WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Экономические 12(85) Экономическая теория 16 науки 2011

Фидуарный рейтинг физических лиц как средство измерения человеческого капитала © 2011 К.Ю. Суриков, Д.В. Белобородов E-mail: 7616009 В статье рассматривается проблема измерения капитала с позиции формирования фидуциарного рейтинга физических лиц, устанавливающего их кредитоспособность, под которую могут эмити роваться частные деньги. Человеческий капитал расценивается как альтернатива возврату к зо лотому стандарту и основа будущей мировой финансовой системы.

Ключевые слова: финансовый рынок, резервная валюта, мировая экономика, доверие, золотой стандарт, денежная эмиссия.

Многообразие различных теоретико-методо- В свою очередь, Д. Тимчишин, Ю. Калачев и логических подходов к определению понятия “че- Д. Асланов предложили рассматривать челове ловеческий капитал” определяет актуальность про- ческий капитал как один из главных драйверов блемы его измерения. Если понятие “капитал” развития постиндустриального общества. Вместе упирается в понятие “деньги”, то вопрос о сущ- с тем О. Гаврилица и Н. Плискевич указывают ности человеческого капитала (проблема иденти- на сложность идентификации человеческого ка фикации его специфики) соотносится с понятием питала как с точки зрения его дефиниции, так и сущности денег. Измеряется ли человеческий ка- с точки зрения поиска адекватных стратегий его питал в деньгах и если да, то каким образом? оценки традиционными методами. Применитель С 1960-х гг. концепция человеческого ка- но к Российской Федерации Н. Плискевич от питала как инвестиции стала развиваться в США мечает тот факт, что сложившаяся в ней система в работах Д. Минсера и Т. Шульца, которые власти-собственника приводит к тому, что фун начали разработку данной проблемы с оценки даментальное свойство человеческого капитала выгодности инвестиций в повышение квалифи- знания, навыки и опыт - становится “скоропор кации рабочих, так как в этом случае растет и тящимся товаром” в обществе, где экономика в прибыль предприятия и зарплата персонала. С той или иной мере подчинена капризам полити тех же позиций Г. Беккер приступил к изуче- ческой конъюнктуры. Таким образом, чтобы че нию экономической эффективности высшего об- ловеческий капитал находился в ситуации по разования. Параллельными исследованиями дан- стоянного воспроизводства и накопления, госу ного вопроса в СССР занимался В. Марцинке- дарству следует создавать условия, стимулирую вич под руководством Е. Громова в отделе эф- щие человека на приобретение новых знаний, фективности ИМЭМО1. навыков и трудового опыта. Но как это делать?

В 2000-х гг. человеческий капитал стал И в чем его измерять? С помощью традицион объектом исследования для Л. Абалкина, С. Дят- ных наличных денег путем анализа рыночной ловой, Т. Мясоедовой, Г. Тугускиной, И. Собо- стоимости фирм (как это делала компания Watson левой и Р. Нуреева. Нашим экономистам при- Wyatt)? Однако в современном мире крайне слож надлежит идея человеческого капитала как свое- но оценивать состояние финансовой системы образного резерва способностей и практического через балансы финансово-промышленных кор опыта, продаваемых экономическим субъектом пораций. Как утверждают А. Бузгалин и А. Кол на рынках труда. С этой точки зрения, к челове- ганов, “в рамках логики Маркса то, что сегодня ческому капиталу стали относить не только тру- называется “капитализацией фирмы”, есть кос довые навыки, но и мотивацию, творческий по- венная оценка фиктивного капитала, находяще тенциал, культуру, нравственность и своеобраз- гося в собственности того или иного лица (пер ную философию стратегии бизнеса, которую не- соны или корпорации). И этот капитал фикти возможно воспроизвести в другой конкурирую- вен не в том смысле, что он нереален, а в том, щей организации. что перед нами реальность особого рода. Такой В начале 2001 г. компания Watson Wyatt про- капитал по своей природе количественно и каче вела исследование, согласно которому человечес- ственно не определен. Он не может быть опре кий капитал является ведущим показателем, вли- делен количественно, ибо в принципе неизвест яющим на стоимость компании, что позволило но и не может быть даже приблизительно оце его соотнести с реальным финансовым активом. нено, какова его действительная величина, то есть Экономические 12(85) Экономическая теория науки стоимость (выраженная, естественно, в денеж- ущерба для точности измерений можно полнос ном эквиваленте). Известна лишь постоянно из- тью абстрагироваться от многообразия форм эко меняющаяся оценка, зависящая не от стоимости номических субъектов, сведя их к единой перво данного “товара” (товара-то как такового нет - основе - человеку действующему (что, безуслов есть лишь фиктивная производная от функцио- но, шире, чем homo economicus).

