлениям привело к полному разорению коммерческой фирмы. Сброс отходов и промышленных стоков в водную артерию местности привели к заражению воды, гибели рыбы и к остановке предприятий. Успешное управление предприятиями в одночасье привело к кризисным ситуациям, которые не предусматривались в бизнес-планах. Кризисные ситуации по экономическим направлениям возникают из-за увеличения цен на сырье, комплектующие изделия, энергоносители. Профсоюзы потребовали увеличения зарплаты, уменьшения длительности рабочего дня, льгот социального характера. Это ведет к удорожанию продукции и снижению ее конкурентоспособное ти. Таким образом, кризис может быть следствием природных явлений и порожденных человеком от его ошибок, незнания защит саморегулирования рынка. Особенность методов проведения внутреннего финансового контроля и внешнего государственного регулирования со стороны налоговых, финансовых и других контролирующих органов Российской Федерации. Проведение ревизий денежных средств, ценных бумаг, бюджетов позволяют выявлять нарушения в исполнении законодательных актов государства. Немаловажным аспектом контроля в антикризисном управлении коммерческой фирмы, банка, страховой компании является независимый аудит. Во многом аудиторские фирмы при аудиторских проверках пользуются такими же методами и приемами, процедурами что и при ревизиях. Однако цели и задачи аудиторов сводятся к оказанию помощи руководителю и менеджерам фирмы, банка или компании в управлении, предсказанию наступления кризисной ситуации. Совершенствование антикризисного управления сводится не только к выведению фирмы из кризиса и банкротства. Важно не допустить до грани разорения за счет своевременной и решающей деятельности ревизионной комиссии акционерного общества. Выявление несанкционированных и непродуманных затрат бизнес-планом, резких отклонений в прибыли предприятия, как правило, выявляет ревизионная комиссия. Контрольные функции государства многозначительны и их требования противоречат друг другу. Совершенствование контроля за коммерческими фирмами нашло отражение в Московском законе. Упорядочивание их деятельности установливается нормативными требованиями, способными учитывать интересы предпринимателей отраженных в данной работе. Совершенствование антикризисного управления также выражено в механизме банкротства и отражено в Российском законодательстве. Экспресс-анализ финансового состояния фирмы позволяет предвидеть антикризисную ситуацию, уменьшить риск и потери, изыскать источники инвестиций, необходимые инновации, улучшить управление персоналом, ужесточить требования к менеджерам и специалистам. В заключительной главе работы приведены приемы организации и перспективы контроля в антикризисном управлении коммерческой фирмой. При этом, как показано, важна оценка существующих ошибок, приводящих к рисковым ситуациям, часто встречающихся в практике обманах государственного бюджета, о том как избежать нарушений в фискальной памяти контрольно-кассовых машин также рассказывается в этой главе. Организация контроля за соблюдением государственной дисциплины цен коммерческими фирмами. Рынок устанавливает цены за счет спроса и предложения. Россияне уже начинают привыкать к тому, как резко изменяются цены в разных магазинах. Если не считать изменения цен роскошных автомобилей цены изменяются и на продукты питания и необходимые для жизнеобеспечения граждан энергоресурсы, жилье и услуги. Однако многие из них еще контролируются государством: это электроэнергия, бензин, хлеб, тарифы на электроперевозки, железнодорожный транспорт, авиаперевозки. Немаловажным в последнее время перспективным направлением в развитии экономики страны стало внедрение международных стандартов бухгалтерского учета и аудита. Особенно это сказывается на коммерческих фирмах, участвующих во внешнеэкономической деятельности. Применение международных стандартов в бухгалтерском учете и финансовой отчетности накладывает отпечаток на изменение в управлении фирмой. Независимые аудиторские проверки не позволяют скрывать нарушения деятельности фирм, что ограничивает их участие в обмане партнеров, вводить в заблуждение инвесторов — все это не позволяет развиваться новым рисковым ситуациям. В заключении приводятся обоснования, выводы и предлагаются интересные примеры и рекомендации для внедрения в коммерческие фирмы и вклад в экономическую теорию новой экономики России.

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО - ОСНОВА АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ В мире не существует общепринятого определения предпринимательства. Американский ученый, профессор Роберт Хизрич определяет «предпринимательство как процесс создания чего-то нового, что обладает стоимостью», а предпринимателя - как человека, который затрачивает на это все необходимое время и силы, берет на себя весь финансовый, психологический и социальный риск, получая в награду деньги и удовлетворение достигнутым. В американской учебной и научной литературе дается множество и других определений, характеризующих предпринимательство и предпринимателя с экономической, политэкономической, психологической, управленческой и других точек зрения. Английский профессор Алан Хоскинг утверждает: «Индивидуальным предпринимателем является лицо, которое ведет дело за свой счет, лично занимается управлением бизнесом и несет личную ответственность за обеспечение необходимыми средствами, самостоятельно принимает решения. Его вознаграждением является полученная в результате предпринимательской деятельности прибыль и чувство удовлетворения, которое он испытывает от занятия свободным предпринимательством. Но наряду с этим он должен принять на себя весь риск потерь в случае банкротства его предприятия». Ни за рубежом, ни у нас не создана общепринятая экономическая теория предпринимательства, хотя потребность в такой теории давно уже стала насущной. «Три волны» развития теории предпринимательской функции — так условно можно охарактеризовать развитие процесса научного осмысления практики предпринимательства. «Первая волна», которая возникла еще в XVIII в., была связана с концентрацией внимания на несении предпринимателем риска. «Вторая волна» в научном осмыслении предпринимательства связана с выделением инновационности как его основной отличительной черты. «Третья волна» отличается сосредоточением внимания на особых личностных качествах предпринимателя, способности реагировать на изменения экономической и общественной ситуации, самостоятельности в выборе и принятии решений, наличие управленческих способностей и на роли предпринимательства как регулирующего начала в уравновешивающей экономической системе. Современный этап развития теории предпринимательской функции можно отнести к «четвертой волне», появление которой связывается с переносом акцента на управленческий аспект в анализе действий предпринимателя, а, следовательно, — с переходом на междисциплинарный уровень анализа проблем предпринимательства. В настоящее время в теоретических исследованиях уделяется внимание не только предпринимательству как способу ведения дел на самостоятельной, независимой основе, но и внутрифирменному предпринимательству, или интрапренерству. Термин «интрапренер» был введен в оборот американским исследователем Г. Пиншо. Он же впервые использовал и другой термин, производный от первого, — «интракапитал». Появление интрапренерства связано с тем фактором, что многие крупные производственные структуры переходят на предпринимательскую форму организации производства. Поскольку предпринимательство предполагает обязательное наличие свободы творчества, то подразделения целостных производственных структур получают право на свободу действий, что подразумевает и наличие интракапитала — капитала, необходимого для реализации идеи, лежащих в основе внутрифирменного предпринимательства. Предпринимательство — это особый вид экономической активности, под которой мы понимаем целесообразную деятельность, направленную на извлечение прибыли, которая основана на самостоятельной инициативе, ответственности и инновационной предпринимательской идее. Экономическая активность представляет собой форму участия индивида в общественном производстве и способ получения финансовых средств для обеспечения жизнедеятельности его самого и членов его семьи. Такой формой участия индивида в общественном производстве является одна общественная функциональная обязанность или их комбинация, когда он выступает в качестве: • собственника каких-либо объектов, недвижимости, приносящих ему постоянный и гарантированный доход, собственника предприятия или дома, сдаваемого в аренду;

• наемного работника, продающего свою рабочую силу, — токарь на заводе, учитель в школе;

• индивидуального производителя («свободный» художник, живущий на доходы от реализации своих произведений, или водитель, использующий автомобиль в качестве такси и живущий на доходы от такой деятельности);

• государственного или муниципального служащего;

• менеджера, управляющий чужим предприятием;

• пенсионера (пассивная форма участия в общественном производстве как следствие прошлой активности);

• учащегося или студента (как подготовительный этап к участию в будущем общественном производстве в какойлибо конкретной форме);

• безработного (как вынужденная форма неучастия или приостановки участия в общественном производстве);

• занятого оборонно-охранной деятельностью - армия, милиция, госбезопасность;

• вовлеченного в экономически преступную деятельность — рэкет, воровство. Предпринимательство выступает в качестве особого вида экономической активности, ибо его начальный этап связан, как правило, лишь с идеей — результатом мыслительной деятельности, впоследствии принимающей материализованную форму. Предпринимательство характеризуется обязательным наличием инновационного момента — производство нового товара, смена профиля деятельности или основание нового предприятия. Новая система управления производством, качеством, внедрение новых методов организации производства или новых технологий — это тоже инновационные моменты. Основным субъектом предпринимательской активности выступает предприниматель. Однако предприниматель — не единственный субъект, в любом случае он вынужден взаимодействовать с потребителем как основным его контрагентом, а также с государством, которое в различных ситуациях может выступать в качестве помощника или противника. И потребитель, и государство также относятся к категории субъектов предпринимательской активности, как и наемный работник, если, конечно, предприниматель работает не в одиночку, и партнеры по бизнесу, если производство не носит изолированного от общественных связей характера (рис. 1). Во взаимоотношениях предпринимателя и потребителя предприниматель относится к категории активного субъекта, а потребителю свойственна прежде всего пассивная роль. При анализе стороны этих взаимоотношении потребитель выполняет роль индикатора предпринимательского процесса. Это понятно, поэтому все то, что составляет предмет деятельности предпринимателя, имеет право на реализацию только в случае по Рис.1. Субъекты предпринимательской деятельности зитивной (положительной) экспертной оценки потребителя. Такая оценка осуществляется потребителем и выступает как готовность последнего приобрести тот или иной товар. Предприниматель при планировании и организации своей деятельности никоим образом не может игнорировать настроения, желания, интересы, ожидания, оценки потребителя. У предпринимателя в условиях рыночной системы отношений нет иного пути воздействия на потребителя, кроме как действовать в унисон с его интересами. Однако такая ситуация вовсе не означает, что предприниматель обязан действовать только в строгом соответствии с уже выявленными интересами потребителя. Сам предприниматель может формировать спрос потребителя, создавать новые покупательские потребности (ну кто из потребителей предполагал приобрести видеомагнитофон, когда он еще не производился, а только готовился к производству?). К этому как раз и сводится положение о двух способах организации предпринимательской активности: на основе выявленного интереса потребителя или на основе «навязывания» ему нового товара. Таким образом, целью предпринимателя выступает необходимость «завоевать» потребителя, создать круг собственных потребителей. Основными средствами воздействия предпринимателя на потребителя выступают следующие факторы: • новизна товара и его соответствие интересу потребителя;

• качество;

• цена, доступность товара;

• степень универсальности товара;

• внешний вид и упаковка;

• позитивные отличительные характеристики товара от товаров других производителей и возможность потребителя ознакомиться с такими отличиями;

• возможность воспользоваться услугами послепродажного сервиса;

• соответствие общепринятым или государственным стандартам;

• престижность и привлекательность рекламы товара и т. д. Вывод, который можно было бы сделать из рассматриваемой проблемы, сводится к следующему: если с точки зрения общественного производства именно предприниматель выступает в роли активного субъекта, то с точки зрения самого предпринимательского процесса, его содержания и эффективности активную роль играет потребитель, и предприниматель не может игнорировать этот факт. Роль государства как субъекта предпринимательского процесса может быть различной в зависимости от общественных условий, ситуации, складывающейся в сфере деловой активности, и тех целей, какие ставит перед собой государство. В зависимости от конкретной ситуации государство может быть: • тормозом развития предпринимательства, когда оно создает крайне неблагоприятную обстановку для развития предпринимательства или даже запрещает его;

• посторонним наблюдателем, когда государство прямо не противодействует развитию предпринимательства, но в то же время и не способствует этому развитию;

• ускорителем предпринимательского процесса, когда государство ведет постоянный и активный поиск мер по вовлечению в предпринимательский процесс новых экономических агентов (нередко такая целенаправленная деятельность государства вызывает «взрыв» предпринимательской активности и приводит к «буму» предпринимательства). Каковы же функции государства как ускорителя предпринимательского процесса? Во-первых, государство берет на себя образовательные функции, функции по профессиональной подготовке и воспитанию предпринимательских кадров. При этом во внимание принимается тот факт, что осуществление предпринимательской деятельности в современной ситуации возможно лишь при условии умелого сочетания по крайней мере трех основных элементов и их эффективного использования в практической деятельности: а) общеэкономической теории;

б) конкретных экономических предпринимательских знаний;

в) количественных методов в предпринимательстве, умения осуществлять предпринимательские расчеты применительно к любой планируемой сделке или операции, а также умения предусмотреть движение средств на счетах своего предприятия при планировании и осуществлении какой-либо сделки. Во-вторых, государство поддерживает в финансовом отношении только что вступивших или вступающих в сферу деловой активности предпринимателей. Обычно с этой целью государством разрабатываются специальные программы поддержки предпринимателей, в которых учитываются меры по льготному кредитованию. Особые льготы предоставляются тем, кто берется за реализацию каких-либо предпринимательских проектов. В-третьих, государство обычно также берет на себя функции создания для предпринимателей требуемой предпринимательской инфраструктуры, всех тех вспомогательных, с точки зрения основного содержания, предпринимательских проектов, структур, которые могли бы оказать предпринимателю услуги, необходимые для эффективной реализации проектов. Государство обычно снабжает предпринимателя необходимой, чаще всего маркетинговой, информацией, берет на себя также расходы по ведению научных, научно-технических, проектно-изыскательских и иных работ с предоставлением их результатов предпринимателям на безвозмездной или льготной основе. Государство также стремится к учреждению консультационных, юридических и иных фирм, облегчающих деятельность предпринимателей, а также берет на себя функции по подготовке кадров нужной квалификации для предпринимательских структур. Наемный работник как реализатор идей предпринимателя также относится к группе субъектов предпринимательского процесса. Именно от него зависит эффективность и качество реализации предпринимательской идеи. Известно, что каждому экономическому субъекту свойственны свои собственные интересы. Что касается предпринимателя и наемного работника, то часть их планов совпадает: чем выше прибыль, тем выше заработная плата, к примеру, а часть носит полярно противоположный характер: предприниматель не заинтересован в высокой оплате труда, а наемный работник заинтересован В таких случаях стороны вынуждены идти на поиск компромиссных вариантов, что в общем-то и составляет основу взаимоотношений этих двух субъектов предпринимательского процесса. В рамках таких взаимоотношений предприниматель обозначает для себя определенные проблемы в своей повседневной деятельности и старается разрешить их с наибольшим эффектом. Прежде всего, подбор кадров нужной специализации и требуемого уровня квалификации. Эта проблема разрешается двумя возможными путями: • подготовка таких кадров на собственной информационной и финансовой базе (но такой путь не всегда эффективен по понятным причинам);

