WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |

«HOMO FABER Рекомендовано Учебно-методическим объединением по образованию в области финансов, учета и мировой экономики в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и ...»

-- [ Страница 6 ] --

1. Основные функции Банка Италии До конца XIX в. на территории современной Италии не было еди ного эмиссионного центра, что было связано с отсутствием на Аппен нинском полуострове единого государства в течение длительного пе риода. К концу XIX в. после ряда банковских кризисов, в том числе и кризисов эмиссионных банков, была проведена радикальная реорга низация банковской системы, приведшая в 1893 г. через слияние трех существовавших банков (Banco Nazionale Renio, Banco Nazionale Toscana и Banco Toscana di Credito per le nazionale induatrie) к созданию Банка Италии (Вапса dItalia). В 1895 г. Банку Италии было поручено испол нять функции кассира Казначейства в областях страны, а с 1899 г. он исполняет все казначейские функции от имени центрального прави тельства. В 1926 г., став единственным эмиссионным банком страны, он получил первые полномочия контроля над другими банками с целью защиты сбережений.

Принятый в 1936 г. Банковский закон обеспечил законодательную основу отрасли более чем на 50 лет, пока не был заменен новым Зако ном 1993 г. В Законе были даны ясные определения роли Банка Италии 1. Основные функции Банка Италии как банка банков, основного оператора платежной системы и его регу лирующие полномочия. После вызванных ростом цен на нефть фи нансовых кризисов 70-х гг. прошлого века, расстройства международ ных денежно-кредитных отношений и подрыва итальянской лиры ав тономия Банка Италии постоянно возрастала. Основными этапами в этом процессе были запрет кредитования правительства в 1981 г. и передача Управляющему Банком Италии права устанавливать офици альную ставку процента в 1992 г. Это позволило Банку Италии сыграть ключевую роль в ограничении инфляции и укреплении не только денежно-кредитной системы, но и всей экономики страны. Денежно кредитная стабильность и консолидация общественных финансов по зволили выполнить критерии сходимости, установленные Маастрихт скими соглашениями, и войти в зону евро.

После введения евро Банк Италии решает двойственную задачу в сфере денежно-кредитной и валютообменной политики. С одной сто роны, он участвует в процессе принятия решений, формулирующих денежную политику в пределах Евросистемы с учетом экономических условий всей зоны евро. С Ьругой стороны, в соответствии с установ ленным ст. 12 Устава ЕСЦБ принципом солидарности он проводит эти операции с уполномоченными банками-резидентами для получения эффекта от предпринятых действий на национальном уровне.

Управление валютными активами Европейского центрального банка и любые валютные интервенции, проводимые Европейской сис темой центральных банков для обеспечения эффективной и слажен ной работы валютного рынка, осуществляют национальные централь ные банки. Банк Италии, как и другие центральные банки зоны евро, в заранее определенных пределах свободно управляет портфелями вложений в доллар, иену и золото. Банк Италии отвечает за управление оставшимися у него валютными активами. Эти активы оставлены Бан ку Италии для выполнения обязательств, вытекающих из участия Ита лии во всех ведущих международных организациях, обслуживания внешнего долга Казначейства, поддержания стабильности итальян ской финансовой системы и ее способности выполнять международ ные обязательства.

Банк Италии обладает широкими правами и обязанностями по надзору за банковской системой. Он осуществляет текущие проверки банков, во время которых инспекторы оценивают операции банков, качество их кредитных портфелей, принятые риски и критерии, кото рые принимаются во внимание при принятии решений руководством банков. Они также проверяют капитал банков, ликвидность, доход ность, общее управление и соответствие действующему законодатель ству и регулирующим нормам. Эффективный надзор требует доступа к 278 Тема 9. Банковская система Италии обширной информации, касающейся организации и действий посред ников. Банк Италии получает от банков периодическую бухгалтерскую отчетность и может запрашивать любые другие данные или докумен ты, какие сочтет необходимым. Центральный кредитный регистр, ко торый получает уведомления обо всех ссудах клиента сверх определен ной суммы, также является важным источником информации для це лей надзора.

В принятом Парламентом Италии Законе 1990 г. была формально признана сложившаяся к этому времени де-факто ситуация, когда обя занности по защите конкуренции в банковском секторе возложены на Банк Италии. Собственно, вопросы конкуренции уже находились в центре внимания Банка, поскольку назрела настоятельная необходи мость повышения эффективности и корректности банковской и фи нансовой системы, а без конкуренции не может быть эффективности и без эффективности не может быть стабильности. С момента принятия закона Банк Италии открыл 33 связанных с конкуренцией дела, из ко торых 16 были связаны со слияниями, 12 — с картельными соглаше ниями и 5 — со злоупотреблениями монопольным положением. В де лах, связанных с концентрацией банковского дела, запросы были направлены на определение того, вели ли слияния к созданию моно польного положения на рынке, которое исказит конкуренцию на нем.

Половина этих запросов привела к принятию корректирующих мер структурного или поведенческого характера.

Монополия на эмиссию банкнот была предоставлена Банку Италии в 1926 г. С того времени он был ответствен за дизайн и производство денежных знаков, номинированных в лирах. С переходом на налич ный оборот в евро Банк Италии сотрудничает с другими центральными банками при печати и распределении новой валюты.

В том же 1926 г. Банку было также поручено управление системой клиринга. Основанием для такого решения послужила необходимость концентрации клиринга в единой организации, с тем чтобы большин ство операций были корректно завершены. Предоставление централь ному банку главенствующей роли в системе платежей вполне оправ дано необходимостью способствовать эффективности и стабильности, которые рыночные силы в сложной и многоплановой финансовой системе сами по себе обычно обеспечить неспособны.

Обе эти цели достигаются через прямые платежи, услуги урегули рования и надзор за системой оплаты. Основы действующей в настоя щее время системы клиринга по внутренним розничным платежам были заложены в 1989—1991 гг. Впоследствии в 1997 г. была внедрена система валовых платежей в режиме реального времени по межбанков ским расчетам. Переход от клиринга к валовым платежам по оптовым 1. Основные функции Банка Италии переводам увеличивал безопасность платежей и значительно умень шал системный риск параллельно с быстрым ростом объемов опера ций. С введением евро в начале 1999 г. система урегулирования вало вых платежей Италии стала внутренним компонентом системы плате жей TARGET всего Евросоюза.

С 1999 г. Банк Италии монопольно выполняет функции Казначей ства правительства страны. В частности, он:

• централизует общественные ресурсы и отвечает за их сохран ность;

• принимает любые платежи в пользу государства;

• выполняет распоряжения по платежам правительственным де партаментам, принимает депозиты от имени государства;

• погашает ценные бумаги государственного долга и производит выплату процента по ним.

Наряду с другими функциями надзор Банка Италии за платежной системой имеет конечной целью сохранение доверия к валюте и ста бильность финансовой системы. В частности, он стремится повышать эффективность и безопасность системы, минимизируя тем самым за траты, которые могли бы теоретически возникнуть при корректировке валютного рынка из-за погрешностей системы платежей. Надзор за системой оплаты — одна из функций, которую центральные банки вы полняли всегда, но формально в Италии это было признано значитель но позднее. В Европе роль центральных банков в обеспечении четкого действия систем оплаты отражена в Маастрихтских соглашениях;

в Италии Банковский закон 1993 г. обязывает Банк Италии «выпускать инструкции, чтобы гарантировать эффективность и надежность кли ринга и систем оплаты».

Задачи, возложенные на Банк Италии в соответствии с Объединен ным законом по финансовому посредничеству 1998 г., включают такой надзор за финансовыми рынками, который является «уместным для целей денежной политики». Под этим понимается общая эффективность и ор ганизованное проведение торговли. Банк исполняет эти обязанности через составление инструкций, наблюдение за торгами и урегулирова ние взаиморасчетов, надзор за организаторами торговли и системными провайдерами. Банк Италии к 2000 г. завершил формирование системы регулирования, отражающей определенные в Объединенном законе об щие принципы для организаторов торговли и компаний, которые управляют клирингом, урегулированием платежей и системами гаран тий: разделение между операционной деятельностью компаний частно го сектора и регулированием и контролем, порученным органам власти;

деятельность по организации торгов, состязательность и международ ная открытость рынков и инфраструктура;

ограничение риска.

280 Тема 9. Банковская система Италии Сегодня Италия обладает современной инфраструктурой клиринга и урегулирования платежей, которая обеспечивает эффективную обра ботку межбанковских переводов и сделок с ценными бумагами, заклю ченных на финансовых рынках. Высокая степень автоматизации раз личных рыночных операций (торговля и урегулирование открытых по зиций), клиринга и услуг по урегулированию платежей уменьшает риски и эксплуатационные расходы и гарантирует безопасность и эффективность операций. Система позволяет банкам управлять лик видностью на единой основе: договор с Банком Италии заключается одновременно с передачей имущественного залога «Монте Титоли», центральному депозитарию Италии {CSD). Клиринг и система урегу лирования Италии полностью интегрированы в Евросоюз и позволяют проводить переводы средств в режиме реального времени через TARGET, а ценных бумаг — через корреспондентские отношения «Монте Титоли» с ее иностранными партнерами-аналогами. Критерии доступа на организованные рынки и в платежные и клиринговые сис темы /юощряют широкое участие посредников-резидентов и обеспе чивают доступ нерезидентам через удаленные терминалы.

Банк Италии играет основную роль в урегулировании межбанков ских и международных платежей, управляет клирингом ценных бумаг и процедурой урегулирования взаимных обязательств (Liquidazione del Titoli, LDT) и оказывает корреспондентские банковские услуги учреж дениям, не входящим в зону евро.

Система межбанковского платежного оборота разделена на две части, каждая из которых управляется Банком Италии:

• система валовых платежей в режиме реального времени {BI-REL).

Это итальянская составляющая евросистемы TARGET, в которой прово дят крупные платежи центральные банки (участники расчетов через центральные банки);

• система клиринга по внутренним розничным платежам {BI-COMP).

Все сделки на финансовых рынках, включая рынок дериватов, об рабатываются по принципу прямой обработки (STP), в соответствии с которым информация об операции немедленно направляется в систе му урегулирования позиций и корректировки (RRG);

это уменьшает операционные риски и риски неоплаты до проведения платежа. RRG систеШ — это связующее звено между торговлей ценными бумагами и расчетами по результатам сделок.

Система платежей по ценным бумагам объединена с системой пе ревода средств для обеспечения гарантий платежа путем проведения расчетов через депозиты в центральном банке. Взаиморасчеты между участниками рынка могут производиться двумя способами:

• клиринг ценных бумаг и процедура урегулирования взаиморас четов, подконтрольная Банку Италии (Liquidazione del Titoli, LDT);

2. Элементы инфраструктуры финансово-банковского рынка Италии • система валовых платежей, подконтрольная «Монте Титоли» (EXPRESS).

Оба способа проведения платежей обеспечивают высокий уровень защиты от риска неплатежа, поскольку основаны на принципе «поставка-против-оплаты» (DVP): денежные средства перечисляются через систему BI-REL, а ценные бумаги передаются путем записей по Счетам «Монте Титоли».

При предоставлении финансовых услуг иностранным корреспон дентам Банк Италии прежде всего ориентируется на страны вне зоны евро. Корреспондентские услуги Банка, перечень которых достаточно широк, направлены на содействие экономическому сотрудничеству этих стран с Италией и Европейским Союзом и обеспечение в бизнесе равных правил игры для представителей как стран Евросоюза, так и стран, в него не входящих.

2. Основные элементы инфраструктуры финансово-банковского рынка Италии На финансовом рынке Италии обращается большое число различ ных денежных и финансовых рыночных инструментов, номинирован ных в евро. На организованных рынках торговля проводится только в электронном виде на площадках, обслуживаемых Межбанковской компанией автоматизации (Societa InterbancariaperVAutomazioney SI A).

MID — электронный рынок межбанковских депозитов — был запу щен в 1990 г. Он управляется компанией е-MID, приватизированной в 1997 г. На рынке проводится торговля инструментами с различными сроками погашения и, в частности, автоматически формируемыми платежными распоряжениями (поручениями) «овернайт», расчеты по которым проводятся в режиме реального времени через BI<-REl. Это позволяет не допускать никакой задержки между заключением кон трактов на рынке и расчетов по ним и гарантирует эффективное пере распределение ликвидности в пределах системы.

MTS и Лондонский EuroMTS — _ ведущие в Европе электронные рынки оптовой торговли итальянскими правительственными ценны ми бумагами и аналогичными бумагами других стран ЕС. Торговля проводится в форме прямых сделок и соглашений переуступки (специ альные репо и общие репо).

Borsa Italiana — Фондовая биржа Италии, представляет собой ряд электронных рынков, включающих:

f рынок акций (МТА);

• рынок варрантов с покрытием (MCW);

282 Тема 9. Банковская система Италии • рынок акций высокотехнологичных компаний (Nuovo Mercato, NM);

• розничные рынки кооперативных обязательств и итальянских правительственных ценных бумаг (МОТ);

• рынок евробондов, иностранных обязательств и обеспеченных активами ценных бумаг (ЕигоМОТ).

Рынки дериватов — производных ценных бумаг (IDEMu MIF) ор ганизованы биржей Италии и на них разрешена торговля дериватами акций (фьючерсы и опционы), бондов и процентов. Расчеты по сдел кам проводятся через Кассу компенсаций и гарантий (Cassa di Compensazione e Garanzia, CCG), которая выступает как центральный контрагент, закрывая тем самым финансовые риски с момента заклю чения контракта.

Внутренние межбанковские розничные платежи осуществляются по платежной системе BI-COMP, клиринговой системе внутренних роз ничных платежей, через которую проводятся платежи на бумажных но сителях (локальная подсистема клиринга) и электронные платежи (розничная подсистема). В среднем через систему проходит около 4 млн платежей в день.

Через руководимую Банком Италии локальную подсистему клирин га проводятся только банковские и почтовые чеки, сумма которых пре вышает 2582 евро, и банковские тратты, сумма которых превышает 10 329 евро.

Через розничную подсистему, которую возглавляет Межбанковская компания автоматизации, проводятся внутренние розничные элек тронные платежное использованием общих стандартов. Через эту под систему проходит около 90% всех розничных платежей Италии.

В системе BI-COMP участвуют банки, Банк Италии, итальянское Казначейство и почта Италии. Прямые участники урегулируют расче ты на многосторонней основе через BI-REL, тогда как косвенные уча стники завершают расчеты через прямых участников.

Сделки, заключенные на организованных финансовых рынках и на неорганизованном рынке дериватов, урегулируются один раз в день через подконтрольную Банку Италии систему клиринга ценных бумаг LDT.

Кроме того, заключенные на неорганизованном рынке дериватов сделки могут быть урегулированы в режиме реального времени через систему EXPRESS (управляемую «Монте Титоли»). Обе системы основаны на принципах «поставка-против-оплаты» (DVP) и прямой обработки (STP).

По сделкам, заключаемым на организованных рынках, расчеты проводятся в стандартные сроки (Г+ 3 — для прямых сделок, Г+ 2 — для репо, Г+ 1 — для однодневных репо и Т+ 0 — для репо овернайт);

по сделкам, заключаемым на неорганизованном рынке (ОТС рынке), расчеты производятся по согласованию сторон. Декретом 213/ 2. Элементы инфраструктуры финансово-банковского рынка Италии включенные в листинг итальянские ценные бумаги (акции, корпора тивные и государственные облигации) полностью «дематерилизова ны», т.е. имеют только электронную форму. Иностранные ценные бу маги обращаются на итальянском рынке через корреспондентские от ношения «Монте Титоли» с ведущими европейскими депозитариями и Депозитарно-трастовой компанией в США.

