WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |   ...   | 20 |

«Учебники Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова КУРС ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ Общие основы экономической теории. ...»

-- [ Страница 6 ] --

Если величина индекса цен меньше единицы, то происходит корректировка номинального ВВП в сторону увеличения, которая называется инфлированием.

Если величина индекса цен больше единицы, то происходит дефлирование — кор ректировка номинального ВВП в сторону снижения.

Индексы цен используются для оценки изменения темпов инфляции, дина мики стоимости жизни.

Индекс потребительских цен (ИПЦ, или CPI в английской аббревиатуре — consumer price index) показывает изменение среднего уровня цен «корзины» това ров и услуг, обычно потребляемых средней городской семьей. Состав потребитель ской корзины фиксируется на уровне базисного года.

ИПЦ рассчитывается по типу индекса Ласпейреса, или индекса цен с базис ными весами (набором благ, фиксированным по базисному году):

) ;

Ма где Р.° и р! — цены /-го блага соответственно в базисном (0) и текущем (г) периоде;

— количество /-го блага в базисном периоде.

Qf Предполагается, что все облигации, выпущенные государством {АВ), покупаются либо частным сектором (АВр), дибо иностранцами (АВ), т.е. АВ= АВр + АВ.

Часть II. Теория рационального использования ресурсов Индекс данного типа не учитывает изменения в структуре весов в текущем периоде по сравнению с базисным, что несколько искажает результат. Так, ИПЦ, где используется потребительская корзина базисного года, не принимает во вни мание изменения в структуре потребления в текущем периоде, например замену более дорогих благ более дешевыми в условиях роста цен. Это приводит к завы шению роста стоимости жизни, если в качестве оценочного показателя исполь зуется ИПЦ.

Индекс цен — неявный дефлятор ВВП, щи, как его кратко называют, дефля тор ВВП, рассчитывается по типу индекса Пааше, т.е. индекса, где в качестве весов используется набор благ текущего периода:

где Ql — количество /-го блага в текущем периоде. Если вместо Q мы подставим весь набор благ, представленный в ВВП, а вместо Р, соответственно, их цены, то получим дефлятор ВВП. Фактически он равен отношению номинального ВВП к реальному в текущем периоде:

В отличие от индекса Ласпейреса, индекс Пааше несколько занижает рост уровня пен в экономике, поскольку также не учитывает динамику структуры ве сов, но фиксирует ее уже в текущем периоде. Если с его помощью оценивать рост стоимости жизни, то не будет учтено влияние на потребителей повышения цен на блага, которые присутствовали в наборе базисного года, но отсутствуют в наборе текущего года.

Индекс Фишера отчасти устраняет недостатки индексов Ласпейреса и Пааше, усредняя их значения:

Сложности подсчета показателя ВВП связаны с ря Сложности подсче дом обстоятельств.

та показателей дохода и продукта Некоторые товары и услуги, созданные в дан ном году, не поступают на рынок, а следовательно, не имеют рыночной цены. В показателе ВВП они учитываются по условно начис ленной стоимости. Так, для учета услуг, которыми пользуются владельцы собствен ных домов (по аналогии с теми, кто арендует жилье), статистика учитывает в ВВП «арендную плату», которую они должны были бы «платить» сами себе, хотя реаль но эти выплаты не осуществляются. Услуги государственных служащих также не имеют рыночной стоимости (услуги полицейских, пожарных, работников управ ленческого аппарата и т.д.), но в ВВП учитываются издержки по производству этих услуг, то есть соответствующие расходы государства, например на заработную пла ту этим работникам.

Многие товары и услуги производятся и потребляются в домашних хозяй ствах, не попадая на рынок, и часто не учитываются в показателе ВВП. Так, еда, приготовленная дома и в ресторане, может быть совершенно одинаковой, но лишь Глава 21. Измерение результатов экономической деятельности. Индексы цен стоимость последней учитывается в ВВП. Прислуга и домохозяйка могут выпол нять одинаковую работу, но труд последней никак не будет учтен, а заработная плата прислуги войдет в ВВП, рассчитанный по доходам.

Во всех странах существует проблема учета теневой экономики. В России она представляется чрезвычайно актуальной, поскольку в ходе проведения экономи ческих реформ масштабы теневой части экономики значительно увеличиваются.

Это связано с расширением частного сектора в результате приватизации государ ственных предприятий, возникновением новых частных предприятий, а также с недостаточным государственным контролем за деятельностью частного сектора.

Расширение теневой экономики и невозможность учета ее масштабов приводит к занижению данных о производстве ВВП по сравнению с данными о его исполь зовании, так как нелегально созданные продукты и доходы расходуются на по требление и накопление легально.

Проблемы расчета ВВП в переходной экономике часто бывают связаны с не совершенством организации учета деятельности быстро растущего числа мелких производителей, особенно при переходе от сплошного статистического наблюде ния к выборочному.

Существуют серьезные проблемы, связанные с учетом потерь от загрязнения окружающей среды.

Показатели ВВП, или национального дохода в расчете на душу населения ча сто используются для межстрановых сравнений, например, при оценке уровня жизни, благосостояния нации. Однако они не всегда способны дать точную ин формацию.

Две страны могут иметь одинаковый показатель ВВП на душу населения, но разный уровень цен, а значит, на 1 долл. дохода в этих странах можно будет купить разное количество благ.

Одинаковые показатели ВВП на душу населения могут дополняться различ ными показателями: уровня образования населения, продолжительности жизни, калорийности питания и т.д., которые следует учитывать в оценке благосостояния нации. Часто различия между странами по этим показателям связаны со степенью дифференциации доходов населения. Например, страна с относительно низкой дифференциацией доходов может иметь более высокие по сравнению с другими странами показатели уровня образования, продолжительности жизни и т.д., не смотря на то, что по уровню ВВП на душу населения она будет находиться на бо лее низкой позиции по сравнению с ними.

Основные термины Валовой внутренний продукт (ВВП) Чистый внутренний продукт (ЧВП) Валовой национальный доход (ВИД) Чистый национальный доход (ЧНД) Личный доход Располагаемый личный дохо&~ Потребление (С) Инвестиции (I) ^ Чистые инвестиции Валовые инвестиции Амортизация Государственные закупки товаров и услуг (G) Чистый экспорт (XJ Расчет ВВП по доходам Часть II. Теория рационального использования ресурсов Расчет ВВП по расходам Расчет ВВП по добавленной стоимости Чистые факторные доходы из-за рубежа Сбережения (S) ^ Совокупные сбережения (S) Частные сбережения (S ) Государственные сбережения (S ) Сбережения внешнего (остального) мира (Sr) Основное макроэкономическое тождество Тождество сбережений и инвестиций Тождество госбюджета Номинальный ВВП Реальный ВВП Инфлирование Дефлирование Индекс Ласпейреса Индекс потребительских цен Индекс Пааше Дефлятор ВВП Индекс Фишера Глава Макроэкономическая нестабильность: экономические циклы, безработица, инфляция Экономический цикл — периодические колебания Экономический уровней занятости, производства и инфляции. При цикл и динамика чинами цикличности являются: периодическое ис основных макроэко тощение автономных инвестиций;

ослабление эф номических показа фекта мультипликации;

колебания объемов денеж телей. Потенци ной массы;

обновление «основных капитальных альный ВВП благ» и т.д. В макроэкономике отсутствует интег ральная теория экономического цикла, и экономисты различных направлений концентрируют свое внимание на разных причинах цикличности. Однако боль шинство экономистов считают, что уровень совокупных расходов непосредствен но определяет уровень занятости и производства. При этом факторы сезонных ко лебаний деловой активности в некоторых отраслях (в сельском хозяйстве, строи тельстве и т.д.) исключаются.

Основными фазами экономического цикла являются подъем и спад, в ходе которых происходит отклонение от средних показателей экономической динами ки (рис. 22.1).

Реальный ВВП отклоняется от номинального — эти колебания фиксируются дефлятором ВВП. Колебания фактического объема выпуска вокруг потенциаль ного ВВП характеризуются показателем где Y — фактический объем производства;

Y' — потенциальный объем производства.

Потенциальный ВВП (или экономический потенциал) — объем производства при полной занятости ресурсов.

Полная занятость ресурсов предполагает поддержание доли незагруженных производственных мощностей на уровне 10—20% от их общего объема и есте Рис. 22. Часть II. Теория рационального использования ресурсов ственного уровня безработицы в размере 5,5—6,5% от общей численности рабо чей силы. Эти показатели могут варьироваться по различным странам, но во всех случаях полная занятость ресурсов исключает их стопроцентное использо вание.

Циклически изменяются также уровни занятости, безработицы, инфляции, ставки процента, валютного курса и объем денежной массы. Однако основными индикаторами фазы цикла обычно служат уровни занятости, безработицы и объе ма выпуска, так как динамика уровней инфляции,Ч1роцентной ставки и валютно го курса может быть различной в зависимости от факторов, вызвавших спад. Спад занятости и выпуска, вызванный сокращением совокупных расходов, нередко со провождается снижением среднего уровня цен и уровня инфляции. Наоборот, спад, вызванный сокращением совокупного предложения, нередко сопровожда ется повышением уровня цен и уровня инфляции. В обоих случаях динамика про центных ставок будет определяться политикой Центрального Банка по регулиро ванию денежной массы, что, в свою очередь, вызовет соответствующие измене ния в уровне валютного курса.

Диагностика фазы экономического цикла является одной из наиболее слож ных задач макроэкономического прогнозирования, разрешение которой связано с необходимостью совершенствования сбора и обработки статистической инфор мации, построения комплексных индексов (по типу индекса опережающих инди каторов), а также с развитием методов экономико-математического моделирова ния. В переходной экономике, в том числе и в российской, эти проблемы приоб ретают особую актуальность ввиду отсутствия адекватной статистической базы данных и необходимого опыта использования инструментов макроэкономичес кого управления.

Объемы производства и занятости наиболее сильно реагируют на смену фаз экономического цикла в отраслях, производящих средства производства и по требительские товары длительного пользования. В отраслях, производящих потребительские товары кратковременного пользования, колебания занятости и выпуска менее значительны. Причины этого связаны с двумя обстоятель ствами.

Во-первых, обновление оборудования и приобретение новых товаров длитель ного пользования можно отложить на определенный срок. Поэтому в периоды спадов деловой активности спрос на эти товары сокращается особенно значитель но — фирмы и домашние хозяйства не спешат приобретать что-то новое, а обхо дятся накопленным запасом производственных мощностей и потребительских благ. Поэтому занятость в этих отраслях быстро снижается, выпуск падает, а без работица возрастает.

Во-вторых, именно в этих отраслях производство, как правило, является вы сококонцентрированным и на рынке господствует небольшое число фирм. Оли гополистическая структура рынка позволяет фирмам быстро снижать уровни за нятости и выпуска в период спада деловой активности, чтобы относительно ста билизировать уровень цен. В отраслях, производящих товары кратковременного пользования, рынки более конкурентны и поэтому фирмы не могут противодей ствовать тенденции к снижению цен с помощью сокращения занятости и выпус ка. Соответственно в этих отраслях цены колеблются более значительно, чем за нятость и выпуск.

Для общей оценки состояния экономики и эффективности экономической политики нередко используется так называемый «индекс нищеты», который пред ставляет собой сумму уровней безработицы и инфляции как двух основных пока зателей макроэкономической нестабильности.

•ч, Глава 22. Макроэкономическая нестабильность: экономические циклы, безработица, инфляция Основными типами безработицы являются фрикци Формы безработи онная, структурная и циклическая.

цы и ее естествен Фрикционная безработица связана с поисками ный уровень.

и ожиданием работы. Это безработица среди лиц, Регулирование уров для которых поиск места работы, соответствующе ня безработицы го их квалификации и индивидуальным предпочте ниям, требует определенного времени.

Информация о вакансиях и претендентах на рабочие места несовершенна, и ее распространение требует известного времени. Территориальное перемещение рабочей силы также не может быть моментальным. Часть работников увольняется по собственному желанию в связи с изменением профессиональных интересов, места жительства и т.д. Поэтому фрикционная безработица имеет преимуществен но добровольный и кратковременный характер: у этой категории безработных имеются «готовые» навыки к работе, которые можно продать на рынке труда.

Структурная безработица связана с технологическими сдвигами в производ стве, изменяющими структуру спроса на рабочую силу. Это безработица среди лиц, профессии которых оказались «устаревшими» или менее необходимыми эконо мике вследствие научно-технического прогресса. Структурная безработица имеет преимущественно вынужденный и более долговременный характер, так как у этой категории безработных нет «готовых» к продаже навыков работы и получение ра бочих мест для них связано с профессиональной переподготовкой, нередко со провождающейся сменой места жительства.

Сочетание фрикционной и структурной безработицы образует естественный уровень безработицы (или уровень безработицы при полной занятости), соответ ствующий потенциальному ВВП. Ряд экономистов считают неприемлемым ис пользование термина «естественный» по отношению к безработице, вызванной структурными сдвигами. Поэтому в макроэкономической литературе широко ис пользуется термин NAIRU (Non-Accelerating-Inflation Rate of Unemployment), кото рый фиксирует внимание на том, что этот устойчивый уровень безработицы ста билизирует инфляцию.

Циклическая безработица представляет собой отклонение фактического уровня безработицы от естественного. В период циклического спада цикличес кая безработица дополняет фрикционную и структурную;

в периоды цикличес кого подъема циклическая безработица отсутствует.

Расчеты фактического и естественного уровней безработицы осложняются тем, что критерии отнесения отдельных лиц к категориям занятых или безра ботных достаточно подвижны. Обычно безработными считаются те, кто не имеет работы на момент проведения статистического исследования, но активно ищет ее и готов приступить к работе немедленно. Люди, имеющие работу, а так же все занятые неполный рабочий день или неделю, относятся к категории за нятых.

Совокупность занятых и безработных образует рабочую силу. Лица, не имею щие работы и активно ее не ищущие, считаются выбывшими из состава рабочей силы. К их числу относятся лица трудоспособного возраста, потенциально имею щие возможность работать, но по каким-либо причинам не работающие: учащие ся, пенсионеры, бездомные, домохозяйки, те, кто отчаялся найти работу и пре кратил поиски ее, и т.д. В состав рабочей силы также не включаются лица, находя щиеся длительное время в институциональных учреждениях (психиатрических больницах, тюрьмах и т.д.).