• привлечение кадров, занятых в других предпринимательских или производственных структурах, для чего требуется создание для работников лучших, более привлекательных. Другой проблемой выступает необходимость вовлечения наемного работника в интерес предпринимательской структуры. При этом различают две формы: • вовлечение наемного работника в производственный интерес предпринимательской структуры;

• вовлечение наемного работника в коммерческий интерес фирмы. Первая форма свойственна европейской системе организации труда, когда каждый наемный работник точно знает свои производственные функции и выполняет их с присущей ему умелостью. Вторая форма характерна для японо-американской системы организации труда, когда каждый наемный работник заинтересован не только в должном исполнении своих производственных функций, но и обеспокоен общим результатом деятельности предпринимательской структуры. Эта форма вовлечения работника является, конечно, более эффективной по сравнению с первой и наиболее привлекательной как с точки зрения предпринимателя, так и с точки зрения общества. Форма вовлечения наемного работника в интерес предпринимательской структуры зависит от используемой предпринимателем системы оплаты труда. На сегодняшний различают следующие. • Твердая гарантированная заработная плата. • Твердая гарантированная заработная плата с ежемесячной (ежеквартальной или ежегодной) премией, • Сдельная заработная плата. • С использованием коэффициента эффективности. • Сдельно-премиальная заработная плата. • Тарифная заработная плата. • Почасовая заработная плата. Правда, все эти формы оплаты труда способствуют вовлечению работника лишь в производственный, но не в коммерческий интерес фирмы. Для работника в такой ситуации главное — выполнить надлежащим образом свои обязанности, а каков будет общий результат деятельности фирмы, предприятия, коллектива, для него не так важно. Для вовлечения работника в коммерческий интерес фирмы важно создать такую ситуацию, когда работник одновременно будет заинтересован как в своих личных результатах, так и в результатах коллективной деятельности. Такой интерес работника можно стимулировать единственным средством — установлением приемлемого уровня заработной платы. В современных условиях хозяйствования каждый предприниматель функционирует в условиях достаточно глубокой специализации производства, возникшей на основе разделения труда. Любой предприниматель нуждается в эффективных партнерских связях: только в таком случае он может эффективно действовать в рамках фрагмента целостного производственного процесса. Идеальной является ситуация, когда все предприниматели образуют относительно изолированную от общего экономического процесса цепочку партнерских связей. Если взять для анализа целостный процесс производства, то он состоит как бы из множества фрагментов, каждый из которых фокусируется в конкретной деятельности предпринимателя. В условиях рынка от предпринимателя требуется умение — и предрасположенность — действовать в союзе с другими предпринимателями и вести постоянный поиск наиболее эффективных партнерских связей, в ходе которого предприниматель осуществляет переориентацию своей деятельности. Партнерские связи как реальные, так и потенциальные — играют важную роль в предпринимательстве. Каждый предприниматель при планировании своей деятельности, при разработке бизнес-плана обязательно учитывает возможность установления необходимых партнерских связей. К примеру, планируется производить кухонную мебель, естественно обязательно определить, где, у кого и на каких условиях предположительно есть ли такая возможность приобретать все необходимое для организации производства: древесину, иные компоненты, фурнитуру, оборудование, машины. Без такого подхода невозможно планирование предпринимательской деятельности. Выбор партнерских связей зависит от целого ряда факторов. Партнерские связи классифицируют следующим образом. 1. Долговременные или постоянные. 2. Кратковременные или на определенный срок. 3. Случайные, смешанные. Таким образом, при планировании своей деятельности предприниматель рассматривает партнера (партнеров) как субъект предпринимательского прогресса, от формы взаимоотношений с которым зависит уровень эффективности его деятельности. Целью предпринимательской активности является производство и предложение рынку такого товара, на который имеется спрос и который приносит предпринимателю прибыль. Прибыль — это излишек доходов над расходами, получаемый в результате реализации принятого предпринимательского решения по производству и поставке на рынок товара, в отношении которого предпринимателем выявлен неудовлетворяемый и скрытый спрос потребителя. Однако получение прибыли свойственно не только предпринимательской, но и любой другой форме деловой активности. Выделение такой экономической категории, как предпринимательская прибыль, или предпринимательский доход от инновационной деятельности, от введения новых методов и приемов организации производства, и составляют предпринимательский доход. Предпринимательский доход — дополнительный доход от управления, излишек, получаемый предпринимателем благодаря его природным качествам или особому умению анализировать и по-новому комбинировать факторы производства в зависимости от внешних условий. Прибыль предпринимателя складывается из двух элементов: • обычная прибыль делового человека;

• излишек над обычной прибылью делового человека. Второй элемент и выступает в качестве предпринимательского дохода прибыли формы общественного вознаграждения за проявленный инновационный подход, новаторство в производстве. Всякий предприниматель, таким образом, выступает в качестве делового человека, но не всякий деловой человек может быть отнесен к категории предпринимателей, если речь идет о действительном феномене предпринимателя. Развитие предпринимательства возможно лишь при наличии необходимых субъектов деятельности. Эти субъекты и делают возможным развитие рыночных отношений. Появление субъектов предпринимательства подразумевает наличие опре деленной общественной ситуации, когда идеологическая, политическая и социально-экономическая обстановка провоцирует «предпринимательский бум». Осуществление предпринимательской деятельности на эффективном уровне, таким образом, возможно лишь при наличии определенной общественной ситуации — предпринимательской среды, под которой понимается прежде всего рынок, рыночная система отношений, личная свобода предпринимателя, его личная независимость, позволяющая принять такое предпринимательское решение, которое, с его точки зрения, будет наиболее эффективным, действенным и максимально прибыльным. Предпринимательство как особая форма экономической активности может осуществляться как в государственном, так и в частном секторе экономики. В соответствии с этим различают: а) предпринимательство государственное;

б) предпринимательство частное. Государственные предпринимательство — форма осуществления экономической активности от имени предприятия, учрежденного: а) государственными органами управления, которые уполномочены в соответствии с действующим законодательством управлять государственным имуществом — государственное предприятие;

б) органами местного самоуправления — муниципальное предприятие. Собственность такого рода предприятий есть форма обособления части государственного или муниципального имущества, части бюджетных средств, других источников. Важной характеристикой таких предприятий выступает то обстоятельство, что они отвечают по своим обязательствам только имуществом, находящимся в их собственности, государство не отвечает по их обязательствам, ни они сами не отвечают по обязательствам государства Частное предпринимательство — форма осуществления экономической активности от имени предприятия, если оно зарегистрировано, или предпринимателя, если такая деятельность осуществляется без найма рабочей силы, в форме индивидуальной трудовой деятельности. Каждый из этих видов — государственное и частное предпринимательство — имеет свои отличительные признаки, но основные принципы их осуществления во многом совпадают. Это осуществление деятельности предполагает инициативность, ответственность, инновационный подход, стремление к максимизации прибыли. Схожей является и типология обоих видов предпринимательства. Предпринимательство как форма инициативной деятельности, направленной на извлечение прибыли предпринимательского дохода предполагает: 1) осуществление непосредственных производительных функции, производство товара (продукта) или оказание услуги. Например, машиностроительная фирма, туристская компания, инжиниринговая фирма или конструкторское бюро;

2) осуществление посреднических функций — оказание услуг, связанных с продвижением товара на рынок и его передачей в надлежащем, общественно приемлемом виде от непосредственного производителя товара его потребителю. Общественное понимание проблемы сводится когда приоритетное значение имеет первый тип предпринимательской деятельности, поскольку общественное богатстве как обобщенный итог уровня и качества жизни каждого члена общества зависит от состояния дел именно в сфере материального производства, научно-технических и сервисных услуг. Такое общественное отношение к этому типу предпринимательства не носит действительно приоритетного характера — общество способствует развитию и второго типа предпринимательской деятельности, посредничества. Прежде всего потому, что уровень и качество жизни, удобство и комфорт каждого члена общества зависят от уровня развития в обществе посреднической сферы: удобная для покупателя организация торговли, реклама, доставка товаров на дом, заказ товара по почте, телефону, то же самое относится и к потребителям товаров производственного назначения. Но такое общественное восприятие посреднической деятельности не является единственной и основной причиной. Главное заключается в другом — посредническая предпринимательская деятельность, ее наличие и усложнение до разумных пределов ведет к: • увеличению производительности труда производителей товаров на основе углубления специализации;

• ускорению темпов оборачиваемости и кругооборота капитала;

• насыщению товарных рынков до объективно требуемых размеров и функционированию непосредственных товаропроизводителей в соответствии с интересами конечных потребителей. Посредник специализируется главным образом на изучении потребительского спроса и заказе и приобретении только продукции, потребительский интерес к которой он уже выявил;

любую продукцию, производимую непосредственным товаропроизводителем, он приобретать не будет. Предпринимательская деятельность, связанная с непосредственным производством товаров, может носить: 1) традиционалистский характер — традиционалистское предпринимательство;

2) инновационный характер - инновационная предпринимательская деятельность, инновационное предпринимательство. Предпринимательство в сфере непосредственного производства товаров может ориентироваться на производство и поставку на рынок традиционных и инновационных товаров. Практика предпринимательской деятельности в любой ее форме включает в себя инновационный процесс. Приводимое выше деление типов предпринимательской деятельности основывается на убеждении, что производство и поставка на рынок традиционных товаров осуществляется с использованием новых методов и приемов, связанных с организацией производства, техническими элементами производства изменениями качественных характеристик производимого товара. Рынок представляет собой место встречи основных субъектов экономических, хозяйственных отношений. На рынке должны присутствовать сами производитель и потребитель, или же их представители. Лица (юридические или физические), представляющие интересы производителя и потребителя (от их имени), но сами не являющиеся таковыми, называются посредниками. Предпринимательская активность в сфере посредничества позволяет совместить в самые сжатые сроки экономические интересы производителя и потребителя. Посредничество, с точки зрения производителя, повышает степень эффективности работы последнего, поскольку дает возможность сосредоточить свою активность только на самом производстве, передавая посреднику функции по продвижению товара к потребителю. Кроме того, включение посредника в отношения между производителем и потребителем существенно сокращает срок оборачиваемости капитала, а значит повышает прибыльность производства. Предпринимательская деятельность в посредничестве осуществляется всегда в конкретной форме. Самой распространенной формой посредничества является агентирование, тип отношений, в которых агент выступает посредником между производителем и потребителем. Предпринимательская деятельность может осуществляться, в различных формах. Эти формы взаимодополняют друг друга, превращая процесс производства и продвижения товаров и услуг к потребителю в целостный и эффективный процесс.

Надобность в предпринимательстве сохранилась — изменились лишь его формы, многократно увеличились масштабы, в основном с развитием производительных сил. Не плуг и телега нужны современному фермеру, а трактор и автомобиль с набором различных инструментов и приспособлений. Предпринимательство — неотъемлемая часть хозяйственной деятельности руководителей и специалистов предприятий, коммерческих и финансовых организаций. Предпринимательство - это важнейшая функция управления экономикой. Человек, решившей стать предпринимателем, должен изучить эту важнейшую функцию до мельчайших деталей и стать асом в своем деле, чтобы в дальнейшем он был способен понять потребности рынка и использовать свои производственные ресурсы (продукцию) в расчете на получение дохода.

1.1. Предпринимательская деятельность Предпринимательская деятельность часто отождествляется с коммерцией, с организацией производства, со спекуляцией. Предпринимательскую деятельность также называют бизнесом. Предпринимательская деятельность — это организация, соединение факторов производства ресурсов для создания продукции или услуг, удовлетворяющих потребности людей, с целью получения материальной выгоды. Коммерческая деятельность (торговое дело) является составной частью любой ПД, её снабженческо-сбытовой функцие й — в любой фирме есть коммерческий отдел — и особой формой предпринимательства в торговле или в банковской сфере. «Производственная деятельность» также используется для обозначения важнейшей части производство товаров и услуг, как материальных, так и нематериальных: банковских, торговых. Вместе с тем, не любое производство означает ПД, например, выращивание моркови на личном огороде для себя — производство не ПД. Под спекуляцией обычно понимают экономическую деятельность, направленную на получение материальной выгоды, но не связанную с созданием какой-либо продукции или оказанием услуг. Например, биржевая игра на разнице курсовой стоимости ценных бумаг или валюты — типично спекулятивная деятельность. «Бизнес» — это любой вид экономической деятельности, приносящий материальную выгоду в любой сфере экономики, и спекуляция, и даже незаконные виды деятельности, как наркобизнес или мошенничество. Предпринимательская деятельность — это организация и соединение факторов производства земли, капитала, труда для создания продукции или услуг, предназначенных для продажи, удовлетворяющие общественно необходимые потребности, не наносящие вред другим членам общества, с целью получения материальной выгоды. Если рассматривать предпринимательскую деятельность в историческом плане, то она представляет специфическую форму производства, его организацию в условиях рыночной экономики.

В рыночной экономике, где люди свободны в принятии экономических решений, в своем экономическом поведении, неразрывно связаны конкуренцией. Конкуренция предпринимателей — это соперничество между предпринимателями за лучшие условия производства — более дешевые ресурсы — и сбыта товаров, привлечение как можно большего количества потребителей, лучшего спроса и высокой цены. Поэтому предпринимательская деятельность всегда связана с определенным риском и материальной ответственностью предпринимателей за всевозможные неудачи и провалы, за результаты управленческих экономических решении. Удача вознаграждает предпринимателя прибылью, экономической властью на рынке. Итак, основные предпринимательские функции состоят в следующем. • Организация производства и управления. • Взятие на себя риска и материальной ответственности за результаты. • Принятие экономические управленческих решений, экономическая власть на рынке.

