WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |
-- [ Страница 1 ] --

Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°> А. С. Нешитой ИНВЕСТИЦИИ Учебник Рекомендовано Министерством образование

Российской Федерации в качестпве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям Издание пятое, переработанное и исправленное Москва, 2007 У Д К 336 Б Б К 65.9(2Рос)-56 Н59 Автор:

A. С. Негиитой — вед. научный сотрудник ИЭ РАН, кандидат экономических наук, профессор.

Рецензенты:

Кафедра финансов и кредита Московского университета по­ требительской кооперации Центросоюза РФ;

B. А. Горемыкин — доктор экономических наук, профессор;

\А. С. Лазарев] — доктор экономических наук, профессор.

Н е ш и т о й А. С. Инвестиции: Учебник. — 5-е изд., Н59 перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпора­ ция «Дашков и К%>, 2007. — 372 с.

ISBN 5-91131-168- В учебнике изложены современные понятия инвестиций, ка­ питальных вложений, роль капитального строительства в инвести­ ционном процессе, финансирование и кредитование инвестицион­ ной деятельности и другие вопросы, предусмотренные Государствен­ ным образовательным стандартом высшего профессионального об­ разования и Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осу­ ществляемой в форме капитальных вложений".

Для студентов вузов, обучающихся по финансовым и эконо­ мическим специальностям, а также слушателей факультетов пе­ реподготовки кадров (второго высшего образования) и специалистов практиков, занимающихся вопросами инвестиционной деятельности.

УДК ББК 65.9(2Рос)- ISBN 5-91131-168-2 © А. С. Нешитой, Содержание Введение И Глава 1. Экономическая сущность и классификация инвестиций § 1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности § 2. Классификация и цель инвестиций § 3. Состав инвестиционной сферы. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности § 4. Понятие и структура капитальных вложений, их сущность, классификация и экономическая роль Контрольные вопросы Глава 2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений в России § 1. Законы и иные нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в форме капитальных вложений § 2, Организация государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений в России § 3. Прямое и особое государственное регулирование инвестиционной деятельности § 4, Государственная инвестиционная политика Р Ф на современном этапе Контрольные вопросы Глава 3. Источники финансовых ресурсов, направленных на капитальные в л о ж е н и я § 1. Основные источники финансовых ресурсов государственных капитальных вложений § 2. Источники финансовых ресурсов в коммерческих предприятиях и организациях § 3. Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг Контрольные вопросы Глава 4. Инвестиции в обновление и воспроизводство основных ф о н д о в § 1. Понятие основных фондов и их экономическая роль § 2. Классификация основных фондов и факторы, влияющие на их структуру § 3. Оценка состояния основных фондов и порядок их переоценки § 4. Необходимость обновления и формы воспроизводства основных фондов на базе капитальных вложений § 5. Амортизация основных фондов.

Методы и порядок расчета амортизации Контрольные вопросы Глава 5. Роль капитального строительства в инвестиционном процессе § 1. Понятие капитального строительства и его технико-экономические особенности § 2. Роль капитального строительства в инвестиционном процессе § 3. Способы производства строительных работ и организация подрядных отношений § 4. Формирование и классификация подрядных строительных организаций Контрольные вопросы Глава 6. Основы планирования инвестиций в форме капитальных вложений § 1. Задачи и принципы планирования капитальных вложений § 2. Формирование плана государственных централизованных и нецентрализованных капитальных вложений в России § 3. Показатели плана капитальных вложений § 4. Титульные списки строительства, их содержание и значение Контрольные вопросы Глава 7. Определение экономической эффективности инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений § 1. Сущность проблемы повышения экономической эффективности инвестиций § 2. Определение общей экономической эффективности капитальных вложений § 3, Определение сравнительной экономической эффективности капитальных вложений § 4. Особенности определения эффективности капитальных вложений в непроизводственную сферу § 5. Пути повышения экономической эффективности капитальных вложений Контрольные вопросы Глава 8. Финансирование капитальных вложений § 1. Понятие финансирования и его формы § 2. Финансирование государственных централизованных капитальных вложений § 3. Финансирование капитальных вложений за счет собственных средств инвесторов § 4. Финансирование геологоразведочных работ Контрольные вопросы Глава 9. Кредитование капитальных вложений § 1. Сущность кредита, его функции и формы § 2. Принципы банковского кредитования капитальных вложений § 3. Методы кредитования и формы ссудных счетов § 4. Определение кредитоспособности ссудозаемщика § 5. Обеспечение возвратности банковских ссуд § 6, Порядок заключения и содержание кредитного договора § 7. Кредитный мониторинг Контрольные вопросы Глава 10. Финансирование и кредитование затрат на техническое перевооружение предприятий и приобретение оборудования § 1. Необходимость и цель технического перевооружения предприятий § 2. Финансирование и кредитование затрат на техническое перевооружение предприятий и приобретение оборудования § 3. Определение эффективности затрат на реконструкцию и техническое перевооружение предприятий (организаций) § 4. Новая форма кредитования оборудования — лизинг Контрольные вопросы Глава 11. Финансирование и кредитование инвестиционной деятельности потребительской кооперации § 1. Источники инвестиций в форме капитальных вложений потребительской кооперации § 2. Формирование плана капитальных вложений потребительской кооперации § 3. Финансирование и кредитование капитальных вложений потребительской кооперации § 4. Роль капитального строительства в воспроизводстве основных фондов потребительской кооперации § 5. Пути улучшения снабжения строек материалами и оборудованием Контрольные вопросы Глава 12. Инвестиционное строительное проектирование § 1. Понятие и значение проектов.

Принципы и нормы проектирования объектов § 2, Этапы проектирования объектов § 3. Технико-экономическое обоснование (ТЭО) и технико-экономический расчет (ТЭР), их содержание § 4. Задание на проектирование объектов § 5. Стадии проектирования и состав проектов § 6. Порядок согласования, экспертизы и утверждения проектов Контрольные вопросы Глава 13. Особенности проектирования магазинов.

Размещение предприятий розничной торговли в сельских районах § 1. Особенности проектирования магазинов розничной торговли § 2. Проектирование территориального размещения предприятий розничной торговли в сельских районах § 3. Районная планировка — связующее звено между проектированием предприятий и проектированием их размещения § 4. Привязка типовых проектов к строительной площадке Контрольные вопросы Глава 14. Подготовка к строительству и организация строительного производства § 1, Этапы и содержание организационно технической подготовки к строительству § 2. Выбор и отвод земельных участков под строительство объектов § 3. Заключение договора строительного подряда § 4, Проектирование организации строительства и производства работ § 5. Поточный метод организации строительства Контрольные вопросы Глава 15. Контроль за качеством строительства и приемка в эксплуатацию законченных строительством объектов § 1. Организация контроля за качеством строительных работ § 2. Авторский надзор проектных организаций § 3, Оценка качества строительно-монтажных работ и объектов § 4. Приемка в эксплуатацию законченных строительством объектов Контрольные вопросы Глава 16. Расчеты между заказчиками (застройщиками) и подрядчиками за выполненные строительные работы и законченные строительством объекты § 1. Общие положения о наличных и безналичных расчетах на территории РФ § 2. Расчеты между заказчиками и подрядчиками за сданные объекты и работы.... § 3. Расчеты за строительные работы и построенные объекты с применением свободных (договорных) цен Контрольные вопросы Глава 17. Иностранные инвестиции § 1. Необходимость привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику § 2. Правовые основы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику § 3. Динамика иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации § 4. Иностранные инвестиции в свободных экономических зонах § 5, Деятельность Российской Федерации со странами СНГ по развитию иностранных инвестиций в нефинансовые активы Контрольные вопросы Литература Введение Качественные перемены в обществе, глубокие преобра­ зования российской экономики в процессе перехода к эконо­ мике рыночного типа вызвали ощутимые изменения и в под­ готовке специалистов в вузах страны на научной основе. На­ ука и высшее образование не только влияют на развитие экономики рыночного типа, но и сами в конечном счете за­ висят от ее развития и финансирования.

В 90-х годах XX столетия в вузах Российской Федера­ ции в учебных планах по специальности "Финансы и кредит" была учебная дисциплина "Организация и финансирование инвестиций". С выходом в свет Федерального закона "Об ин­ вестиционной деятельности в Российской Федерации, осущест­ вляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г.

№ 39-ФЗ в 2000 г. Министерством образования Российской Федерации утверждены новые Государственные образова­ тельные стандарты высшего профессионального образования по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит" и др.

Государственными образовательными стандартами пре­ дусмотрена в числе специальных дисциплина "Инвестиции".

Учебная дисциплина "Инвестиции" должна быть пред­ ставлена главным образом реальными инвестициями в форме капитальных вложений, а финансовые инвестиции — в фор­ ме вложений в ценные бумаги — рассматриваются в дисцип­ лине "Рынок ценных бумаг".

Цель настоящего учебника— научить студентов основам инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме ка­ питальных вложений.

в учебнике изложены понятия инвестиций и инвестици­ онной деятельности, состав инвестиционной сферы, государ­ ственное регулирование инвестиционной деятельности, осу­ ществляемой в форме капитальных вложений, инвестицион­ ная политика государства в современных условиях, источни­ ки инвестиций, роль капитального строительства в инвести­ ционном процессе.

Значительное внимание уделено экономической эффек­ тивности реальных инвестиций, планированию, финансиро­ ванию и кредитованию капитальных вложений в воспроиз­ водство основных фондов и реконструкцию действующих предприятий с учетом новой теории и новых нормативных актов. В отдельных главах изложены принципы инвестици­ онного строительного проектирования, контроль за качеством строительства и приемка в эксплуатацию законченных стро­ ительством объектов и ряд других вопросов инвестиционной деятельности.

Учебная дисциплина "Инвестиции" направлена на фор­ мирование у студентов вуза целостной системы знаний об инвестиционной деятельности, необходимых Специалистам, оканчивающим вуз по специальности "Финансы и кредит" и другим экономическим специальностям.

Первооснова и приоритет в подготовке настоящего учеб­ ника принадлежала моему незабвенному соратнику по кафед­ ре "Финансы и кредит" МУПК Центросоюза РФ, доктору экономических наук, профессору, заслуженному деятелю на­ уки РФ Павлу Ивановичу Вахрину, преждевременно ушед нему из жизни.

Он был автором первых двух изданий учебника и соавто­ ром со мной третьего.

Четвертое и настоящее пятое издание учебника перера­ ботано и дополнено мною с учетом новых законов и подзакон­ ных актов, принятых в Российской Федерации в 2002—2006 гг.

Замечания и пожелания по структуре и содержанию кни­ ги просим направлять в издательство.

Глава 1. Экономическая сущность и классификация инвестиций § 1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности "Инвестиции" — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социально-эко­ номические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эф­ фекта.

Термин "инвестиции" в России стал широко использо­ ваться в годы рыночных реформ.

В отечественной и зарубежной научной литературе име­ ется ряд дефиниций (определений понятия инвестиций).

Наиболее распространенным, часто встречающимся яв­ ляется такое понятие инвестиций: это долгосрочные. вложе­ ния денежных средств и иного капитала в собственной стра­ не или за рубежом в объекты различной деятельности, пред­ принимательские проекты, социально-экономические про­ граммы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

И, наконец, в Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: "Инвести­ ции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе иму­ щественные права, имеющие денежную оценку, вкладывае­ мые в объекты предпринимательской и (или) иной деятель­ ности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

в своей стране вложения капитала делаются не только с целью получения дохода, но и удовлетворения социальных потребностей общества.

Слова "инвестиции" и "капитальные вложения" являют­ ся близкими по смыслу, и некоторые авторы считают их си­ нонимами.

Инвестиционная деятельность — это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях получения дохода и достижения полезного эффекта.

К инвестиционной деятельности относятся инвестицион­ но-строительные процессы. Без них немыслимо воспроизвод­ ство основных фондов (новое строительство, техническое перевооружение, расширение предприятий, увеличение мощ­ ностей).

§ 2. Классификация и цепь инвестиций Для целей дальнейшего изучения, учета, анализа и по­ вышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация, которая основывается на опре­ деленных признаках или нормативных актах.

Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 "Об инвести­ ционной деятельности в РСФСР" было введено разделение инвестиций по их цели на две категории:

1) капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и прак­ тике эти инвестиции трактуются как реальные инвестиции — в форме капитальных вложений;

2) портфельные (финансовые) инвестиции — это капи­ тал, вкладываемый в ценные бумаги: акции, облигации и другие ценные бумаги, т. е. средства, помещаемые в финан­ совые активы.

Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных вложений — это вложения денежных средств и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяй­ ства, транспорта, строительства, торговли, науки, образо­ вания, жилищно-коммунального хозяйства и других отрас­ лей экономики страны. Их главная цель — удовлетворение общественных социально-экономических потребностей.

Реальные инвестиции состоят главным образом из дол­ госрочных капитальных вложений. Реальные инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в основные фон­ ды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструктор­ ские разработки, инвестиции), в пополнение запасов мате­ риальных оборотных средств.

Портфельные (финансовые) инвестиции — это практи­ чески капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функцио­ нированием реального (т. е. производительного) капитала.

С появлением ценных бумаг происходит как бы раздвое­ ние капитала. С одной стороны, существует реальный капи­ тал, представленный производственными фондами, с дру­ гой— его отражение в ценных бумагах.

Действительный капитал вложен в производство и фун­ кционирует в этой сфере. Ценные же бумаги представляют собой бумажный дубликат капитала (практически фиктив­ ный, мнимый капитал).

Появление фиктивного капитала, т. е. ценных бумаг, свя­ зано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие расширения коммер­ ческой и производственной деятельности.

Таким образом, фиктивный капитал исторически начи­ нает развиваться на основе ссудного, так как покупка цен­ ных бумаг означает не что иное, как передачу части денеж­ ного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кре дитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный доход в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Дивиденды и проценты могут колебаться в больших пре­ делах — от превышения фиктивного капитала в несколько раз до снижения их до нуля.

Величина портфельного капитала (совокупная курсовая цена бумаг) определяется путем капитализации доходов по ценным бумагам:

т^, Доход по ценным бумагам,_-^ Величина портфельного капитала = -^ 100%.

Средняя процентная ставка Основная функция фиктивного капитала заключается в мобилизации денежных средств для организации и расшире­ ния производства.