Через систему клиринга и расчетов (урегулирования), известную как Liquidazione dei Titoli (LDT), производится окончательное заверше ние операций по следующим типам сделок (BIS-DVP):

• MTS: сделки аутрайт и репо с правительственными ценными бу магами Италии;

• биржа Италии: контракты по акциям, правительственным цен ным бумагам Италии и опционам;

• касса компенсации и гарантий (компенсационная касса): фью черсы и опционы;

• ОТС-рынок: сделки аутрайт и репо по котируемым и некотируе мым ценным бумагам.

Операционное время LDTдлится в тех же временных рамках, что и операционный день евросистемы TARGET;

при этом операционное время LDT разделено на несколько стадий:

• обработка согласованных сделок и расчет многосторонних ба лансов наличных денег и ценных бумаг (от 8:00 до 9:15);

в течение этого времени участники на MTS-рынке могут заключать сделки репо овернайт с расчетами в тот же день;

• расчеты по ценным бумагам и дебетование балансов (от 9:30 до 12:30);

LDT посылает балансы ценных бумаг центральному депозита рию для автоматического списания и зачисления на счета участников.

Благодаря контролю позиций в режиме реального времени посредни ки могут быстро вмешаться и закрыть дефициты бумаг по мере необхо димости;

• урегулирование наличных дебетовых балансов через BI-REL (12:30);

балансы денежных средств автоматически дебетуются по сче там участников с Банком Италии. Как только все дебетовые балансы проведены, LDT автоматически начинает обрабатывать наличные деньги и балансы ценных бумаг, гарантируя таким образом соответст вие /ЖР-принципу (поставка-против-оплаты).

Доступ в систему LDТ имеют инвестиционные фирмы и банки, уполномоченные предоставлять инвестиционные услуги в Италии.

Они могут проводить расчеты как от своего имени и по своим счетам, так и от имени других уполномоченных посредников. Участие в LDT по удаленным терминалам открыто и для иностранных посредников.

В настоящее время LDTимеет около 280 участников, большинство из 284 Тема 9. Банковская система Италии которых — итальянские банки. Отдаленный доступ обеспечивается двум крупным банкам и пяти ведущим инвестиционным фирмам.

Процедура урегулирования задолженности через LDTw структура сче тов центрального депозитария обеспечивают полное разделение пози ций посредников и их клиентов. Другая важная особенность систе мы — то, что она позволяет банкам регулировать позиции ценных бу маг каждого из их институциональных клиентов отдельно.

Фонды, управляемые кассой компенсаций и гарантий, обеспечи вают выполнение контрактов, заключенных на электронном рынке акций (МТА) и Нуово Меркато (Nuovo Mercato) — рынке высокотехно логичных компаний. Ресурсы фондов формируют сами участники в за висимости от объемов операций. Это позволяет обеспечить покрытие контрактов с момента заключения до момента расчетов.

Введение евро и дальнейшая интеграция объективно вынудили Банк Италии пересмотреть диапазон финансовых услуг, традиционно предоставляемых своим иностранным корреспондентам. Корреспон дентские банковские услуги главным образом предоставляются круп ным, первоклассным финансовым учреждениям вне зоны евро, вклю чая наднациональные финансовые учреждения, центральные и ком мерческие банки, осуществляющие большой объем операций с Италией и зоной евро.

Задачей Банка Италии в этой сфере является удовлетворение по требностей банков-корреспондентов в банковском обслуживании и обеспечении им равных с резидентами Евросоюза возможностей рабо ты. Например, Банк Италии обеспечивает для корреспондентов доступ TARGET для проведения переводов в иностранной валюте, операций денежного рынка, сделок с ценными бумагами и розничных платежей по всей Европе через более чем 5000 банков и 40 000 отделений, не имеющих прямых отношений. Высокий уровень автоматизации пере водов на основе использования стандартов Свифт гарантирует сроки и качество операций. В настоящее время заканчивается внедрение ново го поколения Свифт — ^///^/-интерактивные услуги, которое позво ляет проводить операции в диалоговом режиме (запросы по счетам, очередность платежей и т.п.).

Для размещения резервов в евро Банк Италии предлагает счета с по вышенными процентами. Такие счета открывают прежде всего цен тральные банки, но другие банки также могут ими пользоваться. Эти счета могут быть связаны со счетами наличных денег (текущими), и сво бодные средства автоматически размещаются в депозит по итогам дня.

Счета хранения ценных бумаг, которые ведет Банк Италии, связа ны со счетами наличных денег и могут использоваться как для перево дов ценных бумаг без оплаты, так и по «поставке-против-оплаты». Они 2. Элементы инфраструктуры финансово-банковского рынка Италии позволяют корреспондентам использовать отношения «Монте Тито ли» с другими центральными депозитариями (Евроклиринг, Клир стрим, Депозитарно-трастовая компания и т.д.).

Корреспонденты могут открывать счета, по которым они имеют возможность отправлять и получать платежи, выпускать чеки и поку пать банкноты. Все традиционные методы управления счетами (под тверждения остатков, выписки по счету и чеки с собственным призна ком и т.д.) предоставляются и по корреспондентским счетам. За прове дение операций Банк Италии взимает комиссию.

По поручению корреспондентов Банк Италии производит инве стиции в итальянские правительственные ценные бумаги и другие фи нансовые инструменты, которые учитываются на счетах в итальянском центральном депозитарии.

Для проведения операций с центральными банками стран, имею щих большие объемы сделок с Европейским союзом, Банк Италии ус танавливает в этих центральных банках удаленные терминалы, что по зволяет (через сети Банка Италии) проводить операции в TARGET. Та кие же отношения Банк Италии готов устанавливать с центральными банками стран, намеревающихся вступить в ЕС. Эти услуги, фактиче ски обеспечивающие национальный доступ в зону евро, основаны на той же технологической инфраструктуре, что и итальянская RTGS, но предусматривает отдельные счета урегулирования. Это позволяет цен тральным банкам избежать двойной оплаты — в местной валюте и в евро — при сохранении права устанавливать собственные операцион ные правила таких сателлитных систем (критерии доступа, ликвид ность, оплата, сообщения и т.д.).

Структура цен Банка Италии за оказываемые услуги проста и кон курентоспособна. Например, по перечислениям средств плата взима ется только по дебетовому обороту (списанию средств со счета), тогда как зачисление средств, перечисления со счета на счет одного клиента и ряд других операций бесплатны (зачисление и списание кредитов и процентов, перечисления в пользу Банка Италии и т.п.). Плата по опе рациям в ТАRGET взимается на уровне ставок Евросоюза. Не преду смотрена плата за ведение счета, минимальные остатки или минималь ный объем операций по счету.

Банк Италии уделяет серьезное внимание взаимоотношениям с институциональными клиентами, оказывая ту помощь, которая им не обходима. Это особенно важно после введения евро, поскольку конку рентами Банка Италии на этом поле стали одновременно все 11 цен тральных банков других стран евро. Каждый клиент имеет одного спе циалиста, которому адресует вопросы и от которого получает ответы.

286 Тема 9. Банковская система Италии Банк организует семинары и курсы обучения, оказывает методиче скую и техническую помощь центральным банкам других стран.

3. Система коммерческих банков Италии Банки и банковская система Италии в 90-х гг. XX в. явили удиви тельный пример быстрого и успешного перехода от наиболее отсталой и неэффективной среди развитых стран финансово-банковской систе мы к современной, динамичной и мобильной.

Банковское дело в Италии имеет вековые, если не тысячелетние, традиции. Прообразы современных банков появились еще в Древнем Риме, а в XIV—-XVI вв. «прабанки» переживали период подлинного расцвета.

Итальянские купцы способствовали распространению перевод ных векселей, известных еще с XII в. Страхование морских судов и гру зов (морское страхование) впервые появилось в Генуе в 1401 г. Имен но итальянцы научили мир принципам ведения бухгалтерского учета, введя в практику современную систему бухгалтерского учета методом двойной записи, а венецианец Лука Паччоли написал в 1494 г. первый в мире трактат по бухгалтерскому учету.

Итальянцы доминировали в разработке новых методов кредитова ния и банковского обслуживания, хотя кредит как таковой и не был итальянским изобретением.

Итальянцы были первыми, кто начал заниматься депозитной бан ковской деятельностью. Задолго до появления первых публичных бан ков в Барселоне (1401 г.) и Генуе (1407 г.) семейные товарищества в Италии уже руководили процветающими частными банками. К 1250 г.

в каждом большом итальянском городе было не менее десятка крупных торговых и банковских фирм (в одной лишь Флоренции их насчитыва лось восемьдесят).

Итальянские банки изначально развивались как семейные пред приятия. Некоторые семьи (Медичи, Фьюджери) были богаче госу дарств, в которых они жили, а их могущество превосходило могущест во королей. Именно они возводили на трон королей, избирали пап и сами превращались в высшую знать. Среди членов семьи Медичи были графы, королевы и римские папы, а семья Фьюджери оказала под держку Габсбургам и сделала Карла V императором Священной Рим ской империи.

Однако уже с середины XVI в., когда центр экономической жизни континентальной Европы начал стремительно перемещаться на севе ро-запад, банковское дело страны стало приходить в упадок.

3. Система коммерческих банков Италии Условия, в которых формировались итальянские банки, и «фа мильные черты» наложили отпечаток на всю последующую историю банковской системы страны.

До 1993 г. деятельность банков Италии определялась Банковским за коном 1936 г. Этот закон ограничивал деятельность банков жесткими регулирующими нормами, в которых надзорные органы имели неограни ченные права. Например, любой новый банк должен был пройти предва рительную регистрацию, а далее предварительной регистрации подлежа ли любые новые направления деятельности. Для открытия филиалов так же требовалось специальное предварительное разрешение. Более того, прежний банковский режим предусматривал функциональную, секто ральную (операционную) и территориальную специализацию.

Функциональная специализация заключалась в разделении дёя-' тельности по привлечению ресурсов, осуществляемую коммерческими банками (aziende dicredito), от аналогичных операций, проводимых спе циализированными институтами долгосрочного кредита (instituti dt creditospeciale). Если коммерческие банки имели право принимать депо зиты до востребования, краткосрочные (до 18 месяцев), средне- и долго срочные депозиты, то специализированные кредитные институты мог ли принимать только долгосрочные ресурсй. Эта сложная система отра жала итальянский вариант преодоления кризиса 1920—1930-х гг.

Коммерческие банки функционально подразделялись на группы:

• государственные банки (Banco di Napoli, Banco di Sicilia, Banco Nazionale del Lavoro, Istituto Bancario San Paolo di Torino, Monte dei Paschi di Siena and from 1944 Banco di Sardegna);

• банки национальных интересов (Banco Commerciale Italiana, Istituto di Credito Italiano and Banco di Roma);

• банки в форме обществ с ограниченной ответственностью (ак ционерные);

• кооперативные банки (banche popolare);

• сберегательные банки;

• залоговые (ипотечные) банки 1 и 2 класса;

• сельские и ремесленные взаимные банки;

• отделения иностранных банков.

На некоторые из этих категорий банков распространялись допол нительные юридические нормы, ограничивавшие их операции.

Государственные банки были организованы преимущественно в виде фондов. Состав совета директоров и правления этих банков, а также заработная плата членов совета и правления определялись цен тральными правительственными органами.

Банки национальных интересов представляли собой крупные банки, организованные в акционерной форме. Акции этих банков принадле 288 Тема 9. Банковская система Италии жали Institute* per la ricostruzione industriale — IR1, государственной кор порации. Цель подобной операции заключалась в попытке противо стоять возможности преобладающего влияния негосударственных (ча стных) банков. «Национальный интерес» определялся просто на основе широкого территориального представительства этих банков (наличием филиалов по меньшей мере в 30 провинциях страны).

Сберегательные, кооперативные, сельские и ремесленные банки из начально учреждались для оказания помощи местным сообществам предпринимателей, фермеров и ремесленников. Большая часть сбе регательных банков возникла еще в XV11I в., а кооперативные, сель ские и ремесленные — в XIX в. Сберегательные банки, как правило, были организованы как фонды, а сельские и ремесленные представ ляли собой кредитные кооперативы и «кассы взаимопомощи». Одна ко постепенно нарастали различия между кооперативными и сбере гательными банками, с одной стороны, и сельскими и ремесленны м и — с другой. Операции последних ограничивались одним или несколькими муниципалитетами, а их членами могли быть только ре зиденты данной территории. Кооперативные и сберегательные банки могли открывать (по специальным разрешениям) отделения за преде лами «ареала распространейия». Например, Banco Popolare diNovara и Banco Popolare di Milano (кооперативные банки) и Cassa di Risparmio delle Province Lombarde (сберегательный банк) имели филиалы по всей Италии и за рубежом. Характерной чертой сберегательных и взаим ных банков было ограничение на число акций, принадлежащих одно му акционеру.

Секторальная специализация относилась к активным операциям специализированных кредитных институтов и специальным разделам активных операций государственных и сберегательных банков. В соот ветствии с действовавшими правилами специализированные кредит ные институты и специальные разделы государственных и сберега тельных банков были обязаны и имели право кредитовать только один экономический сектор (например, сельскохозяйственный кредит, кредиты на строительство жилья, потребительский кредит, инвести ционные операции и т.д.).

Наконец, территориальная специализация заключалась в разреше нии проводить операции только в месте регистрации головного банка или филиала.

К началу 1990-х гг. банковский сектор Италии представлял собой наиболее фрагментированную и наименее прибыльную банковскую систему в Европе, в которой работали более тысячи банков, связанных между собой сложной системой корреспондентских отношений.

В пяти самых крупных банках хранилось менее 1/3 внутренних рознич 3. Система коммерческих банков Италии ных депозитов по сравнению с аналогичным показателем в 50% в Ве ликобритании.

В течение первой половины 1990-х гг. итальянские банки, как и их зарубежные конкуренты, столкнулись с серьезными трудностями, свя занными со спадом экономической активности и кризисом недвижи мости. «Плохие» долги достигли максимума в середина 1990-х, увели чившись почти до 10% общей суммы кредитной задолженности в 1996 г. Одновременно итальянские банки проходили период крупных изменений в контексте дерегулирования и приватизации. Хотя такие изменения к тому времени были фактически выполнены в большинст ве западных стран, правительство Италии провело отмену госконтроля за финансовой системой значительно позже. Необходимая адаптация итальянских банков к изменившейся среде проходила через политику поддержки концентрации. Концентрация, хотя и происходившая на много позже, чем в какой-либо иной сфере экономики и в какой-либо другой стране Евросоюза, быстро вела к появлению намного более крупных институтов, значительно лучше «экипированных», подготов ленных к конкуренции на Европейской арене.

В течение всего переходного периода, до 1997 г., структурно слабая доходность итальянских банков продолжала падать. Только в 1997 г. в балансовых отчетах стали видны благоприятные изменения показате ля дохода на капитал, постепенно возвращающегося к уровню, более соответствующему международным стандартам. В 1997 г. средний до ход на акцию у пяти лучших банков составлял только около 4%, тогда как в Великобритании он составлял 27%. Более низкую доходность банковского сектора имела только Франция.