1.2. Сфера предпринимательства Открыть свое дело предприниматель может в любой сфере экономики, приносящей доход. Наиболее привлекательными из них, с точки зрения предпринимателя, можно считать: • производство;

• коммерцию;

• финансы;

• интеллектуальный комплекс. В разное время каждая из этих сфер деятельности может приносить доход, однако главной из них является производство. Именно в сфере производства создаются материальные блага, необходимые для жизнедеятельности человека. Наука, культура, коммерция, финансы существуют лишь потому, что люди, которые заняты этими видами деятельности, сыты, одеты, имеют товары для продажи и деньги для их покупки, поэтому экономика, политика, обороноспособность и культура страны определяются тем количеством высококачественных продуктов, которое производится на душу населения. Поэтому сфере материального производства придавалось первостепенное значение. Производство — наиболее динамичная сфера деятельности, характеризующаяся непрерывными изменениями и совершенствованиями. Развитие производства опирается на новейшие результаты научных и технических разработок, требующих наличие денег. К производственной сфере принято относить: • промышленность;

• сельское хозяйство, рыбный промысел, лесное хозяйство;

• общественный и производственный транспорт;

• услуги производственно и бытового характера. К сфере производства также можно отнести: • торговлю;

• финансы;

• науку;

• образование;

• медицину;

• литературу;

• искусство. В конечном счете все определяется потребностью людей в выживании и процветании как всякого живого. Если торговля, финансы и наука непосредственно обслуживают производство, то так называемая непроизводственная сфера связана с производством опосредованно. Она зависит от производства, однако к производственной сфере правильнее относить те отрасли, где создаются материально-вещественные блага. Капитал, вложенный предпринимателем в торговлю, финансы или сферу интеллектуального труда, приносит доход в той же мере, как и вложенный в производство. Но полученный доход будет иметь смысл, если в нем отражены реальные ценности, и на поступившую прибыль можно в полной мере закупить все реальные предметы, которые необходимы человеку.

1.3. Формы предпринимательства Любая предпринимательская деятельность осуществляется в рамках определенной организационной форме предприятия. Выбор формы зависит частично от личных интересов и профессии предпринимателя, но в основном определяется объективными условиями: • сферой деятельности;

• наличием денежных средств;

• достоинством тех или иных форм предприятий;

• состоянием рынка. Форма предпринимательства — это система норм, определяющая внутренние отношения между партнерами по предприятию, с одной стороны, и отношениями этого предприятия с другими предприятиями и государственными органами — с другой. Существуют основные формы предпринимательства: • индивидуальные, частные;

• коллективные;

• корпоративные. Указанные формы, в свою очередь, классифицируются на малые и средние;

крупномасштабные. Индивидуальные формы без образования юридического лица в виде предприятия относятся к инициативному индивидуальному предпринимательству. Капитал предпринимателя не выделяется из его личного имущества. Риск распространяется на все его достояние. В целом индивидуальное предпринимательство занимает незначительное место в производственном секторе. Оно базируется, главным образом, на ручном труде и универсальных малопродуктивных средствах производства и в недостаточной степени использует научно-технический прогресс. В конце 20 века коллективные формы предпринимательства заняли доминирующее положение — как в малом, так и в крупномасштабном бизнесе. Существуют коллективные формы деловой активности: • хозяйственные товарищества, кооперативы;

• хозяйственные общества (ООО) • акционерные общества (ОАО, ЗАО) • ассоциации, союзы (холдинги, тресты) Юридическое название указанных форм коллективного предпринимательства в отдельных странах может со временем меняться, но их организационные формы и экономическое содержание в основном сохраняются, совершенствуются и остаются почти неизменными на протяжении десятилетий. Предпринимательство ориентируется на новые формы и методы работы, что позволяет предпринимателям занять более прочные позиции в производстве и на рынке товаров и добиваться желаемых результатов. Однако нетрадиционные подходы при всей их привлекательности связаны с неопределенностью и риском. Помимо того, сама разработка новой идей требует больших затрат. Изменение форм предпринимательства в сторону увеличения его масштабов, развитие коллективизма — это объективное требование современной экономики. Индивидуальные предприятия, превосходя коллективные по своему количеству, уступают им по масштабам производства.

Индивидуальные, семейные и мелкие предприниматель-ские инициативы организуются на базе малых предприятий, поскольку для этого не требуется крупного первоначального капитала. Наряду с этим у малого бизнеса появляются некоторые реальные шансы конкурировать с крупными фирмами. Отмечаются следующие преимущества малого предпринимательства: • большая адаптивность, гибкость и оперативность реагирования на спрос рынка;

• мобильность при выполнении работ, связанных с внедрением новой техники;

• более экономичное использование ресурсов, в том числе вторичных;

• снижение косвенных доходов, связанных с содержанием управленческих непроизводственных структур;

• повышенная скорость оборота капитала. Как показывает опыт, малый бизнес позволяет создать условия для повышения заинтересованности каждого работника в конечных результатах труда. В России малое предпринимательство в производственной сфере начало развиваться лишь в конце 20 века, однако уже приобретен и позитивный и негативный опыт. В качестве примера приведем деятельность подмосковного предприятия «Скорость» и многоотраслевой производственно-сервисный кооператив «Старая Москва», ООО «Мариком», ЗАО «Реал Билдинг». Основной правительственный замысел — развитие индустриального и малого предпринимательства в России в конце 1980-х — начале 90-х годов связывался главным образом с производственной сферой экономики, возможностью увеличения товарной массы на потребительском рынке, появление массовых конкурентов крупным производителям продукции. Спустя несколько лет стало ясно, что надежды, возлагавшиеся на малый бизнес, не оправдались. Из 624 тыс. зарегистрированных малых предприятий удержалось очень мало, и их доля в производстве составила менее 1% - в основном они сосредоточились в сфере торговли и посредничества. Развитие малых городов, поселков немыслимо без участия малых производственных предприятий. Их создание снижает социальную напряженность, возникающую в результате роста безработицы, обусловленной НТП. Малые предприятия и создаваемые на их основе художественные и различные кустарные промыслы способствуют укреплению экономики небольших поселений, сглаживают различия между центром и провинцией, выравнивают интеллектуальный уровень и образ жизни населения.

Перед малыми предприятиями ставится задача не завоевание рынка путем вытеснения монополий, а заполнения свободной ниши, образующейся в промежутках между товарной массой, поставляемой на рынок предприятиями-гигантами, в том числе и в небольших поселениях. Крупные поставщики ориентируются в основном на усредненные стандарты и потребности, из которых выпадает значительная часть неудовлетворенного или не полностью удовлетворенного розничного спроса. Это и есть ниша для малого предпринимательства. Крупные фирмы имеют больше оснований рассчитывать на предпринимательский успех, поскольку по сравнению с мелкими имеют ряд преимуществ. 1) Они могут использовать новейшую дорогостоящую высокопроизводительную технику, снижая себестоимость продукции, повышая ее качество. 2) Они в состоянии проводить широкомасштабные маркетинговые исследования и обеспечить доходчивую рекламу своей продукции. 3) У них больше возможностей завоевать и удерживать рынок сбыта и получать высокие доходы. 4) Их внутренняя специализация и кооперирование позволяют повышать общий уровень квалификации персонала, увеличивать загрузку оборудования, снижать удельные потери на складских и транспортных операций, рекламе Крупномасштабное предпринимательство выступает в различных формах. Это не обязательно строительство огромного завода с концентрацией всего производства на одной территории. Часто это десятки, сотни более средних и мелких предприятий, разбросанных на большом расстоянии друг от друга, но имеющих общее направление, единое техническое и финансовое обслуживание. Примером может служить транснациональная компания «Макдональдс». 23 тыс. ресторанов и кафе этой фирмы расположены в 111 странах, промышленный холдинг «СМ» под управлением А.А. Гериговича.

1.4. Математика предпринимательской деятельности и интересы общества Начальный капитал (D) может иметь разные,источники: • накопление прибыли в результате предшествующей предпринимательской деятельности;

• банковский кредит;

• продажа акций или облигаций (кредит населения);

• наследство или деньги, добытые нечестным путем. Вкладывая первоначальные средства в свой бизнес, предприниматель всегда рассчитывает получить их обратно приращенными: D' = Do 4- D lf где DQ — та самая материальная выгода, которая заставляет заниматься ПД;

Dx — прибыль, максимизация которой является конечной целью предпринимательства. Чисто математически решить задачу максимизации прибыли довольно легко: необходимо лишь увеличить количество выпускаемой продукции и цену продажи, одновременно сократив издержки производства. Однако в экономике нельзя применить математическую логику. Дело в том, что все составляющие прибыли воздействуют друг на друга не всегда выгодным для предпринимателя образом. При прочих равных условиях: • чем больше производится продукции, тем больше издержки;

• чем выше цена, тем меньше продукции можно продать;

• чем больше продукции выносится на рынок, тем ниже ее цена. Отсюда задача предпринимателя — найти такую комбинацию всех трех факторов (цена, выпуск продукции, издержки), при которой результат (прибыль) был бы максимальным. Теоретически точка максимальной прибыли находится там, где предельные издержки равны предельному доходу, — это условие максимизации прибыли. Предельные издержки — это дополнительные издержки на производство дополнительной единицы продукции. Предельный доход — это дополнительная выручка от каждой дополнительной единицы продукции. По мере роста объема производства предельные издержки увеличиваются, тогда как предельный доход не изменяется, либо падает. Если предельные издержки меньше предельного дохода, то фирма не дополучает прибыль, скрывающуюся в дополнительном производстве. Если же предельные издержки больше предельного дохода, то фирма начинает терять прибыль. Задача максимизации прибыли в реальной предпринимательской практике осложняется множеством внешних, неконтролируемых предпринимателем факторов: • насыщенность рынка аналогичными товарами;

• изменение цен;

• доступность ресурсов;

• уровень налогов и др. «Внешняя средах» включает: • поставщиков;

• потребителей;

• конкурентов;

• государство;

• общественные организации. Поставщики стремятся продать ресурсы подороже, увеличивая тем самым издержки;

конкуренты пытаются вытеснить с рынка;

государство давит налогами;

общественные организации защищают интересы своих членов. Поэтому, начиная дело, каждый предприниматель оценивает свои финансовые возможности, «внешнюю среду» данного бизнеса, определяет возможные формы и стиль управления. Все это содержится в бизнес-плане. Бизнес-план— это сводная характеристика, содержащая: • обоснование выбора области бизнеса;

• характеристику продукции;

• оценку рыночной продукции и конкуренции;

• оценку финансовых возможностей;

• детальное описание всего процесса организации бизнеса, начиная с юридического статуса и заканчивая системой сбыта продукции. Далее ход реализации предпринимательских идей и целей ежегодно контролируются с помощью различных форм отчетности. Основными являются баланс и счет прибылей и убытков. Баланс ежегодно составляется каждой фирмой. Баланс состоит из актива, в котором отражаются все имеющиеся у фирмы материальные и денежные средства, и пассива, включающие денежные обязательства фирмы, а также ее собственный капитал. Сальдо баланса всегда сводится к нулю. Счет прибылей и убытков показывает финансовые результаты и включает в себя: издержки, выручку от реализации продукции и результирующий номер текущей прибыли или убытков. Каждый предприниматель должен анализировать результат финансовой деятельности путем определения безубыточности предприятия. Все затраты, как постоянные, так и переменные, во многом зависят от объема продукции. Лишь маркетинговые исследования рынка сбыта продукции могут пока зать, какой объем продукции требует рынок сегодня, сколько потенциальных покупателей готовы завтра купить продукцию. Анализ объема продукции учитывает, сколько следует вырабатывать продукции предпринимателю, чтобы окупить затраты и получить прибыль. При построении графика точки безубыточности отдельно учитывают постоянные затраты на аренду помещения, содержание персонала, управленческих работников и затраты на закупку сырья и полуфабрикатов. На графике условно отражен размер выручки, совокупные расходы и объем реализации. Точка безубыточности (Кк ) находится на пересечении линии выручки и линии совокупных расходов (рис.2). На примере ООО «Мариком» показана точка безубыточности продукции — 33 шт., увеличение производства и продажи продукции более 33 дачных домов позволяет получить прибыль. Уменьшение продаж ниже точки безубыточности ведет к убыткам из-за высоких затрат и недостаточности выручки при продаже менее 33 дачных домиков. Предпринимательская деятельность во многом зависит от стоимости и структуры капитала, который может быть собственным, заемным и привлеченным. Деятельность любой компании зависит от многих факторов, в том числе и материального характера. Выделяют три основных фактора производства: капитал, природные ресурсы, включая землю, трудовые ресурсы. Любая коммерческая организация нуждается в источниках средств для того, чтобы финансировать свою деятельность с позиции перспективы и в плане текущих операций. Привлечение источника финансирования связано для компании с определен Рис. 2.Определение точки безубыточности производственно-хозяйственной ДвЯТвЛЬНОСТИ 0 0 0 «МарИКОМ» ными затратами: акционерам — выплачивать дивиденды, банкам — проценты. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за пользование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью капитала. Определение стоимости капитала не является самоцелью. Во-первых, это показатель характеризует деятельность коммерческой организации с позиции долгосрочной перспективы. Во-вторых, средневзвешенная стоимость капитала фирмы является одним из ключевых показателей при составлении бюджета капиталовложений. Стоимость капитала необходимо знать по следующим причинам;

во-первых, стоимость собственного капитала представляет собой отдачу на вложенные инвесторами в деятельность компании ресурсы и может быть использована для определения рыночной оценки собственного капитала и прогнозирования возможного изменения цен на акции фирмы в зависимости от изменения ожидаемых значений прибыли и дивидендов. Во-вторых, стоимость заемных средств ассоциируется с уплачиваемыми процентами, нужно уметь выбирать наилучшую возможность из нескольких вариантов привлечения капитала. В-третьих, максимизация рыночной стоимости фирмы достигается в результате действия ряда факторов, в частности, за счет минимизации стоимости всех используемых источников. В-четвертых, стоимость капитала является одним из ключевых факторов при анализе инвестиционных проектов.

Стоимость основных источников капитала предпринимателя Выделяют пять основных: • банковские ссуды и займы, • облигационные займы, • привилегированные акции, • обыкновенные акции, • прибыль. Каждый из этих источников имеет разную стоимость, однако логика ее формирования одинакова и может быть описана паутинообразной моделью равновесия спроса и предложения на финансовые ресурсы данного типа (рис. 3).