Таким образом, инвестиции по признаку цели вложения капитала разделяют на:

1) реальные инвестиции в основной капитал (в основные фонды);

2) портфельные (покупка акций, паев, облигаций и дру­ гих ценных бумаг).

Далее инвестиции классифицируют по формам собствен­ ности собственности. Под структурой инвестиций по формам собственности понимают их распределение по тому призна­ ку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собствен­ ности инвестиции подразделяют на:

1) государственные;

2) муниципальные;

3) частные (вложения средств гражданами);

4) общественных объединений (потребительской коопера­ ции и др.);

5) смешанные формы (без иностранного капитала);

6) иностранные;

7) смешанная форма с иностранным участием.

Государственные инвестиции направляются в основном в оборонную промышленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др.

Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно и з ­ влечь большую прибыль (промышленность, торговля).

Частные инвестиции в значительных размерах направ­ ляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы.

Кооперативные инвестиции направляются на переработ­ ку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и др., где обес­ печивается самофинансирование предприятий некоммерчес­ кой сферы.

Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности приведена в таблице.

Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности в России, %^ 2001 г. 1 2002 г. 2003 г.

1 Формы собственности 1995 г. 2000 г. 2004 г. Всего, 100 100 100 1 100 100 в том числе по формам собственности инвесторов (заказчиков):

1. Российская: 85,5 85,7 84, 97,3 86,3 85, государственная 31,3 23,9 22,1 20,2 21,0 17, муниципальная 6,3 4,5 4,9 4,7 4,3 4, частная 13,4 29,9 36,7 42,0 41,2 47, общественных и рели­ 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0, гиозных организаций (объединений) потребительской — 0,1 0,1 0,1 0,1 0, кооперации смешанная российская 46,2 27,8 21,6 18,6 17,4 15, 2. Иностранная — 1,5 2,3 3,6 4,1 5, 3. Совместная 2,7 12,2 12,2 10,7 11,8 9, российская и иностранная ' Россия в цифрах, 2005. М.: Росстат, 2005. С. 353.

в отечественной практике различают инвестиции ино­ странные и отечественные. В основе подразделения инвес­ тиций на иностранные и отечественные лежит собствен­ ность: иностранных инвесторов или отечественных инвес­ торов. Иностранные инвестиции являются иностранным капиталом, вывезенным из одного государства и вложен­ ным в предприятие (или дело) на территории другого го­ сударства.

По признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:

• на производственное строительство;

• на строительство культурно-бытовых и других объек­ тов непроизводственной сферы;

• на изыскательские и геологоразведочные работы;

• на проектные и изыскательские работы.

По источникам финансирования инвестиции подразде­ ляются на:

а) централизованные (за счет средств федерального бюд­ жета и бюджетов субъектов РФ);

б) нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц — застройщиков).

§ 3. Состав инвестиционной сферы.

Объекты и субъекты инвестиционной деятельности в состав инвестиционной сферы включаются:

1) сфера капитального строительства. Эта сфера объеди­ няет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, про­ ектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по ин­ дивидуальному кооперативному жилищному строительству;

2) инновационная сфера, где реализуются научно-тех­ ническая продукция и интеллектуальный потенциал;

3) сфера обращения финансового капитала (ценных бу­ маг и др.);

4) сфера реализации имущественных прав субъектов ин­ вестиционной деятельности.

К объектам инвестиционной деятельности относятся преж­ де всего объекты недвижимости:

1) вновь создаваемые основные фонды любой формы соб­ ственности;

2) оборотные средства во всех сферах экономики;

3) реконструкция, модернизация основных фондов, це­ хов, предприятий;

4) научно-техническая продукция, инвестиционное про­ ектирование;

5) земельные участки.

Градостроительный кодекс к объектам градостроитель­ ной деятельности относит территории, в том числе функци­ ональных зоны^ зоны размещения объектов капитального строительства для государственных и муниципальных нужд, зоны с особыми условиями использования территорий (ох­ ранные, защитные).

В качестве объектов инвестиционной деятельности мо­ гут выступать вновь создаваемые основные фонды, проек­ тирование, реконструкция, расширение и техническое пе­ ревооружение предприятий, а также оборотные средства и ценные бумаги.

В число объектов инвестиционной деятельности можно включить денежные вклады.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в ин­ вестиционной сфере, где осуществляется практическая реа­ лизация инвестиций. Они могут объединять средства для осу­ ществления совместного инвестирования.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают юридические лица. Согласно ст. 48 Гражданского кодекса Российской Федерации (ГК РФ) юридическим лицом призна­ ется организация, которая имеет в собственности, хозяйствен ^ Функциональные зоны — зоны для которых документами территориаль­ ного планирования определены границы и функциональное назначение.

ном ведении или оперативном управлении обособленное иму­ щество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом.

Может от своего имени приобретать и осуществлять имуще­ ственные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде. Юридические лица должны иметь само­ стоятельный баланс или смету.

В качестве юридических лиц выступают организации (предприятия).

Организации как юридические лица могут быть коммер­ ческими и некоммерческими, резидентами и нерезидентами.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают следующие юридические лица:

• инвесторы, осуществляющие капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть юридические и физические лица;

• заказчики — уполномоченные на то инвесторами юри­ дические и физические лица, которые осуществляют реали­ зацию инвестиционных проектов;

• подрядчики — юридические и физические лица, ко­ торые исполняют работы по договору подряда и (или) госу­ дарственному контракту, заключаемым с заказчиками в со­ ответствии с Гражданским кодексом РФ;

• разработчики проектно-сметной документации;

• пользователи объектов капитальных вложений — юри­ дические и физические лица, а также государственные орга­ ны, органы местного самоуправления, иностранные государ­ ства, международные организации, для которых создаются указанные объекты.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключен­ ными между ними^ ^ В соответствии с п. 6 ст. 4 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляе­ мой в форме капитальных вложений".

Отношения, связанные с инвестиционной деятельностью, осуществляемой в форме капитальных вложений, с иност­ ранными инвесторами (нерезидентами) на территории Рос­ сийской Федерации регулируются специальными норматив­ ными актами, ГК Р Ф, Законом "Об инвестиционной деятель­ ности в Российской Федерации, осуществляемой в форме ка­ питальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ и меж­ дународными договорами.

Схема организаций — резидентов и нерезидентов — по­ казана на рисунке.

Резиденты Нерезиденты а) физические лица, а) физические лица, имеющие имеющие постоянное постоянное место жительства за место жительства в Рос­ пределами России, в том числе сии, в том числе времен­ временно находящиеся в РФ но находящиеся за преде­ лами России б) юридические лица, созданные в соответствии с законодатель­ ством иностранных государств, б) юридические лица, с местом нахождения за предела­ созданные в соответствии ми РФ с законодательством РФ, с местом нахождения в в) предприятия и организации, не РФ являющиеся юридическими лица­ ми, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местом нахождения в) дипломатические и за пределами РФ иные официальные представительства РФ, г) находящиеся в РФ иностранные находящиеся дипломатические и иные офици­ за пределами РФ альные представительства, а так­ же международные организации, их филиалы и представительства г) филиалы представи­ тельства резидентов, находящиеся за предела­ д) находящиеся в РФ филиалы и ми РФ представительства нерезидентов Организации — резиденты и нерезиденты § 4. Понятие и структура капитальных вложений, их сущность, классификация и экономическая роль Капитальные вложения — это реальные инвестиции (вложения) в основной капитал (основные фонды), в том числе затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действую­ щих предприятий, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские работы и другие затраты, а так­ же затраты на жилищное и культурно-бытовое строитель­ ство.

В статистическом учете и экономическом анализе их на­ зывают еще капиталообразующими инвестициями.

По экономическому содержанию капитальные вложе­ ния представляют часть общественного продукта (главным образом фонда накопления), направляемую на воспроизвод­ ство основных фондов.

По форме же капитальные вложения выступают в виде денежных средств, которые идут на капитальное строитель­ ство, приобретение оборудования и других средств труда, входящих в состав основных фондов.

Капитальные вложения осуществляют государство, юри­ дические и физР1ческие лица.

Капитальные вложения определяют развитие материаль­ но-технической базы государства;

они необходимы для уве­ личения производственных мощностей промышленности, сель­ ского хозяйства и других видов деятельности, ускорения тем­ пов научно-технического прогресса.

Капитальные вложения, являясь основой развития ма­ териально-технической базы хозяйствующих субъектов, слу­ жат фактором усиления их независимости в условиях рын­ ка, а государства — укрепления обороноспособности.

Вложения в жилищное и социально-культурное строи­ тельство (строительство жилых домов, школ, вузов, боль ниц, детских учреждений и т. д.) непосредственно служат удовлетворению социальных потребностей народа.

Иными словами, капитальные вложения представляют собой совокупность общественно необходимых затрат, свя­ занных с созданием и обновлением основных фондов, пред­ назначенных для развития отраслей народного хозяйства и удовлетворения социальных потребностей населения.

Капитальные вложения являются более широким поня­ тием, чем капитальное строительство. Часть капитальных вло женрш осуществляется, минуя стадию строительства, напри­ мер, затраты на приобретение транспортных средств, сельс­ кохозяйственной техники, технологического оборудования.

Капитальные вложения классифицируют по ряду при­ знаков. По признаку целевого (отраслевого) назначения бу­ дущих объектов выделяют:

• строительство объектов производственного назначе­ ния;

• строительство объектов сельскохозяйственного назна­ чения;

• строительство объектов транспорта и связи;

• жилищное строительство;

• геологоразведочные работы;

• строительство объектов социальной сферы (учрежде­ ний здравоохранения, образования, культуры, торговли и др.).

По формам воспроизводства основных фондов капиталь­ ные вложения разделяют:

а) на новое строительство;

б) на расширение действующих предприятий;

в) на техническое перевооружение и реконструкцию.

По источникам финансирования различают следующие капитальные вложения:

• на централизованные;

• на нецентрализованные.

По технологическому признаку капитальные вложения подразделяют:

а) на строительные и монтажные работы;

б) на приобретение машин и оборудования;

в) на прочие капитальные работы и затраты.

В зависимости от указанных признаков классификации структура капитальных вложений подразделяется на отрас­ левую, воспроизводственную и технологическую.

Роль капитальных вложений проявляется в следу­ ющем:

1. Капитальные вложения являются главным фактором создания основных фондов, реконструкции и расширения действующих предприятий, технического перевооружения предприятий.

2. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование пропорций и темпов развития основных фон­ дов отдельных производств и отраслей хозяйства.

3. При помощи капитальных вложений решаются про­ блемы социального характера (строительство жилья, учреж­ дений образования, здравоохранения, культуры).

4. При помощи капитальных вложений осуществляет-ся регулирование развития всех экономических районов страны.

5. Капитальные вложения покрывают расходы на проек­ тные и проектно-изыскательские работы.

Контрольные вопросы 1. Изложите определение понятия "Инвестиции".

2. Как классифицируются инвестиции?

3. Какие объекты относятся к инвестиционной деятель­ ности?

4. Кто являются субъектами инвестиционной деятель­ ности?

5. Какова сущность капитальных вложений и их класси­ фикация?

Глава 2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений в России § 1. Законы и иные нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в форме капитальных вложений Регулирование (экономическое) — целенаправленные действия на упорядочение, налаживание, определение на­ правлений развития экономических явлений и процессов.

Регулирование составляет одну из функций системы уп­ равления на всех уровнях хозяйствования.

Инвестиционная деятельность в условиях перехода к рыночной экономике нуждается в особом государственном регулировании.

Реформирование осуществлялось путем либерализации по отдельным направлениям инвестиционной деятельности, ликвидации монополии государства на инвестиционную дея­ тельность. Значительная часть инвестиционных операций в настоящее время уже осуществляется негосударственными фирмами и организациями (предприятиями).

Формирование системы государственного регулирования инвестиционной деятельностью в рыночных условиях проис­ ходило, как известно, под влиянием противоборства двух то­ чек зрения преобразования экономики.

Одни экономисты считали, что в первый период рефор­ мирования экономики опасно проводить немедленную, быст­ рую либерализацию экономики и переход к рынку. Нужен постепенный переход к свободному рыночному ценообразова­ нию, к либерализации внешней торговли.

Другая группа экономистов, разделявших идеи "шоковой терапии", полагала, что чем быстрее и масштабнее будет проходить реформирование социалистической экономики, тем быстрее российская экономика включится в мировое капита­ листическое хозяйство.

Как показало время, те лица, которые принимали ре­ шение в российском руководстве, в большинстве случаев оказались под влиянием второй группы экономистов. В ре­ зультате экономика оказалась в глубоком кризисе. Резко упала инвестиционная активность.

В настоящее время наряду с рыночными экономически­ ми саморегуляторами в виде категорий спроса, предложе­ ния, цены и конкуренции государство применяет различные методы государственного регулирования инвестиционной де­ ятельности.

Прежде всего государство оказывает регулирующее вли­ яние на инвестиционную деятельность в следующих формах:

1) посредством издания законов и подзаконных норма­ тивных актов;

2) посредством прямого управления государственными инвестициями;

3) принятием государственных инвестиционных программ;

4) посредством особого регулирования государственной деятельности;

5) экономическими методами регулирования инвестици­ онной деятельности, в частности:

• налогообложением;

• участием государственных органов в инвестиционной деятельности;

• созданием свободных экономических зон;

• распределением и перераспределением финансовых ресурсов;

• посредством кредитно-финансового механизма (предо­ ставлением кредитов).

Инвестиционная деятельность в РФ регулируется систе­ мой законов и нормативных актов.

В качестве законов, регулирующих инвестиционную де­ ятельность, выступают:

• Конституция Российской Федерации.

• Градостроительный кодекс РФ (ГсК РФ).

• Гражданский кодекс РФ (ГК РФ), часть первая, часть вторая и третья.

• Налоговый кодекс, часть первая, часть вторая.

Основополагающее значение для регулирования инвес­ тиций и инвестиционного процесса в России имеют следую­ щие законы:

1. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осу­ ществляемой в форме капитальных вложений".

2. Градостроительный кодекс РФ.

3. Гражданский кодекс РФ.

4. Федеральный закон от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ "О ли­ цензировании отдельных видов деятельности" (в ред. Феде­ рального закона от 2 июля 2005 г. № 80-ФЗ).

5. Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)" (в ред. Федерального закона от 30 декабря 2004 г. № 215-ФЗ).

6. Положение о формировании перечня строек и объек­ тов для федеральных государственных нужд и их финанси­ ровании за счет средств Федерального бюджета. Утв. поста­ новлением Правительства РФ от 11 октября 2001 г. № 714.

7. Земельный кодекс Российской Федерации.

Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталь­ ных вложений", определяет:

• основы градостроительной политики;

• порядок разработки градостроительных нормативов и градостроительной документации;

• права и обязанности субъектов (участников градостро­ ительной деятельности).

Градостроительный кодекс^ регулирует отношения в об­ ласти территориального планирования, градостроительного зонирования, планировки территорий, архитектурно-строи­ тельного проектирования, строительства объектов, капиталь­ ного строительства, их реконструкции и охраны окружаю­ щей среды в целях обеспечения благоприятных условий про­ живания населения.

Градостроительный кодекс определяет полномочия орга­ нов государственной власти РФ и органов субъектов РФ и местного самоуправления, права и обязанности граждан в области градостроительной деятельности, требования к гра­ достроительной документации.

В Гражданском кодексе РФ установлен перечень юриди­ ческих лиц, в том числе для инвестиционной деятельности. Ре­ гулируются вопросы строительного подряда, подрядных работ для государственных нужд, регулируются правила расчетов.

Через налоговое законодательство государственные орга­ ны оказывают влияние на ршвестиционную деятельность пу­ тем дифференцирования налоговых ставок и льгот.

§ 2. Организация государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений в России Государство для выполнения своих функций организа­ ции регулирования инвестиционной деятельности использует как организационные методы, так и методы прямого воздей­ ствия на инвестиционную деятельность.

Государственное регулирование инвестиционной дея­ тельности, осуществляемой в форме капитальных вложе­ ний, проводится государственными федеральными органа ^ Принят Федеральным законом РФ от 29 декабря 2004 г. № 190-ФЗ.

ми и органами государственной власти субъектов РФ и пре­ дусматриваете* 1) создание благоприятных условий для инвестиционной деятельности путем:

• совершенствованрш системы налогов, механизма начисле­ ния амортизации и использования амортизационных отчислений;

• установления субъектам инвестиционной деятельнос­ ти специальных налоговых режимов;

• защиты интересов инвесторов;

• предоставления субъектам инвестиционной деятельно­ сти льготных условий пользования землей и другими при­ родными ресурсами;

• создания и развития сети информационно-аналитичес­ ких центров, осуществляющих регулярное проведение рей­ тингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвес­ тиционной деятельности;

• принятия антимонопольных мер;

развития финансо­ вого лизинга;

• расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

• создания возможностей формирования субъектами ршве стрщионной деятельности собственных инвестиционных фондов;

• проведения переоценки основных фондов в соответ­ ствии с темпами инфляции;

2) прямое участие государства в инвестиционной дея­ тельности путем:

• разработки, утверждения и финансирования инвести­ ционных проектов, осуществляемых Российской Федераци­ ей совместно с иностранными государствами, а также инве­ стиционных проектов, финансируемых за счет средств фе­ дерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ;

• формирования перечня строек и объектов техничес­ кого перевооружения для федеральных государственных ^ В соответствии с Федеральным законом "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложе­ ний" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ.

нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;

• предоставления на конкурсной основе государствен­ ных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ;

• размещения на конкурсной основе средств федераль­ ного бюджета и средств бюджетов субъектов РФ для финан­ сирования инвестиционных проектов;

• проведения экспертизы инвестиционных проектов;

• разработки и утверждения стандартов (норм и пра­ вил) и осуществления контроля за их соблюдением;

• защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

• вовлечения в инвестиционный процесс временно при­ остановленных и законсервированных строек и объектов, на­ ходящихся в государственной собственности;

• предоставления концессий^ российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов, конкурсов).

Основная роль в системе организации регулирования ин­ вестиционной деятельности на федеральном уровне принад­ лежит Федеральному агентству по строительству и жилищ­ но-коммунальному хозяйству (далее — Росстрой), находя­ щемуся в ведении Министерства регионального развития РФ, а также Министерству экономического развития и торговли РФ и Министерству финансов РФ.

Задачи и функции Росстроя определены Положением о Федеральном агенстве по строительству и жилищно-комму­ нальному хозяйствуй.

Росстрой является федеральным органом исполнитель­ ной власти, осуществляющим функции по реализации госу­ дарственной политики, по оказанию государственных услуг, управлению государственным имуществом в сфере строитель ^ Концессия (уступка) — договор о передаче государством в эксплуатацию земельных угодий хозяйственных объектов на определенный срок.

^ Утверждено постановлением Правительства РФ от 16 июня 2004 г. № 286.

ства, градостроительства, промышленности строительных материалов и жилищно-коммунального хозяйства.

Госстрой осуществляет следующие функции:

• проводит в установленном порядке конкурсы и зак­ лючает государственные контракты на размещение заказов на поставку товаров, выполнение работ, оказание услуг, на проведение научно-исследовательских, опытно-конструктор­ ских и технологических работ для государственных нужд в установленной сфере деятельности;

• организует проведение в установленном порядке го­ сударственной экспертизы градостроительной, предпроект ной и проектной документации;

подготовку и переподготовку специалистов в области архитектуры и градостроительства;

формирование и ведение государственного фонда комплекс­ ных инженерных изысканий для строительства;

• осуществляет функции государственного заказчика фе­ деральных целевых, научно-технических и инновационных программ и проектов в сфере деятельности Госстроя;

• осуществляет нормативно-правовое регулирование в установленной сфере деятельности и функции по контролю и надзору, кроме случаев, установленных указами Прези­ дента РФ или постановлениями Правительства РФ.

Госстрой осуществляет свою деятельность непосредствен­ но и через подведомственные организации во взаимодействии с другими федеральными органами исполнительной власти субъектов РФ, органами местного самоуправления, обще­ ственными объединениями и иными организациями.

В соответствии с Градостроительным кодексом Российс­ кой Федерации расширирены права органов местного само­ управления в деле организации градостроительства и регу­ лирования инвестиционной деятельности. Теперь они уста­ навливают в пределах своей компетенции порядок осуществ­ ления градостроительной деятельности на своих территори­ ях и обеспечивают защиту прав и охраняемых законом инте­ ресов ее участников.

Органы местного самоуправления при осуществлении своих полномочий по регулированию инвестиционной деятель­ ности на своих территориях руководствуются правилами, которые содержатся в нормативных актах: постановлениях, технических регламентах, стандартах, правилах, инструк­ циях и законах РФ.

§ 3, Прямое и особое государственное регулирование инвестиционной деятельности Прямое государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в основном путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ и на другие федеральные нужды, определяемые в порядке, устанавливаемом законодательством РФ.

Суммы ассигнований на указанные федеральные нужды предусматриваются ежегодно в бюджетах и государственных инвестиционных программах как государственные централи­ зованные капитальные вложения.

Государственные централизованные капитальные вло­ жения — это инвестиции, направляемые на создание и вос­ производство основных фондов за счет финансовых средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Рос­ сийской Федерации.

Приоритетные направления, для которых необходима государственная поддержка в финансировании инвестицион­ ных проектов за счет средств федерального бюджета, опре­ деляются Министерством экономического развития и торгов­ ли РФ и Министерством финансов РФ с участием Росстроя и других федеральных органов исполнительной власти, в том числе на жилищное строительство.

Что касается жилья, то здесь ситуация довольно слож­ ная. Проблема жилья остается острой для многочисленного не только бедного, но и среднего слоев населения.

На каждого россиянина приходится всего 18,3 кв. м об­ щей жилой площади, в то время как в Европе — 50—60 кв. м на человека. Главная трудность — это недостаток средств на финансирование жилищного строительства. При этом следу ет учесть, что финансирование за счет госбюджета — огра­ ниченно. Привлечение частных инвестиций тоже ограничен­ но. Кредиты коммерческих банков — дороги.

Таким образом, формы деятельности органов государ­ ственной власти в области прямого регулирования инвести­ ций заключаются в следующем:

1) выделение средств на капитальные вложения из госу­ дарственного бюджета;

2) на практике прямым регулирующим воздействием на инвестирование считается предоставление финансовой по­ мощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных кре­ дитов на развитие отдельных регионов, производств;

3) государственное воздействие на инвестирование вы­ ражается и путем проведения кредитной политики, полити­ ки ценообразования, амортизационной политики;

4) разработка (формирования) и реализация федераль­ ных строительных программ;

5) разработка и проведение единой государственной на­ учно-технической политики;

6) стимулирование инвестиционной активности с помо­ щью налогов, налоговых льгот, норм амортизации и ее ин­ дексации, регулирования учетной ставки банковского кре­ дита.

Важным методом прямого государственного регулирова­ ния инвестиционной деятельности является контроль за со­ блюдением государственных технических регламентов и норм, обязательных для всех предприятий и организаций, незави­ симо от формы собственности.

Методом государственного регулирования инвестицион­ ной деятельности является экспертиза инвестиционных про­ ектов. Порядок государственной экспертизы и утверждения инвестиционных проектов устанавливаются Градостроитель­ ным кодексом РФ и Правительством России.

Государственное регулирование градостроительной дея­ тельности, согласно Градостроительному кодексу и издава емыми в соответствии с ним нормативными правовыми акта­ ми, основывается на следующих принципах:

• осуществление строительства на основе документов территориального планирования и правил землепользования и застройки;

• ответственность органов государственной власти РФ, органов субъектов РФ и органов местного самоуправления за обеспечение благоприятных условий жизнедеятельности че­ ловека;

• осуществление градостроительной деятельности с со­ блюдением требований: технических регламентов, безопас­ ности территорий, инженерно-технических требований, тре­ бований гражданской обороны, обеспечения предупреждения чрезвычайных ситуаций природного и техногенного харак­ тера;

охраны окружающей среды и экономической безопас­ ности;

сохранения объектов культурного наследия и особо охраняемых природных территорий.

Регулирование градостроительной деятельности в субъек­ тах РФ — городах федерального значения Москве и Санкт Петербурге, осуществляемой с учетом особенностей, предус­ мотренных гл. 9 ГсК РФ.

Инвестиционная деятельность в капитальном строитель­ стве может осуществляться во всех сферах экономической деятельности и применима в отношении любых объектов. В то же время исключительной инвестиционной деятельнос­ тью государства являются объекты, связанные с обороной, созданием космических систем, федеральных систем связи и информации, железнодорожного, морского, а также магист­ рального трубопроводного транспорта. Инвестиционная дея­ тельность государства по этим объектам отражена в Госу­ дарственных инвестиционных программах.

Инвестиционные проекты целевых программ наиболее важных и крупных объектов федерального значения обсуж­ даются населением регионов, чьи интересы затрагиваются при их реализации.

§ 4. Государственная инвестиционная политика РФ на современном этапе Государственная инвестиционная политика — составная часть социально-экономической политики, которая выража­ ет отношение государства к инвестиционной деятельности.

Она определяет цели, направления, формы государственно­ го управления инвестиционной деятельностью в Российской Федерации.

Основными целями государственной инвестиционной по­ литики являются: мобилизация финансовых ресурсов, необ­ ходимых для инвестиционной деятельности;

преодоление спа­ да инвестиционной активности;

реализация государственных целевых комплексных программ строительства;

обеспечение структурных преобразований и повышение эффективности капитальных вложений.

Инвестиционная политика охватывает как государствен­ ные инвестиции, так и инвестиции частных инвесторов и юридических лиц.

Основные направления инвестиционной политики:

1. Определение приоритетов в инвестиционной деятель­ ности. Приоритеты отдаются финансированию государствен­ ных целевых программ, социальным объектам, а также ин­ вестициям на расширение и модернизацию основных фондов действующих производств и в меньшей степени во вновь на­ чинаемое строительство объектов.

Центр тяжести переносится с нового строительства на техническое перевооружение и реконструкцию организаций (предприятий).

2. Оптимизация затрат на государственные программы инвестиций с учетом реального положения дел в экономике.

Предоставление субсидий из бюджета жизненно важ­ ным отраслям экономики.

3. Расширение прав предприятий-инвесторов в инвести­ ровании средств, отчисляемых от прибыли и амортизацион­ ных отчислений.

4. Сокращение бюджетного финансирования инвестиций и соответственно увеличение сферы негосударственного ин­ вестирования. Правительство намечает в инвестиционной программе до 2010 года финансирование по схеме 1 рубль государственных на 4 рубля частных вложений.

Использование государственного заказа на капитальное строительство как одной из форм реализации инвестицион­ ных государственных программ.

5. Повышение эффективности капитальных вложений, сокращение сроков окупаемости затрат. В первую очередь инвестиции вкладывать в те объекты, которые дают более быструю окупаемость.

Задача: получение наибольшего прироста продукции и национального дохода на каждый рубль затрат. Потеря уп­ равляемости инвестиционным комплексом негативно сказы­ вается на структурной перестройке экономики, развитии про­ мышленности сельского хозяйства, легкой и пищевой про­ мышленности.

Инвестиционная политика на перспективу предусматри­ вает также совершенствование государственного регулиро­ вания инвестиционной деятельности, имея в виду повыше­ ние эффективности организационных методов и методов пря­ мого воздействия государства на инвестиционную деятель­ ность, предусмотренных Федеральным законом "Об инвес­ тиционной деятельности в Российской Федерации, осуществ­ ляемой в форме капитальных вложений" (см. с. 29~30).

Контрольные вопросы 1. в чем сущность государственного регулирования инве­ стиционной деятельности и какие его формы?

2. Что означает прямое и особое государственное регу­ лирование инвестиционной деятельности?

3. Каковы основные направления государственной инвес­ тиционной политики в России?

Глава 3. Источники финансовых ресурсов, направленных на капитальные вложения § 1. Основные источники финансовых ресурсов государственных капитальных вложений Под капитальными вложениями, как отмечено выше, понимаются затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Большая часть этих затрат приходится на капитальные вложения в расширен­ ное воспроизводство основных фондов отраслей экономи­ ки, основным источником которых является национальный доход.

Национальный доход, иначе говоря, является финансо­ вой основой капитальных вложений. Он является основным источником и государственных капитальных вложений.