Уровень безработицы определяется как соотношение численности безработных и численности рабочей силы или как соотношение доли занятых, ежемесячно теря Часть II. Теория рационального использования ресурсов ющих работу, и суммы этой доли с долей безработных, ежемесячно находящих ра боту.

Естественный уровень безработицы (NAIRU) определяется в результате усред нения фактического уровня безработицы в стране за предыдущие 10 лет (или бо лее длительный период) и последующие 10 лет (используются прогнозные оценки с учетом вероятностной динамики ожидаемого уровня инфляции).

В индустриальных странах (например в США) для получения соответствую щего мониторинга статистическое управление министерства труда ежемесячно проводит выборочные опросы примерно 60 тысяч семей об отношении к занятос ти. Однако статистические погрешности неизбежны, так как, например, лица, которые активно не ищут работу, могут указать в анкете, чтобы получить пособие по безработице, что они занимаются поисками рабочих мест. В результате и фак тический, и естественный уровни безработицы окажутся завышенными. С другой стороны, безработными себя часто называют те, кто занят в «теневой» экономи ке, — в результате уровень безработицы тем выше, чем больше доля «теневого» сектора. Последнее особенно актуально для экономик переходного периода, где значительная доля занятых в «теневом» бизнесе сочетается с отсутствием адекват ного статистического мониторинга экономики, неразвитостью инфраструктуры рынка труда, поддержанием «скрытой» безработицы как фактора относительной стабилизации государственных расходов и снижения социального риска. Поэто му расчеты уровня безработицы в переходных экономиках, в том числе и в рос сийской, нередко приобретают характер экспертных оценок.

Основными причинами существования естественного (устойчивого) уровня безработицы являются следующие.

1. Увеличение времени поиска работы в условиях системы страхования по без работице.

Выплата пособий по безработице относительно снижает стимулы к быстро му трудоустройству — увеличивается время на поиски подходящей работы, на пе реподготовку и т.д. В долгосрочной перспективе это способствует достижению большей сбалансированности структуры рабочих мест и структуры рабочей силы.

В то же время увеличение пособий по безработице и срока их выплаты способ ствует росту численности безработных и повышению уровня безработицы. Инст рументом разрешения этой проблемы являются государственные инвестиции в инфраструктуру рынка труда (развертывание различных систем переподготовки кадров, повышение их профессиональной и географической мобильности, совер шенствование информации о вакансиях и т.д.). В краткосрочном периоде финан сирование программ по регулированию занятости может увеличить нагрузку на государственный бюджет, однако уже в среднесрочной перспективе это будет способствовать снижению естественного уровня безработицы.

2. Устойчивость (жесткость) заработной платы порождает «безработицу ожи дания». Безработица ожидания возникает в результате превышения уровня реаль ной заработной платы над ее равновесным значением (рис. 22.2).

«Жесткость» заработной платы приводит к относительной нехватке рабочих мест: работники становятся безработными потому, что при данном уровне ЗарабОТ ной платы р I предложение труда L2 превосходит спрос на труд Lx и люди просто V Л) «ожидают» возможности получить работу по фиксированной ставке оплаты.

«Застывание» рынка труда в неравновесном состоянии связано с:

1) законодательным установлением минимума заработной платы, которое ограничивает ее свободные колебания. Ограничивающее воздействие минимума Глава 22. Макроэкономическая нестабильность: экономические циклы, безработица, инфляция SL (предложение труда) Устойчивый уровень заработной платы Безработица ожидания = L2~ Lt Рис. 22. заработной платы оказывается тем более значительным, чем выше удельный вес молодежи, женщин, лиц малоквалифицированного труда в составе рабочей силы, так как для этих категорий занятых равновесная ставка заработной платы ниже законодательно установленного минимума;

2) фиксацией уровня заработной платы в коллективных договорах с профсо юзами и индивидуальных трудовых соглашениях;

3) незаинтересованностью фирм в снижении уровня заработной платы из-за рис ка потери квалифицированной рабочей силы, увеличения общей текучести кадров, сни жения производительности труда, трудовой дисциплины и объема прибыли.

Уровень безработицы различен в разных демографических группах. В част ности, уровень безработицы среди молодежи значительно выше, чем в других воз растных группах.

Тенденция к увеличению естественного уровня безработицы в долгосрочном периоде связана с:

1) увеличением доли молодежи в составе рабочей силы;

2) увеличением доли женщин в составе рабочей силы;

3) более частыми структурными сдвигами в экономике.

Закон Оукена связывает колебания уровня безрабо Закон Оукена тицы с колебаниями ВВП:

где Y фактический объем производства;

Г потенциальный ВВП;

фактический уровень безработицы;

и и' естественный уровень безработицы;

Ь эмпирический коэффициент чувствительности ВВП к динамике цик лической безработицы.

Если фактический уровень безработицы выше естественного на 1%, то фак тический объем производства будет ниже потенциального на р%.

Коэффициент Р устанавливается эмпирическим путем и различен в разных странах. Нередко его значения попадают в интервал от 2 до 3, что свидетельствует о значительных потерях ВВП, вызванных циклической безработицей.

Часть II. Теория рационального использования ресурсов где Y — фактический объем производства в текущем году;

У_, — фактический объем производства в предыдущем году;

и — фактический уровень безработицы в текущем году;

и_, — фактический уровень безработицы ^ предыдущем году.

Если фактический уровень безработицы не изменился по отношению к по казателю предыдущего года, то темп роста реального ВВП составляет 3% в год.

Этот темп обусловлен приростом населения, накоплением капитала и научно-тех ническим прогрессом. При каждом увеличении уровня безработицы на один про цент (по отношению к показателю прошлого года) темп роста реального ВВП сни жается на 2%.

Инфляция — устойчивая тенденция к повышению Уровень инфляции.

среднего (общего) уровня цен.

Инфляция спроса и В условиях инфляции различные виды цен из инфляция издержек меняются неравномерно: одни цены быстро увели чиваются, другие медленно растут, третьи остаются без изменения.

Дефляция — устойчивая тенденция к снижению среднего (общего) уровня цен.

Уровень инфляции (темп роста цен) — относительное изменение среднего (об щего) уровня цен. В макроэкономических моделях уровень инфляции может быть представлен как где Р — средний уровень цен в текущем году, • _ ~ средний уровень цен в прошлом году.

^i Средний уровень цен измеряется индексами цен.

Дезинфляция — снижение уровня инфляции (темпа роста цен).

Инфляция спроса возникает как следствие избыточных совокупных расходов (совокупного спроса) в условиях, близких к полной занятости.

Инфляция издержек возникает как следствие повышения средних издержек на единицу продукции и снижения совокупного предложения. Этот тип инфля ции приводит к стагфляции, то есть к одновременному росту инфляции и безрабо тицы на фоне спада производства (стагнация в сочетании с инфляцией). Повыше ние средних издержек относительно сокращает прибыли фирм, что приводит к снижению выпуска фирм и спаду совокупного предложения в целом. При пре жнем уровне совокупного спроса снижение совокупного предложения приводит к росту среднего уровня цен и увеличению темпов инфляции.

Причины повышения средних издержек производства:

1) повышение номинальной заработной платы, которое не уравновешивает ся увеличением производительности труда;

2) повышение цен на сырье;

3) увеличение налогов и рост «налогового клина».

Инфляция издержек в известной мере самоограничена: спад производства сдерживает дополнительный рост издержек производства, так как при возрастаю щем уровне безработицы номинальная заработная плата постепенно снижается.

Глава 22. Макроэкономическая нестабильность: экономические циклы, безработица, инфляция Сочетание инфляции спроса и инфляции издержек образует инфляционную спираль, в которой возросшие инфляционные ожидания экономических агентов выполняют роль передаточного механизма. Бюджетно-налоговая или кредитно денежная экспансия, направленная на краткосрочное стимулирование совокуп ного спроса, вызывает инфляцию спроса по мере приближения экономики к со стоянию полной занятости ресурсов. В условиях инфляции спроса экономичес кие агенты постепенно корректируют свое поведение: ставки номинальной заработной платы повышаются в новых трудовых соглашениях в соответствии с возросшими инфляционными ожиданиями. Повышение ставок номинальной за работной платы вызывает рост средних издержек производства, что является ос новой для развертывания инфляции издержек. Если правительство и Централь ный Банк не располагают инструментами управления инфляционными ожидани ями, то на основе спирали «заработная плата — цены» возникает гиперинфляция.

Она представляет собой неуправляемую инфляцию с быстрым темпом роста цен, которая оказывает особенно разрушительное воздействие на занятость и выпуск, так как в этих условиях экономически выгодно вкладывать средства в спекулятив ные операции, а не в инвестиции. Ситуация недоверия к непоследовательной по литике правительства и Центрального банка, характерная для многих переходных экономик, является подходящей «средой» для развертывания неуправляемой ин фляции.

Воздействие инфляции на уровень реальных дохо Ожидаемая дов противоречиво. Инфляция по-разному влияет и неожиданная на перераспределение доходов в зависимости от инфляция того, является ли она ожидаемой или непредвиден ной. В случае ожидаемой инфляции получатель дохода может принять меры, чтобы предотвратить или уменьшить негативные последствия инфляции, которые, в про тивном случае, отразятся на величине его реального дохода. Корректировка номи нальных доходов может быть осуществлена с учетом уравнения Фишера: i = r+ пе, где i и г — номинальная и реальная ставки процента (соответственно), а %' — уровень ожидаемой инфляции. При темпах инфляции, превышающих 10%, уравнение Фишера имеет вид:

Непредвиденная инфляция приводит к снижению всех видов фиксированных доходов и «субсидирует» тех экономических агентов, чьи номинальные доходы возрастают быстрее, чем средний уровень цен. В условиях неожиданной инфля ции получатели ссуд выигрывают за счет кредиторов, так как долги возвращаются обесценившимися деньгами. Правительства, накопившие значительный государ ственный долг, нередко проводят политику краткосрочного стимулирования ин фляции, которая способствует относительному обесцениванию задолженности.

Если экономические агенты имеют диверсифицированные источники дохо дов, то они могут одновременно «выиграть» и «проиграть» в условиях роста уров ня инфляции. В России\и других переходных экономиках последствия инфляции оказываются тяжелыми для значительного числа семей потому, что в дореформен ных экономиках основным видом семейного дохода была фиксированная зара ботная плата. По мере реформирования систем оплаты труда и расширения числа источников доходов негативные последствия инфляции могут быть постепенно элиминированы.

Часть II. Теория рационального использования ресурсов Взаимосвязь В условиях приближения к экономическому потен инфляции циалу возникает известная альтернатива между рос и безработицы: том занятости — с одной стороны, и ростом уровня общая постановка инфляции — с другой. Увеличение занятости и сни проблемы жение безработицы сопровождаются ростом инфля ции спроса, так как в экономике постоянно умень шается объем неиспользованных ресурсов и расширять производство приходится за счет «переманивания» ресурсов от одной фирмы к другой, из одной отрасли в другую, путем повышения ставок заработной платы и цен на инвестиционные то вары. Снижение уровня инфляции спроса может быть достигнуто только путем ограничения занятости и увеличения безработицы. Это означает, что в краткос рочном периоде между уровнями инфляции и безработицы обнаруживается об ратная зависимость, определяемая как кривая Филлипса (Phillips curve)1 (рис. 22.3).

В любой момент времени прави тельство, управляющее совокупными Высокая ожидаемая расходами, может выбрать на кривой инфляция Филлипса определенную комбинацию уровней инфляции и безработицы для краткосрочного временного интервала.

Этот выбор зависит от ожидаемого темпа Низкая ожидаемая инфляции: чем выше ожидаемая инфля инфляция ция, тем выше располагается кривая Филлипса. Выбор экономической поли тики в этом случае затрудняется, так как Безработица фактический уровень инфляции будет Рис. 22. выше для любого уровня безработицы.

Компромисс между инфляцией и безработицей в макроэкономических мо делях может быть представлен в следующем виде:

где к — фактический уровень инфляции;

тсг — о ж и д а е м ы й уровень и н ф л я ц и и ;

е — внешний ценовой шок (инфляция издержек).

Поскольку определяется динамикой циклической безработицы в со ответствии с законом Оукена, то уравнение краткосрочной кривой Филлипса при нимает вид:

;

|% л = ке — у(и — и*) + е, где я и л * - фактический и ожидаемый темп инфляции (соответственно);

и и и* — фактический и естественный уровень безработицы (соответст венно);

е — внешний ценовой шок;

у — эмпирический коэффициент.

Подробнее о кривой Филлипса см. главу 29 «Совокупное предложение и кривая Филлипса. Политика смулирования предложения».

Глава 22. Макроэкономическая нестабильность: экономические циклы, безработица, инфляция Основные термины Экономический цикл Спад (рецессия) Подъем (оживление) Пик Низшая точка спада Потенциальный ВВП Безработные Занятые Рабочая сила Фрикционная безработица Структурная безработица Циклическая безработица Уровень безработицы Естественный уровень безработицы Страхование по безработице «Жесткость» заработной платы Безработица ожидания Закон Оукена Инфляция Дефляция Инфляция спроса Инфляция издержек Стагфляция Инфляционная спираль Ожидаемая инфляция Непредвиденная инфляция Уравнение Фишера Гиперинфляция Кривая Филлипса «Индекс нищеты» Глава Общее макроэкономическое равновесие:

модель совокупного спроса и совокупного предложения Совокупный В макроэкономике модель AD—AS является базовой спрос и факторы, для изучения колебаний объема выпуска и уровня его определяющие цен в экономике в целом, причин и последствий их изменений. С ее помощью могут быть описаны раз личные варианты экономической политики государства.

Совокупный спрос представляет собой сумму всех расходов на конечные това ры и услуги, произведенные в экономике. Он отражает связь между объемом сово купного выпуска, на который предъявлен спрос экономическими агентами, и об щим уровнем цен в экономике.