Рис.3. Модель установления стоимости капитала Кривая АВ представляет собой кривую предложения на капитал данного типа: чем больше предложение, тем меньше цена, которую должны платить потенциальные пользователи. Кривая CD — это кривая спроса;

ее поведение прямо противоположно изменению кривой предложения: чем больше спрос на финансовые ресурсы, тем больше цена, которую запрашивают на эти ресурсы их владельцы. Уровень стоимости капитала, соответствующий точке пересечения кривых, как раз и характеризует текущее, оптимальное с позиции рынка ее значение, установившееся на рынке капитала в данный момент времени. Предельная стоимость капитала показывает на предельные затраты предпринимателя. Одной из ключевых категорий в экономике является понятие предельных (маржинальных) затрат, под которыми понимают затраты на производство очередной единицы продукции. Взаимосвязь между удельными затратами труда и объемом продукции в единицах описывается кривой обучаемости. Исследования показали, что при удвоении объемов производства удельные затраты труда обычно снижаются с некоторым постоянным темпом, колеблющимся между 10 и 40%. Значение этого темпа используется в названии кривой. Так, если темп снижения равен а%, то кривая носит название (100 - а)%-ной кривой обучаемости. Кривая обучаемости применяется в различным разделах анализа, связанных с оценкой затрат, стимулирования труда. Данная зависимость описывается гиперболической кривой, имеющей вид (рис. 4.) Рис. 4. График 70%-ной кривой Чем выше эффект кривой обучаемости обучаемости, тем выше рост объемов производства, а следовательно, и маржинальные затраты снижаются, однако это снижение не может продолжаться бесконечно. По мере накопления производственного и технологического опыта и стабилизации деятельности компании достигается некий оптимальный уровень производства. При его увеличении маржинальные затраты начинают возрастать;

одной из причин является возрастание управленческих расходов. Таким образом, кривая маржинальные расходов имеет U образный вид, с позиции минимальных затрат можно рассчитывать оптимальный объем производства продукции в натуральных единицах (рис.5). Описанная логика изменения маржинальных затрат применяется и для оценки стоимости Объем капитала. производства Наращивание экономическоРис. 5. График маржинальных го потенциала может осуществзатрат ляться как за счет собственных, так и за счет привлеченных средств. Второй источник в принципе не ограничен сверху, но стоимость его может меняться в зависимости от структуры авансированного капитала. Относительный рост в динамике второго источника, как правило, приводит к возрастанию стоимости капитала в целом как платы за возрастающий риск. Исходя из вышесказанного, вводится понятие предельной (маржинальной) стоимости капитала (МСС). Например холдинговая компания планирует участие в крупном инвестиционном проекте, для реализации которого потребуются дополнительные источники финансирования, которые можно получить лишь на фондовом рынке. В этом случае прогнозная стоимость капитала, являющаяся предельной, может существенно отличаться от текущей стоимости. Условно можно считать, что в стабильно действующей коммерческой организации со сложившейся системой финансирования своей деятельности средневзвешенная стоимость капитала WACC остается постоянной при некотором варьировании объема вовлекаемых в ходе инвестирования ресурсов, однако по достижении определенного предела она возрастает. Таким образом, предельная стоимость капитала является функцией объема вовлекаемых финансовых ресурсов а соответствующий график имеет следующий вид (рис. 6). Данное представление является условным;

фактически график МСС имеет точки разрыва, обусловленные тем обстоятельством, что вовлечение Рис.б. График предельной финансовых ресурсов в ходе стоимости капитала (МСС) инвестиционного процесса осу ществляется не по одной денежной единице, а крупными суммами. Поэтому получение одной такой суммы, например, в виде банковской ссуды, может изменить вид графика в зависимости от ряда обстоятельств. Обычно логика инвестиционного процесса такова: компания удовлетворяет свои потребности в наращивании производственного потенциала за счет реинвестирования прибыли. Однако инвестиционные возможности велики, то она начинает привлекать внешние источники финансирования. Это приводит к изменению структуры источников, в частности, к повышению доли заемного капитала, к увеличению финансового риска. Компании все же необходимы дополнительные ресурсы, которые она может получить лишь из внешних источников. Она вынуждена пойти на ухудшения условий кредитования, выражающееся в повышении относительного уровня затрат на обслуживание этих дополнительных источников. Получение нового объема денежных средств из внешних источников с более высокой стоимостью капитаРис. 7. График предельной ла и приводит к появлению стоимости капитала с точкой разрыва в графике МСС разрыва (рис. 7). Расчет точек разрыва графика МСС представляет собой достаточно сложную и субъективную процедуру. Поэтому на практике нередко ограничиваются более простыми методами, например, введением поправочных коэффициентов к текущему значению WACC в зависимости от степени риска оцениваемого проекта.

Закон нормального распределения вероятностей Несомненно, что риск есть вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерить его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. При всесторонней оценке риска следовало бы устанавливать для каждого абсолютного или относительного значения величины возможных потерь соответствующую вероятность возникновения такой величины. Построение кривой вероятностей (или таблицы) призвано быть исходной стадией оценки риска. Но применительно к предпринимательству это чаще всего чрезвычайно сложная задача. Поэтому практически приходится ограничиваться упрощенными подходами, оценивая риск по одному или нескольким, показателям, представляющим обобщенные характеристики, наиболее важные для суждения о цриемлемости риска. Рассмотрим некоторые из главных показателей риска. С этой целью сначала выделим определенные области или зоны риска в зависимости от величины потерь (рис. 8). Область, в которой потери не ожидаются, назовем безрисковой зоной, ей соответствуют нулевые потери или отрицательные (превышение прибыли). Под зоной допустимого риска будем понимать область, в пределах которой данный вид предпринимательской деятельности сохраняет свою экономическую целесообразность, т. е. потери имеют место, но они меньше ожидаемой прибыли. Граница зоны допустимого риска соответствует уровню потерь, равному расчетной прибыли от предпринимательской деятельности. Следующую более опасную область будем называть зоной критического риска. Это область, характеризуемая возможностью потерь, превышающих величину ожидаемой прибыли, вплоть до величины полной расчетной выручки от предпринимательства, представляющей сумму затрат и прибыли. Иначе говоря, зона критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и в максимуме могут привести к невозмещаемой потере всех средств, вложенных предпринимателем в дело. В последнем случае предприниматель не только не получает от Рис. 8. Схема зон риска 2- сделки никакого дохода, но несет убытки в сумме всех бесплодных затрат. Кроме критического, целесообразно рассмотреть еще более устрашающий катастрофический риск. Зона катастрофического риска представляет область потерь, которые по своей величине превосходят критический уровень и в максимуме могут достигать величины, равной имущественному состоянию предпринимателя. Катастрофический риск способен привести к краху, банкротству предприятия, его закрытию и распродаже имущества. К категории катастрофического следует относить вне зависимости от имущественного или денежного ущерба риск, связанный с прямой опасностью для жизни людей или возникновением экологических катастроф. Наиболее полное представление о количественном измерении степени достоверности реализации случайных событий и их результатов основывается на понятии вероятности и дает так называемая кривая распределения вероятностей потери или графическое изображение зависимости вероятности потерь от их уровня, показывающее, насколько вероятно возникновение тех или иных потерь. Функцией F(x) распределения вероятностей случайной величины Е характеризует вероятность того, что она примет значение, не превосходящее число х. F(x) =р( Е ^х). Если функция распределения F(x) непрерывна и дифференцируема, то ее производная F'(x) называется плотностью распределения вероятностей. F(x) =р( Е ^ х) =j$(t)dt, где (p(t) — значение функции плотности вероятностей случайной величины Е. Функция Г(х)дает полную информацию о законе распределения случайной величины. Таким образом, зная функцию распределения либо плотность распределения вероятностей случайной величины, можно делать выводы о степени достоверности осуществления порождающих ее событий. Однако для решения многих практически важных задач часто бывает достаточно знать значения некоторых характеристик: среднее (ожидаемое) значение (математическое ожидание), дисперсия и стандартное (среднее квадратическое) отклонение. Средним, или ожидаемым, значением (математическим ожиданием) дискретной случайной величины Е называется сумма произведений ее значений на их вероятности.

2- Математическое ожидание служит центром распределения ее вероятностей. Данное значение представляет собой наиболее правдоподобную меру годовой доходности акциям фирмы. Вероятностное распределение ожидаемого дохода по акциям фирмы «В» «- -» сгруппировано вокруг среднего значения (15%) более плотно. Следовательно, вероятность того, что реальная доходность по этим акциям будет ниже ожидаемой, значительно меньше, чем по акциям фирмы «А», и можно сказать, что акции фирмы «В» менее рисковые. Чем меньше диапазон вероятностного распределения ожидаемой доходности по отношению к ее средней величине, тем меньше риск, связанный с данной операцией.

Характеристики разброса случайной величины Дисперсия и стандартное отклонение служат характеристиками разброса (вариации) случайной величины от ее центра распределения (М(Е)). Дисперсия — это сумма квадратов отклонений случайной величины от ее среднего значения, взвешенных на соответствующие вероятности: На практике результаты анализа более наглядны, если для анализа используется другой показатель — стандартное (среднее квадратичное) отклонение. s(E) = VZpk(xk Стандартное отклонение показывает, насколько значения случайной величины могут отличаться от ее среднего. Чем меньше стандартное отклонение, тем уже диапазон вероятностного распределения и тем ниже риск, связанный с данной операцией. Чтобы установить вид типичной кривой вероятности потерь, рассмотрим прибыль как случайную величину и построим вначале кривую распределения вероятностей получения определенного уровня прибыли (рис. 9).

2* Рис. 9. Плотность распределения вероятностей При построении кривой распределения вероятностей получения прибыли приняты следующие предположения. 1. Наиболее вероятно получение прибыли, равной расчетной величине — ПР р. Вероятность (В ) получения такой прибыли максимальна, соответственно значение ПР р можно считать математическим ожиданием прибыли. Вероятность получения прибыли большей или меньшей по сравнению с расчетной, тем ниже, чем больше такая прибыль отличается от расчетной, т. е. значения вероятностей отклонения от расчетной прибыли монотонно убывают при росте отклонений (рис. 10).

Вероятность получения • данной величины прибыли Рис. 10. Кривая нормального закона распределения вероятностей.

2. Потерями прибыли (ДПР) считается ее уменьшение в сравнении с расчетной величиной ПР р. Если реальная прибыль равна ПР, то АПР=ПРр - ПР. 3. Вероятность исключительно больших (теоретически бесконечных) потерь практически равна нулю, так как потери заведомо имеют верхний предел (исключая потери, которые не представляется возможным оценить количественно). Случайная величина имеет нормальное распределение вероятностей с параметрами а и а, если плотность ее распределения задается формулой:

где а 2= М(Е) — математическое ожидание;

а = VAR(E) — дисперсия. * И.Я. Лукасевич. Анализ финансовых операций. М., 1998. С. 151.

2- Конечно, принятые допущения в какой-то степени спорны, ибо они действительно могут не соблюдаться для всех видов риска. Однако они верно отражают общие закономерности изменения предпринимательского риска и базируются на гипотезе: «прибыль, как случайная величина, подчинена нормальному или близкому к нормальному закону распределения». На рис. 11. проиллюстрировано правило трех сигм.

о a TIP Рис.11. Иллюстрация правила трех сигм Согласно п р а в и л у т р е х с и г м, с вероятностью, б л и з к о й к 1, можно утверждать, что прогнозируемая доходность будет леж а т ь в диапазоне (а + З а ). Д а л ь н е й ш и е расчеты показывают, что вероятность попадания доходности в интервал (а + 2а) составит приблизительно 9 4 %, в интервал (а + а) — 6 8, 2 7 %. Т а к и м образом, с большой долей уверенности (почти 7 0 % ) м о ж н о предполагать, что доходность будет не н и ж е (а — а ) %. Вероятность обратного утверждения составляет не более 3 2 %. Еще одним полезным показателем при анализе рисков явл я е т с я коэффициент вариации:

М(Е) Коэффициент вариации - относительный п о к а з а т е л ь, опр е д е л я ю щ и й степень р и с к а на единицу среднего дохода. В случае одинаковых и л и нулевых средних з н а ч е н и й доходности вычисление этого п о к а з а т е л я теряет смысл. Исходя из г р а ф и к а плотности распределения вероятностей, можно заметить, что д л я а к ц и й ф и р м ы Y нулевой значение доходности попадает в диапазон (а — 2а), а отрицательное — в (а — З а ). По а к ц и я м ф и р м ы X получение нулевой доходности возможно л и ш ь в к р а й н е м случае (а - З а ), а вероятность получ е н и я отрицательной доходности п р а к т и ч е с к и равна нулю, по I Плотность вероятностей Акции Y Доходность, % Рис. 12. Плотности распределения вероятностей в скольку средняя доходность очень высока и в 3 раза превышает величину стандартного отклонения (рис. 12). Распределение вероятностей возникновения определенного уровня потерь. Исходя из кривой вероятностей получения прибыли, построим кривую распределения вероятностей возможных потерь прибыли, которую, собственно, и следует называть кривой риска. Фактически это та же кривая, но построенная в другой системе координат (рис. 13).

ИС ДПР Рис. 13. Типичная кривая распределения вероятностей возникновения определенного уровня потерь прибыли Выделим на изображенной кривой распределения вероятностей потерь прибыли (дохода) ряд характерных точек. Первая точка (ДПР=0 и В=ВР) определяет вероятность нулевых потерь прибыли. В соответствии с принятыми допущениями вероятность нулевых потерь максимальна, хотя, конечно, меньше единицы. Вторая точка (ДПР=ПРР и В=ВД) характеризуется величиной возможных потерь, равной ожидаемой прибыли, т. е. полной потерей прибыли, вероятность которой равна В д.