Кроме того, в стране сохраняется четкое разделение на богатый развитый Север и экономически отсталый Юг, что отражается и в структуре банковской системы, и на распределении банковских услуг, и на финансовом состоянии самих банков.

Однако вступление в Евросоюз и перспективы введения общей ва люты потребовали радикальных изменений в финансовом секторе.

В ит^альянском банковском бизнесе начались перемены, подстеги ваемые Европейским валютным институтом и правительством страны, все более и более понимающим необходимость свободного рынка и международного сотрудничества. Вызванное объединением падение процентных ставок подразумевало, что банки должны искать альтер нативные источники дохода или новые способы снижения затрат, по скольку услуги итальянских банков с их сонмом иждивенцев не могли быть конкурентоспособными.

Лозунги нового времени — консолидация, распределение банков ских услуг и акционирование.

19- 290 Тема 9. Банковская система Италии Как в других развитых странах, в 80-х гг. начались и в 90-х гг. значи тельно ускорились серьезные изменения в законодательстве и в мето дах регулирования, что явилось ответом Италии на открытие и инте грацию финансовых рынков и прогресс в информационных техноло гиях;

нарастала конкуренция между банками и между банками и другими финансовыми посредниками. Банки реагировали на происхо дящие изменения наращиванием капитала, слияниями и поглощения ми, расширением сфер деятельности, повышением эффективности.

В Италии, как и в Европе в целом, консолидация стимулировалась расширением рынка, открытием иностранной конкуренции, ростом услуг по управлению активами и введением единой валюты. В Италии концентрация банковской системы, оцениваемая на основе рыночной доли пяти крупнейших групп, достигла 54%, что соответствует Фран ции и выше, чем в Германии. В Соединенных Штатах этот показатель повысился с 1990 г. к 1999 г. с 11 до 27%.

В начале 90-х гг. ограничение традиционным банковским бизне сом и понесенные потери по ссудам наряду с высокими трудозатрата ми и повсеместной операционной неэффективностью привели к рез кому снижению доходности итальянских банков. На банки, располо женные на юге Италии, в силу географического ограничения ссудных операций оказал влияние глубокий кризис экономики Юга.

В начале 1990-х гг. в банковском секторе Италии проявились не сколько особенностей, среди которых наиболее важными являются вовлечение государства в банковскую сферу, приоритет внутреннего бизнеса над международной банковской деятельностью и слабый уро вень концентрации банковского капитала. Эти явные особенности по степенно исчезли с метаморфозой финансового пейзажа.

В Италии доминирующими являются розничные банки. Итальян ские сберегательные и кооперативные банки действительно играют важную роль, как в Германии, Испании и во Франции, но в этих стра нах подобные учреждения не пользуются столь широкими привиле гиями или преимуществами (дешевые ресурсы, монополия распреде ления некоторых банковских продуктов), являющимися результатом неравных условий, неодинаковых правил игры. До начала 1990-х гг. в дополнение к уже упоминавшемуся активному участию государства и муниципалитетов в инвестициях в банковскую систему (около 60% ка питала) кредитные учреждения играли приоритетную роль в финанси ровании общественного сектора.

Принятый в 1990 г. закон Амато-Карли (Amato-Carli) среди других положений утвердил раскрытие капитала в принадлежащих государст ву банках и предусмотрел их преобразование в акционерные компа нии. Удаление государства из банковской системы Италии началось с 3. Система коммерческих банков Италии приватизации «Кредито итальяно» {Credito Italiano) в 1993 г. и закончи лось приватизацией специализированного кредитного института «Ме диокредито сентрале» (Mediocredito Centrak) в 1999 г. Однако значение государства как одной из основ итальянской системы продолжает со храняться, хотя и резко уменьшилось (порядка 15% акций в 2001 г.) под воздействием изменений в законодательстве.

До середины 1990-х гг. внутренняя рыночная доля крупнейших банков Италии оставалась относительно скромной по сравнению с их главными зарубежными конкурентами. Внутренняя рыночная доля пяти крупнейших итальянских банков, по данным Банка международ ных расчетов (BIS) составлявшая только 29% общих активов в 1995 г., резко повысилась наряду с увеличением размеров этих банков и дос тигла 54% к концу 2000 г. (по данным Банка Италии). Если оценивать по этому критерию, уровень концентрации банковского сектора зна чительно повысился.

Несмотря на все эти показатели, банковская система Италии оста ется чрезвычайно фрагментированной с множеством мелких кредит ных учреждений, делящих между собой остальную (46%) часть рынка.

Более того, финансирование итальянской экономики было затрудне но годами неэтичных методов работы. Многие заемщики были вынуж дены оплачивать очень высокие проценты из-за способов ведения бан ковского бизнеса.

Закон против ростовщичества, который вступил в силу в 1996 г., предусматривает, что процент по ссуде не может превышать среднюю рыночную ставку больше чем на 50%. Это, безусловно, представляло огромный шаг вперед в очистке «уникальных» итальянских методов.

Однако итальяйские банки ждала волна пересмотров ссуд на недвижи мость, что в свою очередь отрицательно повлияло на размер процент ной маржи. И более того, решением Кассационного Суда в 2000 г. было определено, что закон против ростовщичества мог применяться ретро спективно, к ссудам, взятым до марта 1996 г. Оценка стоимости такого решения для банков находится между 7,75 млрд и 25 млрд евро (от 6,2% до 19,9% их акционерного капитала на 31 декабря 2000 г.), и Управляю щий Банком Италии обратился к министру Казначейства, прося сроч ного законодательного вмешательства. В декабре 2000 г. принятый Ка бинетом Министров декрет утвердил, что нормой ростовщичества считается ставка, преобладающая на момент заключения контракта.

Таким образом, затраты по компенсации были ограничены суммой 1,3 млрд евро в течение 10 лет (около 1% акционерного капитала).

Последняя особенность итальянской банковской системы — не достаток ее открытости иностранному капиталу. Доля банковских ак тивов банка, находящихся в иностранных банках, является самой низ 19* 292 Тема 9. Банковская система Италии кой в Европе (около 3,5% против 14% во Франции или 57% в Велико британии в 1998 г.). Слабое проникновение иностранных банков на внутренний рынок можно объяснить в значительной степени тем фак том, что в течение многих лет им было запрещено принимать депозиты от резидентов Италии. Однако в течение последних трех лет отдельные иностранные банки и финансовые компании использовали возможно сти сектора реструктуризации, с тем чтобы усилить свое влияние. Не которые европейские банки имеют существенные доли акций в италь янских банках. Например, «Креди Агриколь» {Credit Agricole) в ноябре 1999 г. увеличил свою долю в акционерном капитале «Банка Интеса» {Вапса Intesa) с 25% до 27%. После объединения «ИнтесаБСИ» {IntesaBCF) с банком «Комит» (Comit) доля «Креди Агриколь» в этой но вой банковской группе составляет 15% и он является самым крупным акционером.

Следующий за ним немецкий «Коммерцбанк» (Commerzbank) име ет долю, равную 4,3% капитала. Депозитный банк (Caisse des Depots) в 2002 г. заключил союз с «Сан-Паоло ИМИ» {San Paolo IMP) — 5% капи тала этого итальянского банка в обмен на 2,5% доли в филиале Кассы CDC-Ixis. С апреля 2000 г. испанский BBVA управляет 10% акционер ного капитала «Банка Насьонале дель Лаворно» {Banco Nazionale del Lavoro), а голландский банк «АБН Амро» {ABNAmro) имеет 8,6% акций «Банка ди Рома» {Banco di Roma) с октября 2000 г. Точно так же италь янские банки, традиционно имевшие очень незначительное присутст вие на иностранных рынках, недавно усилили свои позиции в некото рых центральных и восточных странах Европы, где их рыночная доля достигает в некоторых случаях 20%. Третий по величине итальянский банк «Сан Паоло ИМИ» приобрел начальную долю в 15% капитала словенского «Банка Копер» {Вапко Корег) как «прелюдию к дружест венному слиянию». Группа «Интеса» недавно объявила о своей готов ности увеличить свою долю в «Креди Лионне», когда французское пра вительство, как предполагается, начнет продажу своего пакета акций в размере 9,49%. В июне 1999 г. «Уникредито» {Unicredito) приобрел 50,1% польского банка «Пекао»\Pekao).

Надо отметить, что «Уникредито Итальяно» {Unicredito Italiano) — самая большая банковская группа в Италии по размеру рыночной ка питализации (более 22 млрд евро на конец июня 2002 г.) и находится на лидирующих позициях в Европе по эффективности и доходности, а по размеру полных активов занимает место в числе двадцати самых круп ных европейских групп (208 млрд евро на 1 января 2002 г.). Сегодня «Уникредито Итальяно» включает семь коммерческих банков в Ита лии и еще пять, приобретенных в Центральной и Восточной Европе.

Группа является в настоящее время лидером среди итальянских бан 3. Система коммерческих банков Италии ковских групп в этой области: помимо банка «Пекао» в ее состав входят самые большие банки Хорватии — «Загребска Банка» (Zogrebacka Вапка), приобретенный в 2002 г., и в Болгарии - «Булбанк» (Bulbank), — приобретенный в 2000 г., а также пятый по величине банк в Словакии «Унибанка» (Unibanka), приобретенный в 1999 г., и румынский «Де мирбанк» (Demirbank),специализирующийся на корпоративном об служивании. В Турции «Уникредито» и группа «Кос» достигли согла шения об установлении партнерских отношений в области финансо вых услуг.

Закон Амато-Карли установил основные принципы приватизации банковского сектора. Следующий банковский закон от 27 августа 1993 г. (акт объединения), ставший истинной конституцией для италь янской банковской системы, завершил гармонизацию законодатель ства Италии со второй Европейской Директивой по банковской коор динации. Это позволило реконструировать структуру итальянской банковской системы, устраняя различия между специализированны ми учреждениями, предоставляющими средне- и долгосрочный кре дит, и розничными банками (краткосрочный кредит). Цель этого зако на состояла в том, чтобы поощрить появление новой модели финансо вого института комплексного обслуживания — в противоположность существовавшей ранее системе специализированных банков, которые были отделены от промышленности и характеризовались высоким уровнем собственности общественного сектора.

До конца 1990-х гг. Италия была далеко позади своих международ ных конкурентов в модернизации сферы финансов. Например, барье ры, разделяющие финансовые рынки (обязательства и деньги), снизи лись только после принятия акта объединения 1993 г., тогда как во Франции это произошло еще в середине 1980-х гг. Если во Франции юридическая основа для секьюритизации была определена в 1988 г., то в Италии она отсутствовала до 1999 г. Итальянские банки рассматриа ли закон 1999 г., обеспечивающий юридические основы для реструкту ризации долгов, как возможность «стереть» сомнительные долги из ба лансовых отчетов, тем самым передавая груз риска вовне. Практически не вся, но значительная часть таких долгов была секьюритизирована.

Это позволило банкам значительно снизить долю невозвращенных долгов в общей сумме выданных кредитов. Новые нормы банковского надзора также регулируют порядок выпуска кредитных дериватов.

И наконец, «фондовая» организация банковской системы также может скоро остаться в прошлом. Закон Сьямпи-Пиндза (Ciampi Pinza) 1999 г., который первоначально предусматривал максимальную долю фондов в банках в размере не более 51% к 2005 г., не будет вво диться. В Законе о финансах на 2002 г. приняты новые, более строгие 294 Тема 9. Банковская система Италии правила, заменяющие этот закон. В соответствии с этими правилами фонды обязаны в течение трех месяцев преобразоваться в некоммерче ские организации, чтобы отделить функции и задачи фондов от функ ций и задач банковского сектора и вынудить их продавать свои доли независимой сберегательной управляющей компании. Цель удаления фондов из банковского сектора, по разъяснениям властей, заключает ся в освобождении банков от несвойственных им функций, чтобы они могли конкурировать в Евросоюзе и за его пределами «в условиях при ватизации и развития».

Дерегулирование банковского сектора и опасения усиления евро пейских конкурентов на внутреннем банковском рынке Италии после введения единой валюты побудили итальянские банки повышать свою эффективность через попытки достижения «критической массы». Не смотря на начавшийся в 1994 г. процесс реструктуризации, итальян ская банковская система оставалась чрезвычайно фрагментированной до 1997 г. Именно тогда политика поддержки слияний компаний в бан ковском секторе усилилась, изменив итальянский банковский пейзаж в течение очень короткого промежутка времени. Все три направления «утяжеления» итальянских финансов возникли от слияний компаний, происходивших в 1998 г.

Сегодня «ИнтесаБСИ» (IntesaBCI), группа, возникшая из слияния банков «Амброзиано Венето» (Ambrosiano Veneto) и «Карипло» (Cariplo) в 1998 г. и дополненная поглощением «Комит» (Comit, Banca Commerciale Italiana) в 1999 г., имеет все признаки финансового инсти тута с полным, комплексным обслуживанием. Два других главных иг рока остаются более специализированными. «Сан Паоло ИМИ» (San Paolo I MI), образовавшийся из слияния банков «Сан Паоло» (San Paolo) и «ИМИ» (IMI, Istituto Mobiliare Italiano), в настоящее время ори ентируется на управление активами, уже выбрав оригинальные инно вационные каналы предложения, которые позволили ему значительно увеличить свою рыночную долю в 2000 г. С другой стороны, «Уникре дито» (Unicredito), поглотивший «Кредито Италиано» (Credito Italiano), больше сосредоточен на розничном бизнесе. Группа менее крупных банковских учрежедний обращается вокруг этих «национальных чем пионов». Эти небольшие банки имеют прочные региональные связи, и большинство из них еще не связано с процессом реструктуризации.

Однако исключений становится все меньше, поскольку значительное число этих банков последует за примером регионального «Банко Кар дине» (Banco Cardine), который находится в процессе слияния с «Сан Паоло ИМИ» с начала 2002 г.

До настоящего времени юридический статус взаимных институтов оставлял их вне процесса реструктуризации банковского сектора. Фак 3. Система коммерческих банков.Италии тически каждый акционер такого банка имеет только один голос неза висимо от количества имеющихся у него долей капитала, что исключает любые враждебные перевороты. Поэтому небольшое число кооператив ных групп, участвующих в реструктуризации сектора, объединялось добровольно. Примерами являются «Банко Монт деи Паши ди Сьена» (Banco Monte dei Paschi di Siena), который взял под свой контроль «Банка Агрикола Монтована» (BancoAgricola Mantovana) в 1999 г., или «Кредито Аграрио Брешиана» (Credito Agrario Bresciano) и «Банко Сан Паоло4 ди Брешиа» (Banco San Paolo di Brescia), которые слились и образовали «Банко Ломбардиа» (Banco Lpmbardia). Введение операционных правил, расширяющих права голоса участников (акционеров) взаимных бан ковских учреждений, будут, как полагают, стимулировать вовлечение взаимных банков в процессы концентрации.

Консолидация снижала затраты, расширяла масштабы производ ства и распределения новых видов услуг, диверсифицировала риски.

С 1990 г. до начала 2001 г. произошло 508 слияний и поглощений.

В 157 случаях присоединенные банки укрепили присоединившие их структуры. В деятельности структур, становящихся постепенно все бо лее консолидированными, появилась возможность использовать пре имущества местных связей и опыта банков. Число банков снизилось от 1176 до 830, а значение банковских групп значительно возросло.