При отсутствии ограничений со стороны производства, а также при отсут ствии сильной инфляции рост совокупного спроса стимулирует увеличение объе ма выпуска и занятости, оказывая незначительное влияние на уровень цен. Такое воздействие на экономику в период кризиса 30-х годов оказала государственная политика стимулирования совокупного спроса в США.

Если экономика близка к состоянию полной занятости, то рост совокупного спроса вызовет не столько увеличение объема выпуска (так как практически все мощности уже задействованы), сколько рост цен.

В структуре совокупного спроса можно выделить:

1) спрос на потребительские товары и услуги;

2) спрос на инвестиционные товары;

3) спрос на товары и услуги со стороны государства;

4) спрос на наш экспорт со стороны иностранцев (или спрос на чистый экс порт, если спрос на импорт входит в первые три компонента совокупного спроса).

Одни компоненты совокупного спроса относительно стабильны, изменяют ся медленно, например, потребительские расходы. Другие — более динамичны, например, инвестиционные расходы, их изменения вызывают колебания эконо мической активности.

Кривая совокупного спроса AD (от английского aggregate demand) — показы вает количество товаров и услуг, которое потребители готовы приобрести при каж дом возможном уровне цен. Она дает такие комбинации объема выпуска и общего уровня цен в экономике, при которых товарный и денежный рынки находятся в равновесии.

Движение вдоль кривой AD отражает изменение совокупного спроса в зави симости от динамики общего уровня цен. Наиболее простое выражение этой за висимости можно получить из уравнения количественной теории денег:

MV = PY, отсюда Р = — уровень цен в экономике, в данном случае — индекс цен;

где Р — реальный объем выпуска, на который предъявлен спрос;

Y — количество денег в экономике;

М — скорость обращения денег.

V Отрицательный наклон кривой AD объясняется следующим образом: чем М выше уровень цен Р, тем меньше реальные запасы денежных средств — — (кривая Глава 23. Общее макроэкономическое равновесие: модель совокупного спроса и совокупного предложения AD строится при условии фиксированного предложения денег М и скорости их обращения V), а следовательно, меньше и количество товаров и услуг, на которые предъявлен спрос Y.

Обратная зависимость между величиной совокупного спроса и уровнем цен объясняется также эффектом процентной ставки, эффектом богатства, эффек том импортных закупок. Например, рост цен увеличивает спрос на деньги. При неизменном предложении денег рост спроса на них увеличивает процентную ставку, что сокращает расходы экономических агентов, связанные с получением кредита, а значит, снижает объем совокупного спроса. Рост цен снижает также реальную покупательную способность накопленных финансовых активов с фик сированной стоимостью (облигации, срочные счета), что делает их владельцев беднее и побуждает к сокращению расходов. Рост цен внутри страны при ста бильных ценах на импорт перекладывает часть спроса с внутренних товаров на импортные и сокращает экспорт, что также снижает совокупный спрос в эконо мике.

К неценовым факторам совокупного спроса, относится все, что воздействует на потребительские расходы домашних хозяйств, инвестиционные расходы фирм, государственные расходы, чистый экспорт: благосостояние потребителей, их ожидания, налоги, процентные ставки, субсидии и льготные кредиты инвесто рам, колебания валютных курсов, условия на внешних рынках и т.д. Уравнение количественной теории денег также дает два неценовых фактора совокупного спроса: предложение денег М и скорость их обращения V. Изменение нецено вых факторов отражается на графике сдвигом кривой AD. Например, увеличе ние предложения денег (или скорости их обращения) и соответствующий рост платежеспособного спроса в экономике отразится на графике сдвигом кривой AD вправо (рис. 23.1), а снижение спроса на нефть на мировом рынке и соответ ствующее сокращение экспорта отразится графически сдвигом AD влево (рис.

23.2).

Часто непосредственное воздействие какого-либо неценового фактора на со вокупный спрос оказывается не единственным и для оценки итогового эффекта требуется дополнительный анализ. Так, увеличение государственных расходов не посредственно ведет к росту совокупного спроса. Но финансируя эти расходы че рез продажу облигаций, государство забирает часть ресурсов с денежного рынка, что при неизменном общем предложении денег в экономике и спросе на них со стороны частного сектора увеличивает ставку процента. Это, в свою очередь, зат рудняет инвестиционную деятельность частного сектора, покупку дорогостоящих товаров потребителями и т.д., то есть сокращает другие компоненты совокупного спроса.

Рис. 23. Рис. 23. Часть II. Теория рационального использования ресурсов Совокупное предложение — это общее количество ко Совокупное предложение: нечных товаров и услуг, произведенных в экономи классическая ке (в стоимостном выражении). Это понятие часто и кейнсианская используется как синоним валового национального модели (или внутреннего) продукта.

Кривая совокупного предложения — AS (от ан глийского aggregate supply) — показывает, какой объем совокупного выпуска мо жет быть предложен на рынок производителями при разных значениях общего уровня цен в экономике.

Неценовыми факторами совокупного предложения являются изменения в тех нологии, ценах на ресурсы, налогообложении фирм и т.д., что графически отра жается сдвигом кривой AS. Например, резкое повышение цен на нефть и нефте продукты приводит к росту издержек и снижению объема предложения при каж дом данном уровне цен в экономике, что графически интерпретируется сдвигом кривой AS влево. Высокий урожай, вызванный неожиданно благоприятными по годными условиями, увеличит объем совокупного предложения и отразится на гра фике сдвигом кривой AS вправо.

Форма кривой AS интерпретируется по-разному в классической и кейнсиан ской школах. Изменения величины совокупного предложения под влиянием од ного и того же фактора, скажем, совокупного спроса, могут оказаться разными.

Это зависит от того, учитываем ли мы изменения совокупного спроса за короткий отрезок времени или же нас интересуют долгосрочные последствия воздействия данного фактора.

Различие между краткосрочным (обычно до 2—3 лет) и долгосрочным периода ми в макроэкономике связывают главным образом с поведением номинальных и реальных переменных. В краткосрочном периоде номинальные величины (цены, номинальная заработная плата, номинальная ставка процента) под воздействием рыночных колебаний изменяются медленно, обычно говорят об их относитель ной «жесткости». Реальные величины (объем выпуска, уровень занятости, реаль ная ставка процента) — более подвижные, «гибкие». В долгосрочном периоде, на оборот, номинальные величины в итоге изменяются достаточно сильно, их счита ют «гибкими», а реальные меняются крайне медленно, так что для удобства анализа их часто рассматривают как постоянные.

Классическая модель описывает поведение экономики в долгосрочном пери оде. Анализ совокупного предложения в классической теории строится исходя из следующих условий:

— объем выпуска зависит только от количества факторов производства (тру да и капитала) и технологии и не зависит от уровня цен;

— изменения в факторах производства и технологии происходят медленно;

— экономика функционирует в условиях полной занятости факторов произ водства, следовательно, объем выпуска равен потенциальному;

— цены и номинальная заработная плата - гибкие, их изменения поддержи вают равновесие на рынках.

Кривая AS в этих условиях вертикальна на уровне выпуска при полной заня тости факторов.

Объяснение формы кривой AS в классической модели связано с анализом рынка труда, поскольку труд считается главным фактором, изменения которого могут влиять на уровень выпуска в краткосрочном периоде.

Рост общего уровня цен снижает реальную заработную плату, следовательно, спрос на труд превысит предложение на рынке труда (рабочие и предприниматели реагируют на изменение реальной, а не номинальной заработной платы). Это вы Глава 23. Общее макроэкономическое равновесие: модель совокупного спроса и совокупного предложения зовет рост номинальной заработной пла ты. В результате реальная повысится до исходного уровня, что восстановит равно весие на рынке труда, прежний уровень занятости, а следовательно, объем выпус ка практически не изменится (возможны лишь незначительные краткосрочные ко лебания). Корректировки номинальной заработной платы происходят быстро, по этому при любом изменении уровня цен совокупное предложение (объем выпуска) останется неизменным на уровне потен циала (Y*). Рис. 23. Сдвиги Л5 возможны лишь при изме нении величины факторов производства или технологии. Если такие изменения отсутствуют, то кривая AS в долгосрочном периоде (LRAS — от английского long run aggregate supply curve) фиксирована на уровне потенциального выпуска, и лю бые колебания совокупного спроса отражаются лишь на уровне цен (рис. 23.3).

Кейнсианская модель рассматривает функционирование экономики на срав нительно коротких отрезках времени. Анализ совокупного предложения базиру ется на следующих предпосылках:

— экономика функционирует в условиях неполной занятости факторов про изводства;

-г — цены, номинальная заработная плата и другие номинальные величины — относительно жесткие, медленно реагируют на рыночные колебания;

— реальные величины (объем выпуска, занятость, реальная заработная плата и др.) более подвижны, быстрее реагируют на рыночные колебания.

Кривая AS в кейнсианской модели горизонтальна (в крайнем случае, при же стких ценах и номинальной заработной плате) или имеет положительный наклон (при жесткой номинальной заработной плате и относительно подвижных ценах)1.

Причинами относительной жесткости номинальных величин в краткосроч ном периоде служат: длительность трудовых договоров, государственное регули рование минимальной заработной платы, ступенчатый характер изменения цен и заработной платы (когда фирмы меняют цены и заработную плату постепенно, «порциями», с оглядкой на конкурентов), сроки действия контрактов на поставки сырья и готовой продукции, деятельность профсоюзов, эффект «меню» и т.д.

Например, если издержки переиздания каталогов с ценами на выпускаемую продукцию достаточно велики и сам процесс переиздания требует определенного времени (эффект «меню»), то при увеличении спроса фирмы в течение некоторо го времени будут стремиться нанять дополнительное количество рабочих, нарас тить выпуск и удовлетворить спрос покупателей при прежнем уровне цен. В таком экстремальном случае абсолютно жестких цен краткосрочная кривая AS будет го ризонтальной. \ Если номинальная заработная плата достаточно жесткая, а цены относительно гибкие, то их рост, вызванный увеличением совокупного спроса, приведет к паде нию реальной заработной платы, труд станет дешевле, что будет способствовать ро сту спроса на труд со стороны фирм. Использование большего количества труда при ведет к увеличению выпуска. Таким образом, в период, когда номинальная заработ Более подробно о краткосрочной кривой совокупного предложения см. главу «Совокупное предложение и кривая Филлипса...».

Часть II. Теория рационального использования ресурсов ная плата не меняется, появляется положительная зависимость между уровнем цен и объемом выпуска. Кривая AS в этих условиях имеет положительный наклон.

Разумность и реальность предположений об относительной жесткости цен на коротких временных интервалах подтверждается типичным поведением бизне са. В обычных условиях у большинства фирм имеются избыточные мощности, за пасы готовой продукции на складах, а также возможность использовать сверху рочную работу или нанять дополнительных работников (особенно в условиях не полной занятости). Поэтому в краткосрочном периоде расширение спроса всегда может быть встречено увеличением объема продаж без какого-либо существенно го изменения цен.

Следует обратить внимание на то, что в кейнсианской модели кривая AS ог раничена справа уровнем потенциального выпуска, после чего она приобретает вид вертикальной прямой, т.е. фактически совпадает с долгосрочной кривой AS.

Таким образом, объем совокупного предложения в краткосрочном периоде зависит главным образом от величины совокупного спроса. В условиях неполной занятости факторов производства и жесткости цен колебания совокупного спроса вызывают прежде всего изменения объема выпуска (пред ложения) и лишь впоследствии могут отразиться на уровне цен (рис. 23.4, где SRAS— краткосроч ная кривая совокупного предложения, от анг лийского shQrt run aggregate supply curve). Эмпири ческие данные подтверждают это положение.

Если правительство хочет увеличить объем Yj Y2 Y выпуска в экономике, то согласно кейнсианско Доход, выпуск му подходу оно должно стимулировать совокуп Рис. 23.4 ный спрос при помощи фискальной и денежной политики, например, увеличить государственные расходы, снизить налоги, рас ширить предложение денег и т.п. (см. рис. 23.4).

Пересечение кривых AD и AS определяет равновес Краткосрочное ный объем выпуска и уровень цен в экономике. При и долгосрочное нарушении равновесия в экономике, близкой к пол равновесие в модели ной занятости, например в результате изменения совокупного спроса совокупного спроса, вслед за непосредственной ре и предложения акцией и установлением краткосрочного равнове сия продолжается движение к состоянию устойчивого долгосрочного равновесия.

Этот переход осуществляется через корректировку цен (рис. 23.5).

Например, в результате роста денежной LRAS массы произошло увеличение совокупного спроса (AD/ — AD2), и краткосрочное равнове > сие установилось в точке В, где Y > У*, а уровень цен остался неизменным. Под влиянием высо кого уровня спроса увеличивается объем произ водства, но некоторое время продукция реали зуется по старым ценам. Однако постепенно на чинают расти издержки: при отсутствии достаточного количества свободных ресурсов и росте спроса на них увеличивается их цена, на Доход, выпуск пример, растет заработная плата. Это ведет к Рис. 23.5 росту цен на готовую продукцию. Величина Глава 23. Общее макроэкономическое равновесие: модель совокупного спроса и совокупного предложения спроса в результате начинает снижаться (движение вдоль кривой AD2 от точки В к точке С), и экономика возвращается к прежнему уровню выпуска, но при более высоком уровне цен. Долгосрочное равновесие устанавливается в точке С. Кор ректировка цен в ответ на колебания AD происходит постепенно, тогда как при способление объема выпуска и занятости к новым условиям осуществляется го раздо быстрее. Эмпирические факты подтверждают, что независимо от причин, вызвавших изменение совокупного спроса и отклонение от исходного равнове сия, в долгосрочном периоде экономика путем саморегуляции возвращается к уровню потенциала, заданного имеющимся количеством факторов производства и технологией.

В условиях неполной занятости факторов рост совокупного спроса может длительное время стимулировать увеличение совокупного предложения вплоть до достижения потенциального уровня выпуска. Дальнейшее увеличение совокупно го спроса приведет к последствиям, описанным выше (см. рис. 23.5).