нирующего капитала), а от производных второ- Далее, если человеческий капитал есть сум го, третьего и т.д. порядка факторов”2. Но если ма возможностей отдельно взятых людей (homo мировая экономика не может справиться с из- sapiens), то и замерять его нужно через них, без мерением обычного капитала, то стоит ли гово- каких-либо опосредованных механизмов. В са рить о точности идентификации экономических мом деле, почему отдельный человек не может производных более сложного уровня - челове- сам для себя создать небольшое количество кре ческого и символического капитала? дитных денег, обеспеченных как материальны Один из возможных ответов на данный воп- ми, так и нематериальными активами? Тем бо рос можно найти при изучении фидуциарной кон- лее что современное общество чисто технически цепции денег в современном французском редук- способно решить данную проблему, ему не хва ционизме, согласно которой именно доверие, а тает только политической воли. Для этого на не товар и не труд (услуга) лежит в основе фи- базе центральных банков необходимо создавать нансовой системы. “Деньги есть то, благодаря чему информационные мегацентры, способные про социальная коммуникация оказывается возмож- считывать фидуциарный рейтинг физических ной в условиях рыночной конкуренции, при ко- лиц в автоматическом режиме, определять их торой экономические субъекты принципиально не кредитоспособность и эмитировать под нее не доверяют друг другу” (Ж. Картелье). обходимое количество денег.

Общество с низким уровнем доверия теряет Можно предвидеть, что такой подход вызо колоссальные деньги в виде трансакционных вет активное неприятие сторонников уже суще издержек на проверку юридической чистоты сде- ствующих теорий системы частных денег лок и надежности своего партнера. В то время (Ф. Хайек, М. Ротбарт, Г. Хюльсман и др.), тра как общество с высоким уровнем доверия менее диционно возлагающих большую часть вины за поддается панике в кризисный период и потому дестабилизацию мировой финансовой системы более устойчиво. Таким образом, доверие друг к на государство и центробанки, зачастую не де другу, к государству, общественным институтам лая различий между этими далеко не однород и их эмитентам в виде денег и производных ными социальными институтами. Так, по мне финансовых инструментов (деривативов и сур- нию М. Ротбарта: “…в случае если государство рогатов) становится составной частью человечес- может безнаказанно стать фальшивомонетчиком кого капитала. И если последний есть некий ре- (т.е. создать деньги из ничего), ему незачем за сурс, то он уже поддается косвенному измере- ниматься продажей услуг или золотодобычей нию посредством ранжирования и встраивания оно может просто наделать себе денег. Тогда го в существующие рейтинговые системы оценки сударство получает возможность присваивать активов. материальные ресурсы исподтишка и почти не Однако доверие есть не только ресурс пост- заметно. В отличие от налогообложения этот спо роенных на деньгах производственных отноше- соб не встречает ожесточенного сопротивления, ний, сущность которых также фидуциарна. Это более того, он создает у тех, кто стал жертвой то, ради чего необходим сам рейтинг, по итогам подделки денег, иллюзию беспрецедентного про которого один экономический субъект принима- цветания. Очевидно, что подделка денег - это просто другое название инфляции”3.