Национальный доход зависит от объема валового внут­ реннего продукта и его использования.

Схема использования валового внутреннего продукта и распределения национального дохода показана на рис. 3.1.

Валовой внутренний продукт представляет собой сово­ купность созданных материальных благ и определяется как сумма валовой продукции отраслей материального производ­ ства: промышленности, сельского хозяйства, лесного хозяй­ ства, строительства, грузового транспорта, связи в части, обслуживающей материальное производство, а также тор­ говли и общественного питания, заготовок сельскохозяйствен­ ных продуктов и других отраслей материального производ Фонд возмещения Валовый Национальный израсходованных внутренний доход средств продукт (ВВП) (V + m) производства Фонд накопления Фонд потребления • фонд капитальных — фонд оплаты труда [ вложений на воспроизводство - фонд социального основных фондов страхования, пенсии, пособия фонд общественных резервов затраты на науку, просвещение, ' фонд страховых здравоохранение, запасов искусство затраты на государственное управление и оборону Рис, 3.1. Использование валового внутреннего продукта и национального дохода ства (издательства, производство кинофильмов, сбор и за­ готовка металлолома и утиля и т. п.).

Национальный доход представляет собой вновь создан­ ную в отраслях материального производства стоимость. Ина­ че говоря, он является той частью валового внутреннего про­ дукта, которая остается за вычетом потребленных в процес­ се производства средств производства (сырья, топлива, элек­ троэнергии и т. д.).

Национальный доход получается как итог чистой продук­ ции отдельных отраслей материального производства.

Национальный доход исчисляется в фактических и в со­ поставимых (постоянных) ценах.

Валовый внутренний продукт и, следовательно, нацио­ нальный доход, как видно на рис. 3.1, распределяется на фонд потребления и фонд накопления, в составе которого имеются капитальные вложения на накопление основных фондов от­ раслей экономики.

О величине этих вложений можно судить по данным табл. 3.1.

Таблищ 3. Использование валового внутреннего продукта в РФ^ в % к итогу 1990 г. 1995 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г.

Показатели 100 ВВП — всего 100 100 100 68, Расходы на потребление 71,2 61,3 65,5 68, 66,9 65, 25,4 18,6 21,9 20,2 20, Валовое накопление, 30,9 21, в том числе накопление 21,0 16,9 18,8 18, 25,6 18,3 18, основных фондов Чистый экспорт товаров 3,4 11. 2.2 20,1 12,6 10,9 12, и услуг Как видно из таблицы, доля основных фондов в общей сумме валового накопления за годы реформ снизилась.

Национальный доход, используемый на потребление и накопление, в том числе на реальные капитальные вложе­ ния, аккумулируется в государственном федеральном бюд­ жете, бюджетах субъектов Российской Федерации, местных бюджетах, поэтому такие источники капитальных вложений справедливо называют бюджетными средствами.

Часть национального дохода остается в предприятиях, организациях и у населения.

^ Статистический ежегодник РФ. М., 2000. С. 265;

Россия в цифрах. Статис­ тический сборник. М., 2005. С. 158.

Доля бюджетных инвестиций в общем объеме капиталь­ ных вложений в РФ за последние 10 лет имеет тенденцию к снижению. В настоящее время средства консолидированно­ го бюджета составляют 17% в общих инвестициях в основ­ ной капитал.

Капитальные вложения в зависимости от форм собствен­ ности (см. табл. 3.2) подразделяются на:

1) государственные капитальные вложения;

2) капитальные вложения, осуществляемые за счет средств кооперативных, акционерных и иных предприятий и организаций, т. е. собственных средств предприятий и орга­ низаций различных форм собственности;

3) капитальные вложения за счет средств населения (ча­ стного сектора).

Поскольку основная часть национального дохода акку­ мулируется в бюджете, практически источником финансо­ вых ресурсов государственных капитальных вложений явля­ ются государственный федеральный бюджет и бюджеты субъектов РФ.

Другим источником финансовых ресурсов на капиталь­ ные вложения является прибыль организаций и амортизаци­ онный фонд.

Однако, по данным Росстата^ сумма начисляемой в пос­ ледние годы амортизации такова, что неполностью покры­ вает потребность в фактическом возмещении основных фон­ дов. Имеющиеся данные показывают, что средняя изношен­ ность действующих основных фондов, особенно машин и обо­ рудования, достигла максимальных размеров. Требуется зна­ чительное ускорение их обновления, а следовательно, и уве­ личения фонда возмещения.

В перестроечный период экономики страны одним из источников финансовых ресурсов на капитальные вложе­ ния стали иностранные инвестиции. Привлечению иностран­ ных инвестиций в экономику Российской Федерации спо ^ Федеральная служба государственной статистики (Росстат).

собствовал Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации".

§ 2. Источники финансовых ресурсов в коммерческих предприятиях и организациях В рыночной экономике основным хозяйствующим субъек­ том выступают предприятия и организации различных форм собственности. Они являются самостоятельными хозяйствую­ щими субъектами, юридическими лицами. Создаются такие организации в порядке, установленном законом для произ­ водства продукции, выполнения работ и оказания услуг в целях удовлетворения общественных потребностей. Предпри­ ятия и организации приобретают статус юридического лица после государственной регистрации.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации (ст. 48) основными признаками, позволяющими считать тот или иной хозяйствующий субъект юридическим лицом, яв­ ляются:

• наличие в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленного имущества;

• самостоятельная ответственность по своим обязатель­ ствам имеющимся в его распоряжении обособленным имуще­ ством;

• приобретение и осуществление гражданских прав от своего имени;

• выступление в качестве истца и ответчика в судах.

Статья 48 ГК РФ требует, чтобы юридическое лицо име­ ло самостоятельный баланс либо смету, поскольку наличие такого документа выражает и в определенной степени обес­ печивает имущественное обособление и организацию имуще­ ственной самостоятельности юридического лица.

Гражданский кодекс РФ разделяет все организации и предприятия на коммерческие и некоммерческие по призна­ ку цели деятельности — является или не является извлече ние прибыли в качестве основной цели деятельности пред­ приятия, организации.

Коммерческими организациями согласно ст. 50 ГК РФ являются те юридические лица, которые преследуют извле­ чение прибыли в качестве основной цели своей деятельности.

В соответствии с Гражданским кодексом РФ коммерческие организации могут создаваться в форме производственных кооперативов, хозяйственных товариществ, акционерных об­ ществ, государственных и муниципальных унитарных пред­ приятий.

Некоммерческими организациями признаются те органи­ зации, которые не ставят своей основной целью извлечение прибыли и не распределяют коммерческую прибыль между участниками (учредителями). Однако в соответствии с Граж­ данским кодексом РФ юридические лица, являющиеся не­ коммерческими организациями, "могут осуществлять пред­ принимательскую деятельность лишь постольку, поскольку это служит достижению целей, ради которых они созданы, и соответствующую этим целям"^ Некоммерческие организации могут быть созданы в фор­ ме потребительских кооперативов (потребительских обществ), общественных или религиозных организаций (объединений), благотворительных фондов и в других формах, предусмот­ ренных законом.

По данным Единого государственного реестра предпри­ ятий и организаций, подавляющая часть предприятий и орга­ низаций в стране (до 85%) являются коммерческими пред­ приятиями и организациями и самостоятельными юридичес­ кими лицами. Их структура показана на рис. 3.2.

Источниками финансовых ресурсов указанных ресурсов, направляемых на капитальные вложения, в коммерческих предприятиях и организациях являются:

1) собственные финансовые ресурсы;

2) заемные средства и привлеченные средства.

^ Пункт 3 ст. 50 ГК РФ.

Государственные Негосударственные и муниципальные унитарные коммерческие организации предприятия Хозяй­ Хозяй­ Производ­ Казенные [Предприятия,!

ственные ственные ственные унитарные основанные и акцио­ товарище­ коперати- предприятия, на праве нерные ства основанные вы и [хозяйственно­ общества колхозы го ведения | на праве оперативного управления • Государственные [-Общества с •Полное Производствен­ - Казенный ные кооперативы предприятия ограничен­ товарищест- завод Российской ной ответст­ Федерации венностью -Товарищест- -Производствен­ [-Общества ные кооперативы Н Казенная • Государственные с дополни­ во на вере фабрика предприятия тельной (артели) субъектов ответствен­ Российской ^- Казенные ностью Колхозы Федерации хозяйства -Акционерные общества - Муниципальные закрытого типа ^Иные организации предприятия (рыболовецкие, Акционерные золотодобывающие 'общества артели и др.) открытого типа Рис. 3.2. Система коммерческих предприятий и организаций Собственными финансовыми ресурсами капитальных вло­ жений служат:

1. Прибыль, Это один из важных источников указанных ресурсов, получаемых предприятиями.

Прибыль в значительной ее части направляется на фи­ нансирование непосредственно капитального строительства.

2. Средства специальных фондов, В предприятиях часть прибыли направляется на образование в предприятиях фон­ дов специального назначения:

• фонда развития производства;

• фонда развития науки и техники;

• фонда финансирования капитальных вложений;

• фонда социального развития.

Средства этих фондов служат источником финансирова­ ния капитальных вложений.

За счет средств фонда развития производства финанси­ руются следующие мероприятия: капитальные вложения, техническое перевооружение, реконструкция и расширение предприятий, их цехов.

Средства фонда науки и техники — на проведение науч­ но-исследовательских работ, проектных работ, приобрете­ ние оборудования и новой техники.

Источником финансирования капитальных вложений яв­ ляются средства фонда социального развития. Примерно по­ ловина средств этого фонда направляется на строительство жилых домов и других объектов социального назначения.

3. Важным источником финансирования капитальных вло­ жений на предприятиях являются амортизационные отчис­ ления, т. е. денежное выражение той части основных фон­ дов, которая в процессе их использования переносится на вновь созданный продукт. При реализации продукции (услуг) у предприятия образуется денежный амортизационный фонд, который используется для финансирования капитальных вло­ жений.

Амортизационные отчисления становятся одним из глав­ ных источников капитальных вложений, осуществляемых коммерческими предприятиями и организациями.

4. Средстпва, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения пот^ерь от аварий, стихийных бедствий.

Осуществление хозяйственной реформы в настоящее время активно развивает финансирование капитальных вло­ жений за счет собственных источников инвесторов (предпри­ ятий, организаций, акционерных обществ).

Ранее эти источники не имели существенного значения в финансировании капитальных вложений и ограничивались незначительными затратами на капитальное строительство, капитальный ремонт.

Представляется, что дальнейшее развитие экономичес­ кой реформы в народном хозяйстве будет способствовать по­ вышению доли в источниках собственных средств предприя­ тий и организаций.

При недостатке собственных средств предприятия при­ влекают на капитальные вложения кредитные ресурсы (кре­ диты банков, инвестиционных фондов и займы других хозяй­ ственных организаций).

Использование долгосрочного кредита усиливает мате­ риальную ответственность коммерческих организаций и пред­ приятий за неэкономное и неэффективное расходование средств, направляемых на финансирование капитальных вло­ жений, соблюдение сроков ввода в действие основных фон­ дов. Заемные средства составляют около 3% в обш;

ем объеме капитальных вложений.

Динамику структуры источников капитальных вложе­ ний в основной капитал по укрупненным показателям по Рос­ сийской Федерации характеризуют данные, приведенные в табл. 3.2.

§ 3. Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг Рассмотрим этот вопрос в такой последовательности:

1) регулирование рынка ценных бумаг в РФ;

2) порядок выпуска и размещения акций в РФ;

3) порядок выпуска и размещения государственных об­ лигаций.

Регупирование рынка ценных бумаг Действующее законодательство России предоставляет ряду юридических лиц возможность выпуска ценных бумаг.

Таблищ 3. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, в % к итогу^ Показатели 2000 г. 2001г. 2002 г. 2004 г.

1995 г. 2003 г.

1 Инвестиции в основной 100 100 100 капитал, всего:

в том числе по источникам финансирования:

49, 47,5 45,0 45, Собственные средства 46, 49, 23, из них прибыль, остающая­ 20,9 24,0 17, 19,1 18, ся в распоряжении органи­ зации (фонд накопления) 24, 18,5 21,9 24, Амортизация 22,6 18, Привлеченные средства 53, 51,0 52,5 55,0 54, 50, 19,9 17, 20,4 19, 1 из них бюджетные средства 21,8 22, (средства консолидирован­ ного бюджета), в том числе: 6,0 6, 10,1 5,8 6,1 5, федерального бюджета бюджета субъектов РФ и 12,2 11. 10,3 14,3 12, 12, местных бюджетов Рынок ценных бумаг в Российской Федерации регулиру­ ется государством. Регулирование осуществляется:

• Гражданским кодексом Российской Федерации;

Феде­ ральным законом "Об акционерных обществах" от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ;

• Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью" от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ;

• Федеральным законом "О сельскохозяйственной коо­ перации" от 8 декабря 1995 г. № 193-ФЗ;

• Федеральным законом "О производственных коопера­ тивах" от 8 мая 1996 г. № 41-ФЗ;

• Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ;

^ Россия в цифрах. — М.: Росстат, 2005. С. 353.

• постановлением Правительства РФ "Об утверждении генеральных условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций" от 16 октября 2000 г.

№ 790;

• Указом Президента РФ "О мерах по государственно­ му регулированию рынка ценных бумаг в Российской Феде­ рации" от 4 ноября 1994 г. № 2063^ определены способы и методы государственного регулирования деятельности на рын­ ке ценных бумаг.

Регулирование это осуществляется путем:

1) лицензирования деятельности банков, страховых и иных финансово-кредитных учреждений, профессиональных участников рынка ценных бумаг и фондовых бирж и обеспе­ чения контроля за их деятельностью;

2) контроля за соблюдением эмитентами порядка регист­ рации эмиссии ценных бумаг и условий их размещения, пре­ дусмотренных проектами эмиссии, а также контроля за до­ стоверностью предъявляемой эмитентами информации.

Федеральным государственным органом, регулирующим деятельность, связанную с рынком ценных бумаг, является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России).

В соответствии со ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам отно­ сятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизаци­ онные ценные бумаги и другие документы, которые закона­ ми о ценных бумагах или в установленном ими порядке от­ несены к числу ценных бумаг.

Порядок выпуска и размещения акций К ценным бумагам, используемым для мобилизации де­ нежных ресурсов, относятся акции, облигации и иные цен­ ные бумаги.