Заметим, что в случае сокращения совокупного спроса (уменьшение предло жения денег, падение государственных расходов, увеличение налогов и т.д.) кри вая AD сдвигается влево, показывая снижение выпуска в краткосрочном периоде при относительной устойчивости цен. В дальнейшем корректировка цен в сторо ну понижения (при Y< Y*, увеличении безработицы, снижении заработной платы и других издержек) постепенно вернет экономику к исходному уровню выпуска.

На графике это отразится движением вниз вдоль новой кривой AD до уровня Y*.

Но в реальной экономике цены не всегда так же легко снижаются, как растут, по этому вполне возможно, что величина выпуска восстановится на исходном уровне 7* при более высоком уровне цен, чем это предполагалось теоретически.

Резкие изменения совокупного спроса и предложе Шоки спроса ния — шоки — приводят к отклонению объема вы и предложения.

пуска и занятости от потенциального уровня. Шоки Стабилизационная со стороны спроса могут возникать, например, политика вследствие резкого изменения предложения денег или скорости их обращения, резких колебаний инвестиционного спроса и т.д.

Шоки предложения могут быть связаны с резкими скачками цен на ресурсы (цено вые шоки, например нефтяной шок), со стихийными бедствиями, приводящими к утрате части ресурсов экономики и возможному уменьшению потенциала, уси лением активности профсоюзов, изменением в законодательстве и, например, свя занным с этим значительным ростом затрат на охрану окружающей среды и т.д.

С помощью модели AD—AS можно оценить воздействие шоков на экономи ку, а также последствия стабилизационной политики государства, направленной на смягчение колебаний, вызванных шоками, и восстановление равновесного объема производ ства и занятости на прежнем уровне.

Например, негативный шок предложения (рост цен на нефть) вызывает рост общего уров ня цен (краткосрочная кривая AS сдвигается вверх от SRASI до SRAS2) и падение объема вы пуска (точка В) (рис. 23.6).

Если Правительство и Центральный Банк не предпринимают Никаких шагов, то экономи ка будет приспосабливаться к новой ситуации.

Доход, выпуск При уровне производства и занятости ниже по тенциального (точка В) цены начнут постепен- Рис. 23. Часть II. Теория рационального использования ресурсов но снижаться, а уровень занятости и выпуска вернется к прежнему состоянию.

Это отразится на графике обратным движением вдоль прежней кривой AD, из точ ки В в точку А. Однако такой процесс приспособления может оказаться очень дли тельным, а затяжной спад в экономике чреват социальными конфликтами.

Центральный Банк может нейтрализовать спад, увеличив предложение денег (сдвиг вправо кривой AD от ADt до AD), но последствием этого станет фиксация цен на более высоком уровне, установившемся в результате шока (точка Q. Ана логичный результат достигается увеличением государственных расходов. Таким образом, экономическая политика государства сталкивается с известной дилем мой: длительный спад и безработица или рост цен при сохранении уровня занято сти и выпуска.

В литературе встречаются и другие представления модели AD—AS. Если не обходимо акцентировать внимание не на временном аспекте анализа, а на близо сти экономики к потенциалу, используют изогнутую форму кривой AS, где совме щаются ее кейнсианский и классический отрезки (рис. 23.7). Иногда использует ся «усредненный» вариант, когда кривая AS имеет положительный наклон, что удобно, например, для иллюстрации «инфляционной спирали» и разграничения в ней инфляции спроса и инфляции издержек.

Например в экономике, близкой к полной занятости (см. рис. 23.8), рост со вокупного спроса, вызванный увеличением предложения денег {AD, — AD2), не » только увеличит на некоторое время объем выпуска, но при определенных обсто ятельствах может привести к инфляции спроса, уровень цен поднимется до Рт На этом фоне в условиях почти полного использования имеющихся ресурсов цены на них начнут расти, что увеличит издержки и вызовет снижение совокупного пред ложения (сдвиг кривой AS от AS, до AS). Движение вдоль кривой AD2 от точки В к точке С отражает инфляцию издержек, уровень цен растет до Р3, а уровень выпус ка возвращается к исходному состоянию (движение вдоль AD2 означает также па дение величины совокупного спроса на фоне роста цен). Повторение попыток мо нетарного воздействия на совокупный спрос приведет к аналогичному результату и еще больше поднимет уровень цен. Долгосрочное устойчивое равновесие уста новится на уровне потенциала Y*.

Модель AD — AS (с определенной степенью условности) может быть исполь зована для интерпретации и анализа процессов, происходящих в переходной эко номике России и других стран.

Последствия форсированной либерализации хозяйственной деятельности в России отразились на состоянии совокупного спроса и предложения: либерализа AS, Рис. 23. Глава 23. Общее макроэкономическое равновесие: модель совокупного спроса и совокупного предложения ция цен и снятие дефицита потребительских товаров (в том числе и за счет импорта) привели к перераспределению денежных средств населения в пользу текущего по требления за счет ранее накопленных сбережений. Безналичные средства предпри ятий, служившие ранее простым средством учета плановых потоков продуктов, ста ли реальными платежными средствами. Все это привело к увеличению совокупного спроса в экономике. Графически это могло бы быть отражено сдвигом вправо — вверх кривой AD, что показывало бы рост цен в экономике.

Структурная перестройка экономики в процессе либерализации хозяйствен ной жизни, связанная, в частности, с изменением структуры спроса и относитель ных цен, определенным образом повлияла на состояние совокупного предложения.

Например, вследствие несовпадения структуры факторов производства, занятых в разных отраслях, было невозможно их полное перераспределение в соответствии с новыми потребностями из угасающих отраслей в перспективные. В связи с этим далеко не весь производственный потенциал, задействованный в доперестроечный период, мог быть использован после либерализации экономики. В направлении со кращения объема потенциального выпуска (долгосрочного совокупного предложе ния) действовали и такие факторы, как разрыв ряда производственных связей и со кращение торговых отношений с бывшими союзными республиками и партнерами по СЭВ. Достаточно отчетливо проявилось в переходной экономике России явле ние «гистерезиса» — утраты части производственного потенциала, вследствие того что падение производства оказалось достаточно устойчивым и долговременным.

В модели AD—AS подобные изменения совокупного предложения можно отра зить графически сдвигом LRAS влево от прежнего уровня потенциального выпуска.

Краткосрочная кривая AS, если предположить ее положительный наклон, ока жется слева от LRAS и также будет смещаться влево—вверх под воздействием, на пример, ценовых шоков, таких как рост цен на топливно-энергетические ресурсы.

Все это будет иметь следствием дальнейшее снижение объема выпуска и рост цен, но теперь уже как результат инфляции издержек.

Длительное депрессивное состояние экономики привело к снижению реаль ных доходов основной массы населения, что послужило причиной последующего падения совокупного спроса. В этом же направлении подействовало и снижение инвестиционной активности в экономике, что сократило инвестиционную состав ляющую совокупного спроса. Графически это иллюстрируется сдвигом влево кри вой AD, что еще более усиливает спад, по крайней мере, в краткосрочном периоде, хотя и несколько снижает уровень цен или замедляет инфляцию (если цены неэла стичны в сторону понижения).

Таким образом, модель AD—AS может быть использована как для иллюстра ции, так и для оценки перспектив событий в переходных экономиках во всех слу чаях, когда совокупный спрос и предложение начинают работать в соответствии с закономерностями возникающего рыночного механизма.

Основные термины Совокупный спрос Совокупное предложение Неценовые факторы совокупного спроса и предложения Классическая модель совокупного предложения Кейнсианская модель совокупного предложения Гибкость номинальных переменных в классической модели Жесткость номинальных переменных в кейнсианской модели Краткосрочное равновесие совокупного спроса и предложения Долгосрочное равновесие совокупного спроса и предложения Корректировку цен Шоки спроса Шоки предложения Стабилизационная политика Глава Макроэкономическое равновесие на товарном рынке.

Кейнсианская модель доходов и расходов Классическая экономическая теория исходит из двух Общее макро основных положений. Во-первых, утверждается, что экономическое вряд ли возможна ситуация, в которой уровень со равновесие вокупных расходов Y=C + I+G+Xn будет недоста и полная занятость точен для закупки продукции, произведенной при ресурсов полной занятости ресурсов (то есть вряд ли возмож на ситуация, когда AD Ф AS).

Во-вторых, даже если эта ситуация возникнет, то немедленно изменятся за работная плата, цены и рыночная ставка процента и вслед за спадом совокупного спроса произойдет быстрый и крайне незначительный спад производства, ЧТОСЗРЯ^ билизирует ситуацию. Важно, что денежный рынок всегда гарантирует равенство инвестиций и сбережений и, следовательно, полную занятость ресурсов. Возмож на лишь «добровольная» безработица в пределах ее естественного уровня. Это оз начает, что в точке равновесия AD и AS объем производства У всегда равен потен циальному У*.

Кейнсианская экономическая теория оспа ривает существование такого механизма са морегулирования. На основе эмпирических AS данных, полученных в период Великой Деп рессии, Д. Кейнсу удалось доказать, что пол ная занятость в нерегулируемой экономике может возникнуть только случайно. Равнове сие спроса и предложения (рис. 24.1), как пра вило, не совпадает с полной занятостью ре сурсов: в точке А устанавливается равенство AD = AS, однако равновесный объем произ водства Y, < Y".

Y0*Y* Одной из причин такого несовпадения Рис. 24.1 является несоответствие планов инвестиций и сбережений, которые осуществляются разными экономическими агентами по различным мотивам и определяются различными факторами.

Мотивы сбережений домашних хозяйств:

1) покупки дорогостоящих товаров;

2) обеспечение в старости;

3) страхование от непредвиденных обстоятельств (болезнь, несчастный слу чай и т.д.);

4) обеспечение детей в будущем.

Мотивы и н в е с т и ц и й фирм:

1) максимизация нормы чистой прибыли;

2) реальная ставка процента — плата за приобретение денежного капитала для инвестирования — учитывается при составлении планов инвестиций.

Согласно классической экономической теории основным фактором, опре деляющим динамику сбережений и инвестиций, является ставка процента: если она возрастает, то домашние хозяйства начинают относительно больше сберегать и меньше потреблять из каждой дополнительной единицы дохода. Рост сбереже Глава 24. Макроэкономическое равновесие на товарном рынке. Кейнсианская модель доходов и расходов ний домашних хозяйств со временем приводит к снижению цены кредита, что обеспечивает рост инвестиций.

Согласно кейнсианской экономической теории не ставка процента, а вели чина располагаемого дохода домашних хозяйств является основным фактором, оп ределяющим динамику потребления и сбережений. При этом сберегается та часть дохода, которая остается после осуществления всех потребительских расходов.

Влияние ставки процента вторично и играет относительно небольшую роль по отношению к воздействию дохода на потребление и сбережения. В то же время динамика инвестиций определяется прежде всего динамикой процентных ставок, что находит отражение в соответствующих функциях потребления, сбережений и инвестиций.

Простейшая функция потребления имеет вид:

Компоненты совокупного спроса. C = a+b(Y- T), Потребление, где С — потребительские расходы;

а — автономное и сбережения. потребление, величина которого не зависит от раз Инвестиции меров текущего располагаемого дохода;

b — предель ная склонность к потреблению;

Y — доход;

Т — на логовые отчисления;

(Y—T) — располагаемый доход (доход после внесения нало говых отчислений). В макроэкономических моделях этот показатель часто обозначается как Yd или DI.

Предельная склонность к потреблению (marginal propensity to consume — MPC) — доля прироста расходов на потребительские товары и услуги в любом из менении располагаемого дохода.

где МРС — предельная склонность к потреблению;

АС— прирост потребительских расходов;

AYd — прирост располагаемого дохода.

Средняя склонность к потреблению (average propensity to consume — АРС) — доля располагаемого дохода, которую домашние хозяйства расходуют на потребитель ские товары и услуги.

где АРС — средняя склонность к потреблению;

С — величина потребительских рас ходов;

Yd — величина располагаемого дохода.

Простейшая функция сбережений имеет вид:

S = -a+(l-b)(Y-T), где S — величина сбережений в частном секторе;

а — автономное потребление;

(1—Ь) — предельная склонность к сбережению;

Y— доход;

Т— налоговые отчисле ния.

Предельная склонность к сбережению (marginal propensity to save — MPS) — доля прироста сбережений в любом изменении располагаемого дохода.

где MPS— предельная склонность к сбережению;

AS — прирост сбережений;

AYd — прирост располагаемого дохода.

Часть II. Теория рационального использования ресурсов Средняя склонность к сбережению (average propensity to save — APS) — доля рас полагаемого дохода, которую домашние хозяйства сберегают.

л где APS — средняя склонность к сбережению;

S— величина сбережений;

Yd — вели чина располагаемого дохода.

В краткосрочной перспективе по мере роста текущего располагаемого дохода АРС убывает, a APS возрастает, то есть с ростом дохода семьи относительно сокра щается доля затрат на потребление и относительно возрастает доля сбережений.

Однако в долгосрочной перспективе средняя склонность к потреблению стабилизи руется, так как на величину потребительских расходов оказывает влияние не толь ко размер текущего располагаемого дохода семьи, но и размер общего жизненного достатка, а также величины ожидаемого и постоянного дохода.,/ Ф а к т о р ы, о п р е д е л я ю щ и е д и н а м и к у п о т р е б л е н и я и сбе режений:

1) доход домашних хозяйств;

2) богатство, накопленное в домашнем хозяйстве;

3) уровень цен;

4) экономические ожидания;

5) величина потребительской задолженности;

6) уровень налогообложения.

Величины потребления и сбережений относительно стабильны при условии, что государство не предпринимает специальных действий по их изменению, в том числе через систему налогообложения. Стабильность этих величин связана с тем, что на решение домашних хозяйств «потреблять» или «сберегать» влияют соответ ствующие традиции. К тому же факторы, не связанные с доходом, многообразны и изменения в них нередко взаимоуравновешиваются.

Если потребительские расходы как первый компонент совокупного спроса относительно стабильны, то второй компонент — инвестиции, наоборот, измен чивы.

Основные типы инвестиций:

1) производственные инвестиции;

2) инвестиции в товарно-материальные запасы (ТМЗ);

3) инвестиции в жилищное строительство.