ет решение относительно других экономических субъектов, например, о том, заключать ли с ними Дело в том, что, по мнению М. Ротбарта, сделки, осуществлять совместный бизнес-проект использовать инфляцию как механизм ограбле и т.д., что, в свою очередь, напрямую влияет на ния населения может только государство, так как интенсивность общей деловой активности и ин- “в условиях свободной банковской деятельности вестиций. способность отдельного банка запустить инфля Таким образом, именно через всестороннюю цию ограничена тремя факторами: 1) количеством оценку фидуциарных основ экономической сис- клиентов банка;

2) склонностью людей исполь темы можно попытаться решить два актуальных зовать банки, т.е. связываться с заменителями и, на первый взгляд, совершенно не связанных денег;

3) уверенностью клиентов в надежности между собой вопроса: “Сколько стоит челове- своих банков. Чем уже клиентура каждого из ческий капитал?” и “Сколько денег должно быть банков и банковской системы в целом, тем мень в экономике?” При этом, как представляется, без ше вероятность инфляции. Деятельность госу Экономические 12(85) Экономическая теория 18 науки дарства в сфере регулирования деятельности бан- тробанков, ФРС, ЕЦБ и МВФ. Это происходит ков приводит к тому, что факторы, ограничива- за счет быстрого перераспределения (перестрой ющие инфляцию, исчезают”4. ки) фидуциарных коммуникаций с вертикально В целом, суть претензий сторонников част- го на горизонтальный уровень. Другое дело, что ных денег к центральным банкам можно сфор- с точки зрения пруденциального надзора (необ мулировать в следующих тезисах: ходимость которого никто, в том числе и сторон 1. При эмиссии денежных средств ЦБ не ники систем частных денег, всерьез не оспарива учитывает потребности частных лиц. ет) это более сложный и трудоемкий процесс, к 2. При кредитовании он недооценивает их тому же не защищенный от злоупотребления до обеспечение. верием в горизонтальной плоскости со стороны 3. Печатая деньги, государство злоупотреб- финансово-промышленных корпораций. По боль ляет денежной эмиссией в целях покрытия де- шей мере, они не могут делегировать друг другу фицита бюджета и путем инфляции наносит абсолютный уровень доверия хотя бы по причи физическим лицам финансовый ущерб. не конкурентной борьбы.

4. Это ведет к коррупции как в сфере рас- Но данное противоречие, на наш взгляд, пределения денежных средств, так и в области может быть успешно разрешено как раз через надзора над остальными финансовыми институ- центральные банки, которые согласно специфи тами, пытающимися достичь частной эмиссии ке своей деятельности и решаемым ими задачам через расширение мультипликатора денежной не конкурируют с частными банками. По наше массы, используя финансовые инновации (цен- му мнению, главная проблема регуляторов де ные бумаги, деривативы, веб-мани и т.д.). нежной эмиссии заключается в настоящий мо 5. Напечатанные государством деньги сами мент не в их монополии (де-факто уже давно не по себе не имеют достойного обеспечения (пас- существующей в связи с функционированием сивы ФРС США - доллары - оторваны от золо- деривативов и суррогатов), а в том, насколько та, а обеспечивающие пассивы других центро- способны они поддерживать свою репутацию банков валютные активы базируются большей (фидуциарный рейтинг среди финансовых ин частью на долларах). ститутов) и своевременно реагировать на рыноч Современное резкое увеличение мультипли- ные инновации.

катора денежной массы над денежной базой обус- Еще один аргумент сторонников частных ловлено в числе прочего тем, что “ценная бума- денег против участия государства в процессе их га всегда хороша тем, что может вмещать в себя эмиссии заключается в том, что оно может регу и товары и деньги: это и фьючерс (эквивалент лировать экономику только правовым путем, а товара), и вексель (эквивалент денег), и множе- право всегда отстает от финансовых инноваций.

ство других самых разнообразных финансовых Но при такой постановке вопроса совершенно продуктов. Однако при финансовом кризисе воз- упускается из виду позитивный (направленный никает серьезное сжатие денежной массы (что в будущее) характер значительной части совре ведет к уменьшению спроса на деривативы) и менного права. По мысли А. Шопенгауэра, “вне параллельный дефицит ликвидности в области государства не существует права наказания. Вся денежной базы. Это приводит к вводу в обраще- кое право наказывать основывается единственно ние суррогата, который временно замещает со- на положительном законе, который до проступ бой наличные деньги”5. ка установил за него известную кару, так что В самом деле, надо признать, что современ- страх ее, в качестве противомотива, должен был ная финансовая система научилась производить перевешивать все возможные мотивы к совер частные деньги, успешно конкурирующие с го- шению такого проступка. Этот положительный сударственной эмиссией. Кредитно-финансовые закон надо рассматривать как санкционирован учреждения способны наращивать денежную ный и признанный всеми гражданами страны.