Приватизация банков и их листинг на фондовой бирже сделали право собственности и контроль над банками полностью оспаривае мыми. Рыночная доля банков, управляемых государством или фонда ми, сократиласьс 68% в конце 1992 г. до 17% в 1999 г. и 15% в 2001 г. Со вокупные активы банковских групп, внесенных в листинг НЕ фондовой бирже, повысились от 30% до более чем 70% от активов промышлен ных фирм. Иностранные посредники — значимые акционеры в веду щих банках Италии и имеют значительную долю акций в пяти самых крупных банковских группах.

Консолидация и приватизация сопровождались выходом на рынок новых участников, как итальянских, так и иностранных. В течение 1990-х гг. были открыты 165 новых банков, а число отделений ино странных банков возросло Q 41 до 65. Банки, вовлеченные в процессы концентрации, расширили диапазон предлагаемых продуктов значи тельно больше, чем остальная часть банковской системы. В 1999 г. ко миссии и доходы от деятельности, не связанной с кредитованием, со ставили 45% валовых доходов банков, тогда как в середине 1990-х гг.

они составляли менее 30%.

Планы реорганизации, осуществленные вслед за слияниями, включали меры по значительному сокращению численности персона ла. Число служащих сократилось на 20 тыс. человек или 5,5% по срав 296 Тема 9. Банковская система Италии нению с 1995 г. Затраты на одного служащего стабилизировались, хотя все еще высоки по международным стандартам. Был достигнут суще ственный рост производительности труда: между 1997 и 1999 гг. доход брутто на одного работающего увеличивался (в сопоставимых ценах) в среднем ежегодно на 4,4%, тогда как в течение 1990—1996 гг. этот пока затель оставался практически неизменным.

Баланс интересов различных категорий акционеров кредитных уч реждений влиял на относительно посредственное качество оказания финансовых услуг, наблюдаемое до середины 1990-х гг. Однако фи нансовая доходность быстро стала приоритетной. Центром внимания стал контроль за стоимостью операций. Таким образом, после сущест венного прогресса до 1995 г. в политике развития сети филиалов и ко личества операционных банковских окон отношение накладных рас ходов к чистому банковскому доходу быстро улучшилось. В 1995 г. этот показатель (81,5%) был выше, чем у крупных иностранных банков (76,4% у крупнейших французских банков). В 2000 г. операционное от ношение было близко к показателям зарубежных конкурентов италь янских банков (порядка 60%). В течение второй половины 1990-х гг.

итальянские банки проводили политику модернизации и расширения предлагаемых финансовых продуктов (страхование жизни, потреби тельский кредит).

Несмотря на эти усовершенствования, возможности банковской системы Италии все еще относительно высоки (большое количество кредитных учреждений, филиалов и банковских рабочих мест, боль шой объем капитала). Это дает основания полагать, что есть все усло вия для дальнейшей рационализации затрат, особенно в случае сред них по размерам и региональных банков. Кроме того, потенциал раз вития диалогового банковского дела дает итальянским банкам возможность увеличить структурную доходность. Диалоговое банков ское обслуживание развивается в Италии с большой скоростью вслед ствие неразработанного резервуара клиентов, тех, кто еще не исполь зуют интернет-услуги. В Италии диалоговые банковские услуги ис пользуют только 3,5% клиентов, тогда как в Швеции ими пользуется 25% клиентов, а в Германии — 12%.

Происходящее в результате концентрации капитала повышение эффективности работы банков принесло пользу и их клиентам: сроки исполнения традиционных видов услуг ускорились, особенно для мел кого бизнеса и частных лиц. Исследование банковского рынка Италии на уровне регионов и областей показывает, что сокращение количест ва мелких банков как следствие консолидации не уменьшило поступ ление кредитов малым и средним предприятиям. На уровне провин ций ставки по депозитам, выплачиваемые образовавшимися в резуль 3. Система коммерческих банков Италии тате слияний банками, в 90-х гг. возросли по отношению к остальной части банковской системы. На региональном уровне проценты по ссу дам, предоставляемым банками с наибольшей рыночной долей, в це лом упали и сравнялись со ставками других банков. Эта тенденция была наиболее явна в регионах с большим числом банков.

Разрыв в доходности между банковской системой Италии в целом и банковскими системами других стран еврозоны почти исчез благода ря внедрению новых видов услуг, ограничению затрат и повышению качества управления кредитными рисками. Прибыль повысилась с 2% от капитала и резервов в 1994—1997 гг. до 7,4% в 1998 г. и 9,7% в 1999 г.

В течение 90-х гг. спрэд между процентами по депозитам и кредитам сократился с 7 до 3,9 процентных пунктов.

Доходность итальянских банков начала увеличиваться в 1998 г.

вследствие экономического восстановления и усилий, предпринятых для улучшения качества управления. В настоящее время самые круп ные институты имеют ROE (отношение чистой прибыли к капиталу) на уровне 13%. Надо отметить, что у лучших банков (Unicredito Italiano, lntesa) значение ROE составляет более 18%. Итальянские банки доби лись существенного прогресса в погоне за своими международными конкурентами, имея более ранний пример французских банков с 1995 г. (табл. 9.1).

Т а б л и ц а 9.1. Показатель чистого дохода на капитал крупнейших банков страны, % 1994 г. 1995 г. 1997 г. 1998 г.

1996 г. 2000 г.

1999 г.

8, 7,2 8,4 9,3 8, Германия 10,8 11, США 15, 15,6 19,5 19,8 15, 14,9 16, 9, 4,0 7,6 9, 1, Франция 14,4 18, 8, 1,8 2,4 0, 2, Италия 12, 11, 19, Великобритания 21,3 19,6 20,2 18,8 20,2 20, И т о ч н и к : Bank Commission. 2000. Bankscope & BNP Paribas.

• ' '.. -. > Тенденция в оценке качества активов итальянских банков, измеряе мой отношением сомнительных долгов к полной сумме задолженности, была различной в первой половине 1990-х гг. и в конце десятилетия. В це риод с 1993 г. по 1996 г. сомнительная задолженность росла. Ухудшение качества активов, по существу, проистекало из последствий кризиса 1992—1993 гг. и поведения самих итальянских банков, традиционно имевших привилегированных в ущерб качеству заемщиков на все более и 298 Тема 9. Банковская система Италии более конкурентном рынке. Банки терпели все более возрастающие рис ки от слабеющих государственных предприятий промышленности (осо бенно экспортных компаний), от проблем, преследующих строительство и сектор услуг. Кроме того, изменение финансовой картины и падающие темпы инфляции высветили высокий уровень накопленных сомнитель ных долгов, прежде скрытых непрерывным повышением цен.

Наконец, в середине 1990-х гг. резко усилились фундаментальные противоречия внутри банковского сектора. Так, качество активов, ус тойчивое на Севере, продолжало снижаться в южных регионах страны.

Средний уровень качества активов в 1997 г. стабилизировался, за ис ключением небольшого повышения уровня сомнительных долгов к общей сумме выданных ссуд в 1998 г. (в связи с российским и азиат ским кризисами). И здесь надо отметить, что в отличие от большинства крупных банков развитых стран итальянские банки получают сравни тельно низкий объем доходов от зарубежных операций и тем самым уменьшают возможность «импортируемого» нарастания рисков. Каче ство активов банков Италии улучшается с IV квартала 1998 г. Эту тен денцию можно объяснить рядом факторов. В частности, от действо вавшей в начале 1990-х гг. системы одобрения человека-заемщика итальянские банки перешли к значительно более эффективному про цессу одобрения ссуды. Во-вторых, увеличивающееся использование секьюритизации активов, начавшееся в 1999 г., тоже, весьма вероятно, способствует быстрым качественным изменениям.

4. Стимулирование и защита конкуренции в банковской системе Италии Конкуренция вызывает повышение как уровня и качества техниче ской оснащенности банков, так и эффективности размещения в них средств. Стабильность отдельных посредников и, как следствие, систе мы в целом увеличивается. Растет доходность экономической деятель ности. В 80-х гг. XX в. параллельно с аналогичными процессами в бан ковских системах ведущих стран банковский надзор в Италии все в большей степени переходил на пруденциальные инструменты. Снятие административных ограничений на типы операции различных банков и географических лимитов на операции стимулировало конкуренцию, поощрялся доступ на высокомонополизированные местные рынки.

Была создана «эксплуатационная деспециализация» и возможности для роста банков были более тесно увязаны с их базовым капиталом.

В течение 90-х гг. законодательные новации внесли свой вклад в мо дернизацию финансовой системы;

директивы Евросоюза, определяю 4. Стимулирование и защита конкуренции в банковской системе Италии щие архитектуру единого рынка финансовых услуг, были перенесены в итальянские законы. Банковский закон 1993 г. однозначно выделяет конкурентоспособность банковской системы как одну из целей надзор ной деятельности. Последующие законодательные акты способствова ли дальнейшему расширению возможностей банков, диапазона их дей ствий и развитию новых каналов предоставления услуг, дополняющих традиционные сети филиалов. Сегментация банковского сектора стала менее явной и все более открывались локальные, местные рынки. Ши рокое распространение информации, правила транспарентности, про зрачности позволяют сравнить предлагаемые различными посредника ми продукты и условия, т.е. дают возможность клиентам сделать осоз нанный, основанный на достоверной информации выбор.

Рост конкуренции подтверждался ценовыми и количественными индикаторами и нарастающим присутствием банков по всей стране. Су жение спрэда депозитных и кредитных ставок в последние два года ус корилось;

в Центре и на Юге страны, где первоначально спрэд был зна чительно больше, процесс проходил быстрее, чем на Севере. Различие между краткосрочными ставками на Юге и в остальной части страны со кратилось в течение 1986—1991 гг. с 3 до 2 пунктов. В середине 2000 г.

этот разрыв составил 1,8 пункта, а для средне- и долгосрочных ссуд — еще меньше.Сохранившееся различие в спрэде отражает более высокий кредитный риск на Юге. Различия между депозитными ставками в раз ных частях страны практически исчезли, а услуги по управлению акти вами предоставляются на одних и тех же условиях по всей стране.

В среднем 31 банк в той или иной форме присутствует в каждой об ласти Италии по сравнению с 20 в 1979 г.;

в целом 80% итальянцев мо гут выбирать между по крайней мере тремя банками в регионе, в кото ром они живут, тогда как двадцать лет назад такой выбор могли сделать только 58%.

Доля в общих банковских активах, занимаемая отделениями и фи лиалами иностранных банков, повысилась в 90-х гг. с 3 до 7%. Значи тельную часть рынка управления активами занимают компании, при надлежащие иностранным владельцам;

они также играют активную роль в потребительском кредитовании, корпоративном финансирова нии и торговле правительственными ценными бумагами.

Основной показатель оценки конкуренции на банковских рын ках — оптимальный размер, измеряемый географическим регионом и пользующимися спросом банковскими продуктами.

Эффективность антимонопольных действий Банка Италии осно вана на наличии детальной информации и анализе рынков и посред ников. Решение идентифицировать для оценки уровня конкуренции небольшие географические области (области депозитного рынка и об Тема 9. Банковская система Италии ласти ссудного рынка) отражает различия между финансовыми инст рументами, преимущественно используемыми в различных частях страны, и динамикой спроса.

Для других финансовых продуктов рассматриваются большие гео графические области из-за однородности производства и торговли по всей стране. Для некоторых продуктов соответствующий рынок надна ционален и открыт для конкуренции с иностранными посредниками.

Снижая затраты по обслуживанию, предоставлению услуг, технологи ческие новшества уменьшают значение физического расстояния меж ду спросом и предложением и имеют тенденцию увеличивать размер оптимального рынка. Однако измерить эти процессы точно пока не возможно — оцениваются тенденции.

Консолидация банковской системы не должна душить конкурен цию на местных рынках. Тот факт, что отделения самых больших бан ковских групп имеются во многих регионах страны, является препят ствием для дальнейших крупных слияний компаний с точки зрения за щиты конкуренции;

по некоторым розничным продуктам могут возникнуть неблагоприятные последствия для клиентов.

Банк Италии через свои отделения начал программу систематиче ского контроля за потенциально обусловленным сговором, поведе нием и случаями злоупотребления доминирующим положением на ме стных рынках. Точное знание определенных местных условий расши ряет его информационную базу и позволяет более быстро и эффективно реагировать на потенциально возможное снижение уров ня конкуренции в ситуациях, которые было бы трудно выделить через одноразовый статистический анализ.

Банк Италии — властный орган, ответственный за поддержание конкуренции в кредитном секторе. В своих решениях он учитывает мнение Антимонопольной комиссии. Взаимоотношения между этими двумя учреждениями, определенные в соглашении 1996 г., являются гшодбтворными и непрерывными. Изменения в структуре банковской системы Италии за последние пять лет можно увидеть из табл. 9.2.

Т а б л и ц а 9.2. Динамика структуры банковской системы Италии в 1997—2002 гг.

1997 г. 1998 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г.

1999 г.

937 935 921 876 Банков, всего В том числе:

222 209 239 банки в форме обществ с ограниченной етветст венностью (ОАО) 80 56 69 кооперативные банки 4. Стимулирование и защита конкуренции в банковской системе Италии Окончание табл. 9. 2002 г.

1997 г. 2000 г. 2001 г.

1998 г. 1999 г.

531 583 взаимные банки 6 центральные кредитные институты 57 51 55 иностранные банки 29 27 134 28 Филиалы банков, всего 24 406, 25 520 26 В том числе:

филиалы итальянских 28 24 331 25 438 26 174 27 банков, всего Из них:

27 26 в Италии 24 231 25 336 26 100 102 100 за рубежом НО 75 84 82 филиалы иностранных банков в Италии Рост доходности итальянских банков с 1998.г. происходил в более благоприятных экономических условиях. До 1996 г. экономический цикл характеризовался значительными колебаниями и низкими тем пами роста (1,2% в год в среднем). С 1997 по 2000 г. экономика Италии уверенно и динамично развивалась, что в значительной степени благо приятствовало банковской деятельности.

США и Великобритания, вступив в период рецессии ранее, были первыми странами, экономический рост в которых упал. В 1994 г. Ита лия имела самые низкие темпы роста (+2,2%) по сравнению с Герма нией (+2,9%) и Францией (+2,7%). В Италии был зарегистрирован рост потребления, как в Германии и Франции, но уровень инвестиций снижался, тогда как в Германии и Франции он возрастал. Если Италия в 1995 г. была континентальной страной с наиболее высоким уровнем роста инвестиций (3,0%), уже й 1996 г. отмечался резкий спад инвести ционной активности (0,7%) вследствие замедления внутреннего роста.

Деловая активность, восстановившаяся в 1997 и 1998 гг. (2,0% и 1,8% соответственно), способствовала и восстановлению частного по требления в 1997 г. В 1998 г. темп роста потребления отставал от темпов роста инвестиций на фоне падавших с 1996 г. процентных ставок. Об щий рост замедлился (1,6% в 1999 г.).

В 2000 г. экономический рост ускорился (2,9%), однако финансо вые рынки столкнулись с первыми серьезными сложностями, связан ными с компаниями высоких технологий. Параллельно с этими про 302 Тема 9. Банковская система Италии блемами продолжалось падение курса евро по отношению к доллару США. В результате деловой климат 2000 г. оказался разочаровываю щим, и не только для Италии. Особенно пострадал инвестиционный банковский бизнес.