^ См.: Российская газета. 1994. Нояб.

Акция — это ценная бумага, порожденная развитием акционерных обществ.

В рыночной экономике функционируют акционерные об­ щества двух основных типов: закрытые и открытые. Оба типа обществ выпускают акции, и собранные за счет реализации акций средства составляют собственный или уставный капи­ тал акционерного общества. Этот капитал может быть увели­ чен двумя методами: либо путем накопления части прибыли (после уплаты налога на прибыль), которая не распределя­ ется как доход среди акционеров;

либо путем выпуска новых дополнительных акций.

Выпуск акций называется эмиссией, а юридическое лицо, их выпускающее, — эмитентом. Покупатели акций именуют­ ся инвесторами, поскольку они осуществляют инвестиции, т. е. вложения средств с целью получения дохода. Доход по акциям называется дивидендом и является частью прибыли, которая распределяется среди акционеров.

Практически покупка акции сама по себе — не предос­ тавление кредита акционерному обществу, а вложения ка­ питала в это общество. По своей экономической природе по­ купка акций — это инвестиции преимущественно денежных средств.

Решение о выпуске акций принимается органом управ­ ления эмитента, который имеет на то полномочия согласно действующему законодательству и уставу. Этим же решени­ ем эмитента должен быть утвержден проспект (или инфор­ мация) о выпуске акций, определены порядок и сроки их выпуска.

Первичная эмиссия акций, т. е. продажа акций эмитен­ тами их первым владельцам (инвесторам), подлежит госу­ дарственной регистрации. Первичная эмиссия акций осуще­ ствляется:

а) при учреждении акционерного общества и размеще­ нии акций среди его учредителей;

б) при увеличении размера уставного капитала (фонда) акционерного общества путем выпуска акций;

в) при привлечении заемного капитала юридическими лицами, государственными органами или государством пу­ тем выпуска облигаций и иных долговых обязательств.

Первичная эмиссия акций осуществляется в форме:

а) закрытого (частного) размещения среди заранее изве­ стного ограниченного круга инвесторов (до 500 включитель­ но) или на сумму не более 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда. В этом случае регистрация акций производит­ ся без публичного объявления, публикации и регистрации проспектов эмиссии;

б) открытого (публичного) размещения акций среди по­ тенциального неограниченного круга инвесторов — с публич­ ным объявлением, проведением рекламной кампании и реги­ страцией проспекта эмиссии.

К достоинствам публичного размещения акций можно отнести:

• возможность повысить ликвидность ценных бумаг ком­ пании. Держатели публично обращающихся акций встреча­ ются с меньшими трудностями при их продаже, чем учреди­ тели закрытого акционерного общества при выходе из него;

• более широкое привлечение новых денежных ресур­ сов. Возможности закрытого акционерного общества в заим­ ствовании средств на денежном рынке и привлечении капи­ талов своих участников, как правило, ограниченны. Публич­ ное размещение акций дает большие возможности для фи­ нансирования крупных проектов.

Регистрация ценных бумаг производится в Министерстве финансов РФ, если сумма эмиссии равна или выше 50 млн руб., в министерствах финансов республик, област­ ными, краевыми финансовыми отделами по месту нахожде­ ния эмитента, если сумма эмиссии менее 50 млн руб.

Ценные бумаги, выпускаемые банками, независимо от суммы эмиссии должны быть зарегистрированы в Централь­ ном банке РФ.

Акционерные общества выпускают акции двух типов:

обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции — преобладающий тип акций. Все владельцы обыкновенных акций являются полноправными акционерами, поскольку каждый из них имеет право голоса на общем собрании акционеров, что дает формальную воз­ можность участвовать в выборах правления, ревизионной комиссии, в определении направлений деятельности акцио­ нерного общества, утверждать годовой отчет общества.

На собраниях акционеров одна акция обеспечивает один голос. Поэтому число голосов каждого акционера определя­ ется числом принадлежащих ему обыкновенных акций. Груп­ па акционеров, владеющая в совокупности более чем 50% акций акционерного общества, получает право контроля над деятельностью акционерного общества.

Обыкновенные акции не гарантируют величину диви­ денда. Дивиденды распределяются в первую очередь по при­ вилегированным акциям, а оставшаяся часть — по обыкно­ венным.

Но привилегированные акции не дают права голоса на собрании акционеров.

Привилегированные акции — это акции, по своим ха­ рактеристикам занимающие промежуточное положение меж­ ду облигациями и обыкновенными акциями.

Распределение дивидендов по привилегированным ак­ циям происходит до распределения дивидендов по обыкно­ венным акциям. При банкротстве акционерного общества вла­ дельцы привилегированных акций имеют преимущества в воз­ мещении своих потерь по сравнению с владельцами обыкно­ венных акций.

Вторичный рынок акций и иных ценных бумаг может выступать в нескольких формах.

В форме стихийного рынка;

дилерско-брокерского;

фон­ довой биржи.

На фондовой бирже купля-продажа акций строится на основе акционерной торговли. Мелкие биржи в России стро­ ят свою торговлю акциями и иными ценными бумагами по принципу простого аукциона. Продавцы выставляют на бир жевой аукцион ценные бумаги через брокеров по первона­ чально назначенной цене. В ходе аукциона конкуренция по­ купателей акций выявляет их окончательный рыночный курс на данный день торговли.

Одной из форм сделки на фондовой бирже является сдел­ ка по финансовому фьючерсу. Фьючерсная сделка представ­ ляет собой соглашение о будуш;

ей поставке определенного пакета ценных бумаг. Этот контракт имеет стандартную фор­ му: в нем уже заранее определены вид ценных бумаг, их количество и сроки. В момент сделки согласовывается цена пакета ценных бумаг.

К условиям сделки относятся контракты с опционами.

При покупке опциона инвестор получает право купить или продать другому инвестору определенный пакет акций по согласованной цене. При этом у него есть право и отка­ заться от покупки (продажи). В этом случае он выплачива­ ет противоположной стороне так называемую премию, по величине гораздо меньшую, чем согласованная цена паке­ та акций.

Чем больший срок опциона, т. е. чем больше предостав­ ляется срок на обдумывание выгодности покупки (продажи) пакета акций, тем дороже опцион.

Курсовая стоимость акции выступает в трех основных формах: номинальная, рыночная и бухгалтерская. Номиналь­ ная курсрвая стоимость акции — это ее цена, установленная эмитентом при выпуске ценных бумаг акционерным обще­ ством и их размещении среди инвесторов.

Рыночная курсовая стоимость акции — это ее цена, яв­ ляющаяся отражением реакции рынка на перепродажу уже выпущенных ценных бумаг. Таким образом, если номиналь­ ная курсовая стоимость устанавливается эмитентом, то ры­ ночная курсовая стоимость определяется уже рынком в за­ висимости от соотношения спроса и предложения на данную акцию.

Номинальная и рыночная курсовые стоимости по своей величине редко совпадают друг с другом. В периоды эконо мической стабильности и тем более экономического подъема курсовая стоимость акций повышается и иногда очень быст­ ро, в периоды же экономических депрессий отмечается тен­ денция к снижению рыночной курсовой стоимости.

Бухгалтерская курсовая стоимость акции зависит от сто­ имости акции при выпуске и реального накопления капита­ ла. Допустим, акционерное общество выпустило 500 акций на сумму 500 тыс. руб., т. е. по 1 тыс. руб. за акцию. По про­ шествии года общество получило прибыль, которая после уплаты налога составила 200 тыс. руб. Из этой прибыли по­ шло на дивиденды 100 тыс. руб. и 100 тыс. на накопление капитала. Таким образом, к концу года собственный капитал общества увеличился на 100 тыс. руб., т. е. 500,0 -Ь 100,0 = = 600,0 тыс. руб. Поделив эту сумму на количество акций, мы определим бухгалтерскую стоимость акции: она будет равна 1,2 тыс. руб. (600,0 : 500).

Таким образом, целью эмиссии акций является обеспе­ чение инвестиционного процесса дополнительным источни­ ком капитальных вложений, привлечение дополнительных финансовых ресурсов.

Порядок выпуска и размещения государственных облигаций Одной из форм государственного кредита выступают го­ сударственные займы, при которых свободные денежные средства населения и юридических лиц привлекаются на фи­ нансирование государственных потребностей путем выпуска и реализации облигаций и других ценных бумаг.

В соответствии со ст. 75 Конституции РФ порядок вы­ пуска государственных займов РФ определяется на основе федерального закона.

В последнее время на рынке ценных бумаг важное мес­ то заняли государственные облигации, эмитентом государ­ ственных облигаций выступает правительственный ор­ ган — Министерство финансов РФ.

Наиболее распространенными видами облигаций являются Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

Решение о выпуске ГКО принимает Министерство фи­ нансов РФ. При принятии решения о выпуске определяются предельный объем, период его размещения и потенциаль­ ные владельцы.

Банк России является агентом^ по обслуживанию выпус­ ка ГКО и гарантирует своевременность их погашения.

Облигации приобретаются Банком России у Министер­ ства финансов РФ в пределах лимита, определяемого Зако­ ном о государственном бюджете.

Банк России приобретает облигации на первичном рын­ ке у Министерства финансов РФ в двух случаях:

1) при принятии решения Советом директоров Банка Рос­ сии о предоставлении Министерству финансов РФ прямого краткосрочного кредита в виде покупки облигаций;

2) при предоставлении кредита на покрытие кассовых разрывов, возникающих в процессе выпуска и погашения облигаций.

По поручению Министерства финансов РФ Банк России осуш;

ествляет продажу государственных облигаций на пер­ вичном рынке через коммерческие банки, куплю-продажу облигаций на вторичном рынке от своего имени и за свой счет, а также операции по погашению облигаций по поруче­ нию Министерства финансов РФ.

Заключение сделок по купле-продаже облигаций на пер­ вичном и вторичном рынке, расчеты по ним организуются Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ) на ос­ новании соглашения между Банком России и Межбанковской валютной биржей.

Реализация этих облигаций производится посредством проведения аукционов (на первичном рынке) или торгов на вторичном рынке облигаций.

^ Агент — организация или лицо, уполномоченное кем-нибудь (организаци­ ей, предприятием) для выполнения служебных поручений.

Государственные краткосрочные облигации не изготав­ ливаются в виде бумажных бланков. Каждый выпуск оформ­ ляется сертификатом, хранящимся в Банке России. Погаше­ ние их производится в безналичной форме путем перечисле­ ния владельцам облигаций номинальной стоимости на момент погашения.

Доходом по ГКО считается разница между номинальной ценой и ценой покупки.

Выпускаются облигации Государственного сберегатель­ ного займа РФ. Эмитентом облигаций является Министер­ ство финансов РФ. Облигации выпускаются сроком на 1 год на предъявителя. Каждая облигация имеет 4 купона по 3 месяца. Процентный доход по купону определяется Мини­ стерством финансов РФ. Продажа облигаций осуществляется банками по рыночным ценам.

При погашении облигаций владельцам выплачивается номинальная стоимость облигации и процентный доход по последнему купону.

Покупатель облигации выступает как кредитор, поскольку эмиссия облигаций является формой заимствования денеж­ ных средств.

Однако кредит, предоставляемый путем приобретения облигаций, отличается от банковского кредита двумя важ­ ными обстоятельствами.

1. При выпуске облигационного займа коммерческий банк выступает не кредитором, а, как правило, лишь посредни­ ком, действующим по поручению другого юридического лица.

2. В приобретении выпущенных облигаций в качестве кредитора принимают участие значительное число юриди­ ческих и физических лиц, а не один клиент.

Облигации правительства выпускаются для реализации двух основных целей:

1) для финансирования текущего бюджетного дефицита;

2) эмиссия облигаций правительства практикуется в це­ лях погашения ранее выпущенных правительством облига­ ционных займов.

Эмитентом государственных облигаций является Мини­ стерство финансов РФ.

Наконец, государство может эмитировать облигации ло­ терейного типа, когда доход выплачивается в форме выиг­ рышей по отдельным облигациям при проведении тиража выигрышей.

Наряду с государственными облигациями, выпускаемы­ ми центральными органами власти, выпускаются облигации органами субъектов Федерации.

Контрольные вопросы 1. Из чего складываются основные источники государ­ ственных капитальных вложений?

2. Назовите основные источники капитальных вложений коммерческих предприятий и организаций?

3. Изложите порядок мобилизации средств путем эмис­ сии ценных бумаг.

4. Как распределяются валовой внутренний продукт (ВВП) и национальный доход, какие при этом образуются фонды?

5. Какой порядок выпуска и размещения акций?

6. В чем отличие обыкновенных акций от привилегиро­ ванных акций?

7. Каковы назначение и порядок выпуска государствен­ ных облигаций?

Глава 4. Инвестиции в обновление и воспроизводство основных фондов § 1. Понятие основных фондов и их экономическая ропь Важнейшую часть национального богатства составляют основные фонды предприятий, организаций, отраслей на­ родного хозяйства.

Основные фонды предприятия, организации представ­ ляют собой совокупность материально-вещественных ценно­ стей, используемых в качестве средств труда и действую­ щих в натуральной форме в течение длительного времени как в сфере материального производства, так и в непроиз­ водственной сфере.

В качестве критерия оценки длительности оборота при­ нята продолжительность процесса материального производ­ ства, равная одному году. Исходя из этого в теории и на прак­ тике принято средства с оборачиваемостью свыше года от­ носить к основным фондам, с оборачиваемостью до 1 года — к оборотным средствам.

Основные фонды — составная часть недвижимого иму­ щества.

Гражданский кодекс РФ (ст. 130) к недвижимому имуще­ ству (недвижимости) относит земельные участки, обособлен­ ные водные объекты и все, что прочно связано с землей, т. е.

объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе здания, сооруже­ ния. К недвижимым вещам относятся также подлежащие го­ сударственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объекты.

к основным фондам (ОФ) относятся, прежде всего, ору­ дия труда — машины, оборудование, инструменты и другие средства труда, при помощи которых работники непосред­ ственно воздействуют на предметы труда.

Кроме того, к ОФ относятся здания, сооружения и дру­ гие средства труда, создающие условия для процесса труда и воздействия на предметы труда.

К основным фондам относятся непроизводственные ос­ новные фонды — жилые дома, клубы, театры, школы, бан­ ки и другие объекты бытового и культурного назначения, учреждения здравоохранения.

