WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 |
-- [ Страница 1 ] --

Pattern Price & Time Using Gann Theory in Trading Systems James A. Hyerczyk John Wiley & Sons, Inc.

New York • Chichester • Weinheim • Brisbane • Singapore • Toronto Модель, Цена и Время Применение Теории Ганна в системах торговли Джеймс Хьержик Москва 'ИK Аналитика" 2000 УДК 33 ББК 65.5 XI I Перевод с английского Темиргалиева Э.

Редактор перевода Завгородпяя Д.

Научный редактор Чекулаев М.

Джеймс Хьержик XI 1 Модель, Цена и Время. - М.: ИК Аналитика, 2000.- 320 с.

ISBN 5-93855-003-3 УДК 33 ББК 65.5 Соруright © 1998 ]James А. Нуегczyk Published John Wiley & Sons, Inс.

© Перевод на русский язык, оформление.

ISВN 5-93855-003-3 ИК Аналитика, 2000.

Предисловие Когда ко мне впервые обратилась Памела ван Гиессен (Раmе1а vап Giеssеп) из John Wiley & Sons с предложением обдумать написание книги о торговле, использующей методологию В.Д.Ганна, то поначалу мне при шлось подумать об этом некоторое время. Все-таки анализ Ганна - слож ный вопрос. Первой моей мыслью было то, что мне не под силу будет это сделать: я никак не мог бы написать обо всех материалах, которые Ганн освещал в своих книгах. К тому же я не знал, с какой стороны приняться за это дело. Надо ли мне дополнить его курс? Нужно ли обновить тему о том, Как делать прибыль на товарном рынке? С чего начать? Это только некоторые из тех вопросов, которые пробегали в моей голове.

После долгих раздумий и дебатов внутри самого себя, я, наконец-то, ре шил, что в книге о методологии Ганна нет необходимости, потому что и так уже было опубликовано много книг и курсов на эту тему. Тогда мне пришла в голову мысль написать книгу о том, какие темы я считаю глав нейшими в работе Ганна: модель, цена и время. Наметив книгу, я решил, что наипростейшим подходом будет демонстрация того, как каждый ме тод работает по отдельности, а также как они работают все вместе, буду чи объединенными.

Мой опыт в бизнесе, связанном с торговлей на рынке товарных фьючер сов, показал мне, что слишком часто трейдеры в своем анализе начинают чрезмерно пристращаться к чему-то одному: модели, цене, либо ко време ни. Наиболее общие ошибки создаются системами вокруг времени входа и цены выхода, или цены входа и момента выхода. В дополнение к этому, есть еще трейдеры, которые часто практикуют модель при входе или вы ходе в условиях снизившихся цен, либо для очень короткого временного промежутка. Эти наблюдения предоставили еще одно свидетельство того, что сочетание всех трех методов необходимо для успеха на рыночном про странстве. Это как раз и есть та предпосылка, на которой была построе на моя книга.

После краткого введения о В. Д. Ганне и его происхождении, книга на чинается с простого объяснения индикатора тенденции. Усваивая приме нение этого приема, читатель ознакомится с различными моделями, созда ваемыми графиками индикатора тенденции, а затем и с концепцией цены и времени. На протяжении всех глав будут обсуждаться различные пути сочетания цены и времени. А по окончании, в последней главе, будут представлены торговые стратегии, использующие все три концепции.

Предназначение этой книги - обучающее. Никоим образом она не пред назначена заменить книги и курсы, написанные самим В.Д.Ганном. Что бы то ни было, новичкам следует использовать эту книгу как введение в воп росы модели, цены и времени, а экспертам - для повышения его или ее спо собностей к успешной торговле. Несмотря на то, что в этой книге рассма V триваются концепции анализа Ганна, она не претендует на первенство по анализу Ганна, хотя здесь есть очень много оригинальных идей и приемов, которые раскрываются на протяжении всего текста. Хотя страницы этой книги ограничены по объему, тем не менее, я надеюсь, что анализ моде ли, цены и времени представлен подробным и ясным образом. Я надеюсь, что идеи, изложенные в этой книге, будут такими же полезными для Вас, как и для меня.

Джеймс А. Хьержик Палое Парк, Иллинойс Январь vi От Автора Я бы хотел поблагодарить Ника Фламбураса (Nick Flambouras) за то, что он ознакомил меня с методологией анализа В.Д.Ганна. Хотя я был всего лишь обычным сотрудником с маленькими или вообще никакими деньгами в торговой книге, Ник позволил мне изучать различные инструменты, ко торые он использовал для анализа фьючерсного рынка. Мое увлечение техническим анализом началось в то время, когда мне были раскрыты мно гие графики Ганна, которые были у него в офисе. Я буду всегда признате лен Нику за предоставленную мне возможность наблюдать за работой на стоящего знатока Ганна.

Я также хочу поблагодарить Никки Джонс (Nikki Jones) за то упорство, которое было проявлено в трудные времена, за предоставление мне воз можности ознакомиться с курсами и книгами Ганна, за помощь мне в ис следовании материалов Ганна и за ответы на вопросы о В.Д.Ганне всякий раз, когда я за ними обращался.

Много благодарности также выражаю Питеру Пичу (Peter Pich), кото рый развил программу Ганн-Трейдер 2. Без этого программного обеспе чения моя жизнь была бы полным кошмаром. До использования этой про граммы, я проводил все ночи и выходные напролет, копируя данные и вы черчивая графики вручную. После разработки этой программы, у меня ос тавалось больше времени, чтобы анализировать рынок и развивать торго вые стратегии.

Я хочу выразить признательность Лес Розенталь (Les Rosenthal) и Дже ку Сандеру (Jack Sander), которые помогали мне в трудные времена. Так же спасибо Левису Борселлино (Levis Borsellino). Хотя мы не и виделись друг с другом очень уж часто, тем не менее, я научился у него торговле, а также психологической закалке.

Дейв Хайтовер (Dave Hightower) и Терри Роггенсак (Terry Roggensack) также заслуживают благодарности' за предоставление мне возможности в развитии способностей рыночного аналитика. И, наконец, большое спа сибо Бобу Бошнеку (ВоЬ Boshnack), который верил в мою методологию и оказывал посильную помощь моей карьере, поддерживая в наиболее не обходимые моменты.

Дж. А. X.

ориг: Ganntrader VII Содержание 1. Кто был В. Д. Ганн? 2. Теория Ганна Вкратце 3. Графические Основы 4. Графики индикатора малой тенденции 5. Графики индикатора промежуточной тенденции 6. Графики индикатора основной тенденции 7. Исключения из правил для индикатора тенденции 8. Торговля по графику колебаний 9. Цена 10. Время 11. Применение техники Ганна IX От научного редактора Нет такого трейдера, который ни разу не слыхал о теории Ганна. Нет такого аналитика, который бы хоть раз в жизни не работал с инструментами Ганна. Труднее отыскать пакет технического анализа, в котором отсутствуют "Лучи Ганна" и их модификации, нежели перечислить те программы, где они есть. И неудивительно. Удивительно другое: до сих пор инструменты Ганна - это, пожалуй, самые загадочные и неизученные инструменты технического анализа.

Их простота поражает. Она же и обескураживает. Я наблюдал бесчисленное количество раз успешные построения и качественный анализ, основанные на инструментах Ганна. Почти что ни в одном случае ни один человек, даже тот, кто сам делал построения, не верил в истинность прогноза. И не было ни единого раза, когда бы предсказание не исполнилось, каким бы невероятным оно ни казалось вначале. Один из самых поразительных случаев отмечен в год, последовавший за сильным бычьим рынком на российских акциях.

В конце 1997 - начале 1998 года один мой знакомый, математик по образованию, получил задание от одной российской инвестиционной компании провести исследования на предмет выявления инструментов технического анализа, работающих наилучшим образом на фондовом рынке. В результате длительного изучения вопроса он пришел к выводу, что лучше всего "работают" "Лучи Ганна", построенные определенным образом. Для этого ему даже потребовалось вывести специальный алгоритм исчисления финансовых рядов. Его долгосрочный прогноз на основании полученных данных показал, что рынок упадет и будет находиться очень низко. В названные им ценовые уровни основных российских акций никто не поверил. Во всяком случае, заказчик руководитель инвестиционной компании - долго смеялся, чему я и сам был свидетелем. Когда прогноз в точности исполнился, смеяться было некому:

недоверчивой фирмы к этому времени уже не существовало.

К сожалению, проблема использования методов Ганна заключается в том, что мало "прочесть", надо еще и "построить". На первый взгляд нонсенс. Ведь вначале "строят" графику, а потом "читают" ее. Но разобраться в том, как будет развиваться цена, в границах построений Ганна - вещь более легкая, чем наложение различной графики. Вот в чем фокус. Вот где - ключ к разгадке построений Ганна, основанных на достаточно четких концепциях. Но чтобы вполне оценить его методы необходимо знать, что в действительности представляет собой его теория.

Эта книга приоткрывает завесу тайны для российского читателя, ранее знакомого с теорией Ганна лишь понаслышке. А это, согласитесь, не самый лучший способ изучать серьезные теории. В том, что его взгляды легли в основу многих известных течений науки технического анализа, вы немедленно убедитесь, как только начнете читать эту книгу. Здесь вы Х найдете зачатки свинговой техники, позднее развитой в теории фрактальной торговли, а также первые попытки выявления основной структуры рынка. Характерно, что уже на заре технического анализа эта проблема решалась Ганном не с помощью упрощенных подходов, а через триединство взаимодействий, где цена, время и модель образуют хитросплетение великой интриги рынка.

Относительно творчества Ганна, а в особенности - о его успехах на поприще рыночной торговли, ходит множество легенд. Начиная с того, что он стал супер-миллионером в результате торговых операций с помощью своих методов, до утверждения, что он умер нищим. Из этой книги вы узнаете, что документы свидетельствуют о, по меньшей мере, двух миллионах долларов, "работавших" на его торговом счету практически постоянно. Кому-то эта сумма может показаться незначительной. Однако, позвольте вам напомнить, что в тот момент на дворе стоял 1955 год.

Я не буду производить сложные вычисления и приводить выкладки относительно размеров инфляции, доходности рынка, а также покупательной способности этой суммы в означенный год и пытаться затем спроецировать все это в настоящее время. Я просто напомню вам, что в 1960 году Индекс Доу-Джонса стоил 600. Сейчас, в середине лета 2000 года, он находится в районе 10500. Не нужно быть экономическим гением и выпускником Гарварда, чтобы сообразить, что два миллиона долларов в 1955 году сейчас "весят" никак не меньше, чем 35 миллионов долларов. Я думаю, что это хорошая сумма, про которую никто не посмеет сказать, что она "слабовата". Любой трейдер вправе гордиться тем, что он ее "сделал" на рынке товарных фьючерсов. - Если, конечно, он ее действительно "сделал", начав, скажем, с одной или двух тысяч (в сегодняшних деньгах).

Все это кажется вам красивой выдумкой? Значит, вам незнакомы теоретические построения Ганна, а также тот практический инструментарий, который создан на их основе. Самое удивительное, что все это - "работает"! Невероятно, но - факт! И здесь я вынужден повториться. Для того, чтобы это стало работать в ваших руках, надо точно понимать, во-первых, на каких принципах основаны построения Ганна, во-вторых, как они выполняются. Основные положения его теории и методы построений изложены в этой книге.

Работая над изданием этой книги на русском языке, мы свято верили и продолжаем верить в то, что сумеем помочь вам, трейдеры и аналитики финансовых рынков. Мы искренне надеемся, что эта во всех отношениях полезная книга поможет вам открыть для себя и освоить еще один из методов технического анализа, основанный на построениях Ганна и его понимании рынка. На самом деле, теоретические построения Ганна - это оригинальная философская система, породившая достаточно простые и доступные способы оценки рынка, которые на удивление эффективно работали, работают, и - будем надеяться - продолжат работать в будущем".

Михаил Чекулаев. научный редактор XIV Кто был В. Д. Ганн?

Конечно, В.Д.Ганн не был самым первым техническим аналитиком рын ка, но, безусловно, он оказался более успешным. Создавая и публикуя но вый подход к анализу рынка, Ганн не раз претендовал на побитие мирово го рекорда не только в применении действия финансового рычага, но и по точности его использования, так как развил торговые стратегии, привле кательные для спекулянтов, а также мог предвещать движения рынка вплоть до определения точных ценовых уровней.

Вильям Делберт Ганн родился на хлопковом ранчо 6 июня 1878 г.

в Луфкин, штат Техас. Он проявлял хорошие способности в математике уже в ранние годы. Окончив среднюю школу, Ганн начал торговать в году, когда ему было 24 года. Как он сам признавался, его ранняя торго вля основывалась на "надежде, страхе и жадности", которые, как им поз же было осознано, совершено не могут быть совместимы с успешной тор говой стратегией.

После потери значительной суммы денег, Ганн начал замечать, что ры нок движется согласно математическим законам и по определенным вре менным циклам. В частности, он интересовался связью между ценой и вре менем и ссылался к этому взаимоотношению как к "квадрату" цены и вре мени. Он старательно начал изучать это взаимодействие. Даже путешест вуя по Англии, Индии и Египту, он продолжал непрерывно изучать мате матические теории и исторические цены.

В развитии своих теорий, Ганн, несомненно, был одним из наиболее тру долюбивых технических аналитиков. Он делал графики, показывающие дневные, недельные, месячные и годовые цены огромного числа акций и товаров. Он был страстным исследователем, упорно создающим графи ки цен столетней давности. В то время, когда большинство аналитиков рынка придерживались строго фундаментальных взглядов, революцион ные теории Ганна основывались на естественных математических законах, временных циклах и его непоколебимом убеждении в том, что деятель ность рынка в прошлом предопределяет будущую ситуацию.

Ганн переехал в Нью-Йорк Сити в 1908 году. Он открыл брокерские конторы на Бродвее 18, и начал испытывать свои теории и приемы на ре альном рынке. В течение года всем другим уже стало совершенно понят но, что успех Ганна зависел не только от его удачливости. В 1909 году, статья в Тикер Дайджест поясняла, что "... господин Ганн развил полно стью новую идею относительно принципов, управляющих движениями фондовой биржи." В этой статье Ганн утверждал, что большинство трей ориг: "The Ticker Digest" Из статьи Дайджест по Тикерам и Инвестированию (ориг: "The Тiскег and Investment Digest").

опубликованной в декабре 1909 года, переизданной в работе Ганна Курс по Товарным Рынкам (ориг: Commodities Соurse). Lambert-Gann Publishing Со., Inc., Pomeroy, Вашингтон, стр. 178.

КТО БЫЛ В. Д. ГАНН?

деров входят в рынок без каких-либо знаний или предварительной подго товки, и большинство, в конце концов, теряет деньги. Он объяснял, что им обнаружена цикличность в подъеме и снижении цен на акции и товарных рынках, поэтому и решил применить естественные законы к торговой стратегии. Ганн указывал, что именно те месяцы, что он посвятил обуче нию в Лондонском ''Британском Музее", раскрыли ему то, что им названо Законом Вибрации.

Этот закон определяет определенные точки, до которых акция будет подниматься или опускаться, и предсказывает результат задолго до того, как Стрит узнает причину, либо следствие. После этого туманного объяс нения, Ганн был сдержан в высказываниях по поводу своих стратегий и не хотел объяснять свои теории в каких-либо деталях.

Хотя прошлый успех еще не является залогом будущих хороших резуль татов, торговля Ганна была чрезвычайно успешной, вплоть до пунктов.