Третья точка (ДПР=ВР и В=Вк ) соответствует величине потерь, равных расчетной выручке ВР. Вероятность таких потерь равна В к. Точки 2 и 3 определяют границы зоны критического риска. Четвертая точка (ДПР=ИС и В=Вкт) характеризуется потерями, равными имущественному (ИС) состоянию предпринимателя, вероятность которых равна Вкт. Между точками 3 и 4 находится зона катастрофического риска. Потери, превышающие имущественное состояние предпринимателя, не рассматриваются, так как их невозможно взыскать. Вероятности определенных уровней потерь являются важными показателями, позволяющими высказывать суждение об ожидаемом риске и его приемлемости, поэтому построенную кривую можно назвать кривой риска. Например, если вероятность катастрофической потери выражается показателем, свидетельствующим об ощутимой угрозе потери всего состояния (например, при его значении, равном 0,2), то осторожный здравомыслящий предприниматель заведомо откажется от такого дела и не пойдет на подобный риск. Таким образом, если при оценке риска предпринимательской деятельности удается построить не всю кривую вероятностей риска, а только установить четыре характерные точки (наиболее вероятный уровень риска и вероятности допустимой, критической и катастрофической потери), то задачу такой оценки можно считать успешно решенной. Значения этих показателей в принципе достаточно, чтобы в подавляющем большинстве случаев идти на обоснованный риск. Отмечу, что предпринимателю, оценивающему риск, больше свойствен не точечный, а интервальный подход. Ему важно знать не только, что вероятность потерять 1000 руб. в намечаемой сделке составляет, скажем, 0,1 или 10%. Он будет также интересоваться, насколько вероятно потерять сумму, лежащую в определенных пределах (в интервале, например, от 1000 до 1500 руб.). Наличие кривой вероятности потери позволяет ответить на такой вопрос путем нахождения среднего значения вероятности в заданном интервале потерь. Вполне возможно и другое проявление интервального подхода в форме «полу интервального», весьма характерного именно для предпринимательского риска. В процессе принятия предпринимателем решений о допустимости и целесообразности риска ему важно представлять не столько вероятность определенного уровня потерь, сколько вероятность того, что потери не превысят некоторого уровня. По логике именно это и есть основной показатель риска. Вероятность того, что потери не превысят определенного уровня, есть показатель надежности, уверенности. Очевидно, что показатели риска и надежности предпринимательского дела тесно связаны между собой. Предположим, предпринимателю удалось установить, что вероятность потерять 10000 руб. равна 0,1%, т. е. относительно невелика, и он готов к такому риску. Принципиально важно здесь то, что предприниматель опасается потерять не именно, не ровно 10000 руб. Он готов идти на любую меньшую потерю и никак не готов согласиться на большую. Это естественная закономерная психология поведения предпринимателя в условиях риска. Знание показателей риска — Вр, Вд, Вкр, Вкт — позволяет выработать суждение и принять решение об осуществлении предпринимательства. Но для такого решения недостаточно оценить значения показателей (вероятностей) допустимого, критического и катастрофического риска. Надо еще установить или принять предельные величины этих показателей, выше которых они не должны подниматься, чтобы не попасть в зону чрезмерного, неприемлемого риска. Обозначим предельные значения вероятностей возникновения допустимого, критического и катастрофического риска соответственно К, Кк, Ккт. Величины этих показателей в принципе должна устанавливать и рекомендовать прикладная теория предпринимательского риска, но и сам предприниматель вправе назначить свои собственные предельные уровни риска, которые он не намерен превышать. По моему мнению, можно ориентироваться на следующие предельные значения показателей риска Кд=0,1;

К =0,01, Ккт =0,001, т. е. соответственно 10, 1 и 0,1%. Это означает, что не следует идти на предпринимательскую сделку, если в 10 случаях из ста можно потерять всю прибыль, в одном случае из ста потерять выручку и хотя бы в одном случае из тысячи потерять имущество. В итоге, имея значения трех показателей риска и критериев предельного риска, сформулируем самые общие условия приемлемости анализируемого вида предпринимательства: А. Показатель допустимого риска не должен превышать предельного значения (ВД<КД).

B. Показатель критического риска должен быть меньше предельной величины (Вк <Ккр). C. Показатель катастрофического риска не должен быть выше предельного уровня (Вкт<Ккт). Следовательно, главное в оценке хозяйственного риска состоит в искусстве построения кривой вероятностей возможных потерь или хотя бы определении зон и показателей допустимого, критического и катастрофического риска.

Способы построения кривой вероятностей Рассмотрим теперь способы, которые могут быть применены для построения кривых вероятностей возникновения потерь. В числе прикладных способов построения кривой риска выделим статистический, экспертный, расчетно-аналитический. Статистический способ состоит в том, что изучается статистика потерь, имевших место в аналогичных видах предпринимательской деятельности, устанавливается частота появления определенных уровней потерь. Если статистический массив достаточно представителен, то частоту возникновения данного уровня потерь можно в первом приближении приравнять к вероятности их возникновения и на этой основе построить кривую вероятностей потерь, которая и есть искомая кривая риска. Отмечу одно важное обстоятельство. Определяя частоту возникновения некоторого уровня потерь путем деления числа соответствующих случаев на их общее число, следует включать в общее число случаев и те предпринимательские сделки, в которых потерь не было, а был выигрыш, т. е. превышение расчетной прибыли. Иначе показатели вероятностей потерь и угрозы риска окажутся завышенными. Экспертный способ, известный под названием метода экспертных оценок, применительно к предпринимательскому риску может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов. Наиболее желательно, чтобы эксперты дали свои оценки вероятностей возникновения определенных уровней потерь, по которым затем можно было бы найти средние значения экспертных оценок и с их помощью построить кривую распределения вероятностей. Можно даже ограничиться получением экспертных оценок вероятностей возникновения определенного уровня потерь в четырех характерных точках. Иными словами, надо установить экспертным образом показатели наиболее возможных до пустимых, критических и катастрофических потерь, имея в виду как их уровни, так и вероятности. По этим четырем характерным точкам несложно воспроизвести ориентировочно всю кривую распределения вероятностей потерь. Конечно, при небольшом массиве экспертных оценок график частот недостаточно представителен, а кривую вероятностей, исходя из такого графика, можно построить лишь сугубо приближенным образом. Но все же определенное представление о риске и характеризующих его показателях будет, а это уже намного больше, чем не знать ничего. Расчетно-аналитический способ построения кривой распределения вероятностей потерь и оценки на этой основе показателей предпринимательского риска базируется на теоретических представлениях. К сожалению, как уже отмечалось, прикладная теория риска хорошо разработана только применительно к страховому и игровому риску. Элементы теории игр, в принципе, применимы ко всем видам предпринимательского риска, но прикладные математические методы оценочных расчетов производственного, коммерческого, финансового риска на основе теории игр пока не созданы. И все же можно, например, исходить из гипотезы, что имеет место закон распределения потерь. Однако и в этом случае предстоит решить непростую задачу построения кривой риска. В заключение еще раз можно отметить, что методы анализа и оценки предпринимательского риска во многом еще надлежит разрабатывать, создавать. Инфляция значительно усложняет работу финансовых служб. Поэтому инфляционной среде свойственна определенная специфика. Она задается четким представлением основных процедур и инструментов деятельности, которые в наибольшей степени подвержены влиянию инфляции. Основные решения финансового характера, имеющие критическое значение для предпринимателя носят долгосрочный характер и связаны с выбором инвестиционных проектов. Такой выбор основывается на расчете прогнозных величин чистого приведенного эффекта. При расчетах необходимо руководствоваться следующими принципами: • применять модифицируемую ставку дисконтирования, содержащую поправку на прогнозируемый уровень инфляции;

• при прочих равных условиях отдавать предпочтение проектам с более коротким сроком реализации.

Планируя свою деятельность в условиях инфляции, целесообразно также придерживаться правил: • нецелесообразно держать излишние денежные средства на расчетном счете, выдавать займы и кредиты контрагентам;

• свободные деньги необходимо вкладывать в недвижимость и в дело, с несомненной выгодностью;

• по возможности необходимо СМолжно быть подкреплено расчетами, подтверждающими будущую кредитоспособность. В условиях инфляции величина капитала, необходимого для нормального функционирования деятельности предприятия, постоянно увеличивается. Это обусловлено ростом цен на потребляемое сырье, увеличением расходов по заработной плате. Таким образом, даже простое воспроизводство требует дополнительных источников финансирования. Предприятие должно изыскать эти источники за счет собственных или привлеченных средств, чтобы не снизить свой экономический потенциал. Предприниматели, достаточно рационально используя ограниченные экономические ресурсы, могут небрежно, а подчас и хищнически относится не к материальным благам рекам, почве, воздуху. В современных экологических проблемах часто обвиняют именно бурное развитие промышленности в течение 20 века. Забота о будущих поколениях заставляет не только общественные организации как Гринпис, но и государство взять окружающую среду под свою опеку. Сегодня во всех странах мира разработаны вопросы по защите окружающей среды, которые предусматривают как юридические, так и экономические санкции по отношению к их нарушителям. Бизнесмены могут получать большие прибыли путем игнорирования интересов потребителей, либо путем удовлетворения социально вредных или опасных потребностей. В первом случае мы имеем дело лишь с иллюзией удовлетворения потребностей, с обманом и мошенничеством. Методы: • недоброкачественные товары;

• фальсификация торговых марок;

• несоответствие цены качеству продукции;

• обвешивание;

• обсчитывание;

• обман вкладчиков и покупателей, партнеров по бизнесу. Мировой опыт показывает, что единственный способ застраховать общество от подобной «предпринимательской деятельности» — жесткие законы, предусматривающие как уголовные меры, так и большие штрафные санкции. Однако государство во многих случаях берет на себя функцию страхования и возмещение потерь от нечестного бизнеса в страховых компаниях. В развитых странах такой бизнес становится просто невыгодным, поскольку фирмы все больше заботятся о своем престиже и долговечности, хотя соблазн получить «левые доходы» всегда велик. Что касается российского бизнеса, то пока ни юридические, ни моральные рамки не могут обезопасить общество от подобной деятельности. Во втором случае создаются товары и услуги, угрожающие жизни и здоровью людей (наркобизнес, торговля оружием). Такие виды преследуются законом и составляют часть теневой экономики. Создаются международные организации, такие как Интерпол, координирующие усилия разных стран в борьбе с подпольным бизнесом и «международными» экономическими мошенничествами. В современной экономике изменился не только образ предпринимателя и стиль управления, но и представление о цели предпринимательской деятельности. Сегодня многие экономисты и бизнесмены утверждают, что основная цель предпринимательства не столько материальная выгода, сколько постоянство и стабильность фирмы, обеспечиваемые заботой о потребителе и научно-техническими новшествами. Важное значение приобрел в настоящее время маркетинг. Он рассматривается как важнейшее условие развития и стабилизации сбыта товаров и услуг, так и источник реализации дополнительной прибыли для фирмы на выбранном ею целевом сегменте рынка. Маркетинг подразумевает, что фирма обладает особым даром: проникать в сущность проблем потребителей и разрешать их, предлагая своим покупателям нечто действительно стоящее денег. Чем полнее предлагаемый фирмой товар соответствует требованиям потенциальных покупателей, тем выше шансы производителей занять устойчивые позиции на рынке. Маркетинг радикально изменил подходы к организации производства и последовательность основных функций предпринимательской деятельности. Специалист по маркетингу создает из компонентов своеобразную смесь (marketing mix), известную как 4 «П»: • «Product» (товар);

• «Place» (рынок);

• «Price» (цена);

• «Promotion» (продвижение), пытаясь выбрать наиболее удачную комбинацию этих составляющих, наиболее точно отвечающих требованиям конкретного товарного рынка. В середине 50-х годов конкуренция на рынки сменилась «научно-технической гонкой», и сегодня фирмы стремятся открывать и заполнять новые рыночные ниши на базе внедрения передовых технологий и новых товаров. Мотив прибыли сегодня как бы отодвигается на второй план, однако не исчезает, всегда сопровождая любую предпринимательскую деятельность. Есть прибыль — есть фирма.

О ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ Задание. Банк «Замоскворецкий» предлагает своему клиенту инвестировать средства в акции промышленных предприятий А, В, С. Эксперты фондового отдела банка предполагают следующие распределения доходности.

Акции А Доходность, % 24 18 14 10 6 Вероятность 0,1 0,15 0,4 0,2 0,15 Акции В Доходность, % 19 10 5 Вероятность 0,2 0,4 0,4 Акции С Доходность, % 18 16 12 8 Вероятность 0,25 0,25 0,25 0, Решение. Математические расчеты представлены в приложении 1. Выводы. Наименее рискованным вложением денег является покупка акции фирмы С, так как среднее ожидаемое значение доходности составляет 13,50% и дисперсия — 0,1475%, что меньше чем дисперсия фирмы А, при примерно сопоставимых значениях среднего - 13,60%. И, наконец, наименее выгодными являются акции фирмы В, так как ожидаемое значение существенно меньше двух других и составляет 9,8%. Косвенно данный вывод подтверждают значение коэффициентов вариации.

Математические расчеты Таблица Данные для построения графиков X 0 0,02 0,04 0,06 0,08 01, 0,12 0,14 0,16 0,18 0,2 0,22 0,24 Вероятность А 0,2 0,54 1,27 2,52 4,26 6,15 7,58 7,95 7,11 5,42 3,52 1,95 0,92 Вероятность В 1,24 2,44 41, 5,92 7,33 7,79 7,11 5,57 3,74 2,16 1,07 0,45 0,17 Вероятность С 0,02 0,12 0,49 1,54 3,73 6,86 9,62 10,3 8,4 5,23 2,48 09, 0, Плотность распределения вероятностей • Вероятность А -Вероятность В -вероятность С Рис. 14. Плотность распределения вероятностей Рис. 15. Схема финансирования промышленного холдинга «СМ» Рис. 16. Схема структуры источников денежных средств АО «Мариком» •IS Таблица 2 Анализ рисков 1.5. Расчет экономических нормативов на примере коммерческого банка «Замоскворецкий» Расчет экономических нормативов на две отчетные даты на примере Коммерческого банка и анализ состояния банка на основе полученных результатов. Краткое досье банка 1 Полное наименование: «Межрегиональный коммерческий банк «Замоскворецкий»». Форма собственности: Общество с ограниченной ответственностью. Основными инструментами привлечения денежных средств являются: • обслуживание расчетных счетов клиентов на основании заключаемых договоров банковского счета;

• размещение средств клиентов — физических и юридических лиц — на депозит на основании договоров срочного депозитного вклада;

• выпуск и продажа собственных векселей банка. Основными активными операциями банка являются: • выдача коммерческих кредитов юридическим и физическим лицам;

• покупка на вторичном рынке ценных бумаг (в основном векселей);

• спекулятивные операции с иностранной валютой. Банк не имеет лицензии для осуществления операций с драгоценными металлами. Банк не осуществляет операций доверительного управления имуществом. Расчет экономических нормативов банка по состоянию на 1 января 2001 г. Для того, чтобы рассчитать экономические нормативы, необходимо сначала составить следующие формы отчетности, установленные Банком России: 1. Баланс банка в виде оборотной ведомости за отчетный месяц, составленный по форме №101, приведенный в Указании ЦБ РФ от 24.10.97 г. № 7-У. Для большей наглядности приведем только остатки на отчетную дату, так как только они являются данными, необходимыми для расчета экономических нормативов. Баланс Банка приведен в прил. 1 к данной главе. 2. Расшифровка отдельных балансовых и внебалансовых счетов для расчета обязательных нормативов банка, состав ленная по форме Приложения № 1 к Инспрукции ЦБ РФ от 01.10.97 г. № 1 (прил. 1 к данной главе). 3. Сводная справка о нормативах Н6, Н8, Н9, НЮ, Н12.1, не соответствующих установленным нормативным значениям. В этой справке приводятся максимальные значения экономических нормативов, указанных в названии, даже если нормативы не превышают установленных размеров. В случае же, если нормативы не выполнены, в указанной справке приводятся все случаи нарушения нормативов. Сводная справка по состоянию на 1 января 2001 г. приведена в прил. 2 к данной статье. 4. Сведения о величине кредитного риска по инструментам, отражаемым по внебалансовых счетах бухгалтерского учета, кроме срочных сделок (см. прил. 3 к данной статье). 5. Сводный отчет о размере рыночного риска (см. прил. 4 к данной статье). 6. Сведения о величине кредитного риска по срочным сделкам. Поскольку в балансе банка отсутствуют остатки по главе баланса «Г. Срочные операции», указанный отчет имеет нулевые значения. Капитал банка На основании исходных данных произведем расчет собственных средств (капитала) банка (табл. 3, 4). Сумма основного и дополнительного капитала составляет 19832 тыс. руб. Указанная сумма уменьшается на величину просроченной дебиторской задолженности длительностью свыше 30 дней (п. 4.3 Положения ЦБ РФ №31-П), отраженной по коду 8970 и равной 90 тыс. руб. Капитал банка по состоянию на 1 января 2001 г. составляет 19742 тыс. руб.