К основным фондам относятся также капитальные вло­ жения на улучшение земель (мелиоративные, осушительные, ирригационные и другие работы) и в арендованные здания, сооружения, оборудование и другие объекты, относящиеся к основным фондам.

Капитальные вложения в многолетние насаждения, улуч­ шение земель включаются в состав основных средств еже­ годно в сумме расходов, относящихся к принятым в эксплу­ атацию площадям, независимо от окончания всего комплек­ са работ.

Законченные капитальные вложения в арендуемые зда­ ния, сооружения, оборудование и другие объекты, относя­ щиеся к основным фондам, зачисляются арендатором в соб­ ственные основные средства в сумме фактических расхо­ дов, если иное не предусмотрено договором аренды.

Основные фонды имеют потребительскую стоимость и стоимость.

Потребительская стоимост^ь — полезность вещи, ее способность удовлетворять какие-либо потребности человека.

Та или иная вещь может удовлетворять потребности человека либо непосредственно, как предмет личного потребления (одежда и т. д.), либо как средство производства, используе­ мое для изготовления или перемещения предметов труда.

Стоимост,ь ОФ слагается из затрат на их производство и приобретение, выраженных в денежной форме.

Экономическая природа основных фондов предопределя­ ется формой собственности. Экономическая наука рассматри­ вает собственность как основу становления отношений между людьми в процессе производства, распределения, обмена и потребления материальных благ. Для того, чтобы начать про­ изводство материальных благ, нужно овладеть объективны­ ми условиями производства — средствами труда и предмета­ ми труда. Кто овладел этими средствами, тот становится хо­ зяином продуктов производства, распределяет и обменивает их в своих интересах.

Следовательно, собственность, рассматриваемая в ее экономическом содержании, характеризует отношения меж­ ду людьми в части присвоения средств производства и пред­ метов потребления.

При капиталистическом способе производства, где гос­ подствует частная собственность на средства производства, средства труда становятся основным капиталом.

Основные фонды по мере постепенного износа пере­ носят частями свою стоимость на цену товара через издер­ жки производства и обращения. В результате переноса ча­ сти стоимости на цену товара (услуги) стоимость основных фондов внешне как бы раздваивается: одна часть ее про­ должает существовать в действующих основных фондах, другая — выпадает из оборота в том объеме, в каком ос­ новные фонды утратили свою первоначальную стоимость.

Та часть стоимости, которую основные фонды теряют вслед­ ствие износа, обращается как часть стоимости товара.

Следовательно, экономическая роль основных фондов состоит в том, что они как материально-вещественные цен­ ности многократно используются на предприятиях в каче­ стве средств труда, и их стоимость частями постепенно пе­ реносится на цену товара.

Из сказанного следует, что основные фонды — катего­ рия экономическая. Ни внешняя форма вещи, ни материал, из которого она изготовлена, ни ее долговечность сами по себе не превращают вещь в составной элемент основных фондов.

Главными отличительными особенностями основных фон­ дов являются: во-первых, функционирование в качестве средств труда, многократное их использование в ряде цик­ лов производства, во-вторых, особый характер перенесения их стоимости на цену продукта.

§ 2. Классификация основных фондов и факторы, влияющие на их структуру Номенклатура натурально-вещественных элементов основ­ ных фондов насчитывает несколько тысяч наименований.

Для изучения величины и структуры основных фондов, планирования воспроизводства принята их классификация по определенным признакам.

Основные фонды классифицируются по ряду признаков.

По формам собственности. В качестве формы собствен­ ности принимаются:

>" государственная собственность, в том числе:

• федеральная собственность;

• собственность субъектов Федерации;

^ муниципальная собственность;

^ кооперативная собственность, в том числе:

• собственность потребкооперации;

• колхозов, общественных организаций;

^ частная собственность, в том числе:

• акционерных обществ и смешанная собственность.

Росстат России публикует распределение основных фон­ дов по формам собственности по более укрупненным пока­ зателям. Росстат публикует структуру основных фондов по формам собственности с подразделением их на государствен­ ные и негосударственные (см. табл. 4.1).

Таблица 4. Основные фонды РФ по формам собственности на начало года, в %^ Годы в том числе по формам собственности j Все основные фонды государственная негосударственная 11 100 100 91 100 42 100 43 100 41 100 40 В принадлежности к организациям и предприятиям, объединениям основные фонды классифицируют на: а) соб­ ственные;

б) арендованные.

Яо отраслям экономики основные фонды распределя­ ются следующим образом (табл. 4.2).

Таблица 4, Основные фонды по отраслям экономики на начало года, по полной балансовой стоимости, млрд руб.^ 1980 г. 1990 г. 2000 г. 2005 г.

млрд % к млрд %к млрд %к млрд % к Фонды по отраслям руб. итогу руб. итогу РУб* итогу руб. итогу 100 1834 100 16605 100 34 975 |Все основные фонды В том числе:

474 898 33,7 10 278 29, Основные фонды отраслей, 47,0 40,6 производящих товары, из них:

325 24,4 i промышленности 33,0 28,5 4101 24, 113 209 9,2 3, 7, 1178 11, сельского хозяйства 301 3,0 68 2,9 1, 33 1, строительства 524 53 936 59,4 11002 66,3 24 697 70, Основные фонды отраслей.

оказывающих рыночные и нерыночные услуги, из них:

139 14,0 14,3 3319 20,0 10 607 28, Транспорта и связи 31 3,0 53 2,9 270 1,6 748 2, торговли и общественного питания, оптовой торговли продукцией материально технического назначения ' Российский статистический ежегодник. — М., 2005. С. 339.

По принадлежности к сферам народного хозяйства ос­ новные фонды подразделяются на:

а) производственные основные фонды;

б) непроизводственные основные фонды.

К производственным основным фондам относят ос­ новные фонды предприятий промышленности, сельского хозяйства, строительства, транспорта, лесного хозяй­ ства, связи, материально-технического снабжения, геологии.

К непроизводственным основным фондам относят основ­ ные фонды коммунального хозяйства, бытового обслужива­ ния, здравоохранения, физической культуры и социального обеспечения, народного образования, культуры и искусства, науки и научного обслуживания, управления.

По классификации Росстата средства труда (основные фонды), функционирующие в торговле, общественном пита­ нии, заготовках, относятся к производственным основным фондам.

В предприятиях и отраслях основные фонды в зависимо­ сти от их назначения группируются в относительно однород­ ные группы. Эта группировка в ряде учебников характеризу­ ется как классификация по видам.

Основные производственные фонды — это большое ко­ личество средств труда, которые, несмотря на свою экономи­ ческую однородность, отличаются целевым назначением, сро­ ком службы. Отсюда возникает необходимость классификации основных фондов по группам, учитывающим их назначение.

По действующей видовой классификации основные про­ изводственные фонды предприятий подразделяются на сле­ дующие группы — см. табл. 4.3.

Не относятся к основным фондам и учитываются в соста­ ве оборотных средств:

а) предметы со сроком полезного использования менее 12 месяцев, независимо от их стоимости;

б) следующие предметы, независимо от их стоимости и срока полезного использования:

• орудия лова (неводы, сети, мережи и др.);

Таблица 4. Классификация основных фондов по видам 1 Группы Виды основных фондов, основных входящие в группу фондов |1. Здания Производственные здания.

Непроизводственные здания.

Жилые здания и др.

Подъездные пути.

2. Сооружения Мосты.

Площадки, ограждения, колодцы.

Внегородские шоссейные дороги.

Нефтяные и газовые скважины.

Гидротехнические сооружения.

Теплицы и парники.

Спортивные сооружения.

Сооружения парков культуры и отдыха и др.

Трубопроводы (газопроводы, водопроводы, нефтепро­ 3. Передаточные воды и т.п.).

устройства Линии электропередач (ЛЭП).

Кабельные линии электропередачи.

Кабельные линии связи и др.

Силовые машины (двигатели, генераторы, электростан- к. Машины и ции).

оборудование Силовое оборудование.

Двигатели внутреннего сгорания (тракторы и др.).

Рабочие машины (металлорежущие и кузнечно прессовые станки, насосы).

Оборудование.

Подъемно-транспортное, фасовочное.

Оборудование и погрузочно-разгрузочные машины.

Измерительное и лабораторное оборудование (весы, контрольно-кассовые машины).

Сельскохозяйственные машины и оборудование.

Вычислительная техника, электронно-вычислительные машины (ЭВМ).

Прочие машины (пожарные, телефонные станции и др.) и оборудование | Окончание табл. 4. ^ Железнодорожный подвижной состав.

5. Транспортные средства Морской и речной флот (катера, баржи, суда).

Подвижной состав автомобильного транспорта.

Воздушный транспорт.

Путевой транспорт (телеги, сани).

Магистральный трубопроводный транспорт.

Производственный транспорт 6. Инструмент Инструмент механический, пневматический, электри­ ческий, прочий инструмент 7. Производствен­ Рабочие верстаки.

ный и хозяйствен­ Тара, баки.

ный инвентарь Контейнеры.

Пишущие машинки.

Конторская мебель.

Инвентарь гостиниц (мебель, ковры, скульптуры) 8. Рабочий и про­ Лошади, верблюды и др. (кроме волов и оленей) дуктивный скот 9. Многолетние Плодовые насаждения.

насаждения Ягодники.

Защитные и лесные насаждения.

Чайные плантации 10. Капитальные Затраты на осушительные, оросительные и другие ме­ затраты по улуч­ лиоративные работы;

объекты природопользования шению земель и (вода, недра) объектов природо­ пользования 11. Другие основ­ Книжные фонды библиотек.

ные фонды Музейные ценности.

Основные фонды зоопарков • специальные инструменты и специальные приспособ­ ления (инструменты и приспособления целевого назначения), предназначенные для серийного и массового производства определенных изделий или для изготовления индивидуаль­ ного заказа;

• сменное оборудование, прокатные валки, челноки, спе­ циальная одежда, специальная обувь, постельные принад­ лежности;

• форменная одежда, обувь, предназначенная для вы­ дачи работникам учреждения в установленном порядке;

• временные (нетитульные) сооружения, приспособления и устройства, расходы по возведению которых относятся на расходы строительных работ в составе накладных расходов;

• молодняк и животные на откорме, птица, кролики, пушные звери, семьи пчел, а также служебные собаки, по­ допытные животные;

• многолетние насаждения, выращиваемые в питомни­ ках в качестве посадочного материала.

Пользуясь указанной классификацией основных фондов, можно определить их структуру.

Структура основных фондов характеризуется соотноше­ нием между отдельными видами основных фондов.

Структура показывает, какую долю в процентах занима­ ет тот или иной вид (или группа) основных фондов в общем их объеме, в общей их стоимости.

Структура основных фондов на отдельных предприятиях неодинакова и зависит от характера деятельности предприя­ тия, уровня механизации и автоматизации труда.

В составе основных фондов наиболее важное значение имеет активно действующая часть — группа машин и обору­ дования, передаточных устройств, т. е. активная часть основ­ ных фондов. Чем выше доля активной части основных фон­ дов, тем выше уровень технической вооруженности труда, тем больше выпуск продукции.

Обществу небезразлично, в какую из групп основных фон­ дов вкладываются средства. Оно заинтересовано в оптималь­ ном повышении удельного веса машин, оборудования — ак­ тивной части основных фондов, которые обслуживают ре­ шающие участки производства и характеризуют производ ственные возможности предприятия по выпуску тех или иных изделий.

Здания, сооружения обеспечивают нормальное функци­ онирование активных элементов основных фондов. Они отно­ сятся к пассивной части основных фондов.

Чем выше доля оборудования в стоимости основных про­ изводственных фондов, тем при прочих равных условиях боль­ ше выпуск продукции, выше показатель фондоотдачи. По­ этому улучшение структуры основных фондов рассматрива­ ется как условие роста производства и показателя фондоот­ дачи, снижения себестоимости, увеличения денежных накоп­ лений.

О видовой структуре основных фондов промышленности РФ можно судить по следующим данным — см. табл. 4.4.

Таблищ 4. Видовая структура основных фондов промьниленности России^ Элементы основных фондов % 100 !

Основные фонды, всего в том числе:

здания 28, сооружения 21, передаточные устройства 5, машины и оборудование 28, транспортные средства 14, инструмент — производственный и хозяйственный 1, [другие основные фонды 1, Видовая структура основных производственных фондов неодинакова в различных отраслях промышленности. Напри­ мер, доля зданий в общей стоимости основных фондов наибо­ лее высока в легкой и пищевой промышленности (44%), со­ оружений — в топливной промышленности (17%), передаточ­ ных устройств — в электроэнергетике (32%), машин и обору Данные Росстата.

дования — на предприятиях машиностроительного комплек­ са (45% и выше).

Важнейшими факторами, влияюш;

ими на структуру ос­ новных фондов, являются характер выпускаемой продукции, уровень автоматизации и механизации, уровень специализа­ ции и кооперирования, климатические условия.

В промышленности доля активной части в 1990 г. соста­ вила 2/3 и 1/3 — пассивная часть.

В торговле активная часть составляла 1/3, пассивная часть — 2/3. Такое соотношение связано со спецификой от­ раслей.

Состав основных фондов предопределяет их роль в рас­ ширенном воспроизводстве.

Во-первых, одни основные фонды как средства труда участвуют в производственном процессе. Это машины, обо­ рудование, инструменты и т. д. Во-вторых, другие основные фонды создают условия для осуш[ествления производствен­ ного процесса. Это здания, гидротехнические сооружения — плотины, каналы;

транспортные сооружения — мосты, тун­ нели, дороги;

электросети, трубопроводы, а также для хра­ нения и перемеидения предметов труда — складские поме­ щения, транспортные средства.

В-третьих, они повышают производительность труда.

Основные фонды в денежном выражении принято называть в бухгалтерском учете основными средствами.

§ 3. Оценка состояния основных фондов и порядок их переоценки Правильная оценка имеет важное значение для опреде­ ления общей велр1чины основных фондов, планирования их воспроизводства, анализа их структуры и эффективности использования.

Учет и планирование основных фондов ведутся в нату­ ральной и денежной формах.