Анализ его торговых записей выявляет, что в течение 25 рыночных дней Ганн провел 286 торгов, 264 из которых оказались успешными. Процент ная ставка в 92.31% его успеха превратила его первоначальное вложение из $450 в $37,000.

Коллега Ганна сказал: "Однажды я видел, как он берет $130.00 и менее чем за месяц прокручивает их до $12,000.00. Он может прокрутить день ги быстрее, чем кто-либо другой, кого я встречал раньше". Так что совсем не удивительно, что пресса сделала заключение: "...такие показатели как эти... не имеют аналогов во всей истории Стрита". Хотя теории Ганна бы ли, очевидно, временами очень выгодны, все же они были так же, как и прочие подходы, подвержены потенциальному риску существенных по терь, который свойственен фьючерсному товарному рынку.

Ганн публиковал предсказания основных движений рынка на год, а так же точных линий поддержки и сопротивления. Газеты всей страны шли по следу его предсказаний в 1921, 1922 и 1923 годах, подтверждая их точ ность. В январе 1929 он издал годовой прогноз, в котором говорилось:

В сентябре будет зафиксировано одно из самых сильных падений за все годы.

Инвесторы потеряют уверенность, а публика будет пытаться выйти из него слиш ком поздно.... Будет "Черная Пятница", характеризующаяся паническим падени ем цен на акции и лишь малыми и слабыми их подъемами"4.

Его способности к анализу и точному прогнозу распространялись не только на рынок. Он предсказал точную дату отречения от престола Кай зера, окончание Первой Мировой Войны и выборы президентов Вильсона и Хардинга. Ганн также предрек наступление Второй Мировой Войны за тринадцать лет до ее начала и описал самолет-невидимку за шестьдесят один год до его изобретения.

Замалчивание Ганном о собственных успехах позже обернется в почти что религиозный пыл поведать миру о его знаниях. Он начал писать во время своей торговой карьеры, начиная с книги "Правда о Ленте Коти Ibid., стр. Из "1929г. Годовой Прогноз Рынка Акций" в "Правда о Ленте Котировок" (опубликованный в году компанией Financial Guardian Publishing Со., переизданный Lambert-Gann Publishing Со.), стр. 36.

КТО БЫЛ В. Д. ГАНН?

ровок", написанной в 1923 году (опубликована компанией Financial Guardian Publishing Со., переиздана Lambert-Gann Publishing Со.). Эта кни га предназначалась в помощь трейдерам для проведения анализа рыноч ной конъюнктуры с использованием стандартной ленты котировок.

В 1927 году он написал "Туннель Сквозь Пространство: Или - Огляды ваясь Назад, в 1940 год" (опубликована компанией Financial Guardian Publishing Со., переиздана Lambert-Gann Publishing Со.). Этот, похоже, ав тобиографический роман позволяет проникнуть внутрь теорий Ганна и его мировоззрения. (Он также включает предсказания Второй Мировой Войны и самолета-невидимки.) Ганн продолжал писать книги и курсы, объ ясняющие его новые открытия, включая "Новый Индикатор Тренда для Акций", "Как Сделать Прибыль на Товарном Рынке" и "45 Лет на Уолл Стрит" (опубликованы в 1936, 1942 и 1949 годах соответственно;

все три книги позднее были переизданы Lambert-Gann Publishing Со.). Он так же создал домашние курсы обучения торговли акциями и на товарном рынке, а также проводил воскресные семинары для объяснения использо вания специальных инструментов, позволяющих проводить вычисления цены и времени, которые он открыл. Эти материалы считались достаточ но ценными для того, чтобы люди в 1932 году выкладывали $1,500 за до машний курс обучения товарному рынку и $5,000 за его ценовые шабло ны и семинар по вычислению временных параметров.

Ганн продолжал совершенствовать свои приемы и обучать им других, вплоть до своей смерти 4 июня 1955 года. Из статей и заметок, некото рые из которых датированы числом всего лишь за две недели до его смер ти, очевидно, что Ганн продолжал свое стремление к совершенствованию торговой системы. Например, существует письменное доказательство то го, что он разрабатывал трехмерный график, который соединял в себе це ну, время и объем, а также способ их применения на рынке.

После его смерти слухи о $50,000,000, полученных с рынка акций и фьючерсов, ходили по всей биржевой отрасли. Однако, эта цифра не обоснована документами, оставшимися после его смерти. По одной про стой причине: движение и изменчивость рынка не дают такую возмож ность. Кроме того, брокерские отчеты показывают, что он торговал с ба лансом на счету, составлявшим более $2,000,000 и его завещание, храня щееся в Майями, показывает цифру значительно меньше $50,000,000.

Большинство доказательств того, что Ганн торговал с большим успе хом, найдено в многочисленных статьях газетчиков, которые были свиде телями его кратковременной активности в торговле. Эти статьи, переиз данные во многих книгах, освещают его успехи, рассматривая их с точки зрения точности и результатов ведения операций. Поскольку Ганн был ве ликим подвижником своих книг и курсов по торговле, то показанными ока зались только его успехи. Хотя иногда промелькивали сообщения о поте рях, но основные из них никогда не освещались. Тем не менее, Ганн всегда предупреждал об опасности торговать без стоп-лосс ордеров.

•"' ориг: "Truth of the Stock Таре" " ориг: "The Tunnel Thru The Air: Ог. Looking Back from 1940" "New Stock Trend Indicator. Ноw to Make Profits in Commodities и 45 Years in Wall Street" КТО БЫЛ В. Д. ГАНН?

Следуя за работой Ганна в хронологическом порядке, можно увидеть, что он испытывал потери, когда впервые начинал торговать. Помимо убытков от торговли, у Ганна также случались потери в банке и на брокер ской фирме. Эти события, возможно, играли главную роль в его желании преуспеть на рынке. Как и многие трейдеры сегодня, Ганн вначале полу чал доход от продажи своих консультационных услуг и книг, одновремен но при этом торгуя. По его некрологу можно судить, что он был и авто ром книг, и брокером акций. Но, если быть более точным, то следует при знать, что по мере того, как росли его популярность и успех, он уделял все больше внимания торговле.

По мере того, как он старел, здоровье его начинало ослабевать, что де лало очень трудным писательский труд и проведение лекций. В это время он продал свои издательские права Эду Ламберту (Ed Lambert) и создал Lambert-Gann Publishing. Благодаря этой деловой сделке, он мог получать некоторый доход от переиздания своих книг и курсов, но, по моему мне нию, Ганн уделял большее внимание извлечению дохода от рынка. В мае 1954 года он констатировал "Я подхожу к своему 76- летнему дню рожде ния и сейчас пишу новый курс инструкций не для того, чтобы сделать деньги (потому что у меня доход больше того, что я мог бы потратить)..."

Основываясь на существующих доказательствах, только что кратко об рисованных, а также на материалах статей, освещающих его торговую де ятельность, Ганн вел операции на рынке достаточно успешно, но не нако пил того огромного состояния, которое приписывается ему слухами.

8 Из Курса по Товарному Рынку В. Д. Ганна, Lambert-Gann Publishing Со., Inc.. Помрой, Вашингтон, стр. Теория Ганна Вкратце Теория Ганна может быть описана в виде учения о взаимосвязи модели, цены и времени, а также о том, как эта взаимосвязь влияет на рынок. Те ория Ганна рассматривает модель, цену и время как важные ключевые эле менты в прогнозировании будущей динамики рынка. В то время как каж дый элемент имеет свою собственную характеристику, все они отличают ся тем, что каждый также обладает уникальным свойством частичного совпадения.

Центральное внимание в Теории Ганна уделено поиску закрепленных взаимосвязей между этими тремя основными индикаторами изменений на правлений и тенденций рынка. Другими словами, в определенных случаях модель имеет огромное влияние на рынок, тогда как в другое время цена и время выявляют свое господство. Именно баланс этих трех элементов, особенно цены и времени, дает наилучшие возможности, которые могут привести к достижению большего успеха на рынке. Теория Ганна помога ет трейдеру определить лучшие комбинации модели, цены и времени для проведения успешной торговли. В то время как торговля создается каж дым элементом индивидуально, трейдер, который выборочно взвешивает сигнал только по отношению к какому-нибудь одному элементу, может по нести потери в огромном количестве. Одновременно с этим, трейдер, ко торый достаточно терпелив, чтобы дождаться надлежащего равновесия модели, цены и времени, добьется большего успеха.

Изучение модели состоит в правильном построении графика колебаний (свингов) индексов малых, промежуточных и основных тенденций и разво ротных моделей по ценам закрытия. Изучение цены у Ганна состоит в ана лизе углов и процентной коррекции. Изучение времени рассматривает синхронизацию колебаний и циклов, а также исторические даты. Комби нация этих трех факторов помогает трейдеру решить, когда и где продать или купить. В этой книге я описываю приемы, помогающие трейдерам оп ределить, как обнаружить эти элементы путем правильного построения графиков и как они могут быть использованы в торговой деятельности.

При всем изобилии доступных материалов по Теории Ганна, лишь не многие из них объясняют, как использовать методические инструменты Ганна на практике в системе торговли. Раньше я думал, что могут быть ценными материалы любого рода, пока не остановился из-за одного ог ромного астрофизического закона. Другими словами, информация о взаи мосвязи циклов цены и времени очень интересна, но если она не может быть практически использована в системе торговли, тогда я считаю ее со вершенно бесполезной. Исследование, раскрывающее, что основание ше стидесятилетнего цикла приходилось на 1998 год плюс-минус два года, ТЕОРИЯ ГАННА ВКРАТЦЕ не поможет Вам выгодно торговать соевыми бобами сегодня. Вот почему Вы должны сконцентрировать свое внимание на рынке и на том, что сего дня Вам диктуют модель, цена и время.

Мое же намерение состоит в том, чтобы сфокусировать Ваше внимание на той части Теории Ганна, которая могла бы быть использована для соз дания выгодной торговой системы. Мои изучения оригинальной работы Ганна показывают, что он, в основном, использует графики колебаний (свингов), кластеры углов Ганна и расчеты циклов от предыдущих вершин и оснований. Также существует свидетельство того, что он прибегал к ас трологии, прежде чем начинать некоторые торговые операции. Однако этот последний аспект не обсуждается в деталях, так как требует большо го предварительного исследования до того, как он может быть применен.

Я всегда рассматриваю некоторые простые примеры того, как Ганн приме нял финансовую астрологию к рынкам. Это делается каждый раз, когда эта тема всплывает в материалах, посвященных концепции времени, явля ющейся ключевым элементом анализа Ганна. В дополнение ко всему про чему, Ганн создал и использовал ряд шаблонных цен и графиков времени, которые применял для определения текущих и будущих уровней сопротив ления и поддержки.

Многие из его работ содержат правила торговли по гипотетическим примерам. Только однажды я обнаружил в подлиннике рекомендации по торговле - это был его Master Egg Course. Эта информация, однако, стала основой для моего исследования, так как разъяснила мне, что было важ ным и что - нет, в развитии торговой системы, созданной по Ганну. Каж дый параграф освещал то, как Ганн совмещал модель, цену и время в тор говой стратегии. В том параграфе, что приведен ниже, он рассказывает об использовании Шаблонного Графика:

Пример: 3 мая 1949 года, фьючерс на Яйца в октябре на максимуме 5025. Рас чет базировался на отсчете 168. что значит 14 лет, и 169 - как квадратная сте пень 13. Заметьте, что цена 5010 пройдена на 7/16 пункта цикла на 5010, что делает ее сопротивлением и уровнем продажи, основывающемся на Таблице Квадратов. Смотрите заметки и временные периоды справа от Шаблонного Гра фика.

Польза последующего примера в демонстрации углов поддержки и со противления:

Прошлым вечером я отправил телеграмму в Чикаго о том, что октябрьский фью черс на Яйца сегодня следует уверенно продавать. Причины таковы: Основыва ясь на углах, построенных по максимумам и минимумам на дневном графике, с ис пользованием угла 4x1, который двигается по 2 1/2 в день от первой вершины 4790, созданной 6 декабря 1948 года, а затем пересекается на 5020. 45 градус ный угол восходит от минимума 4685 16 марта 1949 года и пересекается на 5020. Угол в 67 1/2 градусов, который восходит на 20 пунктов в день от миниму ма 4785 с 18 апреля, пересекается на 5020. а угол, восходящий от 4735 с февраля, пересекается на 5005. создавая 4 важных угла, исходящих от этой вы Все котировки в этой главе о Master Egg Course взяты из работы В. Д. Ганна Commodities Course и переизданы с разрешения Никки Джонса в Lambert-Gann Publishing Со.. Inc.. Вох О. Помрой.

Вашингтон КТО БЫЛ В. Д. ГАНН?

сокой точки. Точка уверенного и сильного сопротивления, потому что времени от момента начала движения прошло более 6 месяцев. Время, прошедшее после самой важной точки вершины, от достигнутой 6 декабря 1948 года, уже подхо дит к пяти месяцам, а угол, исходящий от этой вершины называется точной вер шиной.

В другом примере Ганн говорит о важности ценовой шкалы:

После того, как получил 1 письмо о том. что контракты на Яйца были изменены 1 февраля, и что 1 пункт сейчас равен $1,44 я провел несколько экспериментов, чтобы подогнать углы к денежной величине, потому что это очень важно. Я хо тел получить что-нибудь, что работало бы к углу от 11 1/4 угла и что, при умно жении 114 на 8, давало бы 1152 или прибыли $11,52 на 8 пунктах. Это созда ло бы угол 5x4, или около 39 градусов, двигающийся с темпом в 8 пунктов в день вместо 45 градусного угла, двигающегося по 10 пунктов в день.

Обсуждение графика колебаний и углов происходит в следующем пара графе:

Годы исследования и опыт доказывают, что первое движение, после которого ре акция длится более чем 3 дня, расположит позднее угол на важной высоте. Это правило также действует для недельных и месячных графиков. После того, ко гда уже есть вторая и третья вершина и, когда происходит сильный спад от третьей вершины, угол, исходящий от основания, должен называться основани ем и вершиной следующего продвижения. Вы заметите, что на сильнейшем паде нии с 24 января по 8 февраля цена снижается к углу от предельного минимума 4485, а угол 2 х 1 от третьей вершины вызывает второе и также - последнее ос нование на 4560. С этого минимума 4560 мы начинаем двигать угол вверх по пунктов в день. Он образует минимум 2 марта, затем образует вершину на 4850 30 марта, от которой последовала 2-х дневная реакция. И, наконец, 3 мая 1949 года этот, только что появившийся, угол пересечет угол первой вершины на 5020.

В другом параграфе, Ганн соединяет пункт процентной коррекции, гра фик колебаний и углы:

Рынок закрылся на половине пути дневного диапазона 3 мая. 4 мая был сигналь ный день. Открытие было на 50 центах;

максимум дня был 5005;

минимум 4980;

рынок закрылся на 4985. Это был первый день после 18 апреля, когда ры нок проломил минимум предыдущего дня и закрылся под ним. Общее время от 4560 до 5025 составило 58 рыночных дней. Ввиду того факта, что этот срок не больше 6 месяцев, то можно ожидать сильной реакции. 45 градусный угол от ми нимума 4795 является самым важным для наблюдения за поддержкой и вторич ным подъемом. Спад будет продолжаться, по крайней мере, 5 дней с не более чем однодневным, подъемом.

Затем он растолковывает данные, взятые из графика колебаний:

Другие причины вершины 3 мая были таковы:

Первое движение вверх от 4485 до 4760 - общий заработок 275 пунктов.

Первое движение вниз 215 пунктов.

Второе движение вверх от 4560 до 4850 - общий заработок 290 пунктов.