Таблица 3 Расчет суммы основного капитала Балансовый Наименова- счет или код Сумма, ние расшифровки тыс. Комментарий показателей для расчета руб. нормативов 10701 + 1. Часть 1179 В соответствии с п. 2. 1.4 Поло10703 1423 жения ЦБ РФ №31-П в расчет фондов кредитной этого показателя включаются организации 2602 только фонды, использование ИТОГО которых не уменьшает величины имущества кредитной организации.

2. Нематериальные активы Основной капитал Итого 6090160903 ИТОГО п. 1 - п. 267 81 186 4 Остаток на счете 10702 в размере 22 тыс. руб. отражает средства Фонда экономческого стимулирования банка, который может уменьшать имущество банка. Поэтому он не включается в состав основного капитала. Нематериальные активы принимаются к расчету за минусом амортизации.

Наименование показателей 1 3. Прирост стоимости имущества за счет переоценки 4. Часть резервов на возможные потери по ссудам ИТОГО (Источники дополнительного капитала, без учета уставного капитала общества с ограниченной ответственностью) Таблица 4 Расчет дополнительного капитала Балансовый счет или код Сумма, расшифровки тыс. Комментарий для расчета руб. нормативов 4 2 3 10601 Остаток на балансовом счете 91 10601 состоит из собственно переоценки и отраженной на счете в соответствии с Правилами учега в банках суммы приобретенных периодических изданий (журналов, брошюр) в размере 17 тыс. руб., которые не включаются в расчет показателя. 404 45209+ Резервы по межбанковским 30 45309 + кредитам (счет 32010), отне42 45409+ сенным ко 2 группе кредитно25 45508+ го риска, не включаются 93 51510 в расчет дополнительного 594 ИТОГО капитала банка п. 3 + п. 4 + п. 5 Окончание табл.4 1 Источники дополнительного капитала с учетом ограничений Уставной капитал банка, созданного в форме ООО 2 3 2416 4 Сумма дополнительного капитала не может превышать сумму основного капитала 10404+ 10405 ИТОГО 14893 107 В отношении части уставного капитала банка, отраженного на счете 10404, не закончена процедура регистрации изменений, поэтому эта часть в размере 80 000 тыс руб. не принимается к расчету. Уставной капитал ООО входит в состав дополнительного капитала. Однако до 1 января 2002 г. на него не распространяется ограничение, в соответствии в которым дополнительный капитал не может превышать основного.

Дополнительный капитал ИТОГО Норматив H1 (Достаточности капитала) Сначала рассчитаем показатель Ар (сумму совокупного риска активов банка) (табл. 5). Исходя из таблицы, показатель Ар равен 180971 тыс. руб. Для определения величины кредитного риска по инструментам, отражаемым на внебалансовых счетах бухгалтерского учета КРВ, было заполнено прил. 3 к данной статье. В итоге величина КРВ получилась равной 458 тыс. руб. Она складывается из инструментов с высоким риском: • гарантий, выданных банком и отраженных па счете № 91404, остаток которого составляет 50 тыс. руб.;

• суммы неиспользованных кредитных линий, предоставленных клиентам, которые отражены на счете 91302. Остаток на счете 91302 составляет 3 260 тыс. руб. Однако к расчету кредитного риска по показателю КРВ принимается меньшая из двух величин;

либо сумма неиспользованного заем'щиком лимита единовременной задолженности (сумма лимита единовременной задолженности, уменьшенная на вели Таблица 5 Расчет показателя суммарного совокупного риска активов по состоянию на 01.01.2001 г. Показатель Остатки по балансу и расшифровке КоэфАктивы, фициент взвешенные с учетом риска риска 1 группа Средства на корреспондентском и депозитных счетах в Банке России 30102 319 Обязательные резервы, перечисленные и Банки России 30202 30204 Касса и приравненные к ней средства, драгоценные металлы в хранилищах и пути 202 ИТОГО ПО 1 ГРУППЕ 2 группа Вложения и государственные долговые обязательства и облигации внутреннего и внешнего валютных займов РФ, не обремененные обязательствами 8902 ИТОГО ПО 2 ГРУППЕ 3 группа Средства на счетах участников расчетов в расчетных небанковских кредитных организациях 30213 ИТОГО ПО 3 ГРУППЕ 4 группа Средства на счетах в банкахрезидентах РФ 30110 ИТОГО ПО 4 ГРУППЕ 5 группа Все прочие активы банка ИТОГО ПО 5 ГРУППЕ ВСЕГО 47193 0 14148 0,00 0,00 0,00 0, 0 0 0 3194 0, 64 523 0, 52 6 0, 1 59263 59263 139370 139370 0,70 1, 41484 41484 139370 139 370 чину фактической адолженности заемщика, учтенную на соответствующем балансовом счете бухгалтерского учета), либо остаток по отдельному лицевому счету внебалансового счета 91302 «Неиспользованные кредитные линии по предоставлению кредитов» (Письмо ЦБ РФ от 5 мая 2000 года 101-Т «О применении Приложения №6 к Инструкции Банка России от 01.10.97 г. № 1 «О порядке регулирования деятельности банков»»). Исходя из условий договоров, сумма, указанная в прил. 3 к данной главе, по неиспользованным кредитным линиям отличается от остатка на счете 91302 и равна 408 тыс. руб. Поскольку на счетах главы баланса «Г. Срочные операции» остатки равны нулю, величина КРС также имеет нулевое значение. Размер рыночного риска (РР) рассчитывается в соответствии с Положением ЦБ РФ от 24.09.1999 г. № 89-П «О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков». Исходя из Положения № 89-П, величина РР получается в результате суммирования нескольких составляющих: • процентного риска (ПР);

• фондового риска (ФР);

Ш валютного риска (ВР). Расчет показателей ПР и ФР производятся в том агучае, когда совокупная балансовая стоимость торгового портфеля превышает 200 % от величины собственных средств (капитала) кредитной организации на дату составления отчетности. Под торговым портфелем в Положении № 89-П понимается совокупность финансовых инструментов, имеющих рыночную стоимость и приобретенных кредитной организацией с целью дальнейшей перепродажи, включая инструменты типа «РЕПО». Торговый портфель банка по состоянию на 1 января 2001 г. состоит из Облигаций Сберегательного Займа 32 серии, цена приобретения которых отражена на балансовом счете 50102 и равна 523 тыс. руб. Очевидно, что величина торгового портфеля значительно ниже показателя, при достижении которого необходимо рассчитывать составляющие ПР и ФР. Следовательно, они принимаются равными нулю. Показатель ВР рассчитывается по формуле: ВР = НВопп • 8 %, где НВопп — наибольшая величина из суммы всех длинных открытых позиций в иностранных валютах и драгоценных металлах и суммы всех коротких открытых позиций в иностранных валютах и драгоценных металлах.

Из прил. 4 к данной главе видно, что величина ВР равна 134,96 тыс. руб. Теперь считаем размер рыночного риска (РР): РР = 12,5 • (ПР + ФР + ВР) = 12,5 • 134,96 = 1 687 тыс. руб. Общая величина созданного резерва под обесценение ценных бумаг Рц равна нулю, поскольку в портфеле банка нет ценных бумаг, для которых необходимо создавать резервы под обесценение ценных бумаг в соответствии с Письмом ЦБ РФ от 8 декабря 1994 года № 127 «О порядке создания резервов под обесценение ценных бумаг». Показатель Рк представляет из себя но существу величину созданного резерва на возможные потери по ссудам 2 — групп риска и совпадает со значением кода 8987. Величина Рк равна 4 120 тыс. руб. Величина созданного резерва на возможные потери по прочим активам и по расчетам с дебиторами Рд, отражаемая по коду 8992, равна нулю. Исходя из рассчитанных показателей, норматив H1 будет равен:

Минимальное значение норматива HI для данного банка (размер капитала банка меньше 5 млн евро на дату составления отчета) равно 11%. Значение норматива HI равно минимально допустимому, что является очень тревожным фактором. Чтобы изменить ситуацию в сторону улучшения, необходимо или увеличить капитал, или избавиться от части своих активов, относящихся к 5-ой группе риска, увеличив величину активов, относящихся к более низким группам риска. Кстати, исходя из баланса банка, видно, что руководство разделяет тревогу автора. Уставной капитал банка увеличен с 15 до 95 млн руб. (балансовые счета 10404, 10405), однако, поскольку процедура регистрации изменений уставного капитала банка не завершена, банк не может принять указанное увеличение к расчету величины собственных средств (капитала) по состоянию на 1 января 2001 г. Норматив Н2 (Норматив текущей ликвидности) Рассчитаем показатели Лам и Овм (табл. 6). 180971-0-4120-0 + 458 + 0 + Лат — ликвидные активы банка. Ов — обязательства банка до востребования и сроками до 30 дней. Норматив Н2 практически в 2 раза превышает минимально допустимое значение, равное 20%.

Таблица б Расчет показателей Лам и Овм Норматив НЗ (Норматив мгновенной ликвидности) Произведем расчет показателей Лат и Овт (табл. 7).

Таблица 7 Расчет показателей Лат и Овт Счет или код расшифровки Лам* 30110 32003 45403 8989 8988 Лат Сумма, Знак, к кототыс. рым показаруб тель принимается к расчету 50916 59263 20600 200 75624 529 Плюс Плюс Плюс Плюс Плюс Минус Счет или код расшифровки 31303 406 407 408 42301 42601 60301 60305 8928 8991 8994 ИТОГО Сумма, Знак, к кототыс. рым показаруб тель принимается к расчету 20600 17 63909 55435 5425 62 940 1 1706 373 693 147775 Плюс Плюс Плюс Плюс Плюс Плюс Плюс Плюс Плюс Плюс Минус Овт ИТОГО Показатель Лам полностью включается в расчет величины Лат Лам — высоколиквидные активы и остатки средств на корсчете в Банке России. Овм — обязательства до востребования. Из расчета норматива видно, что величина активов со сроками погашения до востребования и до 30 дней превышает величину обязательств банка до востребования и со сроками погашения в ближайшие 30 дней. Банк в состоянии в случае необходимости расплатиться по всем своим обязательствам сроком до 30 дней от отчетной даты. Минимальное допустимое значение Н3 — в размере 20%. Норматив Н4 (Норматив долгосрочной ликвидности) Показатель Крд соответствует коду расшифровки 8996, которая равна нулю. Значит, норматив Н4 также имеет нулевое значение. Максимально допустимое значение 120% где Крд — долгосрочные кредиты, К — собственный капитал банка, О, долгосрочные обязательства банка. Норматив Н5 (Соотношение ликвидных активов и общей суммы активов) Расчет показателя А (активы банка) приведен в табл. 8.

Таблица 8 Расчет показателя А Счет или код расшифровки Сумма всех активов банка (валюта баланса) 30302 30306 61405 705 СМТОГО Сумма, тыс. руб. 294 160 2001 19206 1 694 272258 Знак, с которым показатель принимается к расчету Плюс Минус Минус Минус Минус Показатель Ро равен сумме остатков но счетам 30202 и 30204: Ро = 14 148 + 7 308 = 21 45G тыс руб.

Норматив Н5 будет равен:

(при норме 20%). Норматив Н6 (Максимальный размер риска на одного заемщика) где Крз — совокупная задолженность заемщика, К — собственный капитал банка. Для того, чтобы определить величину показателя Крз, необходимо: 1) разделить все активы банка, включаемые в расчет этого показателя, в разрезе заемщиков;

2) оценить ли активы с точки зрения риска по методике расчет показателя Ар, умножив величину активов на соответствующие коэффициенты;

3) провести анализ заемщиков с точки зрения из взаимосвязи, исходя из определения взаимосвязанных заемщиков, данного в Инструкции ЦБ РФ от 01.10.97 г. №1;

4) исключить из расчета все активы, выданные акционерам, владеющим более 5 % доли банка, а также выданные инсайдерам;

5) найти максимальную величину суммы требований к одному или взаимосвязанным заемщикам. Величина Крз указана в прил. 2 к данной главе и равна 4400 тыс. руб. Теперь рассчитываем норматив Н при минимальном значении этого норматива 25%. Норматив Н7 (Максимальный размер крупных рисков) Для расчета совокупной величины крупных кредитов Кскр необходимо произвести следующие действия: 1) разделить все активы банка, включаемые в расчет показателей Н6, Н9, НЮ, в разрезе заемщиков, 2) оценить эти активы с точки зрения риска по методике расчета показателя Ар, умножив величину активов на соответствующие коэффициенты;

3) провести анализ заемщиков с точки зрения из взаимосвязи, исходя из определения взаимосвязанных заемщиков, данного в Инструкции ЦБ РФ от 01 10.97 г. №1;

4) исключить из расчета те суммы активов в отношении одного или взаимосвязанных заемщиков, величина которых меньше 5 % от капитала банка (т. е. меньше 987,1 тыс. руб.);

5) суммировать все оставшиеся активы. Величина показателя Кскр отражена по коду расшифровки 8998 и равняется 74032 тыс. руб :

Максимальное значение норматива Н7 равно 800%. Норматив Н8 (Максимальный размер риска на одного кредитора) Последовательность действий для расчета показателя Овкл следующая: 1) разделить все обязательства банка, включаемые в расчет показателя Овкл в разрезе вкладчиков банка;

2) внутри каждого вкладчика разделить все пассивы на срочные обязательства и обязательства до востребования, 3) взвесить все срочные обязательства вкладчика с точки зрения риска, после этого суммировать все взвешенные срочные обязательства каждого вкладчика, которые имеютея по состоянию на 1 января 2001 г., 4) рассчитав по формуле средней хронологической все обязательства до востребования каждого вкладчика, которые находились на его счетах в течение декабря 2000 г, найти сумму всех обязательств до востребования каждого вкладчика;

5) рассчитать сумму срочных обязательств и обязательств до востребования банка по каждому вкладчику;

6) найти максимальную сумму обязательств в отношении одного кредитора (вкладчика). Значение показателя Овкл равно 48 460 тыс руб. В приложении приведено несколько вкладчиков, и это является косвенным признаком того, что норматив не выполнен. Однако к расчету принимается только максимальная величина:

При установленном максимальном значении 25% норматив превышен более чем в 10 раз.