При оценке основных фондов в натуральной форме ус­ танавливаются количество машин, мощность, размер про­ изводственных площадей и другие количественные величи­ ны. Эти данные используются для расчета производственной мощности предприятий, планирования производственной про­ граммы, составления баланса оборудования. С этой целью ве­ дутся инвентаризация и паспортизация оборудования, учет его прибытия и выбытия.

Денежная или стоимостная оценка основных фондов не­ обходима для планирования расширенного воспроизводства основных фондов, определения степени износа, определения размеров амортизационных отчислений.

Существует несколько видов оценок основных фондов, связанных с деятельным участием их и постепенным изна­ шиванием в процессе производства, изменением за этот пе­ риод условий и воспроизводства. Наиболее распространенны­ ми видами оценок являются: по первоначальной, восстанови­ тельной и остаточной стоимости.

Первоначальная стоимость основных фондов — это их фактическая стоимость на момент ввода в эксплуатацию.

Первоначальная стоимость основных фондов выражает сум­ му всех денежных затрат на создание основных фондов.

Она включает расходы на строительство зданий и соору­ жений, приобретение оборудования (включая затраты по доставке и монтажу оборудования) и другие затраты, свя­ занные с вводом в действие предприятий. В первоначаль­ ной стоимости основные фонды учитываются на балансе хозрасчетной организации, поэтому она называется балан­ совой стоимостью.

Первоначальная стоимость основных средств изменяется в случаях достройки, дооборудования, реконструкции, мо­ дернизации, технического перевооружения, частичной лик­ видации соответствующих объектов и по иным аналогичным обстоятельствам.

К работам по достройке, дооборудованию, модерниза­ ции относятся работы, вызванные изменением технологичес кого или служебного назначения оборудования, здания, со­ оружения или иного объекта основных средств, повышенны­ ми нагрузками и (или) другими новыми качествами.

К реконструкции относится переустройство существу­ ющих объектов основных средств, связанное с совершен­ ствованием производства и повышением его технико-эконо­ мических показателей и осуществляемое по проекту рекон­ струкции основных средств в целях увеличения производ­ ственных мощностей, улучшения качества и изменения но­ менклатуры продукции.

К техническому перевооружению относится комплекс мероприятий по повышению технико-экономических показа­ телей основных средств или их отдельных частей на основе внедрения передовой техники и технологии, механизации и автоматизации производства, модернизации и замены мораль­ но устаревшего и физически изношенного оборудования но­ вым, более производительным (в ред. Федерального закона от 29 мая 2002 г. № 57-ФЗ).

Восстановительная стоимость основных фондов — это стоимость воспроизводства основных фондов в момент их пе­ реоценки, которая до 2000 г. периодически производилась по решению Правительства РФ. Переоценка основных фондов, введенных в разное время, позволяет привести их к единой оценке. Полная переоценка основных фондов в СССР была проведена по состоянию на 1 января 1972 года.

Оценка по восстановительной стоимости (по стоимости их воспроизводства в новых современных условиях) позволя­ ет определить общую современную стоимость основных фон­ дов, которыми располагают предприятия и народное хозяй­ ство. Она устанавливает, во что обходится производство ос­ новных фондов в новых рыночных условиях.

Как первоначальная, так и восстановительная стоимость может быть полной, т. е. без вычета износа, или остаточной, т. е. с вычетом износа (практически за вычетом начисленной амортизации).

Среднегодовая стоимость основных фондов определяется как частное от деления на 12 суммы, полученной от сложе­ ния половины стоимости основных фондов на начало и конец отчетного года и стоимости основных фондов на первое чис­ ло всех остальных месяцев отчетного года.

К относительным показателям, характеризующим тех­ ническое состояние основных производственных фондов, от­ носится в первую очередь коэффициент их изношенности.

Коэффициент износа основных фондов (К^^^) определяет­ ся по состоянию на начало и конец года по формуле Ф ф где Ф^^^ — сумма начисленного износа основных фондов за весь период эксплуатации на начало (конец) года, руб.;

Ф — основные фонды по первоначальной (балансовой) их стоимости на начало (конец) года, руб.

Коэффициент износа определяется по данным бухгалтерс­ кого учета и отчетности (форма № 20 "Отчет о наличии и дви­ жении основных средств"). При этом чем ниже коэффициент износа, тем лучше физическое состояние основных фондов.

Например у наличие основных фондов на начало года со­ ставляло 5213 тыс. руб., на конец года — 5543 тыс. руб.

Сумма износа основных фондов на начало и конец года по акционерному обществу соответственно составила 1381 и 1386 тыс. руб., тогда коэффициент износа основных фондов будет равен:

на начало года 1381 : 5213 = 0,265 или 26,5%;

на конец года 1386 : 5543 = 0,250 или 25,0%.

Следовательно, физическое состояние основных фондов предприятия несколько улучшилось. Коэффициент их износа на конец года по сравнению с началом года уменьшился на 0,015 (0,265 - 0,250), или на 1,5%.

Уменьшение степени изношенности основных фондов достигается за счет ввода в действие новых основных фондов и ликвидации старых, износившихся основных средств.

При оценке состояния основных фондов рассчитываются коэффициенты обновления и выбытия основных фондов.

Коэффициент обновления основных фондов за соответ­ ствующий год исчисляется по формуле где K^g^ — коэффициент обновления основных фондов;

^вве — стоимость ВНОВЬ введенных в действие основных фондов за год (период), руб.;

Ф^ — стоимость основных фондов по балансу на конец года, руб.

Например, в организации в отчетном году введено в дей­ ствие новых основных фондов на сумму 570 тыс. руб., нали­ чие основных фондов на конец года — 5543 тыс. руб. Коэффи­ циент обновления составил 0,103 (570 : 5543), или основные фонды обновились за год на 10,3%.

Обновление основных фондов отраслей промышленности России в дореформенный период (1970—1990 гг.) составляло ежегодно 7—10%, в годы реформ (1991—1999 гг.) они снизи­ лись до 1—2%. Коэффициенты обновления основных фондов в экономике РФ характеризуются показателями, приведен­ ными в табл. 4.5.

Коэффициент выбытия основных фондов за анализиру­ емый год определяется по формуле где Kg^jg — коэффициент выбытия основных фондов;

^выб — стоимость выбывших основных фондов за анали­ зируемый год, руб.;

Ф^ — стоимость основных фондов по балансу на начало года, руб.

Например, в организации выбытие основных фондов за год составило 240 тыс. руб., наличие основных фондов на на Таблица 4, Коэффициенты обновления и выбытия основных фондов в экономике РФ (в сопоставимых ценах)^ Коэффициенты 1992 г. 1995 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г.

Коэффициент обновле­ ния (ввод в действие основных фондов в процентах от общей стоимости основных фондов на конец года) 3,2 1,4 2, 1,5 1,7 1, 1, Коэффициент выбытия (ликвидация основных фондов в процентах от общей стоимости ос­ новных фондов на нача­ ы ло года) 1,0 1, 1,5 1, 1,1 1, чало года — 5213 тыс. руб. Коэффициент выбытия основных фондов составил 0,046 (240 : 5213), или 4,6%.

Для характеристики обеспеченности основными фондами определяются показатели фондовооруженности и техничес­ кой вооруженности труда на начало и конец года (или в сред­ негодовом исчислении).

Показатель фондовооруженности труда (ФВ) определя­ ется по формуле Ф Ф ФВ^— или ФВ--^, ч, ч где Ф — стоимость основных фондов на начало (конец) года, тыс. руб.;

Ч — численность работников на начало (конец) года, человек;

Ф^ — среднегодовая стоимость основных фондов, руб.;

Ч^ — среднегодовая численность работников, человек.

Например, в организации численность работников тор­ говли на начало года составила 860 человек, на конец го­ да — 880. Стоимость всех основных фондов торговли на нача ^ Россия в цифрах. — М.: Росстат, 2005. С. 60.

ло года составила 5213 тыс. руб., на конец года — 5543 тыс.

руб. Отсюда фондовооруженность труда составляет:

на начало года -ггг = 6062 руб.;

ооО на конец года -ггг = 6299 руб.

ооО Следовательно, фондовооруженность в организации на ко­ нец года по сравнению с началом года возросла на 237 руб.

(6299 - 6062), или 3,9%.

Показатель технической вооруженности труда (ТВ) оп­ ределяется по формуле ТВ=^ или Г5 = ^ Ч Ч, где Ф^ — стоимость активной части основных фондов на на­ чало (конец) года, руб.;

Ф^^ — среднегодовая стоимость активной части основных фондов, руб.

Для характеристики состояния основных фондов на пред­ приятиях и в организациях определяется также структура основных фондов — рассчитывается удельный вес каждой группы и доля активной и пассивной частей основных фондов в общей стоимости основных фондов на начало года (или в среднегодовом исчислении).

Фондовооруженность определяется расчетным методом как отношение стоимости основных фондов, используемых в данном периоде на предприятии или в отрасли, к среднеспи­ сочному числу работников производственного персонала пред­ приятия или отрасли в том ж е периоде.

Интенсивный процесс обновления основных фондов при­ ходится на годы ускорения темпов научно-технического про­ гресса. Так, в 1945—1990 гг. в нашей стране происходил ин­ тенсивный процесс обновления основных фондов и качествен­ ного их совершенствования. В составе основных фондов воз растал удельный вес новых средств труда. Рост новых основ­ ных фондов, особенно машин и оборудования, повышает тех­ ническую вооруженность труда, что является важным фак­ тором роста производительности труда и снижения себестои­ мости продукции и услуг.

Оценка основных фондов по полной первоначальной сто­ имости имеет свои достоинства и недостатки.

Достоинство оценки по полной первоначальной стоимос­ ти заключается в ее реальности на момент ввода основных фондов в эксплуатацию.

Это же достоинство превраш;

ается в недостаток, по­ скольку вследствие изменения цен на строительные мате­ риалы, на строительно-монтажные работы и на оборудова­ ние стоимость основных фондов, введенных в эксплуатацию в разные годы, становится несопоставимой. Поэтому прихо­ дится проводить переоценку основных фондов. Смысл пере­ оценки состоит в определении восстановительной стоимости основных фондов, т. е. их стоимости в условиях на момент переоценки.

Переоценка основных фондов проводится по решению правительства страны.

В послевоенные годы переоценка основных фондов про­ водилась с интервалом в 12—35 лет (1924, I960, 1972 — на 1 января).

С переходом в экономике к рыночным реформам, уси­ лением инфляции, ростом цен переоценка основных фондов стала проводиться почти ежегодно.

Постановлением Правительства РФ от 14 августа 1992 г.

№ 595 "О переоценке основных фондов (средств) в Российс­ кой Федерации" Правительство обязало провести переоценку ОФ по состоянию на 1 июля 1992 г. на всех предприятиях всех форм собственности. Переоценку приказано было про­ водить путем применения коэффициентов пересчета.

Вторая переоценка основных фондов была проведена по состоянию на 1 января 1994 г. Затем третья — на 1 января 1995 г.

Постановлением Правительства от 25 ноября 1995 г.

№ 1148 Правительство РФ обязало коммерческие и неком­ мерческие организации переоценить по состоянию на 1 янва­ ря 1996 г. основные фонды путем индексации их балансовой стоимости. Это четвертая переоценка.

Индексы изменения стоимости ОФ были разработаны Госкомстатом России.

Проведение переоценки ОФ по индексам привело к тому, что стоимость основных фондов неоправданно резко стала возрастать. Стоимость порядочно изношенных основных фон­ дов была без надобности увеличена.

В результате переоценки на 1 июля 1992 г. стоимость ос­ новных фондов возросла в 18,7 раза, на 1 января 1994 г. — в 20,1 раза, на 1 января 1995 г. — в 4 раза.

По результатам четырех переоценок, проведенных с 1 июля 1992 г. по 1 января 1996 г., стоимость основных фондов в целом по Российской Федерации увеличилась в 4,3 тыс. раз, в том числе производственного назначения — в 4 тыс. раз.

При этом наибольшая индексация имела место на пред­ приятиях сельского хозяйства (4,8 тыс. раз), транспорта (4,7 тыс. раз) и заготовок (5,8 тыс. раз). Наименьшая — в стро­ ительстве (2,8 тыс, руб.), торговле и общественном питании, жилищном хозяйстве (2,2 тыс. раз).

Пятая по счету переоценка основных фондов осуществ­ лялась в соответствии с постановлением Правительства РФ от 7 декабря 1996 г. № 1442. Эта переоценка имела свои осо­ бенности.

1. Предприятиям и организациям было предоставлено пра­ во провести переоценку основных фондов на основе индексов изменения их стоимости, разработанных Госкомстатом РФ, или путем прямого пересчета их балансовой стоимости при­ менительно к рыночным ценам, складывающимся на момент переоценки.

2. Переоценку предприятия могли проводить в течение всего 1997 года и представить отчет о результатах переоцен ки в 1998 году. (Результаты о всех раннее проведенных пере­ оценках на 1 января представлялись не позднее 15 февраля.) 3. По некоторым видам основных фондов Госкомстат РФ установил понижающие индексы стоимости (от 0,2 до 0,65).

В постановлении Правительства РФ было определено, что организации могут переоценивать основные фонды пу­ тем прямого пересчета стоимости отдельных объектов основ­ ных фондов по документально подтвержденным рыночным ценам, сложившимся на 1 января 1997 г.

Для этой цели Правительство обязало Госкомстат Рос­ сии организовать в подразделениях Госкомстата предостав­ ление услуг по переоценке основных фондов на хозяйствен­ ной договорной основе.

Результаты переоценки основных фондов были отраже­ ны в отчетности за 1 квартал 1998 г. во вступительном балан­ се на 1 января 1998 г.

В условиях нестабильности российской рыночной эконо­ мики, постоянного роста цен все более актуальной становит­ ся проблема реальной стоимости основных фондов предприя­ тия. Являясь одним из важнейших компонентов капитала, основные фонды непосредственно влияют на результаты де­ ятельности организаций.

Поэтому все чаще на страницах периодической печати можно встретить обсуждение вопросов, связанных с прове­ дением переоценки ОФ.

Так, нацеленные на формирование ресурсов для актив­ ного обновления средств производства переоценки основных фондов оказывают на деятельность практически всех пред­ приятий и иное, менее благоприятное воздействие. С увели­ чением стоимости имущества возрастают амортизационные отчисления, а следовательно, и себестоимость выпускаемой продукции. А несовершенство нормативной базы, позволяю­ щее использовать амортизационные отчисления не по целе­ вому назначению, и вовсе сводит на нет получаемый от пере­ оценки эффект.