Второе движение вниз от 4850 до 4775 - потеря 75 пунктов.

Третье движение вверх от 4775 до 5025 - общий заработок 250 пунктов. Это на 25 пунктов меньше, чем первый заработок и на 40 пунктов слабее второго.

ТЕОРИЯ ГАННА ВКРАТЦЕ В этом параграфе Ганн рассматривает важность использования времени в графиках колебаний:

Самый протяженный временной период был 11 рыночных дней с 24 января по февраля. А последнее продвижение от 18 апреля было 11 рыночных дней, поэ тому, когда рынок падает более 11 дней, это будет характеризоваться разбалан сированием, ввиду длительного временного периода. Когда падение больше, чем 75 пунктов, то это перевесит последний ценовой спад или пространственный пе реворот и приведет к более низким ценам.

В следующих четырех параграфах используется Шаблонный График для толкования рынка. Также: время и цена рассматриваются с точки зрения геометрии.

Изучите Шаблонный График на фоне предыдущих вершин и оснований, и Вы уви дите, как он подтверждает геометрические углы на других графиках. Пример:

5010 в противоположном, на 180 градусов, направлении от 60 центов, 4890 на 45 градусном угле от 1050, является предельно низкой ценой. 4950 на 180 гра дусов от 45 центов. От 30 центов, что половина 60, 45 градусный угол пересе кается на 48 центах. Вот почему рынок сделал 3 основания возле 48 центов в пе риод с 13 по 18 апреля. Шаблонный График показывает те же самые уровни со противления. Одновременно с этим, используя временной период, Вы узнаете ос новные математические и геометрические законы движений рынка.Возвращаясь к прошлым записям и внимательно изучая все важные вершины и основания, Вы увидите работу законов. Пока колебания фьючерса на Яйца происходят в диапа зоне 5 пунктов, что сейчас равно $7.20, а это есть 2 цикла по 360 градусов, то очень важным становится угол 1/2 от 360, которое составляет движение по 1/ 2 пункта в день. Колебания теперь будут лучше на цикле 360 градусов. Через несколько дней я отправлю Вам другой Шаблонный График, показывающий угол каждые 15 градусов и уровни сопротивления, которые помогут Вам определить точки сопротивления и пересечения.

Наконец, после анализа графиков колебаний, процентной коррекции, углов поддержки и сопротивления, а также Шаблонного Графика, он по лучает возможность придти к какому-либо заключению и начать торго вать.

Пример: Диапазон колебаний и существование текущих вариантов по Яйцам при ходится на минимум 4485 и максимум 5025, что создает коридор в 540 пунктов.

Вычитая из 540, мы имеем баланс 180. Это означает, что рынок продвинул 1 1/ цикла, или - оборота, и был на 180 градусном угле 3 мая 1949 года. Написавший эти строки продал Яйца по 5015 4 мая 1949 года.

Хотя эта торговля не оправдала всех ожиданий, мне был более интере сен мысленный процесс, который привел к определению уровня входа.

Изучая первый встреченный счет Ганна, я обнаружил торговые приемы, которые он считал важными для определения торговой операции. Когда Ганн начал торговать серьезно, он использовал комбинацию графиков колебаний, процентную коррекцию и углы для определения цены под держки, а графики колебаний и цикличные даты для определения време ни. Позднее, чтобы успешнее торговать, он развил Шаблонные Графики цены и времени. Этот прием вне компетенции этой вводной книги, так как ОСНОВА ТЕОРИИ ГАННА прежде должны быть освоены даже много более простые приемы, чтобы затем удачно их применять. Более того, требуются определенные анали тические инструменты, которые доступны только через компанию Lambert-Gann Publishing Company. В дополнение, необходимо также глу бокое понимание циклов и их причин.

Вообще говоря, Ганн, в основном использовал комбинацию модели, це ны и времени для ведения торговли. Как я говорил ранее, они являются ключевыми моментами в анализе Ганна, поэтому я считаю их важными для развития торговой системы. Хотя Ганн проявлял интерес и мастерство также и во многих других сферах, темы анализа модели, цены и времени являются основными в этой книге.

ОСНОВА ТЕОРИИ ГАННА Закон Вибрации Однажды, во время одного из интервью, Ганн раскрыл секрет своей тор говли, состоявший в постижении вибрации товарного рынка. "Закон Виб рации" как он это назвал, объясняет причину периодического повторения подъемов и спадов цен на товарном рынке. Приводимые ниже выдержки из статьи Ганна подробно раскрывают эту тему.

Вскоре я начал замечать периодические повторяющиеся подъемы и спады на рынке акций и товарном рынке. Это привело меня к заключению о том. что ес тественные законы составляют основу движений рынка. После серьезных поис ков и исследований в основных областях всех известных наук, я обнаружил, что Закон Вибрации позволяет мне точно определять пункты, до которых могут под няться или опуститься цены на акции или товарном рынке в течение данного про межутка времени. Разработка этого закона определяет причины и предсказыва ет результаты намного раньше, чем об этом узнает Стрит. Многие спекулянты могут освидетельствовать факт того, что ими лишь рассматривается результат, и игнорируются причины, приведшие к потерям.

• • • Очень сложно представить достаточное и полное представление о Законе Виб рации так, как я его применяю на рынке. Однако, публике, возможно, будет до ступно ухватить некоторые принципы, когда я буду констатировать, что Закон Вибрации - фундаментальный закон, на котором основаны беспроводный теле граф, беспроводный телефон и фонографы. Без существования этого закона вы шеупомянутые идеи оказались бы невозможными для исполнения.

• • • Просматривая всю историю рынков и тот огромный объем статистики, относя щейся к ним. становится очевидным, что определенные законы ведут к изменени ям и колебаниям в определении ценности акций и что существует закон перио дичности, или - цикличности, который стоит во главе всех этих движений. Наб людения показывают, что существуют регулярные периоды интенсивной актив Переиздано в Техническом Обзоре В. Д. Ганна (ориг: " The W. D. Gann Technical Review"), том 1, ч. И. стр. 1,12 ноября 1982г 10 ТЕОРИЯ ГАННА ВКРАТЦЕ ности на Бирже, за коими следуют периоды бездеятельности. Господин Генри Холл (Henry На11) в своей последней книге уделил много места "Циклам Процве тания и Депрессии", которые он обнаружил повторяющимися через регулярные интервалы времени. Закон, который я применяю, предоставляет сведения не только об этих длинных циклах и колебаниях, но и предсказывает дневные или даже ежечасные движения акций. Зная точную вибрацию каждой акции в от дельности, я могу определить пункты, на которых каждую из них ожидает под держка или сильное сопротивление.

• • • Только те, кто тесно соприкасались с рынком, обнаружили феномен отлива и прилива, или - подъема и спада в стоимости акций. В определенный момент времени акция становится вдруг интенсивно активной, по ней делаются огром ные сделки;

в другое время эта же самая акция может стать практически безде ятельной с очень маленьким объемом торговли по ней. Я обнаружил, что Закон Вибрации создает и контролирует эти параметры. Я также открыл, что опреде ленные фазы этого закона ведут к подъему акции, а совершенно другие - к ее спа ДУ • • • Я обнаружил, что в самой акции существует внутренние гармоничные или дис гармоничные отношения, обусловливающие движущую ею мощь или силу. Поэто му секрет всей ее деятельности достаточно прозрачен. С помощью своего мето да я определяю вибрацию каждой акции. Принимая же во внимание стоимость на определенных отрезках времени, я могу в большинстве случаев точно сказать, как будет вести себя акция в тех или иных условиях.

• • • Способность определять тенденции рынка существует благодаря моим знаниям характеристик каждой индивидуальной акции и определенных групп различных акций по их собственным темпам вибрации. Акции подобно электронам, атомам и молекулам, которые настойчиво придерживаются своей индивидуальности, что полностью отвечает фундаментальному Закону Вибрации. Наука учит, что "пер воначальный импульс любого вида, в конце концов, разделится на периодичное и ритмичное движение". Точно так же "как маятник снова и снова возвращается на свой угол, как луна возвращается на свою орбиту, как каждый начинающийся год всегда дарит розы весной, так и свойство элементов периодично повторяет ся при увеличении веса атомов".

• • • Основываясь на своих продолжительных исследованиях, изученьях и проделан ных экспериментов, я нахожу, что не только сами акции вибрируют, но и движу щие силы тоже находятся в состоянии вибрации. Эти вибрирующие силы можно узнать только по тем движениям, которые они произвели, поведению акций и их стоимости на рынке. Пока все эти огромные колебания и движения рынка цик личны, они действуют, согласно закону периодичности.

• • • Если мы хотим уйти от потерь при спекуляции, мы должны иметь дело с их при чинами. Все существующее основывается на точной пропорции и совершенной взаимосвязи. Это есть даже в природе, потому что математические принципы высокого порядка лежат в основе всех вещей. Фарадей сказал: "Во Вселенной нет ничего кроме математических точек силы".

ОСНОВА ТЕОРИИ ГАННА По Закону Вибрации, каждая акция на рынке двигается согласно собственному, отличаемому характеру поведения, что проявляется в интенсивности, объеме и направлении. Все ее основные эволюционные качества охарактеризованы при сущими ей собственными темпами вибрации. Акции, подобно атомам, являются действительно центром энергии, поэтому они математически контролируются.

Акции создают свои собственные поля действий и мощности;

мощности для при влечения и отторжения. Это, в основном, объясняет, почему определенные ак ции в одно время ведут рынок, а в другое - "убивают" его. Таким образом, при спекуляции, если следовать логике науки, абсолютно необходимо придержи ваться естественных законов.

12 ТЕОРИЯ ГАННА ВКРАТЦЕ пред-Индусскими записями, философскими знаниями и древними архивами пред-Индусского периода.

По мере изучения работы Ганна, мы начинаем понимать, что некоторые числа занимают доминантное место в его методе торговли. Квадраты чи сел были важными показателями для него, а именно такие числа: 16, 25, 36, 49, 64, 121 и 144. Он полагал, что рынки движутся по моделям, вос приимчивым к ценовым движениям этих квадратов с точки зрения как це ны, так и времени. Например, подъем на каком-то определенном рынке может иметь склонность к возникновению сопротивления на уровне цента или 64 дней, отсчитанных от основания. Подобно этому, спад на рынке может обнаружить поддержку на уровне 144 долларов или недель в том же количестве, отложенных от вершины. Этот прием был соединен с другими, которые он разработал, что стало главной частью инструмен тов в его анализе.

Основные числа В этот момент некоторые из Вас могут отнестись с недоверием к мето дам Ганна из-за их относительной неясности, но я бы попросил вас попри держать немного свои сомнения. Ганн обнаружил некоторые числа наибо лее значимыми по причинам различного характера: некоторым - религи озным и духовным, другим - историческим, а третьим - психологическим.

Была ли или нет его вера обоснованной или она основывалась на дока зуемом факте, - все это совершенно не относится к делу. Он использовал числа в качестве основы для своей торговли, и они могут работать, если правильно совмещены с техникой, применяемой в торговой системе.

Ганн изучал числа и циклы многими, зачастую уникальными, путями.

Множество проводимых им исследований фокусируется на определении значения чисел и том, как они соотносятся с рыночным движением. Его исследование включает изучение ранних египетских рукописей, а также информацию о циклах. Он проводил также обширное исследование цик лов, освещенных в Библии. Записи указывают на то, что древние египтя не считали число семь символом не только земной, но и вечной жизни. Эта мысль говорит о том, что число семь символизирует полный цикл и обо значает как время, так и ритм. Эта информация была использована Ганном при развитии теории семидневного цикла для краткосрочных рыночных движений.

Ганн считал число три с половиной важным, так как оно являлось поло виной семи, а в Библии оно фигурирует несколько раз. Например, в Кни ге Откровения, где женщину послали в дикую местность на три с полови 1/ ной года. Видение Даниила 42 месяца (3 2 года). Христос-дитя был спря тан в Египте на три с половиной года. Служение Христа людям продолжа лось ровно три с половиной года. Ганн использовал эту информацию для изучения и исследования циклов в З 1/2-дня, -недели, -месяца, -года, а затем применил полученные знания в торговле на рынке.

Ганн также считал важным число девять, так как оно упоминается в де вяти блаженствах, зафиксированных в Евангелии от Матфея. Он верил, МОДЕЛЬ что девять соответствует числу ступеней продвижения апостола к высшей жизни. Число 12 также было важно для Ганна, так как оно символизиро вало для него космос. Он нашел его в: 12 племен Израиля, 12 апостолов и 12 знаков Зодиака.

Другие важные числа Ганна подразделяются на следующие: один год со стоит из 365 дней. Это как раз то время, что необходимо солнцу, чтобы войти в полушарие, затем перейти в другое полушарие и опять вернуться на стартовую позицию. Движение Солнца создает определенные времена года, влияет на урожай и погоду, поэтому имеет доминирующее влияние на нашу жизнь. По этой причине 30 дней, или - солнечный цикл, оказыва ет господствующее влияние. Кроме того, как уже было сказано ранее о числе семь, добавлю, что оно важно еще и по причине своей причастно сти к лунному циклу.

Число 144 также являлось важным для Ганна: либо потому, что в одном дне 1440 минут (десятичное число не рассматривается), а это составляет 40% цикла (360° X 0.40 = 144°), либо потому, что это - квадрат числа 12.

Числа, неоднократно проявляющие себя в различных науках, таких как ма тематика, геометрия, физика - циклы, и других естественных учениях, бы ли очень важны для Ганна. После изучения математики и исследований чи словых моделей, Ганн был вынужден найти практическое применение сво им новым приобретенным знаниям. Вооруженный этой информацией.

Ганн вернулся к акциям и товарным рынкам. После применения своей сильной математической подготовки на этих рынках, он заключил, что рынки придерживаются математических законов. Из этого заключения он смог развить свою теорию торговли. Эта теория в основном доказывала, что движения рынка руководствуются силами модели, цены и времени.

14 ТЕОРИЯ ГАННА ВКРАТЦЕ ЦЕНА В теории Ганна, анализ цены состоит из ценовых целей графика колебаний, углов и точек процентной коррекции.

Ценовые Цели Графика Колебаний После построения графика колебаний, трейдер создает важную инфор мацию о ценах, которая может быть использована для прогнозирования будущих вершин и оснований. Эти цены могут быть рассмотрены как точ ки ценового баланса. Например, если график колебаний показывает, что рынок имел недавнюю тенденцию к подъему на 7-10 центов, прежде чем до сформировалась вершина, тогда от следующего основания прогноз бу дет для последующих 7-10 дней подъема. И, наоборот, если рынок проде монстрировал тенденцию на прорыв 10-12 пунктов от вершины, то, на блюдая за следующей вершиной, трейдер может спрогнозировать спад на 10-12 центов. Если колебания равны предыдущим колебаниям, тогда ры нок уравновешен.

Углы Геометрические углы являются другой важной частью метода торговли Ганна. Рынки являются геометрическими, согласно тому, как они построе ны и функционируют. Из этого следует то, что они будут графически рас положены в полном соответствии с законами геометрии. Ганн настаивал на использовании правильной шкалы при построении графика для каждо го рынка, чтобы поддерживать гармоничную связь. Поэтому он выбрал ценовую шкалу, которая соответствовала бы геометрическому построе нию или описывалась формулой. В основном, он полагался на 45-градус ные углы для разделения графика на важные ценовые и временные зоны.