Норматив Н9, Н9.1 (Максимальный размер кредитов и гарантий) где Кра — совокупная сумма требований, К — собственный капитал банка. Величина показателя Кра определяется аналогично показателю Крз, но только в отношении пайщиков, имеющих более 5% доли банка. Поэтому необходимо 1) разделить все активы банка, включаемые в расчет этого показателя, в разрезе акционеров, имеющих более 5 % долей банка;

2) оценить эти активы с точки зрения риска по методике расчета показателя Ар, умножив величину активов на соответствующие коэффициенты;

3) провести анализ акционеров (причем только имеющих более 5% долей) с точки зрения из взаимосвязи, исходя из определения взаимосвязанных заемщиков, данного в Инструкции ЦБ РФ от 1.10.97 г. № 1, 4) найти максимальную величину суммы требований к одному или взаимосвязанным акционерам. Величина Кра указана в при л. 2 к данной главе и равна 2000 тыс. руб.:

при норме не более 20% норматив Н9 выполнен. Показатель Крас представляет из себя совокупную сумму всех требований в отношении пайщиков, имеющих более 5% долей банка. Величина показателя Крас отражена по ходу расшифровки 8 926 и равняется 5 202 тыс руб. Норматив Н9.1 будет равен при норме не более 50% норматив Н9.1 выполнен. Норматив НЮ, Н10.1 Для того, чтобы рассчитать величину показателей Кри и Крис, необходимо произвести в точности все действия для показателей Кра и Крас соответственно, с той лишь разницей, что все требования банка необходимо оценить для инсайдеров (инсайдеры — физические лица, акционеры, имеющие более 5% акций, члены Совета директоров, кредитного комитета, руководители дочерних фирм и материнских структур, которые могут повлиять на решение о выдаче кредита). Оба показателя в нашем случае равны нулю, поэтому и нормативы НЮ и НЮ 1 также равны нулю. Нормативы Н И, Н11.1 (Максимальный размер привлеченных денежных средств от вкладов населения) Осуществим расчет показателя Вкл (табл. 9):

где Вкл - вклады и депозиты населения, К — собственный капитал банка. Расчет показателя Вкл Таблица Максимально допустимое значение норматива НИ равно 100%. Поскольку у банка нет обязательств перед банками-нерезидентами и финансовыми организациями-нерезидентами, норматив H1 1.1 равен нулю. Норматив Н12, H12.1 (Норматив использования собственных средств на приобретение долей или акций ) Эти нормативы также имеют нулевые значения, так как в портфеле банка нет ценных бумаг, в отношении которых рассчитываются указанные нормативы.

где Ка — капитал, вложенный в акции, К — собственный капитал банка. Норматив Н13 (Норматив риска собственных вексельных обязательств) Показатель ВО равен остатку на балансовом счете первого порядка № 523, который составляет 11 375 тыс. руб.: где ВО — выпущенные векселя и банковские акцепты, К — собственный капитал банка. Максимально допустимое значение норматива Н13 равно 100%. Краткий анализ полученных результатов Для большей наглядности сведем все полученные значения нормативов в табл. 10.

Таблица 10 Показатели выполнения нормативов ЦБ РФ Как видно из табл. 10, банком не выполнен только один норматив Н8. Поскольку Указанием ЦБ РФ от 24 мая 2000 г. № 795-У «О применении норматива максимального размера риска на одного кредитора (вкладчика)» установлено, что за несоблюдение норматива Н8 не применяются принудительные меры воздействия, а также не учитывается выполнение указанного норматива при классификации банков, так как в настоящее время требование о выполнении норматива Н8 носит лишь рекомендательный характер. Поэтому можно сделать вывод, что банк выполнил в полном объеме требования ЦБ РФ. Однако столь большое несоблюдение норматива Н8, а также достижение предельного значения по нормативу H1 долж но насторожить руководство банка. Очевидно, что банк способен привлечь достаточно крупные суммы от вкладчиков. Кстати, из прил. 2 к данной главе видно, что банком нарушен норматив Н8 в отношении десяти разных вкладчиков. Предельное же значение норматива HI говорит о том, что с таким значением собственных средств (капиталом) банк не может больше наращивать объем размещенных средств, если он не изменит структуру активов с точки зрения кредитного риска, снизив ее, а значит, соответственно, и свои доходы, поскольку риск и доходность имеют прямую взаимосвязь. Вывод: банку необходимо увеличивать величину капитала. Расчет экономических нормативов банка по состоянию на 1 марта 2001 г. Для расчета нормативов по состоянию на 1 марта 2001 г. используем следующие входящие данные. 1. Баланс банка (прил. 5 к данной главе). 2. Расшифровка отдельных балансовых и внебалансовых счетов для расчета обязательных нормативов банка (прил. 5 к данной главе). 3. Сводная справка о нормативах Н6, Н8, Н9, НЮ, Н12.1, не соответствующих установленным нормативным значениям (прил. 6 к данной главе). 4. Сведения о величине кредитного риска по инструментам, отражаемым на внебалансовых счетах бухгалтерского счета (кроме срочных сделок) (прил. 7 к данной главе). 5. Сводный отчет о размере рыночного риска (прил. 8 к данной главе). 6. Сведения о величине кредитного риска по срочным сделкам. Поскольку в балансе банка отсутсгвуюг остатки по главе баланса «Г. Срочные операции», указанный отчет имеет нулевые значения. Поскольку методика расчета нормативов была рассмотрена достаточно подробно в пункте 3.2 данной работы, ограничимся лишь расчетом нормативов без пространных комментариев. Капитал банка Сумма основного и дополнительного капитала составляет 99 840 тыс. руб. (табл. 11, 12). Указанная сумма уменьшается на величину просроченной дебиторской задолженности длительностью свыше 30 дней (п. 4.3 Положения ЦБ РФ № 31-П), отраженной по коду 8970 и равной 90 тыс. руб. Капитал банка по состоянию на 1 марта 2001 г. составляет 99 750 тыс. руб.

Таблица 11 Расчет суммы основного капитала Таблица 12 Расчет дополнительного капитала Окончание табл. 12 итого источники дополнительного капитала (без учета уставного капитала общества с ограниченной ответственностью) Источники дополнительного капитала с учетом ограничений 2 п3+ п4+ п. 5 + п. 3 9187 • 2420 Сумма дополнительного капитала не может превышать сумму основного капитала. 10404 + 10405 ИТОГО 94893 По состоянию на 107 1 марта 2001 т. Процедура регистрации изме95000 нений в уставной капитал банка была завершена, о чем банком было получено уведомление в феврале 2001 г. из ЦБ РФ, что дает ему основания для необходимою дополнительною тала Уставной капитал банка, созданного в форме ООО Дополнительный капитал ИТОГО Норматив H1 Сначала рассчитаем показатель Ар (табл. 13). Исходя из таблицы, показатель Ар равен 221 140 тыс. руб. Показатель КРВ равен 8 786 тыс. руб. (прил. 7). Показатель КРВ равен нулю. Показатель РР равен 7564 тыс. руб. (прил. 8). Рц = 0. Рк = 521 тыс. руб. (код 8987). Рд = 0 (код 8992).

3- Таблица 13 Расчет показателя Ар Показатель Остатки по балансу и расшифровке Коэффициент риска Активы, взвешенные с учетом риска 1 группа Средства на корреспондентском и депозитных счетах в Банке России 30102 Обязательные резервы, перечисленные в Банк России 30202 30204 Касса и приравненные к ней средства, драгоценные металлы в хранилищах и пути 202 ИТОГО ПО 1 ГРУППЕ 2 группа Вложения в государственные долговые обязательства и облигации внутреннего и внешнего валютных займов РФ, не обремененные обязательствами 8902 ИТОГО ПО 2 ГРУППЕ 3 группа Средства на счетах участников расчетов в расчетных небанковских кредитных организациях 30213 ИТОГО ПО 3 ГРУППЕ 4 группа Средства на счетах в банкахрезидентах РФ 30110 ИТОГО ПО 4 ГРУППЕ 5 группа Все прочие активы банка И ТОГО ПО 5 ГРУППЕ ВСЕГО 76671 17892 0,00 0,00 0, 0 0 3074 101 0, 61 522 0, 52 12 0, 2 22988 22988 204 933 204933 0,70 1, 16092 16092 204933 204933 221 Исходя из рассчитанных показателей, норматив H1 будет равен:

3- Норматив Н2 Рассчитаем показатели Лам и Овм (табл. 14):

Норматив НЗ Произведем расче] показателей Лат и OBI (табл. 15).

Таблица 14 Расчет показателей Лам и (Эвм Счет или код расшифровки 30120 30213 ИТОГО Лам Овм Сумма, Знак, к кото- Счет или Сумма, Знак, к кототыс. руб. рым показа- код рас- тыс. руб. рым показатель прини- шифровки тель принимается к мается к расчету расчету 3074 406 Плюс 29 Плюс 407 76671 197783 Плюс Плюс 408 4738 12 Плюс Плюс 3915 522 Плюс 42301 Плюс 42601 18 Плюс 52406 3000 Плюс 60301 563 Плюс 60303 7 Плюс 60305 29 Плюс 60322 2 Плюс 8994 693 Минус 80279 ИТОГО Норматив Н4 Показатель Крд. соответствует коду расшифровки 8996, который равен нулю. Значит, норматив Н4 также имеет нулевое значение: Н4= КрД 100% = 0.

к+од Норматив Н5 Расчет показателя А приведен в табл. 16.

з* Таблица 15 Расчет показателей Лат и Овт * Показатель Лам полностью включается в расчет величины Лат. Таблица 16 Расчет показателя А Показатель Ро равен сумме остатков по счетам 30202 и 30204:

Норматив Н5 будет равен:

3- Норматив Н6 Величина Крз равна 4 400 тыс. руб. Рассчитываем норматив Нб.

Норматив Н7 Величина показателя Кскр отражена по коду расшифровки 8998 и равняется 175 458 тыс. руб.:

Норматив Н8 Значение показателя Овкл равно 31 321 тыс. руб.:

При норме не более 25% норматив не выполнен. Однако, если вспомнить почти десятикратное превышение норматива по состоянию на 1 января 2001 г., также необязательный характер норматива Н8, полученный показатель выглядит совсем неплохо. Норматив Н9, Н9.1 Величина Кра равна 18340 тыс. руб.:

при норме не более 20%, т. е. норматив Н9 выполнен. Величина показателя Крас отражена по ходу расшифровки 8926 и равняется 18 340 тыс. руб. Норматив Н9.1 будет равен:

Норматив НЮ, Н10.1 Величина Кри, как и величина показателя Крис, отражены по коду расшифровки 8925. Оба показателя в нашем случае равны нулю, поэтому и нормативы НЮ и HI0.1 также равны нулю. Нормативы Н11, Н11.1 Осуществим расчет показателя Вкл (табл. 17):

Таблица 17 Расчет показателя Вкл Счет или код расшифровки 423 426 ИТОГО Сумма, тыс. руб. 5623 18 5641 Знак, с которым показатель принимается к расчету Плюс Плюс Поскольку у банка нет обязательств перед банками-нерезидентами и финансовыми организациями-нерезидентами, норматив H1 1.1 равен нулю. Норматив Н12, Н12.1 Эти нормативы также имеют нулевые значения, так как в портфеле банка нет ценных бумаг, в отношении которых рассчитываются указанные нормативы. Норматив Н13 Показатель ВО равен остатку на балансовом счете первого порядка № 523, который составляет 8 775 тыс. руб.