массу через деривативы, а частные корпорации Он основан, таким образом, на общем договоре, и мелкий бизнес нередко демонстрируют спо- к исполнению которого при всех обстоятельствах, собность замещать наличные деньги собствен- т.е. к наложению наказания - с одной стороны, ными суррогатами. Если, согласно теории и перенесению его - с другой, обязаны все чле А. Смита, любой либеральный рынок есть само- ны государства: поэтому справедливо, что также регулируемая система, то и финансовый рынок перенесение принудительно. Следовательно, не как его составной сегмент, также может справиться посредственная цель наказания в отдельном слу с задачей восполнения недостатка ликвидности без чае - это исполнение закона как договора. Един помощи внешних регуляторов и даже кредиторов ственная же цель закона - это устрашение перед последней инстанции в виде национальных цен- нарушением чужих прав, ибо для того чтобы вся Экономические 12(85) Экономическая теория науки кий был огражден от претерпения неправды, ний денежной эмиссией со стороны самых круп люди соединились в государство, отказались от ных системообразующих финансовых институ совершения неправды и приняли на себя бремя тов. Определенную поддержку данная идея на поддержания государства. Закон, следовательно, ходит и на финансовых рынках. Так, резкий рост и его исполнение - наказание, по своему суще- цен на золото и в период мирового финансового ству, имеют в виду будущее, а не прошедшее. В кризиса 2007-2009 гг., и после его окончания в этом отличие наказания от мести, которая имеет 2010-2011 гг. может свидетельствовать о “мол свой мотив исключительно в совершившемся, т.е. чаливой” консолидации экономических субъек в прошлом как таковом”6. тов вокруг нового эталона ликвидности, каким Применительно к нашей проблеме улучше- вместо процентной ценной бумаги вновь стано ния работы экономических систем с точки зре- вится беспроцентный золотой актив.

ния наращивания ресурсов человеческого капи- Показательно, что его фундаментальная пе тала можно сказать, что если правовая система и реоценка пока не вызывает сокращения спроса.

дальше будет “глуха” к развитию экономичес- Золото скупается как защитный страховой актив ких инноваций, то она никогда не достигнет под- и идеальное средство резервирования капитала, линных высот юридической справедливости, а которое не имеет внешнего эмитента и потому ее действия с точки зрения морали всегда будут неподконтрольно даже кредиторам высших ин иметь характер мести. Это значит, что современ- станций. Всех, как и много раз ранее в неспо ное государство не должно бояться (под предло- койные для человечества времена, привлекает в гом сохранения уже достигнутой относительной золоте то, что его стоимость невозможно обну экономической стабильности) создавать новые лить в результате денежной реформы, она ус механизмы государственного регулирования кре- тойчива против инфляции и девальвации.

дитно-денежной системы, рассчитанные по сво- Таким образом, современное человечество ему потенциалу на опережение частных эконо- вновь стоит на грани “искушения простым ре мических инициатив в сколь угодно отстоящем шением”, выбирая основу для будущей финан от нас будущем. совой системы: золото или человеческий капи Если общество в результате реализации об- тал (как раньше - золото или кредит). Если мы щественного договора, отраженного в соответ- будем вынуждены сделать шаг назад и вернуть ствующем законе, окажется способно оператив- ся к золотому стандарту, то мы, без сомнения, но восполнять нехватку денег не через дерива- получим на первом этапе гораздо более стабиль тивы и суррогаты - эмиссионные продукты част- ную финансовую систему. Однако она будет со ного капитала, а настоящими живыми деньгами - вершенно негибкой и нединамичной, т.е. плохо продуктами фидуциарного рейтинга физических приспособленной к нуждам высокотехнологич лиц, то оно получит возможность максимально ного постиндустриального общества. Фактичес точно удовлетворять потребности экономики в ки возвращаясь к средневековью, мы теряем все денежных средствах, что, в свою очередь, мини- преимущества многовековой эволюции финан мизирует риски неплатежей и тем самым прак- совых институтов, их новые продукты, методы тически через материально-хозяйственную сфе- и управленческие навыки работы со сложными ру позитивно повлияет на юридические право- финансовыми инструментами.