Простейшая функция автономных инвестиций имеет вид:

/ = е - dR, где / — автономные инвестиционные расходы;

е — автономные инвестиции, опре деляемые внешними экономическими факторами (запасы полезных ископаемых и т.д.);

d — эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динами ке ставки процента;

R — реальная ставка процента.

Факторы, определяющие динамику инвестиций:

1) ожидаемая норма чистой прибыли;

2) реальная ставка процента;

3) уровень налогообложения;

4) изменения в технологии производства;

5) наличный основной капитал;

6) экономические ожидания;

7) динамика совокупного дохода.

TfJtn-Jt Глава 24. Макроэкономическое равновесие на товарном рынке. Кейнсианская модель доходов и расходов С ростом совокупного дохода автономные инвестиции дополняются стиму лированными, величина которых возрастает по мере роста ВВП. Так как инвес тиции финансируются из предпринимательской прибыли, а последняя увели чивается с ростом совокупного дохода Y, то и инвестиции увеличиваются с рос том Y. При этом с ростом совокупного дохода возрастают не только собственно производственные инвестиции, но и инвестиции в товарно-материальные запа сы и в жилищное строительство, так как на подъеме экономики увеличиваются стимулы к пополнению истощившихся запасов капитала и повышается спрос на жилые дома.

Положительная зависимость инвестиций от дохода может быть представлена в виде функции:

/ = е - dR + yY, где у — предельная склонность к инвестированию;

Y — совокупный доход.

Предельная склонность к инвестированию — доля прироста расходов на инвес тиции в любом изменении дохода:

где Л/ — изменение величины инвестиций;

AF— изменение дохода.

Основные факторы нестабильности инвестиций:

1) продолжительные сроки службы оборудования;

2) нерегулярность инноваций;

3) изменчивость экономических ожиданий;

4) циклические колебания ВВП.

Несовпадение планов инвестиций и сбережений обусловливает колебания фак тического объема производства вокруг потенциального уровня, а также несоот ветствие фактического уровня безработицы величине NAIRU. Этим колебаниям способствует низкая эластичность заработной платы и цен в сторону понижения.

Поэтому циклическая безработица, имеющая вынужденный, а не добровольный характер, является экономической закономерностью.

Чтобы избежать значительных потерь от спада про Фактические изводства, необходима активная государственная и планируемые политика по регулированию совокупного спроса.

расходы.

Поэтому кейнсианскую экономическую теорию ча Равновесие сто называют теорией совокупного спроса.

в кресте Иейнса Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в товарно-материальные за пасы (ТМЗ). Эти незапланированные инвестиции функционируют как вырав нивающий механизм, который приводит в соответствие фактические величины сбережений и инвестиций и устанавливает макроэкономическое равновесие.

Планируемые расходы представляют собой сумму, которую домохозяйства, фирмы, правительство и внешний мир планируют истратить на товары и услуги.

Реальные расходы отличаются от планируемых тогда, когда фирмы вынуждены делать незапланированные инвестиции в товарно-материальные запасы в услови ях неожиданных изменений в уровне продаж.

Функция планируемых расходов E = C + I + G+Xn изображается графически как функция потребления С = а + b(Y—T), которая «сдвинута» вверх на величину ^ I + G+X.

Часть II. Теория рационального использования ресурсов В данном случае для простоты анализа предполагается, что величина чис того экспорта автономна по отношению к динамике совокупного дохода Y. По этому чистый экспорт полностью включается в величину автономных расходов (а+ I+G+XJ.

Величина автономных расходов будет равна (а + I + G + g) с учетом функции чистого экспорта X^g-m'Y, где Хп — чистый экспорт;

g — автономный чистый экспорт;

т' — предельная склон ность к импортированию;

Y — доход.

Предельная склонность к импортированию — доля прироста расходов на им портные товары в любом изменении дохода:

где AM— изменение расходов на импорт;

AY— изменение дохода.

С ростом совокупного дохода увеличивается импорт, так как потребители и инвесторы увеличивают свои расходы на покупки как отечественных, так и им портных товаров. А экспорт из данной страны не зависит непосредственно от ве личины ее совокупного дохода Y, а зависит от динамики совокупного дохода стра ны, ввозящей эти товары и услуги. Поэтому зависимость между динамикой сово купного дохода данной страны Yn динамикой ее чистого экспорта Хп отрицательна, что и фиксируется знаком минус в функции чистого экспорта.

Очевидно, что линия пла нируемых расходов пересечет линию, на которой реальные и планируемые расходы равны друг другу (то есть линию Y =Е), в ка кой-то одной точке А (рис. 24.2).

Приведенный чертеж получил название креста Кейнса. На ли нии Y = Е всегда соблюдается равенство фактических инвес тиций и сбережений. В точке А, где доход равен планируемым расходам, достигается равен ство планируемых и фактичес ких инвестиций и сбережений, Рис. 24.2 то есть устанавливается макро экономическое равновесие.

Если фактический объем производства Yt превышает равновесный Yg, то это означает, что покупатели приобретают товаров меньше, чем фирмы производят, то есть AD < AS. Нереализованная продукция принимает форму ТМЗ, которые воз растают. Рост запасов вынуждает фирмы снижать производство и занятость, что в итоге снижает ВВП. Постепенно Yx снижается до Yo, то есть доход и планируемые расходы выравниваются. Соответственно достигается равновесие совокупного спроса и совокупного предложения (т.е. AD = AS).

Наоборот, если фактический выпуск Y2 меньше равновесного Yo, то это озна чает, что фирмы производят меньше, чем покупатели готовы приобрести, то есть AD > AS. Повышенный спрос удовлетворяется за счет незапланированного сокра щения запасов фирм, что создает стимулы к увеличению занятости и выпуска.

Глава 24. Макроэкономическое равновесие на товарном рынке. Кейнсианская модель доходов и расходов В итоге ВВП постепенно возрастает от Y2 до Yo и вновь достигается равновесие AD=AS.

Равновесный уровень выпуска Yg может колебаться Колебания в соответствии с изменением величины любого ком равновесного уровня понента совокупных расходов: потребления, инве выпуска и мульти стиций, государственных расходов или чистого пликатор авто экспорта. Увеличение любого из этих компонен номных расходов тов сдвигает кривую планируемых расходов вверх и способствует росту равновесного уровня выпуска. Снижение любого из ком понентов совокупного спроса сопровождается спадом занятости и равновес ного выпуска.

Приращение любого компонента автономных расходов AA=A(a+I+G+XJ вызывает несколько большее приращение совокупного дохода A Y благодаря эф фекту мультипликатора.

Мультипликатор автономных расходов — отношение изменения равновесного ВВП к изменению любого компонента автономных расходов.

где т — мультипликатор автономных расходов;

Д Y— изменение равновесного ВВП;

АА — изменение автономных расходов, независимых от динамики Y.

Мультипликатор показывает, во сколько раз суммарный прирост (сокраще ние) совокупного дохода превосходит первоначальный прирост (сокращение) ав тономных расходов. Важно, что однократное изменение любого компонента авто номных расходов порождает многократное изменение ВВП. Если, например, авто номное потребление увеличивается на какую-то величину АС,, то это увеличивает совокупные расходы и доход Y на ту же величину, что, в свою очередь, вызывает вторичный рост потребления (из-за увеличения дохода), но уже на величину МРС х АСА. Далее совокупные расходы и доход снова возрастают на величину МРС х С ^ и так далее по схеме кругооборота «доходы—расходы». Возникает це почка:

/ АС/ => АЕК => У =>,СТ => ADt => Y\ => Ct => АВ\ => i t и т.д.

Т / Из этой простой схемы видно, что совокупный доход Y многократно реаги рует на первоначальный импульс АС^Т, что и отражается в величине мультиплика тора автономных расходов. Это означает, что относительно небольшие изменения в величинах С, /или G, Хп могут вызвать значительные изменения в уровнях заня тости и выпуска. Мультипликатор, таким образом, является фактором экономи ческой нестабильности, усиливающим колебания деловой активности, вызванные изменениями в автономных расходах. Поэтому одной из основных задач бюджет но-налоговой политики правительства является создание системы встроенных ста билизаторов экономики, которая позволила бы ослабить эффект мультипликации путем относительного снижения величины предельной склонности к потребле нию (МРС). Данная проблема становится более сложной в условиях стимулиро ванных инвестиций, так как в каждом следующем цикле производства из возрос шего совокупного дохода ^финансируются не только более высокие потребитель ские, но и растущие инвестиционные расходы и возникает эффект супермультипликатора.

Часть II. Теория рационального использования ресурсов Рецессионный разрыв — величина, на которую дол Рецессионный и инфляционный жен возрасти совокупный спрос (совокупные рас разрывы ходы), чтобы повысить равновесный ВВП до неин фляционного уровня полной занятости.

Если фактический равновесный объем выпуска Yg ниже потенциального Y* (рис. 24.3), то это означает, что совокупный спрос неэффективен, то есть сово купные расходы недостаточны для обеспечения полной занятости ре Y=E сурсов, хотя равновесие AD =AS дос тигнуто. Недостаточность совокуп Рецессионный ного спроса оказывает депрессивное разрыв воздействие на экономику.

E = C + I+G+Xn Чтобы преодолеть рецессион ный разрыв и обеспечить полную за нятость ресурсов, необходимо про стимулировать совокупный спрос и «переместить» равновесие из точки А в точку В. При этом приращение со вокупного равновесного дохода А Y < Y* Y составляет:

o Рис. 24. Величина Величина AY = рецессионного х мультипликатора разрыва автономных расходов Инфляционный разрыв — величина, на которую должен сократиться совокуп ный спрос (совокупные расходы), чтобы снизить равновесный ВВП до неинфля ционного уровня полной занятости.

Если фактический равновесный уровень выпуска Yg (рис. 24.4) больше потенциального Y*, то это означает, что совокупные расходы избыточны. Из быточность совокупного спроса вы зывает в экономике инфляционный бум: уровень цен возрастает потому, что фирмы не могут расширять про изводство адекватно растущему сово купному спросу, так как все ресурсы уже заняты.

Преодоление инфляционного разрыва предполагает сдерживание совокупного спроса и «перемещение» Y*

Величина Величина AY = — инфляционного х мультипликатора разрыва автономных расходов Глава 24. Макроэкономическое равновесие на товарном рынке. Кейнсианская модель доходов и расходов Парадокс бережливости — попытка общества боль Парадокс ше сберегать оборачивается таким же или меньшим бережливости объемом сбережений. Если прирост сбережений не сопровождается приростом инвестиций, то любая попытка домашних хозяйств больше сберегать окажется тщетной в связи со значительным снижением равно весного ВВП, обусловленным эффектом мультипликации.

Экономика стартует в точке А (рис. 24.5). В ожидании спада домаш ние хозяйства стремятся побольше сберегать: график сбережений пере мещается от Sдо S', а инвестиции ос таются на том же уровне /. В резуль тате потребительские расходы отно сительно снижаются, что вызывает эффект мультипликатора и спад со вокупного дохода от Уо до Yr Так как совокупный доход У снизился, то и сбережения в точке В окажутся теми же, что и в точке А.

Если одновременно с ростом сбережений от S до.5" возрастут и запланированные инвестиции от /до /', то равновесный уровень выпуска останется равным Уо и спад производства не возникнет. Напротив, в структуре производства будут преобладать инвестиционные товары, что создает хорошие ус ловия для экономического роста, но может относительно ограничить уровень те кущего потребления населения. Возникает альтернатива выбора: либо экономи ческий рост в будущем при относительном ограничении текущего потребления, либо отказ от ограничений в потреблении ценой ухудшения условий долгосроч ного экономического роста.

Рост сбережений может оказать на экономику ан Взаимосвязь модели тиинфляционное воздействие в условиях, близких AD-AS к полной занятости ресурсов: спад потребления и и Кейнсианского следующее за ним сокращение совокупных расхо креста дов, занятости и выпуска (с эффектом мультипли катора) ограничивают давление инфляции спроса — совокупный спрос снижается OT/AD до ADp что сопровождается спадом производства от 7 ;

до Y2 и снижением уровня цен от Р} до Р2 AS (рис. 24.6).

Модель Кейнсианского креста не позволяет иллюстрировать про цесс изменения уровня цен Р, так как предполагает фиксированные AD цены. Крест Кейнса кюнкретизиру ет модель AD—AS для целей крат косрочного макроэкономического анализа с «жесткими» ценами и не может быть использован для иссле Рис. 24. дования долгосрочных последствий Часть II. Теория рационального использования ресурсов макроэкономической политики, связанных с ростом или снижением уровня ин фляции.

Основные термины * Классическая экономическая теория ^ Кейнсианская экономическая теория Потребительские расходы Сбережения Инвестиции Несоответствие планов инвестиций и сбережений Мотивы сбережений Мотивы инвестиций Функция потребления Предельная склонность к потреблению Средняя склонность к потреблению Функция сбережений Предельная склонность к сбережению Средняя склонность к сбережению Функция инвестиций Предельная склонность к инвестированию Запланированные и фактические расходы Крест Кейнса Равновесный объем производства (выпуска) Рецессионный разрыв Инфляционный разрыв Мультипликатор автономных расходов Парадокс бережливости Глава Бюджетно-налоговая политика Кейнсианский крест показывает, как устанавлива Цели ется равновесный объем производства Упри данном и инструменты уровне планируемых инвестиций /, государствен бюджетно ных расходов G и налоговых отчислений Т.

налоговой политики Так как равновесный уровень национального производства может быть достигнут вне состояния полной занятости ресурсов (вследствие неэффективности совокупного спроса), то образовавшийся разрыв может быть аннулирован с помощью инструментов государственного регулирова ния экономики: изменения величины государственных расходов G и налоговых отчислений в госбюджет Т.

Бюджетно-налоговая (фискальная) политика — меры правительства по изме нению государственных расходов, налогообложения и состояния государственно го бюджета, направленные на обеспечение полной занятости, равновесия платеж ного баланса и экономического роста при производстве неинфляционного ВВП.

Стимулирующая бюджетно-налоговая политика (фискальная экспансия) в крат косрочной перспективе имеет своей целью преодоление циклического спада эко номики и предполагает увеличение госрасходов G, снижение налогов Т или ком бинирование этих мер. В более долгосрочной перспективе политика снижения налогов может привести к расширению предложения факторов производства и росту экономического потенциала. Осуществление этих целей связано с проведе нием комплексной налоговой реформы, сопровождающейся ограничительной кредитно-денежной политикой Центрального Банка и оптимизацией структуры государственных расходов.