В 1995 г. большую часть доходов (71,1%) итальянские банки полу чили в виде процентов по выданным кредитам. Однако все большее значение приобретают доходы, получаемые от предоставления других банковских продуктов: в 2000 г. их доля составляла 43% против 33,8% в 1993 г. Однако доходы от этих других продуктов (комиссии, доходы от торговли ценными бумагами и т.д.) подвержены значительно большей изменчивости, чем процентные доходы, и их вклад в увеличение чис того банковского дохода нередко более существен, чем процентные доходы по ссудам, несмотря на их меньший удельный вес.

Доходность итальянской банковской системы в 2000 г. возросла на фоне ускорения общего экономического роста, а в 2001 г. снизилась параллельно со спадом в экономике, и эта тенденция сохранялась в 2002 г. Однако на доходности крупнейших банковских групп Италии этот спад практически не отразился.

В числе сохраняющихся нерешенных проблем банковской систе мы Италии можно выделить четыре:

• территориальные различия в банковской сети;

• территориальные различия в качестве банковских активов;

• проблемы, связанные с трудовым законодательством страны;

• наличие множества мелких отделений.

Итальянская экономика резко контрастирует по горизонтальной географической линии (север и юг) (табл. 9.3). Этот контраст сохраня ется и в банковском секторе: северные и центральные банковские уч реждения страны интенсивно развиваются, в то время как южные сильно отстают в своем развитии. Итальянские банки в целом более эффективны, чем банки Англии, Франции и Швейцарии. Но этого нельзя сказать обо всех итальянских банках: доля невозвращенных кредитов в южной Италии на декабрь 1997 г. составляла 25,72%, на тот период в два раза больше, чем в северной и центральной Италии. Осо бенно напряженная ситуация сложилась на острове Сицилия, где 36,69% ссуд классифицировались как «мертвые».

На юге страны проводятся очень небольшие по объему финансо вые операции, в финансовых учреждениях отсутствует квалифициро ванный менеджмент. Не помогает также нелегальная «подпитка» юга со стороны центральных властей.

Как отмечали банковские эксперты, в этом регионе проводится очень много мелких теневых финансовых операций, и, что самое глав ное, далеко не только мафиозными структурами. Кроме прямого воз 4. Стимулирование и защита конкуренции в банковской системе Италии действия организованных преступных группировок на банки, исполь зующих свое влияние, с тем чтобы получить свободные банковские ресурсы, определенное давление на банки оказывает местное чиновни чество. Маленькие и хрупкие южные банки и по сегодняшний день на ходятся под «поборами» мафиозных структур, что является дополни тельной нагрузкой на и без того «тонущие» банки юга. Ситуация здесь классическая и аналогична существующей в сфере розничной торговли.

Неаполь, где находится «Банко ди Наполи» (Вапко di Napoli), про славился в 1995 г., понеся самые большие убытки в итальянской банков ской истории, поскольку неблагоприятные экономические условия и плохой менеджмент довели этот банк до фактического банкротства.

Министерство финансов выделило банку 2,2 трлн лир и в том числе на покрытие 1,2-триллионного долга до того, как передало управление этим банком страховой компании INA и «Банко Насьонале ди Лаворно» (Вапса Nazionale delLavoro, BNL), Это бы самый крупный южный банк, имевший огромное значение в южной Италии, и если бы государство позволило этому банку «потонуть», за ним последовали бы и другие бан ки юга. «Банко ди Сицилия» (Banco di Sicilia), второй по величине при надлежащий государству банк в южной Италии и самый большой на Сицилии, тоже потерпел крах в 1997 г. после трех лет тяжелых убытков.

К концу 1990-х гг. положение южных банков улучшилось, но все еще остается значительно хуже, чем банков севера. На улучшение си туации повлияли не только процессы реструктуризации и дерегулиро вания банковской сферы, но и, что особенно важно для Юга, принятие закона о противодействии легализации доходов, полученных преступ ным путем.

Т а б л и ц а 9.3. Региональная структура банковской системы Италии 1 января 2000 г. 1 января 2002 г.

Регион Банки Филиалы Банки Филиалы Всего по стране 873 29 27 336 В том числе:

Северо-запад 215 289 Северо-восток 168 Центр 149 Юг 52 Острова (Сицилия и Сардиния) 304 Тема 9. Банковская система Италии Количество банков только за два последних года сократилось на 5%, а число филиалов возросло на 7%. При этом сокращение числа банков произошло преимущественно за счет южных банков: их удель ный вес в общем количестве банков снизился с 23 до 20,2%.

Из табл. 9.4 видно, что разрыв между севером и югом страны в объ емах кредитов и качестве кредитного портфеля не только не сократил ся, но возрос. Это, безусловно, проблема не только и не столько бан ковской системы Италии, а общенациональная.

Консолидация итальянских банков, очевидно, в силу чрезвычайно короткого промежутка времени проведения происходит преимущест венно по федеративному принципу. На практике это означает, что ме няется структура акционеров, происходит общее увеличение капитала, но оперативная деятельность каждого из объединившихся банков ос тается в значительной степени самостоятельной, с прежним штатом служащих и со старыми, не всегда полезными, традициями. Очевидно, что сбор банков «под одним зонтиком» — только первый шаг, переход ная модель. Такая структура трудно управляема и в перспективе долж на быть доведена до оптимальных размеров.

Одной из проблем, которая затрудняет итальянским банкам воз можность быстро воспользоваться преимуществами слияний, являет ся жесткое трудовое законодательство. Законы не позволяют уволить 95% служащих из числа тех, кого необходимо уволить. Фиксированная оплата труда затрудняет внедрение новых эффективных методов рабо ты, нацеленных на конечный результат. Более того, строго ограничено перемещение работников даже в пределах одной организации, что приводит к полному отсутствию гибкости в управлении. Переговоры с профсоюзами существенных результатов пока не дают.

Отделения — все еще основное звено в распределении финансовых услуг. Италия — единственная страна в Европе, где число отделений заметно увеличилось с 1996 г. Поскольку темп реструктуризации на растает, поиск наиболее эффективных каналов распределения услуг продолжает оставаться одной из самых горячих тем в Италии. Обслу живание по телефону — ключевая область нового этапа развития, осо бенно в связи с чрезвычайно популярным рынком сотовой связи. Банк «Амбровенето» связан с «*Гим — Телеком-Италия», итальянским опе ратором мобильной связи, который предлагает портативные телефо ны, обеспечивающие телефонное банковское обслуживание любому желающему.

Другие банки также развивают услуги, которые можно оказывать через мобильные телефоны. Однако извлечение реальной выгоды от новых каналов предоставления услуг затруднено множеством факто ров, включая относительно низкое использование клиентами счетов Т а б л и ц а 9.4. Региональная структура качества кредитов итальянских банков 1 января 2000 г. 1 января 2002 г.

о Соотноше- Темп роста Темп роста I Соотноше Срочные Плохие Срочные Плохие срочных плохих !

ние плохих ние плохих ссуды, ссуды, ссуды, ссуды, ссуд, % ссуд, % и срочных и срочных I млрд евро млрд евро млрд евро млрд евро ссуд, % ссуд, % s 58,?03 971, 828,620 7,10 44, Всего по стране 4,63 117,2 76, о s В том числе:

I 12,434 2,54 123, 311,756 384,701 9, Северо-запад 3,99 78, о 37,62 39, 21,15 21, доля в общей сумме " 219,227 2, 187,317 6, Северо-восток 5,416 117,0 78, 3, ас 22, 22,61 11,76 12, доля в общей сумме 15,244 73, 201,168 7,58 233,713 11,233 4,81 116, Центр 24, 24,28 25,92 24, доля в общей сумме 14,684 87,587 74, 85,082 ** 17,26 10,963 12, Юг 102, 24, 10,27 9,02 24, доля в общей сумме 79, 22,00 7,592 16,54 106, 43,288 9,525 45, Острова S 5,22 4, 16,20 16, доля в общей сумме 306 Тема 9. Банковская система Италии банков (итальянцы предпочитают наличные деньги больше, чем любая другая страна, за исключением Японии) и чрезвычайно раздроблен ную систему предоставления услуг, включающую 900 000 мелких роз ничных продавцов — филиалов, отделений, агентств (по сравнению с 300 000 в Великобритании). Интернет-банк развивается вяло, главным образом из-за неблагоприятного общественного мнения об Интернете как системе средних и дешевых компьютеров, не обеспечивающих безопасность.

Тем не менее выгода on-line обслуживания для банкиров очевидна еще и из-за того, что появляется возможность расширения объемов операций без открытия филиалов. Примером является соглашение ме жду «ОнБанка» (ОпВапсо), действующим интернет-банком, принадле жащим «Банко Пополаре Коммерчиа э Индустриа» (Banco Popolare Commercio е Industria, BPCf), и семейным «Группо Ломбардини» (Gruppo Lombardini), розничная сеть которого имеет более 500 офисов по всей богатой северо-восточной области Италии. «ОнБанка» вносит иннова ционный и недорогой подход к банковскому делу, который способен преодолеть многие ограничения действующих поставщиков, если дос таточное число клиентов будут убеждены в рентабельности и высоком профессионализме нового метода банковского обслуживания.

Ключом к успеху подхода ОпВапса будет получение работающих каналов распределения услуг. В отличие от Великобритании, где кли енты скапливались сотнями тысяч в очередях на отдаленное обслужи вание к банкам «Стандард Лайф» (Standard Life) и «Эгг» (Egg), привле кательность которого была усилена высокими ставками процента, итальянцы вряд ли доверятся невидимому банкиру, по крайней мере, первоначально. Понимание этого факта вынудило ОпВапса искать подходящих партнеров для объединения, чтобы предложить надежное имя и знакомые пункты приема новых клиентов. ОпВапса использовал практический опыт Королевского Банка Шотландии в постановке и руководстве объединений банков и розничных поставщиков услуг. Их поддержит на местах сеть финансовых консультантов по приему заяв лений об открытии счетов, поскольку сложностью в итальянской бан ковской системе является то, что банки не могут открывать счета без личной явки будущего владельца счета. Наряду с ВРС1 (73%) и Lombardini (4%) ОпВапса может рассчитывать на поддержку междуна родной страховой группы «Акса» (Аха) (23%), имеющей штат более 300 человек. Одна из особенностей Италии в том, что итальянцы в це лом «нетто-накопители». Фактически Италия имеет одно из крупней ших в мире сберегательных объединений и уникальна в Европе тем, что объем средств в трастовых фондах превышает объем розничных де позитов.

Вопросы для самопроверки Опыт реструктуризации банковской системы Италии интересен для России прежде всего тем, что в этой стране в короткий срок были решены практически те же проблемы, которые предстоит решать России.

Выводы Банковская система Италии интересна прежде всего тем, что здесь наибо лее ярко проявились положительные результаты современных тенденций раз вития финансового рынка — дерегулирования, приватизации и консолида ции, а также политической воли руководства страны в преодолении негатив ных проявлений в развитии финансового сектора.

Фактически до середины 1990-х гг. банковская система страны отличалась низкой эффективностью, фрагментарностью и раздробленностью, низким ка чеством услуг при избытке служащих, жестким прессингом государства, пар тий и отдельных партийных деятелей, кумовством, крайне низким качеством активов.

В перестройке финансового сектора правительство страны и Банк Италии использовали наиболее передовые технологии и идеи, в результате чего прак тически за десять лет банковская система страны из наиболее отсталой и?арха ичной превратилась в одну из наиболее динамичных и мобильных.

В банковском секторе на Банк Италии как центральный банк страны воз ложены обязанности по надзору за финансовыми рынками и платежной систе мой, защите конкуренции, управлению валютными активами государства.

Кроме того. Банк выполняет традиционные операции центрального банка как внутри страны, так и в составе ЕСЦБ.

Несмотря на то что проблемы организации и деятельности банков второго уровня в значительной степени решены на законодательном уровне, появив шиеся возможности используются не в полной мере: сохраняются территори альные различия в банковской сети и качестве активов;

проблемы трудового законодательства и наличие множества мелких и мельчайших отделений за трудняют процессы реструктуризации банков.

Крупнейшие банки Италии, хотя и с большим опозданием и в значительно меньшем масштабе по сравнению с конкурентами из Великобритании или Германии, выходят на мировой рынок, открывают филиалы в других странах.

Растет интерес итальянских банков к восточноевропейскому рынку.

Вопросы для самопроверки 1. Охарактеризуйте основные функции Банка Италии.

2. Дайте характеристику основным элементам инфраструктуры финансо во-банковского рынка Италии.

3. Как была организована банковская система Италии до 1993 г.? Что озна чают функциональная, секторальная, территориальная специализация?

20* 308 Тема 9. Банковская система Италии 4. Как проявляются дерегулирование, приватизация и реструктуризация банков в Италии?

5. Как осуществляются стимулирование и защита конкуренции в банков ской системе Италии? Как проявляются результаты этой защиты?

6. Охарактеризуйте основные проблемы, сохраняющиеся в банковской системе Италии. Как они влияют на состояние банков страны?

342 Тема 10. Банковская система Японии Трастовые банки Траст-банки уникальны среди японских финансовых учреждений, поскольку они объединяют услуги по финансированию с услугами по управлению активами. В дополнение к обычным банковским услугам траст-банки используют свои специализированные знания дая расши рения диапазона финансовых услуг. «Большой взрыв» и отмена госкон троля ускорила темпы либерализации финансового сектора. Эти изме нения упростили действия траст-банков и повысили их эффективность.

На 31 марта 2001 г. в трастовом бизнесе были заняты 50 финансо вых учреждений. Эти финансовые учреждения включали 30 трастовых банков, один городской банк и 19 региональных банков. Кроме того, 184 региональных банка с 1559 филиалами заключили с трастовыми банками агентские соглашения. На 31 марта 2001 г. общая сумма фон дов, размещенных в трастовых банках, составляла 190,6 трлн иен, что составляет 25,5% общей суммы фондов японских банков.

В доверительном управлении траст-банков находятся денежные, пенсионные средства, ценные бумаги, кредиты и займы, акции, ино странные ценные бумаги, правительственные облигации и другие ценности.

Наибольшую долю в доверительных активах занимают денежные ресурсы (28,7% на 31 марта 2001 г.), пенсионные средства (10,8%) и ценные бумаги (8,6%).

Численность специализированных трастовых банков быстро росла на рубеже XX в., поскольку изменившиеся правила игры в экономике значительно расширили рынок и по существу новая для Японии сфера бизнеса требовала удовлетворения спроса на специфические банков ские продукты.

Региональные банки Региональные банки первого и второго уровня осуществляют опе рации, как правило, в пределах одной префектуры. Предлагаемый на бор банковских продуктов в последние годы расширился, так как этим относительно небольшим банкам приходится выдерживать конкурен цию со стороны городских банков. Если общее число региональных банков за последние 10 лет не изменилось, то количество региональ ных банков второго уровня сократилось почти на 18%. Сокращение происходило как вследствие банкротства и закрытия этих банков, так и в результате слияния с городскими банками.

К группе так называемых новых банков относятся интернет-банки.

В Японии давно и успешно используются пластиковые карты. С 2000 г.

4. Второй уровень финансово-кредитной системы Японии Банки долгосрочного кредита В Японии к середине 2002 г. осталось всего два специализирован ных банка долгосрочного кредита: «Аодзора» (Aozora Bank) и «Шин сей» (ShinseiBank). Кроме того, специализированные департаменты по долгосрочному кредитованию имеют «Мидзухо Банк» и Корпоратив ный банк «Мидзухо».