отношения. Таким образом, частные деньги ста- Кроме того, в долгосрочной перспективе зо нут главным инструментом оценки человеческо- лотой стандарт все равно не решит проблемы го капитала - ибо только они смогут создать по- нехватки ликвидности. Природных богатств (фи зитивную область напряжения между резервами зического количества меди, золота и серебра) даже человеческого капитала и его потребностями, от в древнем мире и в средние века не хватало для точности соотнесения которых и зависит конеч- адекватного поддержания роста товарооборота. И ная точность денежной эмиссии. это при общем количестве населения не более Концепция фидуциарной эмиссии позволя- 1 млрд. чел. и при крайне низком уровне по ет нам, как представляется, эффективно проти- требления, тогда как в современной действитель востоять еще одной деструктивной, особенно в ности мы имеем дело с волей 7 млрд. людей и долгосрочном плане, тенденции, заключающей- высокотехнологичным производством, увеличив ся в реанимации золотого стандарта, в пользу шим потребление продукции в сотни раз по срав чего в последнее время высказывается все боль- нению со скромным спросом эпохи средневеко шее количество как российских, так и зарубеж- вья. Безусловно, финансовая система должна быть ных экономистов (Роджерс, Ротбарт, Хюльсман). адекватна новому образу жизни, иначе обще Свою позицию они аргументируют возрастаю- ственную систему разорвут ментальные и ком щим числом крупномасштабных злоупотребле- муникативные противоречия.

Экономические 12(85) Экономическая теория 20 науки Чем больше экономически активных людей мичный и гибкий актив, более адекватный но будут осознавать объективный характер эволю- вейшим тенденциям постиндустриального обще ции денег от простой природной формы к их ства. Таким образом, одна из будущих ролей го полной персонификации (золото - доверие к при- сударства должна заключаться, как нам представ роде, наличные бумажные банкноты - доверие к ляется, в его справедливой оценке и наиболее точ государству, процентные ценные бумаги - дове- ной, насколько это возможно, конвертации в фи рие к общественным финансовым институтам, нансовый капитал, а также в эффективном адми частные электронные деньги - доверие к отдель- нистрировании этих процессов.

ным физическим лицам), тем большую обще- Пока же приходится констатировать, что ственную поддержку будут приобретать идеи, экономическая действительность упорно возвра связанные с логичным “завершением” этого про- щается “на круги своя” (см. рисунок).

цесса, а не возвращением к первоистокам. Разомкнуть данный порочный круг - задача На самом деле, если эталон ликвидности кон- для политиков и экономистов уже ближайшего венционален, то он может быть сформирован как будущего.

на базе золота, так и на базе человеческого капи тала. Этот выбор есть всего лишь вопрос полити- Марцинкевич В. Человек из прошлого. М., 2011.

С. 117.

ческой воли, а не специфики выбираемого фи Бузгалин А., Колганов А. Мировой экономи нансового инструмента. Золото не персонифици ческий кризис и сценарии посткризисного развития рованный и, что более важно, не диверсифици // Вопр. экономики. 2009. 1. С. 125.

руемый актив. Золото может быть только золо- Ротбард М. Государство и деньги. М. 2004. С. 72.

том. Оно не может быть нефтью, недвижимос- Там же. С. 90.

тью, бытовым прибором или продуктом питания. Раджабов О. Деривативы и суррогаты в совре Тогда как персональный человеческий капитал менной финансовой системе // Изв. академии управ диверсифицируем. Человек может менять один ления: теория, стратегии, инновации. 2011. 2 (3).

производственный навык на другой в зависимос- С. 34.

Шопенгауэр А. Мир как воля и представление.

ти от потребностей экономики. Это более дина Минск, 2005. С. 560-561.

Поступила в редакцию 02.11.2011 г.




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.