Сдерживающая бюджетно-налоговая политика (фискальная рестрикция) имеет своей целью ограничение циклического подъема экономики и предполагает сни жение госрасходов G, увеличение налогов Гили комбинирование этих мер. В крат косрочной перспективе эти меры позволяют снизить инфляцию спроса ценой рос та безработицы и спада производства. В более долгом периоде растущий налого вый клин может послужить основой для спада совокупного предложения и развертывания механизма стагфляции, особенно в том случае, когда сокращение государственных расходов осуществляется пропорционально по всем статьям бюд жета и не создается приоритетов в пользу государственных инвестиций в инфра структуру рыйка труда. Затяжная стагфляция на фоне неэффективного управле ния государственными расходами создает предпосылки для разрушения экономи ческого потенциала, что нередко встречается в экономиках переходного периода, в том числе/и в России.

В краткосрочной перспективе меры бюджетно-налоговой политики сопро вождаются эффектами мультипликаторов государственных расходов, налогов и сбалансированного бюджета.

Если государственные расходы увеличиваются на Мультипликатор AG, то кривая планируемых расходов сдвигается государственных вверх на эту же величину (рис. 25.1), а равновесный расходов г объем производства возрастает от Y{ до Y2 на вели чину AY = AG т, где mg — мультипликатор государственных расходов.

Мультипликационный процесс начинается, когда расходы возрастают на AG и увеличивают доход на ту же величину, что в свою очередь дает прирост потребле Часть II. Теория рационального использования ресурсов ния на величину b х AG. Этот рост потребления вновь увеличивает расходы и до ход, что снова приводит к росту потребления на величину b2x AG и т.д- Совокуп ный эффект равен:

первоначальное изменение расходов = AG ;

первое изменение потребления = Ъ х AG;

* второе изменение потребления = b2 x AG;

AY = AG(l+b+b2 +...).

Мультипликатор государ, 4^''ВО' Y=E.Эта ственных расходов элементарная модель получила название простого мультипликато <Е = С + I + G + X, п ра Кейнса.

Величина мультипликатора государственных расходов и рав новесный объем выпуска могут %=% E2=Y2 быть найдены в результате реше ния системы уравнений:

Доход, выпуск Рис. 25.1 Y=C + I+G '^ •: = a + b Y •••'.-' где Y= С +1 + G— основное макроэкономическое тождество;

С = а + bY— потре бительская функция.

Подстановка потребительской функции в основное макроэкономическое тождество позволяет определить равновесный объем производства:

R.

Y=a+bY + I + G=>Y~ bY = a+I + G=*Y(1 - b) = a + I + G.

(a+I+G), где (a + I + G) — автономные расходы, не зависящие от Y= величины дохода 7, а — мультипликатор, который показывает, насколько воз растает равновесный уровень дохода в закрытой экономике в результате роста не только государственных, но и любого из автономных расходов на единицу. Основ ным фактором, определяющим величину мультипликатора, является предельная, склонность к потреблению b (MPC).

С учетом налогообложения дохода Y изменится вид потребительской функ ции и соответственно модель мультипликатора:

где — мультипликатор расходов в закрытой экономике;

t — предельная налоговая ставка.

Предельная налоговая ставка — соотношение между приростом суммы вноси мого налога и приростом дохода:

Глава 25. Бюджетно-налоговая политика где t — предельная ставка налогообложения;

AT— прирост суммы вносимого нало га;

Д F— прирост дохода.

Прогрессивная система налогообложения является фактором, способствую щим ослаблению эффекта мультипликатора и стабилизации уровней занятости и выпуска. Чем ниже ставки налогообложения, тем, при прочих равных условиях, более значителен эффект мультипликатора.

Эффект мультипликатора государственных расходов в открытой экономике относительно ниже, чем в закрытой.

В открытой экономике величина мультипликатора госрасходов и равновесный объем выпуска могут быть найдены в результате решения системы уравнений:

lY=C + I + G+Xn \c=a+b(l-ty [Xn=g-m'Y где Y=C + I + G+Xn — основное м а к р о э к о н о м и ч е с к о е тождество;

С = а + Ь(1 — t)Y — потребительская функция;

X = g — т' Y — функция чистого экспорта.

где I _ L ( I, \, ' — мультипликатор государственных расходов в открытой эконо мике;

т' — предельная склонность к импортированию.

Аналогичное мультипликативное воздействие на рав Мультипликатор налогов. новесный уровень дохода окажет и снижение налогов Мультипликатор Т. Если нало Y=E сбалансированного говые отчис бюджета ления снижа кутсянаАТ, то I МРСх AT располагаемый доход Yd = Y — Т возрастает на величину А Г (рис. 25.2). Потребительские расходы соответственно увеличиваются на ве личину А\Гх Ъ, что сдвигает вверх кривую пла нируемых расходов и увеличивает равновес ный объем производства Y, до Y2 на величину Доход, выпуск — мультипли Рис. 25. катор налогов. ч Механизм налоговой мультипликации, как и в случае с государственными расходами, связан с, многократной реакцией потребления на однократное измене ние налогов:

налоги снижаются на A7U => => располагаемый доход увеличивается на Д7Т => => потребление увеличивается на ЬхДТТ => Часть II. Теория рационального использования ресурсов => совокупные расходы увеличиваются на bxATt = => совокупный доход увеличивается на ЬхАТТ => => потребление увеличивается на b{bxA 7)T => => совокупные расходы увеличиваются на $хА Tf => => совокупный доход увеличивается на #хД Т\ => => потребление увеличивается на b(b2xAJ)T * > и т.д.

= Если предположить, что все налоговые отчисления в государственный бюд жет зависят от динамики текущего дохода У, то налоговая функция принимает вид:

Т = t-Y, где t — предельная налоговая ставка.

В этом случае функция потребления имеет Вид:

C = a+b (Y- tY)=a+b\l- t)Y, а модель налогового мультипликатора принимает вид:

где mt — налоговый мультипликатор в закрытой экономике.

Полная налоговая функция имеет вид:

T=Ta+tY, где Та — автономные налоги, не зависящие от величины текущего дохода Y (на пример, налоги на недвижимость, наследство и т.д.);

/ — предельная налоговая ставка.

С учетом функциональной зависимости налоговых отчислений Гот дохода Y функция потребления принимает вид:

C = a+b[Y-(Ta+tY)].

В этом случае модель равновесного объема производства в открытой эконо мике имеет вид:

где — мультипликатор налогов в открытой экономике.

При этом суммарное изменение дохода AYB результате одновременного из менения величин госрасходов и автономных налогов определяется как:

Если государственные расходы и автономные налоговые отчисления возрас тают на одну и ту же величину, то и равновесный объем производства возрастает. В этом случае говорят о мультипликаторе сбалансированного бюджета, который все гда равен или меньше единицы.

Мультипликатор сбалансированного бюджета не предполагает абсолютного устранения любых бюджетных дефицитов или излишков. Речь идет о сбалансиро вании изменений в доходной и расходной частях бюджета, то есть о сохранении равенства AT = AG, где под символом АТобобщенно обозначаются все изменения доходов бюджета, а под символом AG — все изменения расходов бюджета.

Глава 25. Бюджетно-налоговая политика Если, например, государственные расходы возросли на AG, то равновесный объем производства возрастет на величину:

Если правительство одновременно повысит автономные налоги на АТа = AG, то равновесный объем выпуска снизится на величину:

Суммарное изменение равновесного объема выпуска составит:

тоестьД7< AG = ATa.

Мультипликативный эффект от снижения налогов слабее, чем от увеличения государственных расходов, что алгебраически выражается в превышении мульти пликатора расходов над налоговым мультипликатором. Это является следствием более сильного воздействия госрасходов на величины дохода и потребления (по сравнению с изменением налогов). Данное различие является определяющим при выборе инструментов фискальной политики. Если она нацелена на расширение государственного сектора экономики, то для преодоления циклического спада увеличиваются госрасходы (что дает сильный стимулирующий эффект), а для сдер живания инфляционного подъема увеличиваются налоги (что является относи тельно мягкой ограничительной мерой).

Если фискальная политика нацелена на ограничение государственного сек тора, то в фазе циклического спада снижаются налоги (что дает относительно не большой стимулирующий эффект), а в фазе циклического подъема снижаются госрасходы, что позволяет относительно быстро снизить уровень инфляции.

Дискреционная Дискреционная фискальная политика — целенаправ фискальная ленное изменение величин государственных расхо политика дов, налогов и сальдо государственного бюджета в и встроенные результате специальных решений правительства, стабилизаторы направленных на изменение уровня занятости, экономики объема производства, темпов инфляции и состояния платежного баланса.

Недискреционная фискальная политика — автоматическое изменение назван ных величин в результате циклических колебаний совокупного дохода. Недискре ционная фискальная политика предполагает автоматическое увеличение (умень шение) чистых налоговых поступлений в госбюджет в периоды роста (уменьшения) ВВП, которое оказывает стабилизирующее воздействие на экономику.

Чистые налоговое поступления представляют собой разность между величи ной общих налоговых поступлений в бюджет и суммой выплаченных правитель ством трансфертов.

При дискреционной фискальной политике в целях стимулирования совокуп ного спроса в период спада целенаправленно создается дефицит госбюджета вслед Часть II. Теория рационального использования ресурсов ствие увеличения госрасходов (например на финансирование программ по созда нию новых рабочих мест) или снижения налогов. Соответственно в период подъе ма целенаправленно создается бюджетный излишек.

Дискреционная политика правительства связан^ со значительными внутрен ними временными лагами, так как изменение структуры государственных расходов или ставок налогообложения предполагает длительное обсуждение этих мер в пар ч ламенте.

При недискреционной фискальной политике бюджетный дефицит и изли шек возникают автоматически, в результате действия встроенных стабилизаторов \ экономики.

«Встроенный» (автоматический) стабилизатор -^экономический механизм, позволяющий снизить амплитуду циклических колебаний уровней занятости и выпуска, не прибегая к частым изменениям экономической политики правитель ства. В качестве таких стабилизаторов в индустриальных странах обычно выступа ют прогрессивная система налогообложения, система государственных трансфер тов (в том числе страхование по безработице) и система участия в прибылях. Встро енные стабилизаторы экономики относительно смягчают проблему продолжительных временных лагов дискреционной фискальной политики, так как эти механизмы «включаются» без непосредственного вмешательства парламента.

Степень встроенной стабильности экономики непосредственно зависит от величин циклических бюджетных дефицитов и излишков, которые выполняют функции автоматических «амортизаторов» колебаний совокупного спроса.

Циклический Циклический дефицит (излишек) — дефицит (изли и структурный шек) государственного бюджета, вызванный автома дефициты тическим сокращением (увеличением) налоговых госбюджета поступлений и увеличением (сокращением) госу дарственных трансфертов на фоне спада (подъема) деловой активности.

В фазе циклического подъема Y2 > Yo, и поэтому налоговые отчисления авто матически возрастают, а трансфертные платежи автоматически снижаются. В ре зультате возрастает бюджетный излишек и инфляционный бум сдерживается (рис. 25.3).

В фазе циклического спада Yx < Yo, и поэтому налоги автоматически падают, а трансферты растут. В итоге увеличивается бюджетный дефицит на фоне относи тельного роста совокупного спроса и объема производства, что ограничивает глу бину спада.

Величины цикли ческих дефицитов'и из G, Т лишков определяются степенью «крутизны» Бюджетные графиков налоговой и дефициты " бюджетной функций.

Угол наклона налоговой функции Г определяется величиной предельной налоговой ставки t, а угол наклона функции госу дарственных расходов G — величиной у, кото рая характеризует соот Глава 25. Бюджетно-налоговая политика ношение между изменением суммы получаемого трансферта и изменением вели чины дохода. Соответственно, чем выше уровень дохода, тем выше вносимый на лог и ниже трансферт, получаемый от государства.

Даже в том случае, когда все государственные расходы G упрощенно пред ставлены как неизменная величина, не зависящая от динамики текущего дохода, степень встроенной стабильности экономики оказывается тем выше, чем выше уровень налоговых ставок t и чем, соответственно, круче линия Т. В положении Т величины циклических бюджетных дефицитов и излишков больше, чем в поло жении Т, и поэтому встроенные стабилизаторы оказывают более сильное воздей ствие на рост или снижение совокупного спроса.

В то же время увеличение степени встроенной стабильности экономики про тиворечит другой, более долгосрочной цели бюджетно-налоговой политики — ук реплению стимулов к расширению предложения факторов производства и росту экономического потенциала. Стимулы к инвестированию, предпринимательско му риску и труду оказываются относительно сильнее при сравнительно более по логой кривой налоговой функции, что может быть достигнуто путем снижения предельных ставок налогообложения. Однако это снижение сопровождается со кращением величин циклических бюджетных дефицитов и излишков, а следова тельно, и снижением степени встроенной стабильности экономики. Выбор между краткосрочными и долгосрочными эффектами фискальной политики является сложной макроэкономической проблемой как для индустриальных, так и для пе реходных экономик.

Встроенные стабилизаторы не устраняют причин циклических колебаний равновесного ВВП вокруг его потенциального уровня, а только ограничивают раз мах этих колебаний. На основании данных о циклических бюджетных дефицитах и излишках нельзя оценивать эффективность мер фискальной политики, так как наличие циклически не сбалансированного бюджета не приближает экономику к состоянию полной занятости ресурсов, а может иметь место при любом уровне выпуска. Поэтому встроенные стабилизаторы экономики, как правило, сочетают ся с мерами дискреционной фискальной политики правительства, нацеленными на обеспечение полной занятости ресурсов. В результате возникает структурный дефицит (излишек) государственного бюджета — разность между расходами (дохо дами) и доходами (расходами) бюджета в условиях полной занятости. Цикличес кий дефицит нередко оценивается как разность между фактической величиной бюджетного дефицита и структурным дефицитом.