§ 4. Необходимость обновления и формы воспроизводства основных фондов на базе капитальных вложений Необходимость обновления основных фондов вызывается главным образом следующими причинами.

По мере использования основные фонды постепенно из­ нашиваются.

Износ — это утрата основными фондами потребительс­ кой стоимости и стоимости.

Различают две формы износа основных фондов: физи­ ческий и моральный.

Износ физический — материальное изнашивание основ­ ных фондов, постепенная потеря ими своих естественных свойств и стоимости в результате эксплуатации или бездей­ ствия, влияния сил природы или чрезвычайности обстоя­ тельств (землетрясений, наводнений, пожаров и т. д.).

Физический износ основных фондов в конечном счете приводит в негодность объекты основных фондов, вызывая необходимость их замены новыми.

Изнашиваются все виды основных фондов. Интенсивность износа зависит от вида ОФ. На размеры физического износа основных фондов в процессе их использования влияют мно­ гие факторы, такие как степень их нагрузки, качество ос­ новных фондов, особенности технологического процесса, сте­ пень защиты основных фондов от влияния внешних условий, уход и обслуживание основных фондов.

Основные фонды (машины, станки и т. д.) изнашиваются не только физически, но и становятся отсталыми по своей технической характеристике и экономической эффективнос­ ти. Они подвергаются моральному износу.

Различают две формы морального износа. Первая зак­ лючается в потере стоимости машины и оборудования до их физического износа вследствие того, что новые такие же машины и оборудование стали дешевле за счет сокращения затрат на их производство.

Вторая форма морального износа заключается в том, что происходит обесценивание старых машин и оборудования вследствие появления новых, технически совершенных, с более высокой производительностью, более экономичные ма­ шины, которые вытесняют старые.

Таким образом, основные фонды в процессе их эксплуа­ тации изнашиваются физически и морально. Это главный фактор необходимости их обновления.

Для развития производства продукции и услуг требуется замена изношенных основных фондов.

Несвоевременная замена морально устаревших основных фондов приводит к тому, что на них производится более до­ рогая и худшего качества продукция по сравнению с изго­ тавливаемой на более совершенных машинах и оборудова­ нии. А это совершенно недопустимо в условиях рыночной конкуренции.

Формы воспроизводства основных фондов. Существуют различные формы простого и расширенного воспроизводства основных фондов.

Формы простого воспроизводства основных фондов:

1) замена устаревшего средства труда;

2) капительный ремонт.

Формы расширенного воспроизводства:

1) новое строительство;

2) расширение действуюпдих предприятий;

3) техническое перевооружение, модернизация оборудо­ вания.

Каждая из этих форм решает определенные задачи, име­ ет преимуыцества и недостатки. За счет нового строительства вводятся в действие новые предприятия, на которых все эле­ менты основных фондов соответствуют современным требова­ ниям технического прогресса, решается проблема правильно­ го размещения производительных сил по территории страны.

Однако в период перехода к рыночной экономике, когда происходит спад производства и многие предприятия пре­ кращают свою деятельность, предпочтение отдается рекон струкции и техническому перевооружению действующих предприятий.

При реконструкции основная часть капитальных вложе­ ний направляется на совершенствование активной части фон­ дов при использовании старых производственных зданий и сооружений. Увеличение доли затрат на оборудование дает возможность при том же объеме капитальных вложений по­ лучить больший прирост производства и на этой основе уве­ личить производительность труда, снизить себестоимость продукции.

Формой расширенного воспроизводства основных фон­ дов является и модернизация оборудования, под которой понимается его обновление с целью устранения морального износа.

§ 5. Амортизация основных фондов.

Методы и порядок расчета амортизации Для возмещения стоимости основных фондов их стоимость в виде амортизационных отчислений частями включается в затраты на производство продукции (в промышленности) или издержки обращения (в торговле) на протяжении всего срока использования основных фондов.

Процесс переноса стоимости основных фондов по мере их износа на произведенную продукцию (услуги) называется амортизацией.

Амортизация выражает износ основных фондов в денеж­ ной форме.

Амортизация как перенос стоимости основных фондов начисляется по нормам. Одновременно происходит накопле­ ние денежных средств от амортизации.

Нормы амортизации устанавливаются по каждому виду основных фондов.

Норма амортизационных отчислений за год зависит от первоначальной стоимости основных фондов, срока их служ­ бы, затрат на капитальный ремонт и от остаточной (ликви дационной) стоимости основных фондов. Теоретически годо­ вая норма амортизации может быть определена по формуле Я= ^—xlOOVo, ТхФ где Н — годовая норма амортизации;

Ф — балансовая стоимость основных фондов (первона­ чальная или восстановительная);

3 — затраты на капитальный ремонт;

л — ликвидационная стоимость основных фондов;

Т — срок службы основных фондов.

До 2002 г. в народном хозяйстве РФ действовали Еди­ ные нормы амортизационных отчислений по основным фон­ дам. Единые нормы амортизационных отчислений на пол­ ное восстановление основных фондов были утверждены по­ становлением Совета Министров СССР от 22 октября 1990 г.

№ 1072. Положение о порядке начисления амортизацион­ ных отчислений по основным фондам в народном хозяйстве утверждено было Госпланом, Минфином, Госбанком, Гос­ комстатом и Госстроем СССР 29 декабря 1990 г. № ВГ-9-Д.

Согласно этим нормативным актам, амортизационные от­ числения производились предприятиями (организациями) ис­ ходя из балансовой стоимости основных фондов.

С 1991 г. прекращено начисление амортизации по объек­ там активной части основных фондов (машинам, оборудова­ нию и транспортным средствам), достигшим нормативного срока службы, а с 1992 г. такой порядок распространен и на пассивную часть основных фондов.

Износ отражает старение действующих основных фон­ дов, а амортизация — накопление денежных средств на их замену путем включения амортизационных отчислений в из­ держки производства (обращения).

Имеется различие и по объекту амортизации, поскольку начисление износа и амортизации в ряде случаев произво­ дятся по разному составу основных фондов.

в соответствии с Положением о порядке начисления амор­ тизационных отчислений по основным фондам в народном хозяйстве амортизация не начисляется по следующим ос­ новным фондам:

• продуктивному скоту;

• библиотечным фондам;

• сооружениям городского благоустройства;

• фондам, переданным на консервацию;

• жилым зданиям;

• фондам бюджетных организаций, включая научно-ис­ следовательские и конструкторские организации.

Величина амортизационных отчислений определяется равномерным и ускоренным методами.

Равномерный метод определения величин амортизаци­ онных отчислений ориентирован на равномерный физичес­ кий и моральный износ основных фондов. Такое допуще­ ние является вполне правомерным по отношению к физи­ ческому износу. Однако не так обстоит дело с моральным износом. Наука, техника, технология развиваются нерав­ номерно. Моральный износ основных фондов в большинстве случаев происходит ускоренными, а не равномерными тем­ пами, как это предусмотрено в нормах амортизационных отчислений. Поэтому предприниматель должен иметь амор­ тизационные отчисления, обеспечивающие ему возможность замены имеющихся основных фондов при возникновении ускоренного их морального износа. Решить эту проблему можно, используя метод ускоренной амортизации основ­ ных фондов, когда в первые три года по оборудованию при­ меняются повышенные нормы амортизации.

В Российской Федерации начиная с 1 января 1999 г. годо­ вая сумма амортизации рассчитывается в соответствии с По­ ложением о порядке начисления амортизационных отчисле­ ний по основным фондам в народном хозяйстве и Методичес­ кими указаниями по бухгалтерскому учету основных средств ПБУ 6/01, утвержденными приказом Министерства финан­ сов РФ от 30 марта 2001 г. № 27Н.

Амортизация объектов основных фондов, согласно этим актам, осуществляется одним из следующих способов начис­ ления амортизации:

1) линейным способом;

2) способом уменьшаемого остатка;

3) способом списания стоимости по сумме числа лет сро­ ка полезного использования объекта;

4) способом списания стоимости пропорционально объе­ му продукции (работ, услуг).

При линейном способе годовая сумма начисления амор­ тизационных отчисленрш определяется исходя из первоначаль­ ной стоимости объекта основных фондов и нормы амортиза­ ции объекта.

Пример, Приобретен объект стоимостью 120 тыс. руб. со сроком пользования 5 лет. Годовая норма амортизационных отчислений — 20%. Отсюда годовая сумма амортизационных отчислений составляет:

120 X 20 : 100 = 24 тыс. руб.

При способе уменьшаемого остатка амортизационные отчисления определяются исходя из остаточной стоимости объекта основных фондов на начало отчетного года, нормы амортизации и коэффициента ускорения, устанавливаемого в соответствии с законодательством РФ.

Пример, Приобретен объект основных фондов стоимос­ тью 120 тыс. руб. со сроком полезного использования 5 лет.

Годовая норма амортизации объекта, исчисленная исходя из срока полезного использования, составляет 20%. Эта норма увеличивается на коэффициент ускорения, равный 2, и со­ ставит 40% (20 X 2). Отсюда годовая сумма амортизационных отчислений равна:

(120 X 20 : 100) х 2 = 48 тыс. руб.

В первый год эксплуатации годовая сумма амортизации определяется исходя из первоначальной стоимости объекта.

Во второй год эксплуатации амортизация исчисляется в р а з ­ мере 40% от остаточной стоимости, т. е. (120 - 48) х 40 = = 28,8 тыс. руб. и т. д.

При способе списания стоимости по сумме чисел лет сро­ ка полезного использования объекта амортизационные от­ числения определяются исходя из первоначальной стоимости объекта основных фондов и годового соотношения, где в чис­ лителе — число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе — сумма чисел лет срока службы объекта.

Пример. Приобретен объект основных фондов стоимос­ тью 120 тыс. руб. Срок полезного использования 5 лет. Сумма чисел лет срока службы составляет 15 лет (1-Н2 + 3 + 4-+-5).

В первый год эксплуатации указанного объекта может быть начислена амортизация в размере 5/15, или 33,3%;

во вто­ рой год — 4/15, т. е. 26,7%;

в третий год — 3/15, т. е. 20,0%;

в четвертый год — 2/15, т. е, 13,3%;

в пятый год — 1/15, т. е.

6,7%.

Начисления амортизационных отчислений по объектам основных фондов в течение отчетного года осуществляют­ ся ежемесячно независимо от способа начисления в разме­ ре 1/12 исчисленной годовой суммы.

В случае ввода в эксплуатацию объекта основных фон­ дов в течение отчетного года годовой суммой амортизации считается сумма, определенная с первого числа месяца, сле­ дующего за месяцем принятия этого объекта к бухгалтерско­ му учету, до даты годовой отчетности.

Пример, В апреле отчетного года введен в эксплуатацию и принят к бухгалтерскому учету объект основных фондов первоначальной стоимостью 120 тыс. руб. Срок использова­ ния — 5 лет, годовая норма амортизации — 20%. При линей­ ном способе амортизация этого объекта в первый год исполь­ зования составит:

(20 X 8 : 12) = 13,33%, т. е. 16 тыс. руб.;

(120 X 13,33 : 100), где 8 — число месяцев эксплуатации объекта в первом году.

При способе списания стоимости пропорционально объе­ му продукции (работ) начисление амортизационных отчисле­ ний производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения перво­ начальной стоимости объекта основных фондов и предполага­ емого объема продукции (работ) за весь срок полезного ис­ пользования объекта основных фондов.

Пример. Куплен автомобиль стоимостью 60 тыс. руб., его грузоподъемность более 2 т, гарантированный пробег 400 тыс. км.

За первый год пробег составил 40 тыс. км. Следовательно, сумма амортизационных отчислений исходя из соотношения перво­ начальной стоимости и предполагаемого объема продукции составит:

(40 X 60 : 400) = 6 тыс. руб.

В случае выбытия объекта и списания его с бухгалтерс­ кого учета (или полного погашения стоимости этого объекта) амортизационные отчисления по объекту основных фондов прекращаются с первого числа месяца, следующего за меся­ цем выбытия и списания этого объекта или полного погаше­ ния стоимости объекта.

В 2002 году в связи с введением в действие части второй Налогового кодекса РФ внесен ряд изменений в порядок амор­ тизации основных фондов. Установлен новый порядок исчис­ ления амортизации для целей налогообложения. Основные фонды отнесены к амортизируемому имуществу.

Для целей налообложения амортизируемым имуществом признается имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 10000 руб. Согласно ст. 256 НК РФ не подлежат амортизации земля и иные объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы), а также материально-произ­ водственные запасы, товары, объекты незавершенного ка­ питального строительства, ценные бумаги), а также имуще­ ство бюджетных организаций, за исключением имущества, приобретенного в связи с осуществлением предприниматель­ ской деятельности и используемого для осуществления такой деятельности.

Налоговым кодексом РФ в целях налогообложения пред­ приятий и организаций установлено, что налогоплательщики начисляют амортизацию самостоятельно одним из следую­ щих методов: 1) линейным методом;

2) нелинейным методом.

При применении линейного метода норма амортизации по каждому объекту амортизируемого имущества определя­ ется по формуле К = [1/п]х100%;

нелинейного — К = [2/п]х100%, где К — норма амортизации в процентах к первоначальной (восстановительной) стоимости объекта амортизируемого иму­ щества;

при нелинейном — к остаточной стоимости;

п — срок полезного использования данного объекта амор­ тизируемого имущества, выраженный в месяцах.

Контрольные вопросы 1. Как излагается понятие основных фондов, и в чем зак­ лючается их экономическая роль?

2. По каким показателям оцениваются основные фонды?

3. В чем заключается необходимость обновления основ­ ных фондов?

Глава 5. Роль капитального строительства в инвестиционном процессе § 1. Понятие капитального строитепьства и его технико-экономические особенности Капитальное строительство имеет своим назначением строительство новых предприятий, расширение, реконструк­ цию и техническое перевооружение действующих предприя­ тий.

Капитальное строительство охватывает все стадии со­ здания основных фондов — начиная от проектирования объек­ тов и кончая вводом их в действие.

Термин "капитальное строительство" используется в ли­ тературе и на практике в быту в двух значениях:

1) как отрасль материального производства;

2) как вид производственной деятельности.

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.