Такой угол обычно обозначается, как "11" угол, потому что он демонстри рует один интервал цены и один интервал времени. Он также использовал другие пропорциональные геометрические углы для разделения цены и времени. Эти углы известны, как 12 или 21 углы, потому что они пред ставляют собой один интервал цены и два интервала времени или два ин тервала цены и один интервал времени, соответственно. Все и любой из углов являются важными, потому что они демонстрируют поддержку и со противление. Они также обладают способностью предсказывать будущее направление и динамику цены. Все их необходимо знать, чтобы прогнози ровать место и время местонахождения рынка в будущем.

Точки Процентной Коррекции Точно так же, как углы Ганна предлагают трейдеру ценовые уровни, движущиеся согласно со временем, точки процентной коррекции обеспе чивают выявление поддержки и сопротивления, которые остаются фикси рованными до той поры, пока рынок остается в некотором ценовом диа ВРЕМЯ пазоне. Ганна обычно считают создавшим правило процентной коррекции, которое констатирует, что большинство движений цен корректируются до 50%. Другие процентные доли это - 25% и 75% с преобладающим 50%) уровнем.

Ганн верил, что трейдеры станут преуспевать, если будут использовать ценовые индикаторы, такие как балансовые точки графика колебаний, уг лы и точки процентной коррекции для нахождения поддержки и сопроти вления. В сущности, однако, комбинация двух ценовых индикаторов пре доставит трейдеру лучшие поддержку и сопротивление, с которыми мож но работать. Например, когда угол 11 восходящей тенденции от главного основания и 50%) ценовой уровень, каждый по отдельности, дают прогноз сильной поддержки, тогда точка, где они оба пересекаются на графике, говорит трейдеру о наличии сильнейшей поддержки.

16 ТЕОРИЯ ГАННА ВКРАТЦЕ нования. Собранная информация, в действительности, отражает сезон ность рынка, потому что очень часто ежегодные даты повторяются в бу дущем. Серия ежегодных дат отражает сильную тенденцию рынка к соз данию главной вершины и основания каждый год, почти в одно и то же са мое время. Например, для того, чтобы предвосхитить будущую вершину или основание для пшеницы, Ганну требовалось изучить цены, обратив шись назад в двенадцатый век, и обратить внимание не только на цены, но и на их минимумы и максимумы. Даты и время являлись промежутками между ежегодными датами: вершина к вершине, вершина к основанию, ос нование к основанию и основание к вершине. В этих точках подразумева лось вмешательство факторов фундаментального характера влияния. Ин формацию, которую он приобретал из этого исследования, была крайне необходимой для его анализа, а эти даты были явными ключами к другим его подходам в исследовании рынка: временным циклам.

Циклы Как упоминалось ранее, Ганн пытался создать инструменты анализа, ко торые были геометрическими по своему замыслу. При изучении ежегод ных дат, он обнаружил серии одно-годовых циклов. С точки зрения геоме трии, однолетний цикл представляет собой один круг, или - 360 градусов.

Построенные на геометрической связи с рынком, четвертные части года Ганн также считал важными временными периодами. Этими четвертными делениями являлись 90-дневный цикл, 180-дневный цикл и 270-дневный цикл. Используя однолетний цикл, а также его деления. Вы обнаружите дату, когда несколько таких циклов (три или более) одновременно ведут к единственной точке в будущем. Дата, во время которой несколько цик лов ведут вверх, называется временной группой. Временная группа ис пользуется для предвещания основных вершин и оснований. Временные циклы являются основной частью анализа Ганна и должны соединяться с ценовыми индикаторами для обоснованного прогнозирования развития рыночной тенденции.

КВАДРИРОВАНИЕ ЦЕНОВОГО ДИАПАЗОНА ВРЕМЕНЕМ трейдерам возводить в квадрат ценовой диапазон, наименьшие и наиболь шие цены.

Квадрирование Ценового Диапазона Когда углы Ганна нарисованы внутри некоторого ценового диапазона, они показывают трейдеру графическое изображение возведения коридора цен в квадрат. Например, если у рынка диапазон 100 и единица шкалы пункт, то угол Ганна движется вверх от основания диапазона по 1 пункту за временной период и достигает вершину диапазона через 100 времен ных периодов.

Квадрирование Минимума Квадрирование минимума означает, что соответствующее количество времени прошло с тех пор, как была определена наименьшая цена. Это происходит, когда угол Ганна, двигаясь вверх от основания, достигает временного периода, равного минимуму. Например, если минимальная це на - 100 и единица шкалы - 1, тогда в конце 100 временных периодов, угол Ганна для восходящей тенденции достигнет своего квадрата. Понаб людайте за вершиной, основанием или изменением тенденции в этот мо мент. Рынок продолжает возводить в квадрат наименьшую цену до тех пор, пока он существует.

Графическое представление возведения в квадрат минимальной цены можно увидеть на графике Ганна, называемого графиком нулевого угла.

Этот график стартует как угол восходящей тенденции с цены 0 в тот мо мент, когда появился минимум, и ведет его вверх по одной единице за вре менной период. Когда этот угол достигает подлинной минимальной цены, тогда ожидаются основание, вершина или изменение в тенденции.

Квадрирование Максимума Квадрирование максимума означает, что соответствующее количество времени прошло с тех пор, когда была достигнута наибольшая цена. Это происходит, когда угол Ганна, двигаясь вниз от вершины, достигает вре менного периода, равного максимуму. Например, если максимальная цена 500 и единица шкалы 5, то в конце 100 временных периодов, угол Ганна для нисходящей тенденции достигнет своего квадрата. Понаблюдайте за вершиной, основанием или изменением тенденции в этот момент. Рынок продолжает возводить в квадрат максимум, или - наибольшую цену, до тех пор, пока он существует.

Графическое представление возведения в квадрат максимальной цены можно увидеть на графике нулевого угла. Этот график стартует как угол восходящей тенденции с цены 0 в тот момент, когда появился максимум, и ведет его вверх по одной единице за временной период. Когда этот угол достигает уровня подлинной максимальной цены, тогда ожидается обра зование основания, вершины или изменение в тенденции.

18 ТЕОРИЯ ГАННА ВКРАТЦЕ Анализ времени в теории Ганна требует от трейдера изучение колеба ний рынка, ежегодных дат, циклов и возведения в квадрат цены и време ни, чтобы обеспечить себе помощь в определении будущих вершин, осно ваний и изменений в тенденциях.

В то время как изучение предыдущего периода времени требует от трей дера сбора данных из существующих графиков, то база для большей части этого анализа получена из фундаментальных учений Ганна о финансовой астрологии и из его собственных шаблонных графиков. В следующем раз деле представлено краткое обсуждение этих двух приемов.

ТЕХНИКА ДЛЯ ОЦЕНКИ РАЗВИТИЯ ЦЕНЫ И ВРЕМЕНИ Естественные Циклы и Финансовая Астрология В то время как в этой книге раскрываются наиболее традиционные ме тоды анализа времени, существует и другой важный инструмент, который Ганн использовал для работы со временем - это учение о циклах естествен ного характера. Естественный цикл - это цикл, который не может быть из менен человеком. Например, 28-дневный цикл на рынке может быть обна ружен через анализ исторической активности цены. А такой естественно повторяющийся цикл, как 14-дневный период, - это цикл луны. Тогда как первый цикл может быть изменен по мере получения большего количест ва данных, лунный цикл никак не может быть изменен. Так как лунный цикл существует по естественным законам, то его состояние в будущем мо жет быть предсказано. Для Ганна целение времени естественными цикла ми луны, солнца и планет было очень важным. Например, 30-дневный цикл основан на солнечном цикле, а 12-годовой и 84-годовой циклы бази руются на циклах Урана и Юпитера соответственно.

Изучение естественных циклов, их происхождение, а также их влияние на рынки, вело Ганна к развитию торговой системы, основанной на финан совой астрологии. Финансовая астрология - это учение о том, как плане ты и их феномен влияют на товарный рынок и рынок ценных бумаг. Фи нансовый астролог верит в то, что планетарное влияние является причи ной возникновения бычьего или медвежьего рынков.

Часто цитируют высказывание Ганна о том, что нет ничего мистическо го в его методах предсказания. Он также утверждал, что в действительно сти, если у него имеются соответствующие данные, то он может использо вать геометрию и алгебру совместно с теорией о циклах, чтобы предска зать время наступления определенного события. Это, в конечном счете, язык астролога. Также обратите внимание, что в большинстве своих работ Ганн использовал термин круг так. как это делали греки (для греков сло во "круг" означал цикл, опять-таки астрологический термин). Астрологи используют математику, геометрию и алгебру для нахождения местополо жения планет и луны, изучают прошлые влияния во время нахождения ТЕХНИКА ДЛЯ ОЦЕНКИ РАЗВИТИЯ ЦЕНЫ И ВРЕМЕНИ планет в определенных позициях по отношению друг к другу, Солнцу, Зе мле, а затем они применяли свои расчеты для прогнозирования.

Годами Ганн создавал графики для предсказания будущих цен на год вперед (его годовые прогнозы). Финансовая астрология, по всей вероят ности, являлась методом, который он использовал для таких прогнозов.

Точная цена, время дня, день, а также и месяц - все они были включены в них.

Фундаментальным принципом финансовой астрологии является то, что орбиты планет, группы планет, солнце и луна влияют на мысли и действия людей и события. В частности, все эти планетарные влияния воздейству ют на цикличность, проявляющуюся в ценах акций и товаров. В сумме, все это и означает финансовую астрологию. Пока Вы, возможно, захотите ог раничиться пессимистичным взглядом на данный вопрос, но то, что Ганн был экспертом в финансовой астрологии и был полностью предан ей, а также использовал ее для улучшения своей торговли - это остается не опровержимым фактом.

Он был достаточно осторожным, чтобы не публиковать чего бы то ни было о своем использовании финансовой астрологии, так как знал, что та кого рода заявления получат, безусловно, отрицательную реакцию, повли яв в дальнейшем на его статус, брокерский и консультационный бизнес.

Вне всякого сомнения, Ганн проложил новый путь в финансовой астро логии. Большинство астрологов способны использовать только толкова ния долготы и временные периоды. Однако он мог преобразовывать дол готу в цену и, таким образом, он мог генерировать методологию для уров ней поддержки и сопротивления. Это было новое продвижение в финан совой астрологии, которое объясняет, как он мог предположительно пре дусмотреть вплоть до одной-восьмой, максимумы и минимумы акций. Вы, возможно, начинаете понимать, что он мог предвещать рынок задолго до его начала, делая прогнозы "минута в минуту".

И, наконец, изучение астрологии, но - не обязательно вера, сыграло ос новную роль в развитии приемов Ганна в прогнозировании. Вместо того, чтобы мне самому пытаться объяснить, как он применял астрологию, сле дующая выдержка из редкостной статьи более детально расскажет о том, как он преобразовывал астрологический анализ в анализ цены и времени, а потом - в торговую систему. Чем писать, как обычно завуалировано, за меняя при этом астрологические предпосылки рыночными терминами, Ганн применял уникальные термины в астрологии.

В первом параграфе Ганн объясняет, как преобразовывать градусы пла нет в цены для нахождения поддержки и сопротивления.

... 67 центов, прибавьте к ним 90, получается 157, или - 7 градусов Девы.

Прибавьте 135, получается 202, или - 22 градуса Весов. Прибавьте 120, полу чается 187, или - 7 градусов Льва. Прибавьте 180, получается 247, или - 7 гра дусов Стрельца. Прибавьте 225, получается 292, или - 22 градуса Козерога.

Прибавьте 240, получается 307, или - 7 градусов Водолея. Прибавьте 270, по лучается 337, или - 7 градусов Рыб. Прибавьте 315, получается 382, или - Из послания Ганна с надписью "Соевые Бобы: уровень сопротивления цены", оригинал которого напечатан в Курсе по Товарному Рынку В. Д. Ганна, но уже не был размещен в последующие издания этого курса 20 ТЕОРИЯ ГАННА ВКРАТЦЕ градуса Овна. Прибавьте 360, получается 427, или - 7 градусов Близнецов. При бавьте 271 1/4, получается 338 1/4. Максимум на Бобы в мае был 436 3/4. После это го максимума предельный минимум был 201 1/2. Заметьте, что 67 плюс 135 дает 202, а также, что половина 405 это - 201 1/2, и 180 плюс 22 1/2 - это 202 1/2, что и является математическим доказательством того, почему Соевые Бобы в мае об разовали основание на 201 1/2.

Все вышеупомянутые ценовые уровни могут быть измерены Временными Пе риодами дней, недель и месяцев. Те моменты, когда временные периоды выходят на эти цены, становятся важными для изменения в тенденции. Особенно, если они подтверждаются геометрическими углами, идущими от максимумов к мини мумам.

Здесь Ганн создал уровни поддержки и сопротивления, используя дол готу позиции солнца. В следующей выдержке Ганн описывает использова ние долготы основных планет для создания уровней поддержки и сопро тивления.

Активные углы и градусы Под действующими, или - активными, углами подразумеваются Периоды Цены и Времени, когда существует долгота основных планет, или - позиция квадратов, треугольников и противостояния по отношению к этим планетам.

Средние числа шести основных планет, геоцентрических и гелиоцентрических орбит, являются самыми сильными точками Сопротивления Цены и Времени.

Также: геоцентрическое и гелиоцентрическое среднее число пяти основных пла нет без Марса имеет большое значение и должно постоянно наблюдаться.

Вам бы следовало также посчитать средние числа восьми планет, вращающих ся вокруг Солнца, так как это первый и самый важный нечетный квадрат числа.

Квадрат числа "1" - один, и "1" - это Солнце. 8 прибавить к "1" будет 9 - квадрат числа 3, который и образует первый важный нечетный квадрат, имеющий боль шое значение для Времени и Цены.

Примеры действующих, активных углов: в настоящей записке от 18 января 1954 года говорится, что Сатурн геоцентрический на 8 градусе к 9 градусам Скорпиона. Прибавьте квадрат или 90 градусов, и получается 8 к 9 градусам Во долея, что равно цене 308-309 - цена Бобов в мае.

Планета Юпитер находится на 21 градусе Близнецов, что есть 81 градус по долготе от "О" квадрат 9. Если вычесть 135 градуса от Юпитера, то получается 306 или 6 градусов Водолея. Вот почему Соевые Бобы встречали сопротивление так много раз между 306 и 311 1/4. Уровни сопротивления цены образуются стро го вокруг этих градусов и цен, а геометрические углы образуются ежедневно, еженедельно и ежемесячно, но Сила воздействия Сатурна и Юпитера образует Уровни Сопротивления Времени и Цены, что останавливает продвижение Сое вых Бобов.

Пример: 2 декабря 1953 года, майская соя на максимуме 311 1/4. Это равно градусам 45' в Рыбах, закрытый квадрат или 90 градусов Юпитера, 135 граду сов к Сатурну и 180 градусов средних данных, и 120 градусов Урана.

Цена 300 равна 30 градусам Девы. 302 равно 30 градусам Весов. 304 равно 30 градусам Скорпиона. 18 января 1954 года планета Сатурн геоцентрическая на 8 градусах 30 часах Скорпиона и 15 градусов Скорпиона дают цену 303. По этому, когда майские бобы спадают к 302, то они будут ниже тела, или - долго ты Сатурна, показав более низкие значения. В то же самое время, учитывая обо рот Земли в 365 1/4 вокруг Солнца, цена в 308 1/2 становится 90 градусов, или квадрат к Сатурну. До тех пор, пока позиция ниже 308 1/2 внутри квадрата, цена будет идти ниже. А при 24 обороте, когда цена разбивает вниз 304, появляется медвежий знак Скорпиона, который приведет к более низким ценам.