Сложности определения уровня полной занятости ресурсов, естественного уровня безработицы и потенциального объема выпуска затрудняют расчеты струк турных дефицитов (излишков) государственного бюджета как в индустриальных, так и в переходных экономиках, хотя именно на основе динамики этих макроэко номических индикаторов оценивается эффективность мер фискальной политики в долгосрочной перспективе.

Наибольший стабилизационный эффект бюджетно Инфляционные го излишка связан с его полным изъятием, препят и неинфляционнъге ствующим выплате процентов по государственному способы финансиро долгу, увеличению социальных трансфертов или фи вания бюджетного нансированию каких-либо других государственных • ' дефицита расходов за счет этих средств. Так как рост цикли ческого бюджетного излишка происходит на подъеме экономики, который неред ко сопровождается усилением инфляционного напряжения, то любые выплаты населению части этих средств (в виде погашения облигаций, увеличения пособий Часть II. Теория рационального использования ресурсов малообеспеченным семьям и т.д.) будут сопровождаться дальнейшим увеличени ем совокупных расходов и нарастанием инфляции спроса. Напротив, «заморажи вание» бюджетного излишка ограничивает избыточное давление совокупного спроса и сдерживает инфляционный бум в экономике. / Степень стабилизационного воздействия бюджетногд-дефицита зависит от способа его финансирования.

Способы ф и н а н с и р о в а н и я дефицита госбюджета:

1) кредитно-денежная эмиссия (монетизация);

2) выпуск займов;

3) увеличение налоговых поступлений в госбюджет.

В случае монетизации дефицита нередко возникает сеньораж — доход государ ства от печатания денег. Сеньораж возникает на фоне превышения темпа роста денежной массы над темпом роста реального ВВП, что приводит к повышению среднего уровня цен. В результате все экономические агенты платят своеобраз ный инфляционный налог, и часть их доходов перераспределяется в пользу госу дарства через возросшие цены.

В условиях повышения уровня инфляции возникает эффект Оливера— Танзи — сознательное затягивание налогоплательщиками сроков внесения нало говых отчислений в государственный бюджет. Нарастание инфляционного напря жения создает экономические стимулы для «откладывания» уплаты налогов, так как за время «затяжки» происходит обесценивание денег, в результате которого выигрывает налогоплательщик. В результате дефицит госбюджета и общая неус тойчивость финансовой системы могут возрасти.

Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождаться непосред ственно эмиссией наличности, а осуществляться в других формах, например в виде расширения кредитов Центрального банка государственным предприятиям по льготным ставкам процента или в форме отсроченных платежей. В последнем слу чае правительство покупает товары и услуги, не оплачивая их в срок. Если закуп ки осуществляются в частном секторе, то производители заранее увеличивают цены, чтобы застраховаться от возможных неплатежей. Это дает толчок к повы шению общего уровня цен и уровня инфляции.

Если отсроченные платежи накапливаются в отношении предприятий госу дарственного сектора, то эти дефициты нередко непосредственно финансируются Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий дефицит госбюд жета. Поэтому, хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, официаль но считаются неинфляционным способом финансирования бюджетного дефици та, на практике это разделение оказывается весьма условным.

Если дефицит госбюджета финансируется с помощью выпуска государствен ных займов, то увеличивается средняя рыночная ставка процента, что приводит к снижению инвестиций в частном секторе, падению чистого экспорта и частич н о — к снижению потребительских расходов. В итоге возникает эффект вытесне ния, который значительно ослабляет стимулирующий эффект фискальной поли тики.

Долговое финансирование бюджетного дефицита нередко рассматривается как антиинфляционная альтернатива монетизации дефицита. Однако долговой способ финансирования не устраняет угрозы роста инфляции, а только создает временную отсрочку для этого роста, что является характерным для многих пере ходных экономик, в том числе и, для российской. Если облигации государствен ного займа размещаются среди населения и коммерческих банков, то инфляцион ное напряжение окажется слабей, чем при их размещении непосредственно в Цен тральном Банке. Однако последний может скупить эти облигации на вторичном Глава 25. Бюджетно-налоговая политика рынке ценных бумаг и расширить таким образом свою квазифискальную деятель ность, способствующую росту инфляционного давления.

В случае обязательного (принудительного) размещения государственных об лигаций во внебюджетных фондах под низкие (и даже отрицательные) процент ные ставки, долговое финансирование бюджетного дефицита превращается, по существу, в механизм дополнительного налогообложения.

Проблема увеличения налоговых поступлений в государственный бюджет вы ходит за рамки собственно финансирования бюджетного дефицита, так как разре шается в долгосрочной перспективе на базе комплексной налоговой реформы, на целенной на снижение ставок и расширение базы налогообложения. В краткос рочном периоде снижение налоговых ставок сопровождается, во-первых, снижением степени встроенной стабильности экономики;

во-вторых, ростом эф фекта вытеснения негосударственного сектора на фоне повышения процентных ставок, которое возникает как реакция денежного рынка на сопровождающее эко номическое оживление повышение спроса на деньги при их неизменном (в целях ограничения уровня инфляции) предложении;

в-третьих, возможным увеличени ем бюджетного дефицита из-за одновременного снижения ставок налогообложе ния и налоговых поступлений в бюджет в соответствии с закономерностью, опи сываемой кривой Лаффера.

Ни один из способов финансирования дефицита государственного бюджета не имеет абсолютных преимуществ перед остальными и не является полностью неинфляционным.

Основные термины Фискальная политика (бюджетно-налоговая политика) Мультипликатор государственных расходов Мультипликатор налогов (налоговый мультипликатор) Мультипликатор сбалансированного бюджета Предельная налоговая ставка Дефицит государственного бюджета (бюджетный дефицит) Бюджетный излишек Дискреционная фискальная политика Недискреционная фискальная политика Чистые налоговые поступления в бюджет Встроенные (автоматические) стабилизаторы экономики Циклический дефицит госбюджета Структурный дефицит госбюджета Инфляционное и неинфляционное финансирование дефицита госбюджета Монетизация дефицита Сеньораж Долговое финансирование Эффект вытеснения Налоговая реформа Кривая Лаффера Эффект Оливера— Танзи Глава Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке Деньги Макроэкономика рассматривает деньги как вид фи и их функции. нансовых активов, который может быть использован Основные денежные для сделок. Наиболее характерная черта денег - их агрегаты высокая ликвидность, т.е. способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на лю бые другие виды активов. Обычно выделяют три основные функции денег:

1) средство обмена;

2) мера стоимости (измерительный инструмент для сделок);

3) средство сбережения или накопления богатства.

Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная политика), на практике эту функцию осуществляет Центральный Банк.

Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты: Ml, М2, М3, L (в порядке убывания степени ликвидности). Состав и количество используемых денежных агрегатов различаются по странам. Согласно классификации, исполь зуемой в США, денежные агрегаты представлены следующим образом:

М 1 — наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребова ния, дорожные чеки, прочие чековые депозиты;

М 2 — М1 плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 000 долл.), однодневные соглашения об обратном выкупе и др.;

МЪ — М2 плюс срочные вклады свыше 100 тыс. долл., срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др.;

L — МЪ плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные госу дарственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.

В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты М1 и Л/2.

Иногда выделяется показатель наличности (МО, или С — от английского «currency») как часть М \, а также показатель «квазиденьги» (QM) как разность между М2 и М1, т.е., главным образом, сберегательные и срочные депозиты, тогда М2 = Ml + QM.

Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в том числе от дви жения процентной ставки. Так, при росте ставки процента агрегаты М2, МЪ могут опе режать М\, поскольку их составляющие приносят доход в виде процента. В последнее время появление в составе Ml новых видов вкладов, приносящих проценты, сглажива ет различия в динамике агрегатов, обусловленные движением ставки процента.

В российской статистике используются агрегаты М 1 («Деньги»), «Квази деньги» (срочные и сберегательные депозиты) и М 2 («Широкие деньги»).

Количественная теория денег определяет спрос на Классическая деньги с помощью уравнения обмена:

и кейнсианская MV=PY, теория спроса где М— количество денег в обращении;

V— скорость на деньги обращения денег, Р — уровень цен (индекс цен);

Y— объем выпуска (в реальном выражении)1.

' Первоначально уравнение количественной теории выглядело как MV = РТ, где Г — количество сделок в экономике в течение определенного периода времени, а Я — цена ти пичной следки. Но сложности определения величины Гпривели к замене ее на реальный объем выпуска, а величины Р — на индекс цен. Поэтому в уравнении MV = PY правая часть представляет собой номинальный объем выпуска.

Глава 26. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке Предполагается, что скорость обращения — величина постоянная, т.к. связа на с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако с течением времени она может изменяться, например в связи с внедрением новых техничес ких средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов. При по стоянстве К уравнение обмена имеет вид:

MV = PY- " " ' При условии постоянства V изменение количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВВП (PY). Но со гласно классической теории реальный ВВП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. Можно предположить, что вменяется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени — посто янен. Поэтому колебания номинального ВВП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номиналь ных переменных. Это явление получило название «нейтральности денег». Совре менные монетаристы, поддерживая концепцию «нейтральности денег» для описа ния долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложения денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла).

Уравнение обмена может быть представлено в темповой записи (для неболь ших изменений входящих в него величин):

По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста де нежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

Приведенное выше уравнение обмена MV = PY связывают с именем амери канского экономиста И. Фишера. Используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение:

.^'А-Л'-W- M = kPY, >>• где к=— — величина, обратная скорости обращения денег. Коэффициент внесет и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных ос татков (М) в доходе (PY). Строго говоря, величины V и к связаны с движением ставки процента, но в данном случае для простоты принимаются постоянными.

Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых акти вов с разной доходностью (а не только наличность или Ml) и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход.

Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос на деньги, то есть Рост ставки процента может снизить часть дохода, которую население хранит в виде наличности, и увеличить активы, приносящие проценты. Тогда, чтобы оставшаяся часть наличности могла обслужить тот же объем выпуска, скорость обращения денег должна возрасти.

Часть II. Теория рационального использования ресурсов М где величина — носит название «реальных запасов денежных средств», или «ре альных денежных остатков». * Кейнсианская теория спроса на деньги — теория предпочтения ликвидности выделяет три мотива, побуждающих людей хранит^ часть денег в виде наличнос ти:

— трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок);

— мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем);

^^\ — спекулятивный мотив («намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что при несет будущее»1).

Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций1. Если ставка процента растет, то цена обли гации падает, спрос на облигации растет, что ведет к сокращению запаса налич ных денег (меняется соотношение между наличностью и облигациями в портфеле активов), т.е. спрос на наличные деньги снижается. Таким образом, очевидна об ратная зависимость между спросом на деньги и ставкой процента (подробнее о спекулятивном мотиве спроса на деньги см. Задачу 1 в разделе «Задачи и реше ния»).

Обобщая два названных подхода — классический и кейнсианский, — можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

1) уровень дохода;

2) скорость обращения денег;

3) ставка процента.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реаль ным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным факто ром ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определенны ми издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, поло жив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенци ального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде налич ности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги.

Оставляя в стороне наиболее сложный и противоречивый фактор — скорость обращения денег, по поводу которого отсутствует единство во взглядах среди эко ' Кейнс Дж. М. Избранные произведения. М.: Экономика, 1993, с. 356.

Пусть мы приобрели облигацию по курсу 100 000 руб., приносящую фиксирован ный доход в 5000 руб. в год, что соответствует существующей на этот момент процентной ставке, равной 5%. Затем мы решаем продать эту облигацию. Но процентная ставка на рынке изменилась и равна уже 8%. За какую сумму мы сможем теперь продать нашу облигацию при условии, что она приносит те же 5000 руб. дохода? По курсу 100 тыс. ее уже не купят, т.к. эти деньги могут принести 8000 руб. дохода при существующей рыноч ной ставке. Предполагая, что 5000 руб. соответствуют 8 % дохода, получаем новый курс облигации, равный 62500 руб. Общая формула для определения текущего курса облига ции такова:

B=a/i, где В — курс облигации в данный момент;

а — фиксированная сумма дохода, которую приносит облигация;

/ — текущая рыночная ставка процента. В нашем примере 5=5000 0,08=62500. Кейнс для простоты предположил, что существуют только две формы финансовых активов: наличность и облигации.

Глава 26. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке номистов, мы можем представить функцию спроса на реальные денежные остат ки следующим образом1:

где R — ставка процента;

Y— реальный доход.

Если предположить линейную зависимость2, получим:

где коэффициенты к и h отражают чувствительность спроса на деньги к доходу и ставке процента. Функция спроса на деньги показывает, что при любом данном уровне дохода величина спроса будет падать с ростом ставки процента и наоборот.

Увеличение уровня дохода приведет к сдвигу кривой спроса на деньги LP вправо на величину kAY (рис. 26.1).

Эмпирические данные подтверждают теоре тическую модель спроса на деньги, обнаруживая, однако, наличие определенного временного лага между изменением факторов и реакцией спроса на деньги.

Различают номинальную и реальную став ки процента. Номинальная ставка — это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям.

Реальная ставка процента отражает реальную по купательную способность дохода, полученно го в виде процента. Связь номинальной и ре Рис. 26. альной ставки процента описывается уравнени ем Фишера:

i = r + n, где / — номинальная ставка процента;

п — темп инфляции;

г — реальная ставка процента.

Уравнение показывает, что номинальная ставка процента может изменяться по двум причинам: из-за изменения реальной ставки и темпа инфляции.

Количественная теория и уравнение Фишера вместе дают связь объема де нежной массы и номинальной ставки процента: рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приводит к увеличению номинальной ставки про цента. Эту связь инфляции и номинальной ставки процента называют эффектом Фишера.

\С)тметим, что в долгосрочном периоде сохраняется отмеченная классиками «нейтр^альцость денег», то есть изменение номинальной переменной (в данном случае п) может повлиять лишь на другую номинальную переменную (i), не затра гивая реальные величины (г). В краткосрочном периоде изменение номинальной величины может на какое-то время отразиться на реальной переменной. Так, при 0чевидно, что фактором номинального спроса на деньги (М°) является также уро (МЛ\°_ h вень цен.