«Аодзора Банк».

«Аодзора Банк» (бывший «Ниппон Кредит Банк») был вторым японским банком, национализированным в период азиатского фи нансового кризиса 1997—1998 гг. Первый —ч Банк долгосрочного кре дита Японии (Long-Term Credit Bank of Japan) — теперь называется «Шинсей Банк» и принадлежит группе инвесторов из США «Рипплвуд Холдинг» (Ripplewood Holding). «Плохие» долги и масштабное дерегули рование финансового сектора Японии добавили банку проблем. Тра диционно ориентировавшийся на кредитование малого и среднего бизнеса, до реорганизации банк начала закрывать зарубежные филиа лы и расширять спектр финансовых услуг (у банка было 15 филиалов в Японии и 5 за рубежом). В 2002 г. консорциум, организованный «Софт банком», приобрел «Аодзора Банк», однако в силу стратегии «Софт банка» «Аодзора Банк» будет вновь перепродан.

Банк «Шинсей».

Банк «Шинсей» (Shincei Bank), бывший Банк долгосрочного кре дитования Японии, является крупнейшим кредитным банком страны (после того как Индустриальный банк Японии вошел в состав группы «Мидзухо». «Шинсей» традиционно ориентируется на финансирова ние крупных промышленных фирм Японии, но сумел нарастить собст венную розничную сеть. В результате ухудшения экономической си туации правительство в 1998 г. национализировало банк, а в 2000 г.

продало его международной группе во главе с основанным в США хол дингом «Рипплвуд» (Ripplewood). «Шинсей» — один из немногих круп ных японских банков, оказавшихся под иностранным контролем, и, соответственно, он сумел избежать проблем, возникших у других по добных банков в Японии. В 2001 г. была организована дочерняя компа ния «Шинсей-ценные бумаги» (Sinsei Securities), специализирующаяся на оптовых сделках с долговыми обязательствами.

Переход к зарубежным владельцам принес положительные резуль таты. Улучшилось качество активов банка, возросли его финансовые возможности и перечень банковских продуктов, предлагаемых роз ничным и корпоративным клиентам, степень открытости и прозрач ности банка.

340 Тема 10. Банковская система Японии важная роль в экономической экспансии Японии с начала 1950-х гг.

Позднее произошло его слиянием с «Мицубиси Банком», основанным в 1880 г. как валютообменная касса. Внутренняя сеть банка включает около 350 отделений. Группа «БТМ» имеет более 400 отделений и пред ставительств в галвных финансовых и коммерческих центрах 45 стран.

Необычным для японского банка является то, что почти 50% его опе раций проводятся за границей. «БТМ» — единственное японское фи нансовое учреждение, прошедшее листинг на Нью-Йоркской фондо вой бирже. Дерегулирование финасового сектора Японии позволило банку в команде с другими членами группы «Мицубиси» начать опера ции в сфере страхования, маклерские и инвестиционные банковские операции. В апреле 2001 г. «БТН» объединился с компанией «Мицуби си Траст & Бэнк» (Mitsubishi Trust & Banking Co) и банком «Ниппон Траст» (Nippon Trust Bank), в результате чего была сформирована фи нансовая группа «Мицубиси-Токио» (Mitsubishi-Tokio Financial Group).

Штаб-квартира группы расположена в Токио.

Банк «Асаки» и «Дайва Банк».

Банк «Асахи» сформировался в 1991 г. через слияние «Кайона Бан ка» (Kyowa) и банка «Сайтама» (Saitama). В большей степени, чем дру гие городские банки, ориентировался на индивидуальных заемщиков.

Операции проводились преимущественно в районе Токио. В октябре 1999 г. обнародованы планы слияния «Асахи» с банками «Санва» (Sanwa) и «Токай» (Tokai), но союз не состоялся — банк «Асахи» вышел из проекта в июне 2000 г.

В марте 2002 г. банк «Асахи» присоединился к группе «Дайва Банк.Холдинг» (Daiwa Bank Holdings), что вывело группу на пятое место в Японии. Объявлено, что в 2003 г. группа сменит название на «Ресона» (Resona).

Банк «Асахи» и «Дайва Банк» будут реорганизованы в «Сайтама Ре сона банк» {Saitama Resona) и «Ресона Банк». Группа «Ресона» будет создавать модель «Регионального банка высшего качества», основан ную на концепции федерации региональных финансовых учреждений.

С апреля 2002 г. акции банка «Асахи» обмениваются на акции хол динга «Дайва Банк».

Банковская корпорация «Сумитомо-Мииуи».

Корпорация образовалась в результате слияния банков «Сумито мо» и «Сакура» в апреле 2001 г. Интересно, что банки принадлежали к разным кейрецу, финансово-промышленным группам, конкурировав шим между собой еще с довоенных лет.

Таким образом, к середине 2002 г. в Японии не осталось ни одного городского банка в том виде, с той организационной структурой, кото рая была еще в 1998 г.

4. Второй уровень финансово-кредитной системы Японии Операции, проводимые только Корпоративным банком «Мидзухо»:

1) операции за границей:

• прием депозитов;

• кредитование;

• синдицированное кредитование;

• проектное финансирование;

• услуги по управлению выкупленными компаниями (Manage ment Buy-Out, MBOs, LBOs);

• лизинг, торговое финансирование и т.д.;

2) трансграничные операции:

• кастодиальные, депозитарные услуги (для нерезидентов);

• офшорные ссуды и т.д.;

3) различные услуги по клирингу:

• расчеты в иностранных валютах;

• мультивалютные расчеты (CLS), валовые расчеты (RTGS).

«Мидзухо Банк».

Цель «Мидзухо Банка» та же, что и его партнера по группе — стать наиболее мощным коммерческим банком Японии, обеспечивая все стороннее, высококачественное финансовое обслуживание клиентов.

Деловая стратегия «Мидзухо Банка» основана на его огромной клиентской базе и широкой удобной общенациональной сети, состоя щей из отделений, интернет-отделения и банкоматов.

Клиентами банка являются частные лица, внутренние компании, региональные органы власти.

«Мидзухо Банк» предоставляет своим клиентам следующие услуги:

• кредитование (ссуды на покупку жилья, на оплату образова ния и т.д.);

• персональные кредитные карты;

• программа лояльности (услуги членства);

• банковские услуги служащим по программам компаний (сбере жения/кредиты);

• удаленное обслуживание на основе маркетинга (банкоматы, Ин тернет, мультимедиа);

• «эм-таун» отделения (виртуальные, интернет-отделения);

• персональное банковское обслуживание (услуги), разработан ное для финансовых учреждений местных органов власти;

• услуги лотереи;

• обмен иностранной валюты;

• агентские услуги по клирингу векселей.

«Банк Токио-Мицубиси».

Образованный в 1946 г. Банк Токио был единственным в Японии банком, специализировавшимся на валютных операциях, и две трети его штата и филиалов находились за границей. Банку была отведена 22* 338 Тема 10. Банковская система Японии :

?

ра и зарубежные корпорации. Из этих двух новых банков сформиро вались две компании — «Мидзухо ценные бумаги» (Mizuho Securities Со, Ltd) и Трастовая компания «Мидзухо» (Mizuho Trust & Banking Co, Ltd.), ставшие прямыми филиалами холдинга «Мидзухо» (Mizuho Holdings, Inc).

Реогранизация компаний и деловая модель, как полагают в Япо нии, превращают финансовую группу «Мидзухо» в банк XXI в.

Корпоративный Банк Мидзухо (Mizuho Corporate Bank).

Целью Корпоративного банка «Мидзухо» является превращение его в главный процессиональный банк страны на внутренних и между народных корпоративных финансовых рынках, который точно и быст ро реагирует на все более и более разнообразные и сложные финансо вые потребности клиентов, используя преимущества передовых фи нансовых и информационных технологий для выдачи решений мирового уровня. Корпоративный банк «Мидзухо» опирается на соб ственную мощную клиентскую базу, а также возможности финансовой группы «Мидзухо» (MHFG) и ее сеть, охватывающую все основные го рода как в Японии, так и за границей. Чтобы полностью использовать возможности группы «Мидзухо», банк работает в тесном контакте с компаниями группы — «Ценные бумаги Мидзухо» и «Мидзухо Траст & Бэнк», а также с их заграничной сетью, что позволяет сопровождать операции клиентов в глобальном масштабе.

Клиентами банка являются крупные корпорации и финансовые институты, зарубежные корпорации (включая дочерние предприятия японских корпораций), предприятия и организации государственного сектора национального уровня.

Услуги, предоставляемые Корпоративным банком «Мидзухо» и «Банком Мидзухо»:

• депозиты, банковские облигации, ссуды (включая кредиты без права регресса, средства для обслуживания обязательств);

• валютообменные операции;

• дериваты;

• платежи и услуги по расчетам (клиринг чеков и векселей, пере воды и т.д.);

• электронное обслуживание (е-решения) — банковское обслужи вание фирм, on-line обслуживание, дебетовые карты;

• услуги по управлению корпоративными обязательствами;

• инвестиционный траст, конкретное размещение пенсионных вкладов;

• казначейство;

• синдицированное кредитование;

• прочие операции.

4. Второй уровень финансово-кредитной системы Японии входят в холдинговые компании. Банки предлагают своим клиентам полное комплексное обслуживание на основе самых передовых бан ковских технологий.

Дерегулирование и консолидация, начавшиеся в начале 1990-х гг., за несколько лет полностью изменили картину крупнейших японских банков.

«Фуджи Банк».

В 1864 г. некто Ясуда Дзенжиро открыл меняльную лавку, кото рая в 1880 г. превратилась в «Ясуда Банк». В 1948 г., будучи крупней шим банком страны, он поменял название на «Банк Фудзияма».

Свой первый зарубежный филиал банк открыл в Лондоне в 1952 г. и стал первым японским банком, прошедшим листинг на Лондонской фондовой бирже в 1987 г. Имеет более 300 отделений в Японии и около 50 за границей. Предоставляет услуги по коммерческим и ин вестиционным банковским операциям, лизингу и операциям с цен ными бумагами. В августе 1999 г. был шестым по величине банком Японии.

«Дайичи Кангё Банк».

«Дайичи Банк» (Dai-IchiBank), учрежденный в 1873 г., был первым государственным банком Японии. Поначалу на него была возложена банкнотная эмиссия, пока Банк Японии не принял на себя эти функ ции в 1883 г. В 1971 г. он слился с банком «Нйппон Кангё» (Nippon Kangyo Bank, Ltd) и сформировал самый крупный коммерческий банк в Японии. Это был единственный банк в Японии, имевший отделения в -каждой префектуре. Внутренняя сеть DKB включала почти 400 отделе ний, которые посещали ежедневно более 800 000 человек. По размеру активов в марте 1997 г. банк занимал четвертое место в мире (более 450 млрд долл. США).

В августе 1999 г. были объявлены планы объединения «Дайичи Кангё Банка» с Промышленным банком Японии и «Банком Фуджи» для формирования финансовой группы «Мидзухо» (Mizuho) — самой крупной банковской корпорации в мире.

Финансовая группа «Мидзухо».

1 апреля 2002 г. финансовая группа «Мидзухо» завершила процесс слияния и перегзаспределения функций компаний «Дайичи Кангё Банк», «Банк Фуджи»» и Промышленного банка Японии и сформи ровала два новых банка — «Мидзухо банк» и «Корпоративный банк Мидзухо». «Мидзухо банк» ориентирован на розничный банковский бизнес и обслуживает преимущественно частных лиц, внутренние компании и местные органы власти. «Корпоративный банк Мидзухо» обслуживает крупные корпорации и финансовые учреждения, на циональные правительственные организации общественного секто 22- 336 Тема 10. Банковская система Японии Окончание табл. 10. 1 января 1 августа 'Кредитно-финансовые институты 1993 г. 2002 г 10. Финансовые институты для сельского и лесного хозяйства, рыболовства 1 Центральный банк сельского и лесного хозяйства (Norinchukin Bank) Кредитные федерации сельскохозяйственных коопе- 47 ративов (shinren) Национальная федерация взаимного страхования. 1 (взаимопомощи) сельскохозяйственных кооперати вов (Zenkyoren) Сельскохозяйственные кооперативы Кредитные федерации рыболовецких кооперативов * Рыболовецкие кооперативы 11. Страховые компании компании по страхованию жизни компании по другим видам страхования (Non-life In- 25 surance) 12. Финансовые институты ценных бумаг компании по операциям с ценными бумагами 217 финансовые компании по операциям с ценными бу- 3 магами инвестиционные трастовые компании индивидуальные консультанты по инвестициям 13. Государственные банки 14. Государственные финансовые корпорации 15. Правительственные финансовые организации 1 Финансовый ссудный фонд Министерства финансов 1 Почтовая сберегательная система (Yucho) Почтовая система страхования жизни (Катро) 1 Городские банки Эти банки занимают ключевые позиции в банковской системе страны, обслуживая в основном крупный бизнес. Они проводят опера ции по всей стране и за рубежом. Практически все городские банки 4. Второй уровень финансово-кредитной системы Японии Ко второй группе можно отнести финансовые институты для мало го бизнеса.

Третья группа включает кооперативную систему (учреждения для сельского хозяйства, лесоводства и рыболовства).

Четвертая группа— государственные банки, корпорации и финан совые организации. В пятую группу можно включить финансовые и страховые компании.

Образование банковских холдингов в Японии стало возможным только в последние годы, после отмены закона, запрещавшего форми рование холдинговых компаний. Процесс формирования холдингов начался в группе городских банков.

Т а б л и ц а 10.1. Структура финансово-кредитной системы Японии (по данным Банка Японии) 1 января 1 августа Кредитно-финансовые институты 1993 г. 2002 г — 1. Специализированные холдинговые компании 2. Городские банки 64 3. Региональные банки 4. Региональные банки 2-го уровня 7 5. Траст-банки 6. Банки долгосрочного кредитования 7. Новые типы банков (интернет-банки) 8. Иностранные банки в Японии (филиалы) 9. Финансовые институты для малого и среднего биз неса:

1 Центральный банк кредитных кооперативов (Shinkin Central Bank) 446 кредитные ассоциации {Shinkin Banks) 1 Всеяпонская ассоциация кредитных кооперативов {Shinkwni Federation Bank) Кредитные кооперативы 1 Национальная ассоциация трудовых кредитных ас социаций (Rokinren) 47 Трудовые кредитные ассоциации 1 Центральный банк промышленных и коммерческих кооперативов (Shoko Chukin Bank) 334 Тема 10. Банковская система Японии тование, пока их кредитные портфели содержат слишком много невоз вращенных долгов. Банки вкладывают свободные деньги в рискован ные, но прибыльные активы, т.е. в инструменты фондового рынка.

Часть банковской ликвидности постоянно направляется дилерам меж банковского рынка коротких денег, на котором финансируются опе рации с ценными бумагами.

Банк Японии мог бы кредитовать правительство напрямую, поку пая облигации у Министерства финансов. Это не запрещено законом, но такая практика и в прошлом, когда существовала опасность инфля ции, считалась крайне нежелательной, так как впоследствии будет трудно прекратить прямое кредитование правительства. Государствен ные обязательства в принципе могут оказаться рискованными инстру ментами, как это случилось в России с ГКО.