ТЕХНИКА ДЛЯ ОЦЕНКИ РАЗВИТИЯ ЦЕНЫ И ВРЕМЕНИ Изучайте и анализируйте все вариации по товарам таким же образом, как мы анализировали майские Бобы. Запомните, что когда встречаются такие Точки Сопротивления, Вы должны предоставить рынку время показать, что он образу ет основания и вершины, а также готовится изменить свое поведение. Не теряй тесь в предположениях, а подождите, пока не получите четкий сигнал к покупке или продаже против этих уровней сопротивлений, а затем поместите ордер на стоп-лосс. Имей вы раньше всю вышеуказанную информацию, то, конечно, поста вили бы контракт по майским бобам в короткую позицию 2 декабря 1953 года и закрыли бы ее 17 декабря по 296, потому что цена упала к 45 градусному уг лу от 44 на месячном графике минимумов и максимумов.

Астрологу, обладающему необходимыми знаниями, а также и опытному трейдеру эти заметки раскрывают важную связь между моделью, ценой и временем. Вдобавок, они также показывают, что, хотя применение фи нансовой астрологии может быть полезным инструментом для торговли, трейдеру не следует отказываться от традиционных графических методов, так как оба эти способа следует использовать совместно. К примеру, зна ние астрологии необходимо для интерпретации и преобразования уровней планет, а знание приемов технического анализа все еще нужно для постро ения графиков, интерпретации оснований и вершин, нахождения точек поддержки и сопротивления, а также размещения стоп-ордеров. Вся эта информация может показаться сложной для того, чтобы ею руководство вались. Но запомните: доминирующая тема каждого параграфа - это мо дель, цена и время.

Шаблонные Графики Исследование и торговля требовали огромного количества времени, особенно до той поры, пока Ганну приходилось создавать графики вруч ную. В то же самое время, он чувствовал, что ему необходимо упростить свой анализ путем развития графика модели, цены и времени, который яв лялся универсальным и постоянным. Это и подтолкнуло его к разработке и созданию шаблонных графиков.

В течение ряда лет Ганн разработал несколько шаблонных графиков, включая графики Квадрат Девяти, Квадрат Четырех и Шаблонный Градусов. Эти графики включали в себя лучшие приемы его техники для работы с ценой и временем и обеспечивали ему быстрый и легкий путь прогнозирования рынка. Шаблонный график лучше всего описать как по стоянный график в форме кругов, квадратов и спиралей, которые предста вляют собой естественные углы и постоянные точки сопротивления, либо цены и времени, либо объема. Хотя и утверждалось, что он применял эти графики для торговли исключительно на поздней стадии своей карьеры, пример Master Egg Course демонстрирует, как он использовал свои шаб лонные графики вместе совместно со своими традиционными графиками баров.

Необходимо отметить, что эти графики, возможно, представляют рабо ту всей жизни Ганна, и поэтому не должны быть использованы до тех пор, пока не будут освоены более традиционные методы анализа Ганна. Пос 22 ТЕОРИЯ ГАННА ВКРАТЦЕ кольку глубокое изучение и исследование нужно для того, чтобы знать, как использовать шаблонные графики, необходимо иметь надлежащие ба зовые знания по анализу Ганна. Вот почему я считаю, что шаблонные гра фики находятся вне компетенции этой книги. Вдобавок ко всему прочему, шаблонные графики доступны только в его курсе по торговле.

ТЕОРИЯ ГАННА И ЕЕ ПРИМЕНЕНИЕ В ТОРГОВЛЕ Теория Ганна основана на том принципе, что цена и время должны быть уравновешены. Рынки склонны постоянно изменяться и находиться в дви жении, иногда - с огромной волатильностью. Теория Ганна утверждает, что существует определенная последовательность в этом движении. При меняя надлежащие инструменты для анализа такого движения, можно точ но спрогнозировать дальнейшее его направление.

Нахождение балансирующих точек тоже необходимо для предвещания будущих цен и движений. Ганн разработал несколько методов для опреде ления этих балансирующих точек. Первый метод использует модели, соз данные графиками колебаний для нахождения балансирующих точек. Вто рой метод использует углы и возводит в квадрат цену и время для нахож дения балансирующих точек. Третий метод использует время.

Пока преобладающие рыночные движения остаются сбалансированны ми, рынок считается неинтересным, потому что основные движения появ ляются, когда цена идет впереди времени или, когда время идет впереди цены. Правильное применение различных инструментов анализа Ганна по могут Вам определить, когда очевиднее всего появятся эти основные дви жения.

Теперь, после того, как теория объяснена, как ее следует применять в торговле?

Первым шагом будет создание графиков, которые правильно демонст рируют концепцию анализа модели, цены и времени. Вторым шагом будет создание графиков колебаний, которые обеспечат трейдеру возможность проанализировать величину и продолжительность подъемов и спадов.

Третьим шагом будет использование информации, полученной из графи ков колебаний, чтобы осуществить прогнозирование будущих ценовых и временных целей. Помимо прогнозирования, этот график также приме няется для определения тенденции рынка.

После того, как модель будет проанализирована в форме графика коле баний, трейдер переходит к четвертому шагу, которым является создание графиков углов Ганна. Используя основания и вершины, образованные на графике колебаний, трейдер начинает рисовать по правильной шкале гео метрические углы вверх от оснований и вниз от вершин. Поскольку эти уг лы движутся с одинаковым темпом, трейдер использует углы в качестве поддержки и сопротивления, и пытаясь спрогнозировать будущее направ ление и ценовой потенциал рынка.

ТЕОРИЯ ГАННА И ЕЕ ПРИМЕНЕНИЕ В ТОРГОВЛЕ Уровни процентной коррекции также создаются путем использования информации, взятой из графиков колебаний. Каждая пара оснований и вершин на графике колебаний образует ценовой диапазон. Внутри каж дого диапазона расположены уровни процентной коррекции, самый силь ный из которых - 50% ценовой уровень. В этот момент, трейдер может оценить силу или слабость рынка, соотнося текущую цену на рынке к про центным уровням. К примеру, сильный рынок будет торговать выше 50% цены, а слабый рынок ниже 50% цены.

Затем, на шестой ступени, применяется изучение времени. Трейдеры должны использовать исторические графики для исследования ежегодных дат и циклов, которые указывают на даты будущих оснований и вершин.

График колебаний применяется для прогнозирования будущих дат основа ний и вершин, базирующихся на продолжительности предыдущих подъе мов и спадов. Графики углов Ганна используются для предсказания, когда рынок возведет в квадрат цену и время. Теперь график процентной кор рекции показывает основные деления времени текущего диапазона, где наиболее важным в данное время является 50 процентная коррекция.

На седьмой стадии информация, собранная из графиков модели, цены и времени, создает торговую стратегию. Это - самый важный шаг, так как в нем соединяются все три графика. Например, график колебаний показы вает трейдеру, где меняется тенденция. Если тенденция сменяется наверх, то трейдер использует предыдущий подъем для прогнозирования того, как далеко и как долго может быть ожидаем подъем. Углы Ганна, нарисо ванные из основания графика колебаний, показывают трейдеру восходя щую поддержку, которая движется с одинаковым темпом. Вдобавок, гра фик углов Ганна показывает трейдеру время, требуемое для достижения цели графиком колебаний, которое основано на скорости движения угла Ганна. Ценовой уровень в 50 процентов действует как поддержка, когда рынок над ним, и как сопротивление, когда рынок находится под ним.

"Сильнейшая точка на графике появится при пересечении восходящего уг ла Ганна и 50% ценовой коррекции. И, наконец, индикаторы времени ис пользуется для того, чтобы показать трейдеру, что верхняя цель возмож на, потому что ежегодные даты и циклы могут подтвердить существова ние сходных движений рынка в прошлом.

Соединив модель, цену и время, трейдер создает торговую стратегию.

Торговая стратегия основана на принципе равновесия цены и времени, ко торое возникает в определенных точках на графике. Три метода анализа "вытягивают" эту информацию из графика. Без надлежащего применения инструментов этих трех методов анализов, ценная информация остается потерянной для трейдера. Это и есть сущность Теории Ганна, которая ут верждает, что, если правильно применять способы чтения графиков, то найдешь подход к рынку.

3 Графические Основы На протяжении всей книги мы будем так много раз обращаться к графи кам, что читателю станет ясно различие между, некоторыми графиками:

одни из них важнее, чем другие. Мое же намерение состоит в том, чтобы ознакомить вас с таким количеством графиков, какое только может позво лить нам это книжное пространство, потому что многим трейдерам легче "читать" графики, чем что-либо иное. Такие преференции в основе своей больше физические и, возможно, зависят от индивидуального процесса мышления. Эти графики используют данные, сгенерированные действием рыночными действиями, а не созданы осциллографами или путем исчисле ния средних показателей, которые порой сглаживают ценовую актив ность, имеющую место на рынке. Как уже утверждалось, наши первичные вопросы - это модель, цена и время. Каждый раз, когда представляется или анализируется график, указываются также и ссылки, освещающие эти три главные момента. Некоторые трейдеры выбирают ключевую инфор мацию из графиков колебаний, для других легче использовать график уг лов, но совсем немногие могут использовать информацию, созданную обо ими типами графиков. Наконец, если даже вам покажется слишком труд ным такой тип анализа для выявления информации, то вы должны быть в курсе, что эти типы графиков абсолютно необходимы для технического анализа.

Графики являются тем инструментарием, с помощью которого прово дится анализ будущих рыночных движений. Подобно врачу, который по лагается на специальные инструменты для проведения какой-либо слож ной процедуры, либо юристу, возлагающего надежды на свод законов или судебные прецеденты, или же архитектору, использующего форму и стру ктуру для создания великолепных сооружений, чартист должен иметь не обходимые инструменты для правильного анализа, прогнозирования и торговли фьючерсами.

ГРАФИКИ В ГАНН-ФОРМАТЕ Основные графики, использующиеся для анализа должны содержать следующие данные: цену открытия, максимальную, минимальную и цену закрытия. Графики могут быть и обычно представляются в виде простого бара. Согласно же стиля Ганна, чертится вертикальная линия для диапа зона, определяемого минимумом и максимумом, с крючком слева наверху и с крючком слева внизу. Точка слева от диапазона - открытие, а дефис справа от диапазона - закрытие (Рис. 3.1). Оба графика содержат одина ковые данные, но, поскольку, собственное восприятие играет большую 26 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ роль в построении графика, то многие из чартистов могут предпочесть один график другому.

Шкала Графическая шкала важна для построения графиков цены и времени из за способности ценового движения быстро меняться в течение периода времени. График цены и времени или Ганна-формат график должен иметь шкалу "один к одному" и одинаковое количество квадратов в ячейках вверх и вправо. Например, Ганн предпочитал 8 и 12 сетчатый график на дюймо вой диаграммной бумаге (Рис. 3.2). Это дает возможность взглянуть на рынок, расчерченный на квадраты, что необходимо при построении углов Ганна от вершин и оснований. Линия, проведенная по диагонали от одно го к другому углу на таком типе графика, делит квадрат ровно на две по ловины, тем самым, создавая правильный 45 градусный угол.

Если у вас нет программы Ганнтрейдер 2, и нет никакого желания рисо вать графики вручную, тогда вам нужно использовать графики, созданные другой программой. Но эти типы графиков часто являются причиной воз никновения проблем для анализаторов Ганна, потому что они специально приспособлены для прямоугольной формы экрана. При использовании та ких программ, как Omega Super Charts или Omega TradeStation, аналитикам важно подогнать шкалу графика на экране под надлежащую цену и вре менную шкалу анализируемого рынка. Например, график соевых бобов должен быть построен по шкале 1 цент в день или график казначейских облигаций должен быть построен по шкале 4/32-ых в день. Хотя углы Ганна, вычерченные от вершин или оснований на квадратном графике, продуцируют 45 градусные углы, то просто нарисованные 45 градусные углы от вершин или оснований на графике при использовании неправиль ной шкалы, не смогут образовать углы на тех же точках, как на графике с правильной шкалой. А это означает, что рынок вряд ли будет следовать по таким углам в нисходящей и восходящей тенденции. Когда это проис ходит, трейдер теряет способность точно прогнозировать будущее движе ние цены, а также выявлять поддержку и сопротивление.

Рис. 3.2 График в Ганн-Формате с правильной шкалой. Углы имеют математическую взаимосвязь с рынком.

28 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ Рис. 3.3 Сжатые бары усложняют применение приемов Ганна при анализе этого графика. (График построен в SuperCharts от Omega Research Inc.) ПРАВИЛЬНОЕ ПОСТРОЕНИЕ ГРАФИКА Размер Маленький график имеет свойство затушевать искомую модель на гра фике, так как все основные точки поддержки и сопротивления скомпоно ваны на ограниченной площади. Хотя многие графические программы способны сфокусировать отождествленные точки на графике, обычно этот процесс проходит много стадий. Это одна из причин того, почему по строение графиков на бумаге без помощи компьютера - наилучший способ представить рынок так, как этого требует анализ цены и времени по Ган ну. Несмотря на то, что процесс обновления рынка вручную каждый день, неделю или месяц, может отнимать много времени, преимущество содер жится в наличии возможности придавать графику предсказательную функ цию путем рисования поддержки и сопротивления в будущем. Эти преиму щества намного перевешивают отрицательные моменты потери времени, возникающие в результате обновления графика вручную.

Именно поэтому большой график - суровая необходимость. Все углы, относящиеся к делу, а не только близлежащие, должны быть хорошо ви димыми на графике. Это потому, что углы, нарисованные от исторических оснований и вершин часто влияют на текущие рыночные условия. И еще:

просто нанесение на график близлежащих углов может исказить уровни поддержки и сопротивления, потому что аналитик не сможет заметить кластеры углов поддержки и сопротивления. Если всех нужных углов не будет видно, аналитик может ошибочно принять графические точки за слабую поддержку или сопротивление, когда они на самом деле являются сильными точками.

ПРАВИЛЬНОЕ ПОСТРОЕНИЕ ГРАФИКА Делая долгосрочные графики, аналитик должен быть осведомлен о том, что существуют различные форматы графиков, (Ганн настаивал на пра вильном и надлежащем построении долгосрочных графиков. Например, он рекомендовал объединять месяцы контракта на один и тот же товар, в противоположность очень популярного около- рыночного построения графика продолжения. Таким образом, когда истекает срок жизни графи ка Ноябрьских Соевых Бобов 1995 года, то аналитик начинает строить график Ноябрьских Соевых Бобов 1996 года на том же долгосрочном графике. То же самое происходит и с другими товарными фьючерсами.

Это кардинально отличается от объединения краткосрочных и переходя щих друг в друга графиков, как, например объединение графика Ноябрь ских Бобов с графиком Январских Бобов, а потом - Мартовских Бобов, и так далее.

Обоснование в том, что необходимо построение долгосрочных графи ков, состоит в потребности поддержания математической взаимосвязи ос нований и вершин, достигнутых месяцев одного контрактом на один и тот же месяц. Более того, это помогает избежать смешивания контрактов на старый и новый урожай, что часто приводит к образованию больших це 30 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ новых разрывов на графике. Хотя большие "прорехи" могут также появ ляться и на графиках продолжения тех же контрактов, тем не менее, ры нок обычно начинает торговлю на, либо возле важных точек, являющих исключительную роль для определенных контрактов. Например таких, как точка 50% цены или постоянного диапазона. Главные основания и уровни сопротивления, которые могут и не быть представлены на продолжаю щихся контрактах, способны проявиться при построении в контрактах, объединенных на графике, согласно концепции Ганна. Когда используется построение контракта на один и тот же месяц, но разных лет, на графике могут быть легко выявлены исторические вершины и основания. Также становится более легким делом определить цикличность в торговых коле баниях, что обычно является исключительным только для определенных периодов. Этого нельзя сказать при использовании альтернативного спо соба размещения контрактов следом друг за другом в порядке торговли по ним, В этом вопросе я немного отличаюсь от Ганна, особенно если дело ка сается стиля в построении графиков. Мое исследование показывает, что этот вид построения долгосрочных графиков для наблюдения за рынком лучше, но это совсем необязательно для краткосрочной торговли. Так происходит потому, что большинство трейдеров будут пристально наблю дать за ценовой активностью того контракта, который сейчас торгуется с наибольшей интенсивностью. Более того, в эпоху торговой активности Ганна, данные были скудными, и самое большее время, в течение которо го торговался контракт, было от трех до шести месяцев. Сегодня трейдер может создать Ганн- Формат график более чем на два года вперед для большинства контрактов еще до начала активной торговой деятельности по ним. Ценная информация может быть потеряна, если эти данные соеди нены со сведениями из предыдущего временного периода. Исследования показывают, что, создавая месячные, недельные и дневные графики конт ракта, начиная с его первого торгового дня, можно приобрести ценную информацию в отношении временной цикличности, а также основной тен денции и главных уровней поддержки и сопротивления. Мое исследование настоятельно советует придерживаться того, чтобы построение графика определенного годового контракта с первого торгового дня должно пра ктиковаться только при наличии данных, по крайней мере, за двенадцать месяцев. К примеру, построение месячного, недельного и дневного графи ка Ноябрьской Сои-1997 с первого торгового дня в феврале 1995 года, может предоставить более точные и уместные данные с точки зрения и це ны и времени, чем объединение графика Ноябрьской Сои - 1997 с графи ком Ноябрьской Сои - 1996, которое осуществляется с ноября 1996 года.

Я не призываю отказываться от стиля Ганна объединять месяц контрак та с месяцем того же контракта, но другого года. Трейдер должен продол жать делать это для нахождения исторических оснований и вершин, рав но как и чтобы выявить основной цикл или сезонные даты. Однако для то го, чтобы найти более точную информацию для торговли, настоятельно рекомендуется, чтобы чартист использовал всю информацию о цене и вре мени, доступную по торгуемому в настоящее время контракту. Дополни ПРАВИЛЬНОЕ ПОСТРОЕНИЕ ГРАФИКА тельное подтверждение этому заключению может быть найдено при ана лизе и торговле контрактом по Ноябрьской Сое - 1998, в то время как контракт по Ноябрьской Сое - 1997 более активен.

Если Вам надо было торговать контрактом по Ноябрьской Сое - 1998, зачем же Вам тогда знать, как вел себя контракт по Ноябрьской Сое 1997? Это оттого, что вся информация, нужная Вам, уже содержится в графике по Ноябрьской Сое - 1998. Ганн не ошибался, рекомендуя вра щение того же самого контракта, так как в его время года контрактов не накладывались друг на друга, как это происходит сейчас, когда компьюте ры пришли на помощь трейдерам и аналитикам.

Запомните, продолжая строить долгосрочные графики одного и того же контракта для обнаружения основных вершин, оснований и циклов, ис пользуйте в настоящее время действующий контракт от первого дня его торговли до начала открытия вами торговых возможностей.

Метод продолжения не рекомендуется для рынков, которые не имеют "старый урожай" или "новый урожай". Например, как для рынков валюты, фондовых индексов или казначейских облигаций. "Прокрутка" от одного месяца к другому, производимому с фьючерсом на финансовый актив, не оказывает того огромного воздействия на график модели, как это про исходит при обороте, например, от старого урожая сои до ее нового уро жая. Но это вовсе не призывает вас не строить графики одного и того же контракта, но разных лет, для инструментов финансовой природы. Такой тип построения все еще может использоваться для определения главных вершин и оснований, которые по-своему специфичны. Однако, для торго вых целей, особо рекомендуется построение долгосрочных графиков именно текущих и активно торгуемых контрактов.

Другая трудность в построении долгосрочного графика "от контракта к контракту" - это "прокрутка". Эти графики могут быть прокручены на первый уведомительный день, либо последний торговый день, или же где то между ними. Часто рынки становятся весьма активными во время меся ца поставки. Эта активность может привести к высокой волатильности, которая способна вывести рынок сильно вверх или вниз. Образованное та ким движением острый шип может сильно исказить графическое изобра жение.

Несмотря на то, что у Ганна были хорошие намерения, когда он совето вал прокрутку контракта с одним и тем же месяцем, условия на рынке уже изменились с тех времен, как он торговал на нем. Его подход не был не правильным, потому что можно было приобрести очень ценную информа цию из тех графиков, стиль которых он предложил. Но этот стиль уже не столь актуален на сегодняшних, активно торгующихся, рынках. Ганн вдох новлял трейдеров исследовать и экспериментировать, часто менял свои приемы, чтобы приспособить их к специфичности контракта, а также те кущей рыночной активности. Для того чтобы идти в ногу с существующи ми сегодня условиями, трейдер должен быть гибким в своем анализе. По этому чартист особенно заинтересован в использовании всей информации, доступной ему по определенному контракту. Ориентируясь на текущие ры ночные условия, трейдер должен строить месячные, недельные и дневные 32 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ графики наиболее активно торгуемого контракта с самого первого дня его торговли, наряду с долгосрочными графиками "по Ганну".

Требования по Построению Графиков Цены и Времени Построение графиков цены и времени также требует того, чтобы ана литик наносил на график все дни периода торговли фьючерсом (Рис. 3.4).

Исходя из этого, не должно оставаться места для праздников и выходных.

Так как каждый день имеет определенную ценность, то пустое место дней, когда не было торговли, может исказить будущую величину угла (Рис. 3.5).

К примеру, если сегодня 5 января, то угол Ганна, размещенный от основа ния за несколько дней до Дня Благодарения, на графике с неправильно ос тавленными пустыми местами, поменяет величину во время праздников.

Например, таких как День Благодарения, Рождество или Новый Год. Если значение ячейки составляет 2 цента в день, то в этом случае угол будет смещен на 6 центов 5 января. При таком смещении, трейдер может неос торожно купить на 6 центах, что окажется чрезмерно высокой ценой. Ос новное правило, которому надо следовать здесь - это строить график рын ка на дне, открытом для торговли, и перескакивать дни, когда биржа за крыта, и торговля не ведется. В самой ранней стадии контракта, может быть только одна цена: открытие, максимальная, минимальная или закры тия. В эти дни просто помечайте закрытие в каждый требуемый для над лежащего анализа день.

Временные Периоды Во времена Ганна многие рынки торговали по шесть дней в неделю, а в сегодняшние дни рынки открыты на протяжении только пяти дней в неделю. Вдобавок, в течение последних нескольких лет многие рынки добавили торги, проводимые накануне вечером, к прежним, только днев ным, сессиям. В связи с этим, настоятельно рекомендуется чартистам не путать данные целого дня с данными только лишь дневной сессии. Строя график дневной сессии вместе с вечерней торговлей, цены, нанесенные по прежде использовавшемуся принципу, а в особенности: открытие, мини мум, максимум и закрытие, способны привести к неправильно построен ным ценовым границам, точкам процентной коррекции, графикам колебаний и углов Ганна. Если усердный чартист создает график целого дня, а также и график только лишь дневной сессии, то он должен обозна чить разницу между этими двумя графиками. Хотя диапазон дневной сес сии может быть тем же, что и интервал торговли целого дня, очень важ но не спутать эти два временных периода.

Приемы Построения Внутридневных Графиков Внутридневной график создает ту же сходную проблему, как и в случае с временными периодами. Чартист может обозначить внутридневной гра ПРАВИЛЬНОЕ ПОСТРОЕНИЕ ГРАФИКА Рис. 3.4 График "по Ганну" с рыночными днями.

Рис. 3.5 График Ганна с календарными днями. Календарный график имеет другой вид, чем график с рыночными днями. Он искажает также и будущую величину угла, так как включает в себя неторговые дни.

ГРАФИЧЕСКИЕ ПРОГРАММЫ фик как "полная сессия" или "дневная сессия". Неправильное построение внутридневного графика полной сессии и дневной сессии может привести к неправильно определенным диапазонам, точкам процентной коррекции, графикам колебаний и углов Ганна. Если чартист выбирает построение графика только для полной сессии, тогда он должен правильно объеди нить данные при соединении вечерней и дневной сессий. На графике не должно быть пробелов для тех периодов, в течение которых слабая тор говля не выставляла цену во время вечерней сессии, когда был открыт ры нок. Это - согласно тому правилу, что каждая ячейка имеет определенный размер, когда требуется определить открытие рынка. В дни, когда торго вая сессия заканчивается раньше, например, в предпраздничные дни на финансовом рынке, чартист должен закончить график, когда рынок оста новил торговлю и начать график на следующем баре, как раз в момент во зобновления рынка. Основная идея здесь - это избежать остаточных про белов на внутридневном графике, если данные не доступны из-за каких-ли бо сбоев с поставкой данных, либо в случае использования компьютерных графиков, или же из-за применения офф-лайна во время построения.

ГРАФИЧЕСКИЕ ПРОГРАММЫ Как упоминалось выше, чем больше график, тем лучше. Такая програм ма, как Ганнтрейдер 2, может создавать очень большие Ганн-Формат гра фики. Эта программа читает данные от СSI (Commodity Systems, Inс.) и мо жет легко создавать графики с применением или без использования прие мов Ганна к структуре графика. У чартистов, использующих эту програм му, есть выбор в создании графиков со всеми уже встроенными деталями, определяющие параметры временной шкалы, либо только графиков в Ганн-Формате. Распечатанные графики со всеми используемыми приема ми анализа прекрасны для наблюдения рынка, но в некоторых позициях их необходимо преобразовывать всякий раз, когда изменяется бар. Эти гра фики также могут быть построены с учетом резервирования большего пространства на них для будущего процесса обновления. Используя Ганн Формат графики в таких программах, как SuperCharts или TradeStation, чартист может сохранить углы на графике для будущего использования.

Такие графические программы могут также редактировать углы по мере будущей торговли на рынке. Большой график дает возможность чартисту увидеть всю относящуюся к делу информацию, а также позволяет дорисо вать углы Ганна, точки процентной коррекции, а также все основания и вершины в будущем. Это одно из основных преимуществ такой програм мы, как Ганнтрейдер 2, которая позволяет чартисту продлевать примене ние своих важных аналитических приемов в будущем, что дает ему воз можность прогнозировать будущую деятельность рынка.

При этом, чартист должен отметить, что указанные программы, созда ющие Ганна-графики, равно как и аналитические инструменты Ганна, на кладывают информацию на графики, согласно определенных инструкций.

36 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ Например, Ганнтрейдер 2 может рисовать углы на графике при указании желаемой вершины или основания. Есть функции, позволяющие автомати ческое редактирование графиков колебаний и углов Ганна, но в некоторых случаях они должны быть отфильтрованы для предоставления котировок, действительно относящихся к текущим рыночным обстоятельствам.

Вдобавок, SuperCharts и TradeStation рисуют просто углы Ганна от точек на графике, заданных чартистом. Эти точки не предопределены програм мой. Поэтому необходимо иметь сильную подготовку по Теории Ганна, ес ли эти программы используются в полном объеме их возможностей.

Эти программы обеспечивают аналитика быстрыми снимками рынка, ис пользующие для их создания приемы Ганна, но они не могут заменить не обходимость изучения и практики в применении Теории Ганна на графи ках, которые созданы вручную. В любом случае, я настоятельно рекомен дую серьезным исследователям Ганна приобрести эти программы.

ТИПЫ ГРАФИКОВ Годовые и квартальные графики могут быть построены, прежде всего, для показа основных долгосрочных вершин, оснований, точек процентной коррекции в целях прогнозирования на дальнюю перспективу. Их исполь зование в торговле не рекомендуется, так как изменения в тенденции слишком долго развиваются. Поскольку большая часть этой книги посвя щена проблеме развития торговых приемов и стратегий, то я предпочитаю заострить внимание на месячных, недельных и дневных графиках для раз вития торговой системы.

Месячные Графики Месячное построение (рис. 3.6) является важным графиком для наблю дения при наличии котировок в базе данных, охватывающих, по крайней мере, пять лет. Месячный график показывает открытие, максимум, мини мум и закрытие каждого месяца года. С помощью этого графика трейдер может наблюдать за основными вершинами, основаниями и точками про центной коррекции. Более того, трейдеры могут отмечать даты оснований и вершин для прослеживания циклических и сезонных движений рынка.

Используя этот график, трейдер будет иметь прекрасную возможность прослеживать величину и продолжительность колебаний торговли от вер шины до основания, от основания до вершины, от вершины к вершине и от основания до основания. И, наконец, трейдеры могут видеть, где и как ос новные движения начинаются, а также заканчиваются.

Недельные Графики Недельный график (Рис. 3.7) является важным представлением для на блюдения при наличии котировок в базе данных, включающей в себя, ТИПЫ ГРАФИКОВ Рис. 3.6 Месячный график в Ганн-Формате.

38 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ по крайней мере, два года. Недельный график дает представление об от крытии, максимуме, минимуме и закрытии каждой недели. С помощью это го графика трейдер может наблюдать за основными вершинами, основа ниями и точками процентной коррекции. Также: трейдеры могут отмечать даты оснований и вершин для прослеживания циклических и сезонных движений рынка. Используя этот график, трейдер будет иметь прекрас ную возможность прослеживать величину и продолжительность колеба ний торговли от вершины до основания, от основания до вершины, от вер шины до вершины и от основания до основания.

Дневные Графики Дневной график (Рис. 3.8) является важным построением для наблюде ния в случае наличия котировок в базе данных, по крайней мере, в преде лах одного года. Дневной график содержит открытие, максимум, минимум и закрытие. С помощью этого графика трейдер может наблюдать за ос новными вершинами, основаниями и точками процентной коррекции. Кро ме того, трейдеры могут отмечать даты оснований и вершин для отслежи вания циклических и сезонных движений рынка. Используя этот график, трейдер будет иметь прекрасную возможность прослеживать величину и продолжительность развития торговли от вершины до основания, от ос нования к вершине, от вершины до вершины и от основания к основанию.

Индикатор Тренда, или - Графики Колебаний После наблюдения за торговой моделью рынка, аналитик должен рабо тать над графиком для выяснения полезной информации. Первым графи ком, который аналитик должен построить, является индикатор тренда, или - график колебаний (Рис. 3.9). Все остальные графики основываются на информации, полученной и обнаруженной на этом графике. График колебаний, который следует за движениями рынка вниз и вверх, может быть создан для всех временных периодов: месяца, недели, дня и внутри него. Это потому, что все рынки образуют колебания, а у всех рынков име ются тенденции. График колебаний необходим потому, что при правиль ном его построении он обеспечивает трейдера ценной информацией о це не и времени, которая может быть полезна для прогнозирования будуще го движения цены, обнаружения циклически повторяющихся вершин и ос нований, а также и для механических торговых систем.

Колебания могут быть образованы как с точки зрения цены, так и вре мени. Наиболее популярные типы графиков колебаний - это график одно го периода, или - малых колебаний, график двух периодов, или - промежу точных колебаний, график трех периодов, или - основных колебаний. Не которые аналитики определяют дневной график, как график малой тен денции, недельный - как график промежуточной тенденции и месячный как график основной тенденции. В любом случае, все графики отражают колебания, а все колебания могут быть прослежены и помечены на графи ке, несмотря на то, какой временной период используется в данный мо мент.

Рис. 3.7 Недельный график в Ганн-Формате.

40 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ Рис. 3.8 Дневной график в Ганн-Формате.

ТИПЫ ГРАФИКОВ Рис. 3.9 График колебаний в Ганн-Формате.

42 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ Графики Модели После изучения рынка и создания трех графиков колебаний, демонстри рующих колебания различного типа, трейдер начинает узнавать особенно сти рынка. Эти особенности включают в себя информацию о том, какой рынок имеет тенденцию образовывать двойные или тройные вершины и основания, какие тенденции у рынка в части выставления сигнальных вершин (цен закрытия у разворотных вершин), либо сигнальные основания (цены закрытия при развороте в основании), а также - какой рынок пред ставляет собой пирамиду. В дополнение к поддержке и сопротивлению (ценовая информация), информация о которых содержится в графике колебаний, трейдер сможет также найти временную информацию, гото вой и доступной для использования. Эта информация о времени включает в себя ежегодные даты (циклические даты), протяженность колебаний на верх и вниз, а также сезонность рынка. Важно получить все это из пред ложенной рынком информации о модели, цене и времени, чтобы получить постоянную информационную поддержку в результате правильно постро енного графика колебаний.

Кроме информации о модели, цене и времени, возникающие на графике колебаний, трейдер также должен знать сведения, на которые автор ссы лается, как на "горизонтальную и вертикальную" (Рис. 3.10). "Горизонталь ная" информация - это основания и вершины. Потому что линия, проводи мая в будущее из этих оснований и вершин всегда горизонтальна. Эти ли нии ведут «в бесконечность». С другой стороны, время всегда отражается вертикальной линией на графике, прослеживая даты важных оснований и вершин в будущем. Точки, на которых эти линии пересекаются, являют ся очень важными уровнями поддержки, сопротивления и временными зо нами, простирающиеся в будущее до бесконечности.

Графики Углов Ганна Внутри вертикальных и горизонтальных зон рынок тоже двигается по диагонали (Рис. 3.11). Эти диагональные линии, или - углы, представляют собой и цену, и время, и еще - образуют модели, по которым надо судить о силе и направлении рынка. Из-за временной и ценовой сущности этих уг лов, они имеют предсказательное свойство, что дает трейдеру возмож ность предвещать будущее движение цены.

Углы проводятся из оснований и вершин. Каждый угол, проводимый из основания или вершины, несет в себе характеристику этого основания или вершины. Например, угол, проведенный из трехдневного главного осно вания, является более сильным, чем угол, проведенный из малого, или промежуточного, второстепенного основания. Или еще: угол на месячном графике сильнее, чем угол на недельном или дневном графике. Это другая причина того, что основные низы и вершины должны правильно наносить ся на графиках колебаний. Пропуск, либо невозможность обновления лишь одного колебания в основании или на вершине могут привести к дальнейшему разветвлению. Это потому, что прошлое, настоящее и бу ТИПЫ ГРАФИКОВ Рис. 3.10 График квадратов в Ганн-Формате.

44 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ Рис. 3.11 График углов в Ганн-Формате.

ТИПЫ ГРАФИКОВ дущее - все это находится на углах в одно и то же время: они проводятся из прошлого, мы знаем, где они находятся сейчас, и нам доступно продол жить их в будущее. Это- в соответствии с утверждением Ганна из его Master Egg Course, который был уже указан ранее.

Годы исследований и опыт доказали, что первое продвижение, реакция от которого длится больше, чем три дня, позже образует угол на важной вершине. Это правило распространяется и на недельный, и на месячный графики. Когда уже есть вторая и третья вершины, и начинается спад от третьей вершины, то угол от третьей вершины должен образовать осно вания и вершины последующего движения.

Для того, чтобы аккуратно построить график углов, чартист должен знать правильную шкалу для каждого торгуемого рынка. Без правильной шкалы, цена и время будут неправильными, в результате чего способность предсказания будет потеряна. Наконец, пересечение двух и более незави симо определенных точек поддержки и сопротивления должно быть отме чено, так как эти ценовые уровни становятся сильнейшими зонами под держки и сопротивления на графике. Эти точки поддержки и сопротивле ния могут быть найдены из того же графика. Например, графика дневно го индикатора основной тенденции с углами, либо они могут быть найде ны в результате анализа комбинаций временных периодов. Таких как уг лов поддержки дневного и недельного графиков.

График Процентной Коррекции И последний график, который надо изучить и построить в этой главе это график процентной коррекции (рис. 3.12). Этот график также сконст руирован из графика колебаний. Вершины и основания этого графика об разуют ценовой диапазон. Внутри этого коридора цен существуют такие точки процентной коррекции, как 33%, 50% и 67%. Эти точки также пред ставляют собой важные уровни поддержки и сопротивления. Когда эти точки процентной коррекции объединены с прошлыми вершинами и осно ваниями, а также и углами, то они могут создать сильные точки импульс ного воздействия, которые способны развернуть рынок или изменить тен денцию.

Диапазон, созданный вершиной и основанием, также образует важные временные точки, такие как точки конца ценового коридора и процентной коррекции времени внутри диапазона. Комбинация сильных точек цены и времени образует инструмент, используемый для предсказания и легко го обнаружения точек поддержки и сопротивления.

46 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ Рис. 3.12 График процентной коррекции.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ Данные о цене и времени имеют два вида: (1) табличные данные и (2) ви зуальные данные. Первый вид - это необработанные данные, содержащи еся в компьютерных файлах, которые содержат в себе дату, открытие, ма ксимум, минимум, закрытие, объем и открытый интерес. Всякий, имеющий компьютер, больше знаком именно с таким видом данных. Второй - это графическое отображение этих табличных данных. Три основных элемен та табличных и графических данных - это цена, время и объем. Основные моменты этой книги - это цена и время, и их комбинация, которая и обра зует модель. Объем и открытый интерес, которые могут быть основными детерминантами модели, тенденции и торговли, не обсуждаются в этой книге.

Цена может быть нанесена на график в различных измерениях. Назовем некоторые из них: доллары/фунт, доллары/бушель или доллары/унция.

При анализе цены и времени ценовая шкала, используемая на графике, яв ляется наиболее важной, потому что трейдер должен максимально конт ролировать график, а использование правильной ценовой шкалы как раз и помогает чартисту выполнить задание. Изучение движения рынка по графику может помочь чартисту определить вполне точно, какую ценовую шкалу ему надо использовать. Неверная ценовая шкала может привести к использованию неправильных точек поддержки и сопротивления, а так же подвергнуть чартиста на некачественный расчет рынка из-за стремле ний к поиску определенной цены и подходящего времени. Никогда не бу дет лишним подчеркнуть, насколько важно правильно составить шкалу на графике.

Время - другой важный фактор, который должен быть учтен при по строении графиков. Чартист должен предоставлять себе возможность на блюдать рынок в как можно большем количестве временных периодов.

Диапазон этих временных периодов должен начинаться с долгосрочных (годовых) интервалов до краткосрочных (пятиминутных). Построение гра фиков различных временных масштабов помогает трейдеру понять суть анализируемого рынка. Это дает ему возможность определить с разумной степенью точности, когда развернется рынок.

Правильно построенный график состоит их факторов цены и времени, которые при объединении образуют легко узнаваемые модели, помогаю щие человеку торговать с приемлемой точностью. Вдобавок, удачно раз работанную торговую систему, а также приемы по управлению деньгами лучше применять, когда трейдер работает с последовательно и аккуратно построенным графиком. Записи также крайне необходимы для ведения хо рошего бизнеса. Без них бизнес потерпит неудачу. Графики - это записи, которые должны разрабатываться и поддерживаться надлежащим обра зом, иначе трейдера ждет провал. Надо быть внимательным при построе нии графиков, для использования. Прошлое должно изучаться для опре деления будущего, а графики являются записями прошлых рыночных дей ствий. Также как рынку требуется время для развития, чартисту нужно время, чтобы разработать необходимые графики для изучения характера 48 ГРАФИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ рынка: бычий он или медвежий. Для того, чтобы двигаться дальше и уз нать больше о более интересных моментах в проведении анализа модели, цены и времени, трейдер должен иметь твердое убеждение в том, что нужно строить первоклассные графики.

Из простого графика баров трейдер может создать график колебаний, показывающий тенденцию, основания и вершины. График колебаний так же создает и модели, которые могут быть использованы трейдером для определения времени, а также того, как и когда тенденция начнется и за кончится. Вдобавок, график колебаний предоставляет трейдеру шанс об наружить важные временные точки текущего фьючерсного контракта, ко торый может торговаться в будущем, а также несет в себе записи точек горизонтальной поддержки и сопротивления на рынке. Графики углов, со зданные на основе графиков колебаний, показывают диагональное напра вление в движении рынка. Они и несут в себе характеристики оснований и вершин, от которых были проведены углы. Другими словами, чем силь нее вершина или основание, тем сильнее угол, проведенный от них. Каж дая группа колебаний образует диапазон, внутри которого находятся точ ки процентной коррекции. Комбинация горизонтальных и диагональных точек образуют точки существенного воздействия, которые могут повер нуть рынок или изменить тенденцию. Эти точки могут быть созданы раз личными инструментами анализа или путем объединения временных пери одов. Время также может быть объединено подобным же образом для обеспечения трейдера датами по ключевым циклам. И, наконец, объедине ние модели, цены и времени может также стать основой для развития эф фективной торговой системы.

4 Графики индикатора малой тенденции По мере изучения графиков товарных рынков трейдер неизбежно обна ружит на них небольшие колебания цен. Совокупность этих малых колеба ний образует малую тенденцию. Информация о малой тенденции рынка и ее изменениях крайне важна для трейдера.

Этот индикатор достаточно популярен, так как многие трейдеры полага ют, что возможно получить большую прибыль, улавливая небольшие коле бания рынка. К сожалению, трейдеры, пытающиеся сделать "быстрые деньги" исключительно при торговле на малых колебаниях, как правило, терпят неудачу, будучи введённые в заблуждение многочисленными лож ными сигналами и из-за неизбежных издержек, возникающих в инвестици онной отрасли. Единственное назначение этого графика - информировать о роли малой тенденции в промежуточной и основной тенденциях. Насто ятельно не рекомендуем применять его в качестве единственного источни ка информации о существующих тенденциях.

Азарт - не лучший советчик: эмоции, жадность ведут к попытке сорвать куш, оценивая ситуацию на основании "целого движения", малого тренда, боясь запутаться в "большом движении". Попытки торговать на малом тренде, вместо того, чтобы, проявив терпение и выдержку, проанализиро вать основной, кончаются провалом, трейдер теряет уверенность в своих торговых способностях и после ряда серьезных потерь или пропущенных движений отказывается либо от своей порочной системы, либо от торго вли вообще. Потеря же уверенности в своих возможностях ведет в даль нейшем к мучительным сомнениям и колебаниям при проведении торго вых операций.

Это предостережение ни в коей мере не умаляет значения малой тен денции как индикатора будущей динамики рынка. Оно только означа ет,что малая тенденция является частью системы совершенных инструмен тов для успешной торговли, применяясь для изучения промежуточной и основной тенденций. Именно так ее и следует использовать, особенно, если трейдером движет твердое решение торговать на малой тенденции внутри дня или же в течение всего нескольких дней. Пока что практика показывает, что большие деньги делаются на долгосрочных торговых по зициях и на основных рыночных колебаниях. И только лишь те, кто могут позволить себе рисковать, имея низкие издержки при торговле, мгновен ный доступ к рынку и свободное время, чтобы развить оптимальную тор говую систему, смогут получить хорошие результаты.

Торговля на малой тенденции требует полной самоотдачи. Трейдеру не обходимо постоянно достраивать и изучать правильно построенный гра фик потому, что основное движение может начаться в любое время 50 ГРАФИКИ ИНДИКАТОРА МАЛОЙ ТЕНДЕНЦИИ и трейдер должен быть всегда готов к этому. Торговля на малой тенден ции означает постоянное напряжение риска, умение держать удар, проиг рывая на нескольких торговых операциях подряд в надежде, что прибыль будет намного больше, чем потери.

Те, кого не устраивает, что дней потерь будет больше, чем дней выиг рыша, те, кто не обладают достаточной интуицией и не способны быстро адаптироваться к изменениям тенденции, должны избегать торговли на малом тренде.

Узнав о ловушках, подстерегающих его при использовании малой тен денции как единственного индикатора будущего направления рынка, чита тель наверняка засомневается: "А тогда нужен ли мне вообще этот график индикатора малой тенденции?" Дело в том, что правильно построив этот график, трейдер получает изображение, отражающее каждую малую вер шину и каждое малое основание, а также дату появления каждого из них. Кроме того, он сможет определять, когда происходили изменения в малой тенденции, и какова продолжительность колебаний цены и време ни.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ График малой тенденции может использоваться для нахождения второ степенных оснований и вершин для каждого периода времени. Во избежа ние путаницы между месячным, недельным, дневным графиками или гра фиками внутри дня, назовем каждый период торговли баром.

График малых колебаний, или график одного бара, отражает одно дви жение рынка. От минимальной цены рынок каждый раз образует верши ну - максимум в сравнении с предыдущим баром, вследствие чего линия малой тенденции движется вверх от последнего минимума к новому мак симуму. Это превращает предыдущую минимальную цену во второстепен ное основание (рис. 4.1). После достижения максимальной цены рынок ка ждый раз образует более низкую цену - минимум по сравнению с преды дущим баром, соответственно линия малой тенденции движется вниз от последнего максимума к новому минимуму. Это действие превращает пре дыдущую максимальную цену во второстепенную вершину (рис. 4.2). Ком бинация линии малой тенденции, проходящей от основания, и линии ма лой тенденции, идущей от вершины, образует малое, или второстепенное, колебание. Эта информация крайне важна, так как стоп-ордера рекомен дуется размещать под второстепенными основаниями, но не на наимень шей цене, и над второстепенными вершинами, но не над максимумом теку щих баров. Поймите и запомните разницу между минимумом и основани ем второстепенного колебания, а также между максимумом и вершиной второстепенного колебания.

Как только сформируется первое малое колебание, можно ожидать из менения в малой тенденции. Если ее график начинается с первого торго вого месяца, недели или дня, а линия второстепенного колебания движет ОПРЕДЕЛЕНИЕ ся вверх, к новому максимуму, то - это не значит, что малая тенденция раз вернулась наверх. И, наоборот, если первое движение идет вниз, то это вовсе не означает, что малая тенденция направляется в нижнюю часть рынка. Единственный путь для малой тенденции наверх - это пересечь ма лую (второстепенную) вершину, и единственный путь для малой тенденции вниз - это пересечь малое (второстепенное) основание. Еще: если малая тенденция идет вверх, а рынок вначале образует малое колебание вниз, 52 ГРАФИКИ ИНДИКАТОРА МАЛОЙ ТЕНДЕНЦИИ которое не аннулирует предыдущее второстепенное основание, образо ванное этим малым колебанием, то это - коррекция. Если же малая тен денция идет вниз, а рынок образует малое колебание наверх, которое не аннулирует предыдущую второстепенную вершину, то это тоже коррек ция. Рынок состоит из двух типов движений вверх и вниз. График малой тенденции привлекает внимание к этим двум типам движений, выделяя движения восходящие и движения, их корректирующие, а также нисходя щие движения и движения, которые их корректируют.

Короче, конструируя график малой тенденции, или второстепенного ко лебания, аналитик просто следует за каждым последующим баром движе ния рынка - вверх или вниз. Пересечение установленной линии нисходя щей тенденции с новой линией восходящей тенденции - это и есть основа ние малого колебания. Пересечение установленной линии восходящей тенденции с новой линией нисходящей тенденции - это вершина малого колебания. Комбинация оснований и вершин малого колебания образует график индикатора малой тенденции (рис. 4.3). Пересечение вершины ма лого колебания изменяет второстепенную тенденцию, разворачивая ее по направлению вверх. Прорыв основания малой тенденции меняет эту вто ростепенную тенденцию, поворачивая ее в нижнем направлении. Рынок состоит из восходящих тенденций, нисходящих тенденций и корректирую щих движений.

ПОСТРОЕНИЕ ПОСТРОЕНИЕ Для правильного построения графика малой тенденции необходимо сле дующее: график баров, данные о цене и времени, красная ручка, зеленая ручка, черная ручка и линейка. Черная ручка нужна для обновления гра фика, зеленая - для обозначения восходящего движения линии тренда, красная - для обозначения нисходящего движения линии тренда. Так как неуверенно нанесенная линия может быть неправильно истолкована, то для нанесения четких и точных линий применяется линейка. Данные о цене и времени используются для подтверждения точного обозначения максимума и минимума, так как расчеты, сделанные "на глаз", могут при вести к неправильным обозначениям, которые тоже крайне неблагоприят но могут повлиять на результаты анализа.

График малой тенденции (рис. 4.4) лучше всего начинать с первого ба ра торгуемого контракта, потому что к тому времени, как дойдет очередь до анализа этого контракта, он начнет активно торговаться на рынке, а у аналитика к этому моменту будут построены уже все малые колебания, а также приобретена ценная информация о цене и времени, начиная с мо мента нанесения на график всей динамики. Этот график является "отпе чатками пальцев" рынка, потому что каждый индивидуальный рынок име ет свои уникальные модели, содержащиеся в едином графике, с помощью которого можно идентифицировать рынок. Вот почему важно поддержи вать точные данные.

54 ГРАФИКИ ИНДИКАТОРА МАЛОЙ ТЕНДЕНЦИИ Малая тенденция и месячный график от минимальной цены На месячном графике начинайте построение индикатора с первого ме сяца торговли. Затем каждый месяц просто следуйте движению рынка. Ес ли от минимальной цены рынок образовал движение к вершине, создав ма ксимум, используйте зеленую ручку для проведения линии малой тенден ции, простирающейся вверх от минимума, находящегося на один бар на зад, до максимума текущего бара. В этом случае минимум, что находится одним баром назад, становится малым основанием, или - второстепенным низом. Каждый месяц, когда рынок образует последующую вершину - ма ксимум, ведите линию малой тенденции вверх, к достигнутой им макси мальной цене. Продолжайте вести линию малой тенденции от максимума к максимуму, пока рынок не образует локальный наименьший минимум.

В этом случае используйте красную ручку для нанесения линии малой тен денции вниз от одного бара, который находится позади максимума, к ми нимуму текущего бара. Тогда максимум, что размещен на один бар назад, становится малой вершиной. Каждый месяц, когда рынок образует после дующий наименьший минимум, продолжайте вести линию малой тенден ции вниз, к вновь достигнутой минимальной цене. Продолжайте вести ли нию малой тенденции от минимума к минимуму до тех пор, пока рынок не образует локальную наибольшую вершину.

Малая тенденция и месячный график от максимальной цены На месячном графике (рис. 4.5) начинайте строить индикатор с первого месяца торговли, затем каждый месяц просто следуйте движению рынка.

Если от максимальной цены рынок образовал наименьший минимум, ис пользуйте красную ручку для проведения линии малой тенденции вниз от вершины того бара, который находится позади на один бар, до минимума текущего бара. Тогда максимум, что расположен на один бар назад, стано вится малой вершиной. Каждый месяц, когда рынок образует последую щий наименьший минимум, ведите линию малой тенденции вниз, к вновь достигнутой минимальной цене. Продолжайте вести линию малой тенден ции от минимума к минимуму, пока рынок не образует локальный наиболь ший максимум. В этом случае используйте зеленую ручку для нанесения линии малой тенденции, проводимой вверх от бара, что находится на один позади минимума, к максимуму текущего бара. Тогда минимум, который расположен на один бар назад, становится малым основанием. Каждый месяц, когда рынок образует последующий наибольший максимум, ведите линию малой тенденции вверх, к вновь достигнутой максимальной цене.

Продолжайте вести линию малой тенденции от максимума к максимуму до тех пор, пока рынок не образует наименьший минимум.

Малая тенденция и недельный график от минимальной цены На недельном графике (рис. 4.6) начинайте строить индикатор с первой недели торговли. Затем каждую неделю просто следуйте движению рын ПОСТРОЕНИЕ 56 ГРАФИКИ ИНДИКАТОРА МАЛОЙ ТЕНДЕНЦИИ ПОСТРОЕНИЕ ка. Если, оттолкнувшись от минимальной цены, рынок образовал локаль ный наибольший максимум, то используйте зеленую ручку для проведения линии малой тенденции вверх от минимума, который был зафиксирован одним баром раньше, до максимума текущего бара. Тогда минимум, что был один бар назад, становится малым основанием. Каждую неделю, ко гда рынок образует последующий наибольший максимум, продолжайте ве сти линию малой тенденции наверх, к достигнутой рынком максимальной цене. Продолжайте вести линию малой тенденции от максимума к макси муму, пока рынок не образует локальный наименьший минимум. В этом случае используйте красную ручку для нанесения линии малой тенденции вниз, ведя ее от одного бара позади максимума, к минимуму текущего ба ра. Тогда максимум, который находится на предыдущем баре, становится малой вершиной. Каждую неделю, когда рынок образует последующий наименьший минимум, продолжайте вести линию малой тенденции вниз, к достигнутой рынком минимальной цене. Продолжайте вести линию ма лой тенденции от минимума к минимуму до тех пор, пока рынок не обра зует наивысший максимум.

Малая тенденция и недельный график от максимальной цены На недельном графике начинайте строить индикатор с первой недели торговли. Затем каждую неделю просто следуйте движению рынка. Если после достижения максимальной цены рынок образовал локальный наи меньший минимум, то используйте красную ручку для нанесения линии ма лой тенденции, ведя ее вниз от максимума, что находится один бар назад, до минимума текущего бара. Тогда этот максимум, что находится одним баром раньше, становится малой вершиной. Каждую неделю, когда рынок образует последующий наименьший минимум, продолжайте вести линию малой тенденции вниз, к достигнутой минимальной цене. Продолжайте ве сти линию малой тенденции от минимума к минимуму до тех пор, пока ры нок не образует наибольший максимум. В этом случае используйте зеле ную ручку для нанесения линии малой тенденции вверх, начиная от мини мума того бара, что на один позади, к максимуму текущего бара. Тогда ми нимум, который находится одним баром назад, становится малым основа нием. Каждую неделю, когда рынок образует последующий наибольший максимум, продолжайте вести линию малой тенденции вверх к достигну той максимальной цене. Продолжайте вести линию малой тенденции от максимума к максимуму до тех пор, пока рынок не образует локальный наименьший минимум.

Малая тенденция и дневной график от минимальной цены Принимаясь за дневной график, начинайте строить индикатор от перво го дня торговли, а затем каждый день просто следуйте движению рынка.

Если от минимальной цены рынок образовал локальный наибольший мак симум, используйте зеленую ручку для проведения линии малой тенденции вверх, с минимума предыдущего бара до максимума текущего бара. Тогда 58 ГРАФИКИ ИНДИКАТОРА МАЛОЙ ТЕНДЕНЦИИ минимум предыдущего бара становится малым основанием. Каждый день, когда рынок образует последующий наибольший максимум, продолжайте вести линию малой тенденции наверх к достигнутой максимальной цене.

Ведите линию малой тенденции от максимума к максимуму до тех пор, по ка рынок не образует локальный наименьший минимум. В этом случае ис пользуйте красную ручку для нанесения линии малой тенденции вниз, на чиная от максимума предыдущего бара к минимуму текущего бара. Тогда максимум на предыдущем баре становится малой вершиной. Каждый день, когда рынок образует последующий наименьший минимум, продолжайте вести линию малой тенденции вниз, к достигнутой минимальной цене. Ве дите линию малой тенденции от минимума к минимуму до той поры, пока рынок не образует наивысший максимум.

Малая тенденция и дневной график от максимальной цены Работая с дневным графиком, стройте индикатор, начиная с первого дня торговли. Затем каждый день просто следуйте движению рынка. Если от максимальной цены рынок образовал локальный наименьший минимум, используйте красную ручку для проведения линии малой тенденции вниз от максимума, который на один бар позади, до минимума текущего бара.

Тогда максимум, что находится на этом предыдущем баре, становится ма лой вершиной. Каждый день, когда рынок образует последующий наи меньший минимум, продолжайте вести линию малой тенденции вниз, к до стигнутой минимальной цене. Продолжайте наносить линию малой тен денции от минимума к минимуму, пока рынок не образует локальный наи высший максимум. В этом случае используйте зеленую ручку для нанесе ния линии малой тенденции, ведя ее вверх от минимума предыдущего ба ра к максимуму текущего бара. Тогда минимум предыдущего бара стано вится малым основанием. Каждый день, когда рынок образует последую щую наибольшую вершину, ведите линию малой тенденции вверх, к дос тигнутой новой максимальной цене. Продолжайте вести линию малой тен денции от максимума к максимуму до той поры, пока рынок не образует наименьший минимум.

Итак, мы выяснили, как начинать построение графика индикатора ма лой тенденции. Продолжайте строить месячные, недельные и дневные графики вплоть до дня текущего рынка. После обозначения каждого ма лого колебания записывайте над малыми вершинами цены и даты появле ния. То же самое проделывайте с малыми основаниями, но записывайте цены и даты появления уже внизу - под малыми основаниями.

Внутренний бар Необходимо отметить тот важный факт, что при отслеживании малых колебаний рынка появляются внутренние и внешние движения. Поскольку эта графическая модель остается всегда правильной для всех временных периодов (месяца, недели, дня), то мы ссылаемся на нее как на внутрен ний бар (рис. 4.7). Внутренний бар появляется, когда максимум ниже пре ПОСТРОЕНИЕ дыдущего, а также когда минимум выше предыдущего. При построении графика малых колебаний рынка мы не придаем значения внутреннему ба ру, а ожидаем появления торгового диапазона последующего бара. Чтобы определить, будет ли линия малой тенденции развиваться наверх или же пойдет вниз, мы, игнорируя внутренний бар, рассматриваем предыдущий бар. Этот бар известен как последний активный бар. Если линия тенден ции двигалась вверх до внутреннего бара, а текущий рыночный подъем выходит вверх над максимумом последнего активного бара, то линия ма лой тенденции движется наверх. Если линия тенденции двигалась вверх вплоть до внутреннего бара, а рынок продвигается вниз под минимумом последнего активного бара, то линия малой тенденции движется вниз. Ес ли линия тенденции двигалась вниз до внутреннего бара и прорыв выхо дит над минимумом последнего активного бара, то линия малой тенденции продолжает двигаться вниз. Если линия тенденции двигалась вниз до вну треннего бара, а рынок начинает движение над максимумом последнего активного бара, то линия малой тенденции теперь следует этому движе нию наверх. Короче говоря, трейдер не придает значения внутреннему ба ру и ориентируется на последний активный бар, чтобы обнаружить напра вление движения линии малой тенденции.

Внешний бар Период внешнего бара (рис. 4.8) возникает, когда максимум текущего периода времени размещен выше, чем в предыдущий период, а также, ко гда минимум настоящего периода времени находится ниже, чем в преды дущий период. В отличие от ситуации с внутренним баром, порядок появ ления максимума и минимума на дневном баре, характеризующемся внеш ним движением, является решающим моментом, поэтому его следует осо бо отметить. Если линия малой тенденции продвигается вверх и первое дневное движение наружу направлено к максимуму, тогда линия малой тенденции движется вверх к максимуму, а затем вниз, к минимуму того же самого бара (рис. 4.9). Если линия малой тенденции движется вверх и пер 60 ГРАФИКИ ИНДИКАТОРА МАЛОЙ ТЕНДЕНЦИИ вое дневное движение вовне направлено к минимуму, то линия малой тен денции движется вниз к минимуму, а затем вверх - к максимуму (рис. 4.10).

Еще: если линия малой тенденции движется вниз и первое дневное движе ние наружу направлено к максимуму, то линия малой тенденции движется к максимуму, а затем к минимуму. И, наконец, если линия малой тенденции движется вниз и первое дневное движение вовне направлено к минимуму, то линия малой тенденции движется вниз, к минимуму, а затем - вверх, к максимуму.

Очень важно, чтобы порядок возникновения максимума и минимума дневного внешнего движения был записан правильно, потому что либо рынок продолжает тенденцию, либо трейдер будет вынужден продвигать стоп к новому уровню. Когда тестирование индикатора малой тенденции по историческим данным, а также порядок достижения цен диапазона внешнего дня не могут быть подтверждены, то безопаснее согласиться с тем, что цена, ближайшая к открытию, появляется первой, а цена, нахо дящаяся ближе к закрытию, фиксируется последней.

СТОП-ОРДЕРА СТОП-ОРДЕРА Стоп-ордера рассматриваются ниже более подробно на конкретных примерах. Здесь мы приводим общее правило, которого рекомендуется придерживаться: стоп-ордера размещаются под второстепенными основа ниями (рис.4.11), а также над второстепенными вершинами. Потому, что малая тенденция изменится, когда рынок достигнет стоп-ордера.Однако, стоп-ордер, размещенный под минимумом и над максимумом, чаще всего активизируется без особой причины, просто выводя трейдера из рынка и лишая его, тем самым, возможности успешно продолжать торговлю.

Другая, более основательная причина, почему, несмотря на его популяр ность, такого способа размещения стоп-ордера нужно избегать, состоит в том, что трейдер, на самом деле, просто размещает стоп внутри обычно го колебания рынка. Используя график малой тенденции для входа в ры нок, никогда не рассматривайте возможность размещения стопа на опре деленной долларовой сумме, поскольку почти всегда такая защитная оста новка будет "заполнена" рынком при нормальном течении торговли.

В реальности, рынок подсказывает, где надо разместить защитные оста новки. То есть, действительно верные точки стоп-ордеров "размещаются" самим рынком. Заранее и верно построенный, а также хорошо изученный график колебаний второстепенных движений поможет трейдеру опреде лить, создает ли выбранный им рынок такие ценовые колебания, которые он может себе позволить. Если размеры капитала не позволяют трейдеру выполнить стоп-ордер, ему стоит отложить торговлю на этом специфиче ском рынке и попытаться найти другой, соответствующий его капиталу.

Ценовые уровни, на которых торгуется рынок, часто определяют вели чину колебания и, в конечном счете, величину стоп-ордера. Например, рынки, торгуемые ближе к максимуму, имеют более широкий размах коле 62 ГРАФИКИ ИНДИКАТОРА МАЛОЙ ТЕНДЕНЦИИ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОБРАБОТАННОЙ ИНФОРМАЦИИ баний, чем рынки, торгуемые ближе к минимальным ценам. Стоп-ордера должны размещаться на одну, две или три единицы цены выше или ниже малых (второстепенных) вершин и оснований. Место размещения стоп-ор дера зависит от позиции рынка по отношению к ценовому уровню и теку щей рыночной волатильности. К примеру, когда рынок торгуется на исто рически низком уровне, стоп-ордер следует разместить ближе к второсте пенному основанию либо второстепенной вершине, чем тогда, когда ры нок торгуется на исторически высоком уровне. Используйте долгосроч ные графики для определения позиции рынка и размещайте защитные ос тановки соответственно ситуации.

Pages:     || 2 | 3 | 4 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.