-к+— _ Возможна и нелинейная форма зависимости, например: ~ \г К Часть II. Теория рационального использования ресурсов изменении темпов инфляции банки могут не сразу изменить назначаемую ими ставку процента (/), тогда, например, рост инфляции (п) снизит на некоторое вре мя реальную ставку процента, что создаст благоприятные условия для инвесторов и других получателей кредитов. В этом случае г = / — п. При высоких темпах инф ляции используется более точная формула для определения реальной ставки про цента Учитывая возросшее влияние на процессы инфляционных ожиданий эконо мических агентов в экономике, а также тот факт, что, устанавливая определенную ставку процента, банки имеют в виду ожидаемый в перспективе темп инфляции (пе), поскольку фактическое его значение на данный момент не известно, форму ла Фишера несколько модифицируется:

i = r+ne. / На базе двух основных подходов к анализу спроса_налелыи развивается мно жество современных денежных теорий, акцентирующих внимание на разных сто ронах спроса на деньги. Так, в основе модели Баумоля—Тобина лежит трансакци онный спрос на деньги. С помощью этой модели можно определить, например, какую сумму в среднем за период экономический агент может хранить в виде на личности в зависимости от уровня своего дохода, альтернативной стоимости хра нения денег в виде наличности (обычно ставки процента, i), издержек по переводу своих активов из одной формы в другую. Одновременно решается и вопрос о том, как часто следует переводить активы из одной формы в другую1.

Портфельный подход к спросу на деньги исходит из того, что наличность лишь одна из составляющих портфеля финансовых активов экономических аген тов. Решая вопрос об оптимальном количестве средств, которые можно держать в виде наличности, владелец портфеля исходит из того, какой доход могут обеспе чить ему другие виды активов и в то же время насколько рискованно хранить сред ства в той или другой форме финансовых активов. Рост доходности акций и обли гаций, например, будет снижать спрос на наличность. С другой стороны, рост рис ка потерять доход от неденежных форм активов увеличивает желание хранить деньги в виде наличности. Спрос на деньги ставится также в зависимость от обще го богатства индивида, поскольку размеры этого богатства определяют объем порт феля активов в целом, а значит, и всех его составляющих. Учитывается и влияние инфляции. Общая формула выглядит таким образом:

где г — предполагаемый реальный доход на акции;

гь — предполагаемый реальный доход по облигациям;

пе — ожидаемая инфляция;

W — реальное богатство.

Причем только последний фактор положительно связан со спросом на день ги. Например, в случае высокой инфляции спрос на деньги уменьшается, эконо мические агенты стремятся перевести свои средства в реальные активы, не столь подверженные влиянию инфляции.

Очевидно, что данный подход к спросу на деньги имеет смысл прежде всего для агрегатов М2, МЗ и более широких. Составляющие агрегата Ml практически 'См. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика, М., 1994, гл. 18.

Глава 26. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке не приносят дохода, но по степени риска почти аналогичны многим активам в правой части приведенной формулы (например, государственным облигациям).

В этом случае утрачивается смысл сравнения правой и левой частей формулы: вла дельцам портфеля активов заведомо невыгодно держать средства в форме налич ности или М 1, если можно поместить их в более прибыльные, но такие же по степени риска финансовые активы.

Эмпирическая оценка спроса на деньги может быть основана на имеющихся данных о существовавших в предшествующие периоды соотношениях между спро сом на деньги и ВВП, ставкой процента, инфляцией. Однако в условиях переход ной экономики при проведении структурной перестройки, финансовой реформы и пр., подобные оценки имеют ограниченное применение.

Другой подход может состоять в определении спроса на деньги на основе оценки вероятного изменения скорости обращения денег, ожидаемой инфляции и планируемого изменения объема реального ВВП (то есть исходя из уравнения MV = PY).

Предложение денег (Л/5) включает в себя наличность Модель ( Q вне банковской системы и депозиты (D), кото предложения денег.

рые экономические агенты при необходимости мо Денежный гут использовать для сделок (фактически это агре мультипликатор гат Ml):

MS=C + D.

Современная банковская система — это система с частичным резервным по крытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций.

В отличие от других финансовых институтов, банки обладают способностью увеличивать предложение денег («создавать деньги»). Кредитная мультипликация — процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков.

Предположим, что депозиты банка 1 выросли на 1000. В резерве остается 20%, то есть 200, а остальные отдаются в ссуду (норма резервов — отношение резервов к депозитам — в данном случае составляет 20% или 0,2). Таким образом, банк 1 уве личил предложение денег на 800, и теперь оно равно 800 + 1000 = 1800. Вкладчики по-прежнему имеют депозиты на сумму 1000 единиц, но и заемщики держат на руках 800 единиц, то есть банковская система с частичным резервным покрытием способна увеличить предложение денег.

Далее, если эти 800 единиц опять попадают в банк, процесс возобновляется:

20%, то есть 160 единиц, банк 2 оставляет в резервах, а остальные 640 использует для выдачи кредитов, увеличивая предложение денег еще на 640 единиц. Третий банк, куда могут попасть эти деньги, добавит еще 512 и так далее.

Если процесс продлится до использования последней денежной единицы, то количество денег в системе можно будет определить следующим образом:

Первоначальный вклад = Ссуда 1-го банка (дополнительное предложение денег) = (1 — 0,2) х 1000 = Ссуда 2-го банка = (1 - 0,2)[(1 - 0,2) х 1000] = (1-0,2)2 х 1000 = Ссуда 3-го банка = (1 - 0,2)[(1 - 0,2)2 х 1000] = (1 - 0,2)3 х 1000 = Суммарное предложение денег равно:

Часть II. Теория рационального использования ресурсов (в квадратных скобках имеем сумму членов геометрической прогрессии со знаме нателем (1 — 0,2), т.е. меньше единицы. По определению, эта сумма равна В общем виде дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, равно: "* где гг — норма банковских резервов;

D — первоначальный вклад.

Коэффициент — называется банковским мультипликатором, или депозитным гг мультипликатором.

Более общая модель предложения денег строится с учетом роли Центрально го Банка, а также с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность. Она включает ряд новых переменных.

Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) — это-яалич ность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банкр&Гхранящие ся в Центральном банке. Наличность является непосредственно^частью предло жения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков созда вать новые депозиты, увеличивая предложение денег. Обозначим денежную базу через MB, банковские резервы — через R, тогда:

MB = С + R, где MB — денежная база;

С — наличность;

R — резервы.

MS = C + D, где Ms — предложение денег;

С — наличность;

D — депозиты до востребования.

Денежный мультипликатор (т) — это отношение предложения денег к денеж ной базе:

Денежный мультипликатор можно представить через отношение наличность депозиты сг (коэффициент депонирования) и резервы-депозиты гг (норму резервиро вания):

Разделим почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на D (депозиты) и получим:

Глава 26. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке Величина сг определяется главным образом поведением населения, решаю щего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. Отношение гг зависит от нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным Банком, и от величины избыточных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы.

Теперь предложение денег можно представить как Таким образом, предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора (или мультипликатора денежной базы). Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор.

Центральный Банк может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Таким образом, про цесс изменения объема предложения денег можно разделить на два этапа:

— первоначальная модификация денежной базы путем изменения обяза тельств Центрального Банка перед населением и банковской системой (воздей ствие на величину наличности и резервов);

— последующее изменение предложения денег через процесс «мультиплика ции» в системе коммерческих банков.

Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор.

Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых Центральный Банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1) изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), то есть став ки, по которой Центральный Банк кредитует коммерческие банки;

2) изменение нормы обязательных резервов, то есть минимальной доли депо зитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцен тных вкладов) в Центральном банке;

\ 3) операции на открытом рынке: купля или продажа Центральным Банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком^\ Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а следо вательно, денежной базы (подробнее они будут рассмотрены в следующей главе).

Представленная формула может быть получена и другим путем. Для этого выра зим М и MB через коэффициенты спл гг\л депозиты:

Ms=C + D = crD + D = D(cr + \ ), отсюда D = MB = C + R = crSf + rrD = D(cr + rr), отсюда D = Поскольку D в обоих уравнениях — одна и та же величина, можно приравнять пра вые части выражений для D:

Часть II. Теория рационального использования ресурсов Центральный Банк не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, например:

1) коммерческие банки сами определяют величину избыточных резервов (они входят в состав R), что влияет на отношение /г и соответственно на мультипликатор;

2) Центральный Банк не может точно предусмотреть объем кредитов, кото рые будут выданы коммерческим банкам;

3) величина сг определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Центрального Банка.

Модель денежного рынка соединяет спрос и пред Равновесие ложение денег. Вначале для простоты можно пред на денежном рынке положить, что предложение денег контролируется Центральным Банком и фиксировано на уровне М. Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное М предложение денег будет фиксировано на уровне — и н а графике представлено вертикальной прямой I? (рис. 26.2).

Спрос на деньги (кривая L") рассматри вается как убывающая функция ставки про цента для заданного уровня дохода (при неиз менном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

Подвижная процентная ставка удержива ет в равновесии денежный рынок. Корректи ровка ситуации с целью достижения равнове сия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в за М/Р висимости от движения процентной ставки.

М/Р Рис. 26.2 Так, если R слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономичес кие агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низ кому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в рас чете на доход от повышения их курса в будущем, вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение эконо мическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих про центных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной став ке процессы пойдут в обратном направлении.

Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.

Так, изменение уровня дохода, например, его увеличение (рис. 26.3), повы шает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги LD) и ставку процен та (от Ri до R). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (рис. 26.4).

Глава 26. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке М/Р М/Р М/Р+ М/Р М/Р Рис. 26.3 Рис. 26. Подобный механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями — типичной ре акцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных, скажем, ставки процента.

Основные термины Деньги Ликвидность Функции денег /• \ Денежные агрегаты Квази-денъги Уравнение обмена количественной теории денег Нейтральность денег Правило монетаристов Реальные запасы денежных средств, или реальные денежные остатки Теория предпочтения ликвидности Трансакционный мотив спроса на деньги Мотив предосторожности Спекулятивный мотив Альтернативная стоимость хранения наличности Номинальная ставка процента Реальная ставка процента Уравнение Фишера Эффект Фишера Портфельный подход Предложение денег Кредитная мультипликация Банковский мультипликатор Денежная база, или деньги повышенной мощности Денежный мультипликатор Отношение «наличность — депозиты» (коэффициент депонирования) Отношение «резервы — депозиты» (норма резервирования) Обязательные резервы Избыточные резервы Инструменты денежной политики Изменение учетной ставки Изменение нормы обязательных резервов Операции на открытом рынке Глава Банковская система. Кредитно-денежная политика Банковская система в рыночной экономике являет Банковская ся обычно двухуровневой и включает Центральный система:

Банк (эмиссионный) и коммерческие (депозитные) Центральный Банк банки различных видов. Основными функциями и коммерческие коммерческих банков считаются привлечение вкла банки дов (депозитов) и предоставление кредитов. Посред ством этих операций коммерческие банки могут создавать деньги, т.е. расширять денежное предложение, что отличает их от других финансовых учреждений. Бан ки занимаются также куплей и продажей ценных бумаг.

Центральный Банк выпускает в обращение национальную валюту, хранит зо лотовалютные резервы страны, обязательные резервы коммерческих банков, выс тупает в качестве межбанковского расчетного центра. Он является обычно креди тором последней инстанции для коммерческих банков, а также финансовым аген том правительства. Центральный Банк может выступать как продавец и покупатель на международных денежных рынках и координировать зарубежную деятельность частных банков.

Во всех странах Центральные Банки формируют и осуществляют кредитно денежную политику, контролируют и координируют деятельность коммерческих банков. ^\^^ Предложение денег в экономике изменяется в результате операций Централь ного Банка, коммерческих банков и решений небанковского сектора. Как уже было показано в предыдущей главе, Центральный Банк контролирует предложе ние денег путем воздействия на денежную базу, а также на мультипликатор. Фак тический объем предложения денег складывается в результате операций коммер ческих банков по приему вкладов и выдаче ссуд.

Цели и инструменты денежной политики можно Цели и инструмен сгруппировать следующим образом:

ты кредитно денежной политики Конечные цели:

а) экономический рост;

б) полная занятость;

в) стабильность цен;

г) устойчивый платежный баланс.

Промежуточные целевые ориентиры:

а) денежная масса;

б) ставка процента;

в) обменный курс.

Инструменты:

а) лимиты кредитования;

прямое регулирование ставки процента;

б) изменение нормы обязательных резервов;

в) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

г) операции на открытом рынке.

Существует различие между инструментами прямого (а) и косвенного (б, в, г) регулирования. Эффективность использования косвенных инструментов регу лирования тесно связана со степенью развития денежного рынка. В переходных Глава 27. Банковская система. Кредитно-денежная политика экономиках, особенно на первых этапах преобразований, используются как прямые, так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми.

Конечные цели реализуются кредитно-денежной политикой как одним из направлений экономической политики в целом наряду с фискальной, валютной, внешнеторговой, структурной и другими видами политики. Промежуточные цели непосредственно относятся к деятельности Центрального Банка и осуществляют ся в рыночной экономике с помощью в основном косвенных инструментов.

Нередко в процессе формирования банковской системы в странах, перехо дящих к рыночным отношениям, усиление степени независимости Центрального Банка в проведении денежной политики сопровождается стремлением денежных властей к достижению конечной цели, тогда как реально они в состоянии контро лировать лишь определенные промежуточные номинальные величины.

Рассмотрим инструменты косвенного регулирования денежной системы.

Обязательные резервы — это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном Банке (фор мы хранения могут различаться по странам). Нормы обязательных резервов уста навливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования). В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования вкладов (эту функцию выполняют специализиро ванные финансовые институты, которым банки отчисляют определенный процент от вкладов), сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций Центрального Банка, а также для межбанковских расчетов.

Банки могут хранить и избыточные резервы — некоторые суммы сверх обяза тельных резервов, например для непредвиденных случаев увеличения потребнос ти в ликвидных средствах. Однако это лишает банки суммы дохода, который они могли бы получить, пуская эти деньги в оборот. Поэтому с ростом процентной ставки уровень избыточных резервов обычно снижается.

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |   ...   | 20 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.