В результате снижения ставки по безналоговым ссудам до 0,15% ис чез спрэд между различными сегментами коротких денег, и объем меж банковского рынка сократился. Коммерческие банки сократили креди ты частным корпорациям, которые предъявляли слабый спрос на обо ротный капитал и финансирование инвестиций. Свободные средства банков направляются в государственные облигации, ставки пб которым выше, чем на межбанковском рынке. Банк Японии почти не покупает государственные облигации на вторичном, открытом рынке, ибо не хо чет провоцировать повышение ставок долгосрочного кредита.

Денежная политика Банка Японии способствует укреплению иены, но порождает другие побочные эффекты, например искажение краткосрочного денежного рынка и нарушение роли процента как ин дикатора кредитного риска.

В этой ситуации выход возможен только на пути реструктуризации банковской системы и внешней экспансии японских банков.

4. Второй уровень финансово-кредитной системы Японии Финансово-кредитные учреждения Японии можно разделить на несколько групп (см. табл. 10.1). К первой относятся финансово-кре дитные учреждения, обеспечивающие комплексное банковское обслу живание крупных и средних корпораций, сопровождающие их бизнес как внутри страны, так и за рубежом. Основное направление в разра ботке и предоставлении банковских услуг этих институтов — персо нальное банковское обслуживание. В последние годы они развивают розничный бизнес. К таким банкам относятся банковские холдинги, городские и региональные банки, траст-банки, банки долгосрочного кредита, филиалы иностранных банков.

3. Денежно-кредитная политика Банка Японии ных бумаг по всему миру. На Токийской фондовой бирже индекс Nikkei упал до 13 тыс. пунктов впервые за двенадцать с половиной лет.

Это подорвало доверие к японской экономике. В сентябре 1998 г. Банк Японии снизил свою процентную ставку по краткосрочным кредитам даже ниже официального уровня (0,5% в год) приблизительно до 0,25%. Этой мерой он пытался предотвратить вхождение японской экономики в дефляционную спираль, т.е. порочный круг, когда па дающие цены ведут к дальнейшей дезорганизации экономики.

В феврале 1999 г. Банк Японии снизил свою процентную ставку приблизительно до 0,15%, что означало фактически переход к нулевой и даже отрицательной процентной ставке. Поскольку перспективы обуздания дефляции оставались туманными, Банк Японии рассчиты вал придать новый стимул возрождению экономики с помощью бло кирования дальнейшего роста иены и повышения процентной ставки по долгосрочным кредитам. В определенной степени предпринятые меры дали положительный результат.

Суть денежно-кредитной политики Банка Японии состоит в сохра нении низких ставок, в том числе и для снижения стоимости обслужи вания государственного долга. Но это не цель политики Банка, а след стие того, что у него мало эффективных инструментов для воздействия на финансовую систуацию в стране. Целью же является преодоление таких отрицательных для экономики последствий дефляции, как тор можение потребительского и инвестиционного спроса.

Традиционные инструменты, которыми пользовался Банк Японии (как и центральные банки ведущих промышленных стран) в послевоен ные годы, были приспособлены к сбиванию или предотвращению вы сокой инфляции, а не к преодолению дефляции. Япония — единствен ная высокоразвитая страна и вообще единственная страна в мире, где существует проблема не инфляции;

а дефляции. Периодически пробле мы роста стоимости национальной валюты возникали перед Германией, но таких тяжелейших проблем у нее не возникало. Необходимо не со кращать, а увеличивать количество денег в обращении. Банк Японии может печатать наличные деньги, что он и делает: количество денег в об ращении, например за 1999 г., увеличилось на 7,4%. Количество денег в стране растет быстрее, чем ВВП. Но деньги оседают в сбережениях.

Банк не может снижать официальную ставку дисконта векселей, по которой он рефинансирует коммерческие банки. Эта ставка еще в 1995 г. была снижена до 0,5%, а в 1999 г. — до 0,15%. Дальше снижать просто некуда.

Банк мог бы снизить размеры обязательных резервов коммерче ских банков, чтобы банки начали наконец кредитную экспансию. Но и эта мера не работает. Коммерческие банки не могут расширять креди 332 Тема 10. Банковская система Японии Подобно Министерству финансов Банк Японии нанимает на рабо ту выпускников лучших университетов страны, и процесс Amakudari, или переход вышедших в отставку должностных лиц Банка в частный бизнес происходит в BOJ в той же степени, что и в Минфине.

3. Денежно-кредитная политика Банка Японии При проведении денежно-кредитной политики Бацк Японии ис пользует такие традиционные инструменты, как установление офици альной процентной ставки, определение норм обязательного резерви рования, покупка и продажа государственных ценных бумаг, валютные интервенции и т.д. До начала процесса дерегулирования финансового сектора наиболее эффективным инструментом регулирования денеж ного рынка считались процентные ставки Банка Японии. Сегодня их значение несколько снизилось.

Поддержание курса иены. Этот показатель имеет самое непосредст венное отношение к состоянию экономики страны. После соглаше ния, достигнутого в сентябре 1985 г. и положившего конец торговому противостоянию Японии и США, стоимость иены начала резко воз растать. Чтобы избежать в результате дефляции замедления развития экономики, Банк Японии за период с января 1986 г. по февраль 1987 г.

пять раз снижал процентную ставку и довел ее до 2,5%. Этот самый низкий за всю послевоенную истррию уровень продержался в течение двух лет, хотя стоимость иены продолжала постепенно расти.

Стоимость иены начала снижаться в первые месяцы 1989 г., и с мая 1989 г. Банк Японии перешел к жесткой денежной политике. До авгу ста 1990 г. он пять раз повышал процентную ставку и довел ее до 6%.

Этим он способствовал повышению процентных ставок в других япон ских банках и сближению этих ставок с процентными ставками в США. Предпринятые Банком Японии меры замедлили отток капитала в США. В самой Японии эти меры имели целью предотвратить разви тие инфляции и ограничить начавшийся с 1986 г. спекулятивный рост стоимости ценных бумаг и земли.

Когда Перегретая экономика Японии начала «охлаждаться», в 1991 г. Банк Японии снова переключился на «мягкую» денежную по литику. Официальная процентная ставка была снижена до 5,5% в июле 1991 г. и затем снижалась еще шесть раз, пока не достигла 1,75% в сен тябре 1993 г. Но и на этом ее снижение не закончилось. В апреле 1995 г.

она была снижена до 1 % и в сентябре — до 0,5%. Так Банк Японии от реагировал на замедление развития японской экономики.

В 1997 г. разразился кризис в Юго-Восточной Азии, в 1998 г. в Рос сии. Начатая ими цепная реакция привела к падению стоимости цен 2. Структура банковской системы Японии тур, порой под угрозой снятия с должности, все же выдерживали имен но ту линию на сохранение стабильности национальной валюты, кото рую они считали верной. Действовать так им помогали не только уверенность в своей правоте, высокий профессионализм, но и четкий правовой статус возглавляемого ими учреждения, а также выработан ное в течение долгих лет правило: «Регулирование денежного обраще ния является исключительной прерогативой Банка Японии».

Банк Японии часто упоминается в финансовых новостях прежде всего из-за влияния на уровень процентной ставки. Японские пред приниматели и банкиры, как и бизнесмены за пределами Японии, пристально следят за действиями Банка, поскольку он подобно ФРС или Бундесбанку оказывает огромное воздействие на мировую эконо мику. Именно Банк Японии в 1989 г. для обуздания инфляции поднял процентную ставку, «проткнув» тем самым экономику мыльного пу зыря. Эти действия имели резонанс во всем мире и значительно замед лили массовый отток инвестиций (бегство капитала) из Японии.

Такая роль Банка Японии в жизни страны нашла свое отражение в сложившейся системе управления им, в механизме принятия ре шений..

Высшим органом управления Банка Японии является Комитет по определению политики Банка Японии, который был создан в 1949 г.

Только комитет вправе устанавливать размер учетной ставки, опреде лять и изменять перечень векселей, учитываемых Банком Японии, за логов, принимаемых под обеспечение выдаваемых ссуд, и условий кредитования, а также решать все другие ключевые вопросы деятель ности банка.

В состав Комитета входят семь человек. Возглавляет его президент Банка Японии. Представители правительства, по одному от Мини стерства финансов и Управления экономического планирования, не обладают правом решающего голоса. Решения принимаются в процес се голосования, проводимого среди пяти человек: президента и четы рех остальных, назначаемых членов комитета, которые отбираются из наиболее опытных и знающих представителей делового мира и канди датуры которых после одобрения парламентом утверждаются Кабине том Министров.

Реальная политика формируется советом управляющих, заседания которого проводятся ежедневно. В совет управляющих входят прези дент и вице-президент банка, назначаемые Кабинетом Министров на пятилетний срок, и семь управляющих, которых, по представлению президента банка, назначает министр финансов. Срок их полномо чий — четыре года. Одним из этих управляющих является представи тель Минфина, остальные шесть — кадровые сотрудники банка.

330 Тема 10. Банковская система Японии • непосредственно банком правительства;

• кредитором в последней инстанции («кредитором последней на дежды») коммерческих банков;

• проводником денежно-кредитной политики.

Банк Японии не является частью правительства, хотя правительст ву принадлежит контрольный пакет акций Банка. Банк и его главный акционер — правительство часто стремятся к двум противоречивым целям: ограничению инфляции и увеличению темпов экономического роста. Банк предпочел бы контролировать уровень инфляции, тогда как правительство предпочло бы стимулировать рост. Все послевоен ные годы Банк Японии упорно сохранял свою независимость, хотя Министерство финансов постоянно пыталось вторгаться во властные полномочия Банка. В этих внутренних сражениях лидерство попере менно захватывает то одна, то другая сторона.

В процессе выполнения своих функций Банк Японии решает три основные задачи:

• формирует курс национальной валюты, регулируя объем находя щейся в обращении денежной массы, поддерживая стабильность иены внутри страны и за рубежом;

• регулирует денежное обращение, устанавливая официальную процентную ставку, а также посредством ряда других мер;

• совместно с другими правительственными органами поддержи вает в надлежащем порядке кредитную систему.

Для Банка Японии, как и для центральных банков других госу дарств, вечно актуальной является проблема противостояния различ ного рода воздействиям, попыткам политиков и лоббистских групп ис пользовать финансовую систему страны для реализации своих частных и сиюминутных интересов.

Сложные отношения у Банка Японии с Министерством финансов, глава которого имеет право контролировать деятельность банка и отда вать ему административные распоряжения. По таким вопросам, как учреждение филиала или агентства, сделки с зарубежными кредитно финансовыми органами, постатейное утверждение годового бюджета и целому ряду других, требуется разрешение министра финансов. По следний назначает и администратора, которому поручает надзор за деятельностью Банка Японии.

В соответствии с Законом «О Банке Японии» он действует «исклю чительно для выполнения задач, направленных на достижение госу дарственных цел ей». В нем же указано, что «служащие банка рассмат риваются как состоящие на государственной службе».

В истории Банка Японии немало примеров того, как его президен ты даже под сильнейшим давлением весьма влиятельных лиц и струк 2. Структура банковской системы Японии быть доведено 8—9% в 1999г. до 9,48—15,03%,что значительно превы шает международные стандарты. Почти 75% государственных влива ний было сделано в форме покупки привилегированных акций банков.

Правительство имеет право конвертировать их в обыкновенные акции в разные сроки, от трех месяцев до семи с половиной лет. Эти действия могли бы привести к фактической национализации крупнейших бан ков — такие акции составляли в ряде банков более 50%. Однако прави тельство вовсе не намерено национализировать банковскую систему и непосредственно руководить банками. К 2002 г. все банки, поставлен ные под временное государственное управление, уже проданы.

Срок выполнения программы санации банков привязан к програм ме гарантии банковских вкладов. Когда в 1995 г. начались банкротства кредитных учреждений, государство срочно ввело полное страховое по крытие всех вкладов сроком на 5 лет, т.е. до 31 марта 2001 г.

В 2001 г., опасаясь паники среди клиентов, Министерство финан сов провело через парламент закон о временной защите вкладов сро ком на 1 год, начиная с апреля 2002 г. Закон предусматривает в случае банкротства банков гарантию возмещения срочных и обычных вкла дов до 10 млн иен и процентов по ним.

Предпринятые правительством страны меры восстановили дове рие к японским банкам и японской финансовой системе в мире. Одно временно с реструктуризацией и восстановлением платежеспособно сти банков начался рост объемов их операций.

После отмены в конце 1997 г. статьи Антимонопольного закона, запрещавшей финансовые холдинги, ведущие банки Японии начали реорганизовываться с использованием этой формы.

2. Структура банковской системы Японии Банковская система — базис японской экономики. Вся страна гус то опутана сетью различных банковских компаний.

Как и в других развитых странах, банковская система Японии — двухуровневая: первый уровень — Банк Японии, второй уровень — коммерческие и государственные банки, сберегательные кассы, фи нансовые компании.

Банк Японии (BOJ), в Японии называемый Nihon Ginko или Nichigin, является центральным банком Японии. Его аналоги на Запа де — Федеральный резерв в США, Бундесбанк в Германии или Банк Англии в Великобритании.

Банк является:

• единым эмиссионным центром (эмиссионным банком);

328 Тема 10. Банковская система Японии компании получили право заниматься всеми видами финансо вых операций;

• отменен запрет доступа на финансовые рынки нефинансовым компаниям;

• обязательное лицензирование торговли ценными бумагами за менено простой регистрацией участников рынка. Разрешена внебир жевая торговля ценными бумагами и создание электронных торговых систем;

• отменено регулирование размера брокерских комиссионных вознаграждений;

• введены жесткие нормы защиты клиентов: с марта 1999 г. все фи нансовые учреждения обязаны раскрывать информацию о «неработаю щих активах» (невозвратных долгах) по правилам, идентичным тем, ко торые установлены Комиссией по ценным бумагам и биржам США.

Усилены меры против незаконного использования внутренней инфор мации эмитентов в торговле ценными бумагами («insider trading») и по защите клиентов при банкротстве финансовых учреждений.

«Большой взрыв» положил начало крупномасштабной реорганиза ции финансового сектора.

Картина банковской системы Японии начинает радикально ме няться. Кредиты пятнадцати крупнейших банков, которые никогда не будут возвращены клиентами, оценены в 19,08 трлн иен. Банки долж ны будут списывать их в основном за счет прибыли, роста курсовой стоимости их акций и продажи находящихся на их балансах активов.

Однако государственная поддержка банков сохраняется: в марте 1999 г. правительство направило на рекапитализацию банков почти 7,5 трлн иен, а в целом с учетом предыдущих «вливаний» банковская система уже получила 9,5 трлн иен. Весной 2001 г. государственная поддержка банков была прекращена, дабы банки не потеряли стиму лов к реструктуризации.

В обмен на помощь банки обязались сократить 20 тыс. рабочих мест и закрыть 10% отделений. Банки полагали, что смогут возвратить долги правительству за 5— 12 лет. Продажей «плохих» долгов с дискон том и залоговой недвижимости банки рассчитывали выручить-2,2 трлн иен. Значительный дисконт был вызван продолжающимся падением цен на землю. Покупателями долгов оказались преимущественно ино странные финансовые учреждения. В результате распродажи и списа ния долгов кредитные портфели банков за 1999 г. сократились на 5,4%.

Проведением санации банковской системы правительство пытает ся сформировать сообщество устойчивых, надежных банков. Практи чески завершено формирование системы пруденциального надзора.

В частности, коэффициент достаточности капитала банков должен 1. Формирование банковской системы Японии сальные стандарты и правила. Национальные стандарты проходят проверку на эффективность и совместимость. Это значит, что во всех сферах социальной и экономической жизни нужны новые правила раскрытия информации, ее оценки, выбора и принятия решений.

Стратегия предприятий меняется под знаком новых информаци онных технологий и стирания национальных границ, разделявших рынки. Это резко усиливает конкуренцию. Войти в новые виды бизне са можно, только обладая опытом и умением работать с информацией.

Это и происходит сегодня в Японии.

Постоянный дефицит денежных средств на внутреннем рынке вы нудил Японию пойти на беспрецедентное дерегулирование финансо вой системы. Революция в области финансовых услуг лишает всякого смысла долговременные связи корпораций с банками, поставщиками и покупателями в расчете на стабильность и взаимную помощь в труд ных ситуациях.

Повышается роль предпринимателей и менеджеров предпринима тельского склада, развивается венчурный бизнес. Отношения между предприятиями и работниками целиком переходят на базу рыночных контрактов.

В новой экономической системе не остается места государству, указывающему частному предпринимательству направления развития.

За государством остается только установление общих правил игры и координация конфликтующих интересов.

Такова идеология, то направление изменений в экономическом укладе Японии, которым был дан старт на исходе кризисных 90-х гг.

Глобализация экономики стирает старые черты национальной хозяй ственной системы и заменяет прежнюю японскую модель на новую, более открытую и гибкую.

В 1999 г. вступил в силу принятый в декабре 1998 г. закон о реформе финансовой системы, получивший название «Большой взрыв» («Big Bang»). Аналогично называли финансовую реформу, успешно прове денную в Англии в 1986 г. Так началась реализация программы рефор мирования финансовой системы, которая готовилась по инициативе премьера Хасимото с ноября 1996 г. «Большой взрыв» представляет со бой пакетный пересмотр законов о банках, о сделках с ценными бума гами и биржах и о страховом деле. По масштабам единовременной ли берализации финансовых операций эта реформа не имеет прецедента ни в одной стране мира.

Основные положения реформы:

• обеспечен равный доступ на финансовые рынки — сломана так называемая кирпичная стена, разделявшая банковское дело, страхова ние и операции с ценными бумагами. Банки, брокерские и страховые 326 Тема 10. Банковская система Японии Правила листинга, как и процедуры биржевой торговли, устанав ливаются самими биржами. Критерии регистрации очень жесткие. На пример, на Токийскую биржу принимаются только компании, просу ществовавшие в акционерной форме не менее 5 лет, с оплаченным ка питалом не менее 1 млрд иен (около 8 млн долл.), имеющие не менее 800 акционеров и исправно платившие дивиденды в течение трех по следних лет. В случае если их акции не продаются на бирже в течение трех месяцев и число акционеров падает до уровня ниже 400, они могут выбыть с биржи (делистинг). И листинг, и делистинг должны утвер ждаться в Министерстве финансов. Из примерно 800 тыс. акционер ных компаний к концу 1990-х гг. на фондовых биржах были зарегист рированы только 2,5 тыс. и в Ассоциации внебиржевой торговли — ме нее 0,6 тыс. компаний.

С 1993 г. банки, трастовые банки и брокерские компании получили право создавать дочерние фирмы для работы на «чужих» рынках. На пример, дочерние фирмы, организованные коммерческими банками, могут заниматься торговлей ценными бумагами, управлением по дове ренности, операциями с недвижимостью. Дочерние фирмы брокер ских компаний торгуют недвижимостью, занимаются финансирова нием венчурных предприятий. И те, и другие занимаются обслужива нием пластиковых карточек.

Меры по оздоровлению финансово-кредитной системы в рамках действовавших норм и правил несмотря на их улучшение не давали по ложительного результата. Кризис 1990-х гг. поставил Японию перед выбором стратегии развития — не только банковской сферы, но и всей экономики.

В январе 2000 г. был опубликован доклад Комитета по экономиче ской стратегии при правительстве Японии «Цели Японии в XXI веке».

Эти документы были предложены на общественное обсуждение от имени Комитета, а не правительства, т.е. не имели обязательной силы.

Как пишут авторы доклада, прежняя система, исторически восхо дящая к эпохе Мейдзи (1868—1912), — экономическая и социальная модель «догоняющего развития» — имела результатом колоссальный успех, и такой она осталась в представлении послевоенных поколений японцев. Однако ее «формальные» институты (законодательные нор мы и формы организаций), а также общепринятые нормы поведения и идеологические стереотипы устарели. В наши дни безоговорочная вера в эту модель только подрывает жизнеспособность японского общества.

Но мир больше никому не предлагает готовых моделей.

XXI век начинается как век глобализации — свободного перемеще ния людей, товаров, денег и потоков информации через национальные границы. В экономике, образовании, науке вырабатываются универ 1. Формирование банковской системы Японии ственными и муниципальными облигациями и иностранной валютой.

Отделение операций с ценными бумагами от банковской деятельности было введено еще до Второй мировой войны.

Клиентами коммерческих банков до начала 1980-х гг. были круп ные корпорации. Кредит для мелких и средних предприятий традици онно был сосредоточен в системе кооперативного кредита торгово промышленной кооперации. Сельское хозяйство и рыболовство кре дитовались в системе сельских и рыболовецких кредитных кооперати вов. Эти финансовые посредники тоже не имели права работать с цен ными бумагами частных компаний. Каждый финансовый посредник имел свой участок во времени, в пространстве и в предложении бан ковских продуктов.

Такая «сегментация» рынка по видам деятельности и по группам клиентов ограничивала доступ на «чужие» рынки и гарантировала при быль всем финансовым посредникам.

Регламентация работы на фондовых рынках Японии была установ лена в конце 1940-х — начале 1950-х гг. принятием законов «О прави лах эмиссии ценных бумаг», «О сделках с ценными бумагами», «О пра вилах операции фондовых бирж и брокерских компаний», «О правилах бухгалтерской отчетности» и «Об аудиторской проверке». К профес сиональной деятельности на рынке инвестиционных ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций) в Японии допускались только брокерские компании по лицензии Министерства финансов. Они были разделены на девять разрядов, в каждом разряде устанавливались определенные требования достаточности капитала, и только компа нии высшего разряда имели право гарантировать размещение новых выпусков акций. Размеры комиссионного вознаграждения брокеров регулировались по стандартам, устанавливаемым фондовыми биржа ми в пределах ограничений, рекомендованных Министерством фи нансов.

Закон о сделках с ценными бумагами разделял акционерные ком пании в зависимости от способа образования уставного капитала на частные и публичные. Частные компании распределяют акции между своими учредителями, поставщиками, клиентами и прочими желаю щими, не обращаясь к широкой публике. Публичные формируют капи тал, обращаясь на биржевой и внебиржевой рынок. Они получают пра во выпускать акции в биржевой оборот только после регистрации (лис тинга) на одной из фондовых бирж (в Японии их восемь), а во внебиржевой оборот — после регистрации в Японской ассоциации ди леров. Внебиржевая торговля ведется брокерскими фирмами в единой компьютерной системе JASDAQ, созданной в 1991 г. по образцу амери канской системы NASDAQ.

324 Тема 10. Банковская система Японии рынке. На основе межбанковского картельного соглашения регулиро вались ставки по депозитам разной величины и срочности и ставки «прайм» как нижние границы договорных ставок при заключении сде лок. Договорные ставки по краткосрочному кредиту сроком до полуго да колебались несколько выше учетной ставки Банка Японии и ставки «прайм». Ставки по долгосрочному кредиту ориентировались на про цент по государственным облигациям/Свободными оставались ставки на рынке межбанковских кредитов и процент по государственным облигациям на вторичном рынке. Свободные цены денежного рынка обычно бывали значительно выше фиксированных и регулируе мых цен.

Все виды финансовых учреждений Японии в обязательном поряд ке лицензируются министерством финансов (без лицензий, т.е. неза конно, работают только ростовщики на «черном» кредитном рынке).

Специализация являлась частично принудительной, т.е. фиксирова лась в лицензиях и частично осуществлялась на практике путем «адми нистративного руководства». Специализация состояла в разделении финансовых учреждений по способам формирования ресурсной базы, по срочности кредита и по клиентуре, а также в отделении кредитных операций от рынка ценных бумаг.

Коммерческие банки, кредитные кооперативы и ассоциации фор мируют свою ресурсную базу из вкладов и депозитов различной сроч ности. Банки долгосрочного кредита получают ресурсы от продажи об лигаций под залог недвижимости. Трастовые банки выпускают обли гации под залог имущества и ценных бумаг взаимных и пенсионных фондов, которыми управляют по доверенности. Между банковскими операциями и управлением по доверенности стояла не просто «стена» внутри финансовых учреждений, как в других странах. Эти формы были разделены строгой специализацией по исполнителям, и ни одно учреждение не имело права совмещать эти функции.

Разграничение учреждений по срочности выдаваемого кредита ус танавливалось не законом, а самим фактом существования банков долгосрочного кредита и траст-банков, имеющих долговременные ре сурсы. Срочность кредита для банков, работающих на/депозитной базе, устанавливается «рекомендациями» Министерства финансов ог раничивать сроки депозитов разной величины. Коммерческие банки специализировались на расчетно-кассовых операциях и краткосроч ном кредитовании. Но они могли заниматься долгосрочным по суще ству кредитованием клиентов через возобновление «коротких» ссуд.

Им было запрещено заниматься выпуском и размещением корпора тивных ценных бумаг и доверительным управлением имуществом. На фондовом рынке они имели право проводить сделки только с государ 1. Формирование банковской системы Японии ки» «плохих» долгов стандарты отраслевой Федерации банковских ас социаций в 1997 г. были заменены более жесткими государственными критериями Агентства финансового надзора, которому были переданы функции надзора за деятельностью банков. В состав «плохих» долгов вошли платежи, просроченные на три месяца и более, реструктуриро ванные долги и ссуды заемщикам, объявившим банкротство в судеб ном порядке. На март 1998 г. Агентство оценило сумму «плохих» дол гов в 49,5 трлн иен как минимальную и заявило, что резервные отчис ления банков недостаточны для их списания.

Большие вопросы вызывали кредиты банков своим дочерним и аффилированным компаниям.

Регламентация деятельности на финансовых рынках выходит за пре делы отраслевой проблемы, так как цепное банкротство связанных корреспондентскими счетами и межбанковскими кредитами банков крайне опасно. Это системный риск, присущий любой экономике. Его снижению способствуют общепринятые стандарты банковской дея тельности. Такие стандарты включают нормативы достаточности ка питала и максимального размера кредита одному заемщику;

обяза тельные резервы для списания безнадежных долгов, обязательное страхование депозитов, рекомендованные Базельским комитетом по регулированию банковской деятельности. Япония присоединилась к конвенциив 1987 г. Однако помимо международных стандартов в Япо нии действовала детальная регламентация работы кредитных учрежде ний, приспособленная к потребностям финансирования промышлен ности в условиях длительного экономического подъема. Ее целью было уменьшить конкуренцию в предложении финансовых услуг, что бы снизить риски не только системы в целом, но и отдельных посред ников. Это облегчало мобилизацию крупных денежных ресурсов для долгосрочных капитальных вложений.

В послевоенный период главным источником финансирования инвестиций стали кредитные ресурсы банков. После санации государ ственного бюджета и реформы бюджетной системы Япония в течение пятнадцати лет (1950—1965) не знала бюджетных дефицитов. Благода ря этому Банк Японии мог, не рискуя вызвать инфляцию, поддержи вать кредитную экспансию банков путем переучета векселей по зани женной ставке. Такое рефинансирование коммерческих банков под держивало цены на кредитные ресурсы на уровне ниже равновесного.

Цены на отдельные виды кредита до начала либерализации опреде лялись соотношением фиксированных, регулируемых и свободных ставок. Учетная ставка Банка Японии фиксировалась по соглашению между Банком и Министерством финансов. Министерство устанавли вало твердый процент по государственным облигациям на первичном 21* 322 Тема 10. Банковская система Японии падения рыночных цен акций и земельных участков обнаруживались и накапливались невозвратные долги банкам. Земельные участки, полу ченные банками под залог кредитов, было невозможно продать на об рушившемся земельном рынке. Прайа владельцев, покупавших участ ки ради спекулятивной игры, было не всегда легко определить. Целая отрасль операций с недвижимостью оказалась в тяжелом кризисе.

За корпоративное управление банков отвечало Министерство фи нансов, которое с началом либерализации финансовых рынков ото шло от административного руководства ими, но не отказалось от при вычного патернализма и поощряло сокрытие банками информации о состоянии их кредитных портфелей. Только в 1995 г., впервые за весь послевоенный период, начались банкротства банков. В 1995—1997 гг.

обанкротились несколько небольших местных банков и два крупных («Хёго» и «Хоккайдо такусёку»). При этом крупные банки непосредст венно перед самым банкротством еще показывали прибыль в балансах и выплачивали дивиденды. В 1998 г. прекратила существование одна из четырех крупнейших брокерских компаний «Ямаити сёкэн». Как и банки, она скрывала свои забалансовые убытки от аудиторской про верки вплоть до самого банкротства и не показывала их даже инспек торам Министерства финансов и Банка Японии. Затем обанкротилась крупнейшая компания ипотечного кредита «Дзютаку кинъю коко», у которой было 630 тыс. клиентов — покупателей квартир в современ ных домах.

Закрытость структуры капитала японских корпораций и банков (а все крупные банки — акционерные компании) и их «непрозрачная» финансовая отчетность вызвали недоверие иностранных инвесторов.

Прибыли и убытки выводятся за баланс, ответственность менеджеров «размыта», интересы акционеров не защищены от их манипуляций.

То, что с позиций западных инвесторов является порочным и недопус тимым, в самой Японии привычно, и воспринималось как нормальные особенности национальной хозяйственной системы.

Точные размеры невозвратных долгов, возникших при обесценении активов, никому не известны. Объявленные банковскими учреждения ми «плохие» долги постоянно росли: на март 1993 г. их было 12,8 трлн, а на март 1997 г. — уже свыше 20 трлн иен. На конец марта 1998 г. сумма невозвратных долгов банковским учреждениям оценивалась в 27,8 трлн иен, что составляло 5,7% ВВП, а в июне — уже 70—80 трлн иен, или 20% ВВП. Американское рейтинговое агентство «Стандард энд Пур» да вало свою оценку — 1122 млн долл., или 30% ВВП Японии.

Различия в оценках связаны не только с сокрытием банками своей внутренней информации, но и со стандартами оценки сомнительных и безнадежных активов. Введенные в 1995 г. для «самостоятельной оцен 1. Формирование банковской системы Японии активами распоряжаются менеджеры. К 1989 г. (последний год «мыль ного пузыря») в «латентной» форме накопились фантастические сум мы. Балансовая стоимость акций нефинансовых корпораций состав ляла всего 23,5%, а стоимость земельных участков на балансах этих корпораций - 22% от их рыночной цены.

— Советы директоров японских корпораций составлялись почти ис ключительно из их менеджеров, и эта неформальная практика тоже восходит к периоду.роспуска старых концернов (1947—1951 гг.), когда от власти в корпорациях отстранялись прежние владельцы. Ответст венность менеджеров перед инвесторами была существенно снижена.

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.