Сравнительный анализ полученных показателей Сведем все полученные данные в одну таблицу (см. табл. 18). Из анализа динамики значений параметров нормативов H1 и Н8 мы можем сделать вывод о том, что по состоянию на 1 марта капитал банка соответствует объему совершаемых банком операций. Норматив Н8 превышен незначительно и только в отношении одного вкладчика. Что же касается норматива H1, у банка появился большой запас прочности, позволяющий значительно расширить объем активных операций, не нарушая при этом предельною значения норматива. Нельзя не отметить также, что в отношении норматива Н6 банком по состоянию на 1 марта достигнута величина, близкая к предельной, что также является прямым подтверждением принятия правильного решения руководством банка об увеличении величины капитала. Сумма крупных кредитных рисков в отношении заемщиков банка достигла за два месяца такой величины, что при прежнем значении капитала норматив Н7 был бы превышен. Отдельно следует отметить значение норматива Н13. В настоящее время банковский вексель является реальным средством платежа и одним из важных финансовых инструментов, которые банк может предложить своим клиентам в качестве дополнительной услуги. Поскольку, исходя из значения нормати Таблица 18 Выполнения нормативов ЦБ России ва Н13, на 1 марта, банк может увеличить выпуск собственных векселей более чем в 10 раз, у банка появляется возможность активнее предлагать своим клиентам подобную услугу. Банк также может значшельно увеличить величину привлеченных средств от населения (норматив НИ) Что касается нормативов ликвидности, видно, что по крайней мере на отчетные даты банк справляется с задачей поддержания ликвидности на уровне требований Банка России. Вывод: увеличение величины собственных средств (капитала) банка оказалось очень своевременным и позволило банку продолжить расширение своей деятельности, а также обеспечило запас прочности банка для развития на перспективу. Важное замечание. Банку необходимо за оставшиеся девять месяцев изменить свою организационно-правовую форму, проведя акционирование. В противном случае ограничение, при котором, величина дополнительного капитала не может превышать величины основною капитала, начиная с 1 января 2002 г., распространяется и на уставный капитал обществ с ограниченной ответственностью. При значении основного капитала банка по состоянию на 1 марта 2001 г. величина его собственных средств не превышает 4840 тыс. руб. Для банка подобное уменьшение значений нормативов, одним из агрегатных составляющих которых является капитал банка, недостаточно. ПРИЛОЖЕНИЯ К ГЛАВЕ 1 Приложение БАЛАНС по состоянию на 1 января 2001 г. (тыс. руб.) № счета второго порядка 1 10404 10405 10601 10701 10702 10703 20202 30102 30110 30202 30204 Наименование счетов 2 А. Балансовые счета Уставный капитал неакционерных банков. Доли, принадлежащие негосударственным организациям Уставный капитал неакционерных банков. Доли, принадлежащие физическим лицам Прирост стоимости имущества при переоценке Резервный фонд Фонды специального назначения Фонды накопления Касса кредитных организации Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России Корреспондентские счета в кредитных организациях-корреспондентах Обязательные резервы кредитных организаций по счетам в валюте РФ, перечисленные в Банк России Обязательные резервы кредитных организаций по счетам в иностранной валюте, перечисленные в Банк России Счета участников расчетов в расчетных небанковых кредитных организациях Расчеты с филиалами, расположенными в Российской Федерации Расчеты с филиалами, расположенными в Российской Федерации " Расчеты между подразделениями одной кредитной организации по полученным ресурсам Расчеты между подразделениями одной кредитной организации по переданным ресурсам АКТИВ 3 0 0 0 0 0 0 3194 47193 59263 14148 7308 ПАССИВ 4 94893 107 108 1179 22 1423 0 0 0 0 30213 30301 30302 30305 6 0 2001 0 0 2001 0 19206 Продолжение таблицы 1 30602 2 Расчеты кредитных организацийдовертелей (комитентов) по брокерским операциям с ценными бумагами и другими финансовыми активами Кредиты, полученные кредитными организациями от кредитных организаций Не. срок от 2 до 7 дней Кредиты, предоставленные банкам на срок от 2 до 7 дней Резервы под возможные потери по кредитам, предоставленным банкам Счета предприятии, находящихся в государственной собственности коммерческие организации и предприятия Счета предприятий, находящихся в Государственной собственности некоммерческие организации Счета негосударственных предприятий финансовые организации Счета негосударственных предприятий, коммерческие предприятия и организации Счета негосударственных предприятий, некоммерческие организации Прочие счета физических лиц - индивидуальных предпринимателей Прочие счета юридических лиц и индивидуальных предпринимателейнерезидентов — счета типа «Т» Юридические лица и индивидуальные предприниматели- нерезиденты — счета типа «И» Прочие счета юридических лицнерезидентов Средства в расчетах, аккредитивы к оплате Депозиты финансовых организации, находящихся в государственной (кроме федеральной) собственности на срок от 91 до 180 дней Депозиты негосударственных финансовых организаций на срок от 91 до 180 дней Депозиты негосударственных коммерческих предприятий и организаций на срок от 91 до 180 дней 3 56796 4 31303 32003 32010 0 20600 0 20600 0 4120 40603 40701 40702 40703 40802 40804 40805 40807 40901 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15 595 60513 2801 370 13 1919 53133 1706 42004 0 1500 Продолжение таблицы 1 40301 42303 42305 42601 45204 2 Депозиты физических лиц до востребования Депозиты физических лиц на срок от 31 до 90 дней Депозиты физических лиц на срок от 181 дня до 1 года Депозиты физических лицнерезидентов до востребования Кредиты, предоставленные негосударственным коммерческим предприятиям и организациям на срок от 31 до 90 дней Кредиты, предоставленные негосударственным коммерческим предприятиям и организациям на срок от 91 до 180 дней Кредиты, предоставленные негосударственным коммерческим предприятиям и организациям на срок от 181 дня до 1 года Кредиты, предоставленные негосударственным коммерческим предприятиям и организациям на срок от 1 года до 3 лет Кредиты, предоставленные негосударственным коммерческим предприятиям и организациям резервы под возможные потери Кредиты, предоставленные негосударственным некоммерческим организациям на срок от 91 до 180 дней Кредиты, предоставленные негосударственным некоммерческим организациям, резервы под возможные потери Кредиты, предоставленные физическим лицам-предпринимателям на срок до 30 дней Кредиты, предоставленные физическим лицам-предпринимателям на срок от 31 до 90 дней Кредиты, предоставленные физическим лицам-предпринимателям на срок от 91 до 180 дней Кредиты, предоставленные физическим лицам-предпринимателям на срок от 181 дня до 1 года 3 0 0 0 0 4980 4 5425 1096 1711 62 45305 3000 0 45403 45404 45405 200 2172 1378 0 0 0 Продолжение таблицы 45409 45504 45505 45506 45508 47411 47416 47423 47426 47427 50102 51501 51507 51510 52304 52305 52306 60301 60302 60305 60308 2 Кредиты, предоставленные физическим лицам-предпринимателям резервы под возможные потери Потребительские кредиты, предоставленные физическим лицам на срок от 91 до 180 дней Потребительские кредиты, предоставленные физическим лицам на срок от 181 дня до 1 года Потребительские кредиты, предоставленные физическим лицам на срок от 1 года до 3 лет Потребительские кредиты, предоставленные физическим лицам, резервы под возможные потери Начисленные проценты по вкладам Суммы, поступившие на корреспондентские счета до выяснения Требования банка по прочим операциям Обязательства банка об уплате проценТребования банка по получению процентов Долговые обязательства РФ, приобретенные для перепродажи Прочие векселя до востребования Прочие векселя со сроком погашения свыше 3 лет Прочие векселя: резервы под возможные потери Выпущенные векселя и банковские акцепты со сроком погашения от 91 до 180 дней Выпущенные векселя и банковские акцепты со сроком погашения от 181 дня до 1 года Выпущенные векселя и банковские акцепты со сроком погашения от 1 года до 3 лет Расчеты с бюджетом по налогам Расчеты с бюджетом по налогам Расчеты с работниками банка по оплаге труда Расчеты с работниками банка по подотчетным суммам Расчеты с поставщиками, подрядчиками и покупателями тов 3 4 0 252 0 543 0 15 0 0 0 6910 0 1575 0 393 0 940 0 0 Продолжение таблицы 1 60402 2 Основные средства банков: Категория 2 — легковой автотранспорт, легкий грузовой автотранспорт, конторские оборудования и мебель, компьютерная техника, информационные системы и системы обработки данных Основные средства банков: Категория 3 — оборудование. транспортные средства и другие основные средства, не включенные в 1 и 2 категории Амортизация основных средств Категория 2 — легковой автотранспорт, легкий грузовой автотранспорт, конторские оборудования и мебель, компьютерная техника, информационные системы и системы обработки данных Амортизация основных средств. Категория 3 — оборудование, транспортные средства и другие основные средства, не включенные в 1 и 2 категории Нематериальные активы Амортизация нематериальных рисков Хозяйственные материалы, канцелярские принадлежности Хозяйственные материалы, оборудование Хозяйственные материалы: материалы для социально-бытовых нужд Хозяйственные материалы - другие материалы Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы Износ малоценных и быстроизнашивающихся предметов Доходы будущих периодов по кредитным операциям Расходы будущих периодов по кредитным операциям Исходы будущих периодов по другим операциям Уплаченный авансом накопленный процентный (купонный) доход Прибыль отчетного года Использование прибыли отчетного года ИТОГО 3 765 4 60901 60903 61001 61003 61004 61006 61101 61103 61301 61401 61403 61405 70301 267 0 46 6 9 92 795 0 0 43 21 1 0 694 294 0 81 0 0 0 0 0 795 543 0 0 0 2201 0 Продолжение таблицы 1 90901 90902 91207 90301 91302 91303 90305 90307 99998 91404 91901 91902 99999 2 В. Внебалансовые счета Расчетные документы, ожидающие акцепта для оплаты Расчетные документы, не оплаченные в срок Бланки строгой отчетности Открытые кредитные линии по предоставлению кредитов Неиспользованные кредитные линии по предоставлению кредитов Ценные бумаги, принятые в залог по выданным кредитам Гарантии, поручительства, полученные банком Имущество, принятое в залог по выданным кредитам, кроме ценных бумаг Счет для корреспонденции с пассивными счетами при двойной записи Гарантии, выданные банком Средства фондов накопления Амортизация основных средств, нематериальных активов, оборудования для лизинга Счет для корреспонденции с активными счетами при двойной записи ИТОГО Д. счета ДЕПО Ценные бумаги при хранении в депозитарии Ценные бумаги при хранении в ведущем депозитарии (НОСТРО) депо базовое Ценные бумаги, принадлежащие депозитарию ИТОГО 0 0 8340.о 0 0 0 0 50 281 22905 0 0 161178 161 161 98000 98010 0 1 1007 1007 •-4 Приложение СВОДНАЯ СПРАВКА О НОРМАТИВАХ Н6, Н8, Н9, НЮ, Н12.1 по состоянию на 1 января 2001 г. Наименование кредитной организации 0 0 0 «КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК» 1. Максимальная величина кредитного риска в отношении лиц или взаимосвязанных лиц Нб, тыс. руб. с одним десятичным знаком Код групп Наименование лица (группы лиц) с максимальной величиной кредитного риска (ИНН, номер страх, свидетельства гос. пенсион,страхования или пасп. данные) 2- Требов., взвешен, с учетом риска КРВ КРС сумма требоСумма граф Общаякредитной ор- Общее кований личество 4,5и6 ганизации ОСКР + КРВ + КРС заемщиков По отношению к данному лицу (группе лиц) А 1 КБ МКБ ИНН 4400, 5 0, 6 0, 4400, 75498, 2. Максимальный размер риска на одного кредитора (вкладчика) Н8, тыс. руб.

№ Кредитор (вкладчик) ИНН для юридических лиц. Номер паспорта для физических лиц 7711006612 9999999999 5027074880 7702286344 7709311680 7720244370 7733018795 8888888888 7702276073 1 ЗАО «Мосфундаментстрой» 2 «Эл Ти Эф Файненс» 3 ООО «Газтехноэкспоот» 4 0 0 0 «АРСЕНАЛ» 21 ВЕК 5 ООО «ОПТМЕТАЛ» 6 ООО «HTLJ ИНФОРМСЕРВИС» 7 ЗАО «НПП Пооект-техника» 8 «Нимеган Трейдинг Лимитед» 9 10 ООО «АЛЬЯНСМЕШК» «АКТИВ ЭСТЕЛ» Обязательст- Общая сумма обязава по данным тельств кредитору (вкладчику) 22289 246629 25413 246629 48460 246629 6892 246629 7438.246629 5364 246629 6478 246629 9972 246629 5327 4961 246629 Уд.вес в %, гр4х 100/Ф5 9,03 10.30 19.65 2.79 3.02 2.17 2.63 4,04 2.16 2, Общее количество кредиторов (вкладчиков) 501 501 501 501 501 501 ' 501 501 501 3. Максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком своим акционерам (участникам) Н9, тыс. руб ОСКР — величина активов, включающая в себя взвешенные с учетом риска остатки соответствующих балансовых счетов. КРВ — величина кредитного риска по инструментам, отражаемым на внебалансовых счетах бухгалтерского учета, рассчитанная в соответствии с Приложением 6 к Инструкции ЦБ РФ от 01.10.97 г. № 1. КРС — величина кредитного риска по срочным сделкам, заключенным с указанными лицами, рассчитанная в порядке, определенном Приложением 6 к Инструкции ЦБ РФ от 01.10.97 г. № 1. Графы 9, 10, 11 части 3 сводной Справки («Минимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком своим акционерам (участникам)») Н9 заполняется только кредитными организациями с ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ капиталом., ю Приложение СВЕДЕНИЯ О ВЕЛИЧИНЕ КРЕДИТНОГО РИСКА ПО ИНСТРУМЕНТАМ, ОТРАЖАЕМЫМ НА ВНЕБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА (КРОМЕ СРОЧНЫХ СДЕЛОК) по состоянию на 1 января 2001 г. Наименование кредитной организации 000 «КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК» Форма № 650 Месячная (тыс. руб.) Приложение СВОДНЫЙ ОТЧЕТО РАЗМЕРЕ РЫНОЧНОГО РИСКА по состоянию на 1 января 2001 г. Наименование кредитной организации 0 0 0 «КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК» Форма № 1 5 3 Месячная (тыс. руб.) №п/п А 1 2 3 4 5 6 7 8 Наименование риска 1 ПРОЦЕНТНЫЙ РИСК (ПР) Общий риск Специальный риск ФОНДОВЫЙ РИСК (ФР) Общий риск Специальный риск ВАЛЮТНЫЙ РИСК (ВР) РЫНОЧНЫЙ РИСК(РР) Требования к капиталу по видам риска 2 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 134,96 1 687, К форме №153 ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ СВЕДЕНИЯ ДЛЯ РАСЧЕТА ЭКОНОМИЧЕСКИХ НОРМАТИВОВ В СООТВЕТСТВИИ С П. 1.1.3 УКАЗАНИЯ ЦБ РФ ОТ 24.09.99 г. № 644-У Балансовые финансовые инструменты торгового портфеля, по которым рассчитываются процентный риск и фондовый риск, исключаемые из активов 1 1 группы риска с коэфф. 2% (PPI.1) 1 группы риска с коэфф. 0% (РР1.2) 2 группы риска (РР2) 3 группы риска (РРЗ) 4 группы риска (РР4) Суммы, в тыс. руб. ооооо № п/п А 1 2 3 4 Приложение БАЛАНС 0 0 0 «КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК» по состоянию на 1 марта 2001 г. (тыс. руб.) Продолжение таблицы 1 40602 40603 40701 40702 40703 40802 40804 40805 40807 41702 2 Счета предприятии, находящихся в государственной собственности, коммерческие организации и предприятия Счета предприятий, находящихся в государственной собственности;

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